HNA'nın "bu operasyon dalgası" çok fazla azarlamaya neden oldu, arkasındaki anlam nedir?
14 Nisan'da, HNA Group'un 13 HNA tahvil sahiplerinin toplantısına ilişkin duyurusu HNA tahvil yatırımcıları arasında anlaşmazlıkları tetikledi.
Sahiplerden birinin verdiği bilgilere göre, HNA tahvilinin itfa edilmesinden önceki gün, 14 Nisan 13, saat 18: 30'da, ihraççı HNA Group'tan bir e-posta aldı. E-posta, 2013 HNA Group Co., Ltd. şirket tahvillerinin sahiplerinin 2020'deki ilk toplantısının bir buçuk saat içinde 20: 00'da yapılacağını bildirdi.
Bu konu çevrede hararetli tartışmalara neden oldu .. Duyurunun duyurulmasından gerekli materyallerin kaydına ve oylama sürecine kadar piyasa katılımcıları toplantı hızını "yıldırım" olarak adlandırdı.
Pek çok yatırımcı, bildirimin alınması ile toplantı arasındaki sürenin çok kısa olduğunu ve materyal hazırlamak için zaman olmadan toplantıya katılamayacaklarını söyledi.
15 Nisan'da önceki gece büyülü sahiplerin buluşmasını deneyimledikten sonra, HNA'nın "15 HNA Tahvili" (127312) pazarın açılışında keskin bir düşüş yaşadı. Seans sırasında iki "limit aşağı" yaşadı ve en düşük 24.00 yuan düşüşle karşılaştı. Kapanışta% 25.75 düşüşle% 38.76'ya ulaştı.
HNA Group'un son duyurusunda, 2020 yılında 13 HNA Tahvili nin ilk tahvil sahipleri toplantısının yürürlüğe girdiği, ertelenmiş anapara ve faiz ödeme teklifinin gözden geçirilerek kabul edildiği ve ödemenin 15 Nisan 2021 tarihine kadar ertelendiği belirtildi.
Öneri 2: 15 Nisan 2019'dan 15 Nisan 2020'ye kadar mevcut tahvilin anapara ve faizi 15 Nisan 2021'e ertelenecek; ertelenmiş dönem boyunca, ertelenmiş anapara faiz tahakkuk ettirecek ve gösterge faiz oranında erteleyecektir. Faiz, bileşik faizin hareketinde hesaplanmaz. Teklifi kabul eden 3 tahvil sahibi (sahibinin temsilcileri dahil) var ve "13 HNA Tahvilinin" toplam nominal değeri 345 milyon yuan olarak gerçekleşti ve bu toplantıya katılan tahvil sahiplerinin sahip olduğu etkin oy haklarını hesaba kattı. % 98,26 oy; 29 aleyhte; 0 çekimser. Tasarı kabul edildi.
HNA Magic Holder Konferansı
14 Nisan akşamı, kurumsal yatırımcılar HNA Group Planlama ve Finans Departmanından aynı gün işten sonra 18: 30'da bir e-posta aldıklarını doğruladılar. İçerik "HNA Group Co., Ltd. tahvillerinin 2013 yılında 2020'de ilk tahvil holdinginin tutulması hakkındaydı. İnsanların buluşma bildirimi ".
Yatırımcılar sadece işten sonra toplantı talebinde bulunmak için geçici olarak bilgilendirilmekle kalmayacak, aynı zamanda saat 19: 00'dan önce yani yarım saat içinde toplantıya kayıt yaptırmaları ve toplantıya kayıt olmaları, tüzel kişinin çalışma ruhsatının bir kopyası ve yasal temsilcinin kimlik kartının bir kopyası gerekmektedir. Cari dönem tahvillerinin bulunduğu menkul kıymet hesap kartı fotokopisi gibi belgeler. (Pek çok tahvil sahibi kurumsal yatırımcıdır. Bazı kişiler zaten 6: 30'da işten ayrılmışlardır. Üstelik, bildirimi aldıktan sonra yarım saat içinde kayıt tamamlanır. Birçok kurum dahili çalışma sürecini bile tamamlayamayabilir.)
Konferansa kaydolduktan sonra HNA, toplantının 20: 00-20: 30 arasında yapılmasını gerektirir. Aynı zamanda, ülkenin yeni taç pnömonisinin önlenmesi ve kontrolünün ağır durumu göz önüne alındığında, toplantının tesis dışında yapıldığını ve yatırımcıların ilgili teklifleri e-posta yoluyla oylamaları gerektiğini ve oylama süresinin en geç 21: 30'u geçmemesi gerektiğini söyledi.
Toplantıda iki ana öneri tartışıldı: Birincisi, toplantıyı zamanında toplayamama ile ilgili yasal yükümlülükleri muaf tutmak için sahipler toplantısının kurallarını değiştirmek; ikincisi, mevcut tahvili 15 Nisan 2019'dan 15 Nisan 2020'ye değiştirmek. Anapara ve faiz 15 Nisan 2021 tarihine kadar ertelenecek; ertelenen dönemde ertelenen anapara gösterge faiz oranında hesaplanacak ve ertelenen faiz birleştirilmeyecektir.
Çoğu yatırımcı durumu anladıktan sonra, 19: 00'ın geçtiğini görürler.
Toplantıdan sonraki kayda göre, bu olağanüstü toplantıda birçok yatırımcı duygusaldı ve neredeyse kontrolden çıktı, ihraççı HNA'yı ciddi şekilde kınadı ve bazı yatırımcılar, "Bir konferans görüşmesi olacağına dair hiçbir fikirleri yok" dedi.
Ayrıca, şirket yönetiminin çalışmadığını, çünkü birçok malzemenin damgalanması gerektiğini ve malzemeleri hazırlamak için zaman olmadığını ve aynı zamanda oylamaya katılamayacakları anlamına geldiğini söyleyen özel sermaye yatırımcıları da var.
Bazı tahvil yatırımcıları, yeni taç salgını altında havacılık, turizm, catering ve diğer sektörlerin bir ölçüde etkilendiğini söyledi. HNA'nın likidite sorunu da bir süre devam etti. Tahvillerin ertelenmiş ödemesinin başlangıçta birçok yatırımcı tarafından beklendiğini söyledi. Aslında çoğu insan Kabul edilebilir, ancak bu geçici ihbar, tahvil sahiplerini kabul edilemez kılar. "Dün gece doğrudan bir sözleşme ihlali duyurusu yaptı, bu, sahipler toplantısı kurallarını kullanmaktan daha iyidir."
Aslında bu, HNA Group'un tahvil ihracı konusunda ilk kez bir "üzüntü operasyonu" yürütmesi değil. "HNAnın işi artık bir iki gün değil. Geçmişte, hisse senedi kredisi tahvilleri her zaman çok büyülü bir şekilde uzatıldı." 15 Nisan'da bir tahvil piyasası görevlisi dedi.
Sözde "sihir" esas olarak HNA'nın derecelendirmesinin asla düşürülmediğini içerir; açıkça ödenmeyen özel borçlar temerrüt olarak kabul edilmez.
Mevcut piyasa istatistiklerinin genellikle HNA tahvillerini varsayılan listeye dahil etmediği ve derecelendirme şirketinin New Century notunun hala AAA standardında olduğu anlaşılmaktadır. "Derecelendirme şirketleri, HNA hisselerinin dondurulması gibi olumsuz haberlerden endişe duyduklarını, ancak yalnızca notu asla düşürmemekle ilgilendiklerini duyuruyorlar. Bu, benzer olayların takip notunda not düşürülmesi gerektiği anlamına geliyor."
Ancak, aslında, tahvil piyasasında derecelendirme hala AAA olmamasına rağmen, birçok "sihirli işlemden" sonra kurumlar HNA'yı "farklılaştırmıştır" Bu durumda, derecelendirme daha resmidir. Ancak önemli bir fark, AAA dereceli tahvil borsalarının bireysel yatırımcılarla karşı karşıya kalması ve AAA'dan düşük nota sahip olanların yalnızca kurumlara katılabilmesidir. "Riskler, aslında bireysel yatırımcılar için zararlı olan derecelendirmeye yansıtılmalıdır ve bazı perakende yatırımcıların AAA alacak beyinleri olmadığı göz ardı edilmemiştir."
HNA Group gece geç saatlerde özür diliyor
HNA'nın gösteri operasyonu toplantısından sonra sahne kontrolden çıktı.
15 Nisan sabahı erken saatlerde, HNA Group resmi Weibo, bir gecede bir "Özür Mektubu" yayınlayarak, 15 Nisan'da yapılacak "13 HNA Borç" uzatma planının oylanmasına ilişkin toplantının duyurusu ve hazırlanmasında bazı eksiklikler olduğunu belirtti. Toplantı prosedürleri oldukça aceleye geldi ve tüm yatırımcılardan özür dilerim.
HNA Group, ödeme gecikmesinin nedenlerini açıklayarak, yeni pnömoni salgınının üst üste binen etkisi nedeniyle grubun havacılık, turizm, oteller ve ticaret gibi ana ticari faaliyetlerinin büyük ölçüde etkilendiğini söyledi. Geçen yılın aynı dönemine toparlanan nakit akışı üzerindeki baskı çok büyük. Salgının etkisine uygun şekilde yanıt vermek ve sürdürülebilir iş operasyonlarını sürdürmek için, 15 Nisan'da vadesi dolacak "13 HNA Tahvili" tahvilinin yatırımcılarla, anapara ve faiz ödemesinin bir yıl ertelenmesi planlanıyor ve özel ödeme planı yatırımcılar ile müzakere edilecek Görüş geçerli olacaktır.
Şirketimiz 14 Nisan'a kadar büyük yatırımcılarla uzatma ile ilgili görüşmelerde bulunmuş ve yatırımcı telefon konferansları düzenleyerek uzatma planını daha da iletmiş ve oylamıştır.
HNA, "Yıldırım" toplantısı için de özür diledi. Yatırımcı sayısının çok olması nedeniyle toplantı duyurusunda ve hazırlanmasında bazı eksiklikler olduğunu, bu da toplantı prosedürünü nispeten aceleye getirdi. Burada tüm yatırımcılardan çok özür dilerim. Alacaklılar toplantısında oy verdikten sonra, şirketimiz ilgili bilgileri doğru bir şekilde açıklayacaktır. Şirketimiz gelecekte bu deneyimden ders çıkaracak, ilgili bilgileri daha açık ve şeffaf bir şekilde ifşa edecek ve yatırımcıların meşru hak ve menfaatlerini koruyacaktır.
"13 HNA Tahvilinin" ticareti bir hafta önce askıya alındı
Verilere göre, "13 HNA Tahvili" 15 Nisan 2013 tarihinde ihraç edilmiştir. İhraççı HNA Group, 1,15 milyar ölçekli, 5 + 2 yıl vadeli ve% 7,1 kupon oranlı yerel bir kamu iktisadi teşebbüsüdür. Ana sigortacı Essence Securities Co., Ltd. , Ana para ve faiz 15 Nisan 2020 tarihinde itfa edilmelidir. Mevcut tahvil, 100'den fazla sahibi ile yaklaşık 390 milyon yuan'dır.
"13 HNA Tahvili" 8 Nisan'da gün içi işlemlerde dalgalandı ve geçici olarak askıya alındı En son işlem gününün kapanış fiyatı 70 yuan idi. 9 Nisan'da bankalar arası ve Şanghay Borsası'nın kalan ölçeği 195 milyon yuan idi.
"13 HNA Borçları" nın bir hafta önce 9 Nisan'da ticaretin askıya alındığını duyurduğu bildirildi. Aynı zamanda, 10 Nisan'da HNA Group, "16 HNA Group Yenilenebilir Tahvil 01" için ödenmesi gereken 12.44 milyon yuan faiz ödemesini 14 Nisan 2020'de erteleyeceğini duyurdu. Ertelenen faiz, ertelenmiş dönemde olacak. Mevcut kupon oranına göre faiz biriktirin.
Salgından etkilenen HNA, likidite krizini yoğunlaştırdı ve varlıkların elden çıkarılmasını hızlandırmak zorunda. 14 Nisan'da HNA yan kuruluşu Lucky Air, Hainan Guoshan, Hainan Guoxu ve Hainan Hangpeng'deki hisselerinin% 100'ünü, 2,9 milyar yuan karşılığında Hainan SASAC'ın yüzde yüz iştiraki olan Haifa Holdings'e devretti.
Ayrıca HNA Holdings, 2019 yılında toplam işlem değeri 7 milyar yuan'ın üzerinde olan en az 29 uçak sattı.
29 Şubat 2020'de, HNA Group'un resmi web sitesi, "Grubun talebi üzerine, tüm tarafların risklerini etkili bir şekilde çözmek ve çıkarlarını korumak amacıyla, yakın zamanda Hainan Eyaleti Halk Hükümeti, ilgili departmanlarla işbirliği yaparak profesyonelleri ortaklaşa" HNA Group Ortak çalışma grubu ". Ortak çalışma grubu, Grubun risk yönetimine tam olarak yardımcı olacak ve tamamen teşvik edecektir. Ortak çalışma grubuna, Hainan Development Holdings Co., Ltd.'nin başkanı Gu Gang başkanlık etmekte ve yönetici başkan yardımcısı Hainan Yangpu Ekonomik Kalkınma Bölgesi tarafından yönetilmektedir. Komitenin başkanı Ren Qinghua'dır ve ekip liderleri yardımcıları, Çin Sivil Havacılık Merkezi Güney Bölge İdaresi müdür yardımcısı Li Shuangchen ve Çin Kalkınma Bankası Kredi İdaresi müdür yardımcısı Cheng Gong'dur. "
Çalışma grubu taşınırken, HNA Group yönetim kurulunu yeniden düzenledi. Yeniden yapılanmanın ardından yedi yönetmen: Chen Feng, Gu Gang, Li Xianhua, Tan Xiangdong, Ren Qinghua, Chen Xiaofeng ve He Jiafu. Bunlar arasında Chen Feng başkan olarak, Gu Gang icra başkanı olarak ve Li Xianhua başkan yardımcılığına seçildi. Aynı zamanda, yönetim kurulu, şirketin CEO'su (CEO) olarak Tan Xiangdong'u ve şirketin eş CEO'su (CEO) olarak Ren Qinghua'yı atamaya karar verdi.
HNA Groupun 2019 yılı için önceden açıklanan altı aylık raporu, Haziran 2019 sonu itibarıyla HNA Groupun toplam varlıklarının 980.6 milyar yuan, toplam yükümlülüklerinin 706.7 milyar yuan ve yılın ilk yarısındaki net kârın 3.52 milyar yuan zarar olduğunu gösterdi. Geçen yılın Haziran ayı sonunda, bilançoda parasal fonlarda hala 81.907 milyar yuan vardı, ancak aynı dönemde şirketin kısa vadeli borçları 95.071 milyar yuan'a kadar yükseldi ve bir yıl içinde vadesi gelen cari olmayan borçlar 78.058 milyar yuan idi.
HNA Group, sermaye zincirini zaten sıkılaştırmış ve vadesi geçmiş teminat kredilerini almış olsa da, Shanghai New Century Credit Rating Co., HNA Group'a hala AAA olan kredi notu ve borç notunu vermektedir.
"15 HNA Bonds" gün içinde yaklaşık% 40 düştü
Gök gürültüsüne basılan başka bir ürün var mı?
Bir yıllık uzatma sırasında 13 HNA bağının itfa edilmesi diğer HNA bağlarını da etkiledi. "15 HNA bağının" sahipleri ayaklarıyla oy veriyor.
Bugünkü açılışta "15 HNA Tahvili"% 23'ün üzerinde düşüş yaşadı Şangay Borsası, "15 HNA Tahvili" alım satımının 10: 04'e kadar geçici olarak durdurulduğunu duyurdu.
Ticaretin yeniden başlamasından sonra, "15 HNA Tahvili" tekrar geçici olarak durmaya devam etti ve 27.01 yuan fiyatla ikinci stoptan önce% 31.08 düştü. İkinci geçici askıya alma işleminden sonra ticaret 14: 57'de devam edecek.
Kapanıştan üç dakika önce, en düşük 24.00 yuan ile% 38.76 düşüş oldu ve ardından tekrar yükseldi ve% 25.75 düşüşle 29.10 yuan ile kapandı. Gün boyunca toplamda 12.200 işlemle, 3.2409 milyon yuan işlem değeriyle 86 işlem yapıldı.
Aslında, "15 HNA Tahvili" (127312), fiyat değişimlerinde ilk kez keskin bir düşüş değil. Nisan ayı başlarında, 50 yuan'dan 30 yuan'ın üzerine düşmüştü ve 24 Mart'ta bir gün içi askıya alınmayı da tetikledi.
Verilere göre "15 HNA Bonosu" nu ihraç eden, 3 milyar bono büyüklüğü,% 5,99 kupon oranı ve 7 yıllık ihraç süresi ile HNA Grubu.
Kurumsal holdingler açısından bakıldığında, gök gürültüsü patlatan bir tahvil fonu var. 2019 sonu itibarıyla, elde tutulan tahvilin piyasa değeri 31.777.300 yuan idi ve ihracın% 1.06'sını oluşturuyor.
Fonun Dört Mevsim Raporuna göre ürünün elde tutma oranı yaklaşık% 10'dur. Fonun net değeri tek bir günde% 10'dan fazla düşmüştü.
Mart ayından bu yana birçok tahvil askıya alma duyurusu yaptı
Eksik istatistiklere göre, HNA'nın halihazırda onlarca yasa tasarısı ihtilafı var ve birçok yasa tasarısı ihtilafı yargı aşamasına girdi. 7 Nisan'da HNA Holdings, Şangay Takas Borsası'nda 17 Nisan'da süresi dolacak ultra kısa vadeli finansman bonosu "19 Hainan Airlines SCP002" nin anapara ve faizini geri ödeyemeyeceğini belirten bir duyuru yayınladı. Finansman bonoları uzatıldı.
Guotai Junan Securities'e göre, 2 Mart 2020 itibariyle, HNA şirketlerine ait 121 hisse senedi bulunmaktadır (51 bankalararası mevduat sertifikası ve 1 ticari banka ikincil tahvili dahil). 1 yılda vadesi dolacak olan toplam 74,28 milyar yuan hisse senedi tahvili. Geri satılan hisse senedi tahvilleri% 47.89'la 35.58 milyar yuan idi. Bunlar arasında, Hainan Airlines Holding ve HNA Group, sırasıyla 15.19 milyar yuan ve 14.40 milyar yuan ile hisse senedi borçları açısından ilk iki sırada yer aldı.
24 Mart'ta HNA Grup Tahvil 15 HNA Tahvil alım satımlarda anormal dalgalanmalar yaşandığını açıkladı.24 Mart saat 09: 30'da alım satım durdurulmaya başlandı ve işlem saat 10: 00'da yeniden başladı.
3 Nisan'da West Air tahvili 17 West Air 01, teyit edilecek önemli sorunlar nedeniyle ticaretin 10 Nisan'dan itibaren askıya alındığını duyurdu.
7 Nisan'da HNA Holdings, 17 Nisan'da sona erecek ultra kısa vadeli finansman bonosu "19 Hainan Airlines SCP002" nin anapara ve faizini geri ödeyemeyeceğini ve ultra kısa vadeli finansman tahvillerinin mevcut dönemini uzatmayı umduğunu açıkladı.
9 Nisan'da HNA Group Bond 13 HNA Bond, teyit edilecek büyük sorunlar nedeniyle ticaretin 10 Nisan'dan 15 Nisan'a kadar askıya alındığını duyurdu.
9 Nisan'da HNA Group Bond 16 Haiji 01, teyit edilecek büyük sorunlar nedeniyle ticaretin 10 Nisan'dan itibaren askıya alınacağını duyurdu.
10 Nisan'da HNA Group, HNA Group'un 16 Haiji 01 tahvilinin 14 Nisan'da faiz ödemesi gerektiğini duyurdu ve tahviller üzerindeki 124 milyon yuan olan cari faizin ödenmesini erteleme kararı aldı.
Galaxy Securities araştırma raporunda, HNA Group'un son yıllarda aşırı büyümesi nedeniyle likidite riskine yol açtığını, kaldıraç oranının yüksek olduğunu ve kârlılığının önemli ölçüde düştüğünü, salgının etkisiyle grubun çekirdek havacılık şirketlerinin büyük bir işletme baskısı altında olduğunu belirtti.
Mali rapor verilerine göre, 2018'de HNA Group'un toplam varlıkları% 13.10 düşüşle 1.070513 milyar yuan ve toplam yükümlülükler ise yıllık% 2.67 artışla 755.268 milyar yuan oldu. 2018 yılında aktif-pasif oranı bir önceki yıla göre 10,84 puan artışla% 70,55 oldu.
2019 yılında HNA Group'un yüksek kaldıraç sorunu hala önemli ve aktif-pasif oranı% 72,1'e yükseldi. 2019H1'de, grubun işletme geliri, yıllık% 7'lik bir düşüşle 266.465 milyar yuan oldu ve ana şirkete atfedilebilen net kar ve net kar sırasıyla 3.52 milyar yuan ve 1.1 milyar yuan oldu ve yıllık bazda% 180'den fazla düşüşü temsil etti.
Motivasyonu tahmin etmek zor değil
Securities Times muhabiri Huang Xiaopeng, HNA'nın "üzgün operasyonunun" nedenini tahmin etmenin zor olmadığını söyledi. Tahvil sahipleri toplantısı normal prosedürlere uygun olarak yapılırsa, yatırımcıların bir yıllık tahvil uzatımını kabul etmelerini ve faizin yasal faiz oranında ödenmesini sağlamak zordur. Uzatma müzakeresi başarısız olursa, ihraççı iki büyük baskı ile karşı karşıya kalacaktır: Birincisi, anaparayı ve faizi geri ödeme baskısı çok yakın , Başa çıkması gerçekten zor; ikincisi, bununla başa çıkamazsa, bir temerrüt oluşturacak ve AAA notunun kaybı, doğrudan daha zor takip finansmanına yol açacaktır. Tahvil sahipleri yenilenmeyi kabul ederse, yukarıdaki baskıdan kurtulabilirler.Bu, büyük sıkıntı içinde olan HNA için çok önemlidir, ancak sadece piyasa güvenine ciddi zarar vermekle kalmaz, aynı zamanda yasal prosedürler pahasına HNA'ya da zarar verir. Kendin.
"13 HNA Tahvili" Teklifi ekinde yer alan "Hamililer Toplantısı Kuralları" na göre, tüm tahvil sahiplerine, hamiller toplantısından 30 gün önce yazılı olarak bildirilmesi gerekmektedir.Bu kural, "Şirket Tahvillerinin İhracı ve Alım Satımına İlişkin İdari Tedbirler" uyarınca oluşturulmuştur. Aynı zamanda tahvil ihraççısı ile yatırımcı arasında yasal etkinliğe sahip bir sözleşmedir. İroni şudur ki, yıldırım çarpması tarzındaki bu toplantıda oylanacak içeriklerden biri, toplantıyı zamanında yapmama ile ilgili yasal sorumluluğu muaf tutmak için sahipler toplantısının kurallarını değiştirmek oldu. Bu biraz haydut görünüyor.
Herkes üzerinde anlaşılan kuralları bu şekilde kaldırırsa, dünyanın neresinde kurallar var? Aslında, salgın durumda, prosedürlerin adil olması ve sahiplerinin gerçek fikirlerinin ifade edilmesi koşuluyla, yerinde toplantıların ve yazılı oylamanın yerine telekonferans ve çevrimiçi oylama kullanmak imkansız değildir. Ancak salgının devam etmesi için bir gün değildir. HNA'nın finansmanı Çıkmaz bir gün içinde ani olmaz, toplantıyı kurallara göre önceden hazırlamazsanız 30 günü yarım saate indirip pandemiyi atarsınız, salgın kabul etmez.
Piyasa aptal değil HNA'nın AAA notu geçici olarak korunmasına rağmen, borsada listelenen "15 HNA Tahvili" 15 Nisan'da düştü ve 100 yuan piyasa fiyatı 29.1 yuan'a düştü. HNAnın "sao operasyonu" nun kendine zarar vermemesi zordur. İlginç bir şekilde, 15'inci sabahın erken saatlerinde, HNA Group, "toplantı prosedürlerinin görece aceleye getirildiğini" ve "oylama tamamlandıktan sonra ilgili bilgileri doğru bir şekilde ifşa edeceğini" kabul eden bir özür bildirisi yayınladı. Usul kurallarının böylesine ciddi bir ihlalinin geçersiz olması gerektiğini anlamıyor gibi görünüyor.
Son yıllarda, ekonomik faaliyetlerdeki çeşitli borç sorunları baş ağrısına neden olmuştur Açık tahvil piyasası, doğası gereği avantajlı olan, ihtilafları ele almak için eksiksiz bir kurallar dizisine sahiptir. Sahiplerin toplanmasını da içeren kural sistemi, hem alacaklıları hem de borçluları korur, tam da bu kurallar dizisi ile sermaye piyasası sorunsuz işleyebilir.Eğer bütünlük unutulursa, kurallar istenildiği gibi ortadan kalkar ve hiçbir şey olmaz. İnsanları davayı takip etmeye çekecek. Tahvil piyasası "kırılan pencere etkisine" sahip olduğunda, işlem maliyetleri son derece yüksek olacak ve hatta kurallara uyan şirketler bile dahil olacak. Bu nedenle, piyasanın sağlıklı işlemesi için, düzenleyiciler gerçekten yapmamalıdır. Yanında olmak.
Sonunda yazılı:
Bu sefer yasa tasarısı kabul edilecek ve herkes HNA'nın sözleşmesini büyük ölçüde ihlal ettiğini biliyor ve yatırımcıların inancı da paramparça oldu.
NetEase Finance Comprehensive 21st Century Business Herald, Securities Times, China Fund News, Interface News, China Business News, vb.)
