Yeni hisse senedi rehin kuralları önümüzdeki hafta resmi olarak uygulanacak! Komisyonculuk "kış" mı geliyor?
Yeni revize edilen "Stok Rehinli Geri Alım İşlemi ve Tescil ve Uzlaştırma İş Önlemleri (2018'de revize edilmiştir)" önümüzdeki Pazartesi günü resmen uygulanacak!
Daha önce, 12 Ocak 2018'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Menkul Kıymetler Endüstrisi Birliği ve Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın onayı ile sırasıyla China Securities Depository and Clearing Co., Ltd., "Hisse Senedi Rehinli Geri Alım İşlemi ve Kaydı ve Uzlaştırma İş Tedbirlerini (2018) yayınladı Değişiklik) (bundan sonra" Önlemler "olarak anılacaktır) ve resmi olarak 12 Mart 2018 tarihinde uygulanacaktır.
Diğer bir deyişle, iki aylık geçiş dönemi sona erdi ve yeni düzenlemeler resmi olarak önümüzdeki Pazartesi günü başlayacak. Peki geri sayım aşamasında hangi veriler ve gerçekler göz ardı edilemez ve önceden dikkat edilmesi gerekir? Az sayıda kötümser, "sektörün kıştan geçtiğine" inanıyor, bu doğru mu?
Pazar endüstrisi ölçeği hızla büyüyor
Hisse senedi rehni piyasası 2013'ten 2016'ya hızla büyüdü ve ardından hisse senedi rehni temerrüt anlaşmazlıkları sık sık yaşandı.
Verilere göre, menkul kıymet firmalarının hisse senedi rehni işlerinin 2016 yılında 2.724,3 milyar yuan olan toplam büyüklüğü, 2017'de 2.111,4 milyar yuan'a düştü ve rehinli A-hisselerinin sayısı da 2016'da 338.097 milyar hisseden 2017'de 299.635 milyar hisseye düştü. , Son yılların ilk negatif büyümesi.
Veri kaynağı: Rüzgar Bilgileri
Sektörler açısından bakıldığında, ChiNext rehinli borsada her zaman ana güç olmuştur: İster toplam piyasa değerinin% 21,86'sını, ister dolaşımdaki A borsasının% 37,04'ünü oluştursun, oran ana kurulun ve küçük ve orta ölçekli kurulun önündedir.
Veri kaynağı: Rüzgar Bilgileri
Wind verilerine göre hisse senedi rehnine katılan 99 broker arasında toplam işlem sayısı, istatistiksel boyut olarak işlem sayısı olmak üzere 9.523'tür.Bunlardan 11 brokerin 200'den fazla işlemi var ve kısa listeye kalan brokerlerin çoğu hala CITIC Securities ve Guangfa Securities gibi geleneksel büyük menkul kıymet firmalarının toplam 4,943 katı vardır ve bu oran% 51,91'dir. Diğer bir deyişle, menkul kıymet şirketlerinin% 10'u hisse senedi rehin piyasasının% 50'den fazlasını işgal etmektedir.
Veri kaynağı: Rüzgar Bilgileri
Aracı kurum performansı üzerinde sınırlı etki
"Hisse senedi rehni geri satın alma", nitelikli bir fon birleştirme tarafının elinde bulunan hisse senetlerini veya diğer menkul kıymetleri rehin verdiği, nitelikli bir finans sağlayıcıdan fonlar ödünç aldığı ve gelecekte fonları iade etmeyi ve rehni bırakmayı kabul ettiği bir işlemi ifade eder. Esas olan, borsada işlem gören şirketlerin hissedarlarının hisse senetlerini rehin olarak kullanması ve finans kuruluşlarının kredi vermesidir.
Bu sefer komisyonculuk sektöründe şoklara neden olan yeni "Önlemler" esas olarak aşağıdaki hususları içermektedir:
İlk olarak, reel ekonomi konumlandırmasına hizmet etmeye daha fazla odaklanın.
Yeni düzenlemeler, birleşen tarafın, belirli politika desteğini karşılayan endüstriyel yatırım fonları dışında, krediler, özel sermaye fonları, kişisel krediler ve diğer işlerle uğraşan finansal kuruluşlar veya diğer kurumlar veya yukarıda belirtilen kurumlar tarafından ihraç edilen ürünler olmayacağına açıklık getiriyor. Aynı zamanda, ödünç alınan fonların reel ekonomi üretimi ve işletmesi ve özel hesap yönetimi için kullanılması öngörülmüştür.Katılımcı tarafın ilk ilk işlem tutarı 5 milyon yuan'den az olmayacak ve sonraki her işlem 500.000 yuan'dan az olmayacaktır.Fonlar ve tahviller artık başlangıç rehin hedefleri olarak tanınmamaktadır. .
Menkul kıymetler şirketleri ve bunların varlık yönetimi iştirakleri tarafından yönetilen halka arz toplu varlık yönetimi planları, hisse senedi rehni geri alımına katılmak için borç veren olarak kullanılmayacak olup, bunların konuları arasında halka arz lisansları için başvuruda bulunan ve 2013 yılında yeni fon kanununun yürürlüğe girmesinden önce menkul kıymet firmaları tarafından ihraç edilen halka arz ürünleri bulunmaktadır. , Menkul kıymetler firmalarının varlık yönetimi tarafından ihraç edilen geniş bir ürün koleksiyonu.
İkinci olarak, risk yönetimini daha da güçlendirin.
Hisse senedi rehin oranının üst sınırının% 60'ı geçmeyeceği açıktır.Tek bir menkul kıymet şirketi tarafından kabul edilen tek bir A hissesi ile finansman tarafı olarak tek bir varlık yönetimi ürününün rehin oranı sırasıyla% 30 ve% 15'i, tek bir A paylı hisse senedi piyasasının toplam rehin oranı ise aşmayacaktır. % 50.
Sektör oyuncularına göre rehin oranı, rehinli hisse senedi finansmanı tutarının piyasa değerine yaklaşık oranıdır ve işlemin bir ölçüde güvenli sınırını temsil eder.
Geçmişte menkul kıymetler firmasının verdiği hisse rehin oranının üst limiti genel olarak% 50'yi geçmiyordu. China Clearing'in en son verilerine göre, şu an itibariyle tüm A hisseli şirketler arasında toplam 3398 adet hisse senedi rehni bulunuyor. Bunlar arasında, toplam rehin oranı% 50'nin üzerinde olan sadece 136 borsada işlem gören şirket ve% 70'in üzerinde rehin oranına sahip 10 şirket bulunmaktadır.
Son olarak, iş operasyonlarını daha da standart hale getirin.
Menkul kıymet şirketlerinin iş yapmak için niteliklerini açıklığa kavuşturun ve menkul kıymet şirketlerinden iktisap eden tarafın kredi riskinin sürekli yönetimini ve fon kullanımının takibini yapmasını isteyin.
"Daha önce birçok yeni düzenleyici düzenleme çıktıktan sonra, büyük aracı kurumların etkilenmeyeceğini ancak bu sefer yeni hisse senedi rehni düzenlemeleri kapsamında tüm aracı kurumların etkilenmesi gerektiğini söyleyebiliriz." Bir aracı kurumun bir personeli sosyal platformlarda iç çekti. 2017'nin ilk yarısında kamuya açık verilere göre, hisse senedi rehni işi tarafından yaratılan kâr, aracı kurumun net kârının yaklaşık% 5'ini oluşturdu.
Ancak birçok aracı kurum, finansman kotaları ve rehin oranları açısından, aracı kurumların mevcut hisse rehinli işletmelerinin çoğunun yeni düzenlemelerin gerekliliklerini karşıladığını belirtmiştir. Çoğu aracı kurum araştırmacısı, yeni rehin düzenlemelerinin aracılık performansı üzerinde sınırlı etkiye sahip olduğuna inanmaktadır. Yeni düzenlemelere göre, büyük aracı kurumlar genellikle daha yüksek notlara sahip ve rekabet avantajı sağlayacak.
Ayrıca geçiş döneminde birçok aracı kurumun ilgili hazırlıklarını vaktinden önce tamamladığı, orijinal iş standartlarını ayarladığı ve yeni düzenlemelere uygun olarak hisse senedi rehni işi yaptığı anlaşılmaktadır.
