g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

"Fare deposunun" on yıllık evrimsel tarihi

Yazar: Du Grief / mikro kanal kamu numarası: qspyq2015
Bu, Qin Shuo'nun arkadaş çevresinin bir numarası 1431 Orijinal ilk makale

Risk almak ve bir "fare deposu" haline gelmek, tabii ki, kazanılacak çok para olduğu içindir. İlk önce birkaç sayı kümesine bakın:

Mart 2011'den Mayıs 2013'e kadar Boshi Fund'ın fon yöneticiliğini yaptı. Ma Le İki yıldan fazla bir süre içinde 76 hisse senedi, 1.05 milyar yuan kümülatif ciro ve 19.12 milyon yuan kâr ile "fare deposu" aracılığıyla alınıp satıldı.

Bu çok fazla değilse, daha karlı olanlar var:

2012'den 2015'e kadar ICBC Credit Suisse Fund'ın ticaret ofisinin müdür yardımcısıydı. Hu Tuofu 104 hisse senedi ticareti yapmak için 17 milyon yuan fon kullanarak, kümülatif işlem miktarı da 1 milyar yuan kadar yüksekti ve nihai yasadışı kar 42 milyon yuan kadar yüksekti.

"Fare deposu" çok karlı görünüyor, ancak maalesef yasadışı!

Kanuna göre, "fare deposu" nun resmi yorumu, "finansal kuruluşların çalışanlarının görevleri nedeniyle elde edilen içsel bilgiler haricinde diğer ifşa edilmemiş bilgileri, mevzuata aykırı olarak, ifşa edilmemiş bilgileri sızdırarak veya başkalarının ilgili menkul kıymetler Ticaret, genellikle "fare deposu" olarak bilinen ciddi bir yasadışı ve cezai eylemdir ".

Yasadışı olmasına rağmen, bu kadar büyük karlar olmasına rağmen, kesinlikle riski üstlenen birkaç kişi yok. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından açıklanan ele geçirilen vakalara bakıldığında, sayı da şaşırtıcı.

2014 yılından bu yana, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu toplam 99 "fare deposu" yasadışı ipucu kontrolü başlattı, 83 şüpheli ceza davasını kamu güvenlik organlarına aktardı ve ilgili işlem miktarı yaklaşık 80 milyar yuan idi. 99 vakada 83 vaka aktarılmış olup, yasadışı ipuçlarının kalitesinin çok yüksek, güvenilirliğinin% 80'den fazla olduğu görülmektedir. İpuçlarının ana kaynağı, sihirli değişim büyük veri sistemidir.

Bu vakalarda, 25 mali yönetim personeli yargı organları tarafından cezai hükümlere mahkum edildi ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun doğrudan gözetimi altındaki aracı kurum uygulayıcılarından 15'inin menkul kıymetler piyasasına girmesi de yasaklandı.

Bir "fare deposu" olmak, tek adımda finansal özgürlüğe ulaşabilir, ancak büyük veri izleme ve yüksek basınçlı denetimlerin ikili denetimi altında, cesaret edemeyeceğiniz bir "öğretici" olduğundan korkuyorum.

Yeni bir "fare deposu" yöntemi

Fare ahırının resmi tanımı sıkıcıdır, ancak onu çalıştırmanın birçok yolu vardır. Layman'ın terimleriyle, tipik bir fare deposu davranışı, bir şirketin büyük hesabındaki hisse senetlerini satın almadan önce, fon yöneticilerinin önce onu tuzağa düşürmek için küçük bir özel hesap kullanması ve daha sonra para kazanmak için küçük hesaba güvenmek için büyük bir hesap kullanmasıdır. Bu daha abartılıdır. Bir yaklaşım, düzenleyiciler tarafından keşfedilmesi ve ayrıca yargı departmanı tarafından ağır bir şekilde cezalandırılması kolaydır.

Ancak, bu kadar açık olmasa bile, sadece "otostop" yakalanacaktır.

Bir keresinde tipik bir "fare deposu" öyküsüyle, yani Zheshang Mülkiyet ve Kaza Sigortası'nın geleneksel sigorta ürünlerinin yatırım müdürü ile röportaj yapmıştım. Liu Xiongjun Bu durumda, dahil olan taraflar sadece kısa bir manipülasyon süresine ve gizli taktiklere sahip olmakla kalmadı, aynı zamanda hiçbir kar elde etmedi ve 300.000 yuan'den fazla kaybetti, ancak yine de büyük veri tarafından keşfedildi.

Zheshang Mülkiyet ve Kaza Sigortası'ndaki görev süresi boyunca, birkaç milyar yuan fon yönetti, ayrıca kendi hisse seçim modelini geliştirdi ve şirket hesaplarına uyguladı. Bununla birlikte, 2014'ün ilk yarısından başlayarak, boğa piyasasının başlamasıyla birlikte, "özel için iş" patlaması ortaya çıktı ve kamu fonlarının, aracı kurumların ve sigorta varlık yönetiminin birçok fon yöneticisi "tek başına uçmayı" planlıyor. Liu Xiongjun'un da bu fikri vardı ve tam da bu sırada bir "performans" fırsatı ile karşılaştı.

Şubat 2014'te bir "arkadaş" ın kendi adına küçük bir özel hesabı yönetme görevini kabul etti ve aynı zamanda bir "fare deposu" kurdu. Onun yaklaşımı daha gizli bir "serbest sürücüdür", yani hem şirket hesapları hem de özel hesaplar hisse seçim modelini kullanır ve küçük hesaplar büyük hesapların satın aldığı hisse senetlerini satın alır.

"Daha önce, aynı zamanda veya biraz sonra" şirket sigorta ürünü hesabı, 67 milyon yuan'den fazla kümülatif işlem tutarıyla "Xinhualian" gibi 27 özdeş hisse senedi satın aldı ve Nisan ayında 320.000 yuan'dan fazla kaybetti. Karşı taraf memnun olmadığında hesabı geri aldı. Liu Xiongjunun fare deposunun yalnızca iki aydan uzun sürmesinin nedeni budur.

Davacılara göre, Liu Xiongjun, "fare depolarının" genelkurmayından farklıdır. Kar için hisse senedi ticareti yapmak için kendi hesabını veya akrabalarını ve arkadaşlarının hesaplarını kullanmaz, başkaları için ticaret yapar. Para kazanmak, diğer tarafla karı nasıl bölüşeceğini ve zararı nasıl çözeceğini kabul etmediği için öznel kötülük daha azdır, ancak nesnel olarak yine de açıklanmayan bilgilerin kullanımının belirlenmesi ile tutarlı bir yakınsak işlem oluşturmaktadır.

Yakın zamanda açıklanan "fare ambarı" durumundan yola çıkarak, işletim teknikleri sürekli "gelişmektedir". Geçmişte fon yöneticilerinin uygulamaları çok "basit ve kaba" idi. Doğrudan ticaret yapmak için kendi hesaplarını veya ebeveynlerinin, kayınpederlerinin ve kayınvalidelerinin hesaplarını kullanıyorlardı. Fonlar aynı zamanda kendilerinin veya aile üyelerinin fonuydu. Siparişler evde veya ofiste veriliyordu. .

Daha sonra uzaktaki arkadaşlarının hesaplarını kullanmak, farklı şehirlerde sipariş vermek, kendi elektronik ekipmanlarını kullanmadan sipariş vermek, fon akış hesabını bölmek gibi yavaş yavaş onları atlatmaya başladılar. Ancak, daha önce de bahsettiğimiz gibi, Büyük veri sistemi, fare ambarına çok yüksek derecede güvenilirlikle ipuçları sağlar.Davranışta ne kadar engellenir olursa olsun, stok işlemlerinde yakınsama kaçınılmazdır.Büyük veri sistemi, işlem karşılaştırması ve hesap takibi yoluyla şüphelileri kilitlemek zor değildir.

Fare deposunun artık kamu sermaye kurumlarının "patenti" olmadığını belirtmek gerekir Son yıllarda, hala birçok kamu özsermaye fonları ve menkul kıymet firmaları vakası vardır, ancak sigorta varlık yönetimi ve banka varlık yönetimi uygulayıcıları için fare depoları da vardır. durum.

Bu, sigorta varlık yönetiminde fare depolarının olmadığı anlamına gelmez, ancak Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun önceki denetimi kamu fonları ve menkul kıymet firmalarına odaklandı. Çapraz pazar .

Bir ekonomi araştırmacısı yazara şöyle demişti: "Sigorta endüstrisinde nispeten az sayıda fare deposu vakası olduğu ortaya çıktı, çünkü büyük veri değişimi uzun süredir kamu fonu hesaplarını analiz etmeye odaklandı. Son zamanlarda, sigorta hesapları analize dahil edildi. Daha fazla ipucu bulunabilir ve daha fazla vaka araştırılabilir. Şimdi herkes Fare ahırının bir suç oluşturup oluşturmadığı çok açık, ancak bazı insanlar hala şans eseri bir zihniyete sahip. "

On yıllık büyük değişiklikler

2000'den önce, çok az kişi fare deposunu tartıştı, çünkü insanların sık sık alay ettiği gibi, "neredeyse tüm fon yöneticileri fare deposunda." Bildiğimiz bu "Şüpheli fon" dönemi .

"Fare ahırı" suçu her zaman mevcut değildir. 2000 yılında "karanlık fon" ortaya çıktıktan sonra, denetim makamları muazzam bir baskı ile karşı karşıya kaldı. Bununla birlikte, yasa ve yönetmeliklerin eksikliği uygulayıcıları korkutmuyor ve düzenleyicilerin başlama yolu yok.

Bu uzun süreli "kedi ve fare oyununda", denetim düzeyi, hem yasal hem de teknik düzeylerde "fareleri yakalama" becerisini de geliştirmiştir.

2007'nin başında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Fon Departmanı, 2007 No. 1 Belgesini yayınladı. Fon şirketlerinin, çalışanların kendilerinin ve yakın aile üyelerinin kimlik numaralarını ve menkul kıymet hesaplarını, hisse senedi alım satımı için gizli kimliklerini gizlemeleri, bildirmemeleri veya gizli kimlikleri kullanmaları durumunda ciddi şekilde cezalandırılacağını beyan etmeleri gerekmektedir. Bu, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun departman düzenlemeleri seviyesinden "fare deposu" davranışını düzenleme girişimidir.

Yukarıdaki belgelerin yayınlanmasının arifesinde China Investment Morgan Tang Jian "Kuyruk", diğerlerinin fare depo davranışından dışarı sızdı. Mayıs 2007'de 33 yaşındaki Tang Jian, Shanghai Investment Morgan'dan ihraç edildi. Şirketin fon yöneticisinin asistanı olduğu süre boyunca, "fare deposu" aracılığıyla yasadışı bir şekilde 1.5 milyon yuan'den fazla hisse senedi ticareti yaptı ve Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından diskalifiye edildi.

"Fare ahırı" aslında 2009 yılında mahkum edildi. Fon yöneticilerinin fare deposu sektöre büyük olumsuz zarar verdi ve yatırımcıların varlık yönetimi endüstrisine olan güveni etkilendi. Fon yöneticileri, güven varlıklarını büyük sermaye ölçekleriyle yönetirler.Davranışları yalnızca ait oldukları fon şirketinin itibarı ile ilgili değildir, aynı zamanda fon endüstrisindeki ve hatta menkul kıymetler piyasasındaki yatırımcıların güven temeline etki eder.

Fon endüstrisinin doğrudan düzenleyicisi olarak, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu "acı" hissediyor. Bununla birlikte, adli bakanlığı fare depo davranışının zararları konusunda bilinçlendirmek için teşvik etmek bir gecede bir şey değildir.

28 Şubat 2009 tarihine kadar, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve yargı departmanının ortak teşviki altında, "Ceza Kanunu Değişikliği (7)" ilan edildi ve "fare deposu" suç teşkil etti.

Sıçan ahırı cezasından sonra, yoğunluk açıkça daha yüksek bir seviyeye çıktı. Örneğin, Temmuz 2011'de Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Tu Qiang , Patlama , Han Gang Üç fon yöneticisi idari cezalar verdi ve Han Gang'ı cezai sorumluluk için kamu güvenlik organlarına devretti. Sonunda Han Gang, 1 yıl hapis cezasına çarptırıldı, 303.300 çalıntı paraya el koydu ve 310.000 para cezasına çarptırıldı.

Bunun ardından, Aralık 2012'de revize edilen "Menkul Kıymetler Yatırım Fonu Kanunu", fon uygulayıcılarını "fare depolarından", "Menkul Kıymetler Yatırım Fonu Saklama İşletme Yönetimi Tedbirleri" ve 2 Nisan 2013'te formüle edilen ve uygulanan diğer destekleyici düzenlemeler fonları yasakladı Saklama departmanı ve diğer uygulayıcılar "fare deposu", 21 Ağustos 2014 tarihinde uygulanan "Özel Sermaye Yatırım Fonlarının Gözetimi ve Yönetimi için Geçici Tedbirler", özel sermaye fonu uygulayıcılarının "fare deposu" ndan açıkça yasaklanmaktadır.

Boshi Fonu 2015 Ma Le Fare ambarı vakası, tarihteki bir başka dönüm noktası olayıdır.

Ma Le davasından önce, ceza kısaydı ve çoğunlukla denetimli serbestlik kullanılıyordu ve gerçek ceza daha azdı. Bununla birlikte, Ma Le davasından sonra genel eğilim, daha az ve daha az denetimli serbestlik cezası ve daha ağır cezaların olmasıdır.

Boshi Fund'ın eski fon yöneticisi olan Ma Le, Ağustos 2013'te tutuklandı. 2014'te ilk derece üç yıl hapis cezasına çarptırıldı ve beş yıl gözaltına alındı. Ancak, kararın açıklanmasının ardından, Belediye Savcılığı protestoda bulundu ve İl Yüksek Mahkemesi protestoyu reddetti. Eyalet Savcılığı da Yargıtay'a itiraz etti ve Yargıtay, Ma Le davası, benzer davalarda en fazla suçun yaşandığı ülkedir. İşlem tutarı ve kar miktarı çok yüksekti ve "olağanüstü derecede ciddi" olarak kabul edilmelidir. Kasım 2015'te, Yüksek Halk Mahkemesi, ertelenen cezanın uygunsuz bir şekilde uygulandığına ve cezanın üç yıl olarak değiştirildiğine karar verdi.

İçeriden öğrenenlerin ticareti gibi kâr sağlayan yöntemlerle karşılaştırıldığında, fare depo ticareti daha yüksek "IQ" gerektirir. Suç işleyen fare depolarına bakılırsa, bazıları çocuk sınıfında "dahiler", bazıları fizik alanında doktora ve bazıları "araştırma yetenekleri".

Araştırmacı bir keresinde bana ilginç bir hikaye anlattı. Bir keresinde bir vakayı araştırdılar. Müfettişler kanıt toplamak için şüphelinin evine gitti ve şüphelinin bilgisayarını eski haline getirmek için teknik araçlar kullandı. "Açıklanmayan bilgilerle ticaret" ile ilgili tüm yasal belgelerin olduğu tespit edildi.

"Yüksek IQ" suçları, düzenleyiciler için birçok sorun teşkil eder. Ancak 2013 yılında borsanın büyük veri sisteminin güncellenmesi ile bu durum tersine döndü.

Büyük veri sistemi, hesap işlemleri, hesap ilişkilendirmeleri, hisse senedi dalgalanmaları vb. Gibi çok özel göstergeleri izleyebilir. Değişim, yakınsama analizi ve daha fazla manuel tarama yoluyla ticaret kurumlarıyla sezgisel olarak eşleşebilir, kilitleme hedeflerinin doğruluk oranı çok yüksektir. . Durdurulmuş geçmiş sıçan depo davranışları bile bulunabilir.

Araştırmaların verimliliğini artırırken, büyük veri izlemenin endüstri caydırıcılığı da anında gerçekleşir. Bir vaka işleyicisi bir keresinde bir örnekten bahsetmişti: Bir yatırım yöneticisi, bir fare deposunda ticaret yaptığını ilk keşfettiğinde çok dirençliydi, ancak ertesi gün müfettişler ona gittiklerinde hemen teslim olmak istediğini söyledi. Bütün gece karısı ve avukatıyla görüştüğü için, sonunda teslim olmak için inisiyatif almayı seçti.

Varlık yönetimi endüstrisi, endüstrinin temeli olan tipik bir "güvenilir ve sadık şey" dir. Bu nedenle vicdani açık olsa bile yapılmamalıdır.