g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Yatırımcılar şok oldu! Borsadaki nadir "Ruh 20 Soruları", 50 milyar büyük beyaz at aniden düştü! 3 yılda 10 kez yükselen başka bir Kangmei?

Çin Fonu Haberleri Mo Fei

3 yılda yaklaşık 10 kat yükselen büyük boğa hisse senetleri ama mali rapor o kadar güzel ki insanlar şüpheli mi?

Geçen hafta sonu, piyasa değeri 50 milyarın üzerinde olan bir beyaz at şirketi birdenbire "net ünlü" oldu. Birkaç gün önce, borsada işlem gören Yealink şirketi 2019 yıllık raporunu açıkladı: Yurtdışı distribütörleri yıllarca art arda gelen karlılığı destekledikleri ve net kar marjları Moutai'nin güzel performansını çok aştığı için medya sorguladı.

18 Nisan'da, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası geçen yıl şirkete bir soruşturma mektubu yayınladı ve Yealinkin denizaşırı distribütörlerinin niteliği, distribütör sayısı ile satışlar arasındaki uyumsuzluk gibi temel şüpheler hakkında 20'ye kadar soru gönderdi.

Yealink Network'ün "yüksek rütbeli öğrenciler" ile ilgili sorgulandığı haberi, birçok yatırımcının hemen kızmasına neden oldu. Bazı netizenler, Yealink gerçekten sahtekar ise, "mükemmelden gerçek olmayana" bir A-paylaşım geçmişi oluşturmak zorunda kalabileceğini söyledi. Halen buna ihtiyaç duyan kurumsal yatırımcılar da var.Şu anda, düzenleyici otoriteler şüphelerini dile getirdiler.İzlemin hala piyasa tarafından daha derin bir soruşturma yapmasını beklemesi gerekiyor.Şirketin cevap mektubunun açıklaması da çok önemli.

Yealink, 20 Nisan'da yıllık rapor hakkında sorgulandıktan sonra tek kelimelik bir alt limit açtı ve 15.000'den fazla lot alt limite yerleştirildi. Daha sonra, 100 milyon yuan'den fazla fon limiti açtı ve hisse senedi fiyatlarındaki düşüş daraldı. Günün kapanışı itibarıyla Yealink,% 4'ün üzerinde düşüşle 84.02 yuan'da kapanışını bildirdi.

Geçen yılki net kar marjı Moutai'yi çok aştı

İlk çeyrekte net kar hala% 40 arttı

Hissedarların gözünde, "tatlı pirinç eriştesi" ve A-share finansal raporlama sezonundaki "seçkin öğrenciler" gerçekten patladı mı?

Konu, Yealink'in yıllık raporunun açıklanmasının ardından başlayacak.

14 Nisan akşamı Yealink'in 2019 yıllık raporu, raporlama döneminde şirketin% 37,13 artışla 2,489 milyar yuan gelir elde ettiğini ve% 45,08 artışla 1,235 milyar yuan net kar elde ettiğini gösterdi. Bu aynı zamanda Yealink'in işletme gelirlerinde ve% 30'dan fazla kârda hızlı bir büyümeyi sürdürdüğü art arda 6. yıl olduğunu belirtmek gerekir.

Kamuya açık bilgiler, GEM'de listelenen Yealink'in sesli ve görüntülü iletişime dayalı birleşik bir iletişim çözümü sağlayıcısı olduğunu gösteriyor. Ana iş modeli, pazarı distribütörler aracılığıyla genişletmek.

Yatırımcılar için Yealink, neredeyse mükemmel bir borsada işlem gören bir şirket ve yatırım hedefi: performansı her geçen yıl artıyor, finansmanı sağlıklı ve güzel ve denizaşırı bayilik işleri iyi gidiyor. Karlı bir işi yatıştırmak. Sadece 3 yıllık listelemede hisse senedi fiyatı 10 kata yakın yükseldi.

Yealink Network tarafından yayınlanan üç aylık raporun aynı zamanda aynı derecede güzel ve "şaşırtıcı" olduğunu belirtmekte fayda var.

14 Nisan akşamı, Yealink'in ilk çeyrek raporu, şirketin yıllık% 21.95 artışla 650 milyon yuan gelir elde ettiğini ve yıllık% 40 artışla 365 milyon yuan net kar elde ettiğini ortaya koydu. Şirket, küresel salgının etkisiyle pazarlama ve satış genişleme faaliyetlerinin büyük ölçüde kısıtlanması ve ilgili giderlerin düşmesi nedeniyle net kâr büyüme oranının işletme gelirinin büyüme oranından önemli ölçüde farklı olduğunu açıkladı; ABD doları kurunun ilk çeyrekte yükselmesi şirket için faydalı oldu.

Bununla birlikte, Yealinkin gelir yapısı açısından bakıldığında, ana işletme gelirinin çok yüksek bir yüzdesini yurtdışı dağıtım işi yapan bu şirket, denizaşırı salgın durumundan dolayı kar etkisi yaşamadı.

Yealink, "emsallerinden çok daha iyi" performansı nedeniyle piyasa tarafından geniş çapta sorgulanmaktadır. Daily Business News raporuna göre, salgın nedeniyle alevler içinde kalan Yealink emsalleri ve Zoom şirketi ile karşılaştırıldığında, 31 Ocak 2020 tarihli yıllık raporu, Zoom'un brüt kar marjının% 81.47 kadar yüksek olmasına rağmen, net kar marjının sadece 4.06 olduğunu gösteriyor. %.

Distribütörün geçmişi ve şüpheli nitelikleri

Huishan Dairy, aynı kurumdan veri satın aldı

Mevcut kamu şüphelerinden, piyasanın Yealink Ağı üzerindeki şüphelerinin esas olarak aşağıdaki iki hususta yoğunlaştığını görmek zor değil:

Birincisi, denizaşırı distribütörlerin kimlikleri bir muamma haline geldi. Bunun öncesinde Yealink Networks, dünya genelinde 100'den fazla ülkeyi kapsayan bir dağıtım sistemi kurduğunu, hedef müşterilerinin çok sayıda küçük ve orta ölçekli işletmeyi hedeflediğini, istikrarlı bayi sayısının 80'i aştığını ve bu da şirketin temel rekabet güçlerinden biri olduğunu belirtti.

Finansal veriler açısından, Yealinkin denizaşırı işleri arka arkaya üç yıl boyunca% 80den fazlasını oluşturdu. 2019'da Avrupa işi% 37,8 ve Amerikada% 42,45. Bu aynı zamanda Yealinkin kârının bu denizaşırı distribütörlerden geldiği anlamına gelir.

Bununla birlikte, günlük ekonomi haberleri ve diğer medya, Yiwang'ın denizaşırı dağıtımcılarının kimliğinin şüpheli olduğuna işaret etti. Örneğin, şirketin İngiltere'deki münhasır distribütörünün kafa karışıklığı: 2016 ve 2017'de, işini desteklemek için borçlanmaya dayanıyordu; 10'dan az çalışanı vardı, ancak büyük karlara katkıda bulundu. Aynı zamanda, 2015 yılında, şirketin en büyük müşterisi olan American Technologies, o yıl 5 aydan fazla bir süre için idari olarak dağıldı, ancak yine de kara 57 milyon yuan'dan fazla katkıda bulundu.

Bazı kurumsal kaynaklar, Yealink Networks'ün hileli olup olmadığına nasıl karar verileceğinin, özellikle bayilerin gerçek iş yetenekleri, ajans markasının durumu vb. Dahil olmak üzere arka planını tek tek araştırmak için yayınlanmış bayi sistemi için derinlemesine pazar araştırması gerektirebileceğine işaret etti. .

İkincisi, üçlü danışmanlık ajansının piyasa verilerinin güvenilir olup olmadığıdır. 2019 yıllık raporunda Yealink, Frost and Sullivan'ın raporuna atıfta bulunarak Yealinkin SIP telefon işinin pazar payının 2018 yılında% 27,3 olduğunu ve dünyada ilk sırada olduğunu belirtti. 2019 yılında daha da artması bekleniyor. Aynı zamanda, 2019 yılında Yealink Networks'ün SIP telefon işi, Frost and Sullivan tarafından Pazar Liderliği Ödülü'ne layık görüldü.

Daha önce, Yealink bu üçlü kurumdan gelen verileri prospektüsünde aktarmıştı. Frost ve Sullivan'a göre, küresel ve Çin'in SIP telefon terminali penetrasyon oranları 2010'da sırasıyla% 8,7 ve% 6,7'den 2015'te% 27,5 ve% 29,8'e yükseldi ve 2019'da sırasıyla% 66,3 ve% 64,5'e ulaşması bekleniyor. "

Şirket tarafından defalarca alıntılanan bu danışmanlık ajansının, yeni borsada işlem gören bir şirket olan Huishan Dairy için ücretli bir rapor sunduğunu belirtmek gerekir. İkincisi, finansal dolandırıcılık nedeniyle kısa süreli bir satıcı tarafından hedef alındı. Hisse fiyatı 2017'de% 90'dan fazla düşerek 30 milyar Hong Kong dolarına düştü. Piyasa değeri buharlaştı ve sonunda listeden kaldırılmaya zorlandı.

Değişim, hızlı bir şekilde bir soruşturma mektubu yayınladı

Yurtdışı ticaret hakkında 20 soru

Kamuoyu fırtınasına karışan Yealink, düzenleyici otoritelerin dikkatini kısa sürede çekti.

18 Nisan sabahı Yealink, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'ndan yıllık raporu için bir soruşturma mektubu aldığına dair bir duyuru yaptı. Shenzhen Borsası, Yealink'in denizaşırı bölgelerdeki distribütör sayısı ile satış miktarı arasındaki uyumsuzluğun nedenleri de dahil olmak üzere 20 konuyu açıklamasını istedi ve şirketten, malları distribütörlere bastırmak veya distribütörlere fiilen ürün satmamak gibi gelirde herhangi bir ayarlama olup olmadığını açıklamasını istedi.

Bu araştırma mektuplarından, düzenleyici makamların pazar sorularının odağı olan denizaşırı distribütörlerin de araştırmaya başladığını görmek zor değildir.

Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası soruşturma mektubunda şunları söyledi: Yıllık rapor, şirketin ağırlıklı olarak ürün satmak için dağıtım modelini kullandığını ve yurtdışı ticari gelirinin% 80'den fazlasını oluşturduğunu gösteriyor. Önceki ifşa belgeleri, bazı bayilerin nispeten küçük kayıtlı sermayeye sahip olduğunu, bazı bayilerin kuruluşlarının yıl içinde veya kısa bir süre sonra şirketin ana müşterileri haline geldiğini ve bazı müşterilerin kamuya açık bilgilerinin tarihi kayıplar gösterdiğini göstermektedir.

Yealinkin interaktif platforma verdiği önceki yanıt, şirketin yurtdışı ödemelerinin çoğunun varıştan önce ödendiğini ve şirketin alacak hesap döngüsünün nakliye döngüsüne eşdeğer olduğunu göstermesine rağmen, şirket ile daha geniş bir işbirliği ölçeğine sahip bayilerin iyi olması gerektiği sonucuna varılabilir. Finansal güç.

Ancak, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, Yealink'in ek açıklamalar sunmasını gerektirmeye devam ediyor: Şirketin mal akışının son müşteriye olan tüm bağlantıları, şirketin kooperatif distribütörleri seçme kriterleri, şirket ile distribütörler arasındaki işbirliği sürecinde başka çıkarlar veya ekonomik ve hukuki anlaşmazlıklar olup olmadığı ve şirketin listelenmesinden önce İlk on distribütörün sahiplik yapısı da dahil olmak üzere bir dizi sorun.

Aynı zamanda, Yealink'in bağış toplama projelerinin "süper yüksek yatırım getirisi" konusuyla ilgili olarak, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, şirketten, kaynak yaratma projelerinin, birleşik iletişim terminallerinin ve sanayileşme projelerinin yükseltilmesinin ve yüksek çözünürlüklü video konferansın faydalarını hesaplama becerisini ve sürecini tamamlamasını istedi. Sistemin Ar-Ge ve sanayileşme projelerinin ultra yüksek getiri oranları elde etmedeki rasyonelliği ve şirketin ana nedenlerinin ve rasyonalitesinin tamamlayıcı açıklaması, aynı dönemde proje verimliliğini şirketin net kârından daha yükseğe çıkardı.

Yealink'in 2017 yılında halka arz edilmesinin ardından halka arz kaynak yaratma projeleri olan "Birleşik İletişim Terminal İyileştirme ve Sanayileşme Projesi" ve "Yüksek Çözünürlüklü Video Konferans Sistemi Ar-Ge ve Sanayileşme Projesi" tamamlanma oranlarının sırasıyla% 84 ve% 61,62 olduğu anlaşılıyor. Ancak yatırımcı getiri oranı% 277.78 ve% 80.87'ye kadar çıkmaktadır.

Ek olarak, borsa Yealink'in iş modeli hakkında sorular da gündeme getirdi. Daha önce, Yealink, temel rekabet gücünün şirketin bir dizi temel ses ve video işleme teknolojisindeki ustalığından kaynaklandığını ve temel ses ve video temel algoritmalarına dayalı araştırmaya dayanarak, şirketin yukarı akış ana yonga üreticilerine bağımlılığını ortadan kaldırdığını ve ana yonga üreticilerinin sağlamasını gerektirmediğini belirtti. Destekleyici işleme çözümleri, ses ve video işleme sağlayabilir ve böylece rakiplerin ürünleriyle homojenlikten kaçınabilir.

Bu bağlamda, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, şirketin temel rekabet avantajlarını daha iyi açıklamak için şirketin Ar-Ge proje ayrıntılarını ve son üç yıldaki Ar-Ge yatırım miktarını açıklamasını ve temel hammaddeler için tek bir tedarikçiye önemli bir bağımlılığın olup olmadığını tamamlamasını zorunlu kılar.

Üçüncü şahıs kurumlardan gelen verilerle ilgili olarak, soruşturma mektubunda, Shenzhen Borsası, Yealink'ten Frost and Sullivan'ın ilgili pazar paylarına ilişkin istatistikleri, şirketin ilgili verileri doğrulayıp doğrulamadığını ve ilgili verileri yıllık raporda vermenin mantıklı olup olmadığını eklemesini istedi.

20 Nisan sabahı Yealink, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın yıllık raporunun soruşturma mektubuna verilen yanıtla ilgili olarak, şirketin ifşa ettiği performans bilgilerinin doğru ve etkili olduğunu ve şirketin mevcut faaliyet ve mali koşullarının normal olduğunu belirten bir hatırlatma duyurusu yayınladı. Sürekli ilerleme. Yukarıda belirtilen soruşturma mektubunda yer alan konulara yanıt olarak, şirket zamanında cevap verecek ve duyuracaktır.

Fonların% 80'inden fazlası erken çekildi

Yealink'in hisse fiyatı roller coaster

Dikkat çeken Yealink Network'ün birçok yatırımcısının mali durumu hakkında şüpheler uyandırdığını belirtmekte fayda var.

Kartopu yatırım platformunda, yatırımcıların sorulan Yealink Networks hakkındaki görüşlerinin büyük bir analizi var. "So Zerdüşt" adlı bir netizen, 2018'den beri Yealink'in dolandırıcılık şüphesini ısrarla sorguladı ve iki yıldan fazla bir süredir yaklaşık 300 sorgulama yazısı yayınlamaya devam etti. Bununla birlikte, birçok yatırımcı, hızlı kazanç artışı ve üstün performans gösteren boğa hisselerinin mutlaka finansal dolandırıcılık olması gerektiği anlamına gelmediği konusunda ısrar ediyor.

Kurumsal holdinglerin mevcut durumuna bakılırsa, fon yatırımcıları önceki iki yılda nispeten yüksek bir hisse oranına sahipti, ancak bu yıl itibarıyla fonların% 80'inden fazlası Yealink Network'ten planlanandan önce çekildi. Piyasa analistlerine göre bir yandan fon önceden karlı olabilirken, diğer yandan kurumsal yatırımcılar da piyasada şüphe duyan şirketlerden kaçınmak için önceden pozisyonlarını düşürecek.

Ancak, Yealink'e darbe vurulduktan sonra, hisse senedi fiyatı da bir roller coaster performansını başlattı.

20 Nisan'da Yealink bir alt limit açtı. Ancak, kısa süre sonra piyasaya 100 milyon yuan'den fazla fon girdi ve hisse senedi fiyatı hızla alt sınırdan döndü.

Günün kapanışı itibarıyla hisse senedi fiyatı% 4.13 düştü ve şimdi 1.6 milyar yuan'ın üzerinde ciro ve 50.4 milyar yuan toplam piyasa değeri ile 8.402 yuan'da kapandığı bildirildi. Art arda iki işlem günü boyunca, Yealink'in hisse senedi fiyatı% 15'ten fazla düştü ve hızlı bir roller coaster piyasası dalgası sahnelendi.