RMB döviz kurunun gelecekte "7'yi aşması" mümkün mü?
3 aylık bir aradan sonra, RMB döviz kuru gün içi 5 Kasım'da güçlü bir eğilim gösterdi, 7.03, 7.02, 7.01 vb. Üzerine yükseldi ve 6.9975'te kapandı ve 5 Ağustos'ta "7'yi kırdıktan" sonra döviz kuru ilk kez "6'ya döndü". . Son günlerde, RMB'nin ABD doları karşısındaki döviz kuru tekrar tekrar "7" civarında dalgalandı. Birçok yatırımcı sordu, RMB döviz kurunun gelecekte 7'yi kırma olasılığı nedir?
Bu bağlamda, renminbi döviz kurundaki son hızlı toparlanmanın "7 engel" e doğru yükselmesinin aşağıdaki nedenleri olduğuna inanıyoruz: Birincisi, piyasa Çin'in ekonomik büyümesine güven dolu. Küresel ekonominin düşüş eğilimi göstermesi ile ilk üç çeyrekte Çin GSYİH'sı% 6,2 oranında büyümüş, düşmesine rağmen hala büyük ekonomiler arasındaki liderliğini korumaktadır. Aynı zamanda, ülke "büyümeyi istikrara kavuşturmak" için bir dizi tedbiri şiddetle teşvik ederken, ekonomik gerilemeyle ilgili önceki endişeler giderek ortadan kalkıyor ve insanların güveni sürekli olarak yeniden kazanıyor. Ekonomik temellerin istikrarı, RMB döviz kurunun istikrarının temelini attı.
İkincisi, ABD ekonomisi beklendiği gibi büyümüyor, ABD doları zayıflamaya başladı ve RMB toparlanmaya başladı. RMB'nin bu tur değer kazanması ABD dolarının değer kaybetmesiyle ilgilidir. Yılın başından bu yana, ABD doları endeksi güçlü bir yükseliş eğilimi gösterdi. 25 Eylül'de neredeyse üç yıllık zirve 99.0438'e yükseldi ve ardından değer kaybetmeye başladı. 18 Ekim'de 97.2032'ye düştü. Amortisman oranı bir aydan kısa bir sürede% 2.3'e ulaştı. ABD dolarının kısa vadeli zayıflığı temelde ABD'nin beklenenden düşük ekonomik büyümesinden kaynaklanıyordu.Üçüncü çeyrekte ABD GSYİH'si% 1,9'a düştü, ISM imalat PMI endeksi art arda üç ay boyunca refah sınırının altına düştü ve ÜFE gibi birçok veri beklenenden düşük oldu.
Üçüncüsü, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki faiz oranı farkı genişlemeye başladı ve RMB döviz kurunun değer kazanması için yer var. Fed faiz oranlarını üst üste üç kez düşürürken, Çin ile ABD arasındaki faiz farkı yeniden genişlemeye başladı. Çin ile ABD arasındaki 10 yıllık Hazine bonosu faiz farkı, yıl başında 30 baz puandan bugünkü 150 baz puana genişledi.
Dördüncüsü, Çin'in sermaye hesabının kademeli olarak serbestleştirilmesi, büyük miktarda denizaşırı yatırımın Çin'e akmasına izin verecek ve bu da RMB döviz kurunun istikrar kazanmasında olumlu bir rol oynayacaktır. Çin hükümeti, bir yandan, QFII ve RQFII yatırım kotası kısıtlamalarını kaldıran, yabancı bankalar için giriş eşiğini gevşeten ve Çin'deki yabancı bankalar, menkul kıymetler şirketleri ve fon şirketleri gibi finansal kuruluşların iş kapsamındaki kısıtlamaları kaldıran "Yabancı Sermaye Kullanımında Daha İyi Bir İş Yapmaya Dair Görüşler" yayınladı. Vb., Sınır ötesi sermaye akışlarının dengesi ve istikrarı üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir.
Öte yandan, son yıllarda, Mingsheng ve Bloomberg Barclays gibi uluslararası ana akım endeksler, Çin hisse senedi ve tahvillerini kendi endeks sistemlerine dahil etti ve genişlemeye devam etti. Bu, Çin'in sermaye projeleri açılmaya devam ederken, gelecekte birçok denizaşırı hedge fonunun, küresel varlık tahsisinin ihtiyaçları nedeniyle anakara hisse senetlerine ve tahvillere stratejik olarak yatırım yapmak için Çin sermaye piyasasına gireceği anlamına gelir. Çin'e yabancı sermaye girdiğinde, RMB döviz kuru da değerlenecektir.
Beşincisi, merkez bankası yakın zamanda likiditeyi kurtarmak ve açık deniz RMB döviz kurunu yeniden güçlendirmek için açık deniz bonoları çıkardı. Kısa süre önce, merkez bankası Hong Kong, Çin'de 20 milyar yuan 3 aylık merkez bankası bonosu ve 10 milyar yuan 1 yıllık merkez bankası bonosu dahil olmak üzere iki renminbi merkez bankası bonosu çıkardı.Kazanan faiz oranı% 2.90. Merkez bankasının hamlesi, offshore renminbi piyasasının likiditesini sıkılaştırmayı ve renminbi döviz kurunun "7 engelini" yeniden kazanma sürecini teşvik etmeyi amaçlıyor.
Yukarıdaki beş olumlu faktörün yoğun çabaları nedeniyle, RMB döviz kuru kısa vadede hızla "7 işaretini" toparladı. Şu anda RMB temelde "7 işaretinin" üzerinde sabittir ve ileri geri dalgalanmaktadır. Kısa vadede 7'nin altına düşme olasılığı çok yüksek değildir. Bunun başlıca nedeni şu iki ana faktördür: Birincisi, ülkemiz merkez bankası uygulayacağını defalarca belirtmiştir. "İhtiyatlı para politikası", "sel baskını" na girmemek ve iç ve dış durumlardaki değişikliklere uygun olarak, karşı-döngüsel düzenlemeyi güçlendirmek için para politikası araçlarının zamanında kullanılması konusunda ısrar ediyor. Fiyatların ve varlık balonlarının kontrol edilmesi düşünüldüğünde, merkez bankasının para politikası daha tarafsız hale gelecek ve renminbinin önemli ölçüde değer kaybetmesi olasılığı düşük.
İkincisi, Çinin döviz rezervlerinin ölçeği sabittir ve her zaman 3,1 trilyon ABD doları civarında dalgalanmaktadır. Altın rezervlerinin ölçeği arka arkaya 10 ay boyunca artmıştır. Nispeten yeterli resmi rezerv varlıkları, politika işlemlerine yer açmıştır ve çeşitli risk şoklarına tamamen direnme yeteneğine sahiptir. RMB döviz kurunun istikrarını koruyun. RMB döviz kurunda hızlı bir değer kaybı olması durumunda, merkez bankası, RMB döviz kurunun istikrarını korumak için döviz rezervlerini kullanacaktır.
Son zamanlarda bir dizi olumlu politika nedeniyle, RMB döviz kuru hızla Ağustos ayında kaybedilen "7 işaretini" yeniden kazandı ve "7 işaretinin" üzerine çıktı. En azından kısa vadede, RMB döviz kurunun istikrarını korumak için Çinin merkez bankası Karşı döngüsel faktörler dahil olmak üzere çeşitli ayarlama araçlarının kullanılması, merkez bankası bonolarının çıkarılması ve yabancı rezervlerin satılması, RMB döviz kurunun "7'yi kırmasına" izin vermeyecektir. Uzun vadede, RMB döviz kurunun güçlenip güçlenemeyeceği, Çin ekonomisinin bir tersine dönme eğilimi başlatıp başlatamayacağına bağlıdır. Şu anda, RMB döviz kuru büyük bir kutuda büyük ölçüde dalgalanacak ve yeni haberlerin gelmesini bekleyecek.
