2019H1VC / PE verilerine büyük maruz kalma: Kaynak yaratma bir önceki yıla göre yarı yarıya azaldı, en aktif kurum kim?
1. Fon artırımı düşmeye devam ediyor ve ABD doları fon toplama ivmesi güçlü
2018'in ikinci yarısından bu yana, Çin'in VC / PE pazarında kaynak yaratmada önemli bir düşüş görüldü ve yeni kurulan fonların ve tamamlanan fonların sayısı ve ölçeği düşmeye devam etti. Bununla birlikte, ABD doları fonları eğilimi bozdu. 2019'un ilk yarısında, bir dizi büyük miktarda ABD doları fonları başarıyla toplandı. Yatırım çekilmesinde ABD doları fonlarının benzersiz avantajlarına dayanarak, daha fazla kurum, kaynak yaratma ve yatırım için RMB ve ABD doları çift para birimi fonlarını kullanma eğilimindedir ve ABD doları fonları sermaye tarafından oldukça tercih edilmektedir.
1. Kaynak yaratmanın tamamlanması büyük ölçüde azaldı ve kurumların kaynak yaratması ciddi şekilde kutuplaştı
2019'un ilk yarısında, VC / PE tarafından bir önceki yıla göre% 51,69'luk bir düşüşle 271 fon toplandı ve toplam artırılmış ölçek, yıllık% 30,17'lik bir düşüşle 54,438 milyar ABD Doları oldu. Çoğu kurum kaynak yaratmada zorluklarla karşılaşsa da, en kaliteli kurumlar yine de büyük miktarda fon elde edebilir. Toplanan 271 fondan 12 fon, 1 milyar doların üzerinde toplandı. Bu sayı% 1.5'in altında olmasına rağmen, toplanan toplam fon miktarı 30.808 milyar dolara kadar çıkarak 2019'un ilk yarısında toplanan toplam fonun% 56.59'unu oluşturdu. Sermayenin kutuplaşması kötüye gidiyor.
2. Bir dizi büyük USD fonları başarıyla toplandı
2019'un ilk yarısında, yalnızca 13 ABD doları fon toplanmış olmasına rağmen, toplanan tek bir fonun ortalama değeri 1.148 milyar ABD dolarına kadar yükseldi ve birçok büyük ABD doları fon arka arkaya toplandı. Bunların arasında en büyüğü, fon yaratmanın yedinci aşamasını tamamlayarak 4,6 milyar ABD dolarını aşan TPG Asia Capital'dir.Ayrıca 4,5 milyar ABD doları Warburg Pincus China No. 2 Fonu ve 2,5 milyar ABD doları Dehong Capital First Fund da İşe alımlar birbiri ardına tamamlandı.
Aşağıdaki şekilde listelenen fon LP türlerine bakıldığında, ana fon kaynakları yatırım kuruluşları ve kurumsal yatırımcılardır. Halihazırda piyasa denetiminin sıkılaştırılması nedeniyle, bankalar ve tröstler gibi finans kuruluşlarının finansman kanalları tıkanmakta ve bu tür finans kuruluşlarının LP'lerinin fon sağlamaya devam etmesi zordur, bu da sadece% 10'dur.
3. 2019'un ilk yarısında önemli VC / PE kurumları için para toplama
4. Kurumlar genellikle hedeflerini yükselterek ölçek beklentilerini azaltır
2019'un ilk yarısında, bir önceki yıla göre% 33,17'lik bir düşüşle toplam 419 fon kaynak yaratma aşamasına girdi; hedef kaynak yaratma ölçeği yıllık% 76,06 düşüşle 101,956 milyar ABD Doları'na ulaştı. 2018 yılının ikinci yarısından bu yana kaynak yaratmanın zorluğu artmaktadır.Kuruluşlar genel olarak ölçek beklentilerini düşürmüştür. Yüz milyarlarca sanayi fonu kümelenme sayısı azalmış, hedef ölçek önemli ölçüde düşmüştür. Alt bölümlere ayrılmış fon türleri açısından bakıldığında, 2019'un ilk yarısında fon türlerinin dağılımı nispeten geniştir ancak bunlar hala büyüme ve risk sermayesi fonlarında yoğunlaşmaktadır.
5. ABD doları fon payı genişliyor
2019'un ilk yarısında, kaynak yaratma aşamasına giren 419 fon arasında hala RMB fonları hakim olurken, ABD doları fonları 49 ile yakından takip ederek toplam fon sayısının% 11,69'unu oluşturdu. Fon sayısı sadece% 4,47 olarak gerçekleşti ve bu da ABD doları fonlarının pazar payının genişlediğini gösteriyor. Çin'in genel fon piyasasında kaynak yaratmanın zorluğu karşısında, para toplama ve geri çekilme konusunda dolar fonlarının avantajları ortaya çıktı ve piyasanın dolar fonlarına daha fazla güveni var.
Aşağıdaki şekilde listelenen LP fon türlerine bakıldığında, fon yaratmanın başlangıcından itibaren öğrenilen LP türleri arasında en yüksek oranı kurumsal yatırımcılar oluştururken, bunların% 40-60'ını korurken, borsada işlem gören şirketler yaklaşık% 20'sini oluşturuyor ve ana fon oluyor. Bağış toplama kanallarından biri.
2. Risk sermayesi piyasasının gelişimi soğuyor ve uzun vadeli kiralık daireler yeniden canlanıyor
2019'un ilk yarısında, kaynak yaratma zorluklarının sürekli artması ve yatırım yapılabilir fonlar için rezerv kapasitesinin olmaması nedeniyle, VC / PE kurumlarının yatırım hızı yavaşladı. Yatırım mantığı, projenin kar modeli ve performansı ile diğer göstergelerine daha fazla önem verdi ve risk kontrol yönetimini güçlendirdi. Ve ortak yatırım yoluyla daha fazla risk çeşitlendirmesi, risk sermayesi piyasasının genel yatırım tarzı muhafazakar ve temkinli olma eğilimindedir.
1. Risk sermayesi piyasası gelişiminin genel olarak soğuması
2019'un ilk yarısında, risk sermayesi piyasası 2018'de faaliyetine devam etmedi. Finansman işlemlerinin faaliyeti önemli ölçüde azaldı, işlemlerin ölçeği yarıya indirildi, pazar farklılaşması daha belirgin hale geldi ve başlangıç projeleri için fon rekabeti şiddetliydi. 2019'un ilk yarısında risk sermayesi piyasasının kendine özgü durumu şu şekildedir: Finansman vaka sayısı bir önceki yıla göre% 50,52 düşüşle 1910 olarak gerçekleşti; toplam finansman ölçeği bir önceki yıla göre% 54,46 düşüşle 23,204 milyar ABD dolarına ulaştı; ortalama finansman tutarı yıllık% 7,98 düşüşle 12,147 milyon ABD Dolarına ulaştı; Yıllık bazda% 45.07 düşüşle 39 büyük değerli işlem gerçekleşti.
2. Risk sermayesi piyasasının segmentasyon turları
Risk sermayesi piyasası segmentasyon turları perspektifinden bakıldığında, 2019'un ilk yarısında proje yatırımı hala erken dönem A turunda yoğunlaşıyor. Bunlar arasında, finansman sayısı açısından, A turu finansman vakalarının sayısı 899, dereceli finansman vakalarının sayısı 384 ve erken proje (başlangıç turundan A turuna) finansman vakalarının toplam sayısı% 70.52'dir.
3. Risk sermayesi piyasasının bölümlere ayrılmış alanlarında yatırım ve finansman
2019'un ilk yarısında, Çin'in risk sermayesi pazarındaki yatırım noktaları, BT ve bilgi teknolojisi, İnternet ve sağlık hizmetleri alanlarında yoğunlaştı. Bunlar arasında, BT ve bilgi finansmanı vakaları sayısı 315 ile en büyüğüdür; toplam tıbbi ve sağlık finansmanı ölçeği 3.787 milyar ABD dolarına ulaşan en büyüğüdür; gayrimenkul-uzun vadeli kiralık daire sektörü 71.415 milyon ABD doları ile en yüksek ortalama finansmana sahiptir.
4. Uzun vadeli kiralık apartman sektörü savaşı yeniden alevlendirdi
2019'un ilk yarısında, risk sermayesi piyasasının coşkusu giderek azaldı, ancak hala sıcak noktalar var - fon yağma, kira kredileri, formaldehit kapıları gibi çeşitli kaoslar nedeniyle soğuyan uzun vadeli kiralık daireler, son zamanlarda savaşı yeniden alevlendirdi. Eggshell Apartments ve Ziru, finansmanda 500 milyon ABD Doları'nı tamamlayarak finansman ölçeğinde ilk üçe girmiş ve uzun vadeli kiralık daireleri girişim sermayesi piyasasında en büyük ortalama finansman değerine sahip sektör haline getirmiştir. Uzun vadeli kiralık daire pazarında en uygun olanın hayatta kalmasının ilerlemesiyle, çeşitli ulusal politikaların yardımı ile birleştiğinde, pazar standartlaştırılmaya ve iyileştirilmeye devam edecek ve gelecekteki kalkınma umutları geniş.
5. Risk sermayesi piyasasındaki temel finansman örnekleri
3. Çin'in özel sermaye piyasasının genel yatırım eğilimi düşüşte
2019'un ilk yarısında, Çin'in özel sermaye piyasasındaki genel yatırım ve finansman trendi düştü. 2018'in ikinci yarısından bu yana, yatırım faaliyeti azaldı. Yatırım davranışı temkinli olmaya devam etti. Yatırım kurumları rasyonel yatırım ve değer yatırımı konusunda ısrar ediyor ve proje kar modellerine ve performans değerlendirmelerine daha fazla önem veriyor. Büyük işlemlerde düşüşe yol açar.
1. Özel sermaye piyasasının yatırım eğilimi düşüyor
2019'un ilk yarısında, Çin'in özel sermaye yatırım piyasasının genel durumu düştü ve işlem vakalarının sayısı ve ölçeği düşmeye devam etti. Giderek normalleşen "zor fon yaratma" ortamında, mevcut fonlar hızla sıkılaşmakta ve orta ve geç aşamalarda yatırım daha zor hale gelmiştir. Özel sermaye yatırım piyasasının 2019'un ilk yarısında kendine özgü durumu şu şekildedir: Finansman vaka sayısı bir önceki yıla göre% 31.50 düşüşle 924 olarak gerçekleşti; toplam finansman ölçeği bir önceki yıla göre% 36.07 düşüşle 37.604 milyar ABD dolarına ulaştı; ortalama finansman tutarı 40.6971 milyon ABD doları, bir önceki yıla göre% 14.03 azaldı; Yıllık bazda hafif bir düşüşle 127 büyük ölçekli işlem vakası vardı.
2. Özel sermaye yatırım piyasasında her finansman turu
Çin'in özel sermaye yatırım piyasası perspektifinden, işlem türlerinin büyük çoğunluğu stratejik finansmandır.% 76,30'unu oluşturan 705 finansman vakası vardır ve toplam finansman ölçeği 18,210 milyar ABD dolarına ulaşarak% 44,21'e ulaşmıştır. Bu sezonun Satın Alma işlemleri de olağanüstü bir performans gösterdi: Satın Alma işlemlerinin toplam değeri, 8 sınır ötesi birleşme ve satın alma dahil olmak üzere ortalama 170 milyon ABD Doları değeriyle 6.809 milyar ABD Doları oldu.
3. Özel sermaye yatırım piyasası segmentlerinin finansman durumu
2019'un ilk yarısında, Çin'in özel sermaye yatırımı aşağıdaki 20 alana dağıtıldı: Bunlar arasında en aktif olanı imalat finansmanı oldu, toplam 165 vaka ve 6.290 milyar ABD dolarına ulaşan en büyük toplam finansman ölçeği; ve büyük sınır ötesi işlemler nedeniyle spor endüstrisi, Ortalama finansman en yüksek olup 232 milyon ABD dolarına ulaşmaktadır.
4. Otomotiv endüstrisi iyi performans gösteriyor
2019'un ilk yarısında, otomotiv endüstrisi Çin'in özel sermaye yatırım pazarında iyi bir performans gösterdi.Finans vakalarının sayısı sadece 36 olmasına rağmen, 100 milyon ABD dolarının üzerindeki büyük finansman 11 vakayı oluşturdu ve ortalama finansman değeri 120 milyon ABD doları oldu. Bunlar arasında, Guazi Second-hand Cars ve Maodou New Car Network'ün ana şirketi Chehaoduo Group, 1.5 milyar ABD doları tutarında yeni bir finansman turunu tamamladı. Yatırımcı, yılın ilk yarısında sektördeki en büyük işlem etkinliği haline gelen SoftBank Vision Fund oldu. Bu finansman turundan sonra, Chehaoduo Group 9 milyar ABD doları değerinde. Ayrıca Weilai Automobile, yılın ilk yarısında sektördeki en büyük ikinci işlem olayı olan Yizhuang State Investment'tan 10 milyar yuan yatırım aldı.
5. Özel sermaye piyasasındaki temel finansman örnekleri
4. VC / PE kurumsal yatırım faaliyeti kurumların kutuplaşmasını soğutuyor derinleşiyor
2019'un ilk yarısında VC / PE yatırım kuruluşlarının kaynak yaratma ve pahalı yatırım zorluğu azalmadı.En kaliteli kurumlar için bile yatırım faaliyeti önceki dönemlere göre çok yavaşladı; aynı zamanda en uygun olanın kurumlar tarafından hayatta kalma süreci devam ediyor , Kutuplaşma modeli derinleşmeye devam ediyor.
2019'un ilk yarısında yatırıma yurtiçi ve yurtdışından toplam 2.298 VC / PE yatırım kuruluşu katıldı. 30'dan fazla yatırım vakası olan sadece 3'ü Tencent, Sequoia China ve IDG Capital idi. 20'den fazla vakaya sahip 12 şirket ve 10'dan fazla vaka vardı. Yalnızca 1 yatırım işlemine katılan 23 VC / PE yatırım kuruluşu bulunmaktadır.
VC / PE pazarı yeni bir normale girdi.Yatırım kurumları genellikle risk kontrol yönetimini güçlendirir ve proje karı ve performansına dikkat eder ve rasyonel yatırım ve değer yatırımı konusunda ısrar eder.Aynı zamanda, en uygun olanın kurumlar tarafından hayatta kalma süreci devam eder, kutuplaşma modeli derinleşmeye devam eder ve çok az sayıda önde gelen kurum Nispeten yüksek bir faaliyet derecesini sürdürebilir ve çoğu küçük ve orta ölçekli kurum, kaynak yaratma, yatırım ve geri çekmenin tüm yönlerinde yavaş ilerleme ve uzatılmış bir döngü ile birlikte, durgun bir çalışma durumunda sıkışmış durumda.
5. 2019H1VC / PE piyasa politika envanteri (Haziran'da yeni politika)
Haziran ayında, Eyalet Vergilendirme İdaresi, "Kitlesel Girişimcilik ve Yenilik için Vergi Tercihli Politikaları Kılavuzu" nu izledi ve sıraladı ve en son "Yönergeleri" oluşturdu. Yönergeler, tercihli konuların derlemesinin başlangıç, büyüme ve Olgun dönemde geçerli olan vergi teşvikleri sınıflandırılır ve düzenlenir ve girişimci yeniliği destekleyen vergi teşviklerinin en son sonuçları içerikte görüntülenir:
Girişimciliği ve istihdamı teşvik etme açısından, küçük ve düşük kârlı işletmelerin gelir vergisinin yarıya indirilmesi kapsamı, 300.000 yuan'ın altındaki yıllık vergilendirilebilir gelirden 3 milyon yuan'ın altına kademeli olarak genişletildi ve katma değer vergisi eşiği aylık 30.000 yuan satıştan artırıldı 100,000 yuan'de, üniversite mezunları ve gaziler gibi kilit gruplar için girişimcilik ve istihdam politikası "yükseltilmiş ve genişletilmiştir" ve kayıtlı ve tescil edilmiş yoksul nüfus politikaya dahil edilmiştir.
Teknolojik yenilikçiliği teşvik etme açısından, ilk olarak, yenilikçi kuruluşların kuluçka sürecini daha da teşvik etmek için, teknoloji iş kuluçka merkezleri ve üniversite bilim parkları katma değer vergisinden, emlak vergisinden muaftır ve kentsel arazi kullanım vergisi politikasından yararlanma kuruluşları il kuluçka merkezlerine, üniversite bilim parklarına ve Devlet tarafından kaydedilen kalabalık oluşturma alanı; risk sermayesi işletmeleri ve melek yatırım için bireysel gelir vergisi politikası, uygulama için ülkeye genişletildi. İkinci olarak, risk sermayesinin toplanmasını daha da teşvik etmek için, finansal kuruluşlar tarafından katma değer vergisinden kredi faizinden muafiyet için küçük ve mikro işletmelere ve bireysel endüstriyel ve ticari hanelere verilen tek hesaplı kredi limiti 100.000 yuan'dan 10 milyon yuan'e genişletildi; finans kurumları küçük ve mikro işletmelerle krediler imzaladı Sözleşme damga vergisinden muaftır. Üçüncüsü, yenilikçi yeteneklerin bir araya toplanmasını daha da teşvik etmek ve işle ilgili bilimsel ve teknolojik başarıların dönüşümü için nakit ödüller üzerinden alınan kişisel gelir vergisini azaltmaktır. Dördüncüsü, inovasyon yeteneklerinin geliştirilmesini daha da teşvik etmek amacıyla Ar-Ge giderleri kesintisi kademeli olarak artırılmış, yurtdışına emanet edilen işletmelerin yaptığı Ar-Ge harcamaları indirim kapsamına alınmıştır.Tüm işletmeler için Ar-Ge harcamalarının oranı% 50'den% 75'e çıkarılmıştır. Sabit kıymetlerin hızlandırılmış amortisman politikası tüm imalat sektörlerine yayılmıştır. Beşincisi, yenilikçi endüstrilerin gelişimini daha da teşvik etmek için, yazılım ve entegre devreler için tercihli gelir vergisi politikalarının uygulanmasına yönelik koşullar daha da gevşetilmiştir.
veriler gösterir Rapordaki veri kaynaklarının tamamı CVSource yatırım verileridir. Çin kurumsal birleşme ve satın alma pazarı, Çinli şirketlerin alıcı, satıcı olarak hareket ettiği ve yatırım hedefleri olarak hareket ettiği işlemleri ifade eder Özel sermaye fonu işlemleri, özel sermaye fonu yöneticileri tarafından gerçekleştirilen işlemlerin yanı sıra finansal kurumlar ve kamu şirketleri tarafından gerçekleştirilen işlemleri içerir. Özel sermaye yatırım işlemleri Veriler işlem içermiyor Söylenti veya belirsiz işlemler Maddi olmayan varlıklar ve fiziki varlık transferleri Fon payı transferleri Yeni şirketlere yatırım Şirket içi birleşme ve devralmalar Vaka sayısı nominal tutarlardaki işlemleri veya ücretsiz transferleri içermez Döviz kuru dönüşümü Döviz kurunun etkisini ortadan kaldırmak için, dönüştürme için işlem tarihindeki spot döviz kurunu kullanıyoruz.Yasal uyarılar
Bu rapor Shanghai Investment Consulting Co., Ltd. (bundan sonra Yatırım Bilgileri olarak anılacaktır) tarafından hazırlanmıştır ve veriler kısmen halka açık bilgilerden elde edilmiştir. Şirket, rapor içeriğinin doğruluğu ve güvenilirliği için çaba gösterir, ancak rapor içeriğinin ve alıntılanan bilgilerin doğruluğu ve eksiksizliği için herhangi bir taahhütte ve garanti vermez. Bu rapor sadece yatırım referansı içindir ve raporda ifade edilen bilgi ve görüşler yatırım kararlarının temeli olarak kullanılmaz.
Bu raporda yer alan tüm içeriğin mülkiyeti (metin, veri, resimler, simgeler, LOGO, vb. Dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere), Çin ve uluslararası telif hakkı yasalarıyla korunan Yatırım Bilgileri'ne aittir. Bu rapor ve bileşenlerinden herhangi biri (metin, veri, resim vb. Dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere) çoğaltma, çoğaltma veya yayma için kullanıldığında (ticari, kâr veya reklam amaçlı kullanılıp kullanılmadığına bakılmaksızın), yatırım bilgilerinin LOGO'su saklanmalıdır ve Kaynağı "Yatırım Araştırma Enstitüsü" olarak belirtin. Ticari, kar, reklam vb. Amaçlarla kullanılması halinde Yatırım Bilgilendirme onayı ve özel yazılı izin alınması gerekir ve kaynak "Yatırım Araştırma Enstitüsü" belirtilir.
-
- Hangzhou itfaiye aracı yükseklik sınır çubuğu tarafından engellendi ve itfaiyeciler ekipmanla koştu.
