Son zamanlarda piyasayı uzun süredir rahatsız eden bir soru: altın ile ABD doları arasındaki negatif korelasyon demir yasasının neden kırıldığı
Blington Woods sistemi kurulduğunda, ABD doları ve altına dayalı bir altın takas standardı uygulandı.Başka bir deyişle, altın rezervlerine dayanmak için ABD doları verilmesi gerekiyordu. O zamandan beri kaldırılsa da, ikisi arasındaki negatif korelasyon hala herhangi bir metanınkinden daha yüksek.
Ancak son zamanlarda, altın ABD doları endeksinden ayrışmış gibi görünüyor. Neden ticaret savaşının teşvik etmediği riskten kaçınma şu anda yükseliyor? Bunun arkasındaki mantık nedir? Günlerce kendi fikirlerimi öne sürmeyi düşündüm.
Trump'ın şahin diplomasisi ve ticaret politikaları, küresel ekonomiyi ezmek için bardağı taşıran son damla oldu
Uluslararası Para Fonu geçen hafta bir rapor yayınladı ve önümüzdeki yıl için küresel ekonomik büyüme oranını Temmuz ayında tahmin edilen% 3,9'dan% 3,7'ye düşürdü. Kuruluş ayrıca, vergi reformu temettülerinin dağılmasını ve ticaret politikalarındaki belirsizliklerin artmasını gerekçe göstererek gelecek yıl ABD ekonomik büyümesinin 2018'de% 2,9'dan 2019'da% 2,5'e düşeceğini tahmin ediyor.
Amerika Birleşik Devletleri, Kanada ve Meksika USMCA üçlü anlaşmasına varmış olsalar da, Trump açıkça bundan memnun değil.Amerika Birleşik Devletleri'ni büyütmek amacıyla Avrupa Birliği ve Japonya ile gümrük vergisinden muaf, sübvansiyonsuz ve sürtünmesiz ticaret alanları kurmaya çalışmak için bir zorlama olarak otomobil tarifelerini kullandı. Ürünün çıktı kapasitesi. ABD Ticaret Bakanı geçtiğimiz günlerde, başkanın sabrının sınırlı olduğu ve mümkün olan en kısa sürede esaslı bir anlaşmaya varılması gerektiği konusunda uyardı. Konuya aşina olan kişilere göre, Avrupa Birliği yalnızca ABD'nin çelik ve alüminyum tarifelerine karşı protestosunu yineledi ve ABD liderliğindeki tüm müzakerelere karşı çıktı.
25 Temmuz'da Avrupa Komisyonu Başkanı Juncker, Trump'ın daha agresif ve misilleme hareketlerinden kaçınarak, ABD'ye doğal gaz ve soya fasulyesi ithalatını genişletme pahasına durumu geçici olarak istikrara kavuşturmak için Amerika Birleşik Devletleri'ne gitti. Daha sonra, Avrupa Birliği otomobil endüstrisi de dahil olmak üzere tüm endüstriyel tarifelerden birbirlerini muaf tutmayı teklif etti, ancak bu hareket ABD tarafından reddedildi. Tarım ürünleri alanının da dahil olduğuna inanıyorlar.
Brexit'ten sonra Avrupa Birliği'ne ağırlıklı olarak Almanya ve Fransa hakim.Fransız tarım ürünleri AB pazar payının% 60'ını oluşturuyor.Kabul ederse Macron kaçınılmaz olarak istifa etme riskiyle karşı karşıya kalacak.Bu bir şaka değil.Şu anda kötü haber nedeniyle kabinenin yeniden düzenlenmesini destekledi. Oran 1,5 yılın en düşük seviyesine düştü. Elbette Merkel daha iyi değil, Mülteci sorunu nedeniyle Alternatif Parti'nin yükselişi onun liderliğindeki Sosyal Demokrat Parti'nin etkisini zayıflattı.
IMF, ABD'nin artan otomobil tarifeleri de dahil olmak üzere daha fazla yaptırım uygularsa, uzun vadeli etkisinin ABD ekonomik büyümesinde% 1 ve küresel ekonomik büyümede% 0.5 düşüş olacağını tahmin ediyor. Ekonomist Morris Obsfield, "Yakın gelecekte bile, beklenmedik risk faktörlerinin olasılığının yükseliş haberi olasılığını aştığına karar veriyoruz."
Trump, büyük başarıları seven bir kişidir, ancak kullandığı aşırı baskı gerçek anlamda elde edilemeyebilir, ancak rakibi boyun eğmeye zorlamak için pazarlık fişlerini artırma yöntemidir. Bununla birlikte, şahin diplomatik ve ticari duruş oluştuğunda, başkan bu düşünce tarzını kesinlikle güçlendirecek ve diğer ülkelerin Amerika Birleşik Devletleri'nin bir model oluşturmaya eşdeğer bir yumuşaklık veya herhangi bir pazarlık alanı olduğunu düşünmesine izin vermeyecektir.
Mevcut başkanın kısıtlamasının büyük bir kısmı ara seçimlerin yaklaşımından kaynaklanıyor. İç temel sağlamsa, Trump kaçınılmaz olarak Amerikan halkının lehine daha fazla başarıya ihtiyaç duyacak. Tutkusu 2020'de yeniden seçilmek. Bu tür radikal eylemler kuşkusuz çeşitli ülkeler tarafından misillemede bulunacaktır.1830'larda Smoot Holly Yasasının ekonomi üzerindeki olumsuz etkisi hala hafızalarda tazedir.
ABD ekonomisi şu anda güçlü olmasına rağmen, kaldıraçlı bir ekonomik kalkınma modelidir. Sıkılaştırıcı para politikası likiditeyi kurutacak, gelişmekte olan piyasa ekonomisine zarar verecek ve belirli bir bağlantı etkisi yaratacak, aynı zamanda ABD borç ve ticaret açığı da genişliyor ve bu da gelecek için gizli tehlikeler ekecek.
ABD hisse senetleri aşırı değerlendi, altın çeşitlendirilmiş varlık dağılımının bir parçası oldu
ABD hisse senetleri şu anda tarihteki en yüksek seviyededir ve yatırımcıların aşırı kayıtsızlığını yansıtır. Bazı fonların çeşitlendirilmesi gerekir. Bu nedenle, daha az siyasi ve ekonomik faktörün, özellikle de altın içeren değerli metaller piyasası mükemmel bir seçimdir.
Yatırım Şirketleri Birliği'nin ABD hisse senedi fonları bazında Çarşamba günü açıkladığı verilere göre, yatırımcılar arka arkaya ikinci hafta yurtdışına fon aktardı.Amerika Birleşik Devletleri'nde 3 milyar ABD doları tutarındaki yurt içi öz kaynak fon çıkışı, 502 milyon ABD doları yurt dışı sermaye fonlarına gitti. Diğerleri altın varlıklarına akabilir.
Taktik ve stratejik açıdan altının kısa vadeli ve uzun vadeli yatırım portföylerine dahil edilmesi gerekiyor Sonuçta altın dünyadaki en likit varlıklardan biridir.Yerel risk genel bir krize yayılırsa, hedging özellikleri bu zamanda büyütülecektir. Yatırımcılar satın almaya daha isteklidir.
Yabancı basında derlenen verilere göre, en büyük altın ETF satın alma fonu olan SPDR, geçtiğimiz hafta 16.4 ton altın alımı yaparak bu yılın Nisan ayından bu yana en yüksek alım yaptı. Genel olarak, altın fiyatları sermaye akışlarıyla yakından ilişkilidir. Artan holding durumunda, altının fiyatı yükselir ve bunun tersi de geçerlidir.
(SPDR altın tutma net giriş ve çıkış durumu)
Analistler, yatırımcıların hisse senedi piyasasının güvenli sığınak talebinin arbitrajı için fonları, ABD doları endeksi yükselirken altının trend karşısında güçlenmesine neden olabilir.
Daha elverişli kanıt, VIX panik endeksinin 11 Ekim'de yarım yıldan fazla bir süredir yüksek bir seviyeye ulaşması, ancak son işlem günlerinde düşmesi ve son iki işlem gününde altının tek taraflı yükselişinin kısıtlanmasıdır.
(VIX Panik Endeksi)
ABD doları endeksi, Avrupa para birimi domuz takım arkadaşlarının başarısızlığı nedeniyle yükseliyor
Kısa vadeli bir perspektiften bakıldığında, mevcut pazarın fırtına merkezi hala Avrupa'da. İtalya bu yılki bütçe açığını revize etmemeye kararlı, Avrupa Birliği ise bütçe kurallarına uyması gerektiği konusunda uyarıyor.
Avrupa Bankası'nın yıl boyunca QE'den çekilmeye devam edeceği dikkate alındığında, İtalyan tahvil getirilerinin yükselmeye devam etmesi yerel finansman maliyetlerini daha da artıracak ve yerel ekonomi üzerinde baskı oluşturacaktır. İtalya Başbakanı anlaşmazlıkları çözmek için diyalog kullanımını vurgulasa da, Avro'dan kuşkulanan bazı yetkililer, İtalya'nın kendi para birimini uygulamak istediğini ve bu sorunları uzun zaman önce çözdüğünü söyledi.
Euro bölgesine katılmadan önce İtalyan lirası olan İtalya, ekonomi iyi performans göstermezse, para politikasını esnek bir şekilde ayarlayabiliyor ve rekabet gücünü artırmak için aktif olarak değer kaybedebiliyor. Ancak şu andaki sorun, Almanyanın ürün üretim kapasitesinin bir vampir gibi çok güçlü olması ve GSYİHnın% 9luk bir ticaret fazlası olmasıdır. Euronun birleşik uzlaştırma para birimi sistemi altında, çeşitli ülkelerin eşitsiz ekonomik hızı sorunun kaynağıdır, bu da sözde duruma düştüğü anlamına gelir. "Euro Bölgesi Tuzağı".
Elbette AB'nin kötü haberi Brexit konusunu da içeriyor.Her iki tarafın bir anlaşmaya varma istekliliği olmasına rağmen, kimse acı çekmeye istekli değil. İrlanda sınır meselesine hiçbir zaman iyi bir çözüm olmadı, sadece bazı yedek acil durum planları.
Bunun uzun süreli bir savaş olması bekleniyor ve Brexit'in geçiş dönemini uzatma olasılığı şimdiye kadar göz ardı edilmedi Piyasanın en çok endişelendiği şey bu belirsiz faktörün uzaması.
Unutulmamalıdır ki, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki çifte açık sorunu, her ne kadar sarkan bir kılıç gibi olsa da, uzun vadeli bir birikim süreci ... Mevcut ekonomi güçlü ve enflasyon% 2 hedefi doğrultusunda ... Başkanın çağrısının dolar üzerindeki olumsuz etkisi de marjinal etkide azalıyor.
Sadece bu kadar çok yetkilinin son konuşmaları değil, toplantı tutanakları da gösterdi ki faiz oranlarının kademeli olarak nötr faiz oranının üzerine çıkarılması, yıl boyunca dört faiz artırımının tam olarak fiyatlandırılmasının ardından, bu yükseliş faktörü güçlü doları desteklemeye devam etmenin ana nedeni haline geldi.
Ayrıca, ticaret tarifelerinin etkisi henüz yansıtılmadı. Siyasi açıdan bakıldığında, Demokratlar Temsilciler Meclisi'nin kontrolünü yeniden ele geçirseler bile, ABD doları üzerindeki etkileri oldukça sınırlıdır. İlk olarak, Telangou neredeyse her şeyi yapmalıydı, vergi reformunda 1,5 trilyon yuan ve mali genişlemede 300 milyar yuan. İkincisi, Başkanın görevden alınması zordur, çünkü Temsilciler Meclisi'nin hala anlaşmaya ihtiyacı vardır.Başkanın gücü zayıflayabilir, ancak genel yön ve durum değişmeyecektir.
Bu nedenle, yazarın görüşüne göre, Avrupa ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki oyun kendi başına daha iyi bir süreç değil, sadece Amerika Birleşik Devletleri'nin ekonomik ve politik kesinliğinin daha güçlü olması ve Avrupa'da daha fazla fırtına olması. Tek başına euro ABD Endeksinin% 60'ını oluşturuyor, bu nedenle bu endeks çarpıtılmış.Ayrıca, İsveç Kronu (insanların pek dikkat etmediği bir ağırlık)% 4,2'yi (İsviçre frangının% 3,27'sinden bile daha yüksek) oluşturuyor. Genel seçim faktörleri nedeniyle devam eden zayıflık, dolayısıyla doların yükselişini tetikleyen faktör fark mantığı ve altın Avrupa'daki kaostan fayda sağlayacak.
Temel teknik baskıları aşın ve kısa kapatmayı tetikleyin
Ağustos ortasından bu yana, altın dalgalı ve kıvrımlı bir toparlanma döngüsü başlattı, çoğu zaman 1190'dan 210'a kadar 20 dolarlık dar aralıkta hareket ediyor. Altının net kısa pozisyonu daha önce tarihi bir zirvede idi, ancak bu spekülatif kısa pozisyonlar, yönlerini yanlış değerlendirdiklerini fark ettiklerinde, açığı kapatmak için uzun süre ters gidebilirler, bu da bir izdiham piyasasının oluşmasına yol açar.
İstatistiklere göre, 9 Ekim tarihinde sona eren hafta itibariyle, spekülatörler net kısa pozisyonlarını 2006 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıkarmış ve ardından altın fiyatı 2016'dan bu yana en büyük bir günlük artışa ulaşmıştır. Bir hedge fonu en son uzun süre net açık pozisyonda kaldığında, fiyat yaklaşık% 10 arttı. Bunun başlıca nedeni, belirlenen teknik noktada pozisyonların toplu pasif tasfiyesiydi.
(Altın net kısa pozisyon büyüklüğü)
Teknik açıdan altın, şekildeki kırmızı aşağı yönlü kanalı kırmıştır. 13 günlük hareketli ortalama, ilk kez yaklaşık yarım yılda 55 günlük hareketli ortalamadır ve toparlanma döngüsünü temsil eder.
1214'e kısa vadeli bir düzeltme mükemmel bir satın alma noktasıdır. 1214'e giriş noktasının verilmesinin nedeni, 28 Ağustos'taki önceki platformun yüksek noktasının 1214.35'te olmasıdır. Satın alma noktası ne kadar düşükse, risk o kadar düşüktür, ancak karşılık gelen Piyasayı kaçırabilir, yatırımcılar 1214-1217'de gruplar halinde kademeli olarak pozisyon oluşturmayı seçebilirler.
(Altın günlük grafik)
