İlk kim düştü: 10 milyar cephane ücreti mi yoksa 400.000 metrekarelik okul bölgesi konutları mı? | Küçük Para Kanalı
Yu Tiecheng / Makale
Geçen yılın sonunda yazar "10 milyar mermi ücreti! ? "Başkentteki arkadaşlar arasında ekranı kaydıran bir makale. 20 yıl önce mermi alıp satmaya başlayan deneyimli bir M&A sürücüsü olarak, mermi satın alan ve mermi satan hayatın her kesiminden arkadaşlarımla işbirliği arıyordum. Ancak geçen Kasım ayında görüştüğüm küçük ve orta ölçekli bir yönetim kurulu şirketi örneği beni yine de şaşırttı. Toplam varlıkları 100 milyon yuan'dan fazla olan, net varlıkları yaklaşık 50 milyon yuan olan, zararı olmayan ve son derece düşük personel yüküne sahip bir şirket için, en büyük hissedar hisselerin% 28'ini satmak istiyor (hisselerin% 30'u bir ihale teklifini tetikleyecek) ve fiyat 2,8 milyar. İle Shell şirketi şu anda 10 milyar istiyor!
Eski şoför şok oldu ve çok yüksek mermi ücretlerinin satılacağını bildiren borsaya kayıtlı birkaç şirket patronu buldu.Hepsi bunun pahalı olmadığını söylediler.Eğer biri kabuğu satın alıp 360 ve Evergrande'ye aşılasa, kesinlikle bir servet kazanırdı. Yaklaşık 3 milyar yuan nakit paraya gelince, devralan düşük seviyeli LP'ler yapmak için 500 milyon yuan harcadığı sürece, sınırlı ortaklık M&A fonu başlatmak için 1 milyar öncelikli LP tahsis edecek bir fon yan kuruluşu, güven şirketi veya varlık yönetimi şirketi bulun ve ardından Bankadan% 50 M&A kredisine başvurmak sorun değil. İşlem başarılı olursa ve hisse senedi fiyatı keskin bir şekilde yükselirse, banka kredisi ve kıdemli ortakların anapara ve faizleri düşüldükten sonra, gelirin çoğu düşük yatırımcılara akacak ve devralan çok para kazanacaktır.
"Shell ücreti 10 milyar! ? "Sonunda şunu yazdım:" Çılgın bir varlık patlaması dönemindeyiz. 10 milyar mermi ücreti ve 400.000 metrekarelik okul bölgesi odası bu gösterişli dönemin sadece birkaç dalgası. Servet dalgasından sonra son gülen kim olabilir? "
Beklenmedik bir şekilde, bu son yeni sorunlara neden oldu. Biri sordu, İlk önce 10 milyar mermi ve 400.000 metrekarelik okul bölgesi konutunu kim yıkacak?
Üstte: 10 milyar mermi ve 400.000 metrekare
Okul bölgesi konutları için ortak zemin
Roma bir günde inşa edilmedi. Bu kabuk ve okul bölgesi odası için de geçerlidir.
Yazar, yirmi yıl önce, borsada kote edilmiş şirketlerin Çin borsasında ender görülen iki mermi satın alma vakasına katıldı.O zamanki mermi ücreti, net varlıklara bir miktar para eklemekti ve mermi edinme maliyeti nadiren 500 milyon yuan'ı aşıyordu. Daha sonra 500 milyondan başlayıp kademeli olarak 1 milyar 2 milyara yükseldi ... Son olarak, bugün sadece on milyonlarca net varlığı ve 10 milyar mermi fiyatı olan bir gösteri var.
Pekin 2 Nolu Deneysel İlköğretim Okulu yakınlarındaki eski sokakta sadece 20 metrekarelik harap küçük bir oda piyasada oldukça popülerdir.Küçük boyutundan dolayı, birim fiyatı metrekare başına 300.000 ila 400.000 yuan'a ulaşsa bile, hala birçok alıcı var. Ve 20 yıl önce, 20.000 yuan'ın burada satılamayacağı tahmin ediliyordu.
Çinin yüksek fiyatlı mermileri ve yüksek fiyatlı evleri aslında derin bir ortak değer temeline sahiptir: Kıtlık ve koruma .
Kıtlık
Çinin A hisseli şirketler 2016 yılı sonunda 3.000i yeni aştı ve Çinde 87 milyon piyasa oyuncusu var. Yığını oluşturan bireysel satıcılar hariç, yaklaşık 30 milyon kayıtlı şirket olmalı, yani Çindeki borsada işlem gören şirketlerin sayısı toplam şirket sayısının 10.000 puanından azını oluşturuyor. bir! Borsaya kayıtlı şirketler her türlü kaynağı alır ve sermaye, yetenek, iş ve birleşme ve satın almaları çekme açısından borsada olmayan şirketlere göre bariz avantajlara sahiptir. Çin'in servet sıralamasındaki en büyük 100 patronun çoğu, bugün statülerini elde etmek için borsada işlem gören şirketlerinin piyasa değerinin büyümesine dayanıyor.
Geçmişteki katı gözden geçirme sistemi altında, bir şirketin yeniden yapılanmadan Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na malzeme sunması, İhraç İnceleme Komitesi tarafından incelenmek üzere beklemesi ve nihayet yayınlanması 2 veya 3 yıl sürdü. Düşen performans nedeniyle, materyaller geri çekilmek zorunda kaldı ve performans büyüme kanalına yeniden girdiğinde materyallerin tekrar raporlanması ve ardından toplantı için iki veya üç yıl beklendi. Bir şirketin listelemesini tamamlamanın 5 ila 6 yıl sürdüğü birçok durum vardır. Mali kaynaklar, enerji kaybı ve psikolojik işkence birçok şirketi perişan etti . Bu nedenle, mevcut mermileri hızlı bir şekilde elde etmek ve kaldıraçlı finansman yoluyla varlıkları enjekte etmek birçok girişimcinin ilk tercihi haline geldi.
Bir okul bölgesinde çok yüksek konut fiyatları, evlerin kıtlığına değil, şehir merkezindeki en iyi okul bölgesi okullarının yetersizliğine dayanmaktadır. Her şehirde sadece birkaç en iyi ilkokul ve ortaokul var. Tüm insanlar çocuklarının başlangıç çizgisinde kaybetmemesini istiyor ve çocuklarının en iyi okullara gitmesine izin vermek için servetlerinin tükenmesini istiyorlar ve bu neredeyse% 100 kilit üniversitelere girmeyi dört gözle bekliyorlar. Kayıt oranına sahip prestijli bir okul, çocukların "Cotai Strip" e girmesine olanak tanır. Bir arkadaşım bir keresinde benden ilişkiyi başlatmam ve Şangay'daki ünlü bir yabancı dil ilkokuluna girmem için benden 1 milyon yuan vermemi istedi, Çinli ebeveynlerin sıkı çalışması ve nezaketinden şok oldum. İnternette dolaşan bazı yüksek fiyatlı okul bölgesi konut fotoğraflarına bakılırsa, bu evlerin çoğu eski ve harap durumda ve normal yaşamı zor. İşlem fiyatı daha çok bir "satın alma seçeneğinin" değerini yansıtıyor, yani alıcı, çocukların yakınlarda daha iyi çalışabilmeleri için bir anlaşma sağlıyor. Okulun değerli okul seçimi.
İşten çıkarılmış bir işçi ailesi iflas etti ve çocuklarına yatırım yapmak için bir okul bölgesi evi satın almak için on milyon borç aldı Açıkçası, büyük bir yatırım riski var, çünkü çocuk Tsinghua ve Pekin Üniversitesine kabul edilse bile, yatırımın ne zaman geri döneceğinin garantisi yok. Ve bir milyarder, çocuklarının erken yaşlardan itibaren iyi bir eğitim almalarını, gelecekte daha fazla zenginlik yaratmalarını ve yatırımı kolayca geri kazanmalarını sağlamak için 10 milyon yuan değerinde bir okul bölgesi evi satın alır ki bu açıkça çok uygun maliyetli. Toplum o kadar acımasız ki, sınıfsal bölünme hızlanıyor!
Değerin korunması
Şimdi baktığımızda, son on yılda Çin'de yapılan en iyi yatırım nedir? Şüphesiz Birinci kademe şehirlerde gayrimenkul . On yıldaki on kat artış, aynı dönemdeki diğer büyük yatırım ürünlerinde görülen artışı çok aşıyor. Beishangshen'de şehrin iç çemberinde 100 metrekarelik bir evi olan herkes temelde bir multimilyonerdir. Çin, dünyanın en büyük multimilyoner grubunu en hızlı şekilde yaratmayı başardı.
Geçtiğimiz beş yıl içinde, sokaklarda ve ara sokaklarda, beş yıldızlı otellerde ve grup kiralamalarında, MLM telefonlarında, üniversite sınıflarında başka bir cümle dolaşmaya başladı ... " Eşitlik olmadan insanlar zengin değildir "MLM beyin yıkayıcılarından üniversite profesörlerine kadar," Alibaba'nın ön masasını bir milyar yuan'dan fazla kazanmak için kullanacaklar "," Zhao Wei, hisse senetlerine yatırım yaptı ve dinleyicileri eğitmek için milyarlarca dolar kazandı: Zengin olmak için gayrimenkul yatırımı fırsatını kaçırdıktan sonra, Öz sermaye yatırımı yapmak ve ardından halka açılmak, hayatınızı değiştirecek bir servet kazanmak için başka bir tarihi fırsat olacaktır. Borsaya kayıtlı şirket ve şirketlerin hisse senetleri en değerli yatırım ürünleri olarak kabul edilir. .
İnsanlar neden RMB nakit varlıkları tutmak yerine borsaya kote şirketlerde hisse senedi veya gayrimenkul tutsun? Cevap basit: Renminbi'nin gerçek enflasyon oranı aynı dönemde banka mevduat faiz oranını aşıyor Parayı bankaya yatırırsanız, kavurucu güneşin altında yavaş yavaş eriyen ve sonunda bir su birikintisine dönüşen bir buz tuğlasını seyretmekle eşdeğerdir.
Çalışmam nedeniyle, 100 milyonun üzerinde, hatta milyarlarca ve hatta on milyarlarca değeri olan birçok Çinli zengin adam var.Çok ilginç bir fenomen buldum: Daha zengin insanlar, gün boyu yatırım ve finans yönetiminde "düşük performans gösteren enflasyon" psikolojik korkusu içinde yaşayan gayrimenkul ve hisse senedi yatırımlarına daha fazla önem veriyor. . Tam tersine, net değeri yüzbinlerce olan ve 5 yıldan az bir süredir çalışmış, fonlarının önemli bir kısmını bankaya yatıracak, sadece yüzbinlerce şehirli genç beyaz yakalı işçi var, bu yüzden bu kadar büyük bir mali kaygıları yok. Bir düşünün, 10 milyar mermi kovanı ve 400.000 metrekarelik okul bölgesi konutları, varlıklı insanların sadece düşüneceği şeylerdir ve topluma yeni giren gençlerle hiçbir ilgisi yoktur. Sosyal sınıf yavaş yavaş sağlamlaştı ve her birinin kendi yaşam tarzı var. Zenginler tüm gün, borsada işlem gören şirketlerin veya şirketlerin hisse senetlerine veya lüks evlerine yatırım yaparak varlıklarının küçülmemesini nasıl sağlayacaklarını düşünüyorlar.Çin, değeri 1 milyardan fazla olan önemli sayıda varlıklı birey topladı.
Bu büyüyen ve ıstırap içinde " Varlıkları küçültme korkusu "ile" Yüzünü kaybetme korkusu Çin'deki zengin grubun desteğiyle paravan şirketlerin ve okul bölgesi konutlarının değeri yükselecek.
Sonraki: Çok yüksek fiyatlı kabuk ve çok yüksek fiyatlı ev ne kadar dayanabilir?
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun yeni liderliği, kuşkusuz, A hisseli şirketlerin kıtlığının neden olduğu artan kabuk fiyatları ve yeniden yapılanma kaosunu fark etti. 2016'nın ikinci yarısından itibaren, ayda ortalama 40-50 inceleme ile yeni hisse senedi ihraçlarının gözden geçirilmesini hızla hızlandırdı. Evin etrafında ve sizinle birlikte yapın. Bu oranda, yılda 500 adet ihraç edileceğini varsayarsak, A hisse senetlerinin toplam sayısı 2018 yılı sonunda 4000'i aşacaktır.
Önümüzdeki iki yıl içinde, yeni üçüncü kurulda en az 5.000 yeni listenin çıkarılması ve yeni üçüncü kuruldaki toplam şirket sayısının 15.000'i aşması bekleniyor. Ayrıca, Yeni Üçüncü Kurul'da nitelikli yatırımcıların nitelikleri, altı ayda bir önemli ölçüde azalacak ve bu da Yeni Üçüncü Kurul'daki yatırımcı sayısını büyük ölçüde artıracaktır.
Çinli hisse senedi yatırımcıları için, 2018'in sonunda, ana kurulda listelenen 4.000 şirket ve 15.000 yeni üçüncü kurulda listelenen şirket yatırım yapılabilir nesne olacaktır. . Yatırım yapılabilir hisse senedi arzındaki önemli artış nedeniyle, tüm sermaye piyasası işleminin ortalama fiyat-kazanç oranı şu anda olduğundan önemli ölçüde daha düşük olacak ve yatırımcıların seçebilecekleri yatırım hedefleri büyük ölçüde artacaktır.
Daha da önemlisi, 2018'in ilk yarısında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun 600'den fazla mevcut hisse senedi şirketinin sindirimini tamamlamasının ardından, Çin borsası ilk kez yeni hisse ihracını gerçekleştirecek ve açık bir beklenti izine girecek. İyi bir şirketiniz ve iyi varlıklarınız olduğu sürece, şirketin yeniden yapılandırılmasından Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na raporlamaya, incelemenin tamamlanmasına ve ardından ihraç edilmesine kadar 6 ay içinde kontrol edilebilmesi beklenmektedir.Daha sonra, çok yüksek fiyatlı arka kapı için en önemli temel ortadan kalkacaktır.
Gelecekte hala arka kapılar olacak, ancak arka kapı varlıklarının ciddi listeleme kusurları olan veya işleri mevcut ihraç politikaları ve düzenlemeleri ile çatışan ve doğrudan halka arz edilemeyen şirketler olması bekleniyor.
Çin borsasındaki yüksek P / E oranının bir başka kurumsal temeli de aşırı perakende yatırımıdır. Borsada on yıldan fazla süren heyecan verici vaftiz döneminden sonra, çoğu Çinli perakende yatırımcısı, menkul kıymetler piyasasının uzun vadeli istikrarlı para kazanılabilecek bir yer olmadığını öğrendi. Birçok perakende hesabının biraz derinliği var. Birkaç yıldır kilitli olan ve temelde ömür boyu umutsuz olan hisse senetleri. Bu perakende yatırımcıların hisse senedi hesapları, yavaş yavaş ticaretsiz zombi hesaplara dönüştü.
Aynı zamanda, profesyonel kamu ve özel yatırım fonları hızla ortaya çıkıyor. Çin'in sermaye piyasası değişikliklerinin gerçek dönüm noktası, profesyonel kurumsal yatırımcıların piyasanın ticaret hacminin% 70'ini işgal etmesiyle gerçekleşecek. O zamana kadar, rasyonel yatırımcıların hakim olmasıyla, borsanın ortalama fiyat-kazanç oranı bir adım daha atacak ve kademeli olarak mevcut Hong Kong ÖİB ve ABD borsası ile bütünleşecektir. Bu süreç yaklaşık 5 yıl sürebilir, ancak bu dönüm noktasına ulaşıldığında, kabuğun değeri çarpışmaya benzer bir dalıştan geçecektir. . Tıpkı ABD borsasında piyasa değeri 200 milyon ABD dolarının altında ve net varlığın altında olan yüzlerce paravan şirket olduğu gibi, Çin borsası nihayet böyle bir günü müjdeleyecek.
400.000 metrekarelik okul bölgesi ne zaman çöktü? Çin'in konut fiyatlarını tahmin etmek dünya çapında bir ekonomik sorun, ben bir emlak profesyoneli değilim ve saçma sapan konuşmaya cesaret edemiyorum. Çinin birinci kademe şehirlerindeki en iyi ilk ve orta okullar bölgelere göre mevcut kayıt politikasını sürdürdükçe, RMB gelecekte bir süre değer kaybetmeye devam ettiği sürece, Çinli ebeveynler çocuklarının iyi büyümesini hala hayattaki en önemli hedefleri olarak gördükleri sürece, beklenir ki Önümüzdeki üç yıl içinde, konut değerini yitiren ve satın alma opsiyonu türü bir finansal ürün haline gelen bu gökyüzü lise bölgesi evleri, güçlü konut fiyatlarını koruyacak.
Özetle, Çin borsası paravan şirketlerinin değeri bundan sonra bir değer kaybı kanalına girdi ve 2018'in ikinci yarısında hızlanan bir amortisman dönemine girmesi bekleniyor ve 2021 civarında büyük bir çöküş yaşanabilir. Çin'in birinci kademe şehirlerindeki yüksek fiyatlı okul binalarının fiyatlarında önümüzdeki birkaç yıl içinde önemli bir düzeltme olması muhtemel değil.
Bu noktada yazı yazarken, puslu gökyüzüne bakarak, Huangpu Nehri'nin yanındaki 150.000 metrekarelik malikanenin penceresinin dışında, üzerinde "yıkım" yazan eski harap bir ev var. Zheng Zhihua'nın eski bir şarkısını düşünmeden edemiyorum, sadece bu şarkıyı kullanın. Bu ışıltılı çağda sıkı çalışan ve yürekten yaşayan her arkadaşınıza verin:
Bu yüzden sevgili arkadaşım, lütfen sahip olduklarına değer ver, bu dünyadaki bazı insanların hiçbir şeyi yok, bazıları çok fazla alıyor. Her gün mutlu bir hayat sür, doğum gününü önemsemeyin.
(Yazar, Şangay Jiaotong Üniversitesi Denizaşırı Koleji Uluslararası M&A Araştırma Merkezi Direktörü olan Kaishi Investment'ın ortağıdır)
"Shell ücreti 10 milyar! ? Orijinal metin, orijinal metni okumak için aşağıya tıklayın
Qin Shuo Moments WeChat genel hesabı: qspyq2015
İş İşbirliği Lütfen WeChat ile iletişime geçin: qspyqswhz
