Kuantum iletişimin ilk halesi altında: müşteri kıtlığı, gelir dalgalanması ve devlet sübvansiyonlarına dayanan işler
(Text / Observer.com, Lu Dong) 25 Şubat'ta, Shanghai Stock Exchange web sitesi, University of Science and Technology National Shield Quantum Technology Co., Ltd. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun (bundan böyle HKUST National Shield olarak anılacaktır) kayıttan sadece bir adım uzakta olduğunu gösterdi. Aslında şirket, geçen yıl 13 Kasım'da toplantıyı geçti, ancak henüz onay alamadı.
İzahnameye göre, HKBTÜ Ulusal Kalkanı esas olarak kuantum iletişim ürünlerinin araştırma ve geliştirme, üretim, satış ve teknik hizmetleri ile uğraşmaktadır.İlk halka arz, kuantum iletişim ağı ekipmanı projelerine ve Ar-Ge merkezi inşaat projelerine yatırım yapmak için 304 milyon yuan toplamayı planlamaktadır.
Observer.com, 2017'den 2019'un ilk üç çeyreğine kadar, HKBTÜ Ulusal Kalkanı'nın işletme gelirinin düşüş eğilimi gösterdiğini ve artmaya devam ettiğini, aynı dönemde alacaklar bakiyesinin de cari gelirin% 100'ünü oluşturarak kademeli olarak arttığını tespit etti. Yukarıda, kötü borç riski artmıştır.
Ek olarak, prospektüs, HKBTÜ Ulusal Kalkanının hala müşteri yoğunlaşma riskleri olduğunu gösterdi. 2016'dan 2018'e kadar, şirketin en büyük müşterisine yaptığı satışlar sırasıyla faaliyet gelirinin% 34,21,% 21,14 ve% 57,90'ını oluşturdu.
Ancak aracılık raporu, kuantum güvenli iletişim endüstrisinin yüksek eşiklere sahip teknoloji ve sermaye yoğun bir sektör olan promosyon döneminde olduğunu gösteriyor. Sektör lideri olarak, HKBTÜ Ulusal Kalkanı'nın listelenmesinden sonra piyasanın daha yüksek bir değerleme vermesi bekleniyor.
HKBTÜ Ulusal Kalkan Geliri
Şangay Menkul Kıymetler Borsası web sitesinin ekran görüntüsü
İş dünyası büyük ölçüde devlet projelerine dayanır
İzahnamedeki girişe göre, HKUST National Shield, Çin'de kuantum iletişim teknolojisinin endüstrileştirilmesiyle uğraşan ilk girişimdir.Bu teknoloji, temel olarak Pan Jianwei ve Peng Chengzhi ile birlikte, Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Hefei Ulusal Mikro Ölçekli Malzeme Bilimi Araştırma Merkezi'nin kuantum bilgi araştırma ekibinden kaynaklanmıştır. Mart 2019'da HKBTÜ Guodun, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'na bir prospektüs sundu ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelenmeyi planlıyor.
Ulusal Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Ulusal Kalkanı'nın ana ürünleri, dört kategoride kuantum güvenlik iletişim ağı çekirdek ekipmanı, kuantum güvenlik uygulama ürünleri, temel bileşenler ve hükümet işleri, finans, güç, savunma ve diğer endüstriler ve alanlar için ağ oluşturma ve kuantum güvenlik uygulamaları sağlayabilen yönetim ve kontrol yazılımı içerir. çözüm.
HKUST National Shield Quantum Ürünleri
İzahnamede açıklanan bilgilere göre, HKBTÜ hisselerin% 18'ine sahiptir ve HKBTÜ Ulusal Kalkanı'nın en büyük hissedarıdır; bunu,% 11.01'lik payla USTC'nin yönetici başkan yardımcısı ve "Mozi" kuantum iletişim deney uydusu Pan Jianwei'nin baş bilim adamı izlemektedir.
HKBTÜ Ulusal Kalkanı'na göre, Pan Jianwei, Liangtong Co., Ltd.'nin Mayıs 2009'da kurulmasından bu yana hissedarı olmuştur. Aralık 2016'dan önce hisselerin% 18.18'ine sahipti ve en büyük hissedardı; Aralık 2016'da ilgili kuruluşlar tarafından talep edildi. Nakdi katkısı ile oluşan hisseler devredilerek şirketin ikinci en büyük tek hissedarı olarak değiştirilmiş, oy hakkı kullanımı HKBTÜ'ye verilmiştir.
Pan Jianwei ayrıca, HKBTÜ Ulusal Kalkanı'nın gerçek kontrolörlerinden biri ve yönetim kurulu başkanı, yönetici ve başkan Zhao Yongun doktora öğretmeni ve şirketin yönetici başkan yardımcısı Chen Qing ve başkan Peng Chengzhi, direktör Wang Bing ve Ying. Yong Tong, Çin Bilim ve Teknoloji Üniversitesi'nin bir üyesidir.
Prospektüs ekran görüntüsü
Mali rapor verilerine göre, 2016'dan 2018'e kadar, HKUST National Shield gelirleri sırasıyla 227 milyon yuan, 284 milyon yuan ve 265 milyon yuan ve net kar 58.75 milyon yuan, 74.31 milyon yuan ve 72.49 milyon yuan idi.
HKBTÜ Ulusal Kalkanı, 2018'de gelir ve net kârdaki düşüşle ilgili olarak, bunun esas olarak makroekonomik dalgalanmalardan etkilenen metropolitan alan ağ projelerindeki devlete ait ve sosyal sermaye yatırımlarının yavaşlamasından kaynaklandığını açıkladı.
Ancak 2019'a girerken performans düşüşü durmadı. Ocak-Eylül 2019 arasında, şirketin sipariş değeri 27,969,300 yuan ve işletme geliri sırasıyla% 50,19 ve% 38,07 düşüşle 29,595,900 yuan oldu.
HKUST National Shield, prospektüsünde, Eylül 2019 sonu itibariyle ödenmemiş siparişlerinin küçük bir miktar olan 12.5231 milyon yuan olduğunu ve 2019 işletim performansının düşebileceğini hatta para kaybedebileceğini açık bir şekilde belirtti.
Prospektüs ekran görüntüsü
İzahnameye göre, HKBTÜ'nün Ulusal Kalkanı işi esas olarak omurga ağından, metropol alan ağından ve eyalet ve yerel hükümetler tarafından desteklenen diğer kuantum güvenli iletişim ağı inşaat projelerinden geliyor. Önemli bağımlılık . Gelecek bir süre için, işi hala büyük ölçüde bu tür projelerden gelecektir.
"Eyalet ve yerel yönetimler kuantum güvenli iletişim ağının inşasının ilerleyişi konusunda kararsız oldukları için, ihraççı etkin pazar gelişimini gerçekleştiremezse, bunun şirketin performansı üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir." İzahnamede belirtti.
Ayrıca, kuantum gizli iletişim teknolojisinin yeni bir teknoloji olduğu izahnamenin "Önemli Konular Hatırlatıcısı" sütununun ilk maddesinde belirtilen Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Ulusal Kalkanı, bu aşamada ürün uygulaması tanıtım sürecindedir ve pazar tanıtımında zorluklar vardır; şu anda Quantum Geleneksel kriptografik ürünlerle karşılaştırıldığında, gizli iletişim ürünleri, istikrar ve ürün fiyatları açısından rekabet açısından dezavantajlar gibi risk faktörlerine sahiptir.
Prospektüs ekran görüntüsü
En büyük müşteri ile çapraz hissedarlık ilişkisi içinde olmak
HKBTÜ Ulusal Kalkanı'nın izahnamede müşteri yoğunlaşma riski taşıdığına da işaret ettiğini belirtmek gerekir.
2016'dan 2019'un ilk yarısına kadar, HKBTÜ'nün ilk beş müşterisinin satış geliri, gelirinin sırasıyla% 82.87,% 73.59,% 80.75 ve% 63.88'ini oluşturdu. Bunların arasında, Digital China System Integration Service Co., Ltd. (bundan sonra Çin Entegrasyonu olarak anılacaktır), 2016'dan 2018'e kadar her dönemin gelirinin% 34,21,% 21,14'ü ve% 57,90'ını oluşturan en büyük müşterisi olmuştur.
"Şirketin mevcut müşterileri, temelde kuantum güvenli iletişim omurga ağı, metropolitan alan ağı ve inşaat tarafına hizmet eden sistem entegratörünün inşasıdır. Müşteriler nispeten yoğun ve müşteri konsantrasyonu riski vardır."
Prospektüs ekran görüntüsü
Şirketin bilgilerine göre China Integration, borsada işlem gören bir şirket olan Digital China'nın yüzde yüz iştirakidir. 8 Mayıs 2018'de, Digital China ve HKUST National Shield ortaklaşa yatırım yaptı ve China National Trust'ı kurdu. Birincisi, China National Trust'ın% 69,15'ine ve HKUST National Shield% 4,90'a sahip.
Ayrıca, China Integration'ın yüzde yüz iştiraki olan Shanghai Digital China Information Technology Service Co., Ltd., Tianjin Junlian Linhai Enterprise Management Consulting Partnership (Limited Partnership) (bundan böyle Junlian Linhai olarak anılacaktır) aracılığıyla University of Science and Technology Devlet Kalkanı hisselerine dolaylı olarak iştirak etmektedir. Daguodong, hisselerin% 4'üne sahiptir.
Yukarıdaki bilgilerden HKBTÜ Ulusal Kalkanı ve en büyük müşterisi olan Shenzhou Entegrasyonunun belirli bir karşılıklı hissedarlık ilişkisine sahip olduğu görülebilir.
Shenzhou Entegrasyonundan HKUST National Shield'in satış gelirinin de 59.964 milyon yuan'dan 153 milyon yuan'a yükseldiğini belirtmekte fayda var ve 2017'de% 21.14'ten 2018'de% 57.9'a keskin bir artış sağladı. Bu, eski gelirin düşmesine neden oluyor. Belli bir dereceye kadar hafifletildi.
Shenzhou Guoxin Hissedar Bilgileri Kurumsal Kontrol Ekran Görüntüsü
HKUST National Shield'in ilk on hissedarı hakkında bilgiler
Alacak hesapları, gelirin% 100'ünden fazlasını oluşturuyordu
HKBTÜ Ulusal Kalkanı'nın izahnamesine göre, 2016'dan 2019'un ilk yarısına kadar, alacak bakiyeleri 218 milyon yuan, 293 milyon yuan, 326 milyon yuan ve 252 milyon yuan idi ve cari gelirin% 96.17'sini oluşturuyordu. % 103.23,% 123.02,% 1062.59.
Gelir içindeki alacak hesaplarının yüksek oranı, şirketin işletme nakit akışını da zayıflatır.
2016'dan 2019'un ilk yarısına kadar, HKUST National Shield işletme faaliyetlerinin ürettiği net nakit akışları sırasıyla -45.484.100 yuan, -16.819.900 yuan, -3.8860 milyon yuan ve -23.392.300 yuan idi ve sürekli bir net çıkış eğilimi gösterdi. Alınan vergi iadeleri ve devlet sübvansiyonları hariç tutulduğunda performansı daha da kötüleşti.İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı 68,942,800, -77,954,600, -61,043,200 ve -45,898,800 oldu.
"İşlerin sürekli genişlemesiyle, şirketin alacak hesapları artmaya devam edebilir, devir oranı düşmeye devam edebilir ve işletme faaliyetlerinin net nakit akışı negatif olmaya devam edebilir. Devlet sübvansiyonları almaya devam edemezse, şirketin işletme sermayesini artırabilir. Baskı ve sermaye operasyonu riskleri, şirketin üretimi, operasyonu ve performansı üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olacaktır. "HKBTÜ Guodun dedi.
Prospektüs ekran görüntüsü
Alacakların aşırı yüksek olması da şüpheli alacak riskini artırır. HKUST National Shield'in Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın ikinci tur soruşturma belgelerine verdiği yanıta göre, Haziran 2019 sonu itibariyle 15 müşterinin vadesi geçmiş alacakları vardı ve toplam vadesi geçmiş tutar 69.905.100 RMB'dir ve cari dönemde toplam alacak hesaplarının% 27.78'ini oluşturmaktadır.
Gecikme durumu sadece geçen yıl meydana gelmedi. 2016'dan 2018'e kadar, HKBTÜ Ulusal Kalkan hesaplarındaki vadesi geçmiş tutarlar sırasıyla 71.302.900, 87.123 ve 67.935.800 idi ve toplam alacak hesaplarının sırasıyla% 32,65 ve 29,75'ini oluşturuyordu. % 20.86.
Emsal şirketlerle karşılaştırıldığında, HKBTÜ Ulusal Kalkanı hala düşük alacak devir verimliliği sorunu yaşıyor. İzahname, 2016'dan 2018'e kadar, HKBTÜ'nün alacak hesap devir hızının aynı sektördeki benzer şirketlerin ortalamasının 7,43, 6,89 ve 5,1'inden çok daha düşük olan 1,51, 1,11 ve 0,86 olduğunu göstermektedir.
Prospektüs ekran görüntüsü
Piyasa daha yüksek bir değer verebilir
Huaxin Securities'in Eylül 2019'daki araştırma raporu, HKBTÜ Ulusal Kalkanı'nın Çin'in kuantum iletişim alanında bir lider olduğunu gösteriyor. Kuantum güvenli iletişim ağı, mevcut fiber optik ağ temelinde inşa edilebilir ve yapı ölçeği, mevcut fiber optik iletişim ağı ölçeğini ifade edebilir. Piyasanın listelendikten sonra daha yüksek bir değerleme vermesi bekleniyor.
Geçen yılın Ocak ayında, Great Wall Strategic Consulting ve Hefei High-tech Zone Yönetim Komitesi tarafından ortaklaşa yayınlanan bir rapor, HKBTÜ Ulusal Kalkanı'nın değerinin 1 milyar ABD Dolarını aştığını gösterdi.
Observer.com prospektüsü araştırdı ve yüksek Ar-Ge yatırımının HKBTÜ Ulusal Kalkanının da bir özelliği olduğunu buldu. 2016'dan 2018'e kadar şirketin toplam Ar-Ge yatırımı 53.1803 milyon RMB, 73.443.600 RMB ve 96.209.500 RMB oldu. Aynı dönemde net karı 5.875.360 RMB, 74.314.500 RMB ve 71.891.400 RMB oldu. Ar-Ge yatırımının gelirdeki oranı Sırasıyla% 23.41,% 25.89 ve% 36.35'tir.
2018 yıl sonu itibarıyla şirketin% 43,89'u 237 Ar-Ge personeli olmak üzere toplam 540 çalışanı bulunmaktadır.
Dünyada kuantum güvenli iletişimle uğraşan ana şirketlerin şunlar olduğunu belirtmek gerekir: Swiss IDQuantique, Anhui Wentian Quantum, Zhejiang Kyushu Quantum, vb. Şu anda, ana işi kuantum iletişim ürünleri olan borsada işlem gören hiçbir şirket yoktur.
China Securities Securities tarafından geçen yıl eylül ayında yapılan bir analize göre, kuantum iletişiminin geniş uygulama senaryoları var ve gizli iletişim bu aşamada uygulanabilir bir iş. Kuantum iletişiminin son uygulamaları temel olarak QKD bağlantı şifreleme, kuantum rastgele sayı üreteçleri kullanan veri merkezi korumasına odaklanmıştır ve hükümet işleri ve ulusal savunma gibi özel alanlardaki güvenlik uygulamalarına genişletilmiştir. QKD ağ teknolojisi olgunlaştıkça ve terminal ekipmanı minyatür ve mobil olma eğilimindeyken, QKD ayrıca telekomünikasyon ağları, kurumsal ağlar, kişisel ve ev ve bulut depolama gibi daha geniş uygulama alanlarına da genişleyecektir.
Bu bağlamda, HKBTÜ Ulusal Kalkanı, izahnamede, esas olarak yeni nesil bilgi ağı için yeni bilgi güvenliği ürünleri ve hizmetleri sağladığını ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu için öncelikli bir tavsiye alanı olduğunu belirtmiştir. Bilgi güvenliği endüstrisi hızlı bir gelişim dönemindedir ve genellikle sürekli iş genişlemesi ve gelişimi ve hücum ve savunma teknolojilerinin iyileştirilmesi eğilimi gösterir.
Prospektüs ekran görüntüsü
Bu makale Observer.com'a ait özel bir el yazmasıdır ve izinsiz çoğaltılamaz.
