Değer deposunun ağ etkisi: kripto dünyası projesinin hendeği mi?
Önsöz: Açık kaynağın doğası gereği, kripto dünyasındaki projelerin hendeği daha çok ağ etkilerinden geliyor. Genel süreç perspektifinden bakıldığında, tüm kripto para birimi hala son derece erken bir aşamadadır, henüz gerçek bir ağ etkisi göstermemiştir ve gerçek tartışmasız bir overlord yoktur, çünkü Bitcoin bile sadece on milyonluk bir nüfusa sahiptir. Kullanıcılardan, küresel nüfusun% 1'inden azı, bu nedenle tüm değerlemenin sürdürülebilir olup olmadığı artık gözlemlenmelidir. Her zaman konseptlerinizi güncelleyin ve geleceği şimdiki zamanla yargılamak yerine şimdiye ve geleceğe bakın. Yazar KYLE SAMANI'dir ve "Blue Fox Notes" topluluğundan "Li Xihe" tarafından çevrilmiştir.
Bitcoin'in bir ağ etkisi vardır. Birçok kripto para birimi vaizi şunu vurguladı: Bitcoin'in ağ etkisi o kadar güçlü ki süper bitcoinizasyon kaçınılmaz. (Blue Fox Notlarının Ek Açıklaması: hiperbitkinizasyon, Bitcoin'in dünyada önemli bir para birimi haline geldiği anlamına gelir.)
Ancak bu tamamen doğru değil. Bitcoin'in dijital bir altın olarak ağ etkisi pek çok kişi tarafından vurgulandığı gibi değildir. Ağ etkileri inceliklidir ve genellikle yanlış anlaşılır.
Bu makale, Bitcoin'in dijital altın ve dijital nakit gibi ağ etkilerini ve Bitcoin'de güçlü rekabet gücüne sahip diğer hendekleri araştıracak, ancak bu hendeklerin ağ etkisi olmamasına rağmen.
Ağ etkilerinin temeli
Ağ etkisi yeni bir özelliktir, aşağıdaki durumlarda ortaya çıkar:
Bir ürün veya hizmet daha fazla kişi tarafından kullanıldıkça, mevcut kullanıcılar için değeri de artacaktır.
Birkaç farklı ağ etkisi vardır:
Doğrudan ağ etkileri - artan benimsenme doğrudan değerin artmasına yol açar.
Doğrudan ağ etkileri işe yarayacaktır çünkü temeldeki ürün veya hizmet benimsendikçe, mevcut kullanıcılar yeni eklenen kullanıcılarla etkileşime girerek daha fazla seçenek kazanır. Facebook veya Whatsapp gibi ağ tabanlı hizmetler dahil olmak üzere neredeyse tüm kapalı döngü iletişim ağları bu ağ etkisini sergiler.
Dolaylı ağ etkisi - ürün kullanımındaki artış, yan ürünlerin ortaya çıkmasını teşvik eder ve bu yan ürünler genellikle orijinal ürünün değerini daha da artırabilir. İşletim sistemi (OS), dolaylı ağ etkilerine sahip en ünlü üründür. Uygulama geliştiricileri işletim sisteminden etkilenir ve bu nedenle sistemi uygulamalar geliştirmek için kullanır ve böylece tüketicileri çeker; mevcut bir işletim sistemi için uygulamalar geliştirerek, işletim sisteminin kendisi yeni kullanıcılar için daha çekici hale gelir ve bu nedenle gelecekteki uygulama geliştirme için daha çekici hale gelir. Personel için daha büyük bir pazar var.
İki yönlü ağ etkisi - bazı kullanıcıların kullanım oranındaki artış, diğer kullanıcılar için de değeri artıracaktır ve bunun tersi de geçerlidir. Bazı iyi bilinen örnekler arasında eBay, Uber, Lyft, AirBnB ve Amazon'un pazar iş modelleri bulunmaktadır. Bu ağlarda, tüketiciler daha fazla seçenek ve daha fazla tedarikçi arasındaki rekabetten yararlanacak, bu fenomen daha fazla tüketiciyi çekecek ve daha fazla tüketici daha fazla tedarikçiyi daha fazla çekecektir.
Makine öğrenimi tarafından yönlendirilen veri ağı etki ürünleri, elde edilen veriler arttıkça daha akıllı hale gelecektir. Veri ağı etkileri, modern bulut tabanlı teknoloji uygulamalarının çoğunda görünür, ancak bu etkinin yoğunluğu, uygulama senaryosuna ve karmaşıklığına bağlı olarak büyük ölçüde değişecektir.
Ağ etkilerinin gücünü ölçün
Ağ etkilerinin tam gücünü ölçmek çok zordur. Kesin bir bilim değil.
Sistemdeki yeni kullanıcıların marjinal değeri sürekli değiştiğinden, doğru miktar tayini çok zordur. Örneğin: Son birkaç yılda arkadaşlarımın çoğu Facebook profillerini silmeye başladı. Ama Facebook benim için üç yıl önceki kadar faydalı olabilir. Facebook arkadaşlarının kaybolan% 5 veya% 10'unun Facebook deneyimim üzerinde çok az etkisi var çünkü hala Facebook kullanan 500 arkadaşım var.
Ağ etkileri olan bir işletmenin Metcalfe yasası ile ölçülebileceği söyleniyor. Metcalfe yasası şunu belirtir: Ağın değeri, kullanıcı sayısının karesiyle orantılıdır. Okunabilirlik açısından, Metcalfe yasalarına uyan bir işletmenin n2 ağ etkisine sahip olduğunu söyleyebiliriz
Metcalfe, ağın değerleme modelini önerdiğinden, tamamen reddedildi. Şu anda büyüme döngüsü boyunca n2'yi takip eden bir ağ yok. Dahası, n2 hipotezinin önermesi, ağdaki tüm düğümlerin değerinin aynı olmasıdır. Bu nedenle, çoğu ağın ağ etkisi, n * log (n) 'ye n2'den daha yakındır.
Açıktır ki, bu tür bir değerleme n2'den daha mantıklıdır (sonuçta hiçbir şey her zaman doğrusal olmayan bir büyüme olamaz), ancak n * log (n) bile kalıcı bir süper doğrusal eğridir. Gerçekte gördüğümüz şey, yalnızca ağdaki düğümlerin farklı değerlere sahip olması değil, aynı zamanda kritik bir noktadan sonra, sistemdeki marjinal düğümlerin değerinin düşmeye başlamasıdır (örneğin: Facebook'un Asya'daki sonraki 10 milyon kullanıcısı çok fazla Bazı Amerikalı kullanıcıların değeri çok sınırlıdır).
Gerçekte, S-eğrisi ağ etkilerini n2 veya n * log (n) 'den daha iyi temsil eder.
S-eğrisinin ağ etkilerinin özü olduğunu ampirik olarak kanıtlayan birçok vaka çalışması vardır. Apple makinesinin 90'larda hayatta kalmasının nedeni de budur (Windows'un ağ etkisi gerçekten n2 ise, Apple hayatta kalamayabilir) ve bu kadar çok sohbet yazılımı (Whatsapp, Telegram, FacebookMessenger, Signal vb.) ), Lyft'in neden Uber ile rekabet edebildiği (iki dakika içinde taksi bulabildiğim sürece, yolda kaç sürücü olduğu umurumda değil) ve neden Amazon ile rekabet edebilecek bu kadar çok dikey e-ticaret şirketi var.
Bu kadar bariz zıt örneklerle bile, insanlar neden hala ağ uygulamasının n2 veya n * log (n) 'ye uyduğunu söylüyor? Çünkü başlangıçta bu üç tür eğriyi ayırt etmek zordur:
Ancak ağ kritik bir noktaya, yani eğrinin sağ yarısına ulaştıktan sonra, üç model önemli ölçüde farklılık göstermeye başlar. n2 doğrusal olmayan bir şekilde hızlanmaya devam eder ve n * log (n) de hızlanmaya devam eder, ancak büyüme oranı nispeten yavaştır. Ağ belirli bir doygunluk noktasından geçerken S-eğrisi süper doğrusal büyümeden alt doğrusal büyümeye değişir.
Elbette, tüm ağlar aynı S eğrisine uymaz. Tüm ağlar, optimum ağ etkilerinin S eğrisine uymaz.
Bazı ağ etkileri, S-eğrisinin sol yarısı gibi hiçbir zaman üstel büyümeye gerçekten ulaşamadı. Bazı ağ etkileri başlangıçta yalnızca log (n) ağ etkisine itaat eder, bu da onları her zaman alt doğrusal büyümede yapar.S-eğrisinden farklı olarak, S-eğrisi başlangıçta süper doğrusal bir büyüme içindedir.
Çoğu log (n) vakasının ağ etkisi, likit emtia değişimidir. Eklenen her yeni kullanıcının günlük likiditeyi artıracağını varsayarak çok agresif olsanız bile, bu yeni likiditenin marjinal değeri mevcut kullanıcılar için azalıyor. Bu, İnternetin ilk günlerinde bile geçerlidir. Bu eğri hiçbir zaman süper doğrusal olmadı, her zaman alt doğrusal oldu.
Basit bir durumu ele alalım: belirli bir değiştirilebilir emtia ticareti yapan her yeni kullanıcı, o emtianın günlük likiditesini% 0,01 artırabilir.
O halde, yüz kullanıcı olduğu zaman, günlük likiditenin emtia piyasa değerinin% 1'i olduğu sonucuna varabiliriz. 1.000 kullanıcı olduğunda, günlük likidite piyasa değerinin% 10'udur. 10.000 ve 10.0000 kullanıcı olduğunda, bu rakam% 100 ve% 1000'e ulaşır (10 kat artış).
Bir kullanıcı, ticareti yapılan malların% 0,1'ine sahipse, marjinal kullanıcılar tarafından sağlanan likiditenin değeri azalır. Teknik olarak, kullanıcı sayısı ve likidite arttıkça, kayma azalacak, ancak aslında marjinal likiditenin faydaları çok azalacak ve bu etkinin kullanıcılar tarafından fark edilmesi zorlaşacaktır. .
Belirli bir değişken varlığın tüm işlemleri, aşağıdaki gibi görselleştirilen yaklaşık olarak log (n) 'ye benzer bir ağ etkisine sahiptir:
Bunun ampirik olarak doğru olduğunu kanıtlayacak çok sayıda kanıt vardır. Değiştirilebilir emtia ticaretinin ağ etkisi herhangi bir zamanda süper doğrusal ise, bu kadar çok kripto para alım satım platformumuz olmayacak. Gözlemleyebileceğimiz şey, bir ticaret platformunun bir miktar likiditesine sahip olduğu - piyasa liderinin likiditesinin belirli bir yüzdesine ulaştığı sürece - genellikle kendisini kullanılabilir bir ticaret platformu haline getirebilir ve piyasa katılımcıları için makul likidite sağlayabilir. .
Dijital altının ağ etkisi
Dijital altın ne tür bir ağ etkisi sergileyecek?
Bu soruyu cevaplamak için önce kullanıcıların dijital altını kullandıkları mekanizmayı gözden geçirelim.
Dijital altın gibi bir depolama ortamının amacı, daha sonra tüketim için değer depolamaktır. Dijital altının diğer medyaya dönüştürüldüğü durumlar dışında, yerinde kalması gerekir. Bu, kullanıcı artışından veya azalmasından etkilenmemesini sağlar.
Bir kullanıcı diğer mal veya hizmetleri tüketmek için dijital altınlarını satmak istediğinde, TA'nın bir satış yoluna ihtiyacı vardır: Birisinin dijital altın almaya istekli olması gerekir. Bu, değiştirilebilir dijital altın işlemlerinde uzmanlaşan borsalarda elde edilebilir.
Dijital altının faydası, likiditesinin bir fonksiyonudur. Daha önce de belirtildiği gibi, bu Bitcoin'in ağ etkisinin log (n) ile tanımlanabileceği anlamına gelir.
Dijital paranın ağ etkisi
Dijital nakit ne tür bir ağ etkisi sergiler?
Dijital paranın amacı hem bir değer saklama hem de bir değişim aracı olarak kullanılmaktır. Ek olarak, dijital nakit de bir hesap birimi haline gelebilir.
Dijital paranın faydası, kabaca, mallar ve hizmetler için bir ödeme aracı olarak dijital parayı kabul etmeye istekli tüccar sayısının bir fonksiyonudur.
Bu, doğrudan bir ağ etkisi sergiler (yukarıdaki telefon çizimi). Dijital parayı bir ödeme aracı olarak kullanmaya istekli olan kişi sayısı arttıkça, mevcut kullanıcılar daha fazla tüccar ile iş yapabilir.
Tüm büyük küresel para birimleri bu ağ etkisini kendi yetki alanlarında sergiler. Tüccarlar ve tüketiciler, kendi yetki alanlarında yerel fiat para birimlerinde vergi ödemeleri gerektiğinden, yerel fiat para birimlerinde ücret ve gelir almayı da seçerler. Bu, güçlü bir ağ etkisi yaratır, çünkü çok az insan, vergilendirme ve tüketim için kullanıldığında para birimlerinin şiddetli fiyat dalgalanmaları yaşadığını görmeye istekli olacaktır.
Bu ağ etkisinin S-şekilli bir eğri izlemesi beklenebilir. Başlangıçta dijital parayı bir ödeme aracı olarak kabul eden% 50 tüccar, son% 50'den çok daha büyük bir role sahiptir.
Değer deposu ve pratiklik
Bitcoin maksimalistleri, yukarıdaki ifadenin sadece gerçek olduğunu düşünürler. Özellikle, "yeni kullanıcılar kesinlikle Bitcoin'i daha değerli hale getirecek. Bitcoin alıp elinde tutacaklar ve şüphesiz Bitcoin'i daha değerli hale getirecekler! Likidite teorisi savunulamaz" diye düşünecekler.Bu dar anlamda doğru olsa da, çok rekabetçi bir gerçeği göz ardı ediyor: Ya başka bir şey dijital nakit haline gelirse ve süper doğrusal bir ağ etkisi elde ederse? Bu, söylediklerimin daha geniş anlamı. Tek başına likiditenin alt doğrusal ağ etkileri konu dışıdır. Ancak, Bitcoin'i dijital bir nakit olarak süper doğrusal bir ağ etkisiyle değiştiren başka bir şey varsa ve Bitcoin hala kendi dijital altın kimliğini alt doğrusal bir ağ etkisiyle koruyorsa, Bitcoin aşılacaktır.
Kripto para birimi çevrelerinde, bu çerçeve genellikle "değer deposu (SoV) ve fayda tartışması" olarak adlandırılır. SoV'nin görüşü geri bildirime dayanıyor: Bitcoin'i ne kadar çok kişi tutarsa, değeri o kadar yüksek olur ve bu da daha fazla insanı onu tutmaya teşvik eder.
Elbette bu geri bildirim de inişler ve çıkışlar. Bu, çok fazla dalgalanma ve istikrarsızlık yaratır ve bu da değer depolamanın amacına zarar verir. Fiyat sadece yükseldiğinde ancak düşmediğinde, değer deposu hipotezine inanmak kolaydır. Ancak fiyat düştüğünde, fayda değerinin temel değeri bir alt fiyat üretecektir.
Kripto para biriminde ne kadar erken olduğumuzu unutmak kolaydır. Dünyada 7 milyar insan var ve 50 milyondan az insan kripto para birimine sahip. Hala küresel doygunluğun% 1'inin altındayız. Tüm işlevlerin kopyalanabildiği açık kaynaklı yazılım dünyasında, kazanmanın anahtarı ağ efektlerini olabildiğince çabuk elde etmektir. Ağ etkilerinin gücünün bu kadar önemli olmasının nedeni budur. Yüz milyonlarca kullanıcı arasında, bu avantajlar, ağın nihai değerinde büyük bir fark yaratarak bileşik faiz biçiminde yinelenmeye (veya başarısız olmaya) devam ediyor.
Diğer hendekler
Ağ etkisi sadece rekabetçi bir hendektir. Bunun dışında birçok hendek var.
Bitcoin maksimalistlerinin inandığı bir başka hendek, ticaret platformları, ATM'ler, diğer finansal ürünler, donanım ve mobil cüzdanlar gibi "marka etkisi" ve üçüncü taraf ekosistem entegrasyonudur.
Bu hendeklerin gücünü keşfetmek için Bitcoin'i Ethereum ile karşılaştıracağım. Bu Ethereum'un muhtemelen Bitcoin'in yerini alacağı anlamına gelmez, ancak rekabetçi bir ağın sadece üç yıl içinde ne kadar büyüme elde edebileceğinin bir örneği olarak.
Marka etkisinin avantajı göz ardı edilemez. Bitcoin her zaman kripto para biriminin lideri olmuştur. Ancak marka etkisinin sarsılmaz olduğunu düşünmek kesinlikle yanlış. Hiçbir marka sarsılmaz değildir.
Bitcoin gibi açık kaynak kodlu ve lisanssız bir markanın değerini ölçmenin iyi bir yolu olmasa da, Google Trend'i kaba bir ölçüm aracı olarak kullanabiliriz.
Resimde Bitcoin mavi ve Ethereum kırmızı. İkisi arasındaki fark en büyük olduğunda, Bitcoin için arama sıklığı Ethereum'un yaklaşık 11 katıydı. Bugün fark 8 kat. Bu alanın istikrarsız ve hızla gelişen doğası düşünüldüğünde, bu liderlik pozisyonu birkaç yıl içinde ortadan kalkabilir.
Üçüncü taraf sistemlerin entegrasyonu ne durumda? Bu noktada Ethereum, Bitcoin ile karşılaştırılabilir:
Ticaret platformu - tüm büyük ticaret platformları, itibari para birimleriyle Bitcoin ve Ethereum ticaretini destekler
Donanım cüzdanları - tüm genel donanım cüzdanları Bitcoin ve Ethereum'u destekler
ATM-Bildiğim kadarıyla tüm kripto para ATM'leri her ikisini de destekliyor. (Blue Fox Notlarının Ek Açıklaması: Yalnızca Bitcoin'i destekleyen birçok ATM var. Bu biraz fazla abartılı.)
Mobil cüzdanlar - Bitcoin ve Ethereum, IOS ve Android'de çok sayıda cüzdan uygulamasına sahiptir.
Diğer finansal ürünler - Bitcoin CME, CBOE ve NASDAQ vadeli işlemlerinde başı çekiyor, ancak Ethereum'un gelişim yörüngesi göz önüne alındığında, 24 ay içinde Bitcoin'e yetişmek makul görünüyor.
Tekrarlamak gerekirse, buradaki nokta Ethereum'un kesinlikle Bitcoin'in yerini alacağı değil, üçüncü taraf sistem entegrasyonunun avantajlarının emsalsiz olmadığıdır.
sonuç olarak
Ağ etkileri ve diğer rekabetçi hendekler büyük ölçüde yanlış anlaşılmaktadır. Pek çok insanın inandığının aksine, n2'ye uyan bir ağ etkisi yoktur Aslında, birçok ağ etkisi, özellikle de değiştirilebilir varlıkların değişimi log (n) 'ye uyar. Dijital bir altın olarak Bitcoin, alt doğrusal (n) ağ etkisine itaat ederken, Bitcoin dijital bir nakit olarak kullanılırsa, benimseme aşamasında küresel nüfusun% 1 ila% 50'sinden daha azını kapsayan süper doğrusal bir büyümeye itaat edecektir. Ve sonunda değerin ana depolama aracı haline gelecek olan kripto para biriminin, büyümesi sırasında şüphesiz süper doğrusal bir ağ etkisi göstermesi gerekecek.
Buna ek olarak, marka etkisi ve ekolojik entegrasyon gibi diğer rekabetçi hendekler, ölçek büyümesiyle daha yüksek getiri göstermedi ve süper doğrusal ağ etkileri ile rakipler tarafından kolayca aşılır. Bu noktanın doğruluğunu kanıtlayacak çok sayıda kanıtımız var.
Kripto para biriminin üstünlüğü için savaş yeni başladı. Tüm ağ etkisi eğrilerinin ilk% 1'inde farklılıkları ayırt etmek zordur. Ağ etkisinin henüz etkili olmadığı bir aşamada, insanların bunu değerleme için kullanması kolaydır.
------
Risk Uyarısı: Blue Fox Notes'taki tüm makaleler Yatırım tavsiyesi teşkil etmiyor , Yatırım riskli Yatırım, Kişisel risk toleransını düşünün , Projenin derinlemesine bir incelemesinin yapılması ve kendi yatırım kararlarınızı dikkatlice almanız önerilir.
