20 milyar piyasa değeri lideri değersiz mi? Bosideng kısa satan keskin nişancıydı, hisse senedi fiyatı% 25 düştü, acil durum askıya alındı
24 Haziran'da açığa satış ajansı Bosideng, ceket dikmeye odaklanan Hong Kong borsasına kayıtlı bir şirket olan Bosideng'i (3998.HK) hedef aldı. 35 sayfalık açığa satış raporu, Bosideng'in net karının 800 milyon arttığına doğrudan işaret etti. Yönetim yolsuzdu, ilgili taraf işlemlerini vb. Açıklamadı ve doğrudan bir hedef fiyat verdi: sıfır.
Açığa satış raporu, gün içi seans sırasında hisse fiyatında keskin bir düşüşü tetikledi ve yaklaşık% 25'lik bir düşüşle, listelemesinden bu yana en büyük düşüş oldu.Sonra, şirketin alım satımı bir açıklama duyurusu yapılıncaya kadar acilen askıya alındı. Times Jun, Bosideng Menkul Kıymetler İşleri Temsilcisi Liang Shuang'ı aradı.Liang Shuang, açığa satış raporunun içeriğinin şirketin gerçek durumunu yansıtmadığını söyledi.Yönetim kurulu acilen tartışıyor. Açıklama duyurusu tartışmadan sonra mümkün olan en kısa sürede yayınlanacak. Şu anda açığa satış ajansının amacı net değil.
Kısa satıcılar, hisse senedinin değersiz olduğunu söyleyerek kısa Bosideng
Aşağı ceket yapan bir şirket olan Bosideng, kısa satış ajansı Bolidas tarafından açığa satılırken, gün içi ticarette hisse senedi fiyatı yaklaşık% 25 düştü ve ticaret askıya alındı. Basın tarihi itibariyle, hisse senedi fiyatı, 21 Haziran'daki kapanış piyasa değerinden 6.7 milyar HK $ olan piyasa değeri 18.5 milyar HK $ olan 1.73 HK $ olarak bildirildi.
Mr. Times, 35 sayfalık açığa satış raporuna baktı ve Bolidas'ın açığa satış mantığı temel olarak aşağıdaki noktalara dayanıyor:
1. Şişirilmiş net karlar ve abartılı gelir
Açığa satış raporu, Bosideng'in 2015'ten bu yana 807 milyon yuan net kar ürettiğini belirtti; bu, şirketin gerçek net karına kıyasla% 174'lük bir abartı.
Açığa satış yapan Boli Das, yukarıdaki bakış açısını kanıtlamak için, birçok Bosideng yan kuruluşunun kredi raporlarını Hong Kong Borsası tarafından açıklanan belgelerden elde etti ve bu yan kuruluşların mali performansını Bosideng'in kamu mali raporlarıyla karşılaştırdı. 2015'ten 2017'ye kadar Çinin başlıca faal kuruluşlarının toplam geliri 20,3 milyar RMB idi. Aynı dönemde, Bosidengin Hong Kong Borsası'na sunduğu yıllık raporun toplam geliri 21,5 milyar olduğunu gösterdi. Bu% 9'luk farkı raporlama dönemindeki zaman farkına bağlıyoruz. Çünkü Bosideng'in mali yılı 31 Mart ve hükümetten elde ettiğimiz yan kuruluş verileri geçen yıl itibarıyla. 31 Aralık'ta üç ay uzaktaydı. "
Gelir eşleşmesine rağmen, Çin Kredi Raporu "Bosideng'in Hong Kong Borsasında bildirilen net kârı ciddi şekilde abarttığını" gösteriyor: Bosideng'in Hong Kong Borsası'na sunduğu yıllık rapor, 2015'ten 2017'ye kadar kümülatif net kârın 1,27 milyar olduğunu gösterdi. Bununla birlikte, Çin'in kredi raporuna göre, Bosideng'in yan kuruluşları yalnızca 463 milyon yuan net kar elde etti ve Bosideng net karı 807 milyon yuan artırdı.
2. Bosideng 2 milyar yuan transfer etmek için bağlantılı işlemleri kullanın
Raporda Bolidas, Bosideng'in mali raporunda açıklanan iştiraklerin mali verilerini karşılaştırarak, Bosideng Yönetim Kurulu Başkanı Gao Dekang'ın yanlış işlem hacmi oluşturmak ve fiyatları yapay olarak şişirmek için birden fazla yan kuruluşla bağlantılı işlemleri kullandığına dikkat çekti. İştirakler Bosideng'e ucuz veya değersiz giyim marka varlıkları sağladı.İlişkili taraflarca yapılan bu tür sahte işlemleri kullanan Gao Dekang, şirketten 2 milyar yuan'den fazla nakit ve hisse aldı.
Örneğin, ilgili taraflardan biri olan Bay Zhou ve Gao Dekang, değersiz bir Çinli kadın giyim markasını pazardan 40 kat daha yüksek bir fiyata Bosideng'e satmayı planladı. Bu şirket, 2008 yılında Bay Zhou tarafından 16,5 milyon yuan karşılığında satın alınan Shenzhen Jessie Garment Co., Ltd.'dir (ShenZhen Jessie). 2011 yılında, 3 yıllık% 3924 getiri oranı ile 664 milyon yuan karşılığında Bosideng'e satıldı.
2013 yılında, Bay Zhou, 17,5 milyon yuan karşılığında bir Buou Buou Investment Development (Shenzhen) Co., Ltd. şirketini satın aldı. 2016 yılında, 3 yıllık getiri oranı 3986 olan 715 milyon yuan karşılığında şirketi Bosideng'e sattı. %.
Ağustos 2015'te, Bay Zhou, Joy Smile Group'u 530 milyon yuan'a satın aldı. 2017'de, markayı Bosideng'e 660 milyon yuan'a sattı ve iki yıllık getiri oranı% 25 oldu.
Aşağıdaki tablo Bosideng'in maddi olmayan varlıkların% 95'ini Bay Zhou'dan net maddi varlıkların 15-21 katı ile satın aldığını göstermektedir.Bu devralmalar, Bay Zhou'ya 3 yılda% 4000'e varan getiri sağlamıştır. Açığa satış raporu, Gao Dekang ve yardımcı komplocularının Bosideng'den nakit para ve hisse senedi satışı yoluyla 2 milyar yuan aktardıklarını ve kasıtlı olarak fiyatları artırarak düşük değerli ve hatta değersiz markaları Bosideng'e sattıklarını belirtti.
Bolidas nihayet şu sonuca vardı: Bosideng hissesi değersizdir ve hisse senedinin değeri sıfır olmalıdır.
Bosideng: Rapor, şirketin gerçek durumunu yansıtmıyor
Açığa satış kurumlarının açığa satışına yanıt olarak Bosideng, acil bir durumda ticareti askıya almayı seçti. Times Jun, Bosideng Securities'in temsilcisi Liang Shuang'ı aradı Zheng Shuang, kısa satış raporunun içeriğinin yanlış olduğunu ve şirketin gerçek durumunu yansıtmadığını söyledi. Yönetim kurulu şu anda acilen tartışıyor ve açıklama duyurusu tartışmanın ardından mümkün olan en kısa sürede yayınlanacak.
Bosideng kaz tüyü ceketleriyle ünlüdür ve asıl kontrolörü Gao Dekang'dır.Bosideng'in birçok yan kuruluşu vardır.Eksik istatistiklere göre Gao Dekang ile doğrudan ilişkili şirketlerin sayısı 108'e kadar çıkmaktadır. Bunların arasında 53 şirket tüzel kişi rolüne ve hissedar şirketlere sahiptir 10 Fiili kontrol altında olan 19 işletme vardır ve bu işletmelerin iş kapsamı giyim, gayrimenkul, yeni enerji, malzeme ve kültür endüstrilerini içermektedir.
2014'ten 2016'ya kadar, Bosideng sürekli performans düşüşü yaşadı ve hisse senedi fiyatı tamamen düştü. 2014 mali yılında, işletme geliri bir önceki yıla göre% 11,7 düşüşle 8,238 milyar yuan oldu ve net kar yıllık% 35,6 düşüşle 695 milyon yuan oldu; 2015 mali yılında faaliyet geliri Yıllık bazda% 23.6 düşüşle 6.293 milyar yuan oldu ve net kar 132 milyon yuan olarak gerçekleşti; 2016 mali yılında faaliyet geliri yıllık% 7 düşüşle 5.787 milyar yuan'a düştü.
2017 mali yılında, Bosideng'in performansı daha iyiye gitti ve hisse senedi fiyatı 2017'den bu yana% 188,81'lik kümülatif bir artışla toparlanmaya başladı.
Bu yılın haziran ayında, Guosen Securities ve Orient Securities art arda Bosideng'e bir satın alma derecesi verdi. Guosen Securities 2,78 Hong Kong doları hedef fiyat verdi ve Orient Securities 2,75 Hong Kong doları hedef fiyat verdi.
Orient Securities analistleri, Bosideng'in Çin'in uzun vadeli lider giyim şirketi olduğuna inanıyor. Şirket, 2007 yılında Hong Kong'da başarılı bir şekilde listelendi ve 2013 mali yılında 9,33 milyar yuan ile zirveye ulaştı. O zamandan beri, kapsamlı mağaza genişlemesi ve çeşitlendirilmiş iş nedeniyle Küreselleşmenin olumsuz etkileri ve diğer olumsuz etkiler nedeniyle, gelir ve karlar 2014 mali yılından bu yana azalmıştır. Son yıllarda, stratejiler, kanallar, markalar ve tedarik zincirlerinde yapılan iyileştirmeler ve ayarlamalar yoluyla, şirketin performansı ve hisse senedi fiyatı 2018'den bu yana keskin bir şekilde toparlandı ve başka bir yükseliş elde etti.
Kısa satış "çamurlu sular" rutinleri
Muddy Waters'ın kurucusu Carson Block, medyaya verdiği bir röportajda, kısa hedefler bulmanın büyük bir proje olduğunu, biraz yapboz yapmaya benzediğini söyledi.Parçaları bulmak için çok çalışmalı, nasıl eşleştiklerini bulmaya çalışmalı ve nihayet net bir şey oluşturmalısınız. Büyük resim, bu şirketin ne yaptığına bakın.
Önemli giriş noktalarından biri de borsada işlem gören şirketlerin mali tablolarıdır. Açığa satış raporundan, yöntemleri temelde aynıdır: kârları şişirmek, ilgili işlemleri gizlemek, yanlış işlemler vb. Gibi finansal bir bakış açısıyla başlayıp, pusuya düşürmek için önceden komisyonculardan menkul kıymetler ödünç almak ve patlamak için uygun bir zaman seçmek. Öfkeyle şirketin hisse fiyatının sarsılmasını umdular ve hisse senedi fiyatı yükseldiğinde, hedef şirketin hisselerini hemen düşük bir fiyattan satın aldılar ve kar elde etmek için aracı firmaya iade ettiler.
Rüzgar verileri, Bosideng hisselerinin açığa satışının 17 Mayıs'ta 3.334 milyon hisseden 21 Haziran'da 34.316 milyon hisseye yükseldiğini gösteriyor.
Bu makale Securities Times'dan
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
