Draghi ve ABD CPI başı çekiyor, ABD doları ters bir V dönüşü sahneledi, Fed toplantı tutanakları tekrar dalgalanmaya neden olabilir
FX168 Finans Haberleri (Hong Kong) 10 Nisan Çarşamba akşamı Avrupa Merkez Bankası, faiz oranlarını değiştirmeyeceğini açıkladı ancak Başkan Draghi'nin konuşması güvercin gibiydi.Euro / dolar baskı altındaydı ve kısa vadede yaklaşık 60 puan düştü, ancak şimdi Daire üstü ticaret. Draghinin konuşması sırasında Amerika Birleşik Devletleri CPI verilerini açıkladı. Mart ayında CPI beklenenden yüksek oldu, ancak çekirdek CPI iyi performans göstermedi ve dolar endeksi önce yükseldi sonra düştü. Şu anda piyasanın dikkati Perşembe günü Pekin saatiyle 02.00'da açıklanması planlanan Fed toplantısının tutanaklarına dönüyor.Finans indirimleri, ekonomik büyüme ve enflasyon ve bilanço indirimi için eşik ifadeleri piyasanın odak noktası haline geldi.
Draghi'nin "yüksek güvercin" ekonomisi, enflasyon, euro / dolar kısa vadede yaklaşık 60 puan düştü
Avrupa Merkez Bankası, en son faiz kararını günün erken saatlerinde açıklayarak üç ana faiz oranını değiştirmeden, şaşırtıcı bir şekilde uzun vadeli hedefli refinansman operasyonlarından bahsetmedi. Piyasa başlangıçta bu toplantının yeni bir hedefli uzun vadeli yeniden finansman turu (TLTRO) veya kademeli mevduat faiz oranları gibi gelecekteki politikalar hakkında daha fazla rehberlik sağlamasını bekliyordu. Ancak hayal kırıklığı yaratacak şekilde, bunların ertelenmesi gerekebilir.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi'nin ardından yaptığı konuşma, enflasyonun önümüzdeki aylarda düşmesini beklediği için kısa vadede euro üzerinde baskı oluşturdu. Draghi, çekirdek enflasyonun önümüzdeki birkaç ay içinde düşeceğini, Eylül'de enflasyonun dibe vurabileceğini ve orta vadede potansiyel enflasyonun yükseleceğini söyledi. Bundan önce, Draghi Avrupa enflasyonu konusunda iyimserdi ve hatta Avrupa'nın zayıf ekonomik durumunu "görmezden geldi" ve gevşeme politikasına son vermek istedi. Bu değişiklik piyasayı şaşırttı veya Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyonu artırmak için gevşek önlemler almaya devam edeceğini ima etti.
Draghi, pazarın hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonları ve kademeli mevduat faiz oranları konusundaki endişelerine yanıt verdi. Hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonunun (TLTRO) spesifik detaylarının gelecekte açıklanacağı vurgulandı Hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonuna (TLTRO) taahhütte bulunmak ve kademeli mevduat faiz oranını tartışmak için henüz çok erken. Daha fazla analize ihtiyaç var. Daha fazla analiz ihtiyacı konusunda bir fikir birliğine varıldı.
Draghi ayrıca QE konularının henüz tartışılmadığını ve ileriye dönük bir rehberliğin tartışılmadığını, Euro bölgesinde durgunluk olasılığının hala düşük olmasının beklendiğini söyledi.
Draghi, faiz oranları açısından, Avrupa Merkez Bankası'nın çok sayıda araca sahip olduğunu ve gerekirse Avrupa Merkez Bankası'nın tüm araçları ayarlamaya hazır olduğunu, Avrupa Bankası'nın da negatif faiz oranlarını korumanın gerekli olup olmadığını değerlendireceğini ve negatif faiz oranlarını düşürmenin artılarını ve eksilerini tartışmadığını belirtti. Negatif faiz oranlarının banka karlılığı üzerindeki etkisi Japon bankalarınınkine benzer.
Ekonomi ile ilgili olarak Draghi, son verilerin ekonomik büyümedeki yavaşlamayı teyit ettiğini, yavaşlamanın bu yıl da devam etmesinin beklendiğini ve önemli ölçüde teşvik politikalarına ihtiyaç olduğunu söyledi. Draghi, küresel ekonominin rüzgârlarla karşı karşıya kalmaya devam ettiğini ve jeopolitik faktörlerin, korumacılığın ve diğer faktörlerin ekonomik görünüm üzerinde baskı oluşturduğunu söyledi.
Draghi, ABD'nin AB'ye yönelik son ticaret tehdidiyle ilgili olarak, ABD Başkanı Trump tehdidinin piyasa güvenini baltaladığı yorumunu yaptı.
Draghi son olarak toplantının ana amacının gerekirse önlem alınacağını yinelemek olduğuna dikkat çekti.
Draghinin konuşması sırasında euro / dolar, kısa vadede yaklaşık 60 puan düşerek, iki günün en düşük seviyesi 1,1228e yükseldi ve ardından düşüşü tersine çevirerek yükseldi.
(Kaynak: Zerohedge, FX168 Finans Ağı)
Danske Bank analisti Jens Naervig Pedersen, trader'ların Avrupa Merkez Bankası'nın kararının ardından Draghi'nin açıklamasını güvercin olarak yorumladığını, piyasa fiyatlarına tepki olarak faiz indirimi olasılığının biraz artarak euro üzerinde baskı oluşturduğunu söyledi.
Bankanın başka bir analisti olan Piet Christiansen, Draghi'nin enflasyon ve ekonomik büyüme değerlendirmesinin daha zayıf olduğunu ve verilere göre politika gevşemesine daha yatkın olduğunu söyledi.
Hollanda Uluslararası Bankası, hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonlarının (TLTRO-III) yeni turunun ayrıntılı zamanlamasıyla ilgili olarak, ECB Başkanı Draghi'nin "bir sonraki toplantıda" iletişim kuracağını yaptığı giriş açıklamasında belirtti. Bu, geçen ay yapılan açıklamada "uygun zamanlamadan" biraz farklı olmakla birlikte, AMB Başkanı Draghi bir dereceye kadar, bir sonraki ekonomik beklentilerin Haziran toplantısında yerine getirileceğini vurguladı. Her durumda, TLTRO-III'ün uygulanmasına şu andan itibaren yalnızca üç toplantı (Haziran, Temmuz ve Eylül) var. Bugünkü toplantının durumuna bakılırsa, TLTRO-III'ün ayrıntılarının Haziran toplantısında gündeme getirilmesi bekleniyor. Odak noktası nasıl olacak? Yerleşik teşvikleri, kredi hacmini ve erken ödeme seçeneklerini şekillendirin. Bununla birlikte, kademeli mevduat oranları gibi azaltıcı önlemlerin ancak ekonomi daha da kötüleştiğinde son çare olması bekleniyor ve Avrupa Merkez Bankası hala bu durumdan kaçınmayı umuyor.
CPI karışık
Yerel tüketici fiyat endeksi (CPI) raporunun karışık olması nedeniyle ABD doları Çarşamba günü döviz sepeti karşısında yatay seyretti ve ABD'deki temel enflasyonun hala ılımlı olduğu ve Fed'in faiz oranlarını değiştirmeyeceği görüşünü güçlendirdi.
ABD'de Mart ayı mevsimsellikten arındırılmış TÜFE aylık oranı bir yıldan uzun süredir en yüksek seviyesini kaydetti, ancak yavaşlayan iç ve dış ekonomik büyüme bağlamında potansiyel enflasyon ılımlı kaldı.
ABD Çalışma Bakanlığı, TÜFE'nin yükselen gıda, benzin ve kira fiyatlarının beklentilere uygun ve% 0,2 olan önceki değerin üzerine çıkmasıyla Mart ayında% 0,4 arttığını; bu aya kadarki 12 ayda TÜFE'nin% 1,9 arttığını bildirdi. , Önceki değerin% 1.5, beklenen% 1.8. Ayrıca ikinci el otomobil ve kamyon, uçak bileti ve motorlu taşıt sigortası fiyatları da düştü.
(Kaynak: Zerohedge, FX168 Finans Ağı)
Çekirdek TÜFE perspektifinden bakıldığında, Amerika Birleşik Devletleri'nin Mart ayında çekirdek TÜFE'si, temelde giyim ve otomobil fiyatlarındaki düşüşün (kullanılmış arabalar ve kamyonlar dahil) sürüklenmesine bağlı olarak, beklenenden biraz daha düşük ve önceki değerin% 2,1'i ile yıllık bazda% 2 arttı.
TÜFE verileri, petrol fiyatlarındaki artıştan sonra genel enflasyonun arttığını gösteriyor. Ancak, verilerin performansı güçlü değil ve Fedin% 2 politika hedefine ulaşmadı. Bu, yavaşlayan ekonomik büyüme bağlamında, gevşek politikaları sürdürmenin hala gerekli olduğu anlamına gelir.
Avrupa Merkez Bankası'nın kararı ve TÜFE verisinin açıklanmasının ardından bir süre yükselen ABD doları endeksi, son iki günün en yüksek seviyesini 97,22'ye yükseltti ve şu anda 97'nin altına geriledi.
(30 dakikalık USD grafik kaynağı: FX168 Finance Network)
Şu anda piyasanın gözleri daha sonra Fed toplantısının tutanaklarına dönüyor. Finans piyasaları ve Trump yönetimi, ekonomik yavaşlama bağlamında faiz indirimi çağrısında bulunurken, Fed aceleci davranmayı reddetti.
Perşembe günü Pekin saatiyle 02: 00'da, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) 19 - 20 Mart tarihleri arasındaki görüşmelerin tutanaklarını açıklayacak ve analistler bu sabrın sınırlarını anlamak için ipuçları arayacaklar. FOMC, toplantıda faiz oranlarını değiştirmedi ve bu yıl faiz oranlarını tekrar yükseltmeyi beklemiyor ve Eylül ayında sözde nicel sıkılaştırmayı durduracağını söyledi (temelde Federal Rezerv'in tahvil portföyünde bir daralma).
Piyasa, Fed'in önümüzdeki yıl Ocak ayından önce faiz oranlarını düşürebileceği sonucuna vardı ve ABD Başkanı Trump ve danışmanları bu fikri hızla destekledi. Ancak FOMC'nin öngörüsü hala faiz oranlarını artırma eğilimi gösteriyor. Altı katılımcı bu yıl faiz oranlarını artırmayı beklerken, 11 kişi herhangi bir değişiklik beklemiyor.
İki tanınmış güvercin olan St. Louis Fed Başkanı Brad ve Minneapolis Fed Başkanı Kashkari, toplantıdan sonra faiz indirimleri hakkında konuşmak için henüz erken olduğunu söyledi.
(Kaynak: Bloomberg, FX168 Finance Network)
Amherst Pierpont Securities LLC'nin baş ekonomisti Stephen Stanley, geçtiğimiz bir veya iki hafta içinde, Fed yetkililerinin faiz oranlarını düşürmeden önce daha uzun bir yol almaları gerektiğini vurguladıklarını söyledi. Bunun toplantı tutanaklarında görünmesi muhtemel görünüyor.
Fed gözlemcilerinin çok dikkat edeceği bazı önemli noktalar şunlardır:
Faiz indirimi eşiği
Fed Başkanı Powell, ekonominin istikrarlı bir hızda büyüyebileceği ve enflasyonun düşük bir seviyede olabileceği için Fed'in harekete geçmeye istekli olmadığını söyledi. Çoğu komite üyesi gibi, o da bu duraksamayı nasıl sona erdireceği konusunda belirsiz davrandı.
Cornerstone Macro LLC'nin ortağı ve eski Federal Rezerv ekonomisti Roberto Perli, "Benim hissim, faiz indirimleri için eşiğin çok yüksek olduğu ve görünümde ciddi hatalara ihtiyaç duyulduğu yönünde - ekonomik durgunluk riski gibi, sadece enflasyonun hedefe ulaşmaması değil," dedi. . "Benim için bu, toplantı tutanağının en önemli kısmı."
(Kaynak: Bloomberg, FX168 Finance Network)
Ekonomik büyüme ve enflasyon
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), geçen yılın Aralık ayındaki son faiz artışından bu yana, hane halkı harcamalarının ve iş yatırımlarının ekonomik büyümeye daha az katkıda bulunacağını savunarak ekonomik büyüme beklentilerini düşürdü. Powell ve Fed yetkilileri görünüm hakkındaki iyimserliklerini vurgulamalarına rağmen, toplantı tutanakları görüşlerinin neden bu kadar hızlı değiştiğini gösterebilir.
JPMorgan Chase'in baş ABD analisti Michael Feroli, "Aralık ve Mart arasındaki farkı iyi açıklamadılar" dedi. "Bu, bunu yapmak için bir fırsat sağlayabilir."
Piyasa katılımcıları, tutanakların önemli bir kısmının, Fed yetkililerinin yakın zamandaki ekonomik zayıflığın kaynağının geçici olmasını ne kadar beklediğini belirlemek olacağını söyledi.
Federal Açık Piyasa Komitesi'nin getiri eğrisinin düzleşmesi konusunda yaptığı her türlü yorum, özellikle Mart ayı toplantısından sonra getiri eğrisinin tersine dönmesi ve 3 aylık Hazine tahvilinin getirisinin 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisinin üzerine çıkması nedeniyle dikkat çekmesi muhtemeldir. Bazı ekonomistler bunu ciddi bir durgunluk uyarısı olarak görüyor.
Bazı komite üyeleri de enflasyonu yeniden değerlendirdi. Powell geçen ay gazetecilere verdiği demeçte: "% 2 hedefine inandırıcı bir şekilde simetrik bir şekilde ulaştığımızı sanmıyorum." Sıkışık işgücü piyasasının ücretleri artıracağından endişe duymadığını söyledi. Toplantı tutanakları bu hususlarda bazı detaylar verebilir.
(Kaynak: Bloomberg, FX168 Finance Network)
Bilanço
Powell, bilanço daralmasının Eylül ayında sona ereceğini, ancak hala cevaplanmamış birçok soru olduğunu söyledi.
Johns Hopkins Üniversitesi'nde profesör ve eski bir Federal Rezerv ekonomisti olan Jonathan Wright'a göre, bir ayrıntı, Fed'in portföyünü sadece göreceli yapmak için de olsa yeniden genişletmeye başlayabileceği zamandır. Ekonomi sabit kalır.
Wright, başka bir detayın varlık kompozisyonuyla ilgili olması gerektiğine dikkat çekti. "Uzun vadeli bir ulusal borç planı istiyorlar, ancak vadenin kabaca ulusal borç ihracı boyutuyla orantılı olup olmadığı konusunda net bir anlayışa sahip olduklarını sanmıyorum." Dedi. "Bu benim çalışma hipotezim. Ancak daha kısa vadeli bir portföye geçerlerse, bu çok mantıklı olacaktır."
(Kaynak: Bloomberg, FX168 Finance Network)
