Sadık, güvenilir ve girişimci bir yayın değerlendirme komiteleri ekibi oluşturun
Zhao Qing Yu Fenghui Mo Kaiwei
"İhraç inceleme komitesi sisteminin daha da iyileştirilmesi, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonunun denetim gücündeki değişiklikleri yansıtıyor. Sermaye piyasası piyasalaşma, hukukun üstünlüğü ve uluslararasılaşmaya doğru reform yaparken, borsaya kayıtlı şirketlerin kalitesini kaynağından nasıl artırabilir ve dolandırıcılığı nasıl önleyebiliriz? Listeleme riskleri ayrıca ihraç inceleme komitesi sisteminin denetimini ve yönetimini güçlendirebilir ve sadık, güvenilir ve girişimci bir yayın inceleme komiteleri ekibi oluşturabilir. Bu, ihraç düzenleme sisteminin reformu için her zaman bir endişe olmuştur. "
İhraç sistemi, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonunun düzenleyici yetkileri dahilinde her zaman en ilgili işlevlerden biri olmuştur Reform yol boyunca hiç durmadı ve anlaşmazlıklar hiçbir zaman çözülmedi. Çekirdek, idari güç ve düzenleyici gücün açıklığa kavuşturulmasıdır.
7 Temmuz 2017'de, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu revize edilmiş "İhraç İnceleme Komitesi için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Tedbirleri" ni duyurdu (bundan böyle "İhraç İnceleme Komitesi Tedbirleri" olarak anılacaktır). "İhraç İnceleme Komitesi Tedbirleri" revize edildikten iki aydan fazla bir süre sonra, 30 Eylül'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, yapı bakımından zengin ve lüks olan 17. İhraç İnceleme Komitesinin üyelerini resmi olarak tanımlayan bir duyuru yayınladı. Bunlardan en önemlisi, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından Ana Yönetim Kurulu İhraç İnceleme Komitesi ile GEM İhraç İnceleme Komitesi'nin birleştirilerek toplam komite üye sayısını 60'tan 63'e çıkarmasıdır.
Bu, sekiz yaşındaki GEM ihraç inceleme komitesinin tarih sahnesinden çekilmesine olanak sağladı ve "güncelleme" sonrasında yeni ihraç inceleme komitesi yeni kurallara göre çalışmaya devam etti. Yeni hisse ihracı reformunun daha ılımlı bir hızda ilerlediği görülmektedir.
İhraç inceleme sistemi reformunu derinleştirin
Zhang Shiguo ayrıca, mevcut ihraç inceleme sisteminin Çin sermaye piyasasının özelliklerine sahip bir sistem olduğunu ve diyalektik olarak ele alınması gerektiğini de analiz etti. Bu sistem geçmişte uzun süredir olumlu bir rol oynamıştır, ancak aynı zamanda özellikle de yansıyan bazı dezavantajlar da vardır. :
Her şeyden önce, ihraç inceleme komitesi üyeleri hayatın her kesiminden geliyorlar, çoğu yarı zamanlı işlerdir, çalışma saatlerini garanti etmek zordur ve inceleme süresi çok kısadır, sınırlı bir süre içinde, bir şirketin halka açık hisse ihraç edip edemeyeceğini gözden geçirmek gerçekten aceleyle başlar.
İkincisi, mevcut ihraç inceleme sistemi buna karşılık gelen şeffaflıktan yoksundur ve uzun vadeli sabit düzinelerce komite üyesi de kurumsal halkla ilişkiler için koşullar yaratır.
Üçüncüsü, ihraç inceleme komitesi üyelerinin bireysel sorumlulukları ve yetkileri birleşik değildir ve güç rantı arama olasılığı vardır, bu da ihraçtaki adaletsizliği ve işlem maliyetlerindeki artışı görünmez bir şekilde arttırır.
Son olarak, mevcut ihraç inceleme sisteminin hükümleri, şirketlerin ihraç inceleme komitesiyle doğrudan iletişime geçmesine izin vermez, aralarındaki iletişim sadece menkul kıymetler firması veya ihraç departmanının dahili personeli tarafından iletilebilir ve raporlanabilir.Bu, şirket ile ihraç inceleme komitesi arasındaki iletişim ile sonuçlanır. Temas ayrımı, inceleme komitesi personelinin işletmenin gerçek durumunu anlaması zordur.
Liu Yajing ayrıca, mevcut ihraç inceleme sisteminin, borsaya kayıtlı şirketleri yaşama ve öldürme yetkisine sahip çok az sayıda ihraç inceleme komitesi olduğunu ve enerji rant arama olasılığının bulunduğunu, aynı zamanda inceleme standartları ve inceleme kurallarının Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve borsa tarafından yayınlanan yazılı belgelerle uyumlu olduğunu belirtti. Eksik tekdüzelik: Örneğin, sürdürülebilir karlılık, ilgili işlemler ve işgücü istihdamı için denetim standartları, mevcut denetim sisteminde bir boşluk olan denetim yılı ile dalgalanmaktadır.
Büyük ölçekli ihraç inceleme komitesinin kurulması, piyasadan büyük ilgi topladı ve daha da ilginç olan, bu ihraç inceleme komitelerinin gelecekteki halka arz incelemesinde özellikle yatırımcıların kalplerinde sorular sormasına neden olacak objektif ve adil imajıdır: Bütünlük ve öz disiplin engelini herkes aşabilir mi?
Yu Fenghui, "İhraç inceleme komitesi tarafından rant arayışındaki yolsuzluğun nasıl önleneceği konusunda çok kötümserim." Dedi. "Onay sistemi olduğu sürece, yolsuzluk olacaktır, çünkü böyle bir onay sistemi mutlak güçtür ve mutlak güç mutlak güç üretebilir. Hesap verebilirlik gibi sistemler olmasına rağmen, ihraç inceleme komitesinin yetkilerini kullanma sürecinde rant arayışında yolsuzluk sorununu çözememişlerdir.Bu tür kısıtlama mekanizmaları bugüne kadar özellikle halka arz onay aşamasında tartışılmıştır. Komite üyeleri, bir şirketin finansman kotasını tek bir oyla bir milyar, birkaç milyar ve hatta on milyarlarca belirleyebilir ve bir şirketin bunun için üç, beş yıl veya daha fazla zaman geçirmesine karar verebilir. Böylesine büyük bir güce dayanarak, denetim bir kez listelendiğinde, şirket önemli faydalar sağlayacaktır.Bu durumda, listelenecek şirket kesinlikle rüşvet vermekten ve ihraç inceleme komitesini kazanmaktan çekinmeyecektir.İhraç inceleme komitesi onların rüşveti haline gelir. Ve bir korozyon hedefi. "
Song Qinghui ayrıca, ihraç inceleme komitesinin çalışmasının yatırımcıların çoğunluğunu hayal kırıklığına uğratacağının nedeninin, ihraç inceleme sisteminin dezavantajları ve A-hisse piyasası sisteminin kurulması tarafından belirlendiğine inanıyor. İhraç inceleme komitesinin çalışması A-hisse pazarı için çok önemli olsa da, eksiksiz bir ihraç inceleme sistemi, IPO sistemi ve A-hisse pazar sistemine sahip olmak daha önemlidir.
Zhang Shiguo, ihraç inceleme komitesi üyelerine ilişkin süre, hesap verebilirlik ve kısıtlamalara ilişkin "İhraç İnceleme Komitesi için Önlemler" aracılığıyla, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun ihraç inceleme komitesinin gücünü güçlendirmeyi ve ihraç inceleme komitesinin seçimini ve atamasını güçlendirmeyi umduğunu söyledi. İhraç inceleme komitesi üyelerinin sorumluluk duygusunu ve misyonunu geliştirmek ve ardından A-hisse pazarı için iyi bir "geçit" sağlamak amacıyla ihraç inceleme çalışmasının kalitesini iyileştirmek.
Yeni ihraç inceleme komitesinin şu anda A-hisse pazarına eşlik etme sorumluluğunu üstlenip üstlenemeyeceği ile ilgili olarak, ister olumlu ister olumsuz olsun, körü körüne sonuç çıkarmak için henüz çok erkendir.Rasyonel bir şekilde ele alınmalıdır ve henüz uygulamada test edilmemiştir. Dahası, yeni konu inceleme komitesinin başlangıcı, önceki sayı inceleme komitesinin inceleme tarzından tamamen kopuk olamaz.Bir inceleme, tarzını ve her şeyi temsil etmez.Daha da önemlisi, gelecekteki performansa ve gerçek sonuçlara bağlıdır. Ancak yatırımcılar ve borsaya kote şirketler açısından bakıldığında, Dafa Denetim Komitesi'nin varlığı geçici ve aşamalı olmaya mahkumdur.Kayıt sisteminin gelişmesi ve destekleyici önlemlerin sürekli iyileştirilmesiyle Dafa Denetim Komitesi kaçınılmaz olarak tarih sahnesinden çekilecektir.
İhraç inceleme komitesi sisteminin daha da iyileştirilmesi, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun inceleme gücündeki değişiklikleri yansıtmaktadır. Sermaye piyasası piyasalaşma, hukukun üstünlüğü ve uluslararasılaşma yönünde reform yaparken, borsaya kote şirketlerin kalitesini kaynağından nasıl iyileştirebiliriz, hileli listeleme risklerini nasıl önleyebiliriz, aynı zamanda ihraç inceleme komitesi sistemi operasyonunun denetimini ve yönetimini nasıl güçlendirebiliriz ve sadık, güvenilir ve Bir iş kurmaktan sorumlu olan ihraç inceleme komitesi ekibi, ihraç denetim sistemi reformunda her zaman dikkat edilmesi gereken bir konu olmuştur.
Yu Fenghui, "Kira arama yolsuzluk sorununu temelden çözmek istiyorsanız, kayıt sistemine geçmeli ve onay sistemini iptal etmelisiniz. Aynı zamanda, bir yatırımcı koruma sistemi, bir yatırımcı tazmin sistemi ve kurumsal dolandırıcılık için çok yönlü bir ceza sistemi kurulmalıdır." Yu Fenghui, "Kurumsal" dan bir muhabire söyledi.
Song Qinghui, ihraç gözden geçirme sistemini iyileştirmek için, birinin "bilgi ifşa merkezli" gözden geçirme politikasını güçlendirmek ve düzenleme gözden geçirme kavramını değiştirmek olduğunu öne sürdü. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "Yeni Hisse İhraç Sisteminin Reformunun Daha Fazla Teşvik Edilmesine İlişkin Görüşler" bölümünde açıkça belirtilmiştir: İhraç denetim departmanı ve ihraç inceleme komitesi, ihraç başvuru belgelerinin ve bilgi açıklama içeriğinin yasalara uygunluğunu ve uygunluğunu gözden geçirecek ve ihraççının karlılığını ve yatırım değerini etkilemeyecektir. Hakim.
İkincisi, çok yönlü bir eklem kuvveti oluşturmak için bir destek sistemi tanıtmaktır. Düzenleme ve deneme sistemi asla tek başına kullanılamaz, ancak düzenleme ve deneme sisteminin etkili bir şekilde çalışmasını ve mükemmelliğini sağlamak için bir dizi destekleyici sistem onunla işbirliği yapmalıdır. Aynı zamanda, yasadışı menkul kıymet eylemlerini caydırmak için cezalar artırılmalıdır.
"Rant arama" olgusunu önleyin
İhraç inceleme komitesi, sektörün dikkat ettiği bir konu olan şirketlerin halka açılması için ölüm kalım gücüne sahip. Gerçeklerden yola çıkarak, ihraç inceleme komitesi genellikle bir şirketin listeleme şartlarını karşılayıp karşılamadığına karar verebilir. Şirketin "yeterli olmadığını" hissettikleri sürece şirketi iade etmeye karar verebilirler.
Büyük karlar elde etmek için rant arayışının cazibesi altında, iktidar arayışı ve oyunu bir saçmalığa bile dönüştü.
Wang Xiaoshi'nin ihraç inceleme komitesi üyelerinin listesinin borsaya kote bir şirkete ihanetinin daha önce ifşa olması, piyasayı ihraç inceleme komitesinin bütünlüğü ve durum tespiti konusunda derinden şüphe uyandırdı.
Ocak 2014'te, Dokuzuncu İhraç İnceleme Komitesi üyesi Wen Jinghui, Tianfeng Energy'nin sahtekarlığı şüphesiyle menkul kıymetler piyasasından 15 yıl süreyle yasaklandı.
Aynı yılın Eylül ayında, On Altıncı Ana Kurul İhraç Eden İnceleme Komitesinin bir üyesi olan Deng Ruixiang, eski "fare deposuna" yaklaşık 700 milyon yuan harcadı ve 8.5453 milyon yuan yasa dışı kar elde etti.
6. GEM Kurulunun yarı zamanlı inceleme üyesi ve Bilim ve Teknoloji Bakanlığı Yüksek Teknoloji Geliştirme ve Sanayileşme Bölümü Direktör Yardımcısı olan Hu Shihui, başkaları için fayda sağlamak ve rüşvet almak için teknoloji projelerini yönetmenin kolaylığını kullanıyor.
Haziran 2015'te, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu İhraç Denetim Departmanı Direktörü Li Zhiling sınır dışı edildi ve eşi tarafından yasadışı bir şekilde hisse senedi ticareti yapmaktan adli makama devredildi.
Aynı yılın Ağustos ayında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Yatırımcı Koruma Bürosu'nun eski yöneticisi Li Liang, dürüstlük ve öz disiplinle ilgili düzenlemeleri ihlal etti ve hediyeler kabul etti; başkaları için menfaat aramak için pozisyonundan yararlandı ve rüşvet aldı.
Aynı yılın Kasım ayında, Parti Komitesi üyesi ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Başkan Yardımcısı Yao Gang, ciddi disiplin ihlalleri nedeniyle soruşturuldu.
Yedinci ve sekizinci yarı zamanlı ihraç inceleme komitesi üyesi Feng Xiaoshu, listelenecek şirketteki sürpriz hissedarlığı nedeniyle 248 milyon yuan gelir elde etmek için 3 milyon yuan sermaye kullandı. İhraç inceleme komitesinin şiddetli rant arayışının iç hikayesi gerçekten şok edici.
Sektörün şüpheleriyle ilgili olarak, düzenleyici makamlar görüşlerini defalarca ifade ettiler ve mevcut yayın inceleme sistemini ayarladılar ve geliştirdiler. Aslında, ihraç inceleme sistemi kuruluşundan bu yana dört tur değişiklik ve revizyon geçirdi, ancak sektörün değerlendirmesi teknik ayrıntılar üzerinde bir düzeltmedir. Telafi etmek için, temel soruna dokunmadan kepçeyi yükseltmek için kabak bastırın.
Yu Fenghui, Çin'in ihraç inceleme sisteminde, özellikle halka arz aşamasının açıklığı ve şeffaflığında büyük boşluklar olduğunu söyledi - hoşgörü ve katılığın ve kendi yolsuzluğunun kontrolünde sorunlar var. Borsada işlem gören bazı şirketlerin bilgi ifşasının doğruluğu ve finansal raporlarının gerçekliği piyasada sorgulanmakta ve hatta bazılarının finansal olarak tahrif edildiği, eksik bilgi ifşası veya hatta yatırımcıları halka açıldıktan hemen sonra aldattığı tespit edilmiştir. Esas itibarıyla inceleme ve onay sisteminin amacı, borsaya kote şirketlerin tüm IPO bilgilerinin eksiksiz, doğru, açık ve şeffaf olmasını sağlamaktır.Borsa şirketlerin karlılığı konusunda odak noktası değildir. Çünkü yeni ekonomi ve yeni teknoloji gibi şirketler de dahil olmak üzere mevcut gelişmekte olan endüstrilere göre, kar döngüleri nispeten uzun ve şu anda para kaybediyor olsalar da büyümeleri nispeten iyi. Bu nedenle, denetim sisteminin mevcut yama fikrine uygun olarak IPO'yu kavrayışında hala sapmalar var.
Ünlü ekonomist Song Qinghui, "Kurumsal" muhabir ile yaptığı röportajda buna katılarak, mevcut ihraç ve deneme sisteminin birçok dezavantajı olduğu görüşünü dile getirdi. Örneğin, net olmayan sorumluluklar, belirsiz cezalar ve yetersiz cezalar ciddidir Sorun çıktığında herkes sorumluluk üstlenir. İhraç inceleme sistemi birçok reformdan geçmiştir, ancak memnuniyet sınırlıdır Sadece ihraç inceleme sisteminin kaldırılması en iyi reformdur. Giderek mükemmelleşen bir listeden çıkarma sistemi bağlamında, ihraç inceleme sistemi reformunu ilerletme bayrağı, tüm kayıt sistemine işaret etmektedir. Sadece kayıt sisteminin güçlü bir şekilde uygulanmasıyla A-hisseleri tamamen piyasa odaklı olabilir ve benzer mali yozlaşma nihayet ortadan kaldırılabilir.
İnceleme sisteminin yeniden optimizasyonu
Ulusal Gün tatilinin son iş gününde, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, 2017'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun 6. Başkanlık Ofisi Toplantısında görüşülen ve kararlaştırılan "Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu On Yedinci İhraç İnceleme Komitesinin Atanmasına İlişkin Duyuru" yayınladı. Resmi olarak 17. İhraç İnceleme Komitesi üyeliğine atandı. 63 üyeden 33'ü, CSRC kurumları, düzenleyici kurumlar, menkul kıymet düzenleme büroları ve borsalar dahil olmak üzere CSRC sistemindendir ve hepsi tam zamanlı üyelerdir; 6'sı ulusal bakanlıklardan ve komisyonlardan; 24'ü önceki halka açık listeden , Üniversiteler, menkul kıymetler şirketleri ve muhasebe firmaları gibi piyasa uzmanları dahil.
Daha önce, Ana Kurul İhraç İnceleme Komitesi'nin 25 üyesi ve GEM İhraç İnceleme Komitesi'nin 35 üyesi vardı; bunlardan 5'i Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan, geri kalanı ise Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu dışındandı.
Yeni ihraç inceleme komitesinin oluşturulmasıyla ilgili olarak, denetim makamları büyük umutlar verdiler.
Seçim karmaşasından kaçınmak için, ihraç inceleme komitesinin sorumluluklarını güçlendirmek ve ilgili denetim mekanizması bu revizyonun odak noktası haline geldi. İhraç inceleme sisteminin yeni versiyonu, düzenleme inceleme komitesinin seçimi ve atanması için daha ayrıntılı ve katı gerekliliklere sahiptir. Aracı kurumlar ve ilgili kuruluşlar, aday duyuruları ve doğrulama ve yeterlilik onayı için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından önerilen orijinal ihraç inceleme komitesi adaylarına ek olarak, revizyondan sonra Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, mülakatları ve incelemeleri artırmak için ihraç inceleme komitesi için bir seçim komitesi kurdu.
Ayrıca "İnceleme Komisyonu Önlemleri" de üyelerin görev sürelerini kısaltarak, üyelerin görev sürelerini üst üste üç dönemden fazla olmayacak şekilde değiştirerek, her yıl en az yarısını değiştirerek, aynı zamanda birim öneren üyelerin sorumluluklarını güçlendirmiştir. İhraç İnceleme Komisyonu üyesi bir üyenin kanun ve yönetmeliklere aykırılık nedeniyle görevden alınması halinde, ait olduğu aracı kurum, İhraç İnceleme Komitesi üyelerine beş yıl içinde tekrar tavsiye etmekten men edilir.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonunun İhraç İnceleme Komitesi, menkul kıymet ihraç sisteminde önemli bir organizasyondur ve yetkisinin kullanılması, menkul kıymet ihraç onay sistemi ile yakından ilgilidir. Onay sistemi kapsamında, İhraç İnceleme Komitesinin, idari güç ile ticari karar arasında gergin bir ilişki içine girmesi için ihraç başvurusunda bulunan kişiyi kapsamlı bir şekilde gözden geçirmesi gerekir. Bu amaçla İhraç İnceleme Komitesi, inceleme kararlarını piyasaya daha yakın hale getirmeye çalışmak için kamu-özel bir organizasyon yapısını benimsemiştir. Bununla birlikte, bu aynı zamanda, ihraç inceleme komitesinin belirsiz nitelikleri, tanımlanamayan üyeler ve menkul kıymet denetiminin profesyonelliğini, etkililiğini ve otoritesini zayıflatan çıkar çatışmalarında etkili kısıtlamaların olmaması gibi yanlış uygulamalara da yol açmıştır. Bu nedenle, ihraç inceleme komitesi sisteminin iyileştirilmesi, menkul kıymet ihraçları denetim sistemi reformunda kilit nokta ve dönüm noktası haline gelmelidir.
Tanınmış bir finans uzmanı olan Yu Fenghui, "Kurumsal" muhabir ile yaptığı röportajda, mevcut ihraç inceleme komitesi reformunun görev süresini kısaltmak ve hesap verebilirlik kurallarını formüle etmek için iyi bir başlangıç olduğunun teyit edilmesi gerektiğini söyledi. İnceleme Yapan Komite aynı zamanda yetki ve sorumluluğa sahip olmalı ve hesap verebilir kılma yöntemlerine sahip olmalıdır.
Yu Fenghui, "Güç ve sorumluluk birbirine bağlı. Halka arz gözden geçirildiğinde, yüz halka açılır açılmaz değişecek ve onaylayan ve sorumlu olan kişi sorumlu tutulacak. Ancak son tahlilde, IPO reformu bir onay sistemine değil güneşli, şeffaf ve açık bir kayıt sistemine doğru ilerlemelidir." Dedi.
Ayrıca, düzenleme gerekliliklerine göre İhraç İnceleme Komitesinin bu oturumundan itibaren artık bir GEM ve ana kurul (küçük ve orta ölçekli kurul dahil) İhraç İnceleme Komiteleri bulunmadığını belirtmekte fayda var. Denetim komitesi".
Bu bağlamda, Pekin Dongwei Hukuk Bürosu'nun yönetici direktörü Zhang Shiguo, "Kurumsal" muhabiriyle yaptığı röportajda, GEM'in 2009'da kurulmasından bu yana, ana kurul ihraç inceleme komitesiyle birleşmenin aslında genel bir eğilim olduğunu söyledi.Bu hareket, gözden geçirme kavramını birleştirmek ve halka arzın teşvik edilmesi için elverişli. Halka arz fiyatlandırmasının ritmi ve pazarlaması. Aynı zamanda, kayıt sisteminin destekleyici bir önlemi olarak da kullanılır ve aynı zamanda gelecekteki Şangay-Shenzhen-Hong Kong "Yeni Stok Bağlantısı" için hazırlanır.
Zhang Shiguo, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun Ana Kurul İhraç İnceleme Komitesini ve ChiNext Kurul İhracı İnceleme Komitesini birleştireceğini söyledi: Birincisi, ana kurulu ve GEM halka arz standartlarını rafine etmek ve ayırt etmek ve standardı daha uygulanabilir ve işler hale getirmek için elverişli; ikincisi, Aynı personel, tek tip standartlara göre denetimler gerçekleştirecek ve IPO'ları daha adil hale getiren ve denetim verimliliğini daha hızlı artıran farklı standartları ve standartları kontrol edecektir; üçüncüsü, kayıt sisteminin gelişinden önce destekleyici bir önlem olarak, kayıt sisteminin gelişi için yapılacak İyi bir üst düzey yapı ve koordinasyon; dördüncü olarak, şirketin kalitesinin kaynağından iyileştirilmesi ve ihraç inceleme çalışmasının güvenilirliğinin artırılması yararlıdır.
Beijing Guofeng Hukuk Bürosu'ndan avukat Liu Yajing, "Kurumsal" muhabiriyle yaptığı röportajda, finansal göstergelerin farklılaşmasına ek olarak, ana kurulun (küçük ve orta ölçekli kurul dahil) ve ChiNext kurulunun denetim kavramları ve denetim standartları açısından bir araya geldiğini söyledi. Ana Kurul İhraç İnceleme Komitesi ile GEM İhraç İnceleme Komitesi'nin birleşmesi, gözden geçirme kavramlarının ve standartlarının birleştirilmesine, çeşitli sektörler arasında farklı gözden geçirenler nedeniyle gözden geçirme standartlarındaki farklılıkların önlenmesine, idari kaynakların tahsisinin optimize edilmesine, yayın gözden geçirme verimliliğinin artırılmasına ve desteğin desteklenmesine yardımcı olur. Uygun yenilikçi ve girişimci işletmeler, kendi seçtikleri ChiNext pazarına veya ana kurul (küçük ve orta ölçekli panolar dahil) pazarına girer.
Yu Fenghui, Ana Kurul ve Büyüyen İşletme Pazarının birleşme incelemesi için, denetçinin fikrinin standartları birleştirmek ve gözden geçirme ve onaylamanın verimliliğini artırmak olduğuna inanıyor. Ancak Büyüyen İşletme Pazarı'nın yükselişinden dolayı Nasdaq gibi bir pazar kurmak gerekiyor.Birlikte gözden geçirilecek olursa, ihraç inceleme komitesinin bilgi yapısı açısından geleneksel endüstriler ile gelişmekte olan teknoloji endüstrileri arasındaki ayrımı nasıl kavrayabileceği görece büyüktür. sorun.
Yu Fenghui, "Ayrılmanın, ayrılmanın avantajları vardır ve birleşmelerin birleşmelerin avantajları vardır. Bu, nasıl kavranacağına bağlıdır. Şu anda, ana yönetim kurulu ve GEM birleşme incelemesi, gözden geçirme sistemi açısından, halka arz reformu için bir geçiş önlemidir." Yu Fenghui inanıyor.
Karlılık ve ilgili işlemler ilgi odağı haline gelir
17 Ekim'de, yeni (on yedinci) ihraç inceleme komitesi resmi olarak "Liang Jian", listelenecek 7 şirketin başvurularını gözden geçirdi, bunların ilk projelerinden 6'sı toplantıyı geçti ve iki şirket, yani Shanxi Huhua Group reddedildi. Co., Ltd. ve Zhejiang Shuangfei Oilless Bearing Co., Ltd.
İhraç İnceleme Komitesi'nin bu yıl yeni ilan ettiği yönteme göre, her toplantının ilk projesi, İhraç İnceleme Komisyonu'nun yedi üyesi tarafından gözden geçirilecek, onaylanan oy sayısı beş oya ulaştığında geçildi, onaylanan oy sayısı beş oya ulaşamadı. Bundan önce, halka açılmayı planlayan şirket, kabul, görüşme, sorgulama, geri bildirim, ön açıklama, ön inceleme vb. Dahil olmak üzere çok sayıda engeli aşmıştır. "Yeni hisse senetlerinin kalitesini sıkı bir şekilde kontrol etme" düzenleyici gereklilikleri altında, ulaşabilir. Bu adımda, Düzenleme Sınavı Komitesi yerinde inceleme yapmak ve kura çekmek zorundadır.
Aynı zamanda, önceki sabit grubun neden olduğu dezavantajları önlemek için, ihraç incelemesine katılan yedi üye bir seferde bir yetkilendirme kabul etmiş ve mevcut ihraç inceleme komitesi üyelerini bilgisayar çekilişi oluşturmuş, sabit bir toplayıcı veya sabit grup bulunmamış ve ihraç inceleme ekibi geçici olarak oluşturulmuştur. Yarı zamanlı komite üyeleri, denetime katılımlarını hiçbir zaman garanti edemeyecekleri için, geçtiğimiz hafta yapılan 8 işletme denetiminin tamamı tam zamanlı komite üyeleri tarafından tamamlandı.
Yeni hisselerin ekolojisindeki değişikliklerden dolayı, pazarın yeni hisseler üzerindeki odak noktası artık "yüksek ihraç fiyatı, yüksek ihraç fiyatı-kazanç oranı ve artırılan ultra yüksek fonlar" değil, bilgi ifşasının doğruluğu ve gerçekliği ve kârlılığı sürdürüp sürdürmediği, Uyumlu ve kontrol edilebilir olup olmadığı.
Şangay Konferansı projelerine ilişkin sorgulardan yola çıkarak, Sınavı Düzenleyen Komitenin yeni oturumu hala bu "hassas" alanlara odaklanıyor ve ayrıntılara yakından dikkat ediyor. Her Şanghay konferans kuruluşunun sorgulama soruları dört veya beş kategoride. Şirketin sürdürülebilir kârlılığı, bağlantılı işlemleri, performansı ve müşterilerinin makullüğü ve iç kontrolü ilgi odağı haline geldi.
İnceleme durumuna bakıldığında, ilk başvurusu reddedilen Huhua hisselerinin bağlantılı işlemleri dikkat çekti. İhraç İnceleme Komitesi'nin görüşüne göre, raporlama döneminde Huhua hisseleri, anonim şirket China Coal Pingshuo ile ilgili satışlar yapmış ve anonim şirketin diğer hissedarları ihraççıya sermaye tazminatı ödemiştir. İhraç İnceleme Komitesi Huhua hisselerinden, Shanxi China Coal Pingshuo Yuchen tarafından ihraççıya sağlanan fon tazminatının nedenlerini, niteliğini ve doğruluğunu, ticari mantıkla tutarlı ve sürdürülebilir olup olmadığını, potansiyel yasal anlaşmazlıklar olup olmadığını ve çıkarılıp çıkarılmayacağını açıklamasını istedi. İnsanlar faydalar vb. İletir.
Ayrıca, performans ve müşterilerinin makullüğü ve iç kontrolü de söz konusudur. Zhejiang Shuangfei Bearing reddedildi. Raporlama döneminde şirket, bankadan kredi başvurusu yapmak ve dönemler arası gelir tanıma için en büyük beş tedarikçiden biri olan Jiashan Jingye Special Metal Materials Co., Ltd. ile önemli olmayan bir tedarik sözleşmesi imzaladı. , Dönemler arasında maliyet ve gider dağılımı, dönemler arasında diğer giderler ve diğer düzensizlikler. İhraç İnceleme Komitesi bu konuda çok endişeli ve ihraç inceleme toplantısında detaylı incelemelerde bulundu ve sırasıyla şirketten şirketin operasyonel verimliliği, yasal uygunluğu ve finansal raporlamayı sağlamak için etkili bir finansal muhasebe sistemi ve dahili karar alma prosedürleri kurup kurmadığını açıklamasını istedi. .
Zhang Shiguo, yukarıda belirtilen kilit noktalara dikkat ederek, İhraç İnceleme Komitesinin, İhraç İnceleme Komitesi'nin işletmelerin halka arzını sıkı bir şekilde incelemek için tutum ve reform fikirlerini somutlaştırdığını söyledi.
Geçmişte, halka arz şirketlerinin muhasebe tedavi yöntemlerini ayarlayarak, çalışan maaşlarını düşürerek ve ilgili işlemleri gerçekleştirerek karlarını şişiren davranışlarını saklayacak hiçbir yer yoktu. Sadece istikrarlı ve standartlaştırılmış bir ana iş geliştirmesine ve listelenecek hızlı bir içsel büyüme oranına sahip şirketler sınırı başarıyla geçebilir.
Aynı zamanda, Dafa İnceleme Komitesi'nin reformu, yatırımcıları koruma tavrını ve düşüncesini de yansıtıyor.Kurumsal halka arzların "bekçisi" olarak, İnceleme Komitesi sadece listeleme eşiğini yükseltmekle kalmıyor, aynı zamanda yatırımcıları da koruyor. İlk geçiş.
Liu Yajing buna katılıyor ve ihraç inceleme sisteminin, önerilen borsaya kote şirketin piyasaya bağımsız olarak yanıt verme yeteneğine sahip olup olmadığına ve doğru ve eksiksiz bilgi ifşasından sonra yüksek büyüme potansiyeline sahip olup olmadığına odaklandığını vurguladı. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu artık yalnızca standart, istikrarlı ve potansiyel ana iş geliştirmeye sahip şirketlerin A hisselerine girmesini memnuniyetle karşılıyor ve sürdürülebilir kârlılık en önemli öncelik.
Performansta bir düşüş varsa, ihraççı, performanstaki düşüşün nedenlerini, aynı sektörden büyük bir fark olup olmadığını, ihraççının sürdürülebilir kârlılığını etkileyip etkilemediğini ve özellikle bölgesel pazar olmak üzere piyasa değişiklikleriyle başa çıkmak için yeterli önlemlerin olup olmadığını analiz etmek için aynı sektördeki şirketlerle karşılaştırmalıdır. Değişim. Yukarıdaki hususlar İhraç İnceleme Komitesini önerilen şirketin hala sürdürülebilir karlılığa sahip olduğuna ikna edemezse, bu kaçınılmaz olarak denetim sonuçlarını etkileyecektir.
Çin Yerel Finans Enstitüsü'nde araştırmacı olan Mo Kaiwei, "Kurumsal" muhabirle yaptığı röportajda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından oluşturulan ihraç inceleme komitesinin kompozisyonundan ve ilk halka arz incelemesinden yola çıkarak, birçok dikkat çekici "parlak nokta" olduğunu söyledi. :
Her şeyden önce, İhraç İnceleme Komitesinin bu oturumu, tam zamanlı tahliye sınavı üyelerinin sayısını artırmıştır ve bunların çoğu, denetim makamının IPO hakkındaki katı incelemesini tam olarak yansıtan denetim makamından gelmektedir. Yeni dönem ihraç inceleme komitesi, IPO şirketlerinin kapsamlı ve çok açılı denetim almasını sağlayan, daha kapsamlı, objektif ve adil bir IPO incelemesini teşvik eden ve sermaye piyasasına eşlik etme sorumluluğunu üstlenen nispeten geniş bir personel yapısına ve kadrosuna sahiptir.
İkinci olarak, Ana Kurul İhraç İnceleme Komitesi ile GEM İhraç İnceleme Komitesi'nin birleşmesi, sadece IPO ihraç incelemesinin etkinliğini artırmakla kalmaz, aynı zamanda daha fazla IPO şirketinin kolaylığını da arttırır.İhraç inceleme komitesinin birleşik, standartlaştırılmış ve standart bir "ölçüm" benimsemesi için daha elverişlidir. Tüm halka arz başvuranlarını ölçmek ve Çinli halka arz şirketlerinin kalitesini ve kalitesini daha iyi tanıtmak.
Ayrıca, ilk Dafa Sınav Komitesi beş halka arz şirketinin başvurularını ilk kez gözden geçirdi, bunlardan dördü geçti, biri% 80 geçme oranıyla başarısız oldu. Bu, İhraç Eden İnceleme Komitesinin yeni üyelerinin sıkı inceleme için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonunun düzenleyici politika gerekliliklerini uygulayacağını ve önceki katı inceleme tarzına bağlı kalacağını açıklamaktadır.
