Kullanıcının para kazanma yeteneği zayıf, Kingsoft Office gelecekte büyümeyi nerede arayacak?
Görüntü kaynağı @Visual China
Metin | Mantis Finance (ID: TanglangFin), Yazar | Yi Mou
Kısa bir süre önce Kingsoft Office, 2019 mali raporunu açıkladı. Veriler, 2019'da Jinshan ofis gelirinin 1.58 milyar yuan, yıllık% 39.82 artış, net kârın 401 milyon yuan ve net olmayan kârın 315 milyon yuan olduğunu, yıllık% 16.6 artışla gösterdi.
Bu raporun, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki halka arzından sonra ilk yıllık raporu olduğunu belirtmekte fayda var.Lei Jun'un kontrolünde bir şirket olarak, listelendiği günden bu yana büyük ilgi gördü, listelemenin ilk gününde% 175 arttı ve piyasa değeri 600'e ulaştı. 100 milyon, yani sorgulandı.
Benzer şekilde, piyasa değeri 100 milyar yuan'ın üzerinde olan bir alt-yeni hisse senedi olarak 2019 finansal raporu yayınlandığında, bulut ofis ve yazılım gibi kavramlar nedeniyle de derinden endişelendi.
Aylık aktif büyüme 100 milyonu aşıyor, reklamcılık işindeki düşük büyüme normal hale gelebilir
Kingsoft Office ürünlerinden bahsetmişken, Çin'de ulusal yazılım olarak görülmesi gereken WPS, Kingsoft PowerWord vb. Dahil çoğu kişi bunlara aşinadır.
Nitelikler açısından bakıldığında, ofis yazılım endüstrisinin görece yüksek engelleri vardır.WPS'nin hedeflediği ofis nüfusu ağırlıklı olarak beyaz yakalı işçilerdir.Birim fiyatı yüksek olmasa da ölçek olarak kazanır.
Gelir yapısı açısından, Jinshan Office üç yönden gelir: yetkilendirme, ofis aboneliği ve reklam.
1. Yetkili işletme
Gelir, bir önceki yıla göre% 39.41 artışla 496 milyon yuan oldu Bu sektör her zaman Kingsoft Office'in geleneksel ana işi olmuştur. Serbest piyasa ortamında, B-son kullanıcıları açıkça daha iyi para kazanıyor.
2019 yılındaki büyüme oranı, esas olarak bayi sisteminin kurulması ve küçük ve orta ölçekli müşterilerin büyümesinden kaynaklanmaktadır.Aynı zamanda, büyük müşterilerin de ataleti olmalıdır.Ana rakip ofise kıyasla otonom ve kontrol edilebilir bir ortamda Yerli kurumlar ve internet firmaları için daha caziptir.
2. Office aboneliği
Bir önceki yıla göre% 73,06 artış olan 680 milyonluk gelir, esas olarak 2019'da bireysel müşterilerin büyük ölçekli büyümesinden kaynaklanıyordu. Ödeme yapan kullanıcılar, yıllık% 104 artışla 12,02 milyona ulaştı, bu da bireysel kullanıcıların ölçeğinin iki katına çıkmasına eşdeğer. Aylık aktivite, tüketim sıklığı, dönüşüm oranı, kullanıcı bağlılığı vb. Yakından ilişkilidir.
2018 sonunda Kingsoft Office'in aylık aktif kullanıcı sayısı (MAU) 310 milyon iken, 2019 sonunda bir yılda 100 milyon artışla 411 milyona ulaştı.İnternet demografik temettü düşüşü ortamında, bu eğilime aykırı olduğu söylenebilir. artırmak.
3. Reklamcılık işi
Gelir 404 milyon, bir önceki yıla göre% 5,99 artış, Bu iş, WPS geliştirmenin ilk aşamalarında temel bir iş oldu, ancak son yıllarda kademeli olarak zayıflatılması gerekiyor. 2019'da bir bütün olarak, genel performans artış oranını da düşürdü.
Bunun ana nedeni, yurt içi reklam pazarının bir bütün olarak bir uyum dönemine girmesidir. 2019'da Weibo ve Tencent gibi büyük medya platformlarında reklam geliri artışı çok zayıf olurken, Douyin ve Kuaishou gibi kısa videolar hızla büyüdü.
Kingsoft Office perspektifinden, reklamın izleyici kitlesi ücretsiz kullanıcılardır ve ödeme yapan kullanıcıların oranındaki hızlı artışla birlikte reklam alanları yerleştirebilecek kullanıcıların oranı da giderek azalacaktır.Beklenen zamanda reklamcılık işi gelecekte olacaktır. Normalize edilmiş bir düşük büyüme durumuna düşme olasılığı yüksek.
İkilem, kullanıcının para kazanma yeteneği zayıf
İkincil piyasanın performansına bakıldığında, Jinshan Office'in piyasa değeri 115 milyara ulaştı.Yeni mali raporun yayınlanmasından sonra bile, fiyat-kazanç oranı şaşırtıcı bir şekilde 287 katına ulaştı!
Bu kadar paraya değer mi?
2020 perspektifinden bakıldığında, hisse senedi fiyatı şok içinde ve% 5'i aşan tek günlük bir genliğe sahip birçok işlem günü var.
"Mantis Finance" Yi Mou'nun görüşüne göre, Hisse senedi piyasasının orta performansı dış faktörlerden etkilenir.Örneğin, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun genel değerlemesi çok yüksek.Ayrıca bulut ofisine yetişiyor.Ayrıca, finansal olarak nispeten istikrarlı olan yeni bir hisse senedi. Hisse senedi fiyatının coşkulu bir aralıkta yükselmesi için Microsoft'un ofisine demir attı.
Bununla birlikte, işletim düzeyinde, Kingsoft Office'in şu anda bir tür "endişe" içinde olduğuna ve işletim mantığının ciddi şekilde zorlandığına inanıyoruz.
Her şeyden önce, ofis abonelik hizmetleri pazarı, hayal edildiği kadar büyük değil.
WPS kullanıcıları ağırlıklı olarak beyaz yakalı çalışanlardır.Teorik olarak müşteri başına birim fiyatın iyi olması gerekir.Ancak, ilk günlerde Microsoft tarafından ezildiği için ücretsiz yol alıyor.Microsoft son yıllarda korsanlığa yönelik baskısını artırarak kullanıcı kaybına neden oldu. WPS, mobil terminal üzerinde sıkı bir şekilde çalışırken ve aynı zamanda bulut hizmetlerini aktif olarak dağıtırken, biri birbiriyle ticaret yapar ve WPS yüksek hızlı kanala girer.
fakat, Ana iş perspektifinden bakıldığında, Microsoft'un ofis işi ile karşılaştırıldığında, Kingsoft Office'in geliri hala biraz zayıf, neredeyse ezilmiş durumda.
Veriler, Microsoft'un ofis işinin 2018'de 28.316 milyar ABD doları gelir elde ettiğini, Jinshan Office'in gelirinin ise aynı dönemde yalnızca 1.130 milyar yuan olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda, Kingsoft Office diğer yerel ofis yazılım şirketlerinin rekabetiyle karşı karşıya ve Yongzhong Software ve Winning Software gibi diğer üreticiler de güçlerini takip ediyor.
Kingsoft Office'in izahname ve mali raporuna göre, PC payı sadece% 40 ve mobil terminal% 90'a ulaştı Yani, Kingsoft Office bile yurtiçi iş dünyasında hızla gelişti ve hükümet ve işletmelerdeki hisselerin çoğunu işgal etti. Ancak karşı karşıya olduğu rekabet baskısı hala büyük ve dış tehditler her zaman var.
Bu veriler, gelecekte de uzun süre "ücretsiz + ücretli + yetkilendirme" modelini izlemeye devam edeceğini belirlediği için çok önemlidir.
Sonuçta, kullanıcı aktivitesi açısından bakıldığında, 411 milyon aylık aktivite zaten yüksek bir aralıkta ... Bir ofis yazılımı için, gelecekteki büyüme hızı yavaşlayacak. Yerel Microsoft korsanlığı ve Yongzhong gibi rakipler ve teklifleri kazanma nedeniyle, başkalarının pazarlık gücü aslında yüksek değil.
Ek olarak, Windows PC hegemonyasına sahip olduğu için, Microsoft Office her zaman büyük bir kurulu kapasite avantajına sahip olmuştur ve bunların çoğu üreticiler tarafından ödenmektedir.Karşılaştırıldığında, WPS'nin hiçbir avantajı yoktur.Bir gelir darboğazı ile karşılaştığında, WPS'nin hiçbir avantajı yoktur. Yöntem, Microsoft'u sabitler ve yüksek müşteri birim fiyat modelini hareket ettirir.
Kuşkusuz bu, şirketin gelecekteki karlılığının büyük bir iğdişidir.
İkincisi, özünde hala A'dan C'ye moddur.
Kingsoft Office müşteri tabanından iki türe ayrılır: bireysel kullanıcılar ve kurumsal müşteriler.
Ofis yazılımı olarak en büyük sıkıntı modelin kısıtlılığıdır.Piyasadaki çoğu ofis yazılımı aslında profesyonelliğe eğilimlidir.Kısıtlı bir talep grubu olan B güzergahını alarak ücretler doğal olarak yüksektir.
Bu toB modelinin bir acı noktası, tavanın genellikle alçak olmasıdır.
Yüzeyde WPS bir istisnadır, hem B kullanıcıları hem de C kullanıcıları için vardır Sonuçta, yetkili servisler ve ofis abonelik servisleri vardır.
fakat, Temel bakış açısına göre, bunlar aslında C'ye giden yol, Örneğin, bir kullanıcının şirket tarafından sağlanan bir üye hesabı olduğundan, bir üyeyi yeniden açmak gerekli midir?
WPS kullanıcıları B ve C olarak ikiye ayrılmış gibi görünmektedir, ancak gerçekte kullanıcılar taban çalışanlarıdır.Bir yandan, hizmetleri ve işlevleri gerçekten yol bağımlılığı üretebilir, ancak diğer yandan, B işinin tavanı aslında daha belirgindir.
"Mantis Finance", geçmiş izahnamesinden yola çıkarak, ürün ve hizmetlerinin hükümet, finans, enerji, havacılık vb. Pek çok alanda, özellikle devlet sektöründe yaygın olarak kullanıldığını ve şu anda 30'dan fazla il, belediye ve özerk bölgeyi kapsadığını tespit etti. Hükümet, 400'den fazla şehir ve ilçe hükümeti.
Mart 2019 sonu itibariyle, Fortune Global 500'deki 120 Çinli şirket arasında, şirket% 57,50'sini oluşturan 69 şirkete hizmet vermiştir; 96 kamu iktisadi teşebbüsünden 82 şirket hizmet vermiş,% 85,41'i ülke çapında; En büyük beş kamu sermayeli ticari bankanın tamamı kurumsal müşterilerdir .. 12 ulusal anonim ticari banka arasında, şirket% 91,67'lik payla 11 müşteriye hizmet vermektedir.
Bu oran aslında büyümeye pek yer olmadığı anlamına gelir.Bir sonraki adım, küçük ve orta ölçekli işletmelere dönüşmektir.Ancak, küçük ve orta ölçekli işletmeler fiyatlara duyarlıdır ve ödeme güçleri büyük işletmelere göre açıkça daha zayıftır ve "bağımsız olarak kontrol edilebilirler". Salgının etkisiyle bu iş 2019'da da baskı altında olacak.
Ek olarak, 2019'da Jinshan Officein gelirinin arttığını, ancak işletme maliyetlerinin de% 51,8 artarak gelir artışını aştığını ve brüt kar marjını düşürdüğünü fark ettik.
En hızlı büyüyen maliyet tam olarak ofis abonelik hizmetidir. Bu sadece yukarıda belirtilen iki bakış açısına uymakla kalmıyor, aynı zamanda 2019'da Kingsoft Office'in büyümesinin aslında daha zor olduğunu gösteriyor.
Aslında, son iki yılda, Kingsoft Office, büyük miktarda trafiği gerçekleştirmek amacıyla su finansmanı işini test etmek gibi başka çıkış yolları bulmak için de çok çalışıyor.
Bu nedenle, 2017'de Kingsoft Office, WPS Finansal Hizmetlerini başlattı, ancak düzenleyici otoriteler tarafından "Genelge 141" nin yayınlanmasıyla, WPS Finans Hizmetleri uyum baskısıyla karşı karşıya kaldı ve kısa süre içinde sessizce çevrimdışı oldu.
Haziran 2018'de, Jinshan Kredisi, "200 milyon beyaz yakalı işçinin kredi cüzdanı" olarak bilinen, yarı yolda ölen finans işini ele geçirmek amacıyla başlatıldı.Ayrıca, Baidu gibi diğer nakit kredi ürünlerini yönlendirmek için bir kredi süpermarketi işletiyor. Para harcama, iyi taksit ve aşk taksitleri gibi finans kurumları.
Maalesef Jinshan Kredisi'nin işi popüler hale gelmedi. Eylül 2019 sonu itibariyle, Jinshan Kredisinden alınan toplam kredi sayısı sadece 10.000 idi. Bu, yalnızca kullanıcı deneyimini etkilemekle kalmaz, aynı zamanda şirketin karlılığı için bir reklam alanı kadar iyi olmayabilir. .
Sonuç
Kingsoft Office, Lei Jun tarafından desteklenmektedir ve ulusal bir yazılım olduğu için daha fazla ilgi görmüştür, ancak iki yüz kat değerlemenin arkasında çok sayıda baloncuk olması gerekir Bu, bir şirketin gelecekte pazarı genişletme yeteneğini test eder.
"Mantis Finance" Yi Mou'nun görüşüne göre, geleneksel hükümet ve kurumsal hizmetlere ve kişisel "araçların" "hizmetlere" dönüştürülmesine daha derinlemesine girmeye devam etmenin yanı sıra, Kingsoft Office'in gelecekteki atılım yönü için denize gitmek iyi bir yön olabilir.
Mevcut bakış açısına göre WPS, 220'den fazla ülke ve bölgeyi kapsayan 46'dan fazla dil sürümü yayınladı. Ekim 2019'da, yurtdışı terminallerin toplam aylık aktif kullanıcıları 100 milyonu aştı. 31 Aralık 2019 itibarıyla Hintli kullanıcıların aylık aktif kullanıcıları Sayı 38 milyonu aştı.
Gelir açısından, WPSnin denizaşırı işleri şirketin gelirinin yalnızca% 3,22'sini ve Japonya yalnızca% 2,51'ini oluşturuyor. Bu, Hindistan ve Güneydoğu Asya gibi pazarlarda aslında bir fark yaratabileceğini gösteriyor. Örneğin Tayland Adalet Bakanlığı ve Tayland'ın en büyük ikinci ticari bankası olan Tisco BANK, WPS ofis yazılımını büyük ölçekte satın almaya başladı.
Genel olarak, bu ülkelerin geliştirme yolları ve ödeme yetenekleri Çin'inkilere çok benziyor.Geleneksel rekabet stratejisini takiben, Kingsoft Office Microsoft'un oligopolisinden pay alacak. Bu imkansız değil. (Bu makale ilk olarak Titanium Media APP yayınlandı)
[Titanium Media: Mantis Finance'in (WeChat ID: TanglangFin) yazarının tanıtımı: Pan-finansal yeni medya. Odaklanma: yeni iş (canlı yayın, kısa video ve diğer büyük eğlence dahil), yeni pazarlama, yeni tüketim (yeni perakende dahil), listelenen şirketler, yeni finans (finansal teknoloji dahil), blok zinciri ve diğer alanlar.
