Üç büyük menkul kıymet gazetesi halka arzların normalleşmesini destekliyor, değerlemeleri düşürmek riskleri azaltıyor
Video yükleniyor ...
(CCTV Finans "İşlem Saatleri") Geçen hafta sonu piyasada çıkan en sıcak haber şüphesiz yeni hisse senedi ihraçlarının hızına ilişkin tartışmaydı. Yerli ana akım finans medyasının çok nadir olduğunu fark ettik ve bu konuda yorum yazıları yayınladık. China Securities Journal, borsa sürekli olarak her ayarlandığında, piyasada yeni hisselerin ihracının askıya alınması konusunda daha fazla ses çıkacağına ve halka arzların normalliğinin bir bela olacağına inanıyor. Ancak gerçekte ikisi arasında kaçınılmaz bir bağlantı yoktur ve piyasayı kurtarmak için halka arzın askıya alınması şeklindeki eski yol tekrarlanmamalıdır. Yeni hisse ihracının piyasalaşması, A hisselerinin olgunluğunun işaretlerinden biridir ve aynı zamanda sermaye piyasasının girişimcilik ve yenilik için bir "kuluçka makinesi" olarak işlev görmesi için temel garantidir.
Şangay Menkul Kıymetler Haberleri, A-hisseleri tarihinde ikincil piyasadaki gerileme nedeniyle yeni hisse ihracının 9 kez askıya alındığını ve 9 kez yeniden başlatıldığını örnek olarak gösterdi. Halka arz her askıya alındığında, piyasa eğilimi tersine dönmemiştir; her yeniden başlatıldığında, birincil pazarın açılmasının psikolojik etkisi nedeniyle piyasa kısa vadeli baskı altındadır. Pazarın kaynağı kesintili, kabuk primleri ve kabuk spekülasyonu için zemin sağlıyor. Shanghai Securities News, ihraç sisteminin sermaye piyasasının kapsamlı reformunun önemli bir parçası olduğuna inanmakta ve diğer temel sistemlerle birlikte, piyasanın olgunluğuna işaret etmektedir. "Bir sıçrama, kişi on adım atamaz, on ata binme ve zor iş biter." Piyasalaşma ve hukukun üstünlüğüne giden yol, istikrar sağlamak ve ileri gitmek için adım adım gerektirir.
Securities Times, halkın gürültülü olduğu zamanlarda müdahalenin ortadan kaldırılması ve menkul kıymetler piyasasının piyasa odaklı reformunun sağlam bir şekilde teşvik edilmesi gerektiğine inanmaktadır. A-hisse piyasasında uzun süredir var olan çeşitli çirkin fenomenler, karmaşık tarihsel ve pratik nedenlere sahiptir ve silinmesi gerekir. Böyle bir muameleyi gerçekleştirmek bilgelik, cesaret ve sabır gerektirir ve baskıya dayanabilmeli ve sebat edebilmelidir.
Riskin serbest bırakılması perspektifi olan yeni hisse senedi ihracının normalleşmesinin getirdiği değişikliklere de bir gözlem perspektifimiz var. ChiNext Endeksinin ortalama değerlemesi 2015 yılında 146 kata ulaştı ve bu kadar yüksek bir fiyat-kazanç oranı, risk derecesinin doğrudan bir tezahürüdür. Yeni hisselerin ihracındaki kademeli artış ve tabii ki borsada işlem gören şirketlerin karlarındaki artışla, ChiNext Endeksinin mevcut fiyat-kazanç oranı keskin bir şekilde yaklaşık 40 katına düştü. Bu aslında finansal riskleri azaltma genel eğilimi ile uyumlu olan kademeli risk azaltma sürecidir.
Daha ileriye bakıldığında, tarihsel veriler, son birkaç kez halka arzların askıya alınmasının borsadaki düşüş eğilimini tersine çevirmediğini gösteriyor. Ve bu piyasa ayarlaması turu aslında Büyüyen İşletme Piyasası tarafından temsil edilen bir grup aşırı değerli sektörün, şişirilmiş bir hisse senedi fiyatından temellere dönen bir sürecidir. Hisse fiyatlarının uzun vadeli büyümesi için yalnızca somut performans desteği temel garantidir. Devam eden yüksek değerleme risktir. Bu olumlu bir değişiklik. Uzun vadede, halka arz ihracının normalleşmesi, borsada daha derin halka arz reformlarının da yolunu açıyor.
(Bu makalenin editörü: Chen Yuxian)
