Tahvil piyasasında "şiddetli kış":% 8'e yaklaşan faiz oranları ile 260 milyar RMB'lik ihraçtan rekor bir seviyeye çıkıldı ve ödeme gücü baskısı azalmadan kaldı
Bu yılki tahvil piyasası "savaşmaya" mahkum.
Borç temerrüdü ve güçlü denetim baskısı altında, tahvil ihraçlarının iptali veya ertelenmesi tahvil piyasasında "standart bir tabak" haline geldi. Aracı kurumlardan Çinli muhabirlerin istatistiklerine göre, Bu yılın ilk dört ayında, iptal edilen ya da ertelenen tahvil ihracı ölçeği 263.387 milyar yuan'a ulaştı ve bu aynı dönemde rekor seviyede. Özellikle Nisan ayında iptal edilen veya ertelenen ihraçların ölçeği ve sayısı önceki üç ayın toplamına yakın.
Ancak, tahvil ihraçlarının sayısı ve ölçeği yeni zirvelere ulaşmaya devam ederken, vade sonunda geri ödeme üzerindeki baskı azalmadı, ancak arttı:
Bu yılın ilk çeyreğinden bu yana, yurtiçi kredi tahvilleri en yüksek geri ödeme dönemine girdi.Mart ayında kredi tahvillerinin vade ölçeği rekor bir düzeyde 557,99 milyar yuan idi; Nisan ayında borç geri ödeme ölçeği 528.794 milyar yuan idi; Mayıs ayında borç geri ödeme ölçeği 533.986 milyar yuan'a ulaştı.
Faiz oranları daha da abartılıyor ve yükselen finansman maliyeti sektörde bir fikir birliğine varıyor:
27 Nisan'da Guizhou Guilong Industrial Co., Ltd. tarafından ihraç edilen 5 yıllık AA tahvilinin faiz oranı% 7.8'e kadar yükseldi. Rüzgar Bilgilendirme istatistiklerine göre bu yılın başından bu yana 360 kredi tahvili% 6'nın üzerinde faiz ihraç etti.
260 milyardan fazla tahvil terk edildi
"Borç temerrüdü konusunda endişelenmek yerine, bu yıl tahvil piyasasının ihracattaki keskin düşüşün neden olduğu daralmasından daha çok endişe duyuyoruz ve bu durum hala devam ediyor." Bir Pekin tahvil uygulayıcısı yılın başında bir aracı Çin muhabirine söyledi.
Yılın başından bu yana, ister bankalar arası tahvil piyasası ister döviz tahvil piyasası olsun, ihraç hacminin keskin bir şekilde küçüldüğü tartışılmaz bir gerçektir.
Wind Information istatistiklerine göre, bu yılın ilk dört ayında, iptal edilen veya ertelenen tahvil ihracının ölçeği, aynı dönemde rekor düzeyde olan 263.387 milyar yuan'a ulaştı. Ayrıca bu yılın ilk dört ayında ihraç edilen veya iptal edilen tahvil sayısı da bir önceki yıla göre% 52,2 artışla 306 oldu. Özellikle Nisan ayında iptal edilen veya ertelenen ihraçların ölçeği ve sayısı önceki üç ayın toplamına yakın.
Tahvil ihraçlarının ölçeği ve sayısı artarken, vade sonunda geri ödeme üzerindeki baskı azalmamış, artmıştır. Rüzgar bilgileri istatistikleri, bu yılın ilk çeyreğinden bu yana, yurtiçi kredi tahvillerinin en yüksek geri ödeme dönemine girdiğini gösteriyor. Mart ayında kredi tahvillerinin vade ölçeği rekor bir düzeyde 557,99 milyar yuan idi; Nisan ayında borç geri ödeme ölçeği 528,794 milyar yuan idi; Mayıs ayındaki borç geri ödeme ölçeği Bu 533.986 milyar yuan olarak gerçekleşti.
Sektör uzmanlarına göre, sıkı likidite ve yasal kaldıraçlardan kaynaklanan tahvil ihraç maliyetlerindeki sürekli artış, tahvil ihraçlarının ölçeğindeki artışın ana nedenidir. Düzenleyici politikaların ayarlanmasının kredi borcu tahsisi talebinde bir eğilime yol açacağı dikkate alındığında, gelecekteki üst üste konulan kredi borcu, borç geri ödeme en yüksek dönemine girecek, ihraççı daha büyük bir yeniden finansman baskısı altında olacak ve kredi tahvili piyasasında arz ve talep dengesizliği ihraç maliyetini artırmaya devam edecektir. İhraççılar, tahvil ihracını mümkün olan en kısa sürede düzenlemelidir.
Yükselen faiz oranları kaçınılmaz hale geldi
Tahvil piyasası, geçen yıl bir kez gerçekleşen tahvil ihracının büyük ölçekli iptaline veya ertelenmesine tanık oldu. Ancak bu yıl yeniden ortaya çıkma nedenleri geçen yıldan farklı.
Lianxun Securities'in baş makro araştırmacısı Li Qilin, geçen yıl Nisan ayında meydana gelen kredi tahvillerinin ihraç edilmesinin merkezi olarak iptali ve ertelenmesinin Dong Special Steel'in kısa vadeli temerrüdü, China Urban Construction'ın hakim hissedarının değişmesi, demir malzeme ticaretinin askıya alınması ve iki kentsel yatırım bonosu tarafından tetiklendiğini söyledi. Erken geri ödeme gibi kredi olayları yoğun bir şekilde patlak vermiş, yatırımcıların inançlarını kırmış, risk iştahı düşmüş, kredi tahvilleri ikincil piyasasında düşüş yaşanarak birincil ihraç piyasasına aktarılmıştır. Buna karşılık, bu süre esas olarak sıkı denetim altında kredi tahvili tahsisi talebinin zayıflaması ve buna bağlı olarak ihraç faiz oranlarındaki artıştan kaynaklanmaktadır.
Yukarıda bahsedilen Pekin tahvil uygulayıcısı, bu yılın ilk üç ayında tahvil ihracının iptali veya ertelenmesinin temel olarak artan ihraç maliyetlerine yol açan parasal ortamdaki sıkı dengeden kaynaklandığını ve bazı ihraççıların banka kredisi aramaya yöneldiğini; ancak Nisan ayına girdikten sonra, Tahvil ihraçlarının ölçeğindeki keskin artışın başlıca nedeni, düzenleyiciler tarafından finansal kaldıraç azaltmayı teşvik etmek için güçlü düzenleyici politikaların uygulamaya konması, birçok kurumun ikincil piyasada tahvil satmasına neden olmuş ve ikincil piyasada faiz oranları üzerindeki yukarı yönlü baskı birincil piyasaya aktarılmıştır.
Pek çok sektör uzmanının analizine göre, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu erken aşamada bir dizi politika yayınladı. Denetimin odak noktalarından biri, servet yönetimi ve bankalar arası işletmeler yoluyla bankaların atıl fon faaliyetlerini ve tahvil piyasasındaki kaldıraç oranını artırmaktır. Bu, kredi tahvillerini satma baskısının hızla artmasına ve kurumların kredi tahsis etmesine neden oldu Borç talebinin azalması faiz oranlarının yükselmesine neden oldu.
"Kredi tahvillerinin servet yönetimi boşta olan tahsisi, 'banka servet yönetimi-bankacılık dışı dış kaynak kullanımı-işletme' üçgen borç modelinin tipik bir örneğidir. Bankalar, kendi kendini kontrol eden varlık yönetimini boşta tutma ve sıkı denetim altında bankalar arası boşta kalma, likiditenin ortadan kalkmasına yol açacak ve bu da kredi tahvillerinin tahsisi için uzun vadeli talep yaratacaktır Etkileme. "Dedi Li Qilin.
Mevcut tahvil ihraç faiz oranı geçen yıl ile aynı değil 27 Nisan'da Guizhou Guilong Industrial Co., Ltd. tarafından ihraç edilen 5 yıllık AA tahvilinin faiz oranı% 7,8'e kadar yükseldi. Rüzgar Bilgilendirme istatistiklerine göre bu yılın başından bu yana 360 kredi tahvili% 6'nın üzerinde faiz ihraç etti. Bunlar arasında Mart ve Nisan aylarında ilgili tahvil sayısı önceki iki ayın iki katından fazlaydı. Ayrıca Mart ve Nisan aylarında 50'ye yakın tahvil ihracı geçen iki aya göre yaklaşık% 90 artarak% 7'nin üzerinde gerçekleşti.
Sektör, tahvillerin mümkün olan en kısa sürede çıkarılmasını tavsiye ediyor
Bir yandan, tahvil ihraç etmenin artan maliyeti tahvil ihraçlarının terk edilmesine yol açarken, diğer yandan, kredi borcu geri ödemesinin en yüksek döneminin gelmesi, ihraççılar üzerinde yeniden finansman için artan bir baskı oluşturdu. Bu nedenle birçok analist, tahvil ihracı ihtiyacı olan şirketler için artan finansman maliyetleri nedeniyle tahvil ihracını ertelemenin uygun bir seçenek olmadığına ve tahvil ihraç oranlarının henüz zirveye ulaşmadığı düşünüldüğünde, hala yukarı yönlü bir alan olduğuna inanıyor. En kısa sürede tahvil ihracı için düzenleme yapın.
"Şirketlerin borç ihracının mevcut büyük ölçekli iptali veya ertelenmesi, yüksek faiz oranları ve satılamazlıktan kaynaklanıyor, ancak bu iki neden önümüzdeki birkaç ay içinde yine de hafifleyecek ve durum daha da kötüleşecek. Bu nedenle işletmeler bir an önce bu normal duruma uyum sağlamalı ve tahvil ihraçlarını kendi sermaye ihtiyaçlarına göre düzenlemelidir. "Li Qilin, aracı kurum Çin muhabirine söyledi.
Li Qilinin analizine göre, ihraç faiz oranı trendi perspektifinden, Bu yıldan bu yana uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında tahvil ihracı faiz oranı yükselmeye devam etse de, mevcut faiz seviyesi çok yüksek değil ve ileride hala yukarı hareket için yer var. "Geçen yıl fonlama nispeten gevşekti ve kaldıraçlı arbitrajda ihraç faiz oranı çok düşük bastırıldı. Bu yılki güçlü denetim geçmiş düşük faiz oranlarını düzeltecek."
Öte yandan Li Qilin, kredi tahvillerinin arz ve talep ilişkisi açısından, önümüzdeki birkaç aydaki en yüksek borç geri ödeme dönemi ve bunu takiben kurumsal kar artışındaki düşüş göz önüne alındığında, kendi nakit akışının sınırlı olduğunu söyledi. Gelecekte arz yüksek kalacaktır; bunun aksine, kredi tahvillerinin sıkı denetim altındaki varlık yönetimi fonları tarafından tahsisi düşüş eğilimi gösterecektir. Bunun birincil piyasa üzerindeki etkisi uzun vadeli olacaktır, bu nedenle şirketler mümkün olan en kısa sürede bu normal duruma uyum sağlamalıdır.
[Milyonlarca kullanıcı izliyor]
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
