Chainalysis: Kripto para piyasası olaylarının gelişim bağlamını zincir üzerindeki veriler aracılığıyla nasıl analiz edebilirim?
- Dijital para piyasası genellikle çalkantılıdır. Son zamanlarda, Mart ayındaki piyasa dalgalanmasının nedeni çok açık, yani COVID-19'un yayılması, borsalara benzeri görülmemiş bir dijital para akışına neden oldu. Ancak, büyük miktarda veri mevcut olsa bile, dalgalanmaların nedenini belirlemek genellikle zordur.
- Algoritmalar aracılığıyla zincir üzerindeki olayları tanımlamak için bir yöntem geliştirdik.Bu olaylar zaman içinde kısa sürse de, BTC'nin borsalara akma eğilimi üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Genellikle dış açıklaması olmayan büyük fiyat dalgalanmalarıyla ilişkilendirilir. Pazar yavaş yavaş toparlanırken, bu analitik yöntemin doğru kararı vermenin anahtarı olacağına inanıyoruz.
- Bu olaylardan birini, BitMEX üzerindeki piyasa duyarlılığını ve borsaya akan zincir içi fonları karşılaştırarak araştırdık.
- Bir dizi ilginç olay keşfettik. İlk olarak, spot borsaya birkaç transfer yoluyla büyük miktarda BTC gönderildi, ardından BitMEX'te çok sayıda anormal kontratçı kısa pozisyon belirdi ve ardından BTC fiyatı keskin bir şekilde düştü.
- Son olarak, trafikte sürekli artışı ilk alan borsanın, bir fiyat değişikliğini başlatma olasılığı en yüksek olan işlemin otomatik olarak nasıl belirleneceğini gösterdik.
Pazar olaylarını tanımlayın
Piyasadan pek çok ilgili veri elde edebilsek de, dijital para birimlerindeki aşırı piyasa olaylarının nedenleri çok gizemli olabilir. Yalnızca alım satım faaliyetleri sağlayan geleneksel piyasaların aksine, hem borsadaki dijital para işlemlerini hem de zincirdeki borsaya ve borsadan para akışını görebiliriz. Çeşitli verileri bir araya getiriyoruz; bu, piyasa olaylarının az sayıda insanın çok sayıda varlığı borsaya girip çıkardığını veya başka haberler (Libra'nın duyurusu gibi) tarafından yönlendirildiğini anlamamıza yardımcı olabilir. Nedeni tam olarak anlamak için bu olaylar daha ayrıntılı olarak incelenir.Piyasa olaylarının nedenlerini araştırmak için, kasıtsız bir dalgalanma aramak yerine, öncelikle mevcut eğilimin eğilimi değiştireceği zamanı belirlememiz gerekir. Zincirdeki BTC girişini incelemek için Chainalysis tarafından araştırılan yüzlerce borsaya bir değişim noktası tespit algoritması uyguluyoruz. Zincirdeki fon girişi, borsalarda işlem yapmak için kullanılabilecek dijital para birimlerinin sayısını artırır. Bu nedenle, mevcut trend değişirse, ticaret koşulları buna göre ayarlanacaktır, yani BTC girişi artarsa, piyasa daha fazla dijital para satabilir ve giriş azalırsa, satışa uygun miktar da olacaktır. azaltmak. Kesin olarak, tüccarların bu değişikliklere uyum sağlamak için zamana ihtiyaçları olduğu için BTC'nin fiyatı keskin bir şekilde dalgalanıyor.
2019 yılında, algoritma, aşağıdaki Şekil 1'de gösterildiği gibi, BTC'nin borsalara akma eğiliminde sekiz aşırı değişiklik tespit etti. Bu olaylar birbirine yakın olduğunda, zincirde gri gölgelendirme ile gösterilen aşırı bir olayın meydana geldiğini gösterir ve daha sonra zincirdeki fon girişi normal eğilimine geri döner. Bu zincir olayları genellikle, ancak her zaman büyük fiyat değişiklikleriyle çakışmaz.
Zincirdeki tüm giriş değişiklikleri piyasa olayları olarak tanımlanamaz. Zincirdeki fon girişi doğal bir döngüye sahip gibi görünüyor, çünkü muhtemelen bir yandan tüccarlar arbitraj elde etmek için borsalar arasında varlıkları transfer ederken, diğer yandan da borsalardan satın aldıkları BTC'yi güvenlik için kendi borsalarına transfer ediyorlar. cüzdan. Ek olarak, BTC borsaya yatırıldıktan sonra hemen satılabileceği anlamına gelmez.Tüccarların bir süre beklemesi ve satılmadan önce birçok blok zincirinin onaylanmasını beklemesi gerekebilir.
Bazı fiyat değişiklikleri, algoritma tarafından tanımlanan zincir üzerindeki olaylarla tutarlı değildir. Bu tür haberler, insanların dijital para birimlerinin uzun vadeli beklentilerine ilişkin algılarını değiştirerek, talebe bağlı olarak hızlı fiyat değişikliklerine yol açtı. Bu haber zincirleme bir reaksiyonu tetiklemesine ve açıklamadan sonra fon girişinin artmasına rağmen, bazı insanlar daha yüksek yeni bir fiyattan satış yapmaya istekli olabilir. Ancak bu, zincirdeki fon girişleri üzerinde önemli bir etkiye sahip görünmüyor ve bu etki genellikle sadece piyasadaki kısa vadeli değişikliklerle ilgili gibi görünüyor.
Pazar olaylarını yeniden üretin
Bununla birlikte, zincirdeki olaylar ile büyük fiyat değişiklikleri arasındaki çakışmalar hem mantıklı hem de sıktır. Bunu daha derinlemesine araştırmak için Haziran 2019'dan Eylül 2019'a kadar olan dört ay içinde iki zincir içi olayı içeren daha detaylı bir çalışma yapacağız. İlk olay, 18 Haziran'da Libra'nın lansmanı duyurmasının ardından BTC fiyat düşüşü ile aynı zamanda meydana geldi. Bu olay, 24 gün süren zincir içi dalgalanmalar ve fiyat dalgalanmalarına neden oldu. İkinci olay, BTC fiyatının 24 Eylül'de 1.000 dolardan fazla düşmesiyle aynı zamana denk geldi.Şekil 2'de gösterildiği gibi, bu dört ayda, sermaye girişlerinin artışını ve düşüşünü gözlemledik (9 saatlik hareketli ortalama ile temsil edilir) ve ortalama değer ile ortalama değer arasındaki farkı üçten fazla standart sapma kadar hesapladık. Zamanda gelin. Değişim noktası algılama algoritması tarafından tanımlanan olayların zaman noktaları, bu aşırı değişiklikleri içerir. Bu, bu zaman dönemlerinin neden algoritmik olarak zincir üzerindeki olaylar olarak tanımlandığını açıklamaya yardımcı olur. Bu sermaye girişleri çok nadir olduğu için normalden tamamen farklı bir şey olacaktır.
Bu anormal davranışın nedenini anlamak için, sermaye girişindeki değişikliğin talepteki anormal bir değişiklikten mi kaynaklandığını yoksa talepteki değişikliğin sermaye girişindeki anormal bir değişiklikten mi kaynaklandığını inceledik. Bunu incelemek için Şekil 3'te verinin zaman aralığı 20 Haziran olayından iki gün öncesidir ve 30 dakikalık aralıklarla aşağıdaki noktalara dikkat ettik:
Şekil 3'teki ilk grafik, BitMEX'in daha popüler sürekli takas sözleşmelerinin genellikle fiyatlarına uyacak şekilde yeni net pozisyonlar açtığını göstermektedir. Fiyatlar düştüğünde, net pozisyon genellikle kısadır ve bunun tersi de geçerlidir. 30 dakikalık zaman aralığına bakıldığında, bu, insanların sürekli takas piyasa fiyatı algısının spot piyasa fiyatı ile yakından bağlantılı olduğunu gösterir. Piyasa 04:00, 12:00 ve 20:00 UTC'de öder (yani, her 8 Saatte bir kez ödeyin). Ancak 26 Haziran 17:00 UTC'de ilginç bir andı.Net pozisyon 76 milyon kontrat ile kısaltılmış olmasına rağmen fiyat yükseliyordu, ancak fiyat düşüşünden 3 saat önce, yani 20: 00'den önce fiyat yükseliyordu. % 10'dan fazla bir düşüşle yaklaşık 1600 ABD doları düştü.
Şekil 3'teki ikinci grafik, en büyük% 3'lük işlem emirlerinin, BitMEX'te işlem gören sürekli takas sözleşmelerinin toplam işlem hacminin ortalama% 48'ini oluşturduğunu, en büyük 100 işlem emrinin ise toplam işlem hacminin% 14'ünü oluşturduğunu gösteriyor, bu da piyasanın Çin'de pazarı kontrol edebilecek tek bir oyuncu yok. Aslında, bu, dijital para birimlerinin nispeten düşük konsantrasyonunu gösterir, genellikle ticaret faaliyetlerinin çoğunu yalnızca (çok) az sayıda insan yürütür. Ek olarak, konsantrasyon zaman içinde nispeten sabittir, bu da katılımcıların nadiren çok büyük işlemler yaptığını gösterir. Bununla birlikte, işlem konsantrasyonu, piyasa yoğunlaşmasının alt sınırıdır, çünkü tek bir tüccar birden fazla işlem gerçekleştirebilir ve işlemin boyutu, emir defterinin derinliği ile sınırlandırılmalıdır.
Şekil 3'teki üçüncü grafik, BTC'nin zincirdeki tüm borsalara akışını göstermektedir. Üç gün içinde, girişler 30 dakikalık aralıklarla 350 ile 8.440 BTC arasında değişiyordu ve ortalama 2.560 BTC oldu. 26-15 Haziran: 00 UTC'de ilginç bir an yaşandı. Yukarıdaki ters kısa pozisyondan iki saat önce borsa, ortalamanın üç katından fazla, 30 dakika içinde 8.100 BTC aldı.
Şekil 3'teki dördüncü grafik, zincir içi girişlerin maksimum transfer hacmine yüzdesini göstermektedir.Bu grafik, ikinci grafiğe benzer, ancak işlemler yerine zincir üstü transferler için kullanılır. En büyük% 5'lik transfer, zincirdeki girişin ortalama% 85'ini oluştururken, en büyük beş transfer% 33'ünü oluşturdu. Açıktır ki, yüksek derecede konsantrasyon sergiler ve bazen daha konsantre hale gelir. Sonuç, az sayıdaki piyasa katılımcısının piyasa üzerinde büyük bir etkiye sahip olmasıdır. Bu aynı zamanda daha düşük bir sınırdır, çünkü aktarım bir adresten diğerine değer aktarımıdır ve bir kişi birden fazla adresi kontrol edebilir. En yoğun zamanlardan biri 26 Haziran saat 15:00 UTC'de 8.100 BTC'nin% 70'inin en büyük beş transfer yoluyla borsaya yatırıldığı zamandı.
Veriler bir dizi olayı gösterir:
Bu şartlar altında, büyük bir yoğunlaştırılmış fon girişinden talepteki alışılmadık değişikliklere, ters açıklığa ve ardından fiyatlarda ani keskin bir düşüşe kadar, borsa arzında olağandışı değişiklikler gördük.
Bu sadece bir tesadüf olabilir. Bununla birlikte, dijital para piyasası ademi merkeziyetçi ve olgunlaşmamış ve genellikle verileri gerçek olaylarla birlikte yorumlamak gerekir. Ancak geçmişte, tüccarların türev borsaları tarafından kullanılan fiyat endeksinin bir parçası olan spot piyasada büyük ölçekli yoğun işlemler gerçekleştirdiğine dair endişeler vardı. Bunu, BTC fiyatlarının düşeceği kaldıraçlı bahislerden yararlanmak için yapabilirler. Nispeten zayıf likit spot piyasada büyük miktarda BTC satıldığında, bir fiyat düşüşüne bahis oynamak neredeyse kaçınılmazdır.
Borsaların ve varlık transfer seviyelerinin derinlemesine araştırılması
Zincir üzerindeki veriler, belirli değişimlerin girişlerine bakarak bu endişelerin haklı olup olmadığını test etmeye yardımcı olabilir. Ancak bir zorluk, fiyatlar önemli ölçüde değiştiğinde, tüm borsalardan BTC girişlerinin artacağıdır. Bu nedenle, diğer borsalardan daha önce anormal girişlere sahip borsaları bulmak istiyoruz. Bu amaçla, hedef zaman dilimindeki her bir borsanın girişini ayrı ayrı analiz edeceğiz ve giriş akışında en erken değişikliğe sahip borsayı bulacağız.Şekil 4, 26 Haziran'da, diğer tüm borsalara kıyasla, BitMEX fiyat endeksini oluşturan bir borsadan fon girişinin önemli ölçüde arttığını gösteriyor.
Ancak bu olaylar dizisinin eşzamanlı olarak gerçekleşip gerçekleşmediği kesin değildir. Örneğin, BTC'nin fiyatı aynı anda artmazken borsa girişi arttı. BitMEX fiyat endeksine dahil edilen türev borsaların sayısı arttıkça, bu fenomenin gelecekte bir daha yaşanmaması gerekiyor.
Daha fazla çalışabiliriz. Özellikle Chainalysis Reactor'da çalışılan belirli transfer adresleri. Şekil 3, 26 Haziran'da 15:00 UTC'den 15:30 UTC'ye kadar, borsanın 30 dakika içinde 8.100 BTC aldığını ve bunun BTC'nin% 70'inin en büyük beş transfer adresi aracılığıyla borsaya yatırıldığını göstermektedir. .
Şekil 5, bu beş transfer adresini incelersek, en büyük üç transfer adresinin neredeyse aynı anda iki borsaya gönderildiğini ve her ikisi de BitMEX'in fiyat endeksinin bir parçası olduğunu gösteriyor. Muhtemelen bir kuruluş tarafından kontrol ediliyorlar, bu da piyasa olayının dikkatlice planlandığını gösterir.
Zincir içi veriler, geleneksel pazarlarda bulunmayan dijital para piyasasına ilişkin benzersiz bilgiler sağlar. Kripto pazarında, yanlış olabileceği için yalnızca işlem verilerine güvenmek zorunda değilsiniz. Zincir üzerindeki veriler tarafından görüntülenen modeller, pazar olaylarının ne zaman gerçekleştiğini belirlemek için algoritmalarla analiz edilebilir. Böylesine çalkantılı bir piyasada, bu değerli bir kılavuzdur.Olayların olası nedenlerini belirlemek için piyasa olaylarını yeniden üretmek için zincir üzerindeki verileri kullanabiliriz. Pazar düzeldikçe, bu içgörülerin doğru kararı vermenin anahtarı olacağına inanıyoruz.
