Northwest'in en büyük ağır hizmet kamyon iç üreticisi, genişlemeyi finanse etmek için Hong Kong'da halka açmayı planlıyor
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın
25 Kasım'da, Kuzeybatı Çin'de ağır kamyonlar için en büyük iç mekan ürünleri üreticisi olan China Tianrui Automotive Interiors Co., Ltd. (bundan sonra "Tianrui Automotive Interiors" olarak anılacaktır), Hong Kong Borsası'ndaki listeleme uygulamasını güncelledi; Innovax Capital Tek sponsor olarak.
Tianrui Automotive Interiors ürünleri ağırlıklı olarak ağır kamyonların ve binek araçların montajı için çeşitli otomotiv iç ve dış parçalarını içerir. Aksesuar ürünleri arasında yer paspasları, gösterge panelleri, tavan kapakları, baş üstü kutuları, kapı kaplamaları ve diğer ürünler (ısı yalıtım pedleri, tampon göbekleri, hava giriş ızgaraları ve çamurluklar gibi) bulunur. Ağır hizmet tipi kamyon iç mekan ürünlerinin satışına göre, Tianrui Automotive'in iç pazar payı 2017'de% 62,7'ye ulaştı. Kuzeybatı Çin'in 5 ili ve özerk bölgesidir (Shaanxi Eyaleti, Gansu Eyaleti, Qinghai Eyaleti, Ningxia Hui Özerk Bölgesi ve Sincan Uygur Özerk Bölgesi dahil) ) Ağır hizmet tipi kamyon iç mekan ürünlerinin en büyük üreticisi. Otomotiv iç mekan ürünlerinin satışına dayanan Tianrui Automotive Interiors, 2017'de% 15,6 pazar payına sahip oldu ve bu da onu Kuzeybatı Çin'de ikinci en büyük otomotiv iç mekan ürünleri üreticisi yaptı.
Sektör konsantrasyonu dağınık, bağış toplama pazar ölçeğini genişletiyor
Tianrui Automotive Interiors, Kuzeybatı Çin'de ağır hizmet tipi kamyon iç mekan ürünlerinin üretiminde mutlak lider olmasına rağmen, pazar payı ülke geneline yayılırsa, Tianrui Automotive Interiors'ın Çin'in ağır hizmet kamyon iç ürün endüstrisindeki pazar payı% 10,8'dir. (2017'deki toplam satışlar 230 milyon yuan idi), sektörde üçüncü sırada yer aldı. Çin'in ağır hizmet kamyon iç mekan ürünlerinin pazar yoğunlaşmasının nispeten parçalanmış olduğunu ve ilk beş üreticinin pazar payı farkının büyük olmadığını belirtmek gerekir. Ağır hizmet tipi kamyon iç mekan ürünleri üreticisi, Tianrui Automotive Interiors'ın sadece 2,1 puan önünde% 12,9'luk pazar payı ile pazar satışlarında ilk sırada yer aldı. Küçük boşluğun ana nedeni, endüstrinin coğrafi özelliklerinin etkisine bağlanabilir.Örneğin, Tianrui Automotive Interiors'ın gelir kaynaklarının çoğu Shaanxi Eyaletinde üretiliyor. Nispeten dağınık endüstri yoğunlaşması nedeniyle, Tianrui Automotive Interiors'ın halka arzına yönelik kaynak yaratma amacı, pazar payı karşılığında ve şirketin üretim ölçeğini genişleterek, üretim ve Ar-Ge yeteneklerini güçlendirirken şirketin iş genişlemesi için kullanılacak.
Şirketin üretim ölçeğini genişletmek için listeleme için fon toplamanın yanı sıra, binek araç dış ürün endüstrisindeki yoğun rekabet, Tianrui Automotive Interiors'ın listelemesi için bir başka önemli itici faktörü teşvik ediyor.
Kuzeybatı Çin'deki binek otomobil dış ürün pazarı görece bölünmüş durumda. Şu anda, Kuzeybatı Çin'de yaklaşık 50-60 binek otomobil dış ürün üreticisi bulunurken, ülkenin her yerinden 100'den fazla üretici de Kuzeybatı Çin'e ürün satmaktadır. Binek otomobil dış ürün satışları açısından, Kuzeybatı Çin'deki en büyük 5 pazar oyuncusu toplam pazar payının% 30'unu oluşturdu. Yabancı üreticiler Kuzeybatı bölgesine girmeye devam ederken, Tianrui Automotive Interiors da dahil olmak üzere yerel üreticiler şiddetli bir rekabetle karşı karşıya kalacak.
Tianrui'nin ana ticari geliri ve mali verileri açısından, dış çevresel etki hariç tutulduğunda, kendi sorunları göz ardı edilemez.
Gelir kaynağı: kar yapısı çok tek
Tianrui Automotive Interiors'ın ana gelir kaynağı iki segmentten oluşuyor: ağır hizmet tipi kamyon dekoratif parçaları ve binek araç dekoratif parçaları.
Ağır hizmet tipi kamyon dekoratif parça işi: Tianrui Automotive Interiors'ın ağır hizmet kamyon dekoratif parça ürünleri, termoplastik malzemelerden ve yüzey malzemelerinden yapılmış kapsamlı bir parça portföyü içerir. Ağır kamyon döşeme ürünleri arasında yer paspasları, gösterge panelleri, tavanlar, baş üstü kutuları, kapı kaplamaları ve diğer ürünler (ısı yalıtım yastıkları, tampon göbekleri, hava giriş ızgaraları ve çamurluklar gibi) bulunur.
Ağır hizmet tipi kamyon dekoratif parçaları işi, Tianrui Automotive Interiors'ın ana faaliyetidir. 2015-2018'in ilk yarısı itibariyle, ticari gelir 84.719 milyon yuan (aşağıdaki aynı birim), 107.7 milyon yuan, 230.1 milyon yuan ve 118.6 milyon yuan idi. Toplam ciro oranı% 89.10,% 89.10,% 95.20 ve% 89.50 oldu.
Binek otomobil dekorasyon parçaları işi: Binek otomobil dekorasyon parçaları işi, Tianrui Otomotiv İç Mekanlarının ikinci ana işidir.İşletme ürünleri ağırlıklı olarak otomobil ön ve arka lambaları, ön ve dikiz aynaları, klimalar, enstrümantasyon, Logo, multimedya ve diğer bileşenler. 2015 yılı itibariyle - 2018'in ilk yarısı itibariyle, ticari gelir sırasıyla 10.369 milyon yuan, 13.159 milyon yuan, 11.598 milyon yuan ve 13.976 milyon yuan idi; toplam gelirin oranları% 10.90,% 10.90,% 4.80 ve% 10.50 idi.
İki ana işletmenin gelir katkısı karşılaştırıldığında, ağır hizmet kamyon dekoratif parçaları işi, Tianrui Automotive Interiors'ın ana gelir modülüdür ve yaklaşık% 90'ını oluşturur. Gelir, bu alandaki sürekli derin uygulamalarının temeli olan bu iş modülünde oldukça yoğunlaşmıştır. Bununla birlikte, otomobil parçaları, politika faktörlerinden ve ticari sürtünme faktörlerinden büyük ölçüde etkilenir ve belirsiz risklerin ortaya çıkmasına ve mevcut çeşitlendirilmiş çağdaki gelişimin etkisine direnmek için tek bir karlılık yeterli değildir.
İşletme durumu: Gelir yıldan yıla arttı, envanter yükseldi
Tianrui Automotive Interiors'ın 2015 ve 2018'in ilk yarısı itibariyle işletme geliri sırasıyla 95,88 milyon, 120,9 milyon, 241,7 milyon ve 132,6 milyon oldu. Bunlar arasında 2016'dan 2018'in ilk yarısına kadar gelir artışı sırasıyla% 27,14,% 99,89 ve% 9,71 oldu.
Gelir artış oranı, esas olarak, A ve B müşteri gruplarının, ağır kamyon dekoratif parça segmentinin ana gelirini oluşturduğu üç büyük müşteriye (müşteri grubu A, müşteri grubu B, müşteri grubu C) aşırı bağımlılık nedeniyle büyük ölçüde dalgalandı. Kaynak: 2015 - 2018'in ilk yarısı itibarıyla, A ve B müşteri grupları, ağır hizmet kamyon dekoratif parça toplam satışlarına sırasıyla% 86,8,% 89,3,% 94,2 ve% 96,1 oranında katkıda bulundu. Bu, Tianrui Auto'nun iç gelirinin aşırı derecede A ve B müşteri gruplarına bağlı olduğunu gösteriyor.
Buna ek olarak, binek otomobil dekorasyon parçaları işinin geliri de müşterilere aşırı bağımlılık durumuna sahiptir. Raporlama döneminde, Tianrui Automotive Interiors binek otomobil dekorasyon parçaları işinden elde edilen gelir, müşteri grubu C'nin katkısından geldi.
Bu nedenle, büyük grup müşterilerinden gelen satış siparişlerindeki düşüşle Tianrui Automotive Interiors'ın işletme geliri de etkilenmiştir. Büyümenin nedeni 2017'deki salgındır. 2016 politika temettü etkisinden ayrılamaz. 2017'de ağır kamyon pazarı çok sıcaktı, yıllık satışlar 1,12 milyon araca ulaştı ve bir önceki yıla göre% 70 arttı.
Net kar açısından, Tianrui Automotive Interiors, 2018'in ilk yarısında 20.73 milyon yuan, 24.981 milyon yuan, 35.55 milyon yuan ve 12.728 milyon yuan net gelir elde etti; aynı dönemde net işletme nakit girişi 10.515 milyon yuan idi. Yuan, 43.268 milyon yuan, 31.214 milyon yuan ve 36.924 milyon yuan (kullanıldı). Yukarıdaki tabloda 2018 yılının ilk yarısında net işletme nakit girişinin negatif değil, negatif olduğunu belirtmekte fayda var. Bunun ana nedeni, Tianrui Automotive Interiors'ın ticari borçlarını ve faturalarını yaklaşık 29 milyon yuan artırmasıydı (bunun başlıca sebebi Tianrui Automotive Interiors, satışlardaki artışla başa çıkmak için üretim talebini desteklemek için kredili hammadde alımını artırarak ticari alacaklar ve Alacak faturalarındaki artış, 86.4 milyon yuan artışla dengelendi.
Bu bağlamda Tianrui'nin iç envanterinin ve ticari alacak ve alacak senetlerinin performansını gözlemleyeceğiz. 2015-31 Ekim 2018 tarihleri arasında, Tianrui Automotive Interiors envanteri 15.063 milyon yuan, 19.27 milyon yuan, 29.372 milyon yuan ve 24.062 milyon yuan idi; 2015'ten 2017'ye kadar envanterin bileşik büyüme oranı% 39.64 idi. Envanterdeki artış, kısmen hammadde ve sarf malzemelerindeki artışa ve bitmiş ürünün başka bir kısmının envanterindeki artışa bağlanabilir. Bu yılın ilk yarısı itibariyle, Tianrui Automotive Interiors hammadde ve sarf malzemeleri ve bitmiş ürün envanteri 2017 yılına göre aşırı stoklanmıştı Bu yıl% 30.31 ve% 2.59 arttı.
Aynı dönemde ticari alacaklar ve alacak senetleri sırasıyla 69.537 milyon yuan, 62.193 milyon yuan, 128.3 milyon yuan ve 129.8 milyon yuan idi. 2015'ten 2017'ye bileşik büyüme oranı% 35,85 oldu. En sezgisel bakış açısından, ticari alacaklar, alacak senetleri ve stoklardaki önemli artış, ticari faaliyetlerden kaynaklanan net nakit akışındaki büyük dalgalanmaların ana nedenidir. Ayrıca, Tianrui Automotive Interiors'ın mevcut ticari faaliyetlerinde satış bağlantısı, pazar rekabeti ve ürün kalitesi faktörlerinde sorunlar olabileceğini dolaylı olarak yansıtır.
Tianrui Automotive Interiors 2015 - 2018 yılının ilk yarısı itibarıyla brüt kar marjı geliri sırasıyla% 36,50,% 35,70,% 34,60 ve% 33,90 olurken, gelir aynı zamanda artarken, brüt kar marjı yıldan yıla düşüş trendi gösterdi. Brüt kar marjındaki düşüşün ana nedeni, Tianrui'nin iç ağır hizmet kamyon dekoratif parçaları işinden düşük marjlı ürünlerin satışlarındaki artıştı ve bu da genel brüt kar marjını düşürdü; ayrıca, hammadde maliyetlerindeki artış brüt karı bir ölçüde etkiledi. Raporlama döneminde hammadde maliyeti toplam satışların% 82,0,% 75,1,% 82,4 ve% 81,2'sini oluşturdu.
Aynı dönemde Tianrui Automotive Interiors'ın borç / varlık oranı% 26.10,% 28.10,% 254.50 ve% 122.50 oldu. Aktif-pasif oranının 2017 ve 2018 yılının ilk yarısında patladığını belirtmekte fayda var. Özellikle 2017 yılında aktif-pasif oranı geçen yılın aynı dönemine göre% 226,4 arttı. Asıl sebep Tianrui Automotive Interiors toplam özkaynaklarının 2017 yılında 1.362 azalmasıydı. 100 milyon yuan ve krediler 44.6 milyon yuan arttı. 2018'in ilk yarısında, borç / varlık oranı 2017 sonuna göre düştü, ancak yine de% 122,50'ye kadar yükseldi. Bunlar arasında, 2018'in ilk yarısında hisse ihracı, toplam özkaynakta yaklaşık 64,9 milyon yuan artışa yol açarak varlık-yükümlülük oranının daralmasına neden oldu. Bu yılın ilk yarısındaki yüksek borç / varlık oranının ana nedeni, net kredilerdeki 31,2 milyon yuan artışın etkisiydi.
Borç-varlık oranındaki keskin yükseliş, kısa vadede şirketlerin ödeme gücü konusunda endişe yaratıyor Sonuçta, stoklardaki artış nedeniyle net işletme nakit akışı, kısa vadeli nakit akışı gerginliğine neden oldu. Borçlanmaların bir ölçüde artması, yüksek baskı altında olan işletmelerin kısa vadeli borçlarını artırmaktadır.
Gelecekteki gelişimde "tehlike" ve "fırsat" bir arada var
Kuzeybatı Çin, Çin'in başlıca ağır hizmet kamyon üretim üslerinden biridir.Çin'in kuzeybatısındaki ağır hizmet kamyon iç ürün pazarının bileşik yıllık büyüme oranı, Çin'deki diğer bölgelerin ortalama seviyesinden daha yüksektir. Kuzeybatı Çinin otomotiv iç mekan ürünlerinin pazar büyüklüğü, son dört yılda% 11,0 bileşik büyüme oranıyla 2013'te 1,024 milyar yuan'dan 2017'de 1,553 milyar yuan'a yükseldi. Frost & Sullivan araştırma raporuna göre, Dekoratif ürünlerin pazar büyüklüğü 2018'de 2.74 milyar yuan'dan 2022'de 5.011 milyar yuan'a yükselecek ve yıllık bileşik büyüme oranı% 16.3 olacak. Bunun ana nedeni, Kuzeybatı Çin'in otomobil endüstrisinin gelişmesi ve insanların yaşam standartlarının iyileştirilmesiyle Çin'in otomotiv iç mekan ürünlerinin artması ve pazarın da buna göre genişlemesidir. Bunların arasında, Çin'in kuzeybatı ağır hizmet kamyon iç ürünleri pazarının ölçeği de bundan yararlanacak. 2018'de 512,4 milyon yuan'dan 2022'de 614,8 milyon yuan'a çıkması ve yıllık bileşik büyüme oranının% 6,5 olması bekleniyor.
Bu bağlamda, Tianrui Automotive Interiors, Kuzeybatı Çin'deki en büyük ağır hizmet tipi kamyon iç ürünleri üreticisi olarak, şirketin gelişmesine ve büyümesine yardımcı olmak için endüstri gelişiminin getirilerinden yararlanacak.
Bununla birlikte, geliştirme beklentileri nispeten ideal olsa da, otomotiv iç ürün pazarı da arttığı için hammaddelerin fiyatı da artmaktadır.Bu, Tianrui Automotive Interiors brüt kar marjının gelecekteki büyümesi için büyük bir test olacaktır.
İç mekan ürün üreticilerinin ana hammadde maliyetleri polipropilen, kumaşlar ve suni deridir. 2014 yılından bu yana, polipropilen kapasitesinin fazla olması ve polipropilen tedarikçilerinin stok boşaltma baskısı nedeniyle, polipropilen fiyatı 2014 yılında 11814 yuan / ton'dan 2017 yılında 9.895 yuan / tona düşürülmüştür ve yıllık bileşik büyüme oranı% -5.72'dir. . Stok baskısı geçtikçe, polipropilen fiyatlarının ilerleyen dönemlerde toparlanması bekleniyor. Frost & Sullivan araştırma raporuna göre, polipropilenin 2018'deki 9949,1 RMB / tondan 2022'de 10132,2 RMB / tona yükselmesi bekleniyor. Bu, yıllık bileşik büyüme oranı% 0,5.
Aynı kaynağa göre, hammadde kumaşlarının 2018'de 4,7 yuan / metrekare'den 2022'de 5,1 yuan / metrekareye, yıllık bileşik büyüme oranı ise% 2,1'e çıkması bekleniyor. Suni deri de 2018'de 17.4 yuan / m2'den 2022'de 19.1 yuan / m2'ye yükselecek ve yıllık bileşik büyüme oranı% 2.4 olacak.
Sonuç:
Tianrui Automotive Interiors, Kuzeybatı Çin'de otomotiv iç mekan ürünlerinin önemli bir üreticisi olarak, listelenmek için Hong Kong'a gitti Üretim hatlarını genişletmenin ve daha fazla pazar payını değiştirmenin yanı sıra, Tianrui Otomotiv kendi iş sorunlarını ve finansal veri sorunlarını da yansıttı. İç firmaların ticari faaliyetlerinde karşılaşılan sorunlar için, halka arz ve kaynak yaratma yoluyla şirketin sermayeleşmesini, çeşitlendirilmesini ve marka geliştirmesini iyileştirmek gerekmektedir.
Yazar: Shen Hong daha az
Editör: Li Lulu
