Merkez bankası açılmadan önce RRR'nin düşürülmesinin önemi nedir? Yaklaşık 280 milyarlık uzun vadeli fonları serbest bırakın
Merkez bankasının söylentileri iki kez reddetmesinin ardından, hedeflenen yeni bir RRR kesintisi yapıldı.
Merkez Bankası, pazarın 6'sında açılmasından önce, 15 Mayıs 2019'dan itibaren yerel alanlara odaklanan ve ilçelere hizmet veren küçük ve orta ölçekli bankalar için daha düşük bir tercihli mevduat rezerv oranı uygulamaya karar verdiğini duyurdu. Yaklaşık 1.000 ilçe düzeyindeki kırsal ticari banka, tümü özel, küçük ve mikro işletmelere kredi vermek için kullanılan yaklaşık 280 milyar yuan'lık uzun vadeli fonlar serbest bırakarak bu tercihli politikadan yararlanabilir.
Bu azalma diğeri değil. Sektör uzmanlarına göre, küçük ve orta ölçekli bankalar için daha düşük mevduat rezerv oranlarının uygulanması, geleneksel veya hedeflenen bir RRR indirimi değil, esasen, en uygun yasal rezerv oranına sahip kurumların kapsamını uygun şekilde genişletmek için rezerv oranı politikalarının basitleştirilmesi ve dosyalanmasıdır.
RRR kesintileriyle ilgili haberlerle uyarılan banka hisse senetleri yükseldi. Qingnong Ticaret Bankası günlük limiti vurdu.Qingdao Bankası, Zijin Bank, Bank of Xi'an, Zhengzhou Bankası vb. De yeniden canlanma işaretleri gösterdi ve bu da bir zamanlar borsa endeksinin daralmasına yol açtı. Gün ortası itibarıyla Şangay borsa endeksi% 5,19 düşüşle 159,69 puan düşüşle 2918,65 puana geriledi. CITIC'in birincil endüstrileri arasında en küçük düşüşü bankacılık sektörü yaşadı.
Kısa vadede, RRR kesintisinden fonların serbest bırakılması, Mayıs ortası vergi dönemindeki bozulmalara karşı korunmaya yardımcı olacak ve likidite beklentilerini dengeleyecektir; bu tür politikalar, uzun vadede, küçük ve mikro işletmeler için finansman maliyetlerinin azaltılmasını teşvik edebilir ve makro ekonominin istikrarlı ve iyi işlemesi için mikro temeli güçlendirebilir. Temel beklentiler; genel olarak finansal piyasa duyarlılığının dengelenmesine yardımcı olacaktır.
Olağandışı "azaltma"
Merkez Bankası, 15 Mayıs 2019 tarihinden itibaren yerel alanlara odaklanan ve ilçelere hizmet veren küçük ve orta ölçekli bankalar için daha düşük bir tercihli mevduat rezerv oranı uygulamaya karar verdiğini açıkladı. Yalnızca ilçe düzeyindeki idari bölgede faaliyet gösteren veya diğer il düzeyindeki idari bölgelerde şubeleri bulunan ancak 10 milyar yuan'dan az varlığa sahip kırsal ticari bankalar için, kırsal kredi kooperatifleriyle aynı düzeydeki mevduat rezerv oranı uygulanmaktadır. Bu düzey şu anda uygulanmaktadır. % 8'dir. Yaklaşık 1.000 ilçe düzeyindeki kırsal ticari banka, tümü özel, küçük ve mikro işletmelere kredi vermek için kullanılan yaklaşık 280 milyar yuan'lık uzun vadeli fonlar serbest bırakarak bu tercihli politikadan yararlanabilir.
Bank of Communications'ın baş ekonomisti Lian Ping, mevduat rezerv oranındaki düşüşün beklentilerle uyumlu olduğunu söyledi. Zorunlu karşılık oranının ayarlanması, küçük, orta ve mikro işletmelerin gelişiminin ihtiyaçlarına uygundur ve küçük ve orta ölçekli kurumların istikrarlı orta ve uzun vadeli fonlar elde etmeleri için daha fazla destek sağlamaktır.
Çin Renmin Üniversitesi Chongyang Finansal Araştırmalar Enstitüsü dekan yardımcısı Dong Ximiao, RRR kesintisinin gerçek hedeflenen RRR kesintisi olduğunu söyledi. Hedeflenen RRR indirimleri ve ardından farklılaştırılmış mevduat rezerv oranları, küçük ve orta ölçekli kırsal ticari bankaların istikrarlı gelişimini teşvik etmeye, çok seviyeli, geniş kapsamlı ve farklılaştırılmış bir bankacılık sisteminin oluşumunu teşvik etmeye ve özel, küçük ve mikro işletmelere daha iyi hizmet etmesine yardımcı olacaktır.
RRR kesintisinin kırsal ticari bankaların yerel bölgeye ve kökenlerine geri dönmesine de yardımcı olacağını belirtmek gerekir. Aralık 2018'de, Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı şehirdeki ticari bankaların, kırsal ticari bankaların ve kırsal kredi kooperatiflerinin kademeli olarak kökenlerine dönmelerini teşvik etmeyi önerdi.
Dong Ximiao, ağırlıklı olarak ilçelere hizmet veren kırsal ticari bankalar için RRR'de hedeflenen azaltmanın, kırsal ticari bankaların küçük ve mikro işletmelere ve "üç kırsal" ekonomiye daha iyi hizmet vermeleri için coğrafi, kişisel ve akrabalık avantajlarından yararlanmalarına rehberlik edeceğini ve teşvik edeceğini vurguladı.
Huachuang Sabit Gelir Zhou Guannan, likidite perspektifinden, orta-uzun vadeli likidite açığının katı olduğunu ve "azaltılmış rezerv oranı" ve MLF işlemlerinin temel para birimini serbest bırakmanın ana yolları olduğunu söyledi. Kısa vadede, 156 milyar yuan MLF'nin süresi Mayıs'ta sona eriyor ve devlet mevduatları gelirde yoğunlaşıyor. 280 milyar yuan'lık hedeflenen RRR kesintisi, Mayıs ayında fonlama açığını tamamen koruyamıyor. Likidite baskısı küçük ama boşluk hala var. Genel mevduatların yıllık% 9 büyüme oranı tahmin edilmektedir Genel mevduatların tüm yıl boyunca büyümesinin neden olduğu yasal boşluk 1 trilyon yuan'dan fazladır.Aynı zamanda, yıl boyunca süresi dolmamış 3 trilyon yuan'dan fazla MLF bulunmaktadır. Bu nedenle, orta ve uzun vadeli likidite yerleştirme belirli bir sertlik derecesine sahiptir.İster RRR kesintisi ister MLF / TMLF olsun, orta ve uzun vadeli likidite yerleştirme araçlarının kullanılması her zaman gereklidir.
Kombinasyon ve RRR kesintisinin uygulandığını ve üçüncü kademe rezerv çerçevesinin oluşturulduğunu belirtmek gerekir. Zhou Guannan, Tarımsal Kalkınma Bankası ve banka dışı mevduat kuruluşları dışında, önceki rezerv çerçevesinde, diğer bankacılık kurumlarının gösterge mevduat rezervlerinin dört seviyeye bölündüğünü söyledi. Bunlar arasında, il düzeyindeki kırsal ticari bankaların kıyaslama dosyası için yasal mevduat rezerv oranı% 11'dir. Zorunlu rezervin azaltılması, 10 milyar yuan'dan az varlığa sahip ilçe düzeyinde kırsal ticari bankaların yasal doğruluk oranını kırsal kredi kooperatifi kıyaslamasına düşürerek bu kuruma yöneliktir. İlçedeki kırsal ticari bankaların ve kırsal kredi kooperatiflerinin yasal standartlarının birleştirilmesini sağlamak, yani üçüncü ve dördüncü kademeleri birleştirerek üç kademeli bir rezerv çerçevesi oluşturmak için dosya standartları.
Gelecekteki büyük, orta ve küçük bankalar
Mevduat rezerv oranı Fark daha belirgindir
Danıştay'ın 17 Nisan'daki icra toplantısı, sel baskınına girmemek, sağlam bir para politikası uygulamak, para politikası araçlarını esnek kullanmak, yeniden borç verme ve reeskont gibi araçların ölçeğini genişletmek ve nispeten küçük ve orta ölçekli bir bankanın kurulmasını hızlandırmak için ısrar edilmesi gerektiğini önerdi. Düşük mevduat rezerv oranı politika çerçevesi, finansman güçlüğü ve yüksek finansman maliyeti göz önüne alındığında, esas olarak özel, küçük ve mikro işletmelerde yoğunlaşmaktadır, serbest bırakılan ek fonlar özel, küçük ve mikro işletme kredileri için kullanılmalıdır.
Çin Halk Bankası Başkanı Yi Gang daha önce şunları söyledi: "Çin Halk Bankası, geçen yıldan bu yana, rezerv gereksinimi oranını yüzde 3,5 puan düşürdü. Bu nispeten büyük bir güçtür. Bir azaltım döneminden sonra, mevcut zorunlu karşılık oranı gelecekte kademeli olarak artacaktır. Üç kademeli daha net bir çerçeve ile hedefe ulaşmak, yani büyük bankalar birinci kademe, orta ölçekli bankalar ikinci kademe ve küçük bankalar, özellikle ilçe düzeyindeki kırsal kredi kooperatifleri ve kırsal ticari bankalar en düşük seviyeye sahiptir, şimdi kademeli olarak basitleştirilmiştir. , Mevduat rezerv oranının daha net ve şeffaf bir çerçeveye sahip olması. "
Çin Halk Bankası geçtiğimiz günlerde rezerv yönetimi önlemlerini formüle edeceğini gösteren 2019 kural koyma çalışma planını açıkladı.
2018'in dördüncü çeyreğinde Çin Para Politikası Uygulama Raporuna göre, finansal kuruluşların mevduat rezerv oranının mevcut gösterge seviyesi kabaca üç seviyeye ayrılabilir: büyük ticari bankalar için% 13,5, küçük ve orta ölçekli ticari bankalar için% 11,5 ve ilçelerdeki kırsal finans kuruluşları. % 8.
Özellikle, Çin Sanayi ve Ticaret Bankası, Ziraat Bankası, Çin Bankası, İnşaat Bankası, İletişim Bankası ve Posta Tasarruf Bankası dahil olmak üzere altı büyük ticari banka vardır. Küçük ve orta ölçekli ticari bankalar, esas olarak anonim ticari bankaları, şehir ticari bankalarını, ilçe dışı kırsal ticari bankaları, özel bankaları ve yabancı bankaları içerir. İlçe düzeyindeki kırsal finans kurumları, çoğunlukla kırsal kredi kooperatiflerini, kırsal kooperatif bankalarını ve köy bankalarını içerir.
Huatai Securities analisti Shen Juan, "Küçük ve orta ölçekli ticari bankaların mevcut gösterge rezerv oranı% 11,5 ve büyük bankalar% 2 daha düşük. Daha düşük rezerv oranı politika çerçevesi, küçük ve orta ölçekli bankalara yönelik devam eden eğilimi yansıtıyor." Dedi. Bu, özel işletmelerin ve küçük ve mikro işletmelerin ana gücüdür ve serbest bırakma hızını makul bir şekilde kontrol etme ve kredi risklerini etkin bir şekilde kontrol etme yeteneğine sahiptir.
Sektör uzmanları, mevcut ekonomik hedeflerin değiştiğini ve pazar talebinin de değiştiğini söyledi. Aynı zamanda, bankalar giderek daha fazla çeşitleniyor ve büyük, orta ve küçük bankaların hizmet nesneleri ve işletmeleri aynı değil. Reel talep sınıflandırılmış yönetimi gerektirir Küçük ve orta ölçekli bankalar için daha düşük mevduat rezerv oranları için bir politika çerçevesinin oluşturulması, mevcut geçici önlemleri stabilize etmek ve bağımsız kurumsal düzenlemeler oluşturmaktır, böylece farklı banka türleri politikalarında kesinliğe sahip olur. dört gözle beklemek.
İçeriden bazı kişiler, küçük ve orta ölçekli bankalar için daha düşük bir zorunlu karşılık oranının uygulanmasının geleneksel bir RRR indirimi veya hedeflenen RRR indirimi olmadığını, temelde rezerv oranı politikasının basitleştirilmesi ve dosyalanması olduğunu ve en uygun yasal rezerv oranına sahip kurumların kapsamını uygun şekilde genişlettiğini söyledi. , Sadece "taşan sel" bir yana, para politikasının gevşemesi olarak yorumlanmamalıdır.
Lian Ping, gelecekte büyük, orta ve küçük bankaların mevduat rezerv oranlarındaki farkın daha belirgin hale geleceğini ve kurumsallaşacağını söyledi. Örneğin, küçük finansal kuruluşlar gelecekte hangi koşullar altında daha düşük bir rezerv oranı uygulayacak? Spesifik çalışma yöntemi ve ilgili dalgalanma alanı, gelecekteki politika çerçevesinde daha net olabilir.
Banka hisseleri yükseliyor
Piyasa katılımcıları, küçük ve orta ölçekli bankalar için daha düşük mevduat rezerv oranlarının uygulanmasının para politikasının gevşemesi olarak anlaşılamayacağına inanmaktadır, ancak bu politika, haberler daha büyük piyasa oynaklığını tetiklediğinde finansal piyasa duyarlılığını dengelemeye yardımcı olabilir.
Bir yandan, RRR kesintisinden fonların serbest bırakılması, Mayıs vergi döneminin neden olduğu likidite rahatsızlıklarına karşı korunmaya yardımcı olacak ve likidite istikrarını artıracak, serbest bırakılan düşük maliyetli ve uzun vadeli fonların da finansal kurumların sermaye maliyetini marjinal olarak azaltması ve böylelikle döviz bonosu piyasasını yönlendirmesi bekleniyor. Faiz oranları ve kredi oranlarındaki düşüş.
Öte yandan, küçük ve orta ölçekli bankalar için daha düşük bir mevduat rezerv oranının uygulanması, küçük ve mikro işletmelerin finansman maliyetlerini azaltmaya yönelik politika önlemlerini daha da zenginleştirmekte, bu da "zor ve pahalı finansmanı" hafifletmeye ve böylelikle makro ekonominin istikrarlı ve iyi işlemesi için mikro temeli sağlamlaştırmaktadır. Ekonomik temel beklentileri stabilize edin.
Bu iki yönün olumlu etkisi, finans piyasasının istikrarlı işlemesine elverişlidir.
6'sı sabahı finans piyasası büyük dalgalandı. Şangay Bileşik Endeksi bir kez% 4'ün üzerinde düştü .. Merkez bankasının bazı küçük ve orta ölçekli bankaların RRR indirimlerini duyurmasının ardından banka hisse senetleri yükseldi ve borsa endeksindeki düşüş daraldı.
Banka hisse senetleri yükseldi ve Qingnong Commercial Bank günlük limiti vurdu.Qingdao Bankası, Zijin Bank, Bank of Xi'an, Bank of Zhengzhou, vb. De yükseliş işaretleri gösterdi ve bu da bir zamanlar hisse senedi endekslerindeki düşüşün daralmasına neden oldu. Gün ortası itibarıyla Şangay borsa endeksi% 5,19 düşüşle 159,69 puan düşüşle 2918,65 puana geriledi. CITIC'in birincil endüstrileri arasında en küçük düşüşü bankacılık sektörü yaşadı.
Haberler ve "azalan RRR" haberleriyle harekete geçen tahvil piyasası sert bir şekilde toparlandı. 10 yıllık hazine bonosu vadeli işlemleri açılışta% 0.41, gün ortası itibarıyla% 0.26 yükseldi; bankalar arası tahvil piyasasında uzun vadeli tahvil faizleri 4-5 keskin bir düşüş gösterdi. Temel noktalar.
Karadaki renminbi ABD doları karşısında yaklaşık% 1 düştü ve ardından hafifçe toparlandı. 12:30 itibariyle, kara renminbi en son 466 baz puan veya% 0,69 düşüşle 6,7832 yuan olarak bildirildi; açık deniz renminbi bir seferde% 1,29 düştü ve en son 6,7987 yuan, 643 baz puan veya% 0,95 düşüşle bildirildi.
Piyasa katılımcıları, tekrarlanan haberlerin kısa vadeli piyasa trendleri üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacağına, ancak finansal varlık fiyat trendlerinin sonunda temellere döneceğine inanıyor. Yılın başından bu yana, ekonomik istikrarın işaretleri artmış, küçük ve orta ölçekli işletmeleri ve özel işletmeleri desteklemeye yönelik çeşitli politika ve önlemler sürekli getirilmiştir.Ekonomik büyüme için mikro temel sağlamlaştırılmıştır.Ekonominin varlık fiyatlarını etkileyebilecek pozitif bir eğilim sürdürmesi beklenmektedir. Belli bir destekleyici rol.
Bu makale China Securities Journal'dan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
