Daha önceki gün hedeflenen faiz indirimi ve şimdi açık piyasa faiz oranı 72 baz puan önemli ölçüde düşürüldü. Merkez bankası bu yeni sinyalleri yayınladı
24 Ocak'ta, 2019'daki ilk merkezi hazine nakit depozitosu için kazanan teklif oranı, önceki zamana göre 72 baz puan daha düşük olan% 3,3 oldu.
Ticari bankalar için toptan finansmanın önemli kaynaklarından biri olan Hazine'nin sabit nakit mevduat kazanan faiz oranı düşerek merkez bankasının RRR ve faiz oranlarını düşürmesi ni yansıtıyor ve ticari bankalar para sıkıntısı çekmiyor. 21 Ocak'ta, finansal kurumlar Ping An Bank'ın 8 milyar dönüştürülebilir tahvili için 10.75 trilyon yuan fon için rekabet ederek popülerlik açısından tarihsel bir rekor kırdı, bu tipik bir durumdur. 24 Ocak'ta kazanan faiz oranı tekrar düştü ve aynısı geçerliydi.
Merkez bankasının 23 Ocak'ta "hedefli bir faiz indirimi" uyguladığını ve ilk kez 2019'un ilk çeyreğinde hedeflenen bir orta vadeli borç verme (TMLF) operasyonu başlatarak yaklaşık 257,5 milyar yuan fon sağladığını belirtmek gerekir. İşletme süresi bir yıl olup, süresi dolduğunda finans kuruluşlarının ihtiyaçlarına göre iki kez yenilenebilir, fiili kullanım süresi üç yılı bulabilir. İşletme faiz oranı% 3,15 ile MLF faiz oranından 15 baz puan daha ucuzdur.
Banka fonları nispeten gevşektir, yerel borç ve banka ek sermayesi ucuz bir fon kaynağı sağlar. Bu, yeni açılan yerel yönetim tahvil ihracı, bankaların sermaye ikmali ve özel girişim finansmanı için "yağmurda uzun süren bir kuraklık" olarak kabul edilebilir. Kısa vadede, finansal kısıtlamaları büyük ölçüde azaltacaktır.
Bununla birlikte, daha düşük verim için ne kadar yer var? Çin ve ABD arasındaki yayılmayı düşünmeli miyiz? Açıktır ki, piyasanın para politikasının daha da gevşetileceğine olan inancı sarsılırsa ve daha sonra parasal koşullar sıkılaştırılırsa, tahvil piyasası kaçınılmaz olarak daha büyük bir oynaklık riski sunacaktır.
Bir aylık hazine nakit depozitosu kazanan teklif oranı% 3,3'e düştü
24 Ocak'ta Merkez Bankası, 2019'da merkezî hazine nakit yönetimi ticari banka vadeli mevduatları için ilk ihaleyi gerçekleştirdi. Bir aylık hazine nakit depozitosu için kazanan teklif oranı% 3,3'tür ve bu, önceki kazanan teklif oranı olan% 4,02'den 72 baz puan düşüşle önemli bir düşüş anlamına gelir.
Merkez bankasının yaptığı açıklamada ayrıca 100 milyar yuan merkez hazine nakit yönetimi ticari banka vadeli mevduat işlemlerinin uygulanmasının dikkate alınmasının ardından bankacılık sisteminin toplam likiditesinin makul ve yeterli seviyede olduğu ve 24 Ocak 2019 tarihinde ters repo işlemlerinin başlatılmayacağı belirtildi.
Bu kez, kazanan faiz oranı 2018'den bu yana en düşük puan ve aynı zamanda 2018'den bu yana ikinci kez önemli bir düşüş yaşandı. Bundan önce, Maliye Bakanlığı ve Çin Halk Bankası, 7 Aralık 2018'de yılın son hazine nakit mevduat operasyonunu başlattı. Kazanan tekliflerin toplam miktarı 100 milyar yuan idi ve bir aylık kazanan teklif oranı, geçen yılın Temmuz ayından bu yana bunu çok aşarak% 4.02 idi. Aylık hazine nakit mevduat faiz oranı.
Önce "Merkez Hazine Nakit Yönetimi Ticari Banka Vadeli Mevduat" nı açıklayayım:
Merkez hazinesindeki para esas olarak mali gelirden gelir. Genel olarak, hazine fonları görece düşük faiz elde etmek için merkez bankasına yatırılacaktır (genellikle vadesiz mevduat, talep faizi). Bu nedenle kurumlar vergisi ödemesi, piyasada dolaşımdaki para birimini azaltacaktır ki bu da döviz sıkılaştırmasına eşdeğerdir.
Piyasa likiditesini korumak için, merkez bankası, sabit mevduat şeklinde teklif vererek, ticari bankalarda geçici olarak kullanılmayan merkezi hazineye düzenli olarak para yatıracaktır.Bunun iki ana amacı vardır: birincisi, merkezi mali fonların daha yüksek getiri elde etmesini sağlamak İkincisi, bu, piyasaya temel para birimi koymakla eşdeğerdir.
Açıktır ki, merkez bankası "ticari banka vadeli mevduatlarının merkezi hazine nakit yönetimi" yoluyla likiditeyi serbest bırakmakla kalmaz, aynı zamanda faiz oranlarına ilişkin görüşlerini iletebilir ve piyasa faiz oranlarının gidişatına yön verebilir.
Bankalararası mevduat sertifikaları, bankalararası mevduatlar, hazine nakit mevduatları, vb., Ticari bankaların toplu fon elde etmelerinin önemli yollarıdır (toptan finansman olarak adlandırılır) Finansman ihtiyaçları, esas olarak ticari bankaların likidite açığından / bilançolarını aktif olarak genişletme istekliliğinden gelir. Faiz oranları, borç baskısının önde gelen bir göstergesi olarak kullanılabilir.
Hazine nakdi sabit mevduat döneminin ağırlıklı olarak 3 ay olduğunu ve yeni yılın son iki ayda yaklaştığını belirtmekte fayda var.Yeni yılda likidite ve finansal miktarı yeniden canlandırma ihtiyacı göz önüne alındığında nadiren 1 aylık mevduat var. .
Bir yandan, nicel bir bakış açısına göre, Hazine'nin nakit teklifinin ölçeği, geçen hafta açık piyasa işlemlerinde 1,5 trilyon yuan'lık net yatırıma eklenerek 100 milyar yuan oldu ve bu da merkez bankasının temel likidite istikrarını sağlama ve piyasa duyarlılığını sürdürme tutumunu yansıtıyordu. Öte yandan, fiyat açısından bakıldığında, hazine parasının% 3,3'ü sabit mevduat olup, zayıf talep ve bol likidite ortamını yansıtırken, merkez bankasının fon talebi azalmıştır.
Parasal koşullar tamamen gevşedi ve bankalar çok fazla sermayeyi destekleyemiyor
2019'dan bu yana, merkez bankasının hedeflediği RRR indirimi ve "hedeflenen faiz indirimi" piyasanın beklentileri dahilinde. Çünkü her Ocak ayında bankacılık sistemi likidite açığı ile karşı karşıya. Merkez Bankası tarafından 2017 yılında başlatılan Geçici Likidite Kolaylaştırma Kredisi (TLF), 2018 yılında uygulamaya konulan Geçici Rezerv Kullanım Düzenlemesi (MKK) ve 2019 yılında Hedefli Orta Vadeli Kredilendirme Aracı (TMLF) operasyonu boşluğu dolduracaktır.
2 Ocak
Merkez bankası küçük ve mikro işletmeler için RRR'yi düşürdü. 2019'dan başlayarak, kapsayıcı finansmanda küçük ve mikro işletme kredileri için değerlendirme kriterleri "5 milyon yuan'dan az tek hesap kredisi" nden "10 milyon yuan'dan az tek hesap kredisi" olarak ayarlandı. 700 milyar fonu serbest bırakın.
4 OCAK
Çin Halk Bankası, Ocak 2019'da orta vadeli kredilendirme olanaklarının bir kısmını değiştirmek için finansal kuruluşların mevduat rezerv oranını düşürmeye karar verdi: finansal kuruluşların mevduat rezerv oranını 1 yüzde puan düşürdü, finansal kuruluşların mevduat rezerv oranı 15 Ocak 2019 ve 25 Ocak 2019'da 0,5 puan düşürüldü. yüzde puanı. Aynı zamanda, 2019'un ilk çeyreğinde vadesi dolacak olan orta vadeli kredi imkanı (MLF) yenilenmeyecek.
23 Ocak
Merkez bankası, piyasa tarafından hedeflenen faiz indirimi olarak anlaşılan 257,5 milyar yuan hedefli bir orta vadeli borç verme tesisi (TMLF) operasyonu başlattı. TMLF'nin yöneliminin iki anlamı vardır: Birincisi, kısa vadeli faiz oranlarının uzun vadeye aktarımının sınırlandırılmasını aşmak için 1 yıllık faiz oranını hedefli bir şekilde düşürmek, diğeri ise standart dışı daralma bağlamında küçük ve mikro işletmelere ve özel işletmelere hedefli destek sağlamaktır. Zayıf bağı temsil eder.
Aslında, 2018'in ikinci yarısından sonra, bazı temerrütler hala sık sık meydana gelse de, para politikası gevşemeye devam etti. Ancak, büyük miktarlarda nakdi olan kurumlar, "varlık sıkıntısı" nı koklamaya başladılar ve her yerde varlık tahsisi fırsatları aramaya başladılar.Hükümet tahvilleri ve Çin Kalkınma Bankası tahvillerinin yanı sıra, yerel tahviller ve finans kuruluşlarının dönüştürülebilir tahvilleri son dönemeçlerin odak noktası haline geldi. .
Şu anda, çoğu aracı kurum, 201910 yıllık Hazine tahvili getirisinin dalgalanma aralığını% 2.8 -% 3.0 olarak belirledi ve az sayıda aracı kurum dalgalanma aralığını% 3 ile sınırladı.
Sermaye kazançları düşüyor, borç maliyetleri düşüyor
Merkez bankası yatırımı artırmaya ve "RRR ve faiz oranlarını düşürmeye" devam ettikçe, bankaların tutamayacağı çok fazla fon var. Son zamanlarda, finans kuruluşları, 10.75 trilyon fonluk 8 milyarlık kota için rekabet ettiler ve popülerlikleri tarihsel bir rekora imza attı Bu tipik bir durumdur.
21 Ocak'ta Ping An Bank tarafından açıklanan ihraç sonucu, piyasa beklentilerini gerçekten aştı: çevrimdışı kurumların toplam abonelik miktarı 10.75 trilyon yuan'a ulaştı, 4363 geçerli abonelik hesabı vardı, kazanma oranı yalnızca yaklaşık% 0.074'tü ve efektif abonelik katsayısı 1.400 kat kadar yüksekti; Çevrimiçi kamu yatırımcılarının toplam satın alma miktarı 171.1 milyar yuan ve kazanma oranı% 0.0449 idi.
10.75 trilyon yuan'lık abonelik ölçeği, Everbright Bank'ın dönüştürülebilir tahvil ihracı ile önceki rekoru kırdı.
Mart 2017'de, China Everbright Bank'ın dönüştürülebilir tahvillerinin çevrimdışı tahsis miktarı yaklaşık 17,2 milyar yuan idi ve abonelik miktarı 3,44 trilyon yuan kadar yüksekti ve abonelik çarpanı 200 kat kadar yüksekti. Bununla birlikte, aynı zamanda, dönüştürülebilir tahvillerin satın alınmasının, kurumsal yatırımcıların daha yüksek bir marj tutarı koymalarını gerektirdiği (marj miktarı, satın alma miktarının% 10'uydu) ve Pingyin Bankasından dönüştürülebilir tahvil satın alma marjı miktarının hane başına 500.000 yuan olduğu da unutulmamalıdır. , Gerçek donmuş fonlar Everbright dönüştürülebilir tahvillerinden çok daha düşük.
Aynı zamanda yerel yönetim tahvil ihracı perdesi de açıldı. 23 Ocak itibariyle, Anhui Eyaleti, Jiangsu Eyaleti ve Xiamen Şehri de dahil olmak üzere 18 eyalet tahvil ihraç bilgilerini açıkladı. 21-31 Ocak tarihleri arasında, 11 gün içinde, planlanan yerel devlet tahvil ihracı 2.990.866'ya ulaştı. 100 milyon yuan.
Maliye Bakan Yardımcısı Xu Hongcai, geçenlerde Danıştay Enformasyon Bürosunun basın toplantısında, Maliye Bakanlığının planlanandan önce 1.39 trilyon yuan kota yayınladığını söyledi. Yerel halk kongresinin müzakere ve onayının ardından, tüm mahallelerin geçtiğimiz yıldan çok daha erken olan Ocak ayında yeni tahvil ihracına başlaması bekleniyor. Mart ayında, Ulusal Halk Kongresi'nin 2019 yerel borç limitini onaylamasının ardından, Maliye Bakanlığı derhal yerel yönetime ihraç edecek ve yerel yönetim, bütçe yılı içinde dengeli bir şekilde tahvil ihraç edecek ve ihracın Eylül ayı sonuna kadar tamamlanmasını talep edecek.
CITIC Securities, bu yıl yerel özel tahvillerin ölçeğinin 1,15 trilyon artışla 1,65 trilyon yuan'a yükselebileceğine ve sınırın 2,5 trilyon artarak 3 trilyon yuan'a çıkacağına işaret etti; Huatai Securities, yerel özel tahvillerin ölçeğinin 2 trilyondan fazla artmasının beklendiğini tahmin ediyor; China Securities İnşaat Yatırım Menkul Kıymetleri Geçen yılın sonunda, yeni özel tahvillerin ölçeğinin 3 trilyon yuan'a ulaşmasının beklendiği de tahmin edilmişti.
Gevşek fonlamanın yarattığı tahvil boğa piyasası, yerel yönetim tahvillerinin ihracı için koşullar yarattı. Maliye Bakanlığı'nın verilerine göre 23 Ocak'ta bir yıllık Hazine bonosu getirisi, geçen ayın aynı dönemine göre 27 baz puan ve 2018'in aynı dönemine göre 113 baz puan daha düşük olan% 2,41 oldu.
Açıktır ki, bankaların nispeten gevşek fonları, yerel borç ve banka ek sermayesi için nispeten ucuz fon kaynakları sağlamıştır. Maliye Bakanlığı verilerine göre 2018 yılı sonu itibarıyla yerel yönetim tahvillerinin kalan ortalama ömrü 4,4 yıl genel tahviller için 4,4 yıl, özel tahviller için 4,6 yıl; ortalama faiz oranı genel tahviller için% 3,5 ve özel tahviller için% 3,52 olmak üzere% 3,51 oldu.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
