Membran ailesi, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından "ikna edildiğinden" şüphelenilen birleşme ve devralmalardaki 4 milyar yuan'lık membran ailesi iptal edildi
Bir zamanlar Çin kozmetik endüstrisi için bir rekor kırması beklenen en büyük satın alma, anticlimactic, ölü doğmuş - bu şekilde sona erebilir.
14 ay önce, 18 Ocak 2018'de, Forever Bicycle'ın ana şirketi Zhonglu Co., Ltd., 5,6 milyar yuan karşılığında Memfa Ailesi'nin ana şirketi Shanghai Yuemu Cosmetics Co., Ltd., Shanghai Yuemu Cosmetics Co., Ltd.'de (bundan sonra Shanghai Yuemu olarak anılacaktır)% 100'lük bir hisse satın almayı planladığını duyuran bir duyuru yayınladı.
Haber çıktı ve sektör bir kargaşa içindeydi: Eğer işlem tamamlanırsa, bu, L'Oréal'in ABD'yi satın almasında belirlediği 5,2 milyar yuan'lık önceki rekoru aşarak Çin'in kozmetik endüstrisindeki en büyük birleşme olacak. Ancak, hedef şirketin aşırı değerlenmesi, devralmada faiz aktarımı şüphesi ve Zhonglu hisselerinin gerçek kontrolörü veya devralma nedeniyle meydana gelen değişiklikler nedeniyle, Zhonglu hisseleri kısa süre önce gönüllü olarak "devralmayı askıya alma" duyurusu yaptı.
Bugün Pinguan APP satın almayı durdurdu ve Membrane Ailesi'nin ana şirketi Shanghai Yuemu ile temasa geçti. Diğer taraf sadece "işleri hayali değil, yeryüzüne inmesi ve gelecekte yüz maskesi kategorisinde gelişmeye devam etmesi" gerektiği yanıtını verdi.
Satın almanın amacı hakkında şüphe duyan Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Zhonglu hisselerini "ikna etti"
6 gün önce (19 Mart akşamı) Zhonglu, yönetim kurulu kararıyla ilgili bir duyuru yayınladı ve yönetim kurulunun, şirketin hisse ihracını askıya alma ve varlık satın almak ve destekleyici fonları artırmak ve ilgili işlemleri gözden geçirmek için nakit ödeme yapmak için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na yaptığı başvuruyu kabul ettiğini duyurdu.
Bunun nedeni, Zhonglu'nun Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun gözden geçirme geri bildirimine zamanında yanıt verememesidir. Geçen yıl 8 Aralık'ta Zhonglu, satın alma başvuru materyallerinin en son sürümünü Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na sundu.Aynı ayın 22'sinde Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, inceleme görüşlerine yanıt verdi ve 30 iş günü içinde yanıt istedi. Ancak, Zhonglu hisseleri zamanında yanıt vermedi ve 30 Ocak'ta yanıtın uzatılması için başvuruda bulundu ve nihayet 19 Mart'ta bu nedenle devralmayı askıya aldı.
Halka açık bilgileri inceledikten sonra Pinguan APP, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun inceleme ve geri bildiriminde 30 soru yönelttiğini ve Zhonglu hisselerinden, satın almanın mantığını ve listelenen şirketin gelecekteki gelişimi üzerindeki etkisini açıklamak için Shanghai Yuetian'ın faaliyetlerinin ayrıntılarını açıklamasını istediğini tespit etti. Yüksek değerleme ile tutarsız olan Yuemu'nun iş durumu, CSRC'nin odak noktasıdır.Bu nedenle, Yuemu'nun çevrimdışı dağıtım sistemi ve çevrimiçi WeChat pazarlamasının ayrıntıları, özellikle de Şangay Yuemu'nun doğrudan yönettiği mağazaların yapımı, bilgilendirilmesi ve özgürlüğü söz konusudur. Alışveriş merkezlerinin inşası ve insansız otomat terminallerinin döşenmesi gibi projelerin tümü, yatırım geri dönüşlerinin fizibilitesini, özel planları ve programları açıklamalıdır.
Bazı menkul kıymet analistleri, satın almanın kabaca gizli bir "fesih" olarak görülebileceğine ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonundan gelen inceleme geri bildirimlerinin "işten çıkarılma" olarak değerlendirilebileceğine inanıyor.
Zhonglu'nun Shanghai Yuemu'yu satın almasının başlangıcına ve sonuna bakıldığında, işi bırakmaya ikna etmek için nedenler var. Yüzeysel olarak, hedef şirket Shanghai Yuedian'ın aşırı değerlemesi ana sebeptir, ancak sorunun özü, satın alma amacının şüpheli olmasıdır.
Aslında, satın alma taslağının geçen yılın Ocak ayında ilk ifşasından bu yana, bu satın alma dış dünya tarafından sorgulandı. Yarım yılın ardından, Zhonglu hisseleri satın alma fiyatını 5,6 milyar yuan'dan 4 milyar yuan'a ve prim oranını 15 kattan 8 kata düşürme planını güncelledi.
Duyuruya göre, Zhonglu Co., Ltd.'nin gerçek kontrolörü Chen Rong, Shanghai Yueming'in hissedarıdır. 2013 yılında Chen Rong, Shanghai Yuemu'nun% 25 hissesini 25 milyon yuan karşılığında satın aldı. O sırada, Shanghai Yuemu, 4 milyar yuan işlem hacmi gibi 100 milyon yuan değerindeydi. Yapılan hesaplamalara göre Chen Rong'un Shanghai Yuemu'daki hisseleri 1 milyar yuan değerindedir ve 5 yıl içinde bu yatırımdan 40 kat yararlanmıştır.
Bununla birlikte, Zhonglu, Shanghai Yuemu'yu satın alarak uzun vadeli işletme baskısını hafifletmeye de heveslidir.Bu nedenle, şirket bu satın almada 1.48 milyar yuan tutarında bir destekleyici finansman planı önerdi ve bunun 180 milyon yuan'i borçlarını geri ödemek için kullanılacak. İşletme sermayesini tamamlamak için 160 milyon yuan kullanıldı.
Bu yıl açıklanan iki kozmetik birleşme ve satın alma oldu
Dolayısıyla, genel olarak, satın almanın askıya alınması, Şangay'ın göz alıcı uzun vadeli gelişimi için kötü bir şey değil.
Shanghai Yuemu, sektörde tanınmış yüz maskesi markası "Membran Ailesi" ile tanınmaktadır. Esas olarak cilt bakım ürünlerinin araştırma ve geliştirme, üretim ve satışıyla ilgilenmektedir. Ürünleri, su kremi cilt bakım ürünleri ve renkli kozmetik ürünleri dahil olmak üzere esas olarak yüz maskeleridir. Ayrıca "Qinxiang" sahibidir. "Baicui" ve "Avish" gibi birçok tanınmış marka. Şirket, esas olarak çevrimiçi satışlar olmak üzere çevrimiçi ve çevrimdışı kanallar aracılığıyla harici olarak satış yapmaktadır.
Zhonglu tarafından Ocak-Ekim 2018 arasında açıklanan açıklamaya göre, Şangay Yuemu, 2018 öngörülen gelirinin yaklaşık% 61.11'ini oluşturan yaklaşık 797 milyon yuan gelir elde etti ve yaklaşık 160 milyon yuan net kar elde ederek 2018'in 57.19'unu öngören net kar elde etti. %.
Shanghai Yuemu'nun son 3 yıldaki işletme geliri
Bunların arasında, şirketin ana çevrimiçi kanalları 2016'dan 2018'in ilk yarısına kadar sırasıyla 480 milyon yuan, 814 milyon yuan ve 378 milyon yuan gelir elde ederek toplam gelirin sırasıyla% 84.93,% 86.96 ve% 82.85'ini oluşturdu. 84'ü kendi kendine çalışan mağaza, 397'si bayilik deneyimi mağazası ve bayilik deneyimi mağazaları olmak üzere toplam 481 çevrimdışı deneyim mağazası var ve bu dönemde gelirler sırasıyla 85.09 milyon yuan, 122 milyon yuan ve 78.31 milyon yuan idi.
Shanghai Yuemu'nun son 3 yıldaki çevrimiçi operasyonları
Şu anda, Membran Ailesi'nin çevrimiçi kanalları hala iyi bir büyüme sürdürüyor. 2017'de çevrimiçi maske markalarının Star Chart verilerine dayanan pazar payı anketine göre, Şangay Yuemu çevrimiçi maske pazarı% 6 ile ikinci sırada yer aldı. Bit, sadece bir yaprağa ikinci. Aynı zamanda 2017'de Double Eleven'da online alışverişin büyük veri analizi raporuna göre maske ailesi, 2017'de Double Eleven sırasında yüz maskesi satışlarında birinci sırada yer aldı.
Euromonitor istatistiklerine göre, Çin'in yüz maskesi endüstrisinin 2017'deki pazar büyüklüğü 20,75 milyar yuan'a ulaştı ve yüz maskelerinin pazar büyüklüğünün 2023 yılına kadar 45 milyar yuan'ı aşması bekleniyor. Online bonus dönemi bu aşamada bitmiş olsa da, uzun vadede, derin ekim kategorisi gibi yüz maskesi kategorisine dayalı film yöntemi ailesi, bağımsız olarak çalışmaya devam etmek için hala uzun vadeli geliştirme alanına sahiptir.
Şangay Yuemu'nun iş durumu ve tahmini
Aslında, Şangay Yuemu satın almasına ek olarak, bu yıl başka bir satın alma işlemi de aktif olarak askıya alındı ve endişe yarattı. 1 Şubat'ta Huaren Pharmaceutical, Hanhou Cosmetics Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Hanhou" olarak anılacaktır) Beijing Hualu Baina Film and Television Co., Ltd.'nin yan kuruluşlarıyla reklam sözleşmesi anlaşmazlıkları ile ilgili davayı çözmediğini duyurdu. Dostane müzakerelerin ardından, iki taraf bu büyük varlık yeniden yapılanmasının ilerlemesini ertelemeye karar verdi ve koşullar olgunlaştığında yeniden yapılanmayı ilerletmeye devam edecek.
Ancak, mevcut piyasa durumuna bakıldığında, bu satın almanın devam eden ilerlemesi görünürde görünmüyor. Huaren İlaç'ın tıbbi ve sağlık hizmetleri endüstrisine odaklanan, ağırlıklı olarak PVC olmayan yumuşak torba çift tüplü çift kapaklı büyük infüzyonun araştırma ve geliştirme, üretim ve satışıyla uğraşan bir kuruluş olduğu bildirildi. Başlangıçta, Huaren İlaç, Kore'nin satın alınmasının tamamlanmasının ardından "tıbbi sağlık + güzellik ve sağlık" geliştirme politikasını hayata geçirmeyi bekliyordu. Ancak, mevcut gelişimine bakılırsa, satın alma, iki şirketin 1 + 1 sinerji elde etmesine yardımcı olmayacak. Huaren Pharmaceutical'ın en son performans raporu, 2018'deki net karının% 0'dan% 20'ye düşeceğini ve net kârının sadece 37.535 milyon yuan'dan 45.42 milyon yuan'a çıkacağını tahmin ediyor.
Bu açıdan bakıldığında, genel ortamdaki değişiklikler sermaye piyasasını kozmetik sektörüne yatırım yapma konusunda daha temkinli hale getirdi. Bununla birlikte, yukarıda belirtilen menkul kıymet analistleri, sermaye piyasasının kozmetik endüstrisine yatırım yapma hevesinin azalmadığını ve yüksek kaliteli hedef şirketlerin hala büyük ilgi gördüğünü, ancak sermaye düzenleme otoritelerinin işlem denetiminde gittikçe daha profesyonel hale geldiğini söyledi. Analistler, "Aslında bu, iyi şirketler için daha adil" dedi.Kozmetik sektöründeki şirketler sermaye piyasasına daha rasyonel bir şekilde bakmalı, bir yandan işletme işletmecilerinin sermaye, piyasa ve hukuk kurallarına uyma konusundaki farkındalıklarını artırmaları gerekiyor. Ayrıca kurumsal yönetimde borsada işlem gören şirketlerle uyumlu olması gerekir.
Wang Wen, Wei Shidong, Mao Mao, Zhong Huilan, Hao Liang, Liu Xuejiao, Li Shun, Chen Zengchu, Gao Hong, Xu Pengfei ... 260 kişinin bu makaleyi okumasını bekleyin.
