Yapısal fırsatlar, yılın ikinci yarısında kilit önemde olmaya devam ediyor. Nuggets tüketimi, teknolojisi ve düşük çevrimin üç ana hattı
Nanjing Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü müdür yardımcısı Chen Junjun, 2019 orta vadeli yatırım stratejisi raporuna ilişkin yorumunda, Çin-ABD ticaret ilişkisinin sermaye piyasası duyarlılığının kısa vadeli bozulmasının zayıfladığını ve gelecekteki piyasanın odak noktasının temellere döneceğini ve üçüncü çeyreğin başında şafak olabileceğini söyledi. Yurt içi enflasyonun üçüncü çeyrekte düşmesi bekleniyor, gevşek para politikası alanı serbest bırakıldı ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun resmi listesi piyasa tercihlerini daha da artıracak, ancak yine de ekonomik temellerin kısıtlamaları ve kurumsal kazançlardaki istikrarsızlıklara dikkat edilmesi gerekiyor. Yılın ikinci yarısında A hisselerinin eğilimi yükseliyor. Cinsel fırsatlar hala ana konu.
Ona göre, endüstri konfigürasyonu açısından üç ana hat vardır: tüketim, teknoloji ve düşük seviyeli döngüler; Tematik yatırımın üç ana hattı, finansal arz yönlü yapısal reformların sürekli ilerlemesi, Yangtze Nehri Deltası'nın entegrasyonu ve askeri sanayinin yeni yılında devlete ait girişim reformlarının üst üste konulmasıdır.
Aynı gün, Fuanda Fund Company'nin araştırma ve geliştirme departmanı direktörü Wu Zhanfeng, A-hisse piyasasının önümüzdeki 2-3 yıl içinde yavaş bir yükseliş eğilimi göstermesinin beklendiğine karar veren bir açılış konuşmasını paylaştı. A hisselerinin genel değerlemesi, küresel olarak düşük bir seviyede ve fonlar tarihteki en gevşek dönemdedir. Birincisi, risksiz getiri oranının düşmeye devam etmesi bekleniyor ve kurumsal yatırımcılar giderek büyüyor. Aynı zamanda ekonomik büyüme hızı geriledi, sektörler ve şirketler arasındaki farklılaşma yoğunlaştı, uluslararası durum çok kutuplu işaretler gösterdi ve yatırımcıların risk iştahı bastırıldı, bu nedenle A-hisse pazarı yavaş ama hızlı değil, önümüzdeki 2-3 yıl umut verici. Tüketim malları endüstrisi ve teknoloji endüstrisinde yatırım fırsatları.
Brokerage China, Nanjing Securities'in "2019 Ara Yatırım Stratejisi Raporu" nun yukarıda belirtilen kilit noktalarını okuyucular için derledi: politika desteği için yer var ve belirleyici faktörler dahili
Nanjing Menkul Kıymetler Ara Stratejisi Raporu, şu anda küresel ekonomik temellerin aşağı doğru yankılandığından bahsetti ve bu da özellikle şunlara yansıdı: küresel üretim patlamasındaki düşüş, en üstteki ABD ekonomisinin istikrarlı ve endişe verici özellikleri ve Avrupa ekonomisinin düşüş eğilimi ve euro bölgesindeki karamsar yatırımcı duyarlılığı; Yurt içi perspektiften bakıldığında, iç ekonominin istikrar kazandığı söylenemez, sabit kıymet yatırımı büyümesi geriledi, altyapı yatırımları ekonomiye temel oluşturdu, gayrimenkul yatırımları nispeten yüksek kaldı, imalat yatırımı büyümesi dibe vurmaya devam etti ve ihracat belirsizliklerle karşı karşıya.
Chen Junjun aynı zamanda verilerin iç tüketimin ekonomiyi destekleyen baskın güç olduğunu gösterdiğini ve hizmet tüketiminin ekonomiye olan desteğini artırmaya devam ettiğini belirtti.
"Politika desteği için yer var." Chen Junjun'un bahsettiği, esas olarak aşağıdaki iki yönden yansıtılıyor:
1. Para politikasının gevşeme alanı vardır ve parasal yapısal genişlemenin tonu değişmeden kalacaktır; gelecekte, merkez bankası, genel "sele karışmama" tonuna dayalı olarak kontrol ve yapıyı hedeflemek için büyük olasılıkla nicel ve fiyata dayalı para politikası araçlarını kullanacaktır. Parasal aktarım mekanizmasını temizlemek, makul ve yeterli likiditeyi sürdürmek ve finansal arz tarafındaki yapısal reformlarla birlikte reel ekonominin istikrarlı gelişimini desteklemek için faiz oranı piyasalaştırma reformunu güçlendirmenin temel aracı gevşetmedir.
2. Maliye politikaları, özellikle vergi indirimleri ve ücret indirimleri artmış ve istikrarlı bir ilerleme kaydetmiştir. Yılın başından bu yana maliye politikasının aşırı faizli taslağı, ekonominin temelini oluşturan gerçekten güçlü bir destekleyici rol oynamıştır. Ancak, yılın başında belirlenen politika hedeflerinin kısıtlamaları altında, yılın ilk yarısında politika aşımı, yılın ikinci yarısına daha fazla baskı getirecek ve o zaman yeni mali araçların uygulamaya konması gerekebilir. Ekonomiyi stabilize edin.
Resim kaynağı: Nanjing Securities
Ona göre, yılın ikinci yarısındaki yatırım stratejisi araştırmasına ve değerlendirmesine bakıldığında, iç faktörler belirleyici bir rol oynar:
1. Ana A-hisse endeksleri, ikinci çeyrekte küresel hisse senedi piyasasında düşüşe neden olmuştur. Bu yılın başından bu yana, küresel hisse senedi piyasası genel olarak yükselme eğilimi gösterdi, ancak ikinci çeyrekten bu yana, büyük küresel piyasa endekslerinin performansı Şangay Menkul Kıymetler Borsası'ndakinden daha güçlü oldu. Büyük A-hisse endeksleri ikinci çeyrekte bir şok ayarlaması dönemine girdi. SSE 50 tarafından temsil edilen temel varlıkların performansı görece dayanıklı. Birinci kademe endüstriler arasında, tüketici temelleri ve büyük finans sektörleri daha savunmacıdır.
Resim kaynağı: Nanjing Securities, 18 Haziran verileri
2. Çin-ABD ekonomik ve ticari ilişkilerinin gevşemesi piyasa duyarlılığının iyileşmesi için olumludur ve beklenen ekonomik gerileme piyasa tarafından kademeli olarak tanınmakta ve sindirilmektedir.
3. Özel küçük ve mikro işletmeler ekonominin istikrar kazanmasında önemli bir faktör haline gelebilir ve yılın ikinci yarısında sermaye piyasasının ana teması açılımdır.
4. Bilim ve teknoloji inovasyon kurulu ortaya çıkmaya hazırdır ve aşamalı reformlar sermaye piyasasının canlılığını canlandırır.
5. Kısa vadeli karışıklıklar, sermayenin uzun vadeli akışını değiştirmeyecektir. Renminbi'nin değer kaybetmesi ve piyasanın yükseliş eğiliminin engellenmesiyle birlikte ikinci çeyrekten bu yana, kuzeye dönük fonların net çıkışı devam etti.Özellikle Mayıs ayında, kuzeye giden fonların net çıkışı, piyasanın karamsarlığını bir dereceye kadar yoğunlaştıran Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın açılışından bu yana en büyük rekora ulaştı ancak kuzeye giden fonlar Haziran'a girdi Devam eden net girişler ve RMB döviz kuru da istikrar kazandı, bu da yabancı sermayenin mevcut konumunda iç pazarın yatırım değeri konusunda hala iyimser olduğunu gösteriyor;
Aynı zamanda, finansal düzenleyicilerin liderleri, renminbi'nin gelecekteki devalüasyonunun kontrol edilebilir olduğunu ve açık deniz renminbi döviz kurunun asla kırılmadığını vurguladılar7. Merkez bankasının döviz kuru piyasasını stabilize etme kabiliyeti artmaya devam ediyor. Gelecekte bir süre için, renminbi döviz kuru büyük olasılıkla düzenli bir dar dalgalanma aralığı içinde kalacaktır. , MSCI ve FTSE Russell Endeksinin A hisselerine dahil edilmesi belirli ek fonlar getirecek ve yılın ikinci yarısında Ağustos, Eylül ve Kasım aylarında sermaye girişlerinde bir tepe olabilir.
Aynı zamanda, emeklilik fonları, sosyal güvenlik fonları ve banka varlık yönetimi iştiraklerinin öz sermaye tahsisi gibi orta ve uzun vadeli kuruluşların artan fonları için piyasaya girmek uzun vadeli bir mantıktır.
Chen Junjun, "Endüstriyel sermayedeki mevcut net düşüş eğilimi iyileşmedi. Bellekteki boğa piyasasının basitçe kopyalanması zordur ve performans temel değişkendir." O halde, performansın alt kısmı ne zaman ortaya çıkacak? Kurumsal kârların yılın ikinci yarısında istikrar kazanmasının ve toparlanmasının beklendiğine inanan Özen, katma değer vergisi indirimleri ve sosyal güvenlik ücret indirimleri, Ar-Ge artı indirimleri gibi olumlu çevresel faktörlerin yanı sıra baz etkisinin azalması, şerefiye değer düşüklüğünün azalması, özel küçük ve mikro işletmelerin ve teknoloji şirketlerinin finansmanının sağlanması bekleniyor. Ortamın iyileştirilmesiyle KOBİ yönetim kurulu ve ChiNext'in kâr büyüme oranının yılın ikinci yarısında istikrar kazanması ve toparlanması bekleniyor. Tüketici teknolojisinin istikrarlı bir şekilde yerleştirilmesi, tematik yatırımın üç ana hattını netleştirin
Chen Junjun, şok konsolidasyonundan sonra ışığın yeniden ortaya çıkabileceği konusunda iyimser ve yılın ikinci yarısındaki yapısal fırsatlar hala ana hat. Sektör konfigürasyonundan üç yön hakkında iyimser:
Birincisi, belirsizlikte kesinliğe sahip önde gelen yüksek temettülü tüketici ve mavi çip hisse senetleri. Yüksek temettü tüketimli (likör, ev aletleri, ilaç) önde gelen şirketlerin istikrarlı karlılığı ve yüksek ROE özellikleri, onları daha savunmacı hale getiriyor Bankalar ve sigorta tarafından temsil edilen mavi çipli lider hisse senetleri de düşük değerlemeleri ve istikrarlı kazançlarından kaynaklanıyor. Riskten korunma değerine sahiptir ve uzun vadeli bir dip pozisyon konfigürasyonu olarak kullanılabilir;
İkincisi, aktif maliye politikasının genişlemesi ve piyasada beklenmedik bir şekilde beklenen altyapı sektörünün, beklenmeyen piyasadan fayda sağlaması bekleniyor.
Üçüncüsü, olayların katalize edildiği bir büyüme sektörü ve endüstrinin refahında bir dönüm noktası. Cips, yazılım ve bilgi güvenliği gibi denizaşırı abluka olaylarıyla katalize edilen bağımsız, kontrol edilebilir ve yurt içinde üretilen alternatif sektörlerin endüstri ekolojisini yeniden şekillendirmesi bekleniyor. Ticari kullanım öncesinde hızlanan 5G sektörü, yeni bir deterministik sermaye harcamaları döngüsünü başlatacak ve rüzgar enerjisi ve fotovoltaik endüstrileri ilgili politikaları teşvik ediyor. Sektörün hızlı geliştiği bir dönemde ortaya çıktı.
Ayrıca tematik yatırımın üç ana hattından bahsetti:
Bunlardan biri, finansal arz yönlü reformların sürekli ilerlemesinin getirdiği dönemsel tema fırsatlarıdır.
Spesifik olarak, bilim-teknoloji inovasyon kurulu ile ilgili endüstrilerde, başvuruları kabul eden 123 şirketin perspektifinden (inceleme için askıya alınan firma hariç), endüstri temel olarak yeni nesil bilgi teknolojisi, ileri teknoloji ekipman ve biyolojik endüstrinin üç alanında yoğunlaşmıştır; Listelenen büyüme lideri resmen ticarete açıldıktan sonra, daha aktif ticaret fırsatları olacaktır.
Resim kaynağı: Nanjing Securities
Diğeri ise komisyonculuk sektörü. Bu yıldan bu yana piyasa ticaretindeki toparlanma ve düzenleyici ortamdaki iyileşmenin yanı sıra, finansal arz tarafı reformlarının sürekli ilerlemesiyle, aracı kurumların birincil ve ikincil piyasa işlerinin iyileşmesi bekleniyor. Refah bir dönüm noktasında ve performans artışı bekleniyor Sektör pazarını tanıtın ve ardından pazarın genel risk iştahını artırın Yüksek beta özelliği, aracılık sektörünün pozitif bir döngüye girmesine yardımcı olur ve önde gelen aracı kurumlar önemli ölçüde fayda sağlar.
Buna ek olarak, finansal bilişimin hızlanmasının arka planı altında, finansal BT sektörü yeni bir büyüme dönemini başlatacak. Art arda varlık yönetimi yan kuruluşlarının kurulması, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun başlatılması, Şangay-Londra Stock Connect'in açılması, aracı kurumlar için üçüncü taraf işlem arayüzlerinin serbestleştirilmesi ve yeni fon aracılık takas politikalarının oluşturulmasıyla, bu politikalar finansal BT endüstrisine artan talep getirecektir.
İkincisi, bölgesel ekonomik kalkınma, ekonomik dönüşüm için önemli bir başlangıç noktası haline geldi.
Şu anda, Yangtze Nehri Deltası'nın entegrasyonu ulusal bir strateji haline geldi ve ilgili üst düzey tasarım planları hala revize ediliyor ve potansiyel fırsatlar var.
Üçüncüsü, askeri sanayinin yeni yılında devlete ait işletmelerin reformunu üst üste getiren yapısal piyasadır.
Devlete ait işletme reformu, yüksek kaliteli varlıkların askeri sanayiye entegrasyonunu hızlandırıyor: Devlete ait işletmeler ve devlete ait işletmelerin karma reformunun önemli bir yolu olan varlık menkulleştirme, yıl boyunca devam edecek. Bazı askeri platformlar, afişlerinin altında varlık entegrasyonu uyguladı ve askeri endüstride endüstriyel düzeyde varlık menkul kıymetleştirmesi için hala çok yer var.
Bu makale Komisyonculuk Çin'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
