Yıl boyunca, Şangay Borsası 50% 15 yükseldi ve ChiNext kurulu% 15 düştü Kim risk altında?
Resim kaynağı: Visual China
Şangay Menkul Kıymetler Borsası 50 Endeksi yıl içinde% 14.75 artarken, ChiNext Endeksi% 15.01 düştü .. A-hisse piyasasında ilk kez böyle aşırı bir piyasa oluşmuş gibi görünüyor. Canlı bir boğa piyasası olan Şangay Borsası'nda yıl boyunca 50'ye yakın hisse senedinin kazanımlarına bir göz atalım:
Birkaç ay süren "güzel 50" ve "ölüm 3000" pazarından sonra, pazar güzel 50'nin temsilcisi olan SSE 50 konusunda daha hevesli hale geldi ve bazı sesler sorgulamaya başladı: eğer herkes düşerse, yükselirsiniz ve gerçekten öne çıkabilirsiniz. Hiçbir şey değil? SSE 50'nin değerlemesinin zaten çok yüksek olup olmadığını sorgulamaya başlayan sesler de var.
SSE 50'nin geri aranıp aranmayacağını bilmiyoruz. Ancak, değerleme verileri açısından SSE 50, üç nedenden ötürü hala A-hisse pazarındaki en düşük değerli sektörlerden biridir:
1. Tüm A-hisse pazarının genel olarak yüksek değerlemeleri, SSE 50'nin daha da az değerlendiğini yansıtır;
2. SSE 50'nin son on yılda değerlemesi "büyük mavi çipler" nedeniyle düşük olmuştur ve çok az artış olmuştur;
3. Banka hisse senetleri, SSE 50 kurucu hisse senetlerinin yapısında mutlak ana güçtür Banka hisselerinin altı ila yedi katı fiyat-kazanç oranı, SSE 50'nin genel değerlemesinin çok yüksek olmamasını sağlar.
Verileri daha kapsamlı bir şekilde yansıtmak için, veriyi fazla tahmin etmeyi ve az tahmin etmeyi destekleyen iki yönden de inceleyebiliriz.
Şangay Borsası 50 yılda% 14.75 arttı ve üç borsanın kazanç oranı yüz katın üzerine çıktı.
SSE 50 ile ilgili en kritik şey nedir? Çok yukarı çıkıp yalnız yemek yemek!
Bir aracı kurum Çin muhabirinin istatistiklerine göre, istatistiklere dahil edilen Şangay ve Shenzhen Borsaları'nın 25 çekirdek endeksi arasında, Şangay Borsası 50 yılda ikinci sırada% 14,75'e ulaştı, ancak yine de CSI 100'deki% 16,78'lik artışın gerisinde kalıyor. Sadece bu iki endekse bakarsanız, A-hisseleri bir boğa piyasası yaşıyor gibi görünüyor.
Bununla birlikte, SSE 50'nin tam tersine, daha geniş bir kapsama sahip olan Şangay Bileşik Endeksi yıl içinde sadece% 2,7 arttı, Shenzhen Bileşen Endeksi% 0,72 düştü, CSI 500% 5,19 düştü ve daha da kötüsü ChiNext Endeksi yıl içinde 15,01 düştü. %, bu aynı zamanda ilginç bir veri tesadüfü oluşturur: Yıl boyunca SSE 50 yükselirken, ChiNext neredeyse düştü.
Endeks kazançları fena değil ve bireysel hisse senetlerinin kazançları daha da şaşırtıcı. Ping An, Kweichow Moutai'den başarılı bir şekilde pazarın ilgisini çekti ve SSE 50'deki en güçlü hisse senedi oldu. Bu yıl% 52.56 arttı.İkinci en büyük kazananlar arasında China Merchants Bank, SAIC Group ve Xinhua Insurance yer alıyor. % 44.06,% 41.76 ve% 40.61'e ulaşın. Aynı zamanda, topikal yıldız Kweichow Moutai yıl içinde% 37.48 yükseldi ve SSE 50'de yalnızca altıncı sırada yer alabilir.
Genel yatırım tecrübesine göre, çok yükselen sektörler geri arama riskine meyillidir, "ödenmemiş bir bahar değildir" de, piyasa kademeli olarak SSE 50'yi sorgulamaya başladı Yatırımcıların deneyiminde boğa piyasası yok. Pretty 50 tek başına desteklenebilir.
Aslında, bu yılın büyük sermaye borsasını deneyimledikten sonra, bazı SSE 50 kurucu hisse senetlerinin değerlemesi, piyasa ortalamasından önemli ölçüde daha yüksek oldu. En bariz olanı, şu anda 560,14 kat dinamik F / K oranına ve 2,03 kat P / B oranına sahip olan China Unicom'dur. Bunun nedeni, şirketin performansının geçen yıl% 95'ten fazla düşmesi ve şirketin performansının onarılmamış olmasıdır.
Buna ek olarak, Kuzey Nadir Toprak ve Çin Ağır Sanayileri iyi bilinen ağır sikletlerdir. Mevcut fiyat-kazanç oranları da 100 katın üzerindedir ve sırasıyla 320,62 katına ve 155,13 katına ulaşmıştır. Fiyat / defter oranları da sırasıyla 6,1 kat ve 1,95 katına ulaşmıştır. Bu değerleme düzeyi karşılaştırılabilir görünmemektedir. Küçük ve orta ölçekli işletmeler daha ucuzdur.
SSE 50'nin genel değerlemesinin düşük olmasının ana nedeninin, banka hisse senetlerinin kurucu hisse senetlerinin bileşiminde mutlak ana güç olması olduğunu belirtmek gerekir. 50 kurucu hisse senedi arasında, en düşük fiyat-kazanç oranlarına sahip ilk on hissenin tümü banka hisseleridir.
SSE 50AH'ın primi% 43'ü aştı, ancak SSE 50 olmayanların primi% 100
Son zamanlarda, SSE 50'yi sorgulamak için de kullanılan bir veri, SSE 50'nin H hisselerine yüksek yüzdeli prim sunmaya başladığı ve bazı şirketlerin priminin iki kattan fazla arttığıdır.SSE 50'nin genel değerlemesi çok yüksek görünmektedir, ancak verilere göre bu Veriler, gerçeklerin yalnızca bir kısmını gösterir.
Bir aracı kurum Çin muhabirinin istatistiklerine göre, AH ve AH'de hisse çıkaran toplam 95 borsada işlem gören şirket var. Bunların arasında 27 şirket SSE 50 kurucu hisselerine ait A hissesine sahip. AH prim oranı ortalamaları% 43.08, Orient Securities en yüksek prim oranına sahip. .
Veriler, Orient Securities'in A hisse fiyatının hisse başına 14.27 yuan olduğunu ve hisse başına karşılık gelen H hisse fiyatının 7.65 Hong Kong doları (6.63 yuan'a karşılık gelir) olduğunu ve AH prim oranının% 115.29'a ulaştığını göstermektedir. Ayrıca, yüksek prim oranlarına sahip SSE 50 kurucu hisse senetleri arasında China Galaxy, PetroChina ve China Communications Construction da yer alırken, AH prim oranları sırasıyla% 89,74,% 89,46 ve% 86,77'ye ulaştı.
Bu bakıştan SSE 50 primi çok yüksek görünüyor? Ancak sonuç çıkarmak zor değil, yatay bir karşılaştırma yaparsak, SSE 50 kurucu hisse senetlerinin AH priminin diğer AH hisse senetlerine göre daha yüksek değil, daha düşük olduğunu bulmak zor değil.
En sezgisel veriler, 27 SSE 50'yi oluşturan hisse senetlerinin H hisselerine ortalama% 43.08'lik bir prime sahipken, 68 SSE 50 olmayan hisse senetlerinin H hisselere ortalama% 100.01'lik bir prime sahip olmasıdır (negatif değerler hariç tutulduktan sonra, ortalama prim% 103,14'tür). En yüksek AH prim oranına sahip ilk 19 hisse senedi SSE 50 bileşen hisse senetleri değildir.
Verilere göre, mevcut AH primi 8 kat prim oranıyla Zhejiang Shibao, A hisselerinin hisse fiyatı hisse başına 24.9 yuan, buna karşılık gelen H hisseleri ise sadece 3.19 Hong Kong doları (2.76 yuan). Ayrıca, daha yüksek prim oranlarına sahip hisse senetleri arasında Luoyang Glass, * ST Molong, * ST Jingcheng ve Chuangye Environmental Protection yer alırken, AH prim oranları sırasıyla% 378.11,% 291.72,% 269.33 ve% 254.88'e ulaştı.
SSE 50, iki şehirde hala en düşük değerli sektördür
Genel izlenimden biraz farklı olsa da, SSE 50 yıl içinde bu kadar yükseldikten sonra, hala iki şehirdeki en düşük değerli endekslerden biridir.SSE 50'nin geri dönüş riski olabilir, ancak aşırı değerlemesini eleştirirse yine de ihtiyacı olabilir Diğer mantıksal öncülleri ekleyin.
Bir aracı kurum Çin muhabirinin istatistiklerine göre, SSE 50nin mevcut fiyat / kazanç oranı 11,42 kat olup, 25 borsanın çekirdek endeksleri arasında en düşük ikinci sırada, SSE Temettü Endeksinden yalnızca 8,47 kat daha düşüktür. Aynı zamanda, SSE 50nin kitap / kitap oranı 1,34 kattır. Piyasa en düşük üçüncü piyasa olup, Şangay Menkul Kıymetler Borsası Temettü Endeksi ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası B Endeksinden daha düşük, son ikisinin fiyat-defter oranları sırasıyla 1,15 kat ve 1,28 kat. Aynı zamanda, temettü oranı seviyesi açısından, SSE 50nin en son Aralık temettü oranı% 2,7ye ulaştı ve yukarıda belirtilen endekste ikinci sırada, SSEnin temettü oranının yalnızca% 3,87nin altında kaldı.
Buna karşılık, ChiNext, CSI 1000, Chuangye 300 ve KOBİ'lerin P / E katları 40 katın üzerindedir.Aynı zamanda Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası ve KOBİ Endeksinin P / E katları da 30'u aşıyor.
SSE 50 neden hala en düşük değerli sektör? Veri analizine göre kabaca üç neden var: Birincisi, SSE 50'nin daha da az değer gördüğü gerçeğini yansıtan tüm A-hisse pazarının genel olarak yüksek değerlemesi; ikincisi, SSE 50'nin son on yılda "büyük mavi çipler" nedeniyle daha sık değer görmesi. Düşüktür ve nadiren büyük bir artış yaşar; üçüncüsü, SSE 50'yi oluşturan hisse senetleri mutlak ana güçtür ve banka hisselerinin altı veya yedi katı fiyat-kazanç oranı, SSE 50'nin genel değerlemesini çok düşürmüştür.
Göstermeye yardımcı olması için tüm pazarın medyan değerini kullanabiliriz. Veriler, halihazırda iki piyasada, ortalama fiyat / kazanç oranı 42,7 kat ve medyan fiyat / kitap oranı 3,48 kat olan, SSE 50'nin 11,42 kat fiyat-kazanç oranından ve 1,34 kat fiyat / kitap oranından önemli ölçüde yüksek 3288 hisse senedi olduğunu göstermektedir.
Nitekim, 2015 yılında piyasanın birden fazla çöküşünden bu yana, tüm piyasanın medyan fiyat-kazanç oranı düşmesine rağmen neredeyse hiçbir zaman 40 katın altına düşmemiş ve bu seviyenin uluslararası pazarda değerleme avantajı yok. "En düşük küresel piyasa" olan Hong Kong borsasıyla karşılaştırmak daha da zor.
Sorunu daha da açıklayabilecek veriler şu anda iki piyasada 50 kattan fazla kazanç oranına sahip 1348 hisse, 100 kattan fazla kazanç oranına sahip 559 hisse, 300 kattan fazla kazanç oranına sahip 140 hisse ve 500'den fazla kazanç oranı olan 74 hisse senedi bulunuyor. Ayrıca negatif P / E oranlı 267 hisse senedi bulunmaktadır.
Buna karşılık, Hong Kong borsasının medyan P / E oranı 9,07 kat ve medyan P / B oranı sadece 1,23 kattır.Aynı zamanda, listelenen tüm ABD hisse senetlerinin medyan P / E oranı (OTC piyasası hariç) 14,31 kat ve medyan P / B oranıdır. 1.92 katıdır.
Kendi dikey karşılaştırması açısından, SSE 50'nin son on yıldaki büyüme oranı listenin en altında yer alıyor ve bu da SSE 50'nin yükselişten sonra hala düşük bir değere sahip olmasını sağlıyor.
Veriler, son on yılda en yüksek kazancı elde eden üç endeksin sırasıyla% 198,79,% 162,18 ve% 160,49 kazançla KOBİ Kurulu, CSI 1000 ve Chuangye 300 olduğunu, SSE 50nin aynı dönemdeki kazançlarının yalnızca% 26,57, yukarıdaki 25 endeks olduğunu göstermektedir. Yalnızca endeks alttan dördüncü.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
