Pazar açılmadan önceki son ders! Fiyat dalgalanmaları yoktur ve kurallar benzerdir. Eski Hong Kong borsa sürücüleri sizi Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na götürecektir.
Everyday Finance'e özel, hız Dikkat
Kayıt sisteminin uygulanması, farklı haklara sahip aynı hisselerin ve VIE yapısına sahip şirketlerin halka açılmasına, kar getirmeyen şirketlerin halka açılmasına ve kote olduktan sonraki ilk beş günde fiyat artışı veya düşüşüne herhangi bir kısıtlama getirilmesine izin verilmez ...
A-hisselerinin diğer sektörlerinden farklı olan bir dizi kural, Bilimsel Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun benzersizliğini gösteriyor.Aynı zamanda yatırımcıları biraz tedirgin ediyor: Bu, hiç kimsenin geçmediği bir nehir. Suyun derinliği geometrik, taşların nerede olduğu, onlara nasıl dokunulacağı. Nehri geçmek mi?
Tarih referans olarak kullanılamaz ve deneyim hemen bulunmaz, ne yapmalıyız? Hong Kong hisse senetlerini benzer kurallara sahip bir ders olarak ele alırsak, Hong Kong hisse senedi sürücülerinin bu tür kurallar altında ne kadar başarılı olabileceğini öğrenelim.
Kazanma oranı değişir
Hong Kong hisse senetlerinin listelenmesinden sonra ticaret kuralları, sınırsız fiyat dalgalanmaları ve marj ticareti gibi Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndakilere biraz benzer. Ayrıca, temelde sınırsız iniş ve çıkış süreleri, T + 0 ve lot başına hisse sayısı nedeniyle bazı farklılıklar da vardır.
Henghua International Securities Co., Ltd. İş Direktörü Wang Jue'ye göre, Hong Kong hisse senetleri ile STAR Market ticareti arasındaki temel farklar aşağıdaki gibidir:
Resim kaynağı: Henghua Uluslararası Menkul Kıymetler
ABD ve Hong Kong borsalarında kıdemli bir yatırımcı olan Qiao Jing, "Hong Kong hisselerinde yalnızca yeni hisseler satıyorum ve bunları listelemenin ilk gününde çöpe atacağım!" Dedi.
Qiao Jing tarafından sağlanan yeni rekora göre 26 Şubat - Mayıs 2018 tarihleri arasında toplam 20 yeni hisseye abone oldu ve bunların 18'i satın alındı.
Sektör içerisindeki kişilere göre, A hisseleriyle karşılaştırıldığında, Hong Kong hisseleri düşük bir katılım eşiğine ve yüksek bir başarı oranına sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda sahip oldukları ipotek finansmanı ile yeni hisselere abone olabiliyorlar.
25 SSE halka arzının ilk partisini karşılaştırdığımızda, diğer SSE halka arzlarının çevrimiçi piyango oranı,% 0,22538262 gibi yüksek olan Çin Menkul Kıymetler Borsası hesabı dışında% 0,04 ile% 0,07 arasındadır.
Hong Kong hisselerindeki yeni hisselerin başarı oranı, A hisselerininkinden çok daha yüksektir. Sektör içerisindeki kişilere göre ana neden, ne kadar çok abone olursanız, o kadar çok kazanırsınız şeklindeki tahsis mekanizmasıdır. Hong Kong hisse senetlerinde yeni olan yatırımcılar genellikle aboneliğe dahil olan lot sayısına göre çeşitli pozisyonlara ayrılır. , Ve her durak mantıksal olarak aynı sayıda hisse senedi tahsis edilir ve Hong Kong hisseleri, her alıcının bir lot almasını, herkesin önce bir lot almasını ve kalan stokların azalan getiri ilkesine göre dağıtılmasını umar.
Kazanma oranı yüksek olmasına rağmen, Qiao Jing'in geliri yüksek değil. Qiao Jing'e göre, burada yeni hisselerin kapanış karı 156 Komisyonlar, finansman faizi ve diğer yeni maliyetler hariç 95 yuan, net gelir 10504 yuan olup, A hisselerinden önemli ölçüde farklıdır.
Qiao Jing, "2018'de halka arzın ilk gününde Hong Kong hisselerinin ortalama artışı% 16 civarındaydı. Her yeni hisse para kazanmadı ve gelir büyük ölçüde kazançlı olan hisse senetlerine bağlıydı." Dedi.
Hong Kong hisse senetlerinin 2009'dan bu yana ilk listelemenin ilk gününde ortalama performansına bakıldığında, Wind verileri, 2015 ve 2016'da Hong Kong hisselerinin ortalama büyümesinin% 214,33 ve% 211,06 gibi yüksek olduğunu gösteriyor. Son üç yılda ortalama artış düştü. 2017, 2018 ve 2019'da yeni hisselerin ilk günündeki ortalama artış% 74,71,% 15,69 ve 6 oldu. 64 %.
2019 yılına gelindiğinde, Rizhao Port Jurong, ticaretin ilk gününde% 260'ın üzerinde yükselen yeni hisse senetlerinde en iyi performansı sergiledi. Kapanış itibarıyla hisse senedi yükseldi 166 % 0,67. En kötü performans, listelemenin ilk gününde% 44 düşen Runli Marine oldu.
Yıllar içinde Hong Kong hisse senetlerinde yeni hisse senetlerinin ortalama ilk gün yükselişi ve düşüşü
Veri kaynağı: rüzgar
"Yeni hisse senetlerindeki artış büyük ölçüde piyasa ortamıyla ilgili. Piyasa iyi ve herkes iyi. Ayrıca likidite ile de ilgili. Geçtiğimiz yıl Xiaomi ve Ping An Good Doctor gibi birçok büyük şirket likidite üzerinde etkisi olan borsada listelendi. O sırada, Hong Kong hisse senedi finansman faiz oranı yükseldi ve herkes yeni alımlar yapmak için borç para aldı, ancak getiri oranı herkes için açıktı, "dedi Qiao Jing.
Kopma olasılığının geometrisi
Direct International Financial Services CEO'su Ai Yuanyuan, sınırlı ortalama getiri oranına ek olarak, "Hong Kong hisseleri sık sık patlak veriyor" dedi.
Rüzgar verileri, 2019'un başından bu yana, Hong Kong hisse senetlerinde toplam 91 yeni hisse senedinin listelendiğini ve bunların 33'ünün listelemenin ilk gününde kırılarak% 36'dan fazlasını oluşturduğunu gösteriyor.
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda ihraç edilen bazı yeni hisselerin yüksek fiyat-kazanç oranı, piyasayı bir kırılma olacağından endişelendirdi.
İstatistikler, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda ihraç edilen 25 hisseden oluşan ilk partinin ortalama F / K oranının 53,40 katı (seyreltme sonrası) olduğunu ve 50'den fazla hisseye sahip 9 kadar şirket olduğunu göstermektedir. 170 0,75 kez. China Express'in daha büyük bir plakası var ve tek Tek tek Sadece 20 katın altında F / K oranına sahip bilim ve teknoloji inovasyon kurulu hisse senetleri çıkarılacaktır.
Henghua International Securities Co., Ltd. genel müdür yardımcısı Zhou Yake, "Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki hisse senetlerinin çoğunun listelemenin ilk gününde yükseleceğini ve kısa vadede kırılmayacağını umuyorum," dedi.
"Bir şirketin ihraç fiyatı-kazanç oranının yüksek olup olmadığına karar vermek, şirketin kendisine, sektöre ve pazara bağlıdır. Herkes değerlemenin yüksek olduğunu düşünürse, sorgulama aşamasında ve listelemeden sonra fiyat doğal olarak düşecektir ve piyasa en adil olanı verecektir Fiyatlandırma. Dedi Henghua International Securities Co., Ltd.'in işletme müdürü Wang Jue.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Fang Xinghai, bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin ilk partisinin yüksek fiyat-kazanç oranına cevaben, 19'un akşamı bir CCTV mali yorumunda, bilim-teknoloji inovasyon kurulunun ihraç fiyatının tamamen piyasa odaklı olduğunu ve bilim-teknoloji inovasyon kurulunun başlangıçta küçük karlar ve hızlı büyüme olduğunu söyledi. Statik fiyat-kazanç oranına bakmak yeterli değildir, esas olarak büyüme oranından sonraki fiyat-kazanç oranına bağlıdır Bilim ve teknoloji inovasyon kuruluna yatırım yapmak sadece fiyat-kazanç oranına bakmakla kalmaz, büyüme oranına bağlıdır.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası genel müdür yardımcısı Que Bo, bilim ve teknoloji şirketlerinin değerlemesinin tüm dünyada zor bir sorun olduğunu, olgun şirketlerin aksine bilim ve teknoloji şirketleri için başka değerleme yöntemlerinin gerekli olduğunu belirtti. İlk 25 şirketin olgun iş modelleri ve büyük bir büyüme potansiyeli var.
Listelemeden sonra nasıl ticaret yapılır
Qiao Jing, "Hong Kong hisse senetlerinde yeni hisse senetlerinin geri dönüşü için o kadar yüksek beklentim yok. Ortalama değere ulaşabilir. Bu nedenle, piyasa sırasında piyasayı çok fazla izlemiyorum. Genellikle piyasanın kapanışında çöpe atıyorum." Dedi.
Sci-tech Innovation Board'daki yatırımcılar Qiao Jing'in operasyonlarına başvurmak isterlerse, "piyasa sonrası sabit fiyat beyannamesi" ni, yani piyasa günün kapanış fiyatından kapandıktan sonra denemek isteyebilirler. 9: 30-15: 30 arasındaki işlem saatleri ilan edilebilir ve işlem 15:05 ile 15:30 arasında eşleştirilir.
Ai Yuanyuan, "Hong Kong'daki tüccarlar, Hong Kong hisse senetlerini listelemenin ilk gününden önce karanlık piyasada işlem yapabilirler. Karanlık piyasa ticareti, listeden önceki işlem gününde 16: 15-18: 30 arasındadır." Dedi.
Sözde karanlık piyasa ticareti, gölgeli veya kara kutu işlemi değil, gayri resmi ve tamamen açık olmayan hisse senedi alım satımını ifade eder.Borsa sistemi aracılığıyla değil, bazı büyük aracı kurumlar tarafından kotasyon eşleştirmesi için kurulan dahili sistem aracılığıyla alınıp satılır.
Çoğu Hong Kong hissesinin yeni hisselerinin ve karanlık piyasa işlemlerinin sonuçlarının açıklanması aynı gün ve yatırımcılar ilk kotasyonu beklemeden karanlık piyasalardan yeni hisse satın alabilirler. Karanlık piyasa ticareti, farklı yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılayabilir ve ilk gün kotasyon riskini çeşitlendirebilir.
Elbette, Sci-tech Innovation Board'da bu mekanizma yok. Peki, halka arzlar listelendikten sonra yatırımcılar ne yapmalı?
Southwest Securities, her şeyden önce bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun hala iyi bir para kazanma etkisine sahip olacağına ancak beklenen getiri oranının düşürülmesi gerektiğine işaret etti. Listeden sonraki bir ay içinde yeni hisselerinin kapanış fiyatı muhtemelen ihraç fiyatından daha yüksek olacaktır, ancak yeni getiri oranı, 23 kat sabit fiyat-kazanç oranı ile ihraç edilen yeni A hisselerinden daha düşük olacaktır. İkinci olarak, Sci-tech Innovation Board'un değeri diğer yeni A hisselerinden daha hızlı geri dönecek. Listeleme süresi uzadıkça, yeni hisse senetlerinin hisse senedi fiyatı gerçek değerine dönecek ve bir yıl içindeki kırılma oranı zamanla artacaktır. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu için% 20'lik yükseliş ve düşüş tasarımı nedeniyle hisse senedi fiyatlarının değere dönüşü de hızlanacak. Üçüncüsü, Sci-tech Innovation Board hakkındaki spekülasyon seviyesi, mevcut A-hisseli yeni hisselerden daha az olacaktır. Bir yandan, bu, Sci-tech Innovation Board'daki yatırımcılar için daha yüksek giriş engellerinden ve daha az perakende yatırımcıdan kaynaklanıyor (şu anda 3 milyon bireysel yatırımcı, Sci-tech Innovation Board'da hesap açmıştır); diğer yandan, Sci-tech Innovation Board'un pazar odaklı fiyatlandırma mekanizmasından kaynaklanmaktadır. Listelemeden sonraki 5 gün içinde yükseliş veya düşüşte herhangi bir sınır olmayacaktır.
Lianxun Securities'de analist olan Peng Hai, Sci-tech Innovation Board'un açılışından sonra kısa vadede daha aktif olmasını bekliyor.Sci-Tech Innovation Board ilk 5 ticaret gününde herhangi bir fiyat limiti koymadığından, genel arz, bazı çok kaliteli şirketler dışında talebi aşmayacaktır. , İlk liste listesindeki genel yükseliş ve düşüşün, GEM stoklarının mevcut genel kümülatif yükseliş ve düşüşünden daha düşük olması bekleniyor. Ana nedenler şunları içerir:
Birincisi, ihraç fiyatı artık P / E oranının 23 katı ile sınırlı değil. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelenen 25 şirketten oluşan ilk grup, ortalama 53,4'lük bir başlangıç F / K oranına ve 46,2'lik bir ortanca değerine sahipti.
İkincisi, orijinal onay sistemine göre, kurumlar popüler hisse senetlerinde düşük bir tahsis oranına sahiptir ve perakende yatırımcılar kesinlikle baskındır. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda yeni hisselerin listelenmesinden sonra, kurumsal yatırımcılar ana satıcılardır, bu nedenle Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulundaki yeni hisselerin devam eden spekülasyon olasılığı, orijinal ChiNext'inkinden çok daha düşüktür.
Ek olarak, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki yeni hisseler menkul kıymet ödünç verme hedefleri olarak kullanılabilir ve bu da yeni hisse spekülasyon fonlarının potansiyel riskini büyük ölçüde artırır (özellikle ilk 5 işlem gününde).
Editör: Ren Xiao Ye Song
