Açığa satışla karşılaşan iQiyi için uzun vadeli yatırım değeri var mı?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
İQiyi'nin uzun vadeli yatırım değeri var mı? Bu sefer Wolfpack ile başlamalıyız.
Dan David, Wolfpack'in kurucusudur. 2006 yılında bir GeoInvesting araştırma şirketinin kuruluşuna katıldı ve bir zamanlar bazı Çin şirketlerinin dolandırıcılık faaliyetleri olduğunu belirtti. Daha sonra Ocak 2019'da David, Wolfpack'in kurulması için hazırlıklara başladı ve şirketin boşluklarını bulup sonra da eksik kalmayı hedefledi.
Açıkçası bu genç bir şirket.
Genç bir şirketi değerlendirmenin en basit ve en doğru yolu şüphesiz geçmiş deneyimlerine dayanmaktadır:
6 Haziran 2019'da Wolfpack GTT hakkında kısa bir rapor yayınladı
25 Eylül 2019'da Wolfpack, Smart Global Holdings (SGH) hakkında kısa bir rapor yayınladı
10 Aralık 2019'da Wolfpack, Qu Toutiao (QTT) hakkında kısa bir rapor yayınladı.
7 Nisan 2020'de Wolfpack, IQiyi (IQ) hakkında kısa bir rapor yayınladı
Açığa satışın sonuçlarına bakılırsa, iyi ve kötü var, ancak Waterloo'da daha fazlası var.
Wolfpack bu kez iQiyi'yi dolandırıcılıkla suçladı. 2019'da iQiyinin gelirinin 8 ila 13 milyar yuan arasında olduğundan yüksek olduğu tahmin ediliyor; kullanıcı sayısı% 42-60 oranında fazla gösterildi.
Bu, insanların Wolfpack Qu Toutiao'nun en son kısa devre yaptığında bu numarayı da kullandığını düşündürüyor:
Qutoutiao hakkındaki açığa satış raporu, "Çin bilgi platformu Qutoutiao'nun dolandırıcılık faaliyetlerine sahip olduğuna işaret etti. 2018'de satışlarının% 74'ü şişirildi ve nakit bakiyesinin% 77'si mevcut değildi."
Ancak Qu Toutiao güçlü bir yanıt verdi:
Qutoutiaonun konsolide mali tabloları, ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkelerine uygun olarak hazırlanmıştır. Qutoutiaonun bağlı kuruluşlarının bağlı işlemleri dahili olarak mahsup edilecektir. Kısa rapor, bağlı kuruluşun bağımsız beyanlarından gelen verileri özetler ve Qutoutiao tarafından açıklanan verilerle karşılaştırır. Bu yanlıştır. .
Wolfpackin 7 Nisan 2020deki açığa satışına yanıt olarak iQiyi şunları söyledi: "Şirket, kısa raporun birçok hata, asılsız beyan ve şirket bilgileriyle ilgili yanıltıcı sonuçlar ve açıklamalar içerdiğine inanıyor. Şirket kurallara ve düzenlemelere uyacaktır, Ve şeffaf açıklamalar yapın. "
8 Nisan 2020 itibarıyla iQiyi'nin hisse senedi fiyatı, kısa satış raporunun ilk gününden itibaren% 4,57 düştü, ancak son iki işlem günündeki hisse senedi fiyatı 2 Ocak 2019'dan bu yana yeni bir düşük seviyeye ulaşmadı.
Yatırımcılar, yeni bir düşük seviyeye ulaşmayan hisse senedi fiyatının iki arka planın sonucu olduğunu bilmelidir:
İlk olarak Dow Jones Endeksi 12 Şubat 2020'deki yüksek seviyesinden düştü ve en büyük düşüşü% 38.4'e ulaştı.
İkincisi, 27 Şubat 2020'de iQiyi tarafından yayınlanan 2019 mali yılı tahmini, şirketin net kar zararının 2018'de 9.408 milyar yuan'dan 2019'da 10.324 milyar yuan'a yükseldiğini gösteriyor.
Açıkçası, iQiyinin kısa ve orta vadeli performansıyla ilgili piyasanın beklentileri ısınıyor ve bu kez Wolfpackin hiçbir somut kanıt olmaksızın açığa satıştan kaynaklanan hisse senedi fiyat oynaklığı, hisse senedi fiyatının en altında duygusal bir paniğe benziyor. Sonuçta, bir yatırımcı olarak Kısacası, hisse senedi fiyatlarındaki düşüşe kendinizi ikna etmek için bir neden bulmanız gerekiyor.
Bu olay Wolfpack tarafından başlatıldı, ancak sonunda iQiyi'nin işinin doğası tartışmasına geri dönmesi gerekiyor.
Gong Yu, iQiyinin listelemesinde hangi şeylerin belirleyici bir rol oynadığı sorusuna cevap verirken şunları söyledi: "27 Eylül 2009'da Baidudan Ren Xuyang, Birleşik Devletlerdeki hulu, hulu adlı yeni bir modelden bahsetmemi istedi. UGC içeriği oluşturmayın, yalnızca uzun videolar yapın. Bu 5 dakika, iQiyinin 8 yıllık gelişiminin temelini böylesine büyük bir ölçekte attı ve hatta Çinin çevrimdışı eğlencesini etkiledi ve hatta gelecekte Çinin eğlence endüstrisinin yapısını da etkileyeceğine inanıyorum. Bu önemli bir an. "
İQiyi'nin mevcut gelir yapısına bakıldığında, Gong Yu, halkın iQiyi'nin Netflix'in Çince versiyonu olacağına inandığından ziyade, gerçekten de Hulu modeline göre çalışıyor.
Hulu, Amerika Birleşik Devletleri'nde bir video web sitesidir. Web sitesi 2007'de NBC ve Fox tarafından ortaklaşa finanse edildi. 14 Mayıs 2019'da, birkaç mülkiyet değişikliğinden sonra, Disney ve ABD'deki en büyük kablo TV Operatör Comcast, Disney'in Hulu'nun tam işletim kontrolünü Comcast'ten alacağını duyurdu.
Hulu ortaya çıktı çünkü kuruluşunun başlangıcında, NBC ve Fox, çevrimiçi video sitelerinin geleneksel film ve televizyon üzerinde büyük bir etkisi olduğunu keşfetti, özellikle de İnternet ile büyüyen bu Y kuşağı grubu yavaş yavaş büyüdükçe ve çevrimiçi izledikçe. Tercih ettikleri yaşam tarzı olun.
Online gözlemin gerçek faydaları çok açıktır.Tüketiciler izlemek istedikleri içeriği istedikleri zaman, istedikleri yerde, herhangi bir terminalde ve herhangi bir zaman aralığında tüketebilirler.Aynı zamanda bu içerik mümkün olduğunca sınırsız olacak ve istediklerini izleyebilecekler.
NBC, Fox ve ABC'nin tamamı yerleşik içerik satıcıları olduğundan, ürettikleri içerik tüketiciler tarafından test edildi ve bu da Hulu'nun promosyon ve içerik tedarik maliyetlerini çok daha uygun hale getiriyor.
Bu nedenle, IQiyinin yatırım değeri ve Çinin birinci kademe medya yayın şirketleri (Youku, Tencent Video), arkalarındaki altın usta babaların (Baidu, Ali, Tencent) içerik üretimi alanında derin bir birikime sahip mi?
Gerçek sonuçlar, içerik üretimi konusunda bir geçmişi olmayan Çinli medya yayın şirketlerinin daha yüksek bir fiyatla akışlı medya yarışına gireceğini kanıtlıyor.Gerçek şu ki, en iyi şirketlerin para kazanmakta çok zorlandıkları ve para, içerik üretim şirketleri tarafından kazanılıyor. Yukarı:
Açıktır ki, telif hakkını dış kaynak kullanımının uzun vadeli modunu sürdürmek zordur. Bunun nedeni, dış kaynak kullanım telif hakkının bir süre için sınırlı olmasıdır.Ayrıca, telif hakkı satın alan kişinin IP'yi uyarlama hakkına sahip değildir ve tekrar para kazanmak için içeriği tam olarak kullanamaz. İçerik sağlayıcı kendi akışlı medya platformunu kurduğunda veya diğer platformlar aracılığıyla daha yüksek telif hakkı geliri elde ettiğinde, telif hakkı sözleşmesinin sona ermesi, iQiyi'nin başlarında asılı olan Damocles'ın kılıcıdır, örneğin HBO onu geri alır "Friends" in telif hakkı için Disney, Marvel'ın Netflix'teki birçok çalışmasını kaldırdı.
İQiyi'nin içerik tedarikinde, kendi kendine yapılan içerik 2017'de yalnızca% 23'tü, 2018'de% 32'ye ve 2019'un ortasında% 38'e yükseldi, ancak bu, Temmuz 2019 itibarıyla Netflix ile hala büyük bir boşluğa sahip. 8'inde 101 orijinal belgesel, 293 orijinal film ve 193 orijinal dizi var.Şu anda Netflix kendi içeriğinin yaklaşık% 50'sine sahip.
Ancak Netflixin prestijine sadece bakmayın, yıllık işletme nakit akışı çok sıkıdır:
Yeni içerik çekmeye ve kullanıcıları elde tutmaya devam etmek için, Netflix'in içerik maliyetleri yüksek ve işletme nakit akışı tüm yıl boyunca olumsuzdur.İşlemler için gerekli fonları karşılamak için sürekli finansmana ihtiyacı vardır. 2013'ten bu yana, Netflix içerik yatırımı nedeniyle toplam 10.449 milyar ABD doları yayınladı. Vade tarihleri 2021'den 2029'a kadar olan kıdemli notlar.
Bu açıdan akışlı medya endüstrisinin yatırım değerine bakıldığında, iQiyinin gelecekteki içerik yatırımı gerçekten hissedar getirileri sağlayabilir mi?
Gelir kompozisyonunun karşılaştırılmasından iQiyi, üye geliri, reklam, içerik dağıtımı, canlı yayın, çevrimiçi oyunlar, ip yetkilendirme, çevrimiçi okuma, e-ticaret ve diğer işleri içerir.Bunların arasında, üye geliri ve ötesinde reklam gelirleri en büyük gelir kaynağı haline gelmiştir. Ve bu sonuç elbette iQiyinin devasa ve sürekli içerik yatırımından ayrılamaz:
İçerik yatırımı artık devam etmiyorsa veya artmıyorsa, kullanıcı büyümesini nasıl koruyabilirim? Akan medya platformlarına kullanıcı bağlılığı yanlış bir teklif mi oluyor?
Buna karşılık, Netflix temelde yalnızca bir üyelik geliri kaynağı olarak kabul edilebilir. 2019'un ikinci çeyreğinde Netflix'in ücretli üyelikleri, iQiyi'nin 15 katına yakın olan 1.515 milyarda sona erdi. Bunun nedeni, üyelik ücretlerinin temelde tüm gelir kaynağı olmasıdır. Çevrimiçi anketlerde, içerik HBO ve Disney ile karşılaştırılsa da, ana video, apple tv, hbo go ile karşılaştırıldığında, Netflix deneyiminin en yüksek puan aldığını gördük. Bir boşluk var.
Ancak iQiyinin üyelik ücretleri ve çevrimiçi reklamcılığı kendi oranlarına göre hesaplanıyordu ve bu da üyelerinin görüntüleme deneyimini sponsorun babasının ihtiyaçları ile dengelemesini zorlaştırıyordu.
Bu nedenle, tüketiciler yerel video sitelerinden şikayet ettiğinde "lütfen reklam izlemek istemiyorsanız ödeme yapın, ödedikten sonra yalnızca birkaç bölümü izleyebilirsiniz ve önceden birkaç bölüm izlemek istiyorsanız, lütfen VIP'nizi yükseltmeye devam edin", yatırımcılar rasyonel olarak Roma'nın olmadığını anlamalıdır. Bir günde oluşturulan kullanıcı deneyimi, destek olarak yeterli kullanıcı gelirine ihtiyaç duyar ve yeterli kullanıcı geliri, destek olarak yeterli ve sürekli içerik yatırımı gerektirir.
Şu anki bakış açısından, iQiyi'nin yukarıdaki üç bağlantıdaki çalışması hala yolundadır.
Ek olarak, yatırımcıların dikkat etmesi gereken önemli bir fark var:
Şu anda, ABD pazarındaki Netflix üye sayısı tavanı sıkılaştırdı.Yurtdışı genişleme ve üye fiyat artışları, performans artışı için önemli bir itici güç haline gelecek.İçerik avantajlarına ek olarak (2018'de Emmy Ödülü HBO'yu geçti), medya akışı kullanıcı deneyimi daha iyi. Nedenlere ek olarak, yerli yayın yapan medya platformlarının sahip olmadığı başka bir şey daha var - Netflix, Çin'de fiyatları dört kat artırdı, ancak yine de geleneksel sınırlı TV ve uydu TV'ye kıyasla çok yüksek bir maliyet performansına sahip. Ocak 2019'da Netflixin ABD hizmet ücretleri% 13 -% 18 oranında artırıldı ve aylık 8 ABD doları ve 14 ABD doları olan aylık HD hizmeti sırasıyla 9 ABD dolarına ve 16 ABD dolarına çıkarıldı. Ancak, aynı dönemde ABD kablolu TV için aylık ücret 85 ABD dolarıydı. .
Yabancı kablo TV için aylık 80 ABD doları fiyatıyla karşılaştırıldığında, yerel kablo TV temel ücretleri bilinçli olabilir.Şarj standartları şehirlere, ilçelere ve kasabalara ayrılmıştır.Hubei Eyaleti Yayın ve Televizyonunun en son şarj standartlarını örnek alırsak, şehir ve ilçelerin kablolu TV sakinleri 24 yuan / ay paketi 84 set CCTV programı ve çeşitli DavidTV ve yerel canlı kanalları kapsayan 16-25 yuan / ay Ortalama tüketici yıllık 288 yuan fiyat öder. Tabii ki, tüketiciler 200 HD versiyonunu yayınlamak için en pahalı radyo ve televizyon paketini de seçebilirler, fiyat 828 / yıl (69 yuan / ay) olup, 150 program ve 62 HD programı kapsar.
Radyo ve televizyon için 24 yuan / ay temel paket fiyatı ile karşılaştırıldığında, Tencent üyeleri için 20 yuan / ay ve iqiyi üyeleri için 19.8 yuan / ay, Tencent üyelerinin ve iqiyi üyelerinin tüketicileri olsa bile, önemli bir fiyat artışının temeli yoktur. Tüketiciler tamamen örtüşmüyor, ancak radyo ve televizyonun fiyat sistemi, gelecekte internet akışlı medyanın potansiyel fiyat artışı üzerinde baskı oluşturacaktır.
Genel olarak, iQiyinin uzun vadeli yatırım değeri daha büyük belirsizlikle karşı karşıyadır, sektör rekabeti ve iş modeli zorlukları çoktur. ABD hisse senedi akışlı medya şirketlerinin son on yılda gelişimine ve arkalarında onlarca yıldır içerik IP şirketlerinin birikimine bakıldığında Yatırımcılar, Roma'nın bir günde inşa edilmiş bir gerçeklik olmadığını anlamalı ve Uzun Yürüyüşe hazırlanmalıdır.
Iqiyinin fırsat noktası, Netflixi denizaşırı ülkelere yaymayı öğrenmeye değer mi?
İş modeli açısından iQiyi, Hulu'ya, iQiyi ise üyelik geliri oranındaki artış açısından Netflix'e daha yakın.
İQiyinin üyelik ücreti gelirinin oranı yıldan yıla arttı. 2015 ile 2019 arasında üyelik hizmetlerinin oranı sırasıyla% 19,% 33,% 37.61,% 42.51 ve% 40.79 idi. Ancak buna bağlı olarak, iQiyinin kendi içerik maliyetleri de yıldan yıla artmaktadır:
Yüksek kaliteli içerik, daha yüksek üretim maliyetleri gerektirir. Iqiyi, içerik üretimine büyük yatırımlar yaptı ve bu da şirketin tüm yıl boyunca para kaybetmesine neden oldu, ancak bu, üye sayısında hızlı bir artışa neden oldu (ücretli kullanıcı olan üyeler).
Bu şekilde, iQiyinin en büyük geliri üyelik gelirinden gelir ve en büyük harcama içerik harcamalarıdır. Şirketin karlılığını artırmanın anahtarı, içerik harcaması ve üyelik geliri arasında nasıl bir denge bulunacağını düşünmektir.
Gerçek şu ki, yerel uzun video pazarı oldukça rekabetçi. Tencent Video, iQiyi ve Youku Video, pazarın% 80 ila% 90'ını oluşturuyor.
Yurtiçi uzun video pazarındaki rekabet, hala yüksek kaliteli içerik için bir rekabettir.Piyasadaki rekabetteki pazar payını korumak için, iQiyi içerik maliyetlerini düşürmekte zorlanmaktadır.
O halde iQiyi'nin karlılığa ulaşması için dönüm noktası, sadece üye sayısını artırmak ve üye fiyatını artırmak olabilir. Piyasanın mevcut rekabet ortamı ve tüketici alışkanlıkları, iQiyi'nin üye fiyatlarını şimdilik artırmasına izin vermemektedir. Daha sonra karlılığa ulaşmak için tek atılım üye sayısını artırmaktır.
Gerçek şu ki, mevcut yurt içi uzun vadeli video pazarına% 80 ila 90 pazar payıyla Tencent, iQiyi, Youku vb. Hakim. Böylesine yüksek penetrasyonlu bir pazarda, rakiplerin "kapması" veya yeni ödeme yapan üyeler geliştirmesi çok zor hale geldi.
2019'da iQiyi'nin dördüncü çeyrek kazanç konferans görüşmesinde CEO Gong Yu, üç büyük yerli uzun vadeli video tedarikçisinin şu anda pazarın yaklaşık% 80 ila% 90'ını kapladığını söyledi. Bu model zaten sabit ve önemli bir değişiklik belirtisi bulunmadı. .
Bu sayede sadece ücretsiz kullanıcı grubunda yeni üyeler geliştirilebilir. 2019 yılında iQiyi'nin ücretli kullanıcı sayısı 100 milyona ulaştı. İQiyi üyesi ve denizaşırı iş grubu başkanı Yang Xianghua, 2019'da yaptığı bir röportajda, birinci ve ikinci kademe ve yeni birinci kademe şehirlerden kullanıcıların mevcut oranının yaklaşık% 80 ve 36 yaşın altındaki kullanıcıların oranının yaklaşık% 90 olduğunu söyledi.
Bu nedenle, hedef müşteri grubu birinci ve ikinci kademe ve yeni birinci kademe şehirlerdeki 36 yaşın altındaki grupları hedef alırsa, üç büyük yerli video devi arasındaki rekabette yeni üye bulmak giderek zorlaşacaktır. Alt kademe şehirlerdeki gençler arasında üyelik tüketiminin teşviki, uzun vadeli tüketim alışkanlıkları gerektirir. Genel olarak, yerel uzun vadeli video pazarının mevcut düzeni göz önüne alındığında, ülkedeki üye sayısını artırmaya adanmış, tavan değeri görünür bir pazar.
Birkaç devin hızla genişlemesiyle, Çin'in uzun video pazarı yavaş yavaş pazar tavanına yaklaşıyor. Şu anda, yalnızca artan içerik maliyetleri üyelik büyümesinin rolünü zayıflatacaktır.
Üyelerin video platformuna bağımlılığı yüksek kaliteli içeriğe dayanmaktadır. Yukarıdaki şekilde görüldüğü gibi, böylesine doymuş bir pazarda, içeriğe ne kadar yatırım yapılırsa yapılsın, yeni üye sayısını artırmanın etkisi zayıflayacak, eski üyeler için de tek seferlik bir ücrettir ve ek geliri artırmayacaktır.
Güneydoğu Asya'ya doğru
Üye sayısı nasıl artırılır ve piyasa tavanı nasıl açılır?
İQiyi'nin karlılığının anahtarı, daha fazla potansiyel müşteri bulmak ve yeni üye sayısını hızla artırmaktır. Bu iki noktaya ulaşmak Çin pazarında zorlaştı, bu yüzden en iyi çözüm yurt dışına çıkıp yurtdışı pazarına girmek.
IQIYI'nin 2019 mali raporu, şirketin 2019'un sonunda denizaşırı iş operasyonlarını genişleteceğini ve altı dili destekleyen iQIYI uygulamasını başlattığını ve ürünleri her yerde tanıtmak için yerel ortaklar aradığını açıkladı. IQiyi ayrıca yakın zamanda yaptığı bir röportajda şu anda esas olarak Güneydoğu Asya pazarını araştırdığını açıkladı.
Yurtdışı pazarlara girmenin avantajları şunlardır: iQiyi'nin içerik üretim maliyetini önemli ölçüde artırmayacaktır; geniş bir potansiyel müşteri tabanına sahiptir ve bu, madencilikten sonra üye sayısında bir artışa dönüştürülebilir; yukarıdaki örneği kırmak: içerik üretim maliyetlerindeki artış, geliri artıracaktır. Azalan marjinal faydalar. Bırakın iQIYI, kendi platformunun rekabet gücünü artırmaya devam ederken, uluslararası kullanıcıların ihtiyaçlarını karşılamak için içeriğe yatırım yapmaya devam etsin: "Kültürel denize gitme": ülkenin Çin kültürünü denizaşırı ülkelerde tanıtma ihtiyacı var. Denize giden kısa videoların lideri TikTok'tur ve denize giden uzun videolar geçici olarak eksiktir. İQiyi, uzun videolarda "Kültür denize gidiyor" lider konumunu güvence altına alabilirse, yerli kaynaklarla desteklenecek ve daha kaliteli içerik kaynakları kazanabilecek ve lider konuma ulaşabilecektir. .
Video platformu rekabetinin özü içerik rekabetidir ve iQiyi'nin denizaşırı kültürel pazarı yerel rekabette başı çekebilir. Şu anda, iQiyi kısa vadeli karlılık açısından umutsuzdur, ancak dünya çapındaki üye sayısını artırabilir ve gelecekteki karlılık için bir kullanıcı tabanı oluşturabilecek uluslararası etkiyi artırabilir.
Örnek olarak Netflix'i ele alalım. 2015'ten 2019'a kadar Netflix'in uluslararası pazardan elde ettiği gelir artışı iç pazardan daha yüksekti. 2019'da Netflix'in uluslararası pazar geliri resmi olarak yerel geliri aştı. Medya akışı sektörünün özelliğinden dolayı, pazarın genişlemesi brüt kar marjını düşürmeyecek, aksine Netflix'in brüt kar marjı yükselmeye devam ediyor.
IQiyi, daha geniş bir potansiyel kullanıcı yelpazesi bulmak için Naifei'nin yurt dışına çıktığı yolu izlemeye çalışıyor.
Uzun video platformlarındaki oyuncular için, üye sayısı çıktıyı artırmak için kritik öneme sahiptir. 2019'u örnek olarak alırsak, iQiyinin gelir maliyeti 4,359 milyar ABD dolarıydı ve bu aynı dönemdeki Netflixin gelir maliyetinin% 35,0ına eşittir. Bununla birlikte, iQiyi'nin 2019'da 4,165 milyar ABD doları olan geliri, Netflix'in 2019'daki 20,156 milyar ABD doları olan gelirinin yalnızca% 20,7'sidir.
Netflix şu anda aktif olarak kendi kendine yapılan içeriğin oranını artırıyor. İşletmenin bu bölümünün telif hakkı Netflix'in kendisine aittir ve herhangi bir zaman sınırı yoktur. Buna uygun olarak Netflix, üçüncü şahısların ve ortakların zamanla sınırlı telif hakkıyla korunan içerik oranını azaltır. IQiyi de bu yönde çalışıyor, ancak yüksek kaliteli içerik üretimi çok fazla harcama gerektiriyor ve harcamaları desteklemek için finansman ve sağlıklı işletme nakit akışından başka bir şey değil. Hem iQiyi hem de Netflix halka açıldı. Yeniden finansman yetenekleri için rekabet etmek yerine, doğrudan üye sayısını artırmak ve üyelik ücreti gelirini artırmak daha iyidir. İQIYI, yurtdışı pazarlarını ücretli üyeliklerin büyümesi için yeni olanaklar açacak şekilde genişletebilirse, iyi bir işletme nakit akışı oluşturabilir ve aynı zamanda kendi değerlemesini geliştirebilir ve daha güçlü finansman kabiliyetleri elde edebilir.Bu iki noktanın desteği ile sürekli olarak yüksek kaliteli içerik üretebilir. Böylece erdemli bir çember oluşturur. Bu nedenle, iQiyi için gerçek çıkış yolu Çin'de değil, ülke dışındadır.
Bitirme:
"Hava Kuvvetleri" nin sürekli bombardımanı altında, Çin konsept hisse senetleri nasıl direnip direnebilir? Çin konsept hisse senetlerinin açığa satışının arkasında, bizim düşüncemize değer nedir? China Concept Stocks'un arkasındaki hikaye nedir? Okuyucular, ilgili makalelere başvurmak için Caihua Haber Ajansının "Çin Konsept Stokları Sütunu" na tıklamaya davet edilir.
Yazar: Zhou Zhiwei, Coquimbo
Editör: Peng Shangjing
