Borsa dibe vururken ve borçlar hızla artarken, Trump'ın iyi günleri sona mı eriyor?
ABD hisse senetleri düştü ve ABD ekonomisi daha ciddi bir krizin eşiğinde olabilir.
Metin / Çin İş Stratejisi Zhao Jianxun
Mart 2009'dan bu yana, ABD borsası tarihteki en uzun boğa piyasası dönemine girdi ve S&P 500 endeksi üç kattan fazla arttı. Vergi indirimleri ve ekonomik genişlemenin teşvik ettiği Eylül ayı sonu itibariyle ABD borsası bu yıl% 10'a yakın yükseldi.
Ancak Çarşamba ve Perşembe günleri iki gün içinde durum daha da kötüye gitti.ABD hisse senetleri panik bir şekilde satıldı ve bu, Ağustos 2011'den bu yana en kötü iki gün oldu. ABD borsasına bir kan gölü olarak tanımlanabilir!
Asla yükselen ama asla düşmeyen bir varlık yoktur, düşüş geç olabilir ama yok olmayacaktır.
[Borsa faiz oranlarını yükseltmek için düşüyor?
Dow Jones Endeksi Çarşamba günü 831 puan veya% 3,15 düştü ve Şubat ayından bu yana en büyük bir günlük düşüş oldu. Standard & Poor's Endeksi% 3.29 ve Nasdaq Endeksi% 4.08 düştü. ABD borsa panik endeksi (VIX)% 43,95 arttı.
Perşembe günü ABD hisse senetleri, S&P 2728,37 puandan kapanırken, Temmuz ayından bu yana rekor düşük seviyeye geriledi. Dow, iki günde% 2.13 düştü ve yaklaşık 1.400 puan düştü. Nasdaq, Ağustos ayının sonuna göre yaklaşık% 10 düşüşle% 1,25 düşüşle kapandı ve teknik bir düzeltme bölgesine girmek üzere.
Resim kaynağı: Wall Street Journal
Bu yıl borsa dalgalanmasında ön sıralarda yer alan teknoloji hisse senetleri en kötü düştü.
Çarşamba günü, Twitter ve Netflix hisseleri% 8'den fazla düştü, Amazon% 6,15 düştü ve Facebook ve Apple da% 4'ten fazla düştü. Yalnızca Netflix, Amazon ve Apple bir günde 120 milyar dolar piyasa değeri kaybetti! Teknoloji stokları Perşembe günü düşmeye devam etti, ancak düşüş daraldı.
Sağduyuya göre, ABD borsası düştüğünde, yatırımcılar riskten korunmak için tahvil piyasasına akacak. Ancak Çarşamba günü ABD tahvil getirileri yükseliş eğilimini sürdürürken, tahvil fiyatları düşmeye devam etti.Amerikan hisse senedi piyasası görünümünde daha fazla türbülans olacağına işaret eden nadir bir hisse senedi ve tahvil çifte katliamı yaşandı.
ABD borsasındaki düşüşün etkisiyle, sonradan açılan Avrupa ve Asya-Pasifik piyasaları da feryat ediyordu ve küresel finans piyasası bir süredir kızışıyordu!
Çarşamba günkü borsada bazı çalışanlar "Titanik bir buzdağına çarpmış gibi" yorumunu yaptı. Morgan Stanley analistleri, "Her şey, 1987" Kara Pazartesi "borsasının çöküşünden önceki sahne gibidir. Allianz Investments'ta kıdemli bir yatırım stratejisti, ABD hisse senetlerindeki düşüşün, yatırımcıların nihayet bir faiz artırımı ortamında olduğumuzu ve hisse senedi fiyatının çok yüksek olduğunu fark ettikleri anlamına geldiğini söyledi.
Piyasa yatırımcıları aşırı panik içindeydi ve ABD Başkanı Trump yerinde duramadı.
Trump, piyasanın kendisini desteklediğinin önemli bir kanıtı olarak her zaman ABD hisse senetlerinin iyi performansını destekledi.Ayrıca ekonominin ve sermaye piyasalarının refahının, ara seçimleri kazanmasına ve iki yıl sonra yeniden seçilmesine yardımcı olmak için el ele gideceğini umuyor.
Borsa hızla düştü ve artan piyasa endişeleri ara seçimlere beklenmedik değişkenler getirdi ve karşı tarafı faiz oranlarını çok hızlı yükseltmekle suçlayarak potu derhal Federal Rezerv'e attı.
"Bu hisse senedi piyasası düzeltmesine Fed neden oluyor. Bence Fed bir hata yapıyor. Onlar (para politikası kapalı) çok sıkı. Fed deli!"
Beyaz Saray sözcüsü ve Hazine Bakanı Mnuchin, ABD ekonomisinin temellerinin ve beklentilerinin hala oldukça güçlü olduğunu söyleyerek piyasa duyarlılığını yatıştırmak için öne çıktı ve "piyasada belirli bir düzelmenin gerçekleşmiş olması şaşırtıcı değil."
Piyasa katılımcılarının gözünde, Amerika Birleşik Devletleri'nde yükselen uzun vadeli faiz oranları ve dünya ekonomisindeki yavaşlama endişeleri ve teknoloji şirketlerinin zayıf büyümesi nedeniyle yüksek teknolojili hisse senetleri satıldı. ABD hisse senetlerindeki bu boğa piyasasının devamı, Trump'ın vergi indirimlerinden bir dereceye kadar fayda sağladı, ancak reel ekonominin temellerinin ötesine geçti.
Ekonomik aşırı ısınmanın etkisi altında (GSYİH büyümesi ve istihdam oranı kademeli olarak yüksek), ticaret savaşı yurt içi enflasyonu artırdı, yerli ürünlerin rekabet gücü azaldı ve Fedin faiz oranlarını artırma kararlılığı, ABD ekonomisi ve ABD hisse senetleri kaçınılmaz olarak zarar görecek. Darbe.
Dahası, ABD ekonomisinde insanların görmezden gelemeyeceği daha ölümcül gizli tehlikeler var.
[Param yoksa altyapı için ne yapabilirim]
2008'de küresel mali krizin patlak vermesinden sonra, büyük küresel ekonomiler nicel genişleme (QE) temelli para politikaları uygulamaya koydu ve kredi genişlemesi norm haline geldi. ABD liderliği ele geçirdi. Birkaç QE turu piyasaya yaklaşık 4 trilyon ABD doları likidite verdi ve bu, ABD hisse senetleri de dahil olmak üzere çeşitli ABD doları varlıklarının fiyatlarını büyük ölçüde artırdı.
Kredinin genel olarak genişlemesi, ABD kamu borcunun da hızla artmasına neden oldu. Obama'nın yönetiminin sekiz yılında ulusal borç 9,3 trilyon ABD doları arttı. Trump'ın görevdeki ilk yılında ulusal borcun büyüklüğü bir trilyondan fazla arttı.
Resim kaynağı: Sıfır Çit
Açıkçası, Amerika Birleşik Devletleri'nde para harcamak için çok fazla yer var ve büyük resim hala gelecek.
Örneğin, Trump'ın orijinal kampanya sloganlarından biri, en az 1,5 trilyon ABD doları maliyetle altyapı inşa etmekti. Bununla birlikte, ABD federal finansmanı uzun zamandır zor durumda ve sadece 200 milyar yuan sağlayabilir Büyük finansman açığının sosyal sermaye ile doldurulması gerekiyor. Bu, Trump'ın altyapı planlarını durdurdu.
ABD Ulaştırma Bakanı Zhao Xiaolan da bu yıl Temmuz ayında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki iki tarafın da 1,5 trilyon altyapıyı desteklemek için 200 milyar federal fonun nasıl kullanılacağı konusunda farklılıklar yaşadığını belirtti.
Ve bu 1,5 trilyon yeterli olmayabilir.
Çünkü Trump, otoyollar, boru hatları ve geniş bant gibi altyapı projelerinin daha fazla "Made in America" ürünü satın almasını önerdi. Altyapıdaki 1,5 trilyon yuan'ın Amerikan mallarını satın almak için kullanılması halinde, Amerikan işçilerinin ruh halini büyük ölçüde yatıştırıp oylamayı istikrara kavuşturabileceğini hesapladı.
Ancak "Birleşik Devletler Malı", özünde "ABD dışında üretilmiştir" den daha pahalıdır. Amerika Birleşik Devletleri ithalat tarifelerini önemli ölçüde yükselttikten sonra, enflasyon kaçınılmaz olarak yükselecek. Amerikan mallarını satın almak daha pahalıya mal olacak ve 1,5 trilyon sorunu hiç çözmeyecek.
Bu nedenle, ABD Kongre Bütçe Ofisi (CBO), Beyaz Saray'ın belirli ürünleri satın alma yönündeki açık emrine açıkça karşı çıkıyor ve bu konuyla ilgili tartışmalar sona ermedi. O sırada korkarım sadece daha fazla borç verebilirim, doğu duvarını yıkıp batı duvarını oluşturabilirim ...
Artan açık ve borç seviyeleri, ABD'nin finansal zorluklarını daha da kötüleştirmesi çok muhtemel.
Trump'ın vergi indirimleri kurumsal güveni artırsa da, ABD'nin mali gelirini de önümüzdeki 10 yıl içinde 1,5 trilyon dolar azalttı.
Goldman Sachs, 2021 yılına kadar ABD federal açığının mevcut 825 milyar ABD Dolarından (veya GSYİH'nın% 4,1'inden) 1,25 trilyon ABD Dolarına (veya GSYİH'nın% 5,5'i) yükseleceğini tahmin ediyor. 2028'e kadar, açık 2.05 trilyon ABD Dolarına (veya GSYİH'nın% 7'sine) yükselecek.
Bu yılın Mart ayı sonu itibariyle, Amerika Birleşik Devletleri'nin toplam federal borcu 20 trilyon ABD Dolarına yaklaştı ve bu da GSYİH'ya yetişti.
CBO'nun tahminine göre, 2030 yılına kadar federal borç 13 trilyon ABD doları daha artacak ve 2040 yılına kadar borç GSYİH'nın% 150'sine ulaşacak.
Goldman Sachs'a göre, Fed'in karma faiz oranı% 3,5'e ulaşırsa ve ABD'nin borç / GSYİH oranı yaklaşık 1 ise, ABD'nin görünümü 1940'lar ve 1990'lardan daha kötüdür.
ABD ekonomisinin 20, 10 ve hatta 5 yıl sonra nasıl görüneceğini hayal etmek zor.
Ayrıca önümüzdeki on yıl içinde tek başına borç faizi ödemeleri 1 trilyon ABD dolarına ulaşacak. Bu nedenle ABD tıbbi yardım, sosyal güvenlik ve sağlık sigortası açığı harcamalarını azaltmaya başladı ve bu şüphesiz yeni sosyal istikrarsızlık faktörlerini artıracaktır.
[Üretim, döndükten sonra geri dönebileceğimiz anlamına gelmez]
Birkaç on yıl kadar erken bir zamanda, Amerika Birleşik Devletleri sermaye ihracatı, kâr getirisi, üretimden ziyade tüketime ağırlık verme ve ekonomiyi yönlendirmek için tüketime güvenme yoluna girmiştir.
Mevcut imalat endüstrisi ağırlıklı olarak otomobiller, uçaklar, yüksek kaliteli yarı iletkenler ve yüksek kaliteli kimyasal ürünler gibi alanlarda yoğunlaşmıştır ve büyük ölçüde yabancı parçalara ve temel hammaddelere bağımlıdır.
Obama yönetimi 2009'da iktidara geldiğinde, Amerika Birleşik Devletleri imalat sanayisini canlandırma sloganını ortaya attı, ancak imalat sanayii ABD'ye dönme konusunda hiçbir zaman net işaretler göstermedi.
Kampanya sırasında Trump, imalat sanayinin geri dönüşünü çekme ve yerel imalat sanayisini canlandırma ihtiyacını defalarca vurguladı. Göreve başladıktan sonra, "ABD sınırını kapatmak, ürün tarifelerini yükseltmek ve işi ABD'ye geri getirmek" neredeyse onun mantrası haline geldi.
Her türlü zorlama ve cazibe altında, General Motors ve Ford gibi bazı yerel Amerikan şirketleri, küresel genişleme planlarını azaltacaklarını ve üretim odaklarını Amerika Birleşik Devletleri'ne kaydıracaklarını ifade ettiler. Toyota, Volkswagen ve Foxconn gibi yerel olmayan şirketler de Amerika Birleşik Devletleri'nde daha fazla fabrika kurmayı ve daha fazla Amerikalı işçi çalıştırmayı teklif etti.
Ancak, birçok piyasa katılımcısının gözünde, Trump'ın politikasını uygulamak çok zor ve başarılı olup olmayacağını söylemek zor.
Fuyao Glass'ın başkanı Cao Dewang, şirketi ABD pazarına çok erken açmış ve ABD'yi uzun süre yakından gözlemlemiştir. Dedi ki:
"Amerika Birleşik Devletleri 1970'lerde sanayisizleşmeye başladı ve şimdi kırk yıl geçti. (Amerikan imalatçı) hiçbir şey, fabrika sahipleri, işçiler ve yönetim kadrolarına sahip değil. Ben oradayım. 23 yıldır yatırım yapılan fabrikayı bilmiyorum? Şu anda yüzlerce kişi eksik ve işe alınamıyoruz. "
Cao Dewang işaret etti, İmalat sektöründe, Amerika Birleşik Devletleri şu anda çok sayıda yönetici, işçi ve altyapıdan yoksundur ve kısa sürede eksiksiz bir üretim sistemi kurmak zordur. Amerika Birleşik Devletleri üretimi eski haline getirmek istiyorsa, tüm politikaları, yasaları, düzenlemeleri ve hatta fikirleri sanayisizleşmeden önceki düzeye kadar seferber etmesi gerektiğini söyledi. Ancak bu açıkça imkansızdır.
Apple'ın Trump'ın politikalarına tepkisi de aynı kaldı.
İPhone'un hammaddeleri ve parçaları, dünya çapında 30'dan fazla ülke ve bölgeden tedarik edilmektedir ve genel tedarik zinciri Asya'dadır. Apple'ın 2018'deki en büyük 200 küresel tedarikçisi arasında 85'i, en büyük rakam olan Çin'den geliyor. Ve bu tedarik zincirlerinin de kendi müşteri ve tedarikçi zincirleri var ve bunlar sadece Apple müşterileri değiller. Bu tedarikçilerin Amerika Birleşik Devletleri'ne taşınması neredeyse imkansız.
Daha da çarpıcı olanı, "Amerika'nın Sembolü" olarak bilinen Harley motosikleti.
Trump tarifelerle "Amerika Önce" uygulayacağını açıkladığında, şirket ABD ile Avrupa arasındaki ticaret savaşını önlemek için üretim hatlarının bir kısmını denizaşırı ülkelere taşıyacağını duyurdu.
Yer değiştirmenin iki nedeni var: Birincisi, Trump, üretim maliyetlerinin artmasına neden olan ithal çeliğe gümrük vergisi uyguladı; ikincisi, AB kesin olarak misilleme yaptı ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Harley motosikletlerinin tarifesi% 6'dan% 31'e yükseldi ve bu da satışlarına neden oldu. Ve karlar düştü.
Bu örnekler, geçtiğimiz yıllarda dünya ekonomisinin küreselleşmesi altında, çoğu ürünün tedarik zincirinin tüm dünyaya dağıtıldığını ve pazarın tüm dünyaya yayıldığını yansıtmaktadır.ABD şirketleri, maliyetleri düşürmek ve küresel pazara girmek için tedarik zincirlerini optimize ederek en büyük faydalanıcılar olmuştur. .
"İmalat sanayinin geri dönüşü", bu avantajların kaybı ve imalat karlılığının ve rekabet gücünün azalması anlamına gelebilir.
Dahası, yeterli vasıflı sanayi işçisi ve eksiksiz sanayi tesisleri sağlayıp sağlayamayacağımız hala büyük bir sorudur.
Dahası, endüstriyel robotların artan popülaritesi ve Nesnelerin İnterneti eğilimiyle birlikte işletmeler geri dönseler bile, yaratabilecekleri işler beklendiği kadar fazla olmayabilir ve hatta daha fazla emek üretim hattından çekiliyor. Olay.
Kısacası, Trump'ın büyük bir ticari yaptırım dalgası savurması ve yerli şirketler üzerindeki vergileri düşürmesi, bazı şirketleri Amerika Birleşik Devletleri'ne geri dönmeye teşvik edecek, ancak bunun tam bir üretim geri dönüşünü teşvik etmesi olası değil.
[ABD hisse senetlerindeki düşüş sadece başlangıç olabilir]
Trump'ın Fed'in "deli" olduğu yönündeki suçlamasına yanıt olarak, IMF Başkanı Lagarde ve eski Fed Başkanı Yellen öne çıkarak Fed'in deli olmadığını ve ABD ekonomisinin aşırı ısındığını ve faiz oranlarını artırmanın "çok akıllıca" olduğunu söyledi.
Fed Başkanı Powell, ABD'nin mevcut para politikasının hala gevşek olduğunu ve faiz artışlarının durmayacağını daha net ifade etti.
Bu, ABD'nin para politikasının daha da sıkılaşacağını ve son on yılın ekonomik genişleme döngüsünün zirveye ulaştığını gösteriyor.
ABD yatırım çevrelerinden daha fazla insan, ABD ekonomisinin artık Titanik'e benzediğini söyledi - Fed'in dürtüsü altında tam hızda bir buzdağına çarpıyor.Ekonomik durgunluk önümüzdeki yılın ortasında olabilir ve mali politika 2020'de bir engel haline gelecektir.
Aynı zamanda, Trump'ın ticari korumacılığının küresel yatırımcıların güveni üzerinde büyük etkisi oldu ve dış politikası da jeopolitik riskleri artırıyor.
ABD hisse senetleri, ABD tahvilleri ve hatta büyük küresel sermaye piyasalarında süregelen düşüş, daha çok risklerin farkında olan ve ayaklarıyla oy kullanan yatırımcıların sonucuna benziyor.
Tarihsel tecrübeler göstermiştir ki, sadece yükselen ve düşmeyen bir piyasa yoktur.Dow Jones Endeksi tarihteki en uzun yükseliş rekorunu kırmıştır ve değerlemesi de tarihi yüksek seviyededir.
Daha uzun bir tarihsel döngü perspektifinden, ABD ekonomisi Trump'ın "övündüğü" kadar güçlü değil.
Önde gelen teknoloji stokları zayıfladığında, vergi indirimi politikasının getirdiği canlılık zayıfladığında ... ABD ekonomisi muhtemelen bir motor değil, moderatördür.
Bu anlamda ABD hisse senetlerindeki düşüş yeni başlamış olabilir.
--SON--
Resimler internetten
Çin İş Stratejilerine dikkat etmeye, dünyadaki insanlar hakkında bilgi edinmeye ve stratejinin efsanelerini okumaya hoş geldiniz.
Tüm hakları saklıdır, özel olarak yeniden basmak yasaktır!
