China International Capital Corporation'ın 2020 için tarımsal görünümü: yukarı doğru döngü, uzun vadeli büyüme yaklaşıyor
Bu yazıda, 2020 için tarımsal görünümü ve yatırım stratejilerini vurguluyoruz. Protein yetiştirme zincirinde, 2020'deki yatırım fırsatlarını üç kategoriye ayırıyoruz: domuz yetiştiriciliği sektörünün sağ tarafında spekülatif fırsatlar, hayvan aşısı sektörünün sol tarafında yatırım fırsatları ve alternatif tüketimden elde edilen yatırım fırsatları. Dikim endüstrisi zincirinde, şeker endüstrisi stoklarını ticaret fırsatlarını hatırlatıyoruz.
İş döngüsü devam ediyor ve domuz yetiştiriciliğinin sağ tarafında yatırım fırsatları öneriliyor
Domuz yetiştirme şirketlerinin 2020'deki performansı konusunda iyimseriz. Afrika domuz vebası salgınının etkisiyle domuz yetiştiriciliği endüstrisinin üretim kapasitesi azaldı.Tarım Bakanlığı verilerine göre Ekim ayı itibarıyla ulusal üreme dişi domuz ve domuz stokları bir önceki yıla göre sırasıyla% -37,9 ve% -41,4 idi. Mevcut üreme kapasitesi altta ve arz az. Yetiştirme karlarının iyileştirilmesini teşvik eden domuz yetiştiriciliğinin mevcut net faiz oranı% 60'ı aşıyor. Arz ve talepteki değişikliklere dayanarak, domuz yetiştiriciliği endüstrisinin 2020'deki yüksek refahının devam edebileceğine karar veriyoruz.
Grafik: Yetenekli dişi domuz stoku yıldan yıla geriledi
Kaynak: Çin Hükümeti Ağı, CICC Araştırma Departmanı
Grafik: Domuz stoku yıldan yıla düşüş gösterdi
Kaynak: Çin Hükümeti Ağı, CICC Araştırma Departmanı
Grafik: Dişi domuz yetiştirme ve yetiştirme kârı
Kaynak: Çin Hükümeti Ağı, Rüzgar Bilgileri, CICC Araştırması
Aynı zamanda, endüstri yapısının farklılaşması yoğunlaştı.Büyük ölçekli su ürünleri firmaları, önleme ve kontrol konusunda avantajlarına güveniyor. 2019'un ikinci yarısı kapasite geri kazanım trendini göstermeye başlayacak ve 2020'deki üretim hacimleri de garanti altına alınacak. Bu nedenle, 2020 yılında önde gelen domuz yetiştirme şirketlerinin hem hacimden hem de fiyattan yararlanmasının beklendiğine ve performanslarının da önemli ölçüde serbest bırakma fırsatına sahip olacağına karar veriyoruz. Uzun vadeli bir perspektiften, salgının Çin'deki üreme ölçeğini hızlandıracağına ve lider şirketlerin de katliamın büyümesini hızlandırma fırsatı bulacağına karar veriyoruz. Domuz yetiştirme endüstrisinin döngüsel modelinin arkasındaki yüksek büyüme hikayesi de dört gözle beklemeye değer.
Grafik: Domuz çiftliği yerleşimi ve büyük yetiştirme şirketlerinin donanım yükseltmeleri
Kaynak: Pig66, Ningling Muyuan, CICC Araştırma Departmanı
Grafik: Borsaya kayıtlı şirketlerin üretken canlı varlıklarının çeyreklik oranı
Kaynak: Şirket duyurusu, CICC Araştırması
Yerleşim sonrası döngüde, hayvan aşısı sektörünün sol tarafındaki yatırım fırsatları konusunda iyimser
Hayvan aşısı şirketleri çoğunlukla domuzlar için aşı kullanıyor ve aşı satışları esas olarak domuz yetiştirme miktarındaki değişikliklere karşılık geliyor, bu nedenle bu yılki performans baskı altında. Bununla birlikte, hayvan aşısı sektörünün "döngü sonrası" nitelikleri vardır.Hayvan aşısı şirketlerinin mevcut performansının en altta olduğuna ve 2020'de performansın tersine dönme olasılığının nispeten kesin olduğuna inanıyoruz. Aynı zamanda, hayvan aşısı şirketleri büyük ölçekli yetiştirme şirketlerine odaklanıyor. Uzun vadede, konsantre yetiştirme kafaları eğilimi, hayvan aşısı pazarının genişlemesini desteklemeye devam edecek ve sektörün büyümeyi yansıtmasına izin verecektir. Ayrıca, Afrika domuz gribi aşısının kısa vadede sektördeki yatırım hissini artırmasının ve uzun vadede yeni pazar büyüme alanı getirmesinin beklendiğini düşünüyoruz.
Grafik: Hayvan aşısı endüstrisinin yıldan yıla performansı ve domuz fiyatları ve üretim kapasitesindeki eğilimler
Kaynak: Çin Hayvan Yetiştiriciliği Bilgi Ağı, Çin Hükümeti Ağı, Şirket Duyurusu, CICC Araştırma Departmanı (Not: China Animal Husbandry'nin 2Ç19 performansı, şirketin kümes hayvanı aşısı ve kümes hayvanı ilacı satışları nedeniyle yıldan yıla pozitifti ve 2Ç19 domuz aşıları hala baskı altında. )
Protein açığı, kümes hayvanı endüstrisi zinciri ve su yemi için iyi olan alternatif tüketimi teşvik eder
Domuz eti tüketimi, Çin'in et tüketiminin neredeyse yarısını oluşturuyor Canlı domuz kıtlığı, diğer hayvansal protein tüketiminin ikame edilmesini artıracak ve buna karşılık gelen yatırım fırsatları yaratacak bir protein açığına neden olacak. Bir yandan beyaz tüylü tavuk yetiştiriciliği sektörü konusunda iyimseriz ve 2020'de hem arz hem de talebin artmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, alternatif tüketim kümes hayvanı eti tüketimini önemli ölçüde artıracak.Kümes hayvanı fiyatlarındaki dalgalanmalara tüketici tarafındaki değişiklikler hâkim olacak, bu nedenle kanatlı hayvan fiyatlarının 2020'de değişmeden kalmasını bekliyoruz. Daha iyi bir düzeyde, kümes hayvanı yetiştirme şirketlerinin performans açıklaması beklenebilir. Öte yandan, sucul yem sektörü konusunda iyimseriz. 2017'den beri su ürünleri yetiştiriciliğinin zayıf karlılığını ve su ürünleri yetiştiriciliğinin domuz eti için ikame talebinin kademeli olarak başlaması göz önüne alındığında, su ürünleri yetiştiriciliğinin fiyatının 2020'de artacağına inanıyoruz. Sucul ürün fiyatları ile sucul yem arasında güçlü bir pozitif korelasyon vardır, bu nedenle bu aynı zamanda sucul yem satışlarının büyüme oranını artıracak ve sucul yem şirketlerinin performansına fayda sağlayacaktır. Uzun vadede, sucul yem endüstrisinin yoğunlaşmasının artması ve satış yapısının iyileştirilmesi hikayesi yorumlanmaya devam edecek.
Grafik: Tavuk için domuz ikame tüketiminin statik hesaplaması
Kaynak: Ulusal İstatistik Bürosu, Birleşik Devletler Tarım Bakanlığı, CICC Araştırması
Grafik: Yükselen kümes hayvanı fiyatları, kümes hayvanı stoklarının performansının keskin bir şekilde yükselmesine neden oldu
Kaynak: Kümes Hayvanları Endüstrisi Derneği, şirket duyurusu, CICC Araştırması
Grafik: Su ürünleri fiyatlarının yıllık büyüme oranı hafif arttı
Kaynak: Ticaret Bakanlığı, Çin Hayvancılık Bilgi Ağı, CICC Araştırma Departmanı
Grafik: Sucul ürün fiyatlarının büyüme oranı ile sucul yem üretiminin büyüme hızı arasındaki ilişki
Kaynak: Çin Yem Endüstrisi Birliği, Ticaret Bakanlığı, CICC Araştırması
Şeker stoklarının alım satım fırsatlarına odaklanarak arz-talep modeli iyileşmiştir.
2019/20 öğütme sezonunda, küresel şeker arıtma döneminin biten stok tüketim oranının düşmeye devam ettiğini ve ana üretim alanlarının sınırlı üretim potansiyeline sahip olduğunu ve bunun da küresel şeker fiyatlarında olumlu bir eğilime yol açtığını değerlendirdik. Aynı zamanda, yeni ezilme sezonunda yerel şeker üretimi aşağı yönlü bir döngüye girebilir ve Çin'in arz ve talep modeli de iyileşecektir. Bu nedenle 2020 yılında yurt içi şeker fiyatlarının yükselmesini ve şeker stoklarının da alım satım imkânlarına sahip olmasını bekliyoruz.
Grafik: Yerli üretim bölgelerinde şeker üretimi
Kaynak: Çin Şeker Derneği, CICC Araştırma Departmanı
Grafik: Yurt içi şeker arz ve talep bilançosu
Kaynak: CASDE, Genel Gümrük İdaresi, CICC Araştırma Departmanı
risk
Doğal afetler, salgın hastalıklar ve politika bozuklukları, tarım ürünlerinin fiyatlarında öngörülemeyen risklere neden olmuştur.
Makale Kaynağı
Bu makale, 20 Kasım 2019'da yayınlanan "2020 Görünümü ve Yatırım Stratejisi: Döngülerin Yukarı Doğru Yorumlanması, Uzun Vadeli Büyüme Açığa Çıktı" adlı makaleden alınmıştır.
Sun Yang SAC Uygulama Sertifika Numarası: S0080516050001 SFC CE Ref: BME215
Zhang Yuqian SAC Uygulama Sertifika Numarası: S0080119090043
