Büyük ve küçük aracı kurumlar neden bu kadar yoğun tahvil ihraç ediyor? 30 şirket tahvili 80 milyarı aştı, patlama uzun sürebilir mi?
Resim kaynağı: Tuworm Creative
Menkul kıymet firmaları tarafından ihraç edilen çok sayıda sermaye benzeri tahvil vadesi 2014-2015 döneminde olgunlaşırken, menkul kıymet firmalarının tahvil ihraç ve finansman hızı 2017'den bu yana önemli ölçüde hızlandı ve bu eğilim bu yıl da devam ediyor.
Bir aracı kurum Çin muhabirinin istatistiklerine göre, bugün itibariyle, üç aydan kısa bir süre içinde, China Merchants Securities, Galaxy Securities ve Everbright Securities dahil olmak üzere 30 aracı kurum, kurumsal tahviller ve sermaye benzeri tahviller yoluyla toplam 84.540 milyar yuan topladı.
Wind istatistiklerine göre, bugün itibariyle, üç aydan kısa bir süre içinde, China Merchants Securities, Galaxy Securities ve Everbright Securities de dahil olmak üzere 30 menkul kıymet şirketi, kurumsal tahvil ve sermaye benzeri tahvil ihraç ederek, toplam 84.540 milyar yuan (finansman ölçeği değildir) 18 Caitong C1, 18 CITIC G1, 18 Huafu D1, 18 Guangzheng D1 ve 18 Xintou F1 dahil olmak üzere, bu beş tahvil hala soruşturma sürecinde).
Sektör uzmanları, menkul kıymet firmalarının bu büyük ölçekli tahvil ihracı turunun yaklaşık Mayıs 2018'e kadar sürmesinin beklendiğini ve bu yıl şirket tahvillerinin yoğun bir şekilde ihraç edilmesinin başlıca iki nedenden kaynaklandığını tahmin ediyor.
30 aracı kurum 84,5 milyar tahvil ihraç etti
Dün, GF Menkul Kıymetler, Haitong Menkul Kıymetler, Huatai Menkul Kıymetler ve Guosen Menkul Kıymetler şirket bonoları hakkında duyurular yayınladı.
GF Securities'in duyurusuna göre, şirketin kısa vadeli şirket tahvilleri (ilk dilim) 12 Mart 2018'de ihraç edildi. Kısa vadeli borç ihraç ölçeği 3 milyar yuan, vade 365 gün ve kupon oranı% 5,30 oldu.
Haitong Securities, şirketin 2018 kurumsal tahvillerinin (ilk dilim) 16 Mart'tan itibaren Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nda listeleneceğini açıkladı. Tahvillerin toplam ihracı 3 yıl vadeli ve% 5,15 kupon oranıyla 3 milyar yuan'dır.
Huatai Securities, şirketin "15 Huatai 03" sermaye benzeri tahvil ihraççısının itfa seçeneğini kullanmaya ve itfa kayıt tarihinde kaydedilen tüm "15 Huatai 03" sermaye benzeri tahvilleri geri almaya karar verdiğini duyurdu. Tahvil "3 + 2" 5 yıllık bir çeşittir.Üçüncü yılda itfa edilmemesi durumunda tahvil dördüncü ve beşinci yıllarda var olmaya devam edecek, dördüncü ve beşinci yıllardaki kupon oranı ilk ihraç oranı olacaktır. 300 baz puan bazında.
Guosen Menkul Değerler, 2015 yılı ikinci dilimi sermaye benzeri tahvillerin cari faiz ve tahvil anaparasını 19 Mart'ta kullanacağını ve tahvillerin 15 Mart'ta işlemden kaldırılacağını duyurdu.
Yapılan dört açıklamadan birincisinin 2015 yılında yoğun olarak ihraç edilen özel sektör tahvillerinin birbiri ardına vadesi geldiği, ikincisi ise 2017 yılından itibaren menkul kıymet firmalarının hızlı tempolu tahvil ihracının devam ettiği görülmektedir.
Wind'in istatistiklerine göre, China Merchants Securities, Galaxy Securities ve Everbright Securities dahil olmak üzere 30 broker, üç aydan kısa bir süre içinde kurumsal tahviller ve sermaye benzeri borçlar yoluyla toplam 84.540 milyar RMB topladı.
Bunlar arasında, China Merchants Securities, Caitong Securities, Huatai Securities, Datong Securities, Founder Securities, Zheshang Securities ve Essence Securities, toplam 13.630 milyar yuan tutarında sermaye benzeri tahvil ihraç etti.
Geçtiğimiz yıl tahvil piyasasının çalkantılı bir yıl geçirmesinin ardından faiz oranlarının yükseldiğini belirtmekte fayda var. Bu yılın başından bu yana 30 adet menkul kıymet firmasının borç ihraç finansmanı için ortalama ihraç kupon oranı% 5,74 iken, sermaye benzeri tahvil ihraçlarının ortalama ihraç kupon oranı% 6,16'ya ulaştı.
Menkul kıymet firmalarının yoğun tahvil ihraçlarının Mayıs ayına kadar sürebileceği gerçeğine iki ana neden katkıda bulunmuştur.
2014'ün dördüncü çeyreğinde ve 2015'in ikinci çeyreğinde, endeks iyileştikçe, marj finansmanı ve menkul kıymet ödünç verme işinin ölçeği hızla genişledi, bu da menkul kıymet firmalarının sermaye kullanımının artmasına neden oldu, bu nedenle menkul kıymet firmaları, finansman ve finansman işlerini geliştirmek için kurumsal tahvilleri, sermaye benzeri borçları ve diğer yöntemleri yoğun bir şekilde kullanmaya başladı; Ancak, 2015 yılının ikinci yarısında yapılan endeks düzeltmesi ile iki finansal kuruluşun iş ölçeği hızla küçüldü ve menkul kıymet firmalarının tahvil ihraç ve finansman ölçeği hızla düştü. 2015'in ikinci yarısından 2016'ya genel finansman ritmi sabit kaldı; 2017'ye girerken, menkul kıymet firmalarının tahvil ihraç ve finansman hızı önemli ölçüde hızlandı , 2017 yılında menkul kıymet firmaları, yıllık bazda% 48,81 artışla, sermaye benzeri borç ve şirket tahvilleri yoluyla 633,940 milyar yuan artırdı.
Menkul kıymetler şirketleri, bu yılın başından bu yana, 2017 yılında da yoğun kurumsal tahvil ve sermaye benzeri tahvil ihraç eğilimini sürdürdü. Bugün itibariyle, China Merchants Securities, Galaxy Securities ve Everbright Securities de dahil olmak üzere 30 menkul kıymet şirketi, kurumsal tahviller ve sermaye benzeri tahviller yoluyla toplam 84.540 milyar yuan topladı.
Doğu Çin'deki orta ölçekli bir aracı kurumun banka dışı analisti, aracı kurum Çin muhabirine, 2017'den bu yana aracı kurumların yoğun borç finansmanının temel sebebinin mevcut tahvillerin değiştirilmesi olduğunu söyledi.
Bir yandan, aracı kurumların çoğu, menkul kıymet şirketlerinin 2014-2015'te kısa vadeli finansman bonosu ihraç etmeleri için Çin Halk Bankası'ndan izin almıştır. Bu tür bir lisansın geçerlilik süresi genellikle bir yıldır. 2016'ya girdikten sonra, çoğu komisyoncunun ihraç süresi sona ermiştir; Çin Halk Bankası, 2017'den bu yana, menkul kıymetler şirketleri tarafından ihraç edilen kısa vadeli finansman bonolarının maksimum bakiyesini dinamik olarak ayarladı ve kısa vadeli finansman bonoları yoluyla finansmanın engellenmesi, bazı aracı kurumların kısa vadeli şirket tahvilleri ve kısa vadeli sermaye benzeri borçları borcu finanse etmek için kullanmasına neden oldu.
Öte yandan, menkul kıymet firmaları tarafından 2014-2015 döneminde ihraç edilen sermaye benzeri tahvillerin süresi genellikle 2 + 1 veya 3 + 2 olup, ikinci veya üçüncü yıldan sonra faiz artırımı ile karşılaşacaklar ki bu da şirketin borç harcama baskısını büyük ölçüde artırıyor; Aynı zamanda 3, 2 ve 1 yıl ve daha uzun vadeli sermaye benzeri borçlar sırasıyla% 100,% 70 ve% 50 oranlarında net sermayeye dahil edilirken, kısa vadeli sermaye benzeri borçlar net sermayenin yenilenmesinde daha etkilidir. Zayıftır, bu nedenle aracı kurum eski için yeni ticaret yapabilir ve ikincil borcu daha kısa kalan vadeyle uzun vadeli ikincil borçla değiştirebilir. Bu nedenle, menkul kıymet firmalarının bu büyük ölçekli tahvil ihracı turunun Mayıs 2018'e kadar devam etmesinin beklendiğini tahmin ediyor.
İPUÇLARI: Halka arz, özel plasman, tahsis, dönüştürülebilir tahviller, ikincil tahviller ve şirket tahvilleri şu anda menkul kıymet firmalarının dış sermayeyi tamamlaması için ana araçlardır. Bununla birlikte, farklı araçlarla desteklenen sermaye türleri farklıdır.
1 Kasım 2016'da yürürlüğe giren "Menkul Kıymet Şirketleri için Risk Kontrol Göstergeleri için İdari Önlemler" (revize edilmiş taslak), net sermayeyi çekirdek net sermaye ve yardımcı net sermaye olarak ikiye ayırmaktadır. Ana net sermayeye yalnızca öz sermaye finansmanı dahil edilebilir ve ikincil borç olmayacaktır Çekirdek net sermaye de dahil olmak üzere, öz sermaye finansmanı, menkul kıymetler şirketlerinin birikmiş karlara ek olarak çekirdek net sermayeyi tamamlamasının tek yolu haline geldi. Menkul kıymet şirketlerinin hissedarlardan veya kurumsal yatırımcılardan ödünç aldıkları veya ihraç ettikleri sermaye benzeri borçlar net iştirak sermayesine dahil edilebilir veya belirli bir oranda risk sermayesi yedeği düşülebilir.
Özetle, hem hisse ihracı hem de tahvil ihracı, sermayeyi tamamlayıcı araçlardır.Hisselerin ihracı, ana net sermayeye dahil edilebilir. Tahvil türleri arasında, sadece sermaye benzeri borçlar net sermayeyi tamamlayabilir ve sadece sermaye benzeri tahviller yılla orantılı olarak eklenebilir Net sermaye.
Sermaye benzeri tahvil ihracı net sermayeyi tamamlayabildiğinden, sermaye benzeri tahvil ihraç etmenin maliyeti, sıradan şirket tahvillerinden biraz daha yüksek olsa da, sermaye benzeri tahviller, hala menkul kıymet firmalarının tercih ettiği çeşitlerdir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde sorumlu tutulacaktır.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
