Çevik'in fonlara olan susuzluğu: net borç oranı yükselir, nakit yalnızca kısa vadeli borçları ödemek için yeterlidir
2018'de Agile (03383.hk) 'nin kümülatif satış öncesi miktarı, bir önceki yılki 89,71 milyar yuan'dan yaklaşık% 14,45 artarak 102,67 milyar yuan'a yükseldi ve 100 milyar ölçekli emlak şirketleri kampına başarıyla girdi. Satış öncesi yükselirken Agile Group'un karı da artıyor. Agile Group, 2018 yılında, bir önceki yıla göre% 18,3'lük bir artışla, ana şirketiyle ilişkilendirilebilen yaklaşık 7,125 milyar yuan net kar elde etti.
Ancak Agileın performans verilerine bakıldığında, bu hızla büyüyen emlak şirketinin aynı zamanda artan finansal zorluklarla da karşı karşıya olduğunu bulmak zor değil.
Arazi edinme hızı artıyor ve nakit girişleri esas olarak finansman faaliyetlerine dayanıyor
(Kartopundan resim)
2018 yılında, Agile Groupun yatırım faaliyetlerinden elde ettiği net nakit, bir önceki yıla göre% 154.43 düşüşle -17.708 milyar yuan oldu. Yıllık rapora göre, Agile Groupun yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan büyük nakit çıkışı, temel olarak Grubun varlık yönetimi ürünleri satın alması, gayrimenkul tesisleri ve ekipman satın almaları, iştiraklerdeki ve ortak girişimlerdeki yatırımları ve ilişkili taraflara ödenen nakit avanslardan kaynaklanmıştır.
Ayrıca, Agile Groupun işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı, 2015'ten bu yana üç yıl boyunca yıllık bazda azaldı. 2018'de, Agilein işletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit, yıllık% 11 düşüşle yalnızca yaklaşık 2.628 milyar yuan oldu.
Aslında, yatırım faaliyetlerinden büyük bir nakit çıkışı ve işletme faaliyetlerinden küçük bir net nakit girişi ile Agile Group'un 2018'deki nakit girişi, esas olarak kurumsal finansman faaliyetlerinden elde edilen net nakde dayanıyordu. Yıllık rapora göre, Agile'ın 2018'deki finansman faaliyetlerinden net nakit akışı, yıllık% 194,99 artışla yaklaşık 31.736 milyar yuan oldu. Bu tutar, esas olarak Agile Group'un 2018 yılındaki borçlanmalarından elde edilen net hasılattan ve kalıcı sermaye menkul kıymetlerinin ihraçından elde edilen gelirden elde edilmektedir.
Genel olarak, bir şirketin işletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı, genellikle şirketin kazandığı net karla eşleşmelidir. Bununla birlikte, emlak şirketleri için arazi satın alımı, işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışının önemli bir parçasıdır. Ayrıca, birçok şirketin işletme faaliyetlerinden daha az net nakit elde etmesinin nedeni de budur.
Agile Group, gelecekte şirketin "3 yıllık planı" ile işbirliği yapmak için emlak bankasını her bölgedeki piyasa koşullarına göre genişletiyor. 31 Aralık 2018 itibarıyla Agile Group, tahmini toplam inşaat alanı 36,23 milyon metrekare olan bir emlak bankasına sahipti. Yalnızca 2018 yılında, Agile Group, çeşitli yöntemlerle toplam 11.11 milyon metrekare arazi ekledi; bunların, Agile Groupun tahmini toplam inşaat alanı 9,09 milyon metrekare ve ödenecek arazi miktarı 29,4 milyar RMB idi. yuan.
Maliyet artışı, net finansman giderleri% 205,4 arttı
(Resim, emlak şirketinin yıllık raporundan alınmıştır)
2018 yılında satış tutarındaki artışla birlikte Agile Group'un maliyeti arttı.Satış maliyeti bir önceki yıla göre% 1,78, satış ve pazarlama maliyetleri% 2,62, yönetim giderleri ise% 42,24 arttı.
Agileın net finansal giderlerinin 2018 yılında, 2017 yılındaki 899 milyon RMBden% 205,4 artışla 2,744 milyar RMBye ulaştığını belirtmek gerekir. Artışın başlıca nedeni, yıl içinde faiz giderlerindeki% 52.6 ile 5.056 milyar yuan'a keskin bir artışın yanı sıra, yabancı para cinsinden borçlanma kur kazançları ve zararları ile türev finansal araçların gerçeğe uygun değerindeki değişikliklerdir. Bunlar arasında, banka kredileri, sendikasyon kredileri ve faiz giderlerindeki diğer borçlanmalar, bir önceki yıla göre yaklaşık% 85,3 artarak 3,57 milyar yuan'a yükseldi; yurtiçi şirket tahvilleri ve varlığa dayalı menkul kıymetler, yıllık yaklaşık% 40,6 artışla 575 milyon yuan'a yükseldi.
(Resim, emlak şirketi performans raporundan alınmıştır)
2018'de grubun finansmanının artmasıyla, Agile'nin gelecekte ödemek zorunda olduğu finansman giderleri yüksek kalabilir.
Net borç oranı yükseliyor, öz sermaye yapısının iyileştirilmesi gerekiyor
(Resim, emlak şirketi performans raporundan alınmıştır)
Yıllık rapor, Agile Group'un 2018'deki toplam varlıklarının geçen yıla göre% 41.1 artışla 230.446 milyar yuan olduğunu; şirketin toplam yükümlülüklerinin geçen yıla göre% 47.2 artışla 175.465 milyar yuan olduğunu gösteriyor. Bunların arasında, cari borçlar geçen yıla göre% 44.2 artışla 120.378 milyar yuan, cari olmayan borçlar ise geçen yıla göre% 54.3 artışla 55.087 milyar yuan idi.
2018 yılsonu itibarıyla şirketin borç / aktif oranı 2017'deki% 72,96'dan 2018'de% 76,14'e yükseldi ve grubun net borç oranı 2017 yılsonundaki% 71,4'ten% 7,7 artarak% 79,1 oldu. Bunlar arasında net dişli oranı, net borçlanmaların (toplam borçlanmalar eksi nakit ve nakit benzerleri ve kısıtlanmış nakit) toplam özkaynağa bölünmesi ile hesaplanır.
Buna ek olarak, Agile'ın 2018'de 500 milyon ABD Doları tutarında% 6,8755 birinci derece kalıcı sermaye menkul kıymeti ve 100 milyon ABD Doları% 8,55'lik birinci derece kalıcı sermaye menkul kıymeti ihraç ettiğini belirtmek gerekir. Sürekli sermaye menkul kıymetleri pasiflere dahil edilmedi, daha çok Toplam özsermayeye. Sürekli sermaye menkul kıymetleri eklenirse, grubun net borç oranı fiilen% 82,4'e ulaşır.
(Resim, emlak şirketi performans raporundan alınmıştır)
Nakit stok açısından, 31 Aralık 2018 itibarıyla, Agile Groupun toplam nakit ve banka mevduatı, 2017 yılına göre yıllık% 49,61 artışla 45.06 milyar yuan oldu. Bunlar arasında, nakit ve nakit benzeri kalemler 35.776 milyar RMB, kısıtlanmış nakit 9.286 milyar RMB'dir.
Buna ek olarak, Agile Groupun toplam borçlanması 88.529 milyar yuan ve bir yıl içinde ödenmesi gereken kısa vadeli borçlanmalar yaklaşık 35.333 milyar yuan. Şirketin defter parası kısa vadeli borçları zar zor karşılamaktadır.
(Resim, emlak şirketi performans raporundan alınmıştır)
Bu makale dedikodu Hong Kong hisse senetlerinden alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
