Çin'in A-hisseleri engelleri aşacak ve borsa faydası için MSCI "MSCI" ya dahil edilecek mi?
Morgan Stanley Capital International (MSCI), art arda dört yıllık bir değerlendirmenin ardından, 20 Haziran 2018'den itibaren China A hisselerinin MSCI yükselen piyasa endeksine ve küresel kıyaslama endeksine dahil edileceğini duyurdu.
Xinhua Haber Ajansı'nın 21 Haziran tarihli haberine göre MSCI, web sitesinde, Çin anakarası ile Hong Kong arasındaki arabağlantı mekanizmasının olumlu ilerlemesi ve Çin borsalarının, A hisselerini içeren küresel finans ürünlerinin ön onayını gevşettiğini belirten bir duyuru yayınladı. Kısıtlamalar, bu kez A hisselerini dahil etme kararı MSCI'nin danıştığı uluslararası kurumsal yatırımcılar tarafından geniş çapta desteklendi.
Profesyonel analistler, büyük piyasa kapitalizasyonu ve endüstri liderlerinin, yüksek temettü getirili hisse senetlerinin ve istikrarlı temettü, iyi nakit akışı ve performansla eşleşen değerlemelere sahip kıt mavi çip ve tüketici hisselerinin fayda sağlayabileceğine inanıyor.
A-hissesi "Motorola'ya yapılan yatırım" neden bu kadar önemli?
MSCI, Amerika Birleşik Devletleri'nde tanınmış bir endeks derleme şirketi olan MSCI'nin ("Morgan Stanley Capital International" olarak da bilinir) kısaltmasıdır. Hisse senedi, sabit kıymetler, hedge fonlar ve borsa endeksleri tedarikçisidir. Çeşitli indeks. MSCI endeksi, küresel portföy yöneticileri tarafından en yaygın olarak kullanılan karşılaştırma endeksidir.
Şirket, ilk endeks ürününü 1969'da piyasaya sürdü ve şu anda dünyanın en etkili dizin sağlayıcılarından biridir. MSCI'nin resmi web sitesindeki verilere göre, dünyanın en büyük 100 varlık yöneticisinin 97'si müşterileri.
40 yılı aşkın bir süredir geliştirilmesinin ardından, MSCI'nin çeşitli endeksleri çoğu uluslararası yatırımcının kanadı haline geldi.Bir hissenin önemli bir MSCI kıyaslama endeksine dahil edilmesi, önemli bir satın alma getirebileceği anlamına gelir.
Bir hisse senedi MSCI ile ilgili bir endeks kapsamında yer alıyorsa, bu belirli bir pozitif olarak kabul edilecektir. Mayıs ayında MSCI Çin A-Hisse Endeksi'ne 39 A-hisse devredildi.Analistler, MSCI Çin A-Hisse Endeksi'ne geçişin ilgili hisse senetleri için iyi olduğunu, bir yandan hem ilgi hem de işlem hacminin büyük ölçüde artacağını söyledi. Öte yandan, bu hisse senetlerinin maruziyetini ve yatırımcıların ilgisini de artırdı.
Çin borsasına fayda sağlayabilir mi?
Bazı piyasa analistleri, bu ilerlemenin kısa vadede Çin hisse senedi piyasasına büyük miktarda artan fonlar getirmeyeceğini, ancak uzun vadede Çin menkul kıymet varlıklarının uluslararası yatırımcılar tarafından tahsisini artıracağını tahmin ediyor. UBS tahminlerine göre, A-hisseleri MSCI'ya dahil edilirse, MSCI endekslerini izleyen pasif sermaye girişlerinde yaklaşık 1,5 milyar dolarlık bir artış tetikleyecektir. Aktif fonların endeks ağırlıklarındaki değişikliklere göre pozisyonları ayarladığını varsayarsak, yaklaşık 8,1 milyar ABD doları daha A hisselerine akacaktır.
Çin hisse senedi piyasasında birçok boğa-ayı dönüşümü yaşayan kıdemli bir hisse senedi yatırımcısı olan Zhu Linjun, "Uzun dalgalı A-hisse piyasası için bu büyük bir fayda olarak görülebilir." Dedi. Katılımın ilk aşamasında çekilen fonların A hisseleri üzerinde önemli bir etkisi olmayabileceğini, ancak Çin borsasının küresel yatırım devlerinin portföyünde bir "standart" haline gelmesinin yatırım güvenini daha da artıracağını söyledi.
Gözlemciler, A hisselerinin MSCI'ya dahil edilmesinin, Çin sermaye piyasasının reformu ve evrimi için olduğu kadar, uluslararası yatırımcılar ve Çin pazarının birbirlerine uyum sağlamaları, daha iyi etkileşim kurmaları ve karşılıklı fayda elde etmeleri için önemli bir fırsat ve itici güç olarak görülebileceğine inanıyor. Çin'in sermaye piyasasının büyüklüğü ve gelişme temettü göz ardı edilemez.A-hisselerinin MSCI'ye dahil edilmesi, Çin'in mali reformları daha da teşvik etmesine yardımcı olacak ve aynı zamanda dünyanın Çin'in temettülerini daha iyi paylaşmasına olanak sağlayacaktır.
Gözden geçirme: Sanchuang MSCI'nin temel düğüm A-paylaşım performansı sakin
A hisseleri ile MSCI arasındaki ilişki 2013 yılına kadar izlenebilir. MSCI, Çin'in ekonomik büyüme temettülerini paylaşmaya yönelik dünya fonlarının artan talebini göz önünde bulundurarak, gözünü A hisselerine dikti ve bunları yükselen piyasa endeksine dahil etmeyi düşünmeye başladı. 12 Haziran'da, A hisselerinin endekse dahil edilmesiyle ilgili yatırımcı danışmanlığının başladığını duyurdu.
Üç MSCI geçişi başarısızlıkla sonuçlansa da, Çin sermaye piyasasının uluslararasılaşmasını ve hızlı gelişimini teşvik etme amacına uygun olarak, QFII sisteminin reformu ve ticaret denetiminin askıya alınması ve yeniden başlatılmasına ilişkin yeni düzenlemeler gibi denetim seviyesinde reform her zaman gerçekleştirilmiştir.
2016 yılında, A-hisse pazarı reform yapmaya devam etti ve fiili hisse sahipliği sorununu çözdü. Borsaya kayıtlı şirketlerin ticaretin askıya alınması ve yeniden başlaması konusundaki denetimini güçlendirmek için yeni düzenlemeler getirildi ve büyük kota tahsisi ve sermaye akışı kısıtlamaları sorununu çözmeyi amaçlayan QFII sistemi reformunu başlattı. 14 Haziran'da MSCI, China A hisselerinin MSCI Yükselen Piyasa Endeksi'ne dahil edilmesinin erteleneceğini ancak 2017 inceleme listesinde kalmaya devam edeceğini duyurdu. Bu kez, MSCI'nin ayrıca QFII sermaye itfa kısıtlamaları da dahil olmak üzere üç sorusu var. Örneğin, QFII'nin aylık sermaye itfa limiti, bir önceki yılın net varlık değerinin% 20'sini aşamaz, bu da potansiyel likidite engellerine neden olur; yeni askıya alma politikası Etkili uygulama; finansal ürünler için ön onay sistemi vb.
A hisselerinin MSCI zaman noktasına (11 Haziran 2014, 10 Haziran 2015 ve 15 Haziran 2016) dahil edilip edilmediğine ilişkin üç duyurudan önce ve sonra pazardaki tarihsel değişiklikleri gözlemleyerek, Şangay Bileşik Endeksinin ilan tarihinden 15 gün önce olduğunu gördük. İşlem günü boyunca, artış genellikle nispeten açıktır, ancak A hisseleri duyuru gününde nispeten durgun ve piyasa duyurunun ardından düzeldi.
A payları üzerindeki etki daha psikolojiktir
Çoğu kuruluş, yeni plan MSCI endeksine başarıyla dahil edilse bile, A hisseleri üzerindeki ilk etkinin daha psikolojik olacağına inanıyor.
BOCI Securities analisti Chen Letian'a göre, MSCI tarafından açıklanan en son plana göre, ilk planda yer alan China A hisselerinin sayısı 448'den 169'a düşürüldü. Yeni plan sadece "ara bağlantı" hedefleri dahil olmak üzere büyük sermayeli hisse senetlerini içeriyor. Orijinal planda, "arabağlantı" konusu olmayan küçük ve orta ölçekli piyasa değeri hisse senetleri artık A + H listesindeki MSCI Çin Endeksi kurucu hisse senetlerine dahil edilmeyecek ve 50 günden uzun süredir askıya alınmış hisse senetleri de hariç tutulacak. Bu nedenle, tam katılım yaklaşık 300 milyar ABD doları sermaye getirebilse bile, kısa vadeli giriş yalnızca yaklaşık 80 milyar yuan olabilir ve bu, A hisselerinin mevcut işlem hacmine kıyasla hala çok küçüktür. Bu aynı zamanda, eğer katılmayı başarırsa, A hisselerinin yükselmesini sağlamak için denizaşırı fonları kullanmanın zor olacağı anlamına gelir.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu: Hisse senetleri reformun yönünü değiştirmeyecek
Bundan önce A-hisselerinin MSCI endeksine dahil edilip edilmediği piyasanın dikkatini çekti. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu sözcüsü Zhang Xiaojun, 16'sında A hisselerini MSCI endeksine dahil etme kararının MSCI'nin bir ticari kararı olan MSCI'ye ait olduğunu söyledi.
MSCI endeksine dahil edilip edilmediğine bakılmaksızın, tüm sermaye piyasası dahil olmak üzere Çin borsası, piyasalaşma, hukukun üstünlüğü ve uluslararasılaşmanın reform yönünde değişmeyecektir. Reform ve açılma hızı, A hisselerinin MSCI endeksine dahil olup olmamasından etkilenmeyecektir. değişiklik.
Zhang Xiaojun, düzenli basın toplantısında Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun MSCI endeksine dahil olan A hisselerinin sonuçlarını görmekten her zaman mutlu olduğunu ve memnuniyetle karşıladığını belirtti.
Aynı zamanda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, ister bir MSCI endeksi isterse diğer endeksler olsun, herhangi bir yükselen piyasa hisse senedi endeksinin, Çin hisse senetleri olmadan çok eksik olduğuna inanıyor.
MSCI'yi anlamak için bir resim Ne gibi faydalar sağlayacak?
CCTV'ye göre, China Securities Net, China Net, Guangzhou Daily, 21st Century Business Herald, vb.
