SF Express'in art arda yedi gün yükseldiği gerçeği, "hendek" stratejisi piyasa değerini koruyabilir mi?
Hong Kong hisse senedi kod çözme, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın 20 yıldır Hong Kong hisse senetlerine ve finans uzmanlarına odaklanan en iyi sütunu, en derinlemesine orijinal finansal hesap olarak bir araya geldi. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Metin | Chen Mingjing, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü.
21 Şubat 2017'de, "SF Holdings" olarak yeniden adlandırılmayan Dingtai New Materials'ın kotasyonu başladı. Piyasada her zaman bir öngörü vardı. Üç gün sonra, 24 Şubat'ta, SF Express "zil" listeleme törenini gerçekleştirdi. Thai New Materials, adını resmen SF Holdings olarak değiştirdiğini duyurdu. Bununla birlikte, isim değişikliğinden sonra, SF'nin hisse senedi fiyatı durmadı ve art arda 7 işlem günü yükseldi Hisse fiyatı 21 Şubat'ta 40 yuan'dan fazla yükseldi ve 1 Mart'ta 73.48 yuan ile yaklaşık% 84'lük bir artış oldu. Wang Wei'nin değeri belirsizlikten 180 milyarın üzerine çıktı ve ülkede üçüncü, sadece Ma Yun ve Wang Jianlin'in ardından ikinci oldu.
SF Express'in yedi günlük yükselen çıkışı hakkındaki gerçek
SF'nin hisse senedi fiyatı art arda yedi gün yükseldi ve bu bize büyük bir numara verdi Wang Wei'nin değerini tartıştığımızda, bu artışın nedenini fark ettik mi? Kavun yiyen pek çok kişi bunu söyledi, herkes bunun olay odaklı olduğunu biliyor. SF Express adını değiştirdiğinde yatırımcılar yuhalıyordu. Aslında, SF'nin hisse fiyatı sürücüsünün bu sefer sadece olay odaklı değil, onunla çok ilgisi var.
SF Express ismini 2 Mart'ta değiştirene kadar biri bundan önce haberi verdi, SF Express çalışanları yaklaşık 20.000 hisse senedi ticaret hesabı açtı ve bu hesapları kendi şirket hisselerini satın almak için kullandı. Her SF çalışan hesabı, hisse başına ortalama 50 yuan fiyatla hesaplanan minimum standart 100 hisse satın alırsa, SF çalışanları işlem hacmine minimum 100 milyon yuan katkıda bulunmuştur. Sadece bu değil, yazar ilgili web sitelerinde, "Shenzhen Stock Connect Dedicated" adlı özel bir koltuğun, yükselen süre boyunca arka arkaya beş kez SF hissesi satın aldığını ve net satın alma tutarının 176 milyon yuan kadar yüksek olduğunu öğrendi.
Ancak, bu işlemlerin tamamı Wang Wei tarafından açıklansa bile, bunlar yalnızca kısa vadeli fiyatı etkileyecektir. SF çalışanları bile çok fazla hisseye sahip olmadıkları için, kısa bir kâr döneminden sonra geri çekilmek istemelidirler, bu nedenle SF'nin hisse fiyatının 2 Mart ve sonrasında düşmesi mantıklıdır. Ancak Wang Wei'nin bunu yapmak için bir nedeni yok, çünkü bu tür bir terfi sürdürülebilir değildir, dolayısıyla açıklama çalışanların kendiliğinden davranışlarıdır. Shenzhen Stock Connect için çok sayıda özel koltuk satın alınması aşağı yukarı Wang Wei ile ilgili olacak, aksi takdirde arka arkaya beş kez satın alınmayacaktır.
Wang Wei'nin değeri SF Express'e bağlı ve 2016 performansı destekleniyor
Bununla birlikte, Wang Wei'nin varlıkları temelde sanal varlıklardır ve değeri, çok değişken olan hisse senedi fiyatına yansıtılır. Hayır, 1 Mart'tan sonra, SF'nin hisse senedi fiyatı karlı bir çıkış moduna girdi ve arbitraj piyasası payını serbest bırakmaya başladı. 14 Mart itibariyle hisse fiyatı 61.10 yuan'a düştü ve Wang Wei'nin değeri o zamandan beri 1 Mart'ta zirveye ulaştı. Piyasa değerinin% 17'si düştü. Yazar, Wang Wei'nin değerinin SF'nin hisse senedi fiyatına bağlı olmasına rağmen, SF'nin gelecekteki beklentileri iyiyse, Wang Wei'nin değerinin hala hayal gücü için çok yer olduğuna inanıyor.
Bu nedenle, Wang Wei'nin mantıksız değerine ilişkin tartışma SF Express'in mantıksız piyasa değerine kaydı.SF Express'in mevcut piyasa değeri, iş durumuna ve gelecekteki beklentilerine bağlı olarak mantıksızdır. 13 Mart 2017'de SF Express, 2016 yıllık raporunu açıkladı.Rapor, SF Expressin 2016'daki gelirinin yıllık% 19.5 artışla 57.483 milyar yuan olduğunu ve net karının yıllık% 279.55 artışla 4.18 milyar yuan olduğunu gösterdi. Şu anki 61.10 yuan fiyatına bakarsanız, fiyat-kazanç oranı 58 katı A-hisse piyasasında bu veri çok yüksek görünmüyor.
Ancak, gelirin 4,45 katına denk gelen 255.623 milyar olan mevcut piyasa değerine bakarsak, fark biraz büyük. SF Expressin mevcut gelir ölçeğinin 57.483 milyar yuan'a ulaştığını ve gelecek yıllarda büyüme oranının çok yüksek olmayacağını bilmeliyiz. yüksek. 2016'daki% 19,5'lik büyüme oranını standart olarak alırsak, SF Express'in gelirinin mevcut piyasa değerine eşit olabilmesi için yaklaşık 9 yıl geçmesi gerekecek. Bu nedenle, Wang Wei'nin değerinin istikrarını korumak için SF Express genişlemesini durdurmayacaktır.
Benzerlerle karşılaştırıldığında, SF Express'in değerlemesi daha makul
Ancak, yalnızca SF Express verilerine dayanarak mevcut değerlemesini doğru bir şekilde belirlemek imkansızdır.Yazar, karşılaştırma için meslektaşları tanıtır. Yazar, ilgili web sitelerindeki verilerden SF Express'in mevcut piyasa değerinin ekspres taşımacılık endüstrisinde çok ileride olduğunu öğrendi, bu da endüstri ortalamasının 12,35 katı. Aynı arka kapıda listelenen YTO, Yunda ve Shentong gibi birkaç ekspres şirket, piyasa değeri açısından SF Express'in çok gerisindedir. Standart olarak YTO kullanılırsa, SF Expressin geliri YTOnun beş katıdır ve teorik piyasa değeri de YTOnun beş katı olmalıdır, yani 355 milyar yuan, mevcut değer ise yalnızca 255,6 milyar yuan, ki bu% 28 azımsanmıştır.
P / E oranı kullanılırsa, YTOnun en son P / E oranı 1.572 kat, Yunda 1.001 kat ve Shentong Express 1.069 kattır. Bu üç ekspres şirketin P / E oranları şaşırtıcı derecede yüksekken, SF P / E oranı yalnızca 58 kattır. Aksine, SF Expressin değeri Bu üç ekspres şirketten çok daha makul. Ancak SF Express, piyasa değerini sabitlemek istiyorsa, gelirde istikrarlı bir büyüme sağlamalıdır.SF Express, doğrudan bir iş modeli benimser ve ölçek etkileri elde etmek ve maliyet engelleri oluşturmak için yeterli ölçek genişletme potansiyeline sahiptir.
Uluslararası düzen, SF Express'in ölçek ve maliyet engelleri güçlü mü?
Yazar, SF Express'in hala 8 milyar yuan'dan fazla finansman fırsatına sahip olmadığını keşfetti.Yıllık raporunda, toplanan fonların bu kısmının ana hat ağlarının, havacılık filolarının, bilgi platformlarının ve soğuk zincir projelerinin inşasına yatırılacağını da belirtti. "Rekabet avantajını artırın ve uluslararası lojistik devlerine karşı kıyaslama hızını artırın. SF Express'in "hendek" dediği şey, ölçeğinin getirdiği maliyet engelidir ve uluslararası düzeninin hızlanması, genişlemesinin kanıtıdır. Mevcut pazar payı söz konusu olduğunda, SF Express halihazırda yerel liderdir ve bu nedenle, yurt içinde pazar payını dengelemek daha fazladır ve uluslararası pazar aktif olarak araştırılmalıdır.
SF Express'in 2016 yıllık raporuna göre, uluslararası ekspres teslimat işi geliri, 2015'teki% 0,56'ya kıyasla gelirin yalnızca% 1,91'ini oluşturuyor ve SF Express'in 2016'daki uluslararası düzeninin bazı sonuçlar elde ettiğini gösteriyor. Bununla birlikte, SF Express'in uluslararası işi hayal gücü için oldukça geniş bir alana sahiptir.Uluslararası iş geliri, yerel işletmeninkine eşit olabilirse, gelir en az iki katına çıkabilir. Uluslararası dağıtımın maliyeti, yurtiçi dağıtımdan çok daha yüksektir.Uluslararası dağıtım için, SF Express'in en önemli özelliği havacılık filosudur.
Duyuruya göre, SF Express'in 36 adet kendi kendine çalışan tüm kargo uçağı ve 15 adet tüm kargo uçağı için dış kaynak kullanımı bulunuyor. SF Holdings'in havacılık ağı, Çin Anakarası, Hong Kong, Tayvan ve denizaşırı ülkeler dahil olmak üzere 24 ülke ve bölgeyi kapsayan günde yaklaşık 3.000 uçuş gerçekleştiriyor. SF Express'in odaklanacağı iş. Ancak, SF Express uluslararası ekspres teslimatla rekabet etmek istiyorsa, ayağa kalkamayabilir.Elbette, uluslararası düzende SF Express ağını çeşitli ülke ve şehirlerde de genişletebilir, ancak maliyet daha büyük olacak ve maliyet kontrolü daha zor olacaktır. . Ve her ülkenin kendi şirketlerini koruma eğilimi vardır ve SF Expressin "dışarı çıkan" yatırımı beklenen getiriyi sağlayamayabilir.
SF Postage Özel Atışı 10 Satın Al
İzledikten sonra Hong Kong Caihua Haber Ajansı bize daha çok dikkat edin.
