Devlet Konseyinin son belgesi altyapı inşasını destekliyor. Kentsel yatırım tahvillerinin baharı mı geliyor? Bu 16 kelime finansman platformlarının yaşamı ve ölümü hakkındadır
Bir zamanlar sözlü olarak eleştirilen yerel finansman platformu şimdi yeniden düzelebilir gibi görünüyor. Ve bir zamanlar insanları saygılı kılan şehir yatırım borcu, ender bir baharın habercisi gibi görünüyor.
31 Ekim'de, Danıştay Genel Ofisi, "Altyapıdaki Zayıflıkları Tamamlamanın Gücünü Sürdürmeye Yönelik Kılavuz Görüşler" yayınladı, açıkça kilit alanlara ve zayıf bağlantılara odaklandı, altyapı sektöründeki zayıflıkları tamamlamada gücü korudu ve 9 temel görev ve 10 destekleyici politika önerdi. Ölçümler.
Brokers China muhabiri, 10 destekleyici politika önleminden birinin kentsel yatırım finansmanı platformlarına, yani "finansman platformu şirketlerinin normal finansman ihtiyaçlarını makul şekilde garanti altına almaya" odaklandığını belirtti.
Analistler, zorlu şehir yatırım bonosu ihracının ilkbaharda başlamasının beklendiğini söyledi.
Kısa vadeli ve yüksek dereceli kentsel yatırım tahvilleri piyasada popüler olmaya devam edecek, ancak uzun süreli ve 2A'nın altında notlara sahip kentsel yatırım tahvillerinin ihracı yine de zor olabilir. Kısacası, kentsel yatırım şirketlerinin finansman ihtiyaçları makul ölçüde garanti altına alınmalıdır. Bu, kentsel yatırım şirketleri için iyi bir haber. Ancak, önümüzdeki iki ay içinde kentsel yatırım tahvil ihracı eğilimini görmek güzel. "Fortune Securities Jiang Tianyi, bir aracı kurum Çin muhabirine verdiği demeçte.
İlkbaharda kentsel yatırım tahvili ihracı bekleniyor
Yılın ikinci yarısından bu yana sosyal finans, mali harcamalar ve altyapı yatırımlarının büyüme hızları geriledi Ekim ayında açıklanan PMI verileri ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskının hala görece büyük olduğunu gösteriyor.
31 Ekim'de Danıştay, "Altyapı İnşaatının Eksiklikleri Telafi Etmek İçin Gücünün Korunmasına Yönelik Yol Gösterici Görüşler" de, genel yatırım büyüme hızının bu yılın başından bu yana yavaşladığını, özellikle altyapı yatırımlarının büyüme hızının daha fazla düştüğünü, bazı alan ve projelerin büyük yatırımlara sahip olduğunu belirtti. boşluk. Kilit alanlara ve zayıf bağlantılara odaklanın ve altyapı sektöründeki eksiklikleri telafi edecek gücü koruyun.
Devlet Konseyi, altyapı inşasının eksikliklerinin giderilmesi açısından, ne yatırıma aşırı güvenmenin ne de yatırımın reddedilmesinin gerekli olmadığını belirtmektedir.
Çin'de yatırım esas olarak hükümet tarafından yönetiliyor, özellikle, altyapı inşaatına yatırım yapmak üzere hükümet tarafından kurulan irili ufaklı 10.000'den fazla kentsel yatırım şirketi. Brokerage China muhabirleri, "altyapı eksikliklerini telafi etmek" için 10 destekleyici politika ve önlemden birinin özellikle kentsel yatırım finansman platformlarını, yani finansman platformu şirketlerinin normal finansman ihtiyaçlarını makul bir şekilde sağlamak için kullanıldığını belirtti.
Pazar açısından bakıldığında, bu önlem, zor durumda olan kentsel yatırım şirketleri için umut gösteriyor.
Finansman platformu şirketlerinin normal finansman ihtiyaçlarını makul bir şekilde garanti altına almak için üç ana noktanın olduğu anlaşılmaktadır:
Öncelikle finansal kuruluşlar, gerekli risk azaltma önlemlerini almak temelinde, finansman platformu şirketlerinin piyasa ilkelerine uygun makul finansman ihtiyaçlarını sağlamalı ve mevcut gizli borç sermaye zincirinin kırılma riskini önlemek için körü körüne kredi çekmemeli, bastırmamalı veya durdurmamalıdır.
İkincisi, kanun ve yönetmeliklere aykırı olarak garanti ilişkisinin kesin olarak kaldırılması temelinde, inşaatı devam eden gerekli projeler için finansman platformu şirketlerinin, proje başarısızlıklarını önlemek için inşaat ölçeğini genişletmeden ve riskleri engellemeden finansmanı sürdürmek için finans kuruluşlarıyla görüşmelerine izin verilmektedir. Genel kurumsal standartlara göre, "genel şirket olarak çıkış" olarak sınıflandırılan finansman platformu şirketleri, kredilendirme için gözden geçirilir.
Üçüncüsü, yerel yönetimlerin gizli borçlarının ölçeğini büyütmemek gerekçesiyle, mevcut gizli borçları geri ödemek zorsa, finansman platformu şirketlerinin, finansal kurumlarla müzakerelere dayalı sermaye cirosunu sürdürmek için uygun uzatmaları ve borç yeniden yapılandırma yöntemlerini benimsemesine izin verilir. Geçiş sürecindeki finansman platformu şirketlerini ve pazarda faaliyet gösteren kamu iktisadi teşebbüslerini yasa ve yönetmeliklere uygun olarak devlet kamu refahı projelerini üstlenmek, piyasa odaklı faaliyetler yürütmek, kendi kar ve zararlarından sorumlu olmak ve yerel yönetimler sermaye katkı payları dahilinde sorumluluk üstlenmek. (Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu, Kalkınma ve Reform Komisyonu, Maliye Bakanlığı vb. Sorumlulukların paylaşımına göre sorumlu olacaktır)
Finansman platformu şirketlerinin normal finansman ihtiyaçlarını güvence altına almak için üç ön koşul vardır: finansal kuruluşlar tarafından gerekli risk azaltıcı önlemlerin alınması temelinde, kanunlara uygun olarak kanun ve yönetmeliklere aykırı olarak garanti ilişkisinin kesin olarak kaldırılması temelinde ve yerel yönetimlerin görünmezliğini artırmadan Borç ölçeği öncülüğünde.
"Kısa vadeli ve yüksek dereceli kentsel yatırım tahvillerinin pazarda popüler olmaya devam edeceği anlaşılabilir, ancak uzun süreli ve 2A'nın altında dereceli kentsel yatırım tahvillerinin ihracı yine de zor olabilir. Kısacası, kentsel yatırım şirketleri için makul koruma Fortune Securities Tahvil Araştırmacısı Jiang Tianyi, bir aracı kurum Çin muhabirine verdiği demeçte, kentin finansman ihtiyaçları kentsel yatırım şirketleri için iyi bir haber. Ancak, önümüzdeki iki ay içinde kentsel yatırım tahvillerinin ihraç eğilimini görmek güzel. "
Kentsel yatırım tahvillerinin altyapı üzerinde ne kadar etkisi var?
Kentsel yatırım tahvilleri, kurumsal tahviller, şirket tahvilleri, orta vadeli tahviller, kısa vadeli finansman tahvilleri, kamuya açık olmayan yönlü finansman araçları (PPN) vb. Dahil olmak üzere yerel ekonomik ve sosyal kalkınma için fon toplamak amacıyla yerel yönetim yatırım ve finansman platformu şirketleri tarafından ihraç edilen tahvilleri ifade eder. . Kentsel yatırım tahvillerini ihraç eden, kentsel yatırım şirketidir ve yerel yönetim, yerel altyapı projeleri için fon yaratmak için zımni garantördür.
Orient Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü, son yıllarda altyapı fonlarının kaynaklarını analiz etti ve kentsel yatırım tahvillerinin net finansman oranının 2014'te% 13.46 ile zirveye ulaştığı ve 2015 ve 2016'da keskin bir düşüş gösterdiği ve şu anda yaklaşık% 8'e tekabül ettiği görülüyor.
Kentsel yatırım şirketlerinin tahvil ihracı, ihtişamdan dip noktasına doğru bir süreçten geçti.
2012 yılında, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, kurumsal tahvil ihracı incelemesini kademeli olarak gevşetti ve kentsel yatırım tahvilleri patlama eğilimi gösterdi. 2014 yılında, kentsel yatırım tahvillerinin net finansmanı yaklaşık 1,5 trilyon yuan'a ulaştı. Kentsel yatırım şirketlerinin büyük ölçekli borç finansmanı, kaldıraçta hızlı bir artışa ve artan risklere yol açmıştır.
2015'in sonunda, politikalar kademeli olarak sıkılaşmaya başladı ve kentsel yatırım tahvili finansmanı keskin bir şekilde düşmeye başladı. 2016 yılında, kentsel yatırım şirketlerinin çeşitli tahvil ihracı yoluyla doğrudan finansman ölçeği 2.52 trilyon yuan idi; 2017 yılında, kentsel yatırım şirketlerinin doğrudan finansman ölçeği, yıllık% 22.15 düşüşle 1.96 trilyon yuan oldu.
2018'e girerken, Merkez Bankası faiz oranlarını artırmaya devam ederken ve bir banka ve iki konferans çift tepe denetiminin uygulanmasıyla, kentsel yatırım şirketlerinin finansman maliyetleri yükselmeye devam ediyor. ChinaBond Kentsel Yatırım Tahvillerinin getiri eğrisi, 2018'in başındaki Kentsel Yatırım Tahvillerinin getirisinin 2017'nin başından birkaç seviye daha yüksek olduğunu ve kentsel yatırım şirketlerinin finansman maliyetlerinin keskin bir şekilde arttığını gösteriyor.
Jiang Tianyi, "Bu yılın başından bu yana, çeşitli bölgelerdeki kentsel yatırım ve finansmanın durumu ideal değildi ve hatta bazıları standart dışı finansman buldu ve hayatları zor oldu." Dedi.
Danıştay belgelerinin yayınlanması, ayakta kalma mücadelesi veren kentsel yatırım şirketlerinin finansman zorluklarını artırabilir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
