Xiaomi, Hong Kong hisse senedi listelemesini tamamladı! Kaynak yaratma materyalleri 10 milyar ABD Dolarını aşıyor ve değerleme 100 milyarı aşıyor. Çalışma sayısı 1.000'den az olan çalışanlar finansal
Hong Kong Borsası, aynı hissede farklı haklara sahip şirketlere "yeşil ışık" yaktı.Xiaomi'nin piyasada listelenmek için Hong Kong'a gittiği haberi nihayet bu sabah indi.
Aynı hisse senedine sahip ancak farklı haklar, süper yüksek değerleme, yeni ekonomi ... Xiaomi'nin etiketi sayısız ilgi gördü.Alibaba olduktan sonra, dünyanın en büyük teknoloji şirketi IPO da listeleme başvurusu yapan ilk Hong Kong olacak. "Farklı haklara sahip aynı hisseye" sahip şirketler, Hong Kong hisse senetleri için iki ucu keskin kılıçtır.
Bir yandan, Alibaba'yı kaybettikten sonra, Hong Kong Borsası nihayet yeni bir ekonomi girişimini başlattı, İnternet şirketlerinin yurtdışını listelemek için yurtdışına seyahat etmeleri gerekmiyor; diğer yandan, yatırımcıların Xiaomi'ye abone olmak için çok fazla borç almaları ve borsada fon akışı çok muhtemel. Düşecek, bu da Hong Kong'un sermaye piyasasında yeni bir para sıkıntısını tetiklemesi muhtemeldir.
Bugünkü açılışta Hong Kong hisseleri Hang Seng Endeksi% 1,04 düşüşle 30,405,48 puana yükseldi.
Diğer kaynaklara göre, Xiaomi'nin hala CDR ihraç etme ve Çin'in A hisselerinde listeleme olasılığı var.
Xiaomi'nin Hong Kong hisse senetlerinde listelenmesinin temel noktaları aşağıdaki sekiz yönü içerir:
1. CITIC Lyon, Goldman Sachs ve Morgan Stanley ortak sponsorlardır.
2. Aynı hisselerin farklı hakları, A Grubu hisseler için hisse başına 10 oy ve B Grubu hisseler için hisse başına bir oy hakkı vardır. A Sınıfı hisselerin yararlanıcıları Lei Jun ve Lin Bin'dir.
3. Xiaomi'nin kurucusu, başkanı ve CEO'su Lei Jun, hisselerin% 31.41'ine, kurucu ortak ve başkan Lin Bin% 13.33'e ve kurucu ortak ve marka stratejisi sorumlusu Li Wanqiang% 3.24'e sahiptir. Bazı analistler, çift hissedarlık yapısı sayesinde Lei Jun'un oy haklarının% 50'yi aştığını ve Xiaomi'nin hâkim hissedarı olduğunu söylüyor.
4. Xiaomi'nin 70 milyar ABD doları halka arzından kısa vadede piyasa değerine göre, Lei Jun'un% 31.4124 hissesi en az 21.989 milyar ABD doları değerine karşılık gelir; Xiaomi'nin piyasa değeri 100 milyar ABD dolarını aşarsa, Lei Junun değeri en az 31.412 milyar ABD dolarıdır.
5. Xiaomi'nin halka arzının en az 10 milyar ABD Doları (78,5 milyar HK $) artırarak, bu yıl elde edilen en büyük yeni pay ve 2010'da AIA'dan bu yana en büyük yeni pay olduğu bildirildi.
6. Ar-Ge ve akıllı telefon, TV, dizüstü bilgisayar, yapay zeka, ses vb. Çekirdek ürünlerin geliştirilmesi için kullanılacak halka arz fonlarının% 30'unun kullanılması planlanıyor;% 30'u yatırımı genişletmek ve tüketici malları ve mobil internet sektörü zincirini güçlendirmek için kullanılacak;% 30'u kullanılacak Küresel genişleme;% 10 genel işletme amaçları için kullanılmaktadır.
7. Xiaomi çalışanlarının serveti kabaca iş numaralarına göre değerlendirilebilir. Xiaomi'ye erken girenlerin seçenekleri var. Başka hiçbir şey yoksa, en iyi 100 çalışan gelecekte milyarder olabilir ve en iyi 1.000 çalışan da gelecekte on milyonlarca kişi olabilir. Zengin adam.
8. Xiaomi'nin listelenmesi iki ucu keskin bir kılıçtır ve büyük miktarlarda fon, Hong Kong hisselerinin çekilmesinin baskısı altında olabilir.
"Xu işi dürüst, teknoloji sıcak ve herkes mutlu. Yolculuğumuz yıldızlar denizidir." Lei Jun, resmi hesabına açık bir mektup yayınladı, "Xiaomi kim ve Xiaomi neden çalışıyor". Bu cümle özel ilgi çekiyor.
Resim kaynağı: Tuworm Creative
Yorum 1: Xiaomi, resmi olarak bir Hong Kong hisse senedi listeleme başvurusu sunar
Hong Kong borsa listeleme mekanizmasının reformundan üç gün sonra Xiaomi, resmi olarak listeleme başvurusunda bulundu ve farklı haklara sahip aynı hisseye sahip ilk şirket oldu. Başka hiçbir şey yoksa Xiaomi en erken Haziran sonundan Temmuz başına yani Haziran başına kadar listelenecek. Orta vadeli halka arz.
Ön izahname belgeleri, CITIC Lyon, Goldman Sachs ve Morgan Stanley'in ortak sponsor olduklarını göstermektedir.
İşletme verileri açısından, ticari rekor dönem boyunca, Xiaomi'nin toplam geliri 2015'te 66,8 milyar RMB'den 2016'da 68,4 milyar RMB'ye ve ardından 2017'de 114,6 milyar RMB'ye yükseldi. Aynı zamanda, 2015'ten 2017'ye kadar, Xiaomi Group 7,6 milyar RMB kaybetti, 491,6 milyon RMB kar elde etti ve 43,9 milyar RMB kaybetti.
Bunlar arasında, 2017'deki kayıp, gerçek kayıplardan değil, Hong Kong Borsası'nın tercih edilen hisse senedi hakları için hesaplama kurallarından kaynaklanıyordu.
Xiaomi, gelirinin çoğunun akıllı telefon satışlarından geldiğini iddia ediyor. 31 Aralık 2015, 2016 ve 2017'de sona eren yıllar için akıllı telefon segmenti toplam gelirine sırasıyla% 80,4,% 71,3 ve% 70,3 katkıda bulundu.
Xiaomi'nin yurtdışı pazarlardaki büyüme oranının çok güçlü olduğunu belirtmekte fayda var. İzahname, 2015, 2016 ve 2017 yıllarında Xiaomi'nin denizaşırı pazar gelirinin sırasıyla 4.05 milyar yuan, 9.15 milyar yuan ve 32.08 milyar yuan olduğunu gösteriyor. 2017'de denizaşırı pazar geliri bir önceki yıla göre% 250 arttı.
Lei Jun'un önem verdiği internet alanında, İnternet hizmeti segmenti Xiaomi'nin toplam gelirine sırasıyla% 4,9,% 9,6 ve% 8,6 katkı sağladı. Şu anda Xiaomi, İnternet hizmet gelirini esas olarak reklam hizmetlerinden ve İnternet katma değerli hizmetlerinden (esas olarak oyunlar dahil) elde etmektedir.
Yorum 2: En az 10 milyar ABD doları toplandı, ana yatırım nerede?
İzahnameye göre Xiaomi, 100 milyondan fazla akıllı cihazı (cep telefonları ve dizüstü bilgisayarlar hariç) bağlayarak dünyanın en büyük tüketici sınıfı IoT platformunu da kurdu. 2017'deki bağlantı sayısına göre hesaplanan Xiaomi'nin tüketici IoT donanımı küresel pazar payı% 1,7 olurken, onu% 0,9 Apple,% 0,9 Amazon,% 0,7 Samsung ve% 0,6 Google izledi.
Xiaomi risk uyarısı bölümünde, "Gelir kaynaklarımızı beklendiği gibi genişletemezsek, gelirimizin çoğunu elde etmek için büyük ölçüde akıllı telefon satışlarına güvenmeye devam edebiliriz. Akıllı telefon satışları düşer veya fiyatlar düşer, kullanıcı tercihleri değişir veya akıllı telefon kalitesi sorunları ortaya çıkabilir. İşimizi ve işletme sonuçlarımızı maddi ve olumsuz olarak etkiler. "
İzahnameye göre Xiaomi, gelecekte kar garantisi veremiyor ve ilk iş, kullanıcı tabanı ve dağıtım ağının sürekli genişlemesi nedeniyle gelecekte maliyet ve giderlerin artması bekleniyor; ikincisi, teknoloji altyapısına ve ağlarına sürekli yatırım; üçüncüsü, Kullanıcı tabanının sürekli genişlemesi, satış ve promosyon giderlerini artıracak ve diğer yeni ürün ve hizmetlerin piyasaya sürülmesi, ön maliyetlere neden olabilir, mevcut gelir ve maliyet yapısını değiştirebilir ve karlılığa ulaşmak için zamanı erteleyebilir. Xiaomi işletme kar marjını koruyamaz veya artıramazsa, gelecekte para kaybetmeye devam edebilir.
31 Aralık 2017 itibarıyla Xiaomi Group, esas olarak Xiaominin dönüştürülebilir itfa edilebilir imtiyazlı hisselerinin büyük adil değer kaybı nedeniyle 127,2 milyar RMB net borcu ve 129 milyar RMB kümülatif zarara sahipti. Dönüştürülebilir itfa edilebilir imtiyazlı hisse senedi konsolide bilançoda bir yükümlülük olarak belirlenmiş ve gerçeğe uygun değerdeki artış konsolide gelir tablosunda gerçeğe uygun değer kaybı olarak muhasebeleştirilmiştir.
Xiaomi, halka arzın% 30'unu akıllı telefonlar, TV'ler, dizüstü bilgisayarlar, yapay zeka, ses vb. Gibi temel ürünleri araştırmak ve geliştirmek için kullanmayı planlıyor;% 30'u yatırımı genişletmek ve tüketici malları ile mobil İnternet endüstrisi zincirini güçlendirmek için kullanılacak;% 30'u küresel olarak kullanılacak Genişletme;% 10 genel işletme amaçları için kullanılmaktadır.
Xiaomi'nin halka arzının en az 10 milyar ABD Doları (78,5 milyar HK $) artırarak bu yıl toplanan en büyük yeni hisse senedi ve 2010'da AIA'dan bu yana en büyük yeni hisse senedi olduğu bildirildi.
Lei Jun, pazarı yalnızca akıllı telefonlar gibi donanımlarla uğraşan bir şirketten ziyade bir İnternet şirketi olarak konumlandırma konusunda rehberlik etmeyi umuyor. Başka bir deyişle, değerleme referansı Apple değil, Amazon veya en azından Amazon'a biraz daha yakın. Xiaomi'nin 100 milyar dolarlık piyasa değeri hedefine ve geçen yıl 7,58 milyar yuan tahmini karına dayanarak, tarihsel fiyat-kazanç oranı yaklaşık 83 kat. Apple şu anda 17 kat, Amazon ise 249 kat değerleniyor.
Yorum 3: Lei Jun, hakim hissedardır
Xiaomi'nin farklı haklara sahip ilk aynı hisseli şirketinin etiketi, Lei Jun'un hissedarlık ve oy haklarına büyük ilgi çekti.
Resim kaynağı: Tuworm Creative
İzahnameye göre, Xiaomi aynı hisseleri farklı haklarla benimser ve iki tür hisse hakkına bölünür, A hisseleri 10 ABD hissesi için oy kullanabilir ve B payları hisse başına bir oy hakkına sahiptir. A Sınıfı hisselerin yararlanıcıları Lei Jun ve Lin Bin'dir.
Bunlar arasında, Xiaomi'nin kurucusu, başkanı ve CEO'su Lei Jun, hisselerin% 31,41'ine sahiptir. Genel merkezin ESOP çalışan hissedarlık planının opsiyon havuzuna dahil edilirse, Lei Jun'un hissedarlık oranı% 28'dir. Çift hissedarlık yapısı sayesinde Lei Junun oy hakları aşılır % 50, Xiaomi Group'un hâkim hissedarı.
Başka bir kurucu ortak ve başkan Lin Bin hisselerin% 13.33'üne, kurucu ortak ve marka stratejisi sorumlusu Li Wanqiang ise% 3.24'e sahip.
Yorum 4: Lei Jun'un listelendikten sonra net değeri en az 31.4 milyar ABD dolarıdır
Xiaominin hissedarlık yapısındaki taslak prospektüs kısmı, Smart Mobile Holdings Limited ve Smart Player Limited'in tüm haklarının ve çıkarlarının Lei Jun ve ailesine ait olduğunu ve toplam sahiplik yüzdesi% 31.4124 olduğunu gösteriyor. Bu, hisse başına on oyla her biri 0,000025 ABD Doları nominal değerli 429,518,772 A Sınıfı hisseyi içerir.
Xiaomi'nin 70 milyar ABD doları halka arzından sonra kısa vadede piyasa değerine göre, Lei Jun'un% 31.4124 hissesi en az 21.989 milyar ABD doları değerine karşılık gelir; Xiaomi'nin piyasa değeri 100 milyar ABD dolarını aşarsa, Lei Junun değeri en az 31.412 milyar ABD dolarıdır.
Forbes gerçek zamanlı zengin listesindeki verileri karşılaştırdığımızda, 21,9 milyar ABD doları değerinin mevcut listede ilk 50'de yer alması, Softbank Group Sun Zhengyi'nin (şu anda 21,8 milyar ABD doları) kurucusu ile karşılaştırılabilir ve Midea He Xiangjian'ın kurucusundan daha yüksektir.
Yorum 5: Xiaomi çalışanlarının Lei Junun açık mektubundaki ve 1000 içindeki iş numarasındaki mali özgürlüğü
Açık mektubunda Lei Jun açık bir mektup yayınladı.Açık mektupta güçlü bir "İnternet duygusu" var. "Yolculuğumuz yıldızlar ve denizdir. Gelecekte Xiaomi dünya çapında milyarlarca insanın hayatının bir parçası olacak ve nazik bir insan" dedi. Şans çok kötü olmayacak. Ve dedi ki," Uzun vadeli kullanıcı değerinin korunmasına daha fazla dikkat edeceğiz. Xiaominin ticari değeri ve yatırım değeriniz de kaynaklanacak ve yalnızca kullanıcı değerinin sürekli yükseltilmesinden elde edilecek. Xiaomi tarihe geçti. Gelecek için önemli bir düğüm. Xiaomi tarafından kurulan küresel iş ekosistemi çok yaratıcı ve büyük bir geleceğe sahip. "
İnternetin duyguları da bu açık mektubun sonunda yansıtılıyor. Lei Jun, Xu işi dürüst, teknoloji sıcak ve herkes mutlu. Yolculuğumuz yıldızlar denizidir. İlk adımı attık. Biz değiştik. Yüz milyonlarca insanın hayatıyla, gelecekte dünyanın dört bir yanındaki milyarlarca insanın hayatının bir parçası olacağız. "
Lei Jun ayrıca Xiaomi'nin geleceğini inşa etti ve "Xiaomi'nin inşa etmek istediği şey hiçbir şekilde kapalı bir iş imparatorluğu değildir. Xiaomi sadece yenilikçi bir teknoloji şirketi değil, aynı zamanda dijital çağdaki yaşam tarzının yaratıcısı ve destekleyicisidir. Dünyadaki herkese izin verin Herkes teknolojinin getirdiği güzel hayatın tadını çıkarabilir. Bu hedefe ulaşmak için bir darı yeterli olmaktan uzaktır. Birlikte zengin ve müreffeh bir iş ekosistemi kurmak için 100 veya daha fazla darı gerekir. "
"Xiaomi, mühendis kültürünün hakim olduğu bir şirkettir. Mühendislerin hayali, ileri teknolojileri keşfetmeye devam etmek ve mümkün olduğunca çok kullanıcıya fayda sağlamaktır. Kullanıcıların kafasındaki en havalı şirket olmak bizim vizyonumuzdur."
Lei Jun, "2018'den itibaren, Xiaomi'nin genel donanım işinin (akıllı telefonlar, IoT ve tüketici ürünleri dahil) kapsamlı net kar marjı her yıl% 5'i geçmeyecek. Herhangi bir fazlalık varsa, kullanıcılara geri vereceğiz." 2017'de Apple'ın genel ticari net kar marjının% 21,1 ve Huawei'nin genel ticari net kar marjının% 7,9 olduğunu gösteriyor. Düşük net kar marjına sahip olduğu kabul edilen ev aletleri endüstrisinde bile, Haierin% 6,6ı ve Mideanın% 7,7si, her ikisi de% 5in üzerinde.
Xiaomi'nin listesi, Lei Jun'un "eski Xiaomi insanları" nın birçok takipçisini ödüllendirdi. Piyasa genel olarak Xiaomi'nin halka arz değerlemesinin 90-110 milyar ABD dolarına ulaşacağını tahmin ediyor. Xiaomi çalışanlarının servetinin kabaca iş numaralarına göre değerlendirilebileceğine dair söylentiler var.Xiaomi'ye erken girenlerin seçenekleri var. Başka hiçbir şey yoksa, en iyi 100 çalışan gelecekte milyarder olabilir ve en iyi 1.000 çalışan da gelecekte milyarder olabilir. Multi milyoner.
İzahnameye göre, 2015, 2016 ve 2017'de beş yönetici için en yüksek maaşlar 2,51 milyon RMB, 2,81 milyon ve 1,96 milyondu.Yukarıdaki maaşlar, temel maaş, konut yardımı, diğer ödenekler, emeklilik planı katkıları vb.
Yorum 6: Xiaomi'nin geliştirme yolu
Lei Jun, Ekim 2017'de Xiaomi'nin yıl başında belirlenen 100 milyar yuan gelir hedefine planlanandan önce ulaştığını söyledi. Lei Junun görüşüne göre, uluslararası teknoloji devleri arasında Apple için 20 yıl, Facebook için 12 yıl, Google için 9 yıl, yerli teknoloji şirketleri için 17 yıl, Ali için 17 yıl ve Tencent için 17 yıl sürdü. Huawei 21 yıl geçirdi. Xiaomi sadece 7 yıl geçirdi ve Lei Jun bununla gurur duyuyor. Aynı zamanda 2018'de Xiaomi, dünyanın en iyi 500'ü arasına girmek üzere.
Xiaomi, son yıllarda Çin cep telefonu pazarında aktif olarak pazar payına sahip oldu. Verilere göre, bu yılın ilk çeyreğinde Çin'in akıllı telefon sevkiyatları bir önceki yıla göre% 21 düştü ve çoğu marka neredeyse sabit veya azaldı.Sadece Xiaomi, bir önceki yıla göre% 37'lik yüksek hızlı bir büyüme kaydetti. Xiaomi, bu yılın ilk çeyreğinde, yıllık 5 puan artışla pazarın% 13'ünü oluştururken, Superyu Apple dördüncü sırada yer aldı.
Lei Jun, 10 çeyrek içinde bir numaralı iç pazara geri dönme hedefi bile belirledi. Elbette Apple, Huawei, OPPO ve vivo gibi güçlü rakiplerin her yerde olduğu durumda, Xiaomi'nin bu başarıyı elde edip edemeyeceği test edilecek.
Cep telefonu işine ek olarak, Xiaomi'nin ekolojik zincir düzeni yavaş yavaş sonuçlara ulaştı.
Xiaomi, 2013'ün sonlarında "Ekolojik Zincir Planı" nı başlattı ve Lei Jun, 5 yıl içinde 100 ekolojik zincir şirketine yatırım yapmayı hedefledi. 2017 sonu itibarı ile 99 Xiaomi ekolojik zincir şirketi var. 2017 yılında, Xiaomi Eco-Chain'in yıllık satışları, 2016'ya kıyasla satışlarda% 100 artışla 20 milyar RMB'yi aştı.
Geçen yılın sonunda Xiaomi, bir Times Weekly muhabirine, Xiaomi'nin IoT platformunun 85 milyondan fazla bağlı cihaza, 10 milyondan fazla günlük aktif cihaza ve 400'den fazla ortağa sahip olduğunu ve dünyanın en büyük akıllı donanım IoT platformu haline geldiğini açıkladı.
Halka açık bilgilere göre, Xiaomi'nin en son finansmanı Aralık 2014'te Xiaomi'nin 45 milyar ABD doları değerlemesinde 1,1 milyar ABD doları topladığı zamandı. Bundan önce Xiaomi 4 tur finansman yapmıştı ve bu 5 tur finansmanın toplam miktarı 2 milyar ABD dolarını aşmıştı.
Bir Xiaomi içerisinden bir Times Weekly muhabirine, Xiaomi'nin bol miktarda fonu olduğu için, çok fazla finansman talebi olmadığını ve Lei Jun'un şahsen özsermaye sulandırması üzerinde katı bir kontrole sahip olduğunu söyledi.
Bununla birlikte, bazı analistler Times Weekly muhabirine, Lei Jun defalarca Xiaomi'nin yeni perakendesinin genişlemesi ve uluslararasılaşma sürecinin hızlanması, Nesnelerin İnterneti'nin düzeni ve çipler gibi yukarı akış endüstriyel zinciriyle Xiaomi'nin para sıkıntısı çekmediğini belirtmiş olsa bile dikkat çekti. Girmek, mevcut nakit akışına ve önceki finansmana güvenmek yeterli değildir. Özellikle Xiaomi, piyasadan dibe vuran bir dalgadan çıktı.Bu eğilim, geçmişte akıllı telefonların geliştirilmesinde gerçekten çok nadirdi, bu nedenle Xiaomi için gerçekten de halka açılma zamanı.
Yorum 7: İki ucu keskin kılıç, büyük miktarda fon, Hong Kong hisselerinden çekilme baskısı altında olabilir
Çin'in bilim ve teknoloji çevresinde bir "tek boynuzlu at" olarak Xiaomi'nin geliri 2017'de 100 milyar yuan'ı aştı ve bu zirveye sadece yedi yılda ulaştı. IDC verileri, geçen yılın dördüncü çeyreğinde, Xiaomi'nin cep telefonu sevkiyatlarının bir önceki yıla göre% 96,9 artarak dünyada dördüncü sırada yer aldığını gösteriyor.
Böylesine büyük bir hacme sahip olan Hong Kong hisseleri, Alibaba'nın kaybını telafi ederken önemli bir baskı altında kaldı. Yatırımcılar yeni hisse senetlerine abone olmak için yoğun bir şekilde borçlandıkça, Hong Kongun sıcak halka arz piyasasında genellikle hisse senedi ihracı, hatta bazen yüzlerce kez aşırı abonelik vardır.
Bu sürümün etkisi ne olabilir? Yılın son yarısında, yüz milyarlarca donmuş sermayeye sahip birçok yeni hisse senedi listelendi ve Hong Kong hisse senetleri halka arz sırasında zayıf bir performans gösterdi.
China Reading Groupun geçen yıl 1,1 milyar dolarlık halka arzı bazı ipuçları sağlayabilir ve China Reading Groupun hisse senedi teklifine üyelik, Hong Kongun temel para biriminin üçte birini kilitledi. Ping An Good Doctorun hisse senedi teklifi geçen hafta perakende yatırımcıların aboneliklerini kabul etmeye başladığında, Hong Kongdaki önemli bir bankalar arası faiz oranı son on yılın en büyük artışına ulaştı, ancak piyasa işlemleri önemli ölçüde düştü ve ticaret savaşının kasvetli ortamında piyasa koşulları net değildi. .
Hibor'daki artış, konut ipotek kredilerinden kurumsal kredilere kadar her şeyin maliyetini etkileyecek; herkes halka arzlara abone olmak için marj kredisi kullanırsa, bu Hong Kong'daki 5,6 trilyon ABD doları borsasında daha az likidite olacağı anlamına gelebilir.
Hong Kong'daki Bank of America Merrill Lynch'te bir stratejist olan Wen Luetao, "Halka arzın önemli ölçüde fazla talep edilmesi durumunda Hibor'un çok önemli bir artış görmesini bekleyebiliriz." Dedi. Hong Kong Para Otoritesi, bağlantılı döviz kuru sistemini savunmak ve ardından likiditeyi geri çekmek için ABD doları satın alırken, Hong Kong'un uzun yıllardır çok düşük bir seviyede olan bankalar arası faiz oranı yükseliyor.
Olumlu bir perspektiften, artan bankalar arası faiz oranları Hong Kong dolarına geçici bir destek sağlayabilir. Goldman Sachs Group, büyük ölçekli hisse senedi ihracından önce, hisse senedi abonelikleri ve fonlar kilitlendiğinde ve likidite sıkılaştıkça iki hafta kadar sürebilen Hong Kong dolarının yükselme eğiliminde olduğunu söyledi.
Diğer bir dev, AIAnın Ekim 2010 halka arzında 138,3 milyar yuan artış ve 110 milyar yuan sermaye dondurulmuş, bu da 13,8 milyar yuan halka arz miktarından yaklaşık 7 kat fazla satın alınmıştır AIA halka arz sırasında, Hong Kong hisseleri düşük performans gösterdi ve dönem boyunca düştü. % 2,3; AIA'nın listelenmesinin ardından büyük miktarda fon çekildi ve Hang Seng Endeksi 5. günde% 5,7 artarak yılın en yüksek seviyesini vurdu.
Ancak, kaynak yaratma etkisi, Çin Ziraat Bankası ve Çin Posta Tasarruf Bankası da dahil olmak üzere iki büyük yerel bankanın halka arzlarına tam olarak yansımadı. Ziraat Bankası, Haziran 2010'da A + H hisselerini listeledi; H hisseleri 81.3 milyar yuan ve donmuş fonlar 40 milyar yuan'dan azdı. Yatırımcı tepkisi hevesli olmamasına rağmen, büyük fon yatırımcıları Ziraat Bankası Çin'e abone olurlarsa kalan Çin banka hisse senetlerini azaltmak zorunda kalabilirler. ABCnin halka arzından listeye kadar geçen süre boyunca HSI yaklaşık% 1 düştü. Sermaye çekilmesinin etkisi minimumdur. Çin Posta Tasarruf Bankası, Eylül 2016'da bir halka arz gerçekleştirdi ve yaklaşık 60 milyar yuan artırdı.O sırada piyasa koşulları iyi olsa da, PSBC'nin halka arzına verilen yanıt, 3,136 milyar yuan halka arzının 1,6 katı olan yalnızca 8,3 milyar yuan idi. Fonların dondurulması ihmal edilebilir düzeyde .. Bu dönemde, Hang Seng Endeksi% 1.5 arttı ve Hong Kong borsası Posta Tasarruf Bankası'nın listelenmesinden sonra% 0.5 yükseldi.
Hong Kong Hisse Senedi Analistleri Derneği başkanı Deng Shengxing, büyük ölçekli halka arzların piyasa fonlarını sıkılaştırdığına ve faiz oranlarını yükselttiğine inanıyor, bu da piyasa koşulları üzerinde belirli bir etkiye sahip olacak, ancak sert bir şekilde düşmeyecek. Ancak bu sefer durum farklı ... Xiaomi, farklı haklara sahip ilk hisse senedi haline geldi ve bu da atmosferi canlandırmaya yardımcı olacak.Yüksek ve aşağı modelinin önümüzdeki iki ayda faiz artışları netleşene kadar devam edeceğine inanıyor.
Yorum 8: A-hisseleri ve Hong Kong Borsası yeni ekonomiyi memnuniyetle karşılıyor ve tek boynuzlu atların artık denizaşırı ülkeleri listelemesine gerek yok
Yeni ekonomi şirketleri için mücadelede, Hong Kong Borsası ve A hisselerinin rekabet etme eğilimi var. Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, geçtiğimiz 25 yılın en önemli kotasyon reformunu tetikledi.A-hisseleri, yeni ekonomi şirketlerini A hisselerini listelemeye çekmek için CDR'ler çıkararak aktif olarak "tek boynuzlu at" için hazırlanıyor.
Resim kaynağı: Oriental IC
Daha önce, çeşitli özel faktörler nedeniyle, Çinli İnternet şirketlerinin halka açılma seçimi çok sınırlıydı.
Örneğin, VIE yapısıyla, A hisselerini listelemek istiyorsanız, önce VIE'yi ve ayrıca uzun süren inceleme kuyruğunu kaldırmanız gerekir; başka bir örnek, Hong Kong Borsası tarafından aynı hisseye sahip şirketlere önceki kısıtlamalar nedeniyle ikili paylaşım yapısıdır. Bu tür şirketlerde ortaya çıkan sonuç yalnızca Hong Kong'u terk edip Amerika Birleşik Devletleri'ne yönelebilir.
Bunun bariz bir örneği Alibaba'dır. Temmuz 2013'te Alibaba Group'un Hong Kong Borsasını listelemek için seçeceği söylendi; Eylül ayında Alibaba Group Başkanı Jack Ma, Alibaba Group'un ortaklık sistemini dahili posta şeklinde resmen açıkladı.
Sistem, Jack Ma dahil ortakların şirketin kontrolünü sağlamak için listeye girdikten sonra yöneticilerin yarısından fazlasını aday göstermesine izin verecek; ancak, Hong Kong Borsası'nın aynı hisse hakları ilkesi konusundaki ısrarı nedeniyle Ali, Ekim ayında Hong Kong kotasyonundan vazgeçeceğini resmen açıkladı. , Ve ertesi yılın Mart ayında Amerika Birleşik Devletleri'nde listelemeye başladığını duyurdu. Gözden kaçan Ali, Hong Kong Borsası'nın kotasyon kuralı reformunu başlatmasının önemli bir nedeni olarak görülüyor.
Innovation Works Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Kai-Fu Lee, "Tüm kurallar sabit değildir. Düzenleyici kuralların belirli bir çağa uyarlanması gerekir." Mevcut çift öz sermaye yapısının, yeni başlayan girişimler tarafından, özellikle başlangıç ekiplerinin uzun vadeli gelişimini desteklemek için yaygın olarak kullanıldığını söyledi. Şirketin daha uzun vadeli değer elde edebilmesi için şirketin gelişim yönünü planlayın. Dahası, ABD borsası uzun yıllar faaliyet gösterdikten sonra, düzgün bir şekilde düzenlendiği sürece, genel avantajların dezavantajlardan ağır bastığı kanıtlandı.
A hisselerinin ve Hong Kong hisselerinin yeni ekonomiye sıcak yaklaşımı ve listeleme sisteminin reformu, birçok seçkin Çinli şirketin yurtdışına çıkmasını engelledi.Sistem reformu tamamlandıktan sonra, yerli tek boynuzlu atlar, özellikle ilk kademe karıncalar Jinfu, Xiaomi, Didi, Meituan vb. Büyük fırsatların habercisi olacak.
Yorum 9: Piyasa tek boynuzlu atları nasıl tanımlar?
Düzenleyici otoriteler kurumsal reformları ilerletirken, piyasanın yeni ekonomiye adaptasyonu ve risk toleransının da iyileştirilmesi gerekmektedir.
Yeni ekonomi şirketleri, geleneksel borsaya kayıtlı şirketlerden farklı olarak iyi bir büyüme potansiyeline sahip olabilir, şu anda kârlılık sağlayamayabilir ve fayda yaratamayabilir veya mükemmel büyüme potansiyeline sahip bu şirket, bir gelişme döneminden sonra tıkanık kalmayabilir. Çok iyi bir performansla, değerlemenin nasıl hesaplanacağı ve makul fiyat-kazanç oranı hala pazar ayarlaması ve tartışması gerektirmektedir.
Yatırımcılar yeni ekonomi şirketlerinin gelişimini anlamak zorundadırlar.Yeni ekonomi şirketlerine geleneksel borsada işlem gören şirketlere yatırım yapma açısından temkinli olamazlar.Yatırım konseptlerindeki farklılık, pazarın yeni ekonomiye uyum sağlamak için zihniyetini değiştirmesi gerektiğini belirler.
Örneğin, İnternet şirketleri, dönüştürülebilir itfa edilebilir imtiyazlı hisse senetleri ihraç etmek için genellikle birden fazla finansman turuna sahiptir.Uluslararası muhasebe standartları uyarınca, bu tür imtiyazlı hisseler hissedarlara borç olarak yansıtılacak ve gerçeğe uygun değerindeki artış şirketin defter zararlarına kaydedilecektir. Ama aslında şirketin böyle bir zararı olmadı, şirketin fiili işleyişini de etkilemedi Bu sözde borç rakamı halka açılır açılmaz ortadan kalkacak.
Bu nedenle, hem borsa şirketleri hem de yatırımcıların bu tür bilişsel zorluklarla başa çıkması gerekir.
Aslında, Meitu 2016'da halka açıldığında bu sorunla karşılaştı.
O sırada Meitu tarafından sunulan prospektüs, 2008'deki kuruluşundan kote edilmesinin öncesine kadar, Meitu'nun 6.26 milyar yuan kümülatif zarara sahip olduğunu, ancak dönüştürülebilir itfa edilebilir imtiyazlı hisselerin gerçeğe uygun değerine 5.07 milyar yuan ve özsermayede 52.7 milyon yuan olduğunu açıkladı. Teşvikler, bu faktörler düşüldükten sonra, birikmiş fiili zarar 1.138 milyar yuan idi.
Meitu'nun yönetimi de dış dünyaya açıklama yapmak için ellerinden gelenin en iyisini yapmaya çalışsa da, dış dünyanın sayıya ilişkin anlayışındaki farklılık Meitu'nun listelenmesi üzerinde hala olumsuz bir etki yarattı.
Yorum 10: A-hisse yatırımcılarına nasıl katılınır?
Xiaomi'nin Shenzhen-Shanghai-Hong Kong Stock Connect'e ne zaman katılacağı veya A hisselerinde CDR şeklinde ne zaman listeleneceği henüz kesin değil.Şu anda Xiaomi'ye katılan A-hisse yatırımcıları yalnızca A-hisse konsept hisse senetleri aracılığıyla yatırım yapabilirler.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde sorumlu tutulacaktır.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
