Ar-Ge, öz sermaye dağılımı ve iç ve dış saldırı, Besta nasıl güçlü bir gülümseme yaratıyor?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözmek, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu ve finans uzmanları bir araya geliyor. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Bugün analiz edilecek bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketi Shenzhen'den Best Medical'dir ve çok geçmeden, yine Şenzen'den tıbbi cihaz şirketi Pumen Technology, Caihua Haber Ajansı tarafından "Çalışanların Faydalarıyla Derinden Bağlı Bilim İnovasyon Kurulu Şirketi" listesinde yer aldı. Yatırıma değmez mi? "Makalede bazı analizler de var. Elbette, General Gate Technology söz konusu olduğunda, doğal olarak Mindray Medical ile ilişkilendiriliyor. Yerli tıbbi cihaz alanında lider bir kuruluş olarak, aynı zamanda tüm yerli küçük ve orta ölçekli üreticiler tarafından göz ardı edilemeyecek bir varoluş.
Tıbbi ekipman alanındaki yarışmada aslında pek çok tıbbi ekipman türü bulunmaktadır.Mindrayın ürün yapısının monitörler, defibrilatörler, anestezi makineleri, lamba yatağı kuleleri, in vitro diagnostik reaktifler ve in vitro diagnostik reaktifler dahil olmak üzere çok çeşitli olduğunu görüyoruz. Teşhis analizörleri ve renkli ultrason teşhis ekipmanı, yatırımcılar farklı segmentlerdeki tıbbi cihaz şirketleriyle karşılaştığında, teknoloji içeriği ve pazar talebindeki farklılıklar nedeniyle değerleme karşılaştırmalarında büyük farklılıklar olacağı anlamına gelir.
Best Medical'in önde gelen ürünü, tıbbi röntgen ekipmanı, renkli ultrason ekipmanı ve nükleer tıp ekipmanının yanı sıra 2016'dan 2018'e gelirinin% 61,8'ini,% 57,74'ünü ve% 65,81'ini oluşturan manyetik rezonans görüntüleme sistemidir. İşlev açısından bu cihazların rolü, vücudun belirli bir yapısının / organının görüntüsünü elde etmektir.
Bu nedenle teknik olarak Mindray Medikal Besda alanına girebilir ancak Besda'nın monitör, defibrilatör, anestezi makineleri ve in vitro teşhis ekipmanı alanlarına girme imkanı yoktur.Tabii ki bu sorun General Gate Teknolojisi için de geçerlidir. mevcut.
Bu nedenle, hem Bester hem de Pumen'in ürün farklılaştırması yaptığını görüyoruz.İn vitro tanı ekipmanı ve reaktiflerinin yanı sıra, Pumen aynı zamanda yara iyileşmesi, eklem ağrıları tedavisi ve cilt iltihabı tedavisi için uygun bir tedavi ve rehabilitasyon aracıdır. Ve diğer semptomlar.
Desteğin arkasında zorlu rekabet var: Küçük üreticiler, hiçbir avantajları yoksa büyümeyi nasıl görmeli?
Bununla birlikte, alt bölümlerde farklılaştırılmış ürünler yapıyor olsalar bile, pazar rekabeti karşısında, tıbbi cihaz üreticilerinin ayakta kalması hala zordur:
Pumen Technology'nin 2016'dan 2018'e kadar net kar marjları% 5,75,% 22,4 ve% 25,08 idi, ancak bunun arkasında önemli bir devlet sübvansiyonu vardı. 2016'dan 2018'e kadar Pumen, 6,979,700 RMB ve 1,114,32'lik gelir vergisi ve katma değer vergisi tercihli muamelelerini doğruladı. Cari dönem için toplam kârın sırasıyla% 57.29,% 17.60 ve% 24.07'sini oluşturan 10.000 RMB ve 21.577.700 RMB.Ayrıca Pumen, yazılım vergisi iade vergi tercihi hariç tutulduktan sonra devlet sübvansiyonu gelirinin sırasıyla 17.865,2 milyon RMB, 15.407.400 RMB ve 20.314.900 RMB olduğunu doğruladı. Yuan, toplam dönem kârının% 146.70,% 24.34 ve% 22.66'sını oluşturuyor.
Elbette Best aynıdır. 2016'dan 2018'e kadar şirket,% 15 tercihli gelir vergisi oranından, Ar-Ge giderlerinde ek kesinti ve yazılım ürünü katma değer vergisi iadelerinden ve net kar tutarını etkileyen diğer vergi avantajlarından cari net kar oranının% 39,04'üne ve 35,18'ine sahiptir. %,% 30.52.
Tüm devlet sübvansiyonları düşüldükten sonra, Best ve Pumen'in net faiz oranı aslında çok düşük. Bu koşullar altında, önde gelen üretici Mindray'in gelecekteki olası rekabeti ile yüzleşmeleri gerekiyor. Bu nedenle, bu küçük tıbbi cihaz üreticileri Büyümek o kadar kolay değil. Çalışanların çıkarlarına derinden bağlı bir bilim-teknoloji inovasyon kurulu kuruluşuna yatırım yapmaya değmez mi? "Makale, dış baskıya direnmek için yönetimin hisse senedi bağlama yönteminin kullanımından bahsediyor. Aslında, bu baskı sadece yerel şirketlerden gelmiyor, aynı zamanda büyük ölçüde denizaşırı tıbbi cihaz şirketleri çok fazla işgal ediyor. Bunun nedeni, Caihua Haber Ajansı'nın "Mindray Tıp: Artık Kral mı, Kazanan Kral mı?" Dergisinde yayınladığı pazar payıdır. "Makalede belirtildiği gibi:
Yerli bağımsız markaların bazı büyük ölçekli görüntüleme ekipmanlarının çok uluslu şirketlerden önemli bir teknoloji farkı olmamasına ve maliyet performansında bariz avantajlara sahip olmasına rağmen, tıp endüstrisindeki en büyük üç hastanenin çoğu uluslararası markaları veya Siemens, GE Healthcare, Philips kullanmaya uzun zamandır alışmıştır. Hastanelere çok düşük bir fiyatla veya sıfır peşinatla serbest bırakılırlar ve maliyet acente veya üretici tarafından karşılanır ve yabancı üreticiler piyasaya sürülmenin ilk veya iki yılında maliyeti geri alabilir, böylece ürünün kalan ömrü daha uzun olur ve kar daha uzun olur. Doğal olarak, daha fazlası.
Bunun sonucu, ilk üç hastanenin daha pahalı uluslararası dev ürünlere daha fazla güvenmesi ve yerli ekipman satın alma ve kullanma istekliliğinin zayıf olması, bu nedenle, yerli büyük ölçekli tıbbi görüntüleme ekipmanı, yerel ilk üç hastanede hala küçük bir pazar payına sahip.
Bu nedenle, bu tür bir baskı karşısında, Pumenin seçimi çekirdek personelin çıkarlarını bağlamak ve onur ve rezaleti paylaşmaktır, ancak Bestanın öz sermaye yapısı hala gerçek kontrolcü Peng Jianzhong ve Peng Jianzhong'un kendisi bir MRI araştırmacısı değil. , Geçmişte istisnasız çalıştığı şirketler, satış niteliğine sahip geleneksel ilaç şirketleridir: Guangdong Ben Herbal Chain Co., Ltd., Dongguan Shizhen Chain.
Bu nedenle, belki de Peng Jianzhong, teknolojinin kendi elinde olmadığını biliyordu, bu yüzden Chen Wenbo, Luo Binbin, Zhang Shaobin, Hu Jun ve diğerlerine maaş açısından bir miktar tazminat ödedi, ancak bu tazminat, eşitlik dağılımına kıyasla açık bir şekilde kovada bir düşüş, bu yüzden sadece kovada bir düşüş. Yönetim ekibi motivasyonu açısından Besta, Generalman Technology'nin gerisinde kaldı.
Ayrıca Pumen Technology'nin kurucu ekibinin Mindray Medical yöneticilerinden alınmasıyla Pumen Technology, büyüme beklentileri açısından Best Medical'den daha büyük bir olasılığa sahip.
Aynı zamanda Mindray, Pumen ve Best'in Ar-Ge düzeyine de bakıyoruz. Mindray Medicalin Ar-Ge düzeyinin on milyarlarca gelir elde etmesi nedeniyle Pumen düzeyinden daha düşük olması anlaşılırsa, Best Health'in gelir düzeyi Universal ile karşılaştırılabilir. Kapılar benzerdir, ancak Ar-Ge seviyesinin yalnızca yarısı kadardır ve bu bir yatırımcı olarak anlaşılması zordur.
Dolayısıyla bu yönlerden, Best Medical en iyi seçenek değildir.
MRI pazar büyüme oranı ve iş modeli iyimser değil
Aynı zamanda Beststar'ın Çin'deki manyetik rezonans görüntüleme sistemi ekipmanlarının genel satışlarına ve Beststar'ın pazar payına bakıyoruz ki bu da insanları karamsar hissettiriyor:
Bir yandan yerli MRI (manyetik rezonans görüntüleme) pazarının büyüme hızındaki yavaşlamadan, diğer yandan yurtdışındaki üst düzey baş MR ekipman üreticilerinden gelen kar sıkışıklığından ve yurt içi orta ve alt uç meslektaşlarının şiddetli rekabetinden kaynaklanıyor ... Durum tam da bu. , Besterin ana MRI ekipmanı gelirindeki büyümenin neden bu kadar zor olduğunu da anlayabiliriz. 2016'dan 2018'e kadar MRI geliri sırasıyla 220 milyon, 239 milyon ve 309 milyondu.
Tıbbi röntgen ekipmanı, renkli Doppler ultrason ve tıbbi bilgi yazılımı gibi diğer ürünler önemli bir büyüme göstermedi.Aynı zamanda, kamu sağlık kurumlarının gelir yapısı 2016'da% 20.82'den 2018'de% 22.69'a yükseldi.
Daha da korkutucu olanı, kamu hastanelerine kıyasla, özel hastanelerin yetenek, sermaye, tanı ve tedavi sayıları, yatak sayısı ve sermaye yatırımı açısından büyük bir açık olmasıdır.Manyetik rezonans görüntüleme sistemi (MRI), büyük ölçekli bir tıbbi cihazdır. Birim fiyatı yüksektir ve sektördeki özel hastane ürünlerinin satışları genellikle belirli bir kredi süresi verir veya taksitli tahsilat modunu benimser.
Diğer bir deyişle, gelir artışını tamamlamak için bir dereceye kadar fazla kredi kullanmaya eşdeğerdir Bu, şu anda% 77,31'i özel sağlık kurumlarından olan Besta için iyi bir durum değildir.
Pazarın nasıl değerlendirdiğine bağlı olarak dezavantajlar da avantaj haline gelebilir
Yukarıdakiler iyimser gelişme beklentileri değil, ancak Besta'nın hala parlak noktaları var, ancak bu parlak nokta konunun doğası, neden gelir yapısı açısından bakıldığında tıbbi bilgi yazılımının gelir payının azaldığını söylüyorsunuz. 2016'da% 7,32'den 2018'de% 5,83'e düştü, bu da bu sistemin Besta'nın övgüsü kadar iyi olmadığı anlamına geliyor.
Ancak Besta'nın tıbbi bilgi yazılımı vizyonuna bakarsak, bunun büyük bir iş olduğunu düşünüyoruz:
"Tıbbi görüntü arşivlerinin resim arşivleme iletişim sistemi (pacs) sistemi, hastane görüntüleme departmanlarında ve bölgesel tıbbi entegrasyonda kullanılan bir sistemdir. Tıbbi kurumlar tarafından üretilen çeşitli tıbbi görüntüleme verilerini ve diğer tıbbi metin bilgilerini günlük olarak entegre edebilir. Beth Da pacs ürünleri iyi bir uyumluluğa sahiptir, ct, mr, dr ve diğer görüntüleme cihazlarını destekler, bunlar uzaktan iletim ve kontrol için elverişlidir ve ağ ara bağlantısını kolayca gerçekleştirir.Ayrıca, Best pacs, manyetik rezonans ve diğer ürünleri entegre etmek için en iyi b-engine yapay zeka ai motorunu geliştirmiştir. Bulut tabanlı bilgi işlem ve büyük veri analizini kullanırken, daha iyi satış sonrası hizmet sağlamak için IoT teknolojisini kullanırken, otomasyonu, tıbbi görüntülemenin standardizasyonunu ve klinik tanı doğruluğunu kademeli olarak gerçekleştirmek için yapay zeka davranışlarını bir araya getirmek. "
Böyle bir tıbbi bilgi yazılımı ve yapay zeka motoru, Nesnelerin İnterneti, büyük veri, bulut bilişim, yapay zeka ve akıllı üretim gibi pek çok kavramı birbirine bağlayabilir. Bu gerçekten basit değil.
Bu açıdan bakıldığında, Besda'nın sermaye tahayyülü için yeri var, ancak bilim ve teknoloji kurulunun 500.000 yuan eşiğinin taranması için, hiçbir gelir artışı desteği kavramının desteklenip desteklenemeyeceği belirsiz, bu yüzden her şeyin beklemesi gerekiyor Pazar doğrulaması.
Eser sahibi: Zhou Zhiwei
Editör: Peng Shangjing
