Xinli Media'nın halka arzının hikayesi büyük bir tersine dönüyor: Beş yıllık liste, hayalet neler yaşadığını biliyor mu?
Hong Kong hisse senetlerini çözme, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın koz kartı sütunu, 20 yıldır Hong Kong hisse senetlerine odaklanma, finans ünlüleri en derinlemesine orijinal finans hesabı olmak için toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Makale Long Yuan, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü.
"Star Halo" tarafından kutsanan Xinli Media'nın listeleme öyküsü büyük bir tersine döndü ve Xinli Media nihayet CSRC'nin Haziran ön ifşa şirket listesinde yer aldı. 2012'deki ilk listeleme başvurusundan ön açıklamaya kadar, Xinli Medianın listeleme yolunu bükülmelerle ve dönüşlerle anlatmak abartı olmaz. Beş yıllık listenin üzüntüsünün ardında saklı olan finansman eksiklikleri nelerdir?
Halka arz planı tersine döndü, bir yıldız başkenti ziyafeti başlamak üzere
Xinli Media'nın adı, hissedarı Guangguang Media ve film ve televizyonun ağabeyi Huayi kadar gürültülü değil, "33 Days of Broken Love", "Pancake Man", "Charlotte Trouble", "White Deer Plain" ve "Ruyi's Legend" yapımı. Pek çok insan bu tür film ve televizyon çalışmalarına aşinadır. İyi bilinen film ve televizyon çalışmaları ve sermaye piyasasında tekrarlanan vuruşlardan bağımsız olarak, Xinli Media ile ilgili en çarpıcı şey, hissedarlarının yıldız havasıdır.
Xinli Mediadaki Ten Natural People'ın hissedarları arasında, her ikisi de 471.000 hisseye sahip olan tanınmış aktörler Zhang Jiayi (eski adıyla Zhang Xiaotong) ve Hu Jun görülebilir ve bunların hissedarlık oranı% 0.2856'dır. Tanınmış yönetmen Chen Kaige'ye gelince, aktörler Hai Qing (eski adıyla Huang Yi) ve Li Guangjie, dolaylı olarak Star Investment aracılığıyla hisse sahibidir.
Kaynak: Xinli Media Prospectus
Ancak yıldız halo, Xinli Medianın sermaye piyasasındaki ikilemini kurtaramadı ve menkul kıymetler düzenleyici makamlarının film ve televizyon da dahil olmak üzere dört tür birleşme ve satın almanın yeniden yapılanmasına ilişkin incelemeleri sıkılaştıracağı yönündeki söylentilerden etkilendi ve Xinli Media da 2017 yılında halka açıldı. İnişler ve çıkışlar.
Bu yılın Mayıs ayında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, çok fazla rahatsızlığa neden olmayan 2017 IPO başvurusu sonlandırma listesini açıkladı. Ancak, Haziran ayı sonunda Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yapılan bir ön açıklama, Xinli Media'nın listeleme sürecini tersine çevirdi.
Kaynak: Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu resmi web sitesi
30 Haziran'da, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu web sitesi, Xinli Media'nın IPO prospektüsünü yayınladı. Xinli Media'nın toplam hisse sermayesi 165 milyon hissedir.Bu sefer 55 milyondan fazla alınıp satılabilir hisseyi halka arz etmeyi planlıyor İhraçtan sonra, toplam hisse sermayesi 220 milyon hisseyi geçmeyecek ve bunların tümü alınıp satılabilir hisselerdir.
Bu yılki ön açıklama itibariyle, Xinli Media beş yıldır yollarda listelenmiştir. Son meslektaşları Tang De Film ve Television ve Ciwen Media, IPO'lar ve arka kapılar aracılığıyla art arda A-hisse pazarına girdiler. Xinli Media'nın listesi nihayet netleşti. Yıldız başkenti ziyafeti başlamak üzere.
Xinli Media'nın beş yıllık inişli çıkışlı listesinin arkasındaki finansman eksiklikleri nelerdir?
Aslında, beş yıllık listelemeden sonra, mücbir sebep olarak politika, Xinli Medianın listeleme dramında yalnızca destekleyici bir roldür. Xinli Medianın borç operasyonları, mali şüpheler, akranlarla ilgili riskler, sık öz sermaye değişiklikleri ve kârı destekleyen devlet sübvansiyonları gibi kendi finansman eksiklikleri başrolleridir. .
Borç işlemleri
Xinli Media'nın izahnamesine göre şirketin aktif-pasif oranı (ana şirket) 2014, 2015 ve 2016 yıllarında sırasıyla% 40,84,% 52,31 ve% 61,13 olarak gerçekleşirken, borç üzerindeki işletme baskısının artmaya devam ettiği, hatta geçen yıl oranın arttığı görülebiliyor. Bu yıl sektör ortalamasının% 52.12 üzerinde.
Kaynak: Xinli Media Prospectus
Ek olarak, 2013 yılında, Xinli Media'nın ikinci halka arz turu geri geldi ve yüksek işletme maliyetleri ve yüksek satış maliyetleri gibi öne çıkan sorunlar ana nedenlerdi. Ancak 2016 yılı itibari ile üç yıl üst üste işletme maliyetleri 500 milyonun üzerine çıkmış, satış giderleri neredeyse yıllık net kara ulaşmış ve sorunun devam ettiği görülmektedir.
Kaynak: Xinli Media Prospectus
Finansal şüphe riskleri serbest bırakır
2016'da, Xinli Media'nın listeleme yolu da dalgalanmaya devam etti ve alacak hesapları nedeniyle ortaya çıkan finansal sorunlar ana sebepti. Başlangıçta, "Red Weekly" den bir muhabir, Xinli Media'nın prospektüsünün yeni ve eski sürümlerindeki büyük alacak hesapları müşterilerinin listesinin tutarsız olduğunu gördü. Alacak hesaplarının iyi tahsil edilmesi durumunda, alacak hesapları ve alacak senetleri, şirketin mali dolandırıcılığından şüphelenerek karşılık gelen bir düşüş göstermedi.
Bu prospektüste görüldüğü gibi, şirketin 2014'ten 2016'ya kadar olan alacakları 500 milyon yuan'ın üzerinde tutulmuş ve finansal risk oldukça yüksekti. Şirket, dönem içinde alacak tahsilatının iyi olduğunu iddia etse de, alacak hesaplarının zamanında tahsil edilememesi veya geri alınamaması, şirketin performansına, üretimine ve işleyişine olumsuz etki yapacağı dikkate değer risklerden biridir.
Kaynak: Xinli Media Prospectus
Sık eşitlik değişiklikleri
Xinli Media, sahne arkasındaki bir dizi öz sermaye değişikliği nedeniyle pek çok ünlü hissedarı dahil edebildi. Xinli Media'nın selefi Dongyang Meijin idi. 2007'de kuruluşunun başında, kayıtlı sermaye sadece 1 milyon yuan idi ve Cao Huayi ve Cao Yang'ın her biri hisselerin% 50'sine sahipti. Daha sonra Cao Yang, orijinal sermaye katkısı ile öz sermayesinin% 48'ini Wang Ziwen'e ve% 2'sini Qu Yaqian'a devretti. 2011 yılında, şirketin büyük hissedarları Cao Yihua, Qu Yaqian ve Wang Ziwen'in tümü hisselerini devretmiş ve aktörler Hu Jun ve Zhang Jiayi (eski adıyla Zhang Xiaotong) şirketin hissedarları olmuştur.
Bir dizi hisse devri sadece birçok ünlüyü Xinli Media'nın hissedarı haline getirmekle kalmadı, aynı zamanda Guangguang Media, Tencent ve Wanda gibi devleri de hissedar yaptı. Bunların arasında, en etkili hissedarlık değişikliği, 2013 yılında Xinli Media'nın hissedarı Wang Ziwen'in Guangguang Media ile "Hisse Devir Anlaşması" imzalaması ve% 27.6420 hissesini yaklaşık 830 milyon RMB karşılığında Guangguang Media'ya aktardığı ve bu da onu No. İkinci en büyük hissedar olan bu öz sermaye değişikliği, doğrudan o yıl kotasyon uygulamasının iptal edilmesine yol açtı.
Kaynak: Xinli Media Prospectus
Akranla ilgili riskler
Aslında Wang Ziwen, öz sermayenin% 20'sinden fazlasını Guangguang Media'ya devretti ve bu da Xinli Media'nın listesindeki meslektaşlarıyla ilgili sorunlara neden oldu. İki şirketin işleri örtüştüğü için, esas olarak radyo ve televizyon prodüksiyonu ve performans yönetimi işindeyken, televizyon ve film işi Xinli Media'nın ana faaliyetlerinden biridir ve akran ilişkileri hakkında şüphelerin olması şaşırtıcı değildir.
Devlet sübvansiyonları karı destekliyor
Xinli Media, şirketin devlet sübvansiyonlarının risklerini prospektüsünde özellikle listeledi. Şirketin 2014'ten 2016'ya kadar olan devlet sübvansiyonları, yılın toplam kârının% 30,59'unu,% 25,36'sını ve% 16,85'ini oluşturdu. Karları desteklemek için sübvansiyonların kullanıldığını söylemek çok abartılı değil. Hükümetin Xinli Media'ya sübvansiyonu, hükümetin şirketin gelişimi için yaptığı vurgu ve desteği olsa da, sübvansiyonların kaybı nedeniyle şirketin kârının sürdürülemez olma riskini de gösteriyor.
Xinli Media beş yıllık bir dönüşüm geçirdi ve liste nihayet ön açıklamaya ulaştı. Ancak, bu sefer izahnameden şirketin listelemesini engelleyen birçok sorun var. Başarılı bir şekilde listelenmiş olsa bile, yatırımcıların gelecekte abone olurken dikkatli olmaları gerekiyor. Riski ölçün.
Editör Zhang Junfen, Xu Bingying, Caihua Haber Ajansı'nın finans editörleri.
