Tesla'nın Çin'deki inşaatı hakkında üç soru
Geçen ay fabrika inşaatı anlaşmasının resmi olarak imzalanmasının ardından, Tesla'nın Şangay'daki yeni tesisi nihayet belirli yatırım tutarını kesinleştirdi. 2 Ağustos'ta Tesla'nın 2018'in ikinci çeyrek mali rapor toplantısında Musk, Tesla'nın Şangay tesisinin inşaat maliyetinin 2 milyar ABD doları olmasının beklendiğini söyledi. Sektör uzmanları, nakit akışı sıkıntısı durumunda yerel mali yardım aramanın Tesla için daha iyi bir seçim olduğunu söyledi. Bununla birlikte, Çin fabrika projesinin kademeli olarak ilerlemesiyle Tesla, üç eski finansman, üretim kapasitesi ve karlılık sorunundan kaynaklanan bir dizi yeni testle karşı karşıya kalacak.
01
Fabrika kurmak için 2 milyar dolar yeterli mi?
Tesla'dan sorumlu kişi, Şangay'daki yeni fabrikanın önümüzdeki birkaç çeyrekte inşaata başlayacağını ve ihtiyaç duyulan fonların çoğunun yerel borç verilmesi yoluyla toplanacağını söyledi. Musk, Tesla'nın öz sermayeyi artırma niyeti olmadığını ve gelecekteki borçları geri ödemek için dahili olarak üretilen nakit akışını kullanacağını söyledi.
10 Temmuz'dan önce Tesla, Shanghai Lingang Yönetim Komitesi ve Lingang Group ile tamamen elektrikli araç proje yatırım anlaşması imzaladı.Tesla, Lingang bölgesinde Ar-Ge, üretim ve satışı birleştiren tamamen kendisine ait bir inşaat inşa edecek. Tesla Gigafactory.
Musk, gelecekteki borçlarını ödemek için nakit akışını kullanacağını söylese de, Tesla'nın nakit rezervleri kötüleşiyor. Tesla'nın 2018'in ikinci çeyrek mali raporu, 30 Haziran itibarıyla Tesla'nın nakit ve nakit benzerlerinin 31 Mart'taki 2,666 milyar dolardan% 18 düşüşle 2,236 milyar dolar olduğunu gösterdi.
Çin fabrikasını inşa etmek için gereken 2 milyar ABD dolarına ek olarak, Tesla'nın başka alanlarda da çok para harcaması gerekiyor. Tesla'nın şu anda Nevada'daki akü fabrikasına sürekli yatırıma ihtiyacı olduğu ve California'daki Fremont fabrikasının sürekli yenilenmekte olduğu anlaşılıyor.Yeni Model Y modellerinin, Roadster spor otomobilinin ve otonom sürüş teknolojisinin araştırılması ve geliştirilmesi için fon gerekiyor.
Öte yandan Şangay'da Tesla tarafından inşa edilen yeni fabrika, Şangay tarihindeki en büyük yabancı yatırımlı üretim projesi olacak. Yatırım bankası Goldman Sachs daha önce Tesla'nın Çin'de yeni bir fabrika inşa etmek için 4-50 milyar ABD doları yatırıma ihtiyacı olacağını tahmin etmişti. Bir diğer referans verisi ise, bu yılın Mayıs ayında, Mercedes-Benz ve BAIC Group'un Pekin'de bir Mercedes-Benz yeni enerji araç üretim üssüne yatırım yapmasıdır.Projenin ilk fazının yıllık üretim kapasitesi sadece 150.000 araç iken, yatırım tutarı 11.9 milyar yuan'a ulaşmıştır. (Yaklaşık 1,7 milyar ABD doları).
Tesla'nın Şangay fabrikasının inşası için sağladığı fonun Tencent gibi yerel ortaklardan gelebileceğine dair raporlar var, çünkü Tencent Tesla'nın% 5'ine sahip. Ayrıca, Şangay Belediye Hükümeti de fonlar dahil destek sağlayabilir. Teslanın Şangaydaki yeni fabrikasının imza töreninde Şangay Belediye Başkanı Ying Yong, Şangay hükümetinin Teslanın tesisinin inşasını tam olarak destekleyeceğini ve Teslanın da aralarında bulunduğu çeşitli şirketlerin Şanghayda gelişmesi için bir bina oluşturmaya çalışacağını belirtti. Daha iyi ortam ve daha iyi hizmet.
Bir otomobil endüstrisi analisti olan Jia Xinguang, Beijing Business Daily'den bir muhabirle yaptığı röportajda, genel kurallara göre yerel yönetimlerin, araç projelerini çekmek için daha düşük arazi fiyatları, vergi indirimleri ve tercihli krediler gibi bazı tercihli politikalar sağlayacağını söyledi. Aynı zamanda, otomobillere yapılan yabancı yatırım genellikle yerel finansmana dayanıyor.Tesla'nın yeni Şangay fabrikasına yatırımı birlikte 2 milyar ABD doları olarak değil, taksitle yatırılacak.
Bununla birlikte, tanınmış ekonomist Song Qinghui, Tesla'nın mevcut mali durumu ile 2 milyar ABD doları tutarındaki yatırım kotasının çok fazla mali baskı getireceğine ve mali durumu daha da kötüleştireceğine inanıyor. Tesla'nın Çin'de yeni bir fabrikaya yatırımı yerel borçla finanse etmenin iyi bir yolu olabilir, ancak bu yaklaşımın getirdiği riskler küçümsenmemelidir.
02
250.000 aracın üretim kapasitesi "susuzluğu gideriyor" mu?
Tesla'nın planına göre, yeni Şangay fabrikasının üretim kapasitesinin ilk aşamada yılda yaklaşık 250.000 araç ve akü paketine ulaşması ve yılda 500.000 araca çıkması bekleniyor.İlk parti elektrikli araçların üç yıl içinde montaj hattından çıkması bekleniyor. 2017'de Tesla'nın küresel satış hacmi yalnızca 103.000 idi.
Aslında Tesla, yetersiz üretim kapasitesi ikilemiyle uzun süredir karşı karşıya. 2018'e girerken Tesla, bu sorun nedeniyle çeşitli sıkıntılara düşmeye devam etti. Bu yılın Mart ayında Tesla sermaye piyasasında düşüş yaşadı ve piyasa değeri doğrudan 20 milyar dolardan fazla buharlaştı. Nisan ayında, üretim kapasitesi sorunları nedeniyle Tesla hissedarları Musk'ı mahkemeye çıkardı ve Musk ve diğerlerini Model 3 üretim kapasitesi hedefleri açısından yatırımcıları yanıltmakla suçladı. Ek olarak, üretim kapasitesi gibi sorunlar nedeniyle Tesla, Moody's ve Standard & Poor's gibi aracı kurumlar tarafından sürekli olarak düşürülmüştür.
Ancak Tesla şu anda bu sorunun çözümünü hızlandırıyor. Tesla'nın haftalık 5.000 Model 3 üretim hedefine ulaşmasının ardından 2 Temmuz'da Tesla CEO'su Musk çalışanlarına minnettarlığını ifade etmek için bir e-posta gönderdi. Daha sonraki istatistikler, Tesla'nın bu yılın ikinci çeyreğinde toplam seri üretiminin, ilk çeyreğe göre% 55 artışla 53.339 araca ulaştığını, aynı zamanda bu çeyrek de Tesla'nın en yüksek toplam üretim kapasitesine sahip çeyrek olduğunu gösterdi.
Tesla'nın planına göre, Model 3'ün bu yılın üçüncü çeyreğinde çıktısı, ikinci çeyreğe göre% 75 ila% 92 artışla 50.000 ila 55.000'e ulaşacak.Aynı zamanda, Model S ve ModelX de bu yıl 100.000 teslim edecek. Arabanın amacı.
Üretimi artırma çabaları ilk sonuçları vermesine rağmen, Tesla'nın Şangay'daki yeni tesisinin üretim planı hala oldukça agresif. Tesla'nın verdiği resmi bilgilere göre Tesla, 2003 yılında ABD'nin Silikon Vadisi'nde kuruldu. 2018'in ilk çeyreği itibarıyla Tesla 300.000'den fazla elektrikli araç teslim etti. Bu nedenle, Şangay'daki yeni tesis, yalnızca 250.000 araçlık ilk yıllık üretim hedefine ulaşsa bile, Tesla'nın yıllar içinde teslim ettiği toplam sayıya yakın. Yeni tesis, 500.000 araçlık nihai yıllık üretim hedefine tam olarak ulaşırsa, önceki toplam teslimat hacmini çok aşacaktır.
Jia Xinguang'ın görüşüne göre, yeni Şangay fabrikasının üretim kapasitesinin gerçekleştirilmesinin Tesla'nın Çin'deki gelir beklentileriyle belirli bir ilişkisi var ve pilin üretim kapasitesi ortağı Panasonic ile yakından ilgili. Tesla'nın Şanghay'daki yeni fabrikaya yaptığı yatırımın odağının piller olduğunu ve bu kısmın Panasonic tarafından yatırıldığını belirtti. Ek olarak, Tesla'nın planlama programı nispeten büyük olmasına rağmen, genellikle aşamalar halinde uygulanır ve başlangıç ölçeği mutlaka büyük olmayabilir. Örneğin, Shanghai Volkswagen'in ilk fabrikasının ilk programı sadece 30.000 araçtı. Şangay'daki yeni fabrikanın tamamlanmasının ardından Tesla, Çin'de para kaybederse üretimini genişletmez, Çin'deki geliri iyiyse yeni fabrikasına daha fazla yatırım yapabilir.
03
Ne zaman karlı olacak?
Musk daha önce karlılığın Tesla'yı sürmenin hedefi olmadığını söylemişti. Ancak Muskın yakın zamandaki bir dizi eylemi, Tesla'nın üretimi artırıp fabrikalar inşa ederken nihai hedefin Teslanın mali baskısını hafifletmek, kar artışını sağlamak ve borç krizini ortadan kaldırmak olduğunu gösterdi.
Bu yılın Mayıs ayında, Tesla'nın 2018 yılının ilk çeyreği mali raporu, Tesla Motors'un ilk çeyrekte 785 milyon ABD doları net zarar verdiğini, geçen yılın aynı dönemindeki 397 milyon ABD doları net zarara kıyasla% 90 artarak tarihteki en büyük zarara rekor kırdığını gösterdi. Veriler, Tesla'nın şu anda dakikada ortalama 6.500 ABD doları yaktığını ve ilk çeyrekte günde ortalama 8,72 milyon ABD doları kaybettiğini gösteriyor. Tesla, bir ay sonra maliyetleri düşürmek ve karlılık elde etmek için 4.100'den fazla kişiyi içeren çalışanlarının% 9'unu azaltmayı planladığını duyurdu.
Mali rapora göre, ikinci çeyrekte Tesla'nın nakit akışı, ilk çeyrekteki 2,7 milyar dolardan 500 milyon dolar daha az olan 2,2 milyar dolar oldu. Aynı zamanda, Tesla'nın işletme giderleri ikinci çeyrekte 1.24 milyar ABD dolarına ulaştı ve bu da ilk çeyreğe göre% 18 arttı. Ayrıca Tesla, ikinci çeyrekte ZEV puanı (sıfır emisyon puanı) satmadı. Tesla'nın nakit akışının para yakma yolunda gittikçe daraldığına dair çeşitli işaretler var. Bu nedenle, Çin fabrika anlaşmasını imzaladıktan sonra, Tesla'nın mali durumu tesis inşası talebini destekleyemez ve yalnızca yerel sermaye desteği isteyebilir.
Öte yandan Musk, bugünkü ikinci çeyrek kazanç toplantısında geçmişe kıyasla sertleşmiş görünüyordu. Tesla'nın ikinci çeyrek kazanç raporunda, Tesla'nın otomotiv işinin geliri, ilk çeyreğe göre% 23 ve geçen yılın aynı dönemine göre% 47 artışla 3,36 milyar dolara ulaştı. Musk, toplantıda şirketin giderleri ve brüt marjları ayarlayarak bir dönüş yaptığını ve Tesla'nın hisse senedi fiyatının piyasadan sonra% 9 arttığını söyledi.
Musk'ın dayanıklılığı, karlı Model 3'ün üretimindeki sürekli artıştan kaynaklanıyor. "Tesla'nın ikinci çeyrekte gelirindeki önemli artışın ana nedeni Model 3'ün teslim edilmesiydi. Bu çeyrekte Tesla, ilk çeyrekte teslim edilen yaklaşık 8.200'e kıyasla önemli bir artış olan toplam 18.449 Model 3 araç teslim etti. İkiye katlandı ". Musk, Model 3'ün ikinci çeyrekte hala pozitif brüt kar elde ettiğini, bunun da Model 3 için üretim kapasitesini artırma sürecinde büyük bir başarı olduğunu söyledi. Bu nedenle, Model S / X üretimini sürdürürken, Model 3'ün haftalık üretim kapasitesini Ağustos ayı sonuna kadar 6.000 adede çıkarmayı planlayan Tesla, bu yılın sonunda Model 3 için haftalık üretim hedefi 10.000 adet.
Ayrıca Tesla'nın 2018'in ikinci çeyreğinde hissedarlara yazdığı mektup, üretim maliyetlerindeki düşüşün devam etmesi ve belirli iyileştirme önlemleri nedeniyle Model 3'ün brüt kar marjının üçüncü çeyrekte yaklaşık% 15'e çıkması ve dördüncü çeyrekte ulaşması gerektiğini gösterdi. Yaklaşık% 20. Aynı zamanda, ikinci çeyreğin sonunda Tesla, Model 3'ün çift motorlu dört tekerlekten çekişli bir performans versiyonunu üretmeye başladı.Yeni otomobilin 64.000 $ 'lık başlangıç fiyatı, Tesla'nın daha yüksek bir kar marjı elde etmesini sağlayacak.
Bir otomotiv uzmanı olan Zhang Zhiyong, Tesla'nın birçok yatırım projesi nedeniyle her zaman finansal baskılardan rahatsız olduğunu söyledi. Model 3, tek bir model olarak Tesla'ya bir miktar kar getirebilse de, seri üretim hala en büyük sorun. Kâr süresi ile ilgili olarak Zhang Zhiyong, Tesla'nın Çin fabrikasının zamanında başarılı bir şekilde üretime sokulabilmesi durumunda, büyük ölçekli üretime girdikten sonra maliyetleri büyük ölçüde düşüreceğine ve ürün ölçeği etkisinin öne çıkacağına inanıyor. Şirket istikrarlı kar artışı getiriyor.
Harika inceleme
