Piyasayı istikrara kavuşturmak için tarihte nadir bulunan üst düzey kolektif! Politikalar birbiri ardına yayınlanıyor, ana akım analistler politikalara bu şekilde bakıyor ve toparlanmayı görüyor
Ülkenin başbakan yardımcısı seviyesinden partinin üst düzey yetkililerine ve borsayı kolektif olarak sürdürmek için iki birliğe kadar, bu tarihte nadirdir!
Geçen haftanın son işlem günü olan 19 Ekim'de merkez bankası, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu aynı anda piyasaya nadiren reklam yaptı. Ve sadece 4 saat sonra, CPC Merkez Komitesi Siyasi Bürosu üyesi ve Devlet Konseyi Başbakan Yardımcısı Liu He, mevcut ekonomik durum, borsa, özel şirketler, istihdam, ulusal ilerleme ve ulusal geri çekilme gibi tartışmalı konuları içeren güncel ekonomik ve finansal sorunlara yanıt verdi ve çok miktarda bilgi. Bu, en üst düzey mali denetimin borsa gibi güncel güncel sorunlara ilk kez yanıt vermesidir.
Liu He, borsanın ayarlanması ve takas edilmesinin, borsanın uzun vadeli ve sağlıklı gelişimi için iyi yatırım fırsatları yarattığını söyledi.Çin Halk Bankası, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve diğer ilgili departmanların tümü, piyasayı istikrara kavuşturmak için yeni reform önlemleri üzerinde çalışıyor ve uygulamaya koyuyor. Bir eylemin bir düzine programdan daha iyi olduğu kritik anda, tüm yönlerin daha güçlü bir şekilde uygulanması, daha güçlü bir sorumluluk duygusuna sahip olması, sorumluluk almaya cesaret etmesi, hızlı hareket etmesi ve borsanın sağlıklı gelişimini teşvik etmek için etkili bir şekilde bazı özel politikalar getirmesi gerekir. "
Dün öğleden sonra, Şangay Borsası, Shenzhen Borsası ve Çin Fon Endüstrisi Birliği hep birlikte seslerini duyurdular.Bu sadece hisse senedi taahhüdü riskini hafifletmek için pratik eylemler kullanmakla kalmadı, aynı zamanda piyasayı dengelemek ve güveni artırmak için sistem reformu ve ön hat denetimi kullanarak yüksek seviyenin kolektif sesine yanıt verdi.
Bu noktada, üst düzey ifadeleri anlamak önemlidir. Yüksek düzeyde kararlı ve yoğun seslerin ve bir dizi politikanın açıklanmasının piyasa üzerindeki etkisi ne olacak ve yatırımcılar karamsar beklentilerini ne ölçüde iyileştirebilirler? Öz sermaye rehininin kaldırılması piyasayı nasıl etkileyecek? Reddedilen halka arz şirketlerinin yeniden yapılanma ve listeleme aralığının kısaltılmasından hangi sektörler ve bireysel hisse senetleri fayda sağlayacak?
Bu bağlamda, aracı kurum Çin muhabiri, büyük kurumların görüşlerini taradı ve analizlerine baktı.
Odak 1: Yatırımcı kötümser beklentilerini iyileştirmek için üst düzey yoğun ve kararlı sesler
19 Ekim (Cuma) günü Merkez Bankası, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu eş zamanlı olarak piyasaya bağırdılar ve piyasa istikrarını koruma niyeti açıktı;
Dört saat sonra, ÇKP Merkez Komitesi Siyasi Bürosu üyesi ve Devlet Konseyi Başbakan Yardımcısı Liu He, medya röportajını kabul etti ve mevcut ekonomik durum, borsa, özel girişimler, istihdam, ülkenin ilerlemesi ve halkın geri çekilmesiyle ilgili mevcut ekonomik ve finansal noktalara yanıt verdi.Bu en yüksek mali denetimdir. Katman, ilk kez borsa gibi güncel sıcak sorunlara yanıt verdi.
Endüstriyel strateji: Üst yönetimin kolektif sesi, yatırımcıların kötümser beklentilerine faydalıdır.
Geçen hafta, Başbakan Yardımcısı Liu He, politika uygulamasında kamu dışı ekonomiye yönelik mevcut yanlış yaklaşımı çürüten "ülkenin ilerlemesi ve halkın geri çekilmesi" endişelerine doğrudan ve doğrudan bir cevap verdi ve özel ekonominin tüm ekonomik sistemdeki önemli konumunu tam olarak doğruladı. Girişimcileri, reformlarda geriye gitme endişelerine gönül rahatlığı vermeye teşvik etmek. Aynı zamanda, mali düzenleme sisteminin reformu ve Finansal İstikrar ve Kalkınma Komitesinin kurulması nedeniyle, banka ve iki komite tarafından temsil edilen ilgili departmanlar hızlı ve tekdüze bir şekilde gönderebilir ve koordine edebilir ve daha da yararlı olan temel konuları doğrudan ele alan ilgili pratik ve uygulanabilir politika programlarını yoğun bir şekilde tanıtabilir. Yatırımcıların kötümser beklentileri geri kazanılır ve güven tazelenir.
Son tahlilde, piyasada şu anda en çok eksik olan şey, altından daha önemli olan güvendir. Şu anda, denetim düzeyi ve hatta karar alma düzeyi toplu olarak seslerini duyurdu ve piyasadaki karamsar beklentileri iyileştirmede ve güveni yeniden inşa etmede çok olumlu bir rol oynadı.
Kurucu stratejisi: Borsa politikası, müteakip politika uzantılarıyla birlikte sonunda ortaya çıktı
Birinci parti liderlerinden Cuma günü yapılan yoğun açıklama ve iki seansta hisse rehinleri sorununun çözülmesi amaçlandı.Piyasanın Haziran ayında hızlanan düşüşünden bu yana hisse senedi rehinleri risk iştahını sınırlayan önemli bir faktör haline geldi. Ani çöküş stoklarındaki artış, piyasa likiditesini yavaşlattı. Şu anda, rehinlerin piyasa değeri, tüm A hisselerinin toplam piyasa değerinin% 10'undan fazlasını oluşturuyor. Devlete ait Varlık Denetleme ve İdare Komisyonu, son zamanlarda borsaya kote şirketlerin hisse rehni riskini azaltmak için özel fonlar oluşturdu. Başbakan Yardımcısı, öz sermaye taahhütlerinin zorluklarını hafifletmeye yardımcı olmak için yerel yönetim tarafından yönetilen fonları ve özel sermayeyi teşvik etmeyi vurguladı.
Ayrıca, özel işletmelerin içinde bulunduğu kötü durum ve ulusal ilerleme ve ulusal geri çekilme sorunu gibi son günlerde yaşanan sıcak sorunlara olumlu yanıt, politika temelinin oluşumunu daha da sağlamlaştırmaya yardımcı olacaktır. Son olarak 20 Ekim'de Özel Vergi Ek İndirimleri için Ara Tedbirler taslağı açıklandı, kademeli olarak esaslı politikalar uygulamaya konuldu.Vergi indirimi konularına ilişkin mevcut üst düzey açıklamalarla birlikte, gelecekte daha fazla şirket, ihracat, birey vb. Ortaya çıkması bekleniyor. Vergi indirim önlemleri.
GF stratejisi: üst düzey liderler politikayı pekiştirmek için konuşuyor
A-hisselerinin piyasa tabanı genellikle politika tabanı nın gerisinde kalmaktadır, bunun başlıca nedeni, politikanın sıkıdan gevşemeye döndüğünde piyasanın politikanın yoğunluğu ve etkisi üzerinde farklı olması ve bazı ekonomik veriler hala atalet düşüş eğiliminde olabilir, yatırımcılar ekonomi hakkında endişeli değildir. Azaltmaya bakın.
Tarihsel deneyimler, üst düzey liderlerin seslerinin ve piyasa istikrar önlemlerinin uygulamaya konulmasının, politika çabalarının tereddütünü hafifletmeye, "politika tabanını" sağlamlaştırmaya yardımcı olabileceğini ve piyasayı güçlendirme veya düşüşü aşamalı olarak hafifletme etkisine sahip olduğunu göstermektedir. Daha büyük seviyeli birkaç piyasa istikrar önlemi veya yüksek seviyeli seslerden sonra piyasa performansına benzer şekilde, istikrar veya toparlanma olasılığı daha yüksektir. Finansman ve likidite risklerini çözmeye yönelik mevcut plan kademeli olarak uygulamaya konuldu ve politika sıcaklığı yatırımcıların endişelerini hafifletti ve piyasa riski iştahını onardı.
Pasifik Menkul Kıymetler Stratejisi: Politikanın sonu görünüyor, "bahar" çok uzakta değil
Çin, iç ve dış risklerin birikmesi nedeniyle reformlardan vazgeçmedi.Bir dizi reform önlemi (rezerv oranını düşürmek, kişisel vergileri düşürmek, tüketimi artırmak, altyapı yatırımlarını stabilize etmek ve dış dünyaya açılmak gibi), liderliğin reformların ve açılmanın 40. yıldönümünde reformları serbest bırakmaya devam ettiğini gösterdi. Temettülerin belirlenmesi.
Gelecekte, katma değer vergisi indirimi ve konsolidasyon gibi yardım tedbirleri ve likidite riskleriyle karşı karşıya olan yüksek kaliteli şirketlere likidite sağlanması da dört gözle beklemeye değer. Ülke, yukarıdaki yöntemlerle hatırı sayılır bir reform kararlılığı ve samimiyet göstermiştir.Piyasanın Çin'in uzun vadeli ekonomik büyümesine olan güveninin kademeli olarak geri kazanılacağına ve "çöküş teorisi" ile "durgunluk teorisinin" yanlışlanacağına inanıyoruz.
Odak 2: Hisse Senedi Taahhüdü Riskinin Azaltılması
19 Ekim (Cuma), Başbakan Yardımcısı Liu He ve partisinin iki komitesinin ana liderleri, sıcak ekonomik ve mali meselelere verdikleri cevaplarda eşitlik taahhüdü konusuna ve öz sermaye taahhüdünün zorluklarını çözmek için belirtilen tüm önlemlere büyük önem verdiler.
Haitong stratejisi: küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansman zorluklarını ve yüksek mali baskıyı çözmeye odaklanan politika
İlgili içerik üzerinden okumak, politika önlemlerinin KOBİ'lerin finansman güçlükleri ve yüksek sermaye baskısı sorunlarının çözülmesine, finansal piyasanın istikrarının korunmasına ve öz sermaye taahhütlerinin riskinin azaltılmasına odaklandığını göstermektedir.
Bundan iki gün önce, 17 Ekim'de Liu He, Eyalet Konseyi'nin Küçük ve Orta Ölçekli İşletmelerin Kalkınmasını Teşvik Eden Lider Grubunun ikinci toplantısına başkanlık etti. Toplantıya Sanayi ve Bilgi Teknolojisi Bakanlığı, Çin Halk Bankası, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Tüm Çin Sanayi ve Ticaret Federasyonu ve Maliye Bakanlığı katıldı. Vergi yükünü azaltmak ve KOBİ'ler için finansman sorunlarını çözmektir. Küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansman güçlüklerinin çözülmesi ve öz sermaye rehinlerinin risklerinin azaltılması finansal piyasanın istikrarını gerektirir .. Çeşitli politikalar, denetim otoritelerinin finansal istikrarı korumaya kararlı olduğunu göstermektedir.
Çin Menkul Kıymetler Yatırım Stratejisi: Hisse Senedi Taahhüdünün Riskini Azaltma
Cuma günkü üst düzey görüşmelerde esas olarak piyasa beklentilerinin dengelenmesi, piyasa reformlarının ilerletilmesi ve piyasa risklerinin çözülmesi yer aldı ve hükümetin finansal piyasa risklerinin azaltılmasına büyük yardımı olan mevcut rehin riski sorununu çözmeye başladığını yansıtıyordu.
Birincisi, piyasa beklentilerini dengeleyin. Hem Başbakan Yardımcısı Liu He hem de Başkan Yi Gang, mevcut borsa dalgalanmalarının temel olarak dış faktörler, ekonomik dönüşüm ve piyasa beklentilerindeki değişikliklerden kaynaklandığına dikkat çekti. Çin borsasının ayarlanması ve takas edilmesinden sonra, balon önemli ölçüde küçüldü ve değerleme, yüksek yatırım değeri ile tarihsel olarak düşük bir seviyede.
İkincisi, piyasa reformlarını teşvik edin. Birincisi, servet yönetimi fonlarının ve özel sermaye kurumlarının piyasaya girmesine izin verin, finansal kurumları hisse rehni risklerini yönetmeleri için yönlendirin; piyasa sistemi reformunu derinleştirin, şirketin hisse geri satın alma sistemini iyileştirin, birleşmeleri ve satın almaları ve yeniden yapılanma reformlarını derinleştirin ve teknolojik olarak yenilikçi şirketlerin listelenmesine yönelik desteği artırın. ; Değer yatırımının temelini sağlamlaştırmak için uzun vadeli piyasa sermayesini piyasaya girmeye teşvik edin; devlete ait işletmelerin reformunu ve özel işletmelerin gelişimini teşvik edin; pazar açılışını genişletmeye devam edin.
Üçüncüsü, piyasa risklerini çözün. Merkez bankasının RRR indirimi, finansal piyasanın likiditesini tamamlar ve piyasa için makro likidite sağlar; Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, likiditeyi desteklemek için uygun yeniden finansmana izin verir; yerel yönetimler, borsayı desteklemek, rehin risklerini çözmek ve sigorta şirketlerini aktif olarak teşvik etmek için fonlar kurar. Katıl.
Sanayi stratejisi: öz sermaye rehni politikasını gevşetin, kurumsal likiditenin iyileşmesi bekleniyor
19 Ekim'de, ekonomik ve finansal sıcak noktalara verilen üst düzey cevaplarda, öz sermaye taahhüdü konusuna büyük önem verdiler. Hepsi, öz sermaye taahhüdünün zorluğunun çözülmesine yönelik önlemlerden bahsetti. Ayrıca, Shenzhen SASAC ve Shenzhen SASAC'ın son destek önlemleriyle birlikte, öz sermaye taahhüdü Politikanın sonu geldi ve öz sermaye taahhütlerinin ana riskleri özel işletmelerde ve küçük ve orta ölçekli yeniliklerde yoğunlaştı.Aynı zamanda mevcut piyasada en kötü performans gösteren sektördür.Öz sermaye taahhütlerinin zorluklarının giderilmesi, ilgili sektörlerin desteklenmesinde belli bir rol oynayacaktır.
Huatai stratejisi: öz sermaye rehni riski marjinal olarak iyileştirilebilir ve kötümser beklentilerin revize edilmesi bekleniyor
19 Ekim'de, Danıştay Başkan Yardımcısı ve parti liderleri ve iki komite ortak bir ses çıkararak, hükümetin borsanın sağlıklı ve istikrarlı bir şekilde gelişmesine büyük önem verdiğini ve ilgili departmanların yeni reform önlemleri üzerinde çalıştığını ve uygulamaya başladığını; yerel yönetimler, finans kurumları vb. Kalkınma potansiyeli olan şirketlere yardımcı olmak için önlemler alıyorlar. Hisse senedi rehinlerinin likidite riskinin çözümüne katılmak için sigorta fonlarının özel ürünler oluşturmasına izin vermek gibi öz sermaye taahhütlerinin zorluklarını azaltın.
A hisselerinin mevcut değerlemesi tarihsel olarak düşük bir konumdadır ve vergi reformu önlemleri ve öz sermaye rehni risklerinin serbest bırakılması, karamsar beklentilerin kademeli olarak revize edilmesine yardımcı olmuştur. Hisse senedi rehni likidasyon riski ile borsa düşüşü arasındaki olumsuz geribildirim etkisinin iyileşmesi beklenmektedir.
Huachuang Bond: "Makul bolluk", "makul ölçüde istikrarlı" olarak ifade ediliyor ve merkez bankasının para politikası tutumu yeniden değişti
Geçen Cuma günü son borsa durumu hakkında Financial Times'a verdiği röportajda Başkan Yi Gang, Çin Halk Bankası'nın ihtiyatlı ve tarafsız bir para politikası uygulamaya devam edeceğini, ilgili politika rezervlerini proaktif olarak hazırlayacağını, makul ve istikrarlı likiditeyi koruyacağını ve piyasa sağlığını geliştireceğini belirtti. İstikrarlı gelişme ve iyi bir ekonomik ve finansal ortam yaratın.
Para politikası beyanı ile ilgili olarak, merkez bankasının ikinci çeyrek para politikası uygulama raporunda makul ölçüde değiştiğini fark ettik. Bu, merkez bankasının para politikasına yönelik tutumunun değiştiğini, yani mevcut kesintinin MLF'nin yerini alması gerektiğini gösteriyor. Ve vergileri ödeyin.
Bu haftanın başından bu yana, MLF fonlarının değiştirilmesinin tamamlanması ve vergi ödemelerinin başlamasıyla fon sıkılaştırıldı.Bu hafta R007 ve DR007, geçen haftaya göre sırasıyla 14 baz puan ve 15 baz puan arttı. Fonlamadaki marjinal sıkılaşma şekillenmeye başladı. Bu ayın son vergi ödeme tarihi 24'dür ve Ekim, geleneksel vergi ödeme ayıdır. Fonların önemli ölçüde sıkılmasına neden olacak sonraki vergi ödemelerine karşı dikkatli olun.
Odak 3: Varlık yönetimi yan kuruluşları doğrudan hisse senetlerine yatırım yapabilir ve A-hisse pazarının uzun vadeli fonlara öncülük etmesi bekleniyor
19 Ekim (Cuma), Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, "Ticari Bankaların Servet Yönetimi İştiraklerine Yönelik İdari Tedbirler (Danışma Taslağı)" hakkında kamuoyuna açık bir şekilde görüş istedi. Erken aşamada, bankaların özel servet yönetimi ürünlerinin doğrudan hisse senetlerine yatırım yapmalarına izin verildi ve kamu serveti yönetimi ürünleri dolaylı olarak kamu fonları aracılığıyla yatırıldı. Hisse senetleri temelinde, "Varlık Yönetimi Yan Kuruluşları için İdari Önlemler", bağlı kuruluşlar tarafından ihraç edilen halka açık varlık yönetimi ürünlerinin doğrudan hisse senetlerine yatırım yapmasına izin verir.
Sanayi stratejisi: hisse senedi piyasası için artımlı fonların üçüncü büyüme kutbunu oluşturmak
Servet yönetimi iştirakleri için bu kez uygulamaya konulan yönetim önlemleri beklentilerle uyumludur ve önceki ile uyumludur. < Ticari Banka Varlık Yönetimi İşletmesinin Gözetimi ve Yönetimi için Önlemler > "Muhabirlere Cevaplar" bölümünde açıklanan bilgiler düşüncelerle eşleşmektedir. Yani varlık yönetimi ürünlerinin satışında başlangıç noktasını azaltmak için, banka servet yönetimi iştirakleri doğrudan öz sermaye piyasasına yatırım yapabilir, özel sermaye fonları varlık yönetimi yatırım işbirliği kurumları kapsamına dahil edilebilir ve kademeli ürünlerin ihracına izin verilir.
Varlık yönetimi iştiraklerinin, hisse senedi piyasası için artımlı fonların üçüncü büyüme kutbunu oluşturan hisse senetlerine doğrudan yatırım yapmalarına izin verilir. Daha önce, Bankanın Mali Yönetim Tedbirleri, bankaların hisse senedi ve hibrit fonlara yatırım yaparak hisse senedi piyasasına dolaylı olarak katılmasına izin veriyordu. Ve bu kez mali yönetim yardımcı yönetimi önlemleri doğrudan borsaya katılmasına izin veriyor. Bu, hisse senedi piyasası için nispeten önemli bir ek fon kaynağı oluşturur.
GF stratejisi: Bankaların, standartlaştırılmış varlıkları daha yüksek getiri ile tahsis etme teşvikleri var
"Ticari Bankaların Varlık Yönetimi İştiraklerine Yönelik İdari Önlemler (Görüş için Taslak)", bankaları, yan kuruluşlar aracılığıyla varlık yönetimi işini yürütmeye teşvik eder ve yan kuruluşların halka sunulan varlık yönetimi ürünleri, doğrudan hisse senetlerine yatırım yapabilir. Önceki katı itfanın kırılmasıyla birlikte, bankalar dağıtım gelirini nispeten artırma teşvikine sahiptir Yüksek standartlaştırılmış varlıklar ile, A-hisse piyasasının uzun vadeli fonlar yaratması bekleniyor.
Huatai Financial'ın Shen Juan ekibi: bilanço dışı finansmanın iyileşmesini hızlandıracak
Eylül ayında kredi sosyal finansmanı stabilize etti Yerel özel borçlar hariç eski moda sosyal finansman sadece 1.47 trilyon yuan idi. Bilanço dışı finansman ve tahvil finansmanındaki yetersiz büyüme, önceki teşvik politikalarının bilanço dışı finansman üzerindeki zayıflamış etkisini yansıtmaktadır.
Cuma günü, bankanın servet yönetimi yan kuruluş önlemleri yorum için istendi.Yeni düzenlemeler, yan kuruluşların standart dışı ve hisse senedi yatırımları üzerindeki kısıtlamalarını hafifletti ve bilanço dışı finansmanın istikrar kazanması ve toparlanması bekleniyor. Bilanço dışı finansmanın onarımı, kredi endişelerini azaltmaya ve banka değerlemelerini artırmaya yardımcı olur. Şu anda, bankacılık sektörünün denetim çizmeleri kademeli olarak uygulanmakta ve politika belirsizliği azaltılmaktadır.
Sanayi stratejisi: Pazara giren sigorta sermayesinin konumlandırılması sadece sermayeyi artırmak değil, aynı zamanda "borsanın sağlıklı gelişimini teşvik etmektir"
19 Ekim'de, Başbakan Yardımcısı Liu He ile bir röportajda, bir muhabirin "hükümetin borsanın sağlıklı gelişimini teşvik etmek için yeni önlemleri" konusundaki sorusuna yanıt verirken, beş noktaya değindi. Üçüncüsü, "piyasadaki uzun vadeli sermaye kaynaklarını teşvik etme, sigortayı artırma açısından oldu Finansal ve stratejik olarak yüksek kaliteli borsaya kayıtlı şirketlere yatırım yapın, kurumsal yatırımcıları güçlendirin ve pazarda uzun vadeli yatırım için temelleri sağlamlaştırın. "
Bu, aşağıdaki üç arka planla ilgili olabilir:
(1) Endeksin gerilemesi nedeniyle, bazı yüksek kaliteli borsa şirketlerinin hisse senedi fiyatları "yanlış bir şekilde öldürüldü", bu da şirketin temellerinden ayrıldı ve mevcut nispeten kötümser yatırımcı duyarlılığından daha fazla etkileniyor; (2) Hisse rehni riskleri ve hatta kredi riski Temerrüt riskinin konusu bazen finansal ve stratejik olarak yüksek kaliteli bir varlık olabilir, ancak likidite veya ciro sorunları etiketlenmiştir. Bu nedenle, "öz sermaye yatırım oranının denetimine dahil edilmeme" beklentilerin ötesinde; (3) Mevcut yabancı sermaye girişi, değerlendirme sisteminde daha esnektir, bu nedenle pozisyon ve elde tutma süresi üzerindeki kısıtlamalar nispeten küçüktür, ancak halka arzlar bu açıdan Göreceli olarak dezavantajları olan ve göreceli esnekliğe sahip olan sigorta şirketidir. "Uzun para" yüksek kaliteli varlıklara akar Kısa vadede hala baskı olsa bile, uzun vadeli bir perspektiften satılmak yerine satın alınmalıdır.
Odak 4: Reddedilen halka arz şirketlerinin yeniden düzenlenmesi, listeleme aralığını kısaltır
20 Ekim (Cumartesi) günü, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu sözcüsü Chang Depeng, muhabirlerin halka arzın ilgili politikaları hakkındaki sorularını yanıtladı, borsada işlem gören şirketlerin yeniden yapılanma işlemlerine temel varlıklar olarak katılan şirketler reddedildi. Chang Depeng, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun IPO'nun şirketlerin yeniden düzenleme ve halka açılma planlarını reddedeceğini belirtti. Aralık 3 yıldan 6 aya indirildi.
Sanayi stratejisi: Yeniden örgütlenmeyi ve halka açılmayı planlayan şirketler için halka arz reddini kısaltın; bu, kurumsal yeniden yapılanma için yararlıdır
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından bu yıl 23 Şubat'ta yayınlanan "Halka Arz Edilen Şirket Yeniden Yapılandırma İşlemlerine Dayanak Varlıklar Olarak Halka Arz Reddedilen Şirketlerin Katılımına İlişkin Sorular ve Cevaplar" da, "Yeniden yapılandırma ve listeleme işlemleri için (genellikle arka kapı listeleri olarak bilinir) şirketler, Reddedildikten sonra, yeniden düzenleme ve listeleme planlamadan önce en az 3 yıl çalışmalıdır. " Aslında, bu hükmün hala bir kaçış yolu var, çünkü "İlk Halka Arz ve Listelemeye İlişkin İdari Tedbirler" e göre, hisse senedi ihracı başvurusu onaylanmazsa, 6 Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun onaylamama kararı verdiği tarihten itibaren Aylar sonra ihraççı, hisse senedi ihracı için tekrar başvuruda bulunabilir.
Bu ayarlama, likidite ve diğer ilgili nedenlerle sorun yaşayan şirketlerin borsaya kote şirketlerin birleşme ve devralmalarına yüksek kaliteli şirketlerin katılımını kabul etmelerine yardımcı olacak ve piyasa faaliyetinin artmasına yardımcı olacak ilgili son tarihleri birleştirir.
GF stratejisi: Politika gevşetme, yetersiz niteliklere sahip varlıkların listelenmesi ve finansmanı için bir arka kapı değildir
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "Halka Arz Reddedilen Şirketlerin Listelenen Şirket Yeniden Yapılandırma İşlemlerine Hedef Varlıklar Olarak Katılımına İlişkin Sorular ve Cevaplar" adlı önceki Şubat sayısında, "temel varlıkların halka arzın reddedildiğini beyan ettiği yeniden yapılandırma projelerinin denetimini güçlendireceğini" açıkça belirtmişti. Bu nedenle, mevcut aşamada bu politikanın gevşemesi, yetersiz nitelikteki varlık listeleme ve finansman için bir arka kapı sağlamak değil, yüksek kaliteli şirketleri borsada işlem gören bazı şirketlerin birleşmesi ve yeniden yapılanmasına katılmaya teşvik ederek A-hisse pazarındaki mevcut hisse rehni riskini hafifletmektir.
Odak 5: Bireysel vergi indirimi ve muafiyeti samimidir ve tüketim üzerinde umut verici bir etkiye sahiptir
20 Ekim (Cumartesi) günü, çocukların eğitimi, devam eden eğitim, ciddi hastalıklar için tıbbi tedaviden konut kredisine, konut kiralarına ve yaşlılar için vergilerin nasıl düşüleceğine kadar her şeyi kapsayan "Bireysel Gelir Vergisi için Özel Ek Kesintiler için Geçici Tedbirler (Yorum İsteme Taslağı)" yayınlandı. Son olarak net bir açıklama var. Görüş istemek için 15 gün olacak ve değişiklik ve iyileştirmeden sonra görüşülmek üzere Danıştay'a sunulacak ve önümüzdeki yıl 1 Ocak'ta uygulanacaktır.
Sanayi stratejisi: Toplumun orta kesimlerindeki gelir grupları üzerindeki "yükü azaltın"
Yeni vergi yasasının revizyonundan sonra ödenmesi gereken kişisel gelir vergisi miktarına bakılırsa, üç kişilik bir aile için bir çocuk okula gidiyor, sürekli eğitim alıyorum, Şangay'da bir ev kiralıyorum ve tıbbi kesinti dikkate alınmıyor Daha sonra, yeni vergi kanunundan sonra fiili vergi yükündeki değişiklikleri mümkün olan en büyük durumla (yani, 4,600 yuan'lık özel bir kesinti) analiz ediyoruz. Veri hesaplaması yoluyla, vergi öncesi geliri 9.000 yuan'ın altında olan sakinlerin vergi yükünün 0'a düştüğünü bulduk; vergi öncesi geliri 11.000 ila 40.000 yuan olan sakinler en bariz vergi indirimi etkisini elde ediyor ve vergi yükündeki düşüşün% 8 ~ 12 olduğu tahmin ediliyor %; Vergi öncesi geliri 40.000 yuan'dan fazla olan sakinlerin vergi yükü azaltma etkisi, gelirdeki artışla birlikte kademeli olarak azalmaktadır.
Çinli sakinlerin gelir dağılımı perspektifinden, Çinli sakinlerin geliri çoğunlukla 10.000 yuan ile 30.000 yuan arasında yoğunlaşmaktadır. Bu yeni vergi yasasının getirdiği vergi yükü indirimi etkimize göre, bu yeni vergi kanunu, toplumun orta kesimlerindeki gelir grubunu bir ölçüde "rahatlatmak", toplumun orta kesimlerinin gelirini bir ölçüde maksimize etmektir.
Huatai Stratejisi: Kişisel vergi reformu uygulanırsa, iç talebin artmasına yardımcı olacaktır.
Taslak görüşte önerilen özel ek kesintiler geniş bir yelpazeye ve daha büyük bir yoğunluğa sahiptir ve kişisel vergi yükünün önemli ölçüde azaltılması beklenmektedir.Bu, bölge sakinlerinin harcanabilir gelirinin artmasına, sakinlerin tüketim istekliliğinin artmasına ve ardından iç tüketimin artmasına yardımcı olacaktır.
Şangay'da çalışan bir çalışanın aylık 20.000 yuan maaşı, beş sosyal sigorta ve bir konut fonunun% 17.5 (3.500 yuan) ödediği varsayıldığında, eğer çocuk eğitimi, devam eden eğitim, konut kredisi faizi ve yaşlılar için destek ihtiyaçlarını karşılıyorsa, vergi olarak 940 yuan ödemelidir. Bu kesinti için sadece 500 yuan vergi gereklidir ve vergi yükü% 53 oranında azaltılır.
Çin Menkul Kıymetler Yatırımı: Genel vergi indirimi ölçeği yaklaşık 50 milyar yuan'dır
2017 yılında, ulusal mali gelir 17.25 trilyon yuan ve mali açık 2.38 trilyon yuan idi. Uygulanan toplam vergi indirimi yaklaşık 50 milyar yuan ve açığa katkı oranı sadece yaklaşık% 2 idi.
Bununla birlikte, vergi indiriminin etkisi açısından, tüketimi, eğitimi, emekli aylığını ve tıbbi bakımı teşvik etmede daha büyük bir role sahip olacaktır. 2018'in ilk yarısında, ulusal marjinal tüketim eğilimi% 68,5 idi ve doğrudan 59,21 milyar yuan tüketimi sağladı. Çarpan etkisi dikkate alındığında (çarpan = 1 / (1-MPC), nihai tüketim harcamaları 219,72 milyar yuan artmıştır. 2017 GSYİH 81,20 trilyon yuan olduğundan, nihai tüketim harcamaları 43,54 trilyon yuan ve nihai tüketim oranı 2017'de% 53,6 olmuştur. Çin'deki tüketim mallarının toplam perakende satışları 36,63 trilyondur. 2017 yılında yukarıda hesaplanan nihai tüketim harcamalarındaki artışın, tüketim mallarının toplam perakende satışlarına etki eden toplam sosyal sıfırın GSYİH nihai tüketim harcamalarına (36,6 / 43,5) oranını hesaplayacağını varsayıyoruz, dolayısıyla vergi indirimi şu şekildedir: % 0,50'lik sıfır büyüme oranını çekin.
Guangfa stratejisi: Bireysel vergiler için özel ek kesintilerin uygulanmasından sonra, vergi indirimi 100 milyar yuan'a ulaşabilir
"Bireysel Gelir Vergisi Özel Ek Kesintilerine İlişkin Ara Tedbirler (Görüş Taslağı)" açıklandı ve bir takım masraflar özel ek kesintiler kapsamına alındı. Bu önlemin uygulanmasından sonra, vergi indirimlerinin yılda yaklaşık 140 milyar yuan olacağı ve toplam sosyal finansal perakende satışların yaklaşık% 0.38'ini oluşturacağı tahmin edilmektedir.
Bireyler için, vergi indirimi ile gelir arasında belirli bir ters ilişki vardır.Aylık geliri 10.000'den az olan kişiler, ciddi hastalık ve tıbbi tedavi haricinde, aylık gelirleri 10.000'in altındaysa, bireysel vergi ödemelerine gerek kalmayacaktır.Aylık gelir 0-290 yuan artacaktır ki bu yüksek bir gelir değildir. Nüfusun aylık gelirindeki küçük artış, mantıksal olarak temel tüketim için faydalıdır: yiyecek ve içecek, yemek, tıbbi bakım, film ve televizyon vb.
Haitong Macro: Bireysel vergi indirimi ve muafiyeti samimidir ve gelecekte katma değer vergisi indiriminin artırılması gerekmektedir
Küresel bir karşılaştırmaya göre, Çin'in vergi gelirinin% 80'inden fazlası kurumsal sektör tarafından karşılanmaktadır; bu, yalnızca% 34'e sahip Amerika Birleşik Devletleri ve her ikisi de yalnızca% 50 olan Birleşik Krallık ve Almanya gibi büyük gelişmiş ülkelerinkinden çok daha yüksektir. Katma değer vergisi, Çin'in kurumsal sektöründeki vergi gelirlerinin en büyük bölümünü oluşturuyor, bu nedenle, gelecekte katma değer vergisi indiriminin daha da artırılması gerekiyor.
Bu kez, vergi indirimleri ve kesintilerinin yoğunluğu, hükümetin vergi indirimlerindeki samimiyetini yansıtıyor. Ayrıca gelecekte katma değer vergisi indirimleri gibi daha fazla vergi indiriminin getirileceğini umuyoruz.Vergileri samimiyetle azaltmaya, sakinler üzerindeki yükü azaltmaya ve işletmelerin canlılığını canlandırmaya istekli olduğumuz sürece, Çin ekonomisinin geleceği umut dolu olacaktır.
Huachuang Bond: Büyük ölçekli vergi indirimlerinin tüketimi teşvik etme üzerinde umut verici bir etkisi var
Bu vergi indirimi orta sınıfa daha fazla fayda sağlayacak ve daha fazla tüketim potansiyeli ortaya çıkaracaktır. Pekin'i örnek olarak alırsak, 10.000'den az aylık gelir için neredeyse hiç vergi yoktur. Orta sınıfa yönelik vergi indirimleri% 80'e kadar çıkıyor ve vergi indirimleri güçlü. Vergi indirimi ve muafiyeti doğrudan harcanabilir geliri artıracak ve tüketimi canlandırıcı etki beklenebilir.
Bu vergi reformu ve muafiyetinin vergi ölçeğinin hesaplanması, muhafazakar bir şekilde hesaplanmışsa, bu vergi indiriminin sosyal sıfıra katkısı% 0,32 ile% 0,44 arasında olup, harcama yöntemiyle hesaplanan GSYH büyüme oranını 0,15 ~ 0,2 artıracaktır. Yüzde puanları. Daha düşük bir vergi oranına dayanarak ihtiyatlı bir şekilde tahmin ettiğimiz gibi, gerçek vergi reformu etkisi tahmin edilenden daha iyi olabilir.
Piyasa görünümüne bakıldığında: Bir hissenin bu yıl en büyük toparlanmayı başlatması bekleniyor
Haitong stratejisi: Bu yıl en büyük toparlanmayı başlatması bekleniyor
Son zamanlarda üst düzey sesler olumlu politika sinyalleri verdi. Bu yıl en büyük toparlanmanın yaşanacağına inanıyoruz. Mantık, değerlemelerin ve duyarlılığın tarihin dibinde olmasıdır ve hızlı ve keskin düşüşten sonra politikalar olumlu olmaya devam etmiştir.2000'den beri her yıl% 10'dan fazla bir pazar artışı dalgası yaşanmıştır ve bu yıl ortaya çıkmamıştır. Aynı zamanda, orta vadeli hala W'nin sağ altını inşa ediyor ve 16-17 sol alttan sonra bir toparlanma.Sağdaki büyük dönüm noktasının iki sinyalin netleşmesini beklemesi gerekiyor: Biri, kârın ikinci tabanının ne kadar derin olduğu ve diğeri de kaldıraç kaldırmanın getirdiği bükülme noktası. Sermaye dönüm noktası. Ek olarak, adım adım, sürekli ilerleme. Tarzda lider strateji, sektörde dambıl biçimli yapılandırma, lider banka tüketimi artı teknoloji stokları.
Endüstriyel strateji: "büyük yenilik ve küçük devin" yatırım fırsatları konusunda iyimser
"Büyük yenilik ve küçük dev" yatırım fırsatları, bilgisayarların, iletişimin, askeri endüstrinin ve elektroniğin "büyük yenilik" boyutlarıdır. Yanlışlıkla öldürülen küçük ve orta ölçekli yüksek performanslı "küçük devler", öz sermaye taahhütleri ve güven kriziyle boğuldu. Konu.
Esans stratejisi: toparlanmanın beklentileri aşması, yeni teknoloji liderlerine odaklanması ve mavi çipler yaratması bekleniyor
Devlet Konseyi Başbakan Yardımcısı ve Devlet Konseyi'nin iki komitesinin ilgili liderleri, finans sektörünü istikrara kavuşturmak için piyasaya olumlu sinyaller göndererek piyasa güvenini büyük ölçüde artırdı. Bu toparlanma turu için sürekliliğin ve alanın piyasa beklentilerini aşacağına inanıyoruz. Gelecekteki mali istikrar politikası daha da uygulanacak, G20 zirvesi, Dördüncü Genel Kurul ve vergi indirimleri ve ücretleri ve diğer faktörler toparlanmanın desteklenmesine yardımcı olabilir. Ana Orta vadeli endüstri patlamasından başlayarak, yeni ekonomide ülkenin stratejik rehberliği ve endüstriyel yükseltme ile uyumlu lider şirketlere (yeni teknolojiler, yeni tüketim ve yeni hizmetler) ve mavi çip yaratmaya odaklanmalıyız. Ayrıca, önceki düşüşlere dayalı aşırı satılmış yüksek kaliteli ürünlere odaklanmalıyız. Bunun olması bekleniyor Bu toparlanma turu için ana ipuçları arasında 5G, bilgisayarlar, askeri endüstri, yarı iletkenler, yenilikçi ilaçlar ve yeni enerji araçları yer alıyor.
Huatai stratejisi: endüstri yapılandırması bankacılık sektörüne odaklanıyor
Üçüncü çeyrek raporunun kısa vadeli kazançlarının düşmeye devam etmesi bekleniyor ve sürekli aşağı doğru değerleme, daha kötümser piyasa beklentilerini şimdiden yansıtıyor olabilir. Kısa vadeli trendde, A-hissesi piyasa riskinin tamamen serbest kaldığına ve yatırımcıların aşırı derecede kötümser ve korkutucu olmasına gerek olmadığına inanıyoruz.Vergi reformları ve öz sermaye rehni riskindeki marjinal iyileştirmelerin piyasa riski iştahının yenilenmesine yol açması bekleniyor; orta vadeli trendde ise kısa vadeyi koruyoruz Döngünün (envanter döngüsü) ve döngünün (kapasite döngüsü) rezonansının getirdiği yükselen pazar fırsatları görünümü. Sanayi tahsisinde, yüksek karlılık ve değerleme derecesi ile bankacılık sektörüne dikkat edilmesi önerilir. Tematik yatırım, bağımsız ve kontrol edilebilir temalara odaklanır: ağ güvenliği, Beidou, yarı iletken ekipman, 5G ekipmanı.
Kurucu Strateji: Likidite, kısa vadede büyük bir dönüm noktası görmek zor
Petrokimya, bankacılık, sigortayı tercih edin. Kısa vadede ekonomik temeller ve likidite için büyük bir dönüm noktası görmek zordur.Risk iştahı hala piyasayı etkileyen en önemli faktördür.Şu anda piyasa riski iştahını etkileyen ana faktörler Çin-ABD ticareti ve yurtdışı piyasa performansıdır. Sektör dağılımı açısından, petrokimya, bankacılık ve sigorta endüstrilerini piyasa ayarlaması sürecinde konuşlandıracağız.
Çin Menkul Kıymetler Yatırım Stratejisi: Tüketici sektörü bir toparlanma başlatacak
Ekonomik açıdan, kişisel gelir vergisinin azaltılması, gelir artışına neden olacak, tüketimi teşvik edecek ve uzun vadede talebi canlandıracak ve ekonomik dönüşüm ve kalkınmayı teşvik edecektir. Kısa vadede, yiyecek ve içecek, ilaç ve eğitim gibi tüketici sektörlerinde enflasyonist baskı var. Halen görüş isteme aşamasında olmasına rağmen, piyasanın seviyede bir iyileşme göstermesi bekleniyor ve tüketici endüstrisi bir toparlanma başlatacak. Öz sermaye rehni açısından bakıldığında, bankalar ve yiyecek ve içecek en düşük öz sermaye rehin oranına sahiptir ve özkaynak rehni riskinin etkisi açık değildir. Politikalar riskleri hafiflettiğinde, finans sektörü de fayda sağlayacaktır.
Piyasanın keskin bir düşüşün ardından toparlanmaya başlaması bekleniyor ve bankacılık, sigorta ve yiyecek ve içecek tarafından temsil edilen finans ve tüketici sektörleri en iyi performansı gösterecek.
GF stratejisi: temel tüketim + büyük finansmanı tahsis etmeye devam edin
Küresel likiditenin dönüm noktasında, politikanın etkisinin ortaya çıkmasını beklemek ve küresel likiditenin bükülme noktasına duyarlı olmayan, artan iç talebin yoluna uyan, politikanın sonundan piyasanın sonuna kadar elde edilen gerekli tüketimin (tıbbi biyoloji, yiyecek ve içecek, perakende) tahsisini önermeye devam etmek gerekiyor. Fazla getiri olasılığı yüksek olan büyük finans (bankacılık, sigorta). Kısa vadeli piyasa likidite riski hafifletiliyor, rehin oranı yüksek ancak konunun kalitesi daha iyi ve komisyonculuk sektörünün toparlanmada daha fazla esneklik kazanması bekleniyor.
Huatai Financial'ın Shen Juan ekibi: Yüksek kaliteli brokerler, düşük değerli yatırım fırsatlarına sahip
Politika ortamındaki marjinal iyileşme, Başbakan Yardımcısı Liu He, hükümetin piyasa duyarlılığını artırması beklenen hisse senedi piyasasının sağlıklı ve istikrarlı gelişimine büyük önem verdiğini belirtti. Zayıf piyasa ortamında, menkul kıymet firmalarının tüm büyük iş kolları baskı altındadır. Menkul kıymet firmalarının mevcut hisse senedi rehni işi yapısal risklere sahip olabilir ve yüksek kaliteli menkul kıymet firmaları güçlü anti-risk yeteneklerine sahiptir. 2018 yılında büyük menkul kıymet firmalarının (CITIC, Guojun, Haitong, Huatai, GF ve China Merchants) PB'sinin 0,8-1,2 kat, PE'nin 16-19 kat olacağı tahmin edilmektedir.Yüksek kaliteli menkul kıymet firmalarının düşük değerli yatırım fırsatları vardır. CITIC, GF ve Çin Tüccarlarını tavsiye edin.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
