Zhongtai Securities'in Mayıs A paylaşma stratejisi: şokların devamı, yapısal iyileştirme
Mayıs altın stok portföyü:
Yukarıdan aşağıya, çeşitli sektörlerden oluşan aylık portföyümüzle birlikte, 2019 Zhongtai Securities May altın hisse senedi önerileri aşağıdaki gibidir: Betta Pharmaceuticals, Kouzijiao, Suning.com, Yingqu Technology, Western Cement, Sany Heavy Industry, Putailai , Wingtech, Sugon, ChiNext 50ETF.
risk uyarısı:
Aylık araştırma görüşleri ve temel öneri hedefleri, her bir endüstri grubunun gelecek ayın temelleri ve karlılığı hakkındaki görüşlerine dayanmaktadır.Her sektörün son tavsiyeyi vermede kendi ekonomik ve politika öncülleri vardır ve ekonomi ve politikaların beklentilerimizle tutarsız olduğu durumlar olabilir. .
Toplam görüntüleme olabilir
Strateji: şokun devamı, üst yapı
Gözden Geçirme: Nisan ayındaki görüşlerimiz, yanlışları ortadan kaldırarak ve gerçeği koruyarak çarpıtmalar ve dönüşlerdi. Strateji, politikanın ve temellerin gücüne odaklanmayı öneriyor. Üç aylık raporların ve tamamlayıcı kazanımların iki boyutuna odaklanılması önerilir. Genel tarz mavi çipler konusunda iyimserdir. Geriye dönüp baktığımızda, Şangay Borsası 50 Nisan'da% 3,76 arttı ve küçük ve orta boy tahta endeksi% 5,26 düştü, piyasa önemli ölçüde farklılaştı. Nisan ayı altın stok portföyümüzün kümülatif aylık geliri% -1,63 olarak gerçekleşti. Bank of Nanjing (% 9,61), Xinhua Insurance (% 7,00), Conch Cement (% 4,64) daha iyi performans gösterirken, Zhibang Home Furnishing ve Xincheng Holdings iyi performans göstermedi. İyi, esas olarak emlak sektörü zincirinin risklerini hafife almamızdan kaynaklanıyor.
Nisan ayarlaması, likidite marjlarındaki sıkılaşmayı ve üç aylık kazançların farklılaşmasını yansıtıyor. Son piyasa ayarlamalarıyla ilgili olarak, ilk çeyrek raporunda beklenen geri kazanım bunun bir kısmını açıklayabilir.Örneğin, yılın başından bu yana yükselmeye devam eden tüketici temelleri ve finans sektörlerinde, ilk çeyrek raporunun genel kar büyüme oranı% 15'in üzerinde, küçük ve orta ölçekli işletmelerin kar büyüme oranı ise hala negatif. Yılın başından bu yana büyük artışla üst üste bindirilen pazarın önceden beklenen performansı tersine dönmedi, bu nedenle bariz bir stil farklılaşması oldu. Yukarıdan aşağıya bir bakış açısıyla, finans ve tüketici temelindeki artış aynı zamanda piyasanın ekonomik beklentiler konusunda hala temkinli olduğu anlamına geliyor. Öte yandan, değerleme perspektifinden bakıldığında, tüm sektörler yılın başından bu yana değerlemede önemli gelişmeler gördü.SSE 50 ve ChiNext 50'nin yıllık büyüme oranı temelde aynı, ancak arkasındaki itici faktörler farklı. Küçük ve orta ölçekli yenilikler değerlemelerini artırdı. Esas olarak gevşek likiditeden kaynaklanıyor ve kazançların istikrarı, beyaz at mavisi çiplere daha fazla değerleme primi getirdi. İlk çeyrekte ekonomik ve finansal verilerin iyileşmesiyle birlikte, son dönemde para politikası marjı sıkılaştırıldı, likidite beklentileri ile birleşen kar mutabakat baskısı değişti, küçük ve orta ölçekli işletmelerin oluşumundaki etki 2017'ye benzer şekilde daha da arttı. Bununla birlikte, tarihsel değerlemelerle karşılaştırıldığında, ana stil indekslerinin mevcut değerlemelerinin tümü daha yüksek tarihsel beşte birlik dilimlerde bulunur. Bireysel örneklemlerin etkisi hariç tutulursa, SSE 50'nin ChiNext'e göre değerleme avantajı açık değildir. Bunun yerine, CSI 500 ve küçük ve orta ölçekli Yönetim kurulunun tarihsel değeri daha düşüktür ve bu, bu sektörler için daha iyi bir alfa fırsatı olduğu anlamına da gelebilir.
Likidite dürtüsü zayıfladı ve odak, Mayıs ayında politika ve yabancı yatırım güdüsüne çevrildi. Mayıs ayı piyasasına bakıldığında, para politikasının marjinal sıkılaşması ile likidite değerlemesini iyileştirme mantığı bastırıldı.Piyasa sıkılaşan likidite durumuna göre tahsisler yapmaya başladı.Değer stoklarının göreli avantajı devam edebilir ama bunun arkasındaki gerçek Destek hala kârlılıktan geliyor. Şu anda, yalnızca şirket karlarının büyüme oranının alt bölgede olduğunu yargılayabiliriz.Yıl boyunca kârlılığın büyüme oranının hızla artacağı sonucuna varamıyoruz, özellikle politika tarafı kalkmama fikrini desteklemeye devam ediyor. 2009'da olduğu gibi kâr artışı sağlamak zor. Kredideki toparlanmanın getirdiği kar artışı yapısal olacak, aşağıdan yukarıya tek tek hisse senetlerini seçmek daha etkili olabilir. Ayrıntılı olarak, Mayıs ayında piyasayı yönlendiren önemli güçler temelde iki yönden kaynaklanıyor olabilir: politika ve yabancı yatırım: Politika açısından, birincisi, iç politikalar yapıyı düzeltmeye ve reformları teşvik etmeye odaklanır.İkincisi, vergi ve harç indirimi politikalarının etkileri ortaya çıkmaya başlamıştır. Üçüncüsü, Çin-ABD ticaret görüşmeleri Mayıs ayında son aşamaya girdi ve yukarıdaki hususların etkisi, temel olarak genel piyasa riski iştahına ve bazı sektörlerdeki tematik fırsatlara odaklanabilir ki bu, Mayıs için önemli bir katalizör noktasıdır. Buna ek olarak, Haziran ayında MSCI dahil etme faktöründeki artışla katalize edilen yabancı yatırım davranışı, Mayıs ayında önemli bir gösterge olabilir. Geçmişe bakıldığında, Ocak ayından Mart ayına kadar, Pekin sermayesinin sürekli net girişi, piyasayı 3.000 puan toparlamaya iten temel güç oldu.Nisan ayına girdikten sonra, Pekin sermayesi girişi önemli ölçüde yavaşladı. Son yabancı yatırım davranışı belli bir liderliğe sahip. Yabancı yatırım seçimi, Mayıs ayında önemli bir marjinal güç olabilir. Genel olarak, Mayıs ayında pazarda hala yapısal fırsatların hakim olacağına inanıyoruz ve değer ve büyümeye orta derecede önyargılı bir tarzla dengeli dağıtım öneriliyor.
Sektör görüşleri ve temel öneriler olabilir
1 Çevrim toplu endüstrisi
Gayrimenkul sektörü perspektifi
Son dönemde gayrimenkul sektöründe birçok ayarlama yapıldı: 1. İlk çeyrekte iç ekonomi beklentileri aştı, gayrimenkul verileri de beklentileri aştı. Bazı bölgelerde hacim ve fiyatlar yükseldi, beklentiler yavaş yavaş yerine getirildi; 2. Geçen haftaki politbüro toplantısında konutların spekülasyon olmadığını yineledi; İskan ve Kent-Kırsal Kalkınma Bakanlığı pozisyonunu açıkladı , Konut fiyatlarında ve arsa fiyatlarında büyük dalgalanmaların yaşandığı bazı şehirler için uyarılar verildi ve bu da politika sıkılaştırma beklentilerini yoğunlaştırdı. Yukarıdaki iki noktayla ilgili olarak şu sonuca varabiliriz: Pazar, mevcut endüstri temelleri ve politika düzenlemesinin alt çizgisi, açısı ve gücü konusunda farklı görüşlere sahiptir. Mevcut pazarın, endüstrinin temellerinin ne ölçüde onarıldığını abartmış olabileceğine inanıyoruz.Aynı zamanda, mevcut politika kontrollerinin yorumlanması da önyargılı olabilir. Temellerin ve politikaların bir yorumunu getiriyoruz:
1. Endüstrinin temelleri açısından: 1. Piyasa mevcut gayrimenkulün bir bütün olarak geliştiğine inanabilir, ancak gerçek şu ki, sadece birinci kademe şehirler ve bazı sıcak ikinci kademe şehirler gelişiyor. Kentsel olmayan üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerin çoğu hala baskı altında. İçinde; geleceğin hala gözlemlenmesi gerekiyor. 2. Piyasa, politikanın çok yönlü bir şekilde geliştiğini düşünebilir.Gerçek durum, gayrimenkul politikasının ince ayarının esas olarak birinci kademe ve bazı ikinci kademe şehirlerde olmasıdır. Bu şehirlerin bazı ortak yönleri var: (1) Erken dönem düzenlemesi daha erken başladı; (2) katı talep daha derin bir şekilde bastırıldı; (3) piyasa ayarlama aralığı daha büyüktü; (4) mevcut politika gevşemesi turu daha önceydi. (Hangzhou, Suzhou, Chengdu, Nanjing, Xi'an, Nanning, vb.) 2016'nın sonundan bu yana, düzenleme daha erken başlatıldı ve daha katı hale geldi ve katı talep büyük ölçüde bastırıldı. 3. Piyasa, Mart ayındaki gayrimenkul verilerinin beklenenden daha iyi olduğunu düşünebilir, statik bir görünümde gerçekten iyidir, ancak dinamik bir görünümde, aslında bazı tekrar etmeyen faktörleri içerir: 1. İyi yatırım verilerinin arkasında, fiyat limiti açıklandıktan sonra bazı şeyler vardır. İşe yeniden başlama artışının etkenleri, ikinci çeyrekten sonra, arazi devir ücretlerinin sürekli negatif büyümesi veya kademeli olarak düşmesiyle birlikte; 2. Yeni inşaat açısından, 2019'un başından bu yana, yerel yönetimler, geçen yılın sonunda özel borç birikimine eklenmiş veya ambar reforma tekabül eden ambar reformu için özel tahviller çıkarmışlardır. İnşaatı hızlandırın.
2. Politika perspektifinden: Politbüro toplantısı, aslında marjinal politika gevşemesinin bir tezahürü olan "fiyat sınırından" "fiyat istikrarına" geçişi vurguladı ve küresel bir sıkılaştırma olarak yorumlanmamalıdır. Aslında, yakın zamanda bunu da yansıtabilecek yerel politikaları uygulamaya koyduk: Pekin, Jinan, Hefei vb. Şehirler, emlak satışlarının düzenlenmesini açıkça gerektiriyor ve spekülasyonları engelliyor; Changsha, ikinci ev tapusu vergi indirimlerini durdurdu, ancak diğer yandan, bazı şehirler rahatlıyor. 21'inde Ningbo, konut satın alma sübvansiyonlarında 600.000 yuan'a kadar ve yeniden yerleşim sübvansiyonlarında 8 milyona varan yetenekleri tanıttı. Bir dizi veriye bakalım. Şubat 2019'da, yeni inşa edilen ticari konutların fiyat endeksi aylık% 0,6 arttı; ikinci el konut açısından bir önceki yıla göre% 6,7 arttı , Şubat ayında aylık% 0.1 ve yıllık% 4 arttı. Politika düzeyinde, "arsa fiyatlarının, konut fiyatlarının ve beklentilerin dengelenmesi" genel düşüncesinin değişmediğini görüyoruz. Yerel alanlarda uygulandığında, şehrin politikalarının artması, baskı yapması ve sonra bırakılmasıdır. Bu yeni bir olacak. Normallik, aşırı yorumlanmamalıdır.
Yatırım tavsiyesi: Endüstrinin, endüstrinin temellerini geliştirmenin ilk aşamalarında olduğuna inanıyoruz. Satışlar artıyor. Politika tarafında, sübvansiyonlar getirmeye veya fiyat limitlerini kademeli olarak serbestleştirmeye devam eden şehirler var. Fonlar gevşek olmaya devam ediyor ve sektörün genel değerlemesinin toparlanmasına neden oluyor. Bununla birlikte, mevcut piyasa nedeniyle Geçen hafta ve dün sektör ayarlamalarına yol açan sektörün temelleri ve politika odaklı görüşlerinin konumuna ilişkin beklentilerde farklılıklar var.Düzenlenme artık daha belirgin hale geldi ve sektörün genel değerlemesi tarihi dibe yakın. Öneriler: 1) Endüstri liderleri: Vanke A, Poly Emlak; 2) Yüksek kaliteli birinci sınıf: örneğin: Xincheng Holdings, China Fortune Land Development, CIFI Holdings Group, vb.
Çelik endüstrisi perspektifi
Mart ayındaki ekonomik veriler, piyasanın politika değişiklikleri ile ilgili endişelerinin artmasını tetikleyen beklentileri tamamen aştı. Ayrıca, genel öz sermaye varlık değerlemesi, sürekli yükselişin ardından makul bir seviyeye yaklaştı. Kazançların kısa vadeli gerçekleşmesi, piyasayı takip eden son aşamalarda büyük bir düzeltmeye yol açtı. Ancak bu, temel olduğu anlamına gelmez. Yüz değişir. Devlet dairelerinin duruşundan bakıldığında, mevcut politika etkinliği yansıtıldı ve artık ağırlığı artırmaya devam etmek gerekmiyor, ancak bu bir dönüş sinyali değil. Kısa vadeli veriler nedeniyle politika sürekliliği yarı yarıya kaybolmayacak.Para ve maliye politikalarının değişmeden kalmasını ve talep tarafının sürdürülebilir olmaya devam etmesini bekliyoruz. Genel yargıyı aşmaya devam edin. Yıllık stratejimiz olan "İlerleme ve Geri Çekilme Arasında" kararına uygun olarak, endüstrinin yakın zamandaki orta düzeydeki performansı sabit kalıyor: çeliğin tedarik tarafındaki kısıtlama eksikliği çok fazla gökyüzü yaratmaya devam ederken, talep daha fazla esneklik gösteriyor ve envanter ilerleme ile geri çekilme arasında normal bir tükenme oranını koruyor , Çeliğin karı bir önceki yüksek seviyesine döndü. Önceki aşırı değer kadar iyi olmasa da, kârlılık sektör tarihinde hala çok iyidir. Son zamanlarda, sektörün üç aylık raporları art arda yayınlandı ve veriler temelde sektör eğilimiyle uyumlu. Son derece yüksek taban altında, sektör genellikle büyük bir düşüş yaşıyor ve bunun daha fazlası, önceki fazla tahmin edilen kârların normal karlara dönüşü. Mevcut kar aralığı uzamaya devam ederse, değerleme tarafının yeniden onarma şansı vardır.
Kömür endüstrisi perspektifi
Piyasanın erken düzeltilmesinin iki ana nedeni olduğuna inanıyoruz: Birincisi, Mart ayındaki ekonomik verilerin beklentileri aşmasının ardından, merkez bankasının Danıştayın 25 Nisanda düzenlenen politika brifingindeki açıklaması, piyasanın sonraki para politikalarında yaklaşan marjinal getirisini tetikledi. Sıkı bir varsayım; ikincisi, önceki dönemde genel piyasa değerlemesinin sürekli olarak restorasyonundan sonra kârların gerçekleşmesidir. İlk aşamada, piyasa mantığının kademeli olarak "ekonomik gerileme ve politika ilerlemesi" aşamasından "ekonomik istikrar ve politika istikrarı" aşamasına evrileceğini vurguladık. Merkez bankası tarafından önerilen ihtiyatlı para politikası (genellikle uygun ve orta derecede sıkı) da bunu tamamen doğruladı. Bu nedenle bir nokta, borsanın genel eğilimi olumludur. Bu bağlamda, bir önceki stagflasyon döngüsü ve mavi çip stoklarının değerleme restorasyonunun önümüzdeki aşamada ana sektör olması beklenmektedir.Kömür stoklarının değerleme restorasyonu, Ocak ve Şubat aylarında likiditeyi ekonomik görünümde pasif restorasyona itecektir. Beklenen itme işleminin altındaki proaktif onarım aşaması. Yüksek oranda Uzun Vadeli Birlik veya üretim artışı olan hedefler konusunda iyimser: Shaanxi Coal, China Shenhua, vb., Yüksek esnek hedefler: Yanzhou Coal, Hengyuan Coal ve Power, koklaşabilir kömür stoklarına dikkat edilmesi önerilir: Huaibei Madencilik, Lu'an Çevresel Enerji Ve Shanxi'nin ulusal reform standardından faydalanması beklenenler: Xishan Kömür ve Elektrik, koklaşabilir stoklar, Kailuan Co., Ltd., Shanxi Coking ve kömür tedarik zinciri hedefi Ruimaotong.
Demir dışı endüstri perspektifi
Sektörün itici gücü hala makro faktörlerden kaynaklanıyor. 2019, 2016'da başlayan küresel Kitchin döngüsünün bu turunun "son asal" dönemine girdiği yıldır. Şu anda geri dönem ile erken toparlanma döneminin kesişme noktasında ve likidite kademeli olarak direniyor Tarz tamamen rahat. Yurt içi faydanın büyük ölçekli, "geniş para birimi" nin ters döngüsel ayarlaması daha sonra "geniş kredi" ye aktarılabilir. Nisan ayında beklenen ters dönme aşamasının ardından, yerel para birimi marjı daraldı, ancak yine de gevşek olma eğilimindedir. Sanayi ürünleri genellikle düşük stoklara sahipken tüketim Bir aydan aya bir toparlanma durumunda, endüstriyel ürünlerin fiyatları, "şarkı söylüyorsun ve ben görüneceğim" durumunu doğurmak için "ikmal ve talep iki kat artış" olabilir. Genel metal fiyatları daha sıcak ve son Politbüro toplantısı temelde doğrulandı Ekonomi gelişiyor. 2019'daki Kitchin döngüsünün son ipucuyla ilgili kararımızı sürdürüyoruz. Aşağıdaki üç ana konfigürasyon çizgisidir: Standart endüstri zincir segmentasyon stokları-Soton geliştirme, önceden pişirilmiş anot lideri, daha sıkı çevre koruma politikalarına tabi ve aşağı akış Artan talebin gelişme trendi, önceden pişirilmiş anot endüstrisinin yeniden şekillenmesi ve konsantrasyondaki artış. Şirket, "yatırım, inşaat ve birleşme" yoluyla% 50'nin üzerinde bileşik büyüme oranıyla güçlü bir içsel büyüme elde etti; Standart temel metaller (Zijin Madencilik, Kalay Endüstrisi Hisse senetleri, Yunlu Alüminyum, vb.) Ve yeni enerji metalleri (Tianqi Lityum vb.) Bunlar arasında elektrolitik alüminyum sektörü, kalay ve bakırın restorasyon olanaklarına dikkat ederken bir değerleme restorasyon momentumuna sahiptir.Yeni enerji metalleri 19 yılda dip yapım sürecidir. Yavaş yavaş alt bölgeye girerken, kısa vadeli lityum fiyatları istikrar kazandı ve kobalt fiyatları toparlandı. Değerli metal sektörü standart olarak donatılmıştır. Küresel Kitchin döngüsünde ABD ekonomisi "daha sonra zirveler ve dipler" ve gerçek getiri oranı 2019'da düşmeye devam edecek. Elbette iki aşamaya ayrılıyor. İlk aşama "geri dönem" "Reel getirilerdeki düşüşün ana itici gücü, hazine bonolarının getirilerindeki düşüşten kaynaklanıyor. İkinci aşama" erken toparlanma ". Reel getirilerdeki düşüşün itici gücü, esas olarak yükselen enflasyondur; kıymetli maden piyasası henüz sona ermemiştir. Bununla birlikte, ABD ekonomisinde Euro Bölgesi ekonomisinden daha dayanıklı olan mevcut durum göz önüne alındığında, ABD doları kısa vadede hala güçlü dalgalanmakta ve değerli metaller yatay seyretmektedir.
Kimya endüstrisinin bakış açısı
[Petrol fiyatları aşağı doğru dalgalanmaya başlayabilir] Şu anda ham petrol piyasasının dengeye dönmesine yardımcı olan ana güç OPEC'in önemli üretim kesintisidir.Mayıs başı, ABD'nin İran'a yönelik yaptırımlarının muaf tutulacağı zaman olacaktır. ABD'nin hala düşük petrol fiyatları talepleri olduğu düşünüldüğünde, beklenmektedir. İran'ın yaptırımlarının derecesi düşük olabilir, İran ham petrolü yine de piyasaya akabilir ve İran'ın arzı değişken. Buna ek olarak, OPEC, üretim kesintisi anlaşması konusunda farklılaşmaya başladı. Suudi Arabistan ve diğer ülkeler yüksek petrol fiyatları için güçlü taleplere sahip olduğundan, üretim azaltma anlaşması uzatılabilir. Son zamanlarda Rusya, mevcut petrol fiyatından memnun olduğunu ve üretim azaltma anlaşmasını feshetmeyi planladığını ve OPEC'in üretim azaltımının sürekliliğinin hala belirsiz olduğunu açıkladı. Ayrıca ham petrol piyasası, ABD'nin ikinci çeyrekte faiz oranlarını artırıp artırmayacağından etkilenebilir, ham petrol fiyatlarının çok hızlı yükselmesi ABD faiz artırım olasılığını artırabilir ve ABD faiz artırımları petrol fiyatlarının düşmesine neden olabilir. Kapsamlı değerlendirmeler, mevcut Brent petrol fiyatı varil başına 75 ABD doları civarına döndüğünde, ham petrol piyasasının dengeye dönmesini teşvik eden önemli bir güçtür.Arz yönlü daralma mantığı, petrol fiyatlarında belirsizliğe veya belirsizliğe yol açacak daha büyük bir belirsizlik göstermeye başlamış olabilir. Yoğunlaştırın.
[Tamamlanan gayrimenkul alanı için fırsatlar hala devam ediyor] Tamamlanan alanın büyüme oranının onarılması veya kimya endüstrisindeki talebi artırması bekleniyor. Temel kimya endüstrisi, soda külü, klor-alkali, titanyum dioksit, organik silikon, sivil patlamalar, poliüretan, kaplamalar vb. Gibi son alt talep olarak gayrimenkulün bulunduğu birçok alt sektöre sahiptir. Talep döngünün yönünü belirlediğinden, gayrimenkul aşağı döngüdeyse ve endüstri arzı istikrarlıysa, bu tür bir endüstri aşağı döngüde olacaktır. Gayrimenkul inşaatının ön cephesinde kullanılan çelik ve çimentodan farklı olarak, çoğu kimyasal madde inşaatın arka ucunda kullanılmaktadır, bu daha çok tamamlanan alanın büyüme oranı ve mevcut evlerin satış alanının büyüme oranı ile ilgilidir. Bu yıl, gayrimenkul şirketlerinin yetersiz finansman ortamından dolayı, yeni başladıkları alan ve inşaat alanlarındaki büyüme oranları önemli ölçüde farklılaştı.Girişin artması için, gayrimenkul şirketlerinin yeni başladıkları alanda yüksek büyüme hızına ve tamamlanan alanların düşük büyüme hızına yol açması, kimyasallara olan talebi arka planda kılıyor. Zayıf, aşağı döngüsüne yol açıyor. Gayrimenkul finansmanındaki mevcut marjinal iyileşme, tamamlanan alanın büyümesini dibe vurarak, kimya sektöründe talebi artırabilir .. En karamsar dönemin geçmiş olabileceğine inanıyoruz.
Yapı malzemeleri endüstrisi perspektifi
Politbüro toplantısı politika belirlemeyi yeniden gündeme getirdi ve gevşeme beklentileri toparlandı; ancak temel bir bakış açısıyla sektörün arz-talep ilişkisi fena değil, envanter oyunu altındaki yapısal fırsatlara, değerleme ve performans eşleştirme çeşitlerine yine de dikkat edilmesi önerilir.
1. Gayrimenkul yatırımının gücü ve dayanıklılığı henüz düşmedi, kredi genişledi, altyapı gelişti ve endüstrinin genel tedarik tarafı iyi kontrol edildi Çimento endüstrisi dayanıklılığını koruyor, lider değer özellikleri arttı ve bölgesel inşaat ürünleri bundan faydalandı.
2. Yüksek dönem konut satışlarının tamamlanma ve teslimata geçişinin yılın ikinci yarısında ortaya çıkması, cam stoğunun gerilemeye başlaması ve back-end yapı malzemelerinin fayda sağlaması bekleniyor. Tamamlama ile ilgili çeşitlere dikkat edin.
3. Büyüme sektöründe, 2-3 çeyrekte cam elyaf arz baskısının kademeli olarak azalması ve fiyatın kademeli olarak düşmesi veya daha iyi tahsis fırsatları bulunması beklenmektedir. Kuvars camın orta ve uzun vadede daha iyi bir izi vardır ve ev içi ikameden faydalanacaktır. .
Bankacılık sektörü perspektifi
Mart sonundan bu yana önerilen görünümü koruyun. Mart ayı sonunda bankacılık sektörünü tavsiye etmeye odaklandık: Gelişmiş ekonomik beklentiler + düşük değerlemeler ve yüksek faiz oranları bankaların yükselişini teşvik edebilir. Son zamanlarda, politikaların ince ayarlanması nedeniyle, piyasanın ekonominin geleceğine yönelik beklentilerindeki farklılıklar arttı Bankacılık hisselerinin gelecekteki istikrarlı kazançları konusunda hala iyimseriz. Yakın gelecekte, daha fazla esnekliğe ve iyi üç aylık rapor performansına sahip küçük ve orta ölçekli bankaları öneriyoruz: Bank of Nanjing, Industrial Bank, Bank of Jiangsu ve Bank of Changshu; aynı zamanda, Çin Merchants Bank, Bank of Ningbo, Industrial and Commercial Bank ve Construction Bank'ın orta ve uzun vadeli değeri konusunda iyimseriz.
Elektrik yeni endüstri bakış açısı
Yeni enerji araçları: 2019Q1'de yeni enerji araçlarının üretimi ve satışı hızla arttı ve Ocak-Mart arası kümülatif satış hacmi 304.000 oldu. 2019Q2'nin hala erken kurulum döneminde olmasını bekliyoruz. 2018 performansından ve 2019Q1 mali raporundan yola çıkarak, yeni enerji aracı sektörü zincirinin performans farklılaşması devam ediyor ve öncü etki belirgindir. Kısa vadeli öneriler, marjinal değişikliklere dikkat edilmesi yönündedir: 1) Sübvansiyon düşmeye devam ediyor ve endüstri zinciri fiyatları düşürme baskısı altında ve aşamalı olarak deterministik prim aranıyor. Birincisi, rekabet ortamı sabittir ve fiyat indirimi için çok az baskı vardır; ikincisi, sübvansiyonlardan etkilenmeyen bağlantıdır. 1) 2019-2020, küresel lityum pil lideri için yeni bir genişleme döngüsünde, ekipman yatırımı talep tarafının önünde: lider istihbarat önerin; 2) kar alt, lider çeyrek dönem iyileştirme: Putelai (negatif); 3) sübvansiyon iadesi Yokuş aşağı, lityum demir fosfat pilin (LFP) fiyat avantajı, marjinal artan talep getiriyor. Öneriler: CATL, Yiwei Lityum Enerji; dikkat: Xinwangda; 4) elektrolit bağlantısı; 4) "Tes" gibi sıcak modeller Model3 "tedarik zincirini çekin. Uzun vadede, küresel elektrikli tedarik zincirinin yerelleştirilmesi perspektifinden, istikrarlı bir rekabet ortamı tercih edilmektedir.Gelecekte, denizaşırı lityum pil liderinin Çin'deki en yüksek yerelleştirme oranına veya lityum pil malzemelerinin denizaşırı tedarik zincirinde en yüksek penetrasyon oranına sahip olması beklenmektedir.
Rüzgar gücü: 1. çeyrek ihalesi, endüstrinin refahını doğrulamak için tarihi bir rekor kırdı. Aynı zamanda, rekabetin yavaşlaması ve çelik fiyatlarının düşmesi bekleniyor. Orta ölçekli endüstrinin refahı, mikro işletmelerin karlılığına geçebilir. Öneriler: Jinlei Rüzgar Enerjisi, Riyue Hisse Senetleri, Tianshun Rüzgar Enerjisi, Goldwind Teknoloji
Fotovoltaik: İç talep, 4. çeyrekte yoğunlaşabilir, güçlü denizaşırı talep üzerine yoğunlaşabilir ve endüstri zincirinin fiyatı alt aşamadadır, endüstri işletim oranı ve üçüncü ve dördüncü çeyreklerde bazı bağlantıların fiyatı artabilir. Öneriler: Longi, Tongwei, Foster, Sungrow
Askeri endüstri görünümü
19 yıl içinde, endüstri patlaması yükselmeye devam etti ve karşı döngüselliğin altı çizildi. Son zamanlarda, askeri endüstride borsada işlem gören birçok şirket yıllık raporlar yayınladı. Pek çok şirketin yıllık raporlarının performansı, sektörün temellerini geliştirme mantığını doğrulayarak piyasa beklentilerini aştı. Aynı zamanda, yıllık rapordaki bilanço önemli ölçüde iyileşti. Askeri endüstrinin üç aylık raporu konusunda iyimseriz ve 19 yılında askeri endüstri hakkında tekrarlıyoruz Endüstrinin devam eden yükseliş eğiliminin yargısı, askeri sanayi reformunu + büyüme mantığını vurgulamaktadır. (1) Büyüme düzeyinde, askeri harcamaların büyüme hızı dibe vurdu, askeri reformların etkisi ortadan kaldırıldı, beş yıllık döngüden önce silah ve teçhizat yapımını gevşetme ve sıkılaştırma uygulaması, denizde ve havada yeni teçhizat kurulumunun hızına eklenmiş, askeri sanayi emirlerinin merkezi olarak serbest bırakılmasını sağlama ve askeri işletmelerin performansına katkıda bulunma Yükseltme daha fazla esneklik getirir; (2) Reform düzeyinde, kurumların reformu, askeri-endüstriyel karma reform ve askeri-sivil entegrasyon yavaş yavaş ilerliyor ve bu yıl dikkatleri çeken aşamalı piyasa koşulları olabilir. İlk askeri sanayi enstitülerinin yeniden yapılandırılması geçen yıl Temmuz ayında başlatıldı ve bu yıl içinde uygulanması bekleniyor.Ancak, ilk pilot gruplarının çoğu yalnızca enjeksiyon olmadan yeniden yapılandırıldı ve listelenen şirketlerle çok az bağlantısı var. Enstitüler için ikinci pilot grubunun 2019'da başlatılması bekleniyor. Yalnızca ikinci ve üçüncü pilot proje gruplarında temel varlıklar ortaya çıkabilir.
2019 için Temel Öneriler (1) Aerospace Electric (önde gelen askeri bağlantı) (2) Zhongzhi Stock (lider helikopter) (3) Sichuang Electronics (Çin'in "ilk radarı").
2 TMT endüstrisi
Medya sektörü görüşleri
1] İçe aktarılan oyun sürüm numaralarının yayınlanması yeniden başlatıldı, içerik incelemesi güçlendirildi, endüstride yüksek kaliteli içerik tedariki + denetimin kademeli olarak serbestleştirilmesi endüstri gelirini ve sektör değerlemesini artırmaya yardımcı olacak. Birinci çeyrek mobil oyun endüstrisi yıllık bazda% 18 büyüdü ve kademeli olarak toparlandı. "Jian Wang 3" ve "Game of Thrones: Winter Is Coming" gibi önemli yeni oyunların piyasaya sürülmesiyle, endüstri ölçeğindeki büyüme oranının, olağanüstü Ar-Ge gücü ve yüksek performans beklentileri + gigabit ile mükemmel dünyaya odaklanarak daha da artması bekleniyor. .
2] Yurtiçi kısa vadeli makroekonomik beklentiler iyileşmeye devam ediyor, reklamcılık endüstrisi zayıf pazar beklentilerine sahip ve pazarlama sektörünün değerleme ve performans restorasyonunu başlatması bekleniyor. Öte yandan, Douyin ve Resmi Hesaplar gibi We-Media, reklam ajansı platformlarının hızlı gelişimini yönlendirerek artan pazarlama taleplerine sahip olmaya devam ediyor. Dijital pazarlama endüstrisinin pazar büyüklüğünün yıl boyunca% 25 ila% 30 oranında büyümesini bekliyoruz ve dijital pazarlama lideri Huayang Lianzhong'u tavsiye etmeye odaklanıyoruz.
İletişim sektörü perspektifi
Üç büyük operatör resmi olarak ticari deneme sürecini başlattı. 5G lisanslama süreci tipik olarak 4G'den farklıdır ve düşük anahtar ve pragmatik ilerleme en büyük özellik haline gelmiştir. Üç büyük operatör tarafından inşa edilen gerçek baz istasyon sayısının 100.000 istasyonluk orijinal planı hala aşacağı ve gerçekte yaklaşık 250.000 istasyona ulaşacağı tahmin edilmektedir. 5G uygulamalarının ülke çapında tanıtımı çeşitli bölgelerde hızlanacaktır.
5G terminal yeniliği söz konusu ve uygulama hızlandırma trendi 5G terminal endüstri zinciri için fırsatlar getirdi. 5G terminallerinin kapsamı cep telefonlarını, IoT terminallerini ve akıllı arabaları içerir. Cep telefonu endüstrisi zincirinin önümüzdeki yıl sevkiyatlarda bir toparlanma başlatması bekleniyor ve ODM üreticileri daha fazla pazar yoğunlaşması için fırsatlar yaratacak.
Mayıs ayında hedef, bu iki fikir etrafında önde gelen değere ve kıtlığa sahip ilgili şirketleri seçti:
ZTE: 5G sermaye harcamalarından en doğrudan fayda ana ekipman satıcılarıdır.Yükselen beklenti teyit edildi ve Q1 operasyonları normale döndü Gelecek iyimser;
Wingtech: ODM, hızlandırılmış 5G büyümesinden faydalanıyor, Anshinin satın alınması belirli bir aşamaya girmiş ve değer teyidi için hâlâ çok yer var
Baosight Yazılımı, Sinnet: Çekirdek şehirler bol miktarda IDC kaynağına, düşük maliyetli büyük ölçekli inşaat avantajlarına, nispeten güçlü teknik seviyeye, yüksek kaliteli müşterilerle yakın işbirliğine ve geniş potansiyel geliştirme alanına sahiptir.
Bilgisayar endüstrisi perspektifi
Şu anda, 2018'in performansı nispeten açık. Bilgisayar sektöründeki firmaların performansı büyük ölçüde beklentileri karşıladı. Beklentileri aşan ve altına düşen çok fazla hisse senedi yok. Kısa vadede piyasa, ilk çeyrekte daha hızlı büyüme oranı ile bireysel hisse senetlerine odaklanıyor. Öte yandan, mevcut faiz piyasası görece gevşek ve likidite bol ve bilgisayar sektörünün trendi için daha uygun bir ortam yaratıyor. Bilgisayar sektöründeki yatırım fırsatlarını iki hattan kavrayabileceğime inanıyoruz. 1. Mali düzenleme politikalarının marjinal gevşemesi. Finansal BT talebini artırması bekleniyor ve endüstrinin finansal hizmetler ve BT sistemlerinin yenilikçi gelişimini başlatması bekleniyor. 2. Endüstriyel mantık. BT geliştirme trendinden, gelecekteki endüstri geliştirme yönünü, özellikle yapay zeka, bulut bilişim, akıllı sürüş, endüstriyel İnternet vb.
Yatırım ana hattı:
1. Finansal BT: Finansal düzenleme politikalarının marjinal gevşemesiyle, endüstrinin hızlı bir gelişme göstermesi bekleniyor. Hang Seng Electronics, Eastern Fortune, Straight Flush, Win Time Win, Everbright Technology'yi önerin.
2. Teknolojik inovasyon döngüsündeki ürün indirme durumuna dikkat edin, bulut bilişimin inişi hızlandırmaya devam etmesi bekleniyor: Shiji Information, UFIDA ve Glodon'u önerin;
3. Yapay zeka ürünlerinin dönüşümünün hızlanması bekleniyor, iFlytek ve Hikvision öneriyor; akıllı sürüş alanında NavInfo, Zhongke Chuangda ve Desay SV tavsiye ediliyor.
4. Tıbbi BT'nin aşağı akış patlamasının sürdürülmeye devam etmesi bekleniyor: Weining Health, Xichuang Yihui, vb.
5. Bağımsız ve kontrol edilebilir koşullar altında hızlı ilerlemesi beklenen işletmeler: Sugon ve Taiji hisselerini tavsiye edin.
Elektronik endüstrisi perspektifi
Son endüstri zinciri anketlerine göre, yurt içi cep telefonu gönderilerindeki düşüş azaldı. Büyük markalar arasında, Huawei'nin cep telefonları patlama yaşıyor ve OV gibi markalar yeni telefonların piyasaya sürülmesini hızlandırıyor. Yerli cep telefonu endüstrisi zincirinin ikinci çeyreğinin küçük bir ilkbaharda ortaya çıkması bekleniyor. Elektrik bağlantı teknolojisine dikkat edin; Huawei, TV kanalını kesiyor, TV tedarik tarafını artırıyor ve panel talebini yönlendirmek için panel bağlantısını yukarı yönde sürdürüyor.Panel fiyatlarının istikrar kazanması bekleniyor.Kore sisteminin ikinci çeyreğin sonunda kapanması ve panel tedarikinin dengeli bir duruma dönmesi bekleniyor. BOE ve TCL Group'a dikkat edilmesi önerilir; Buna ek olarak, panel yukarı akış malzemelerinin refahı önemli ölçüde arttı ve lider polarizörün ikinci çeyrekte bir karlılık bükülme noktasına yol açması bekleniyor; operatör sermaye harcamaları 2019'da istikrar kazanacak ve toparlanacak, bu da iletişim endüstrisi zincirine olan talebi canlandıracak. Zamanlar hacim ve fiyat olarak artmaya devam ettikçe şunlara dikkat edilmesi önerilir: Shanghai Electric Power Co., Ltd., Shennan Circuit; yarı iletkenlerin iş döngüsü zayıf olsa da, Çin'deki yarı iletken yatırımını artırma kararlılığı değişmedi. 18-20, yerli fabrikaların en yoğun olduğu dönemdir, odaklanılması önerilir. Ekipman lideri: Kuzey Huachuang. 3
İlaç endüstrisi perspektifi
Yenilikçi ilaç sektörü, CRO sektörü, tıbbi hizmetler ve yenilikçi tıbbi ekipman sektörleri konusunda iyimser. Endüstri politikasının ilaç endüstrisi üzerindeki en büyük etkisi geçmiştir ve politikanın sürekli uygulanması endüstrinin gelişimini ve en güçlü olanın hayatta kalmasını teşvik etmektir. Yenilikçi ilaçların onayı hızlandırıldı ve sağlık sigortası desteği arttı.Yenilikçi ilaçların geliştirilmesi dört gözle beklemeye değer. 2018 ilk yıl ve birçok yeni çeşit 2019'da onaylanacak. Jenerik ilaç şirketleri baskı altında ve dönüşüm için acil. CRO endüstrisi zinciri işi patlıyor CRO endüstrisi zincirindeki önde gelen şirketlerin performansının iyileşmeye devam etmesi bekleniyor ve iyimser. Tıbbi hizmet patlaması devam ediyor ve umut verici. Yenilikçi tıbbi cihazlar, yenilikçi ilaçlar gibidir ve endüstrinin gelişimi erdemli bir döngüye girmiştir Önde gelen şirketler iyimser. Mayıs ayında Fosun Pharma ve Betta Pharmaceuticals tavsiye edilmektedir.
Yiyecek ve içecek endüstrisi perspektifi
Likör: İlk çeyrekte likör genel olarak beklentileri karşıladı veya ilk çeyrekte beklentileri aştı, özellikle Bahar Şenliği'nden bu yana yaşanan iyi satışlar ve düşük stok seviyesi nedeniyle ünlü şaraplar 19 yıldır aktif olarak planlanıyor ve marka potansiyeli kademeli olarak piyasaya sürülüyor. Likörün döngüsel olarak zayıflamasının, yapısal iyileştirmenin ve marka yoğunlaşmasının likör büyümesinin bir sonraki aşaması için ana itici güçler haline geldiğine inanıyoruz.Avantajlı markaların tüketim yükseltmelerinin getirdiği yapısal temettülerden yararlanacakları ve değerleme sisteminin merkezde daralan bir aralık ve yukarı doğru bir kayma göstermesi bekleniyor. Özellikler. 19 yıl içinde, likör performansının büyüme oranı genellikle% 15'in üzerindedir ve başlıca öneriler Wuliangye, Gujing Gongjiu, Shunxin Tarım, Kweichow Moutai, Kouzijiao, Shanxi Fenjiu, Luzhou Laojiao vb.
Bira: Kısa vadede, 2019 yılında ton şarap fiyatı artışından ve ambalaj malzemesi maliyetlerindeki düşüşten yararlanılarak, bira sektörünün net kârda hızlı bir büyüme kaydetmesi bekleniyor. Orta ve uzun vadede, tüketim iyileştirmeleri ve ton fiyat artışları, bira endüstrisinin gelecekteki gelişimi için temel itici güçler olacak ve mükemmel bir modele sahip olanların bundan yararlanmaya devam etmesi bekleniyor. Yerli bira endüstrisi yeni bir aşamaya giriyor CR5'in kademeli olarak CR4'e veya hatta CR3'e değişmesi bekleniyor ve karlılıkta gelişme için büyük bir alan var. Bira fiyatlandırması için Chongqing Beer önde gelen göstergedir. Tsingtao Beer, China Resources Beer ve Chongqing Beer'ı öneriyoruz.
Yiyecek bakış açısı: Gıda ağırlıklı olarak Yuanzu, Juewei Food, Haitian Weiye, Zhongju Hi-tech'i tavsiye ediyor ve sağlık ürünleri endüstrisi Tomson Beijian, H ;; H, fırıncılık endüstrisi şeftali ve erik ekmeğine, Guangzhou restoranına ve et endüstrisine dikkat edilmesini tavsiye ediyor Lider Shuanghui'nin gelişimine dikkat edin. .
Tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık sektörü perspektifleri
İkili durum kombinasyonunu önermeye devam edin Önümüzdeki 2-3 yıl içinde, domuz fiyatları yüksek bir ekonomik döngüyü koruyacak ve ikinci kademe lider kesim hacmi hızlanacak .. Mart ayında domuz stoklarının düzeltilmesinden sonra mevcut değerleme makul ve dikkat edilmesi önerilir.
Tekstil ve konfeksiyon sektörü perspektifleri
Şimdiye kadar, hazır giyim tüketicilerinin terminal tüketimi zayıf olmaya devam etti ve 19 yıl içinde sık sık çeşitli vergi ve harç indirimi politikaları uygulamaya konuldu.Aynı zamanda, likiditenin gevşemesinin tüketimi artırması bekleniyor:
Nihai bakış açısına göre, güçlü isteğe bağlı özelliklere sahip üst düzey tüketim, toparlanma belirtileri gösterdi ve giyim talebinin ikinci çeyrekte toparlanarak tüm yıldan sonra düşük ve yüksek bir trend göstermesi bekleniyor.
Değerleme perspektifinden bakıldığında, lider marka giyim segmentasyonunun mevcut değerlemesi, tarihsel olarak düşük bir seviyede olan 20 katın altında. Mevcut tüketici sektörü önemli bir büyüme yaşarken, markalı giyimde durgunluk yaşanırken, markalı konfeksiyon sektörünün, özellikle düşük değerli liderlerin bir değerleme restorasyon pazarı görmesi bekleniyor.
Tarihsel bir perspektiften, terminal talebi sabitlendiğinde ve arttığında, güçlü isteğe bağlı özelliklere sahip orta-üst düzey markaların önce iyileşmesi beklenir.Yüksek kaliteli orta-üst düzey standart Golisi ve yerel modaya dikkat edilmesi önerilir; aynı zamanda yüksek kaliteli çocuk giyim parkuruna dikkat edin ve istikrarlı bir lider pozisyona sahip olun. Semir giyim.
Hafif endüstri görünümü
Yeni tütün türü: FDA, IQOS'un küresel yanmayan endüstri zincirinin reformunu hızlandırması beklenen ABD pazarına girmesine izin veriyor. Lider Yingqu Teknolojisini tavsiye edin. İç pazarda China Tobacco, yeni tütün türlerinin gelişimini hızlandıracak ve Jiyou hisselerini ve Jinjia hisselerini tavsiye edecek.
Ambalaj sektörü: Ambalaj sektörünün yoğunlaşmasının artmasındaki temel zorluk, ağır varlık genişletme modelinden kurtulmaktır. İnternet dalgası altında, büyük ambalaj kümelerinin kademeli olarak entegrasyonu ve katma değerdeki artışın, endüstri zincirindeki faydaların yeniden dağıtımını yönlendirmesi bekleniyor. Sürekli ağır hacim için PSCP platformunda lider oluklu ambalaj lideri olan Hexing Packaging'i öneriyoruz.
Ev mobilyası sektörü: Gayrimenkulden nispeten daha az etkilenen Gujia Ev Mobilyaları'nın performansı konusunda iyimser, istikrarlı bir performansa ve ticari sürtüşmelerin karamsar beklentilerinden büyük ölçüde etkilenen güçlü üretim temettülerine sahiptir ve hissiyatın gevşemesi, değerlemenin yukarı doğru onarımı için bir fırsat getirecektir. Orta ve uzun vadede, yeni perakende geliştirme beklentileriyle Shangpin Ev Mobilyası ve Oupai Ev Mobilyası konusunda iyimseriz. Devam eden ağır işleme hacmi ve üstün hizmet ve maliyet avantajları ile önde gelen Diou Ev Mobilyaları konusunda iyimseriz. Düşük değerli ikinci kademe lideri Zhibang Ev Mobilyası konusunda iyimser.
Kağıt yapımı bloğu: Mukavva bloğun maliyet baskısını RMB değerlenme eğilimi altında serbest bırakma fırsatına dikkat edin.
Eğitim sektörü perspektifi
Mesleki eğitim eğitim lideri Zhong Gong Education, erken eğitim lideri Mei Jim, bölgesel K12 eğitim lideri Keswood ve uluslararası okul kalite standardı Kevin Education dahil A-share segment liderlerini önermeye devam edin. Yakın zamanda, yıllık rapor yoğun bir şekilde yayınlandı.Zhonggong Education ve Meijimu'nun performansı beklentileri aştı ve Keswood beklentileri karşıladı. Politika tarafı, Sivil Teşvik Kanunun nihai taslak uygulama yönetmeliğinin ilerlemesine dikkat etmektedir.
Sosyal Hizmet Sektörü Perspektifi
1 Mayıs tatili yaklaşıyor ve Ctrip, turist sayısının 160 milyonu aşacağını ve bunun turizm tüketimini daha da artırabileceğini tahmin ediyor. Farklı sektörler açısından, doğal noktalar, beklenen fiyat ayarlaması nedeniyle değerleme ile hala baskılanıyor ve vergi muafiyeti yüksek kalıyor.Giden turizm üzerindeki birinci çeyrek baskısının çeyrek bazda iyileşmesi bekleniyor; otel sektörü 18Ç1'de yüksek bir tabana sahip ve Mart ayında yoğun sergiler var, bu nedenle 19Ç1 devam edecek veya biraz azalacak Zaten çok iyi bir veri. Mart ayındaki genel iyi ekonomik veriler ve tüm yıl için istikrarlı ekonomik beklentilerin arka planı altında, otel endüstrisinin refahının artması bekleniyor. Otel gruplarının yapısal optimizasyonuyla örtüşen (orta ve üst düzey otellerin oranı artmaya devam ediyor), RevPAR'ın iyileşmeye devam etmesi ve Yarı yıl.
Ticaret ve perakende sektörü perspektifleri
İstatistik Bürosu tarafından açıklanan verilere göre 2019 yılının ilk çeyreğinde toplam perakende satışları bir önceki yıla göre% 8,3 arttı ve Mart ayında bir önceki yıla göre% 8,7 artarak son altı ayda yeni bir rekor kırdı.Bunların arasında iletişim ekipmanı / kozmetik / ev aletleri ve görsel-işitsel ekipman perakende satışları da giderek artıyor Büyüme oranı% 10 /% 10.9 /% 7.8 idi, geçen yılın aynı dönemine göre önemli bir toparlanma oldu ve tüketim artış eğilimi açıktı. Vergi ve ücret indirimi politikasının uygulanmasıyla, tüketici talebi daha da serbest bırakılacak ve perakende şirketleri için performansta daha fazla esneklik sağlanacaktır.
E-ticaret: Ana akım e-ticaret müşterileri, müşteri edinme maliyetlerinde arttı, kullanıcı büyümesi önemli ölçüde yavaşladı, saf çevrimiçi kullanıcı rekabeti yaşam ve ölüm aşamasına girdi, yüksek pazarlama yatırımının marjinal faydaları ve drenaj azaldı, lojistik ve finans gibi tedarik zinciri hizmetlerini destekleyerek, etkin bir şekilde genişleyerek yeni Ekosistemin üyelik sistemini açan e-ticaret platformu, rekabetin önünde daha güçlü engellere sahip olup, e-ticaret yapısının entegrasyonu ve optimizasyonu sırasında pazar payını daha da artırması beklenmektedir.
Süpermarketler: Çevrimdışı trafik ve tedarik zinciri değerinin yeniden değerlendirilmesi, süpermarketlerin mağazaları daha hızlı açmasına öncülük ediyor ve kurumsal reformlar perakende verimliliğini artıracak. Topluluk temelli taze gıda süpermarketlerinin, yüksek frekanslı taze gıda hızlı hareket eden ihtiyaçlarını karşılamak için tüketicilere daha yakın olduğuna inanıyoruz.Tüketici deneyimi / fiyatı, sebze pazarları / e-ticarete kıyasla karşılaştırmalı avantajlara sahiptir. Bir gelişme temettüleri dönemi başlatması beklenmektedir.Yonghui'ye dikkat edilmesi önerilir. Life / Yonghui mini mağazaları ve diğer iş biçimleri ve market iş biçimleri geliştirildi.
Büyük Mağazalar: Geleneksel mağazaların dönüşümünün özünün, çevrimdışı değeri en üst düzeye çıkarmak, çevrimiçi kanalların genişlemesini hızlandırmak ve nihayet çevrimiçi ve çevrimdışı arasında derin entegrasyon ve karşılıklı güçlendirme sağlamak olduğuna inanıyoruz. Daha erken bir dijital dönüşüm düzenine, daha olgun yeni iş formatlarına, batan kanallara ve hızlandırılmış bölgeler arası genişlemeye sahip önde gelen büyük mağaza şirketlerine dikkat edilmesi önerilir. .
Bu makale Zhongtai Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü'nden alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
