Az önce, merkez bankası tekrar "faiz oranlarını düşürdü"! 20 BP'yi düşürün, en büyük düşüş için bir rekor! Politbüro nadiren "faiz indirimi + RRR indirimi" nden bahsediyor, bunun anlamı nedir?
Faiz indirimlerinin hızı artıyor.
Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, son zamanlarda ters repo oranı ve orta vadeli borç verme imkânının (MLF) 20 baz puan düşürülmesinin "nimeti" altında, 20 Nisan'da açıklanan kredi piyasası fiyat oranının (LPR) en son kotasyon sonuçları bir yılı göstermektedir. LPR dönemi, önceki yıla göre 20 baz puanlık düşüşle% 3,85 rapor etti, geçen yıl Ağustos ayında yapılan reformdan bu yana en büyük tek düşüş; 5 yıldan fazla bir süreye sahip çeşitler, önceki zamana göre 10 baz puanlık bir düşüşle% 4,65 bildirdi.
Bu, LPR'nin bu yılki ikinci düşüşü. Bu yıl 20 Şubat kotasyonunda, 1 yıllık LPR çeşitleri "faiz oranını 10 baz puan, 5 yıl vadeli ve" faiz indirimi "üzerindeki LPR çeşitleri 5 baz puan indirdi.
Çin'deki yeni taç pnömoni salgınının yayılmasından bu yana, salgının ekonomi üzerindeki büyük etkisinden korunmak için merkez bankası para politikasının konjonktürel ayarlamasını daha da artırmış ve faiz indirimi süreci önemli ölçüde hızlanmıştır. 17 Nisan'da yapılan politbüro toplantısında da tartışmasız bir şekilde "faiz indirimi + RRR indirimi" para politikası kombinasyonu öne sürüldü. Birçok analist, politika faiz oranının Haziran ayı sonunda yeniden "faiz indirimi" beklendiğine ve mevduat gösterge faiz indiriminin de kademeli olarak geleceğine inanıyor. Yavaş yavaş LPR ve kredilerin reel faiz oranı düşmeye devam ediyor.
Beklenmedik LPR teklifleri yok
Nisan ayında LPR'nin fiyat indirimi konusunda sürprizler yok. Salgından bu yana, merkez bankasının faiz oranı ayarlama stratejisi, kademeli olarak "ters repo faiz oranı indirimi - aynı tutarda kredi piyasası kotasyon oranı (LPR) faiz oranı indirimi ile MLF faiz indirimi" nin bir takip ayarlaması oluşturdu.
Bu yılın Şubat ayının başında merkez bankası önce ters repo faizini 10 baz puan düşürdü ve ardından ayın orta vadeli borç verme faiz oranını (MLF) aynı tutarda düşürdü ve bu da Şubat ayında LPR'nin düşmesine yol açtı. Dönemin üzerindeki LPR çeşitlerinin aşağı yönlü aralığı, 1 yıllık LPR'den daha küçüktür.
Merkez bankası bir aydan fazla bir süre sonra ters repo faiz oranını tekrar düşürdü, Mart ayı sonunda ters repo faiz oranını ikiye katladı 20 baz puan'a düşürdü 15 Nisan'da merkez bankası yeni MLF'yi her zamanki gibi kurarak faiz oranını düşürdü. 20 bp. Bu nedenle, MLF'nin "faiz oranlarını düşürdüğü" 15 Nisan gibi erken bir tarihte, piyasada bugün beklenen 1 yıllık LPR 20 baz puan, 5 yıllık veya daha fazla LPR 10 baz puan düşürülecek.
LPR, kredilerin gerçek faiz oranıyla doğrudan bağlantılı olduğundan, düşüş eğilimi, kredi faiz oranlarını daha da aşağı çekecektir. Oriental Jincheng'in baş makro analisti Wang Qing, LPR tekliflerinin aşağı yönlü aralığının önemli ölçüde arttığını ve kurumsal kredi faiz oranlarının gelecekte daha önemli ölçüde düşeceğini ve bunun da kurumsal kredi talebini canlandıracağını söyledi. Ayrıca bu ayın konut ipotekleri için 5 yıllık LPR kotasyonu da 10 baz puan düşürüldü. Konutta spekülasyon yok politikası kapsamında satın alma kısıtlamaları, satış kısıtlamaları, kredi kısıtlamaları gibi gayrimenkul kontrol önlemleri önümüzdeki dönemde uygulanmayacak. Tamamen rahatla. Aynı zamanda, katı konut talebini desteklemek ve gayrimenkul satışlarını ve yatırımlarını teşvik etmek için, ipotek faiz oranını veya mevcut ana politika seçimini orta derecede düşürün.
Centaline Real Estate'in baş analisti Zhang Dawei'ye göre, 1 milyon yuan kredi ve 30 yıllık vadeye sahip bireyler için 5 yıl boyunca LPR'de her 5 baz puanlık faiz indirimi için, aylık ödeme yaklaşık 30 yuan azaltılabilir ve bu da 30 yıl içinde azaltılabilir. Faiz yaklaşık 10.800 yuan. Bu sefer faiz indirimi 10 baz puandır, bu da aylık 60 yuan faiz indirimi ile eşdeğerdir ve toplam 21.637 yuan tasarruf sağlar.
Merkez bankası likiditeyi doldurmak istemiyor
Geçtiğimiz ay para politikasındaki gevşemeyi daha da artırdı.Politika faiz oranı ve LPR faiz indirimlerinin yanı sıra bu ay da bu yıl üçüncü RRR indirimi oldu. Finans piyasasındaki bol likidite, kısa vadeli sermaye faiz oranlarının düşmeye devam etmesine neden oldu.Geçen hafta, gecelik Shibor rekor bir düşük olan yaklaşık% 0.7'ye düştü ve 7 günlük Shibor% 1.71 civarında düştü.
İstikrarlı ekonomik büyüme bol miktarda likidite gerektirse de, merkez bankası likiditenin taşmasına neden olmak istemiyor. Kısa ve orta vadeli piyasa fonları için faiz oranlarında devam eden düşüş bağlamında, 200 milyar MLF 17 Nisan'da sona erdiğinde, merkez bankası MLF'yi yenilemeyi tercih etmedi, ancak vade sonunda likiditeyi geri çekti. Aynı zamanda, merkez bankası piyasaya çok fazla kısa vadeli likidite koymaktan kaçınmak için açık piyasa ters repo işlemlerini arka arkaya birkaç gün askıya aldı.
24 Nisan'da ödenmesi gereken 267.4 milyar yuan TMLF olacak. O zaman, merkez bankasının çalışmaya devam etmeyi seçip seçmediği dikkate değer. CITIC Securities sabit gelir ekibi, Ocak ayındaki TMLF devamına atıfta bulunarak, MLF'nin ardından işletme faiz oranını düşürmediğine inanmaktadır.TMLF devamı esas olarak finansal kurumların devamına bağlıdır. Mevcut fonlama faiz oranı ve politika faiz oranı% 3,15'in çok altındadır. Bu nedenle, TMLF'nin küçük bir devam filmi olma olasılığı yüksektir. Vergi ödeme zamanı 24 Nisan olduğundan, merkez bankası ters repo işlemlerini önceden yeniden başlatabilir.
Politbüro toplantısında nadiren doğrudan "faiz indirimlerinden" bahsedilir ve gösterge mevduat faizinde düşüş beklenebilir.
İlk çeyreğe ait ekonomik verilerin açıklanmasının ardından, piyasa genel olarak makro riskten korunma politikasının daha da artırılacağına inandı.17 Nisan'da yapılan politbüro toplantısı piyasanın öngörüsünü doğruladı. Özellikle belirtmek gerekir ki, politbüro toplantısında para politikası hakkında yapılan açıklamada, yetkililerin nadiren doğrudan "faiz indirimleri" nden bahsettiğini belirtmek gerekir ki bu da piyasa tarafından gösterge mevduat faiz oranının yakında inecek bir indirim olarak yorumlanmaktadır.
Politbüro toplantısında, makul ve yeterli likiditeyi sürdürmek, kredi piyasası faiz oranını aşağıya doğru yönlendirmek ve reel ekonomiyi desteklemek için fonları kullanmak için RRR indirimleri, faiz indirimleri ve yeniden finansman gibi tedbirleri kullanarak ihtiyatlı bir para politikasının daha esnek ve uygun olması gerektiğini belirtti. Küçük, orta ve mikro işletmelerdir. "
Tianfeng Securities'in sabit gelirli analisti Sun Binbin, Merkez Komitesinin politbüro toplantısının nadiren bir "faiz indirimi" istediğine inanıyor Bankaların borç maliyetlerinin yüksek kaldığı ve maliyet düşürme talebinin çok acil olduğu durumlarda, gösterge mevduat faiz oranını düşürme olasılığı büyük ölçüde artıyor. . Mevduat faiz oranı genellikle gösterge faiz oranının en fazla% 50 üzerinde olduğundan, cari gösterge bir yıllık mevduat faiz oranı% 1,5 olup, bu da mevduat faiz tavanının% 2,25 olduğunu göstermektedir. Tahmin sonuçlarına göre, TÜFE bir önceki çeyreğe göre üçüncü çeyrekte yaklaşık% 2,25'e, dördüncü çeyrekte ise yaklaşık% 1,5'e düşebilir, bu nedenle gösterge mevduat faizinde düzeltme en geç üçüncü çeyrekte olacaktır. Ancak, istihdamı istikrara kavuşturma, maliyetleri düşürme ve riskleri önleme gibi karmaşık durum ve Politbüro toplantısında öne sürülen "faiz indirimi" gerekliliklerinin üst üste getirilmesi nedeniyle, merkez bankasının ikinci çeyreğe kadar önceden faaliyet göstermesi bekleniyor.
Çin'in faiz oranı sisteminin "balast taşı" olarak, mevduat için gösterge faiz oranı, bir yandan banka borçlarının daha da düşmesini teşvik edebilir, böylece kredi faiz oranlarının düşmeye devam etmesine neden olabilir; diğer yandan, değişikliklerin güçlü bir sinyal önemi vardır ve mevduatları azaltır Gösterge faiz oranı, piyasaya, merkez bankasının, ekonomiyi istikrara kavuşturmak için resmi kararlılığı göstererek, ters döngüsel ayarlamaları daha da artıracağına dair bir politika sinyali gönderebilir.
"Mevcut merkez bankasının para politikası esas olarak faiz oranlarını düşürmektir. Gösterge mevduat faiz oranını ayarlayarak bankanın borç tarafı faiz oranlarını düşürmek, daha güçlü bir gevşeme sinyali yayacak ve daha büyük karşı döngüsel ayarlama etkileri üretecektir. Merkez bankasının çeşitli faktörleri dikkatlice dikkate alması beklenmektedir, Kurucu Menkul Kıymetler baş ekonomisti Hue, Nisan ayı sonunda gösterge mevduat faiz oranının zamanla düşürülmesi gerektiğini söyledi.
CITIC Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü müdür yardımcısı Mingming de faiz indirimlerinin "para + mali" politika kombinasyonu için kaçınılmaz bir seçim olduğuna inanıyor. Faiz indirimlerine, politika faiz oranı olan LPR ve mevduat gösterge faiz oranının üç seviyesinden dikkat edilmesi gerekmektedir Üç seviyenin karşılıklı ilişkisi ve sınırlaması, faiz indirimlerinin yolunu değerlendirmek için önemli bir temel oluşturmaktadır.
Bu politbüro toplantısından sonra, geçmiş deneyimlere dayanarak, politika faizi bir indirime ilk öncülük edebilir. Ters repo oranı ve 1 yıllık MLF oranı, önümüzdeki aydan önce 10 baz puan veya daha fazla düşebilir ve bunun 5'e yansıması beklenmektedir. Aylık LPR de tekrar düşecek. Son dönemlerde politika faiz oranının hızla düşürüldüğü ve banka borç maliyetlerinin LPR üzerindeki kısıtlamalarının geniş çapta tartışıldığı düşünüldüğünde, gösterge mevduat faiz oranının düşürülmesi olasılığı daha da artmıştır.
Yabancı kurumlar ekonomiye ikinci çeyrekte böyle bakıyor
Çin, küresel bir perspektiften bakıldığında, çalışmaya ve üretime devam etmede başı çekmesine rağmen, salgının denizaşırı ülkeler ve bölgeler üzerindeki ekonomik etkisi ikinci çeyrekte kademeli olarak ortaya çıkacak ve bu da Çin'in ikinci çeyrekteki ekonomik performansını etkileyecektir.
JP Morgan China'nın baş ekonomisti Zhu Haibin, bir aracı kurum Çinli muhabirle yaptığı röportajda, "Küresel ekonomik büyüme, özellikle Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki gelişmiş ülkelerin ikinci çeyreğinde ikinci çeyrekte en kötü performansı gösterecek veya II. Dünya Savaşı'ndan bu yana en derin ekonomik durgunluğu başlatacak." Dedi.
Zhu Haibin, ikinci çeyrekte gelişmiş ekonomilerin büyümesinin bir önceki çeyreğe (mevsimsellikten arındırılmış yıl) göre% 40 düşeceğini tahmin ediyor (ABD'de -% 40, Euro Bölgesi'nde -% 45, Birleşik Krallık'ta -% 59 ve Japonya'da -% 17 dahil). İkinci çeyrekte Avrupa ve Amerika ülkelerinde talebin zayıflaması Çin ekonomisi üzerinde de belli bir baskı oluşturacak. Bu sadece ihracatta tezahür etmekle kalmayacak, istihdam, hane halkı geliri ve iç talep üzerinde de baskı oluşturacak. Çin ekonomisi şu anda toparlanma sürecini hızlandırsa da, iki olması bekleniyor. Üç aylık ekonominin salgın öncesi düzeyine tam olarak dönmesi zordur.
"Çin ekonomisinin V şeklindeki toparlanması ikinci ve üçüncü çeyreklerde devam edecek. Aynı zamanda, gelişmiş ekonomilerde devam eden ekonomik düşüş nedeniyle, Çinin son toparlanmasına ilişkin aşırı iyimserlik yok. Çinin ikinci ve üçüncü çeyreklerinde ekonomik büyümesini sürdürmeye devam edin. Yıldan yıla büyüme tahminleri, sırasıyla% 1 ve% 5, 2020'nin tamamı için ekonomik büyüme tahmini% 1.3'tür. "JPMorgan Chase'in son raporu dedi.
UBS Asya ekonomi araştırmaları başkanı ve Çin ekonomisti olan Wang Tao da aynı görüşe sahip. İkinci çeyrekte, küresel ekonomik durgunluğun yurt içi ekonomik toparlanmanın önündeki en büyük kısıt olduğuna inanıyor ve Çin'in genel ekonomisi toparlanmaya devam etse de, ikinci çeyrekte tam olarak toparlanmayabilir. Şimdiye kadarki politika desteği nispeten ılımlı olmuştur ve gelecekte daha da artması beklenmektedir.
"Mali kriz sırasında iç politikadaki gevşeme (GSYİH'nın yaklaşık% 10'u kadar) ve salgın sırasında ABD ve diğer büyük ekonomiler tarafından verilen politika desteğinin ölçeği ile karşılaştırıldığında, Çin'in şu anda açıkladığı politika desteği nispeten ılımlı." Politika desteğinin daha da artırılmasının beklendiğini söyleyen Wang Tao, merkez bankasının açık piyasa işlemleri ve daha fazla RRR indirimleri ile likiditeyi daha da artırması ve piyasa faiz oranlarını% 2 veya altında tutmasının beklendiğini söyledi (ölçeğin, yönetim kurulu genelinde 50 baz puana eşit olması bekleniyor). MLF faiz oranlarının düşük seviyelerde olması ve 10-20 baz puan daha fazla indirilmesi de LPR faiz oranlarında düşüşe neden olacaktır. Daha da önemlisi, banka kredilerinin güçlenmesi, şirket ve devlet tahvili ihraçlarındaki keskin artış ve gölge kredi kısıtlamalarının hafif gevşemesiyle, bu yıl genel kredi büyüme oranının% 12,5 veya üzerine çıkmasını bekliyoruz.
Zhu Haibin, para politikası açısından Haziran ayından önce yeni bir faiz indirimi turunun beklendiğini tahmin ediyor.Ters repo, MLF, LPR ve hatta mevduat gösterge faiz oranlarının daha da düşmesi, aynı zamanda Haziran ve Temmuz aylarında yeniden RRR indirimi bekleniyor. Ancak, bu politika teşviğinin anahtarı maliye politikası olmalıdır, çünkü maliye politikası daha geniş bir fayda yelpazesine sahiptir, küçük, orta ve mikro işletmelere ve hanelere doğrudan fayda sağlayabilir, daha hedeflidir ve para politikası daha tamamlayıcı ve koordineli bir rol oynar.
Bir başka kadın da menkul kıymetler sektörüne veda edecek! CICC başkanı Liang Hong ayrılmak üzere, bir sonraki durağında ya da Hillhouse Capital'e katılırken hangi kıvılcım çıkacak?
Şok edici! Milyonlarca banka müşteri bilgisinin çalındığından şüpheleniliyor ve karaborsa "karanlık ağ" ifşa edildi. Finansla ilgili verilerin satışları% 70'ten fazlasını oluşturdu.
Ağır bir sinyal görünüyor, A hisseleri istikrarlı olabilir mi? İki yaşlı adam haftasonu dünyayı salladı. Beş büyük patron uzun sürdü, ama bazı işletme sahipleri emlak satın alıyordu Ne oldu?
10 kez finansman, ulusal sertifika nitelikleri ... hepsi yalan! Polis, 20 milyondan fazla sanal disk sahtekarlığı içeren devasa bir hisse senedi tavsiye dolandırıcılığı vakası tespit etti. Flushing masumiyeti kanıtlama fırsatını kullandı.
Şaşkın! Petrol fiyatları negatife mi düştü? Bazı ham petrol üreticileri "ücretsiz nakliye" iadesi yaptı! Dünyanın en büyük emtia borsası da negatif petrol fiyatı ticaretini desteklemek için yazılımını değiştiriyor
Menkul kıymetler endüstrisinde büyük değişiklikler mi? Komisyoncuların hesap açma saptırması bugün manşetlere taşındı ve düşük komisyon savaşı yeniden canlandı mı? İki ortak broker komisyon bilgilerini hızla sildi ve ByteDance da yanıt verdi
