NEEQ özel hesap ürünlerinin büyük kayıplarının sırları var mı?
Basında çıkan haberlere göre, Nisan 2015'te kurulan halka açık iki NEEQ özel hesap ürünü için sözleşme süresi sona erdi, ancak büyük kayıplar meydana geldi ve bu da sözleşmenin ihlaline neden oldu ve yatırımcıların anaparaları tazmin edilmekten çok uzak; fon yönetim kurumları kalan fonların beklemek zorunda kalacağını iddia ediyor Hisse senetleri tekrar dolaşıma girdi, gerçekleştirildi ve kapatıldı.Yatırımcılar kendilerini çaresiz ve öfkeli hissettiler, yatırım anaparası, makul yatırım getirileri, yönetim ücretleri ve çekilen satış ücretleri dahil zararların tazmini için fon yöneticilerinin sorumlu olmasını talep ettiler, Yanlış değerlemelerden dolayı yatırımcıların uğradığı zararlar (15 Kasım "Günlük İş Haberleri").
Bu sonucun ortaya çıkması yatırımcıların çoğunluğu için beklenmedik bir durumdu, çünkü sadece iki yıl geçti ve NEEQ o yıl bir gökkuşağı gibiydi. 10 Nisan 2015'te NEEQ piyasa yapıcılık endeksi 2673,17 puana ulaştı, hatta daha da fazlası. Ateşli atmosfer doruğa çıktı. Piyasadaki en büyük kurumsal yatırımcılar olan kamu fonları, bu "tatlı pastayı" hızla ele geçirdi ve büyük ölçekte özel hesap ürünleri ihraç etti; Şimdiye kadar, piyasadaki NEEQ özel hesaplarının ve fon iştiraklerinin NEEQ ürünlerinin çoğu o zamanlar ortalıkta. Aylar içinde kurulur. Ama hiç kimse, sadece iki yıl sonra, piyasanın eskisi gibi olmadığını, farklı bir durum gösterdiğini ve hatta ödemenin bir sorun haline geldiğini düşünmezdi. Tahminlere göre, yatırımcılar anaparalarının% 97'sini kaybetti ve 1 milyon yuan 30.000 yuan oldu.
Peki, Yeni Üçüncü Kurul'un büyük kayıplarının arkasında herhangi bir sır var mı? Düşünmeye değer üç soru var:
Her şeyden önce, pozisyon yenileme sadece sahte bir atış olabilir ve fon şirketinin gerçek amacı risklerden kaçınmak için doğrudan tasfiye olabilir.
İlk varlık şartnamesine ve sözleşmesine göre, yukarıda belirtilen yeni üçüncü kurul varlık yönetimi planının süresi 30 ay olup, iki buçuk yıl olup, sözleşme, yatırım hedefinin askıya alınması veya diğer özel durumlar nedeniyle ödemenin gecikebileceğini göstermemektedir. Ancak ürünün kullanım süresi dolmak üzereyken yatırımcılar aniden fon şirketinden ürünün uzatılması gerektiğine dair bir bildirim aldı. Sözde devir, ödemenin geçici olarak askıya alınmasını ve ürünün çalışma süresinin uzatılmasını ifade eder.
Nihai işleme sonucuna bakıldığında, fon şirketi ürünü uzatmayı seçmedi, ancak doğrudan tasfiye etti, bu da yatırımcıların bir yıldırım çarpması gibi hissetmesine neden oldu: çünkü uzantı önümüzdeki birkaç yıl içinde yer için de zaman değiştirebilir. Makro düzey, pazarın kendisi ve diğer yönler iyileşirse, durum daha iyi olabilir. Ve tasfiye, kanı yerel olarak satmaktır .. Birincisi, satamayabilir ve ikincisi, çok düşük bir fiyattan satılması gerekir ki bu, kitaptaki dalgalı bir zararı gerçek bir dalgalı kayba dönüştürür. Kısaca tasfiye bir tavır gösteriyor yani uzlaşmanın dışında; duruma aşina olan kişilere göre fon şirketinin tasfiyeyi seçmesinin temel nedeni, bazı yatırımcıların dekontta uzatma ve proje uzatımını kabul etmediklerini açıkça belirtmeleridir. Bunun ön koşulu, tüm yatırımcıların oybirliğiyle kabul etmesi ve bu nedenle sadece tasfiye edilebilmesidir. Ancak önceden iletişim kurulmaması yatırımcılar arasında büyük bir memnuniyetsizliğe neden oldu. Özellikle fon şirketleri dürüstlük, güvenilirlik, sağduyu ve titizlik yükümlülüklerini tam olarak yerine getirmemiş, yatırımcılara bilgi ifşa etme yükümlülüklerini tam olarak yerine getirmemiş olup, tasfiye durumunda kasıtlı olarak risklerden kaçınma şüphesinden kaçınmak zordur.
İkincisi, özel hesap ürünlerinin net değeri her zaman sisin içinde olmuştur ve sorunlu sularda balık tutmak, fon şirketlerinin gerçek arayışı olabilir.
18 Ekim'de, fon şirketinin resmi web sitesine göre, ürünün net değeri hala 2.711 yuan idi ve birkaç gün sonra 1.476 yuan'a düştü. Raporlara göre bu, fonun halka arz edilecek bir hisse senedi satmasıyla ilgili olabilir. Ancak şaşırtıcı olan şu ki, net değeri sonuna kadar yükselen bir ürün, vade sonunda büyük bir kayıp ise, yeni üçüncü kurul özel hesap ürününün net değerinin varlığının gerçek bir anlamı olmamasıdır.
Bu sorunu açıklığa kavuşturmak için önce üç kartlı ürünlere nasıl değer verildiğini bulmalıyız. Genellikle iki yöntem vardır: Birincisi, borsada (hisse senetleri, varantlar vb. Dahil) listelenen menkul kıymetleri (hisse senetleri, varantlar vb. Dahil) değerleme tarihinde (kapanış fiyatı) değerlemektir; değerleme tarihi İşlem yoksa ve en son işlem gününden sonra ekonomik ortamda önemli bir değişiklik yoksa veya menkul kıymet ihraç edenin menkul kıymetlerin fiyatını etkileyen önemli bir olayı yoksa, değerleme, en son işlem gününün piyasa fiyatı (kapanış fiyatı) esas alınarak yapılır; en son işlem gününden sonra büyük bir ekonomik ortam varsa Menkul kıymet ihraççısı tarafından menkul kıymetlerin fiyatını etkileyen değişiklikler veya önemli olaylar olması durumunda, benzer yatırım ürünlerinin cari piyasa fiyatları ve büyük değişiklikler, son işlemlerin piyasa fiyatlarını ayarlamak ve gerçeğe uygun fiyatları belirlemek için referans alınabilir. İkincisi, borsaya kote olmayan (kote edilmiş) dönemdeki menkul kıymetlerdir: birincisi, değerleme tarihinde borsada işlem gören aynı hisse senedinin değerleme yöntemine göre değerlenen bedelsiz hisse senetlerinin yeni payları, payların dönüştürülmesi, tahsisler ve halka açık yeni hisselerdir. ; O gün işlem yoksa değerleme en son günün piyasa fiyatı (kapanış fiyatı) üzerinden yapılır. İkincisi, gerçeğe uygun değeri belirlemek için değerleme tekniklerini kullanan borsa dışı hisse senetleri, tahviller ve varantların ilk halka arzıdır ve değerleme tekniklerinin gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde ölçmesinin zor olduğu durumlarda, değerleme maliyete dayanır. Üçüncüsü, net bir kapanış süresi olan hisse senetlerinin ilk halka arzıdır.Aynı hisse borsada işlem gördükten sonra borsada kote edilen aynı hisse senedinin değerleme yöntemi kullanılacaktır; açık kilit süreli hisse senetlerinin halka açık olmayan ihracı borsada kote edilen aynı hisse senedine dayanacaktır. Stok değerleme yöntemi değerlemesi.
Açık düzenlemeler olmasına rağmen, pratikte her zaman doğru değildir. Halka arz yöneticilerinin açıkladığı "gizli kurallara" göre, şu anda Yeni Üçüncü Kurul için iki ana alım satım yöntemi bulunmaktadır; bunlardan biri anlaşma yoluyla transfer, diğeri ise piyasa yapıcılık transferidir. A hisseli benzer şirketler için, yeni üçüncü yönetim kurulu şirketinin değerlemesi kesinlikle ucuzdur, o zaman anlaşma devri kabul edildiğinde bu durum ortaya çıkabilir - başlangıçta hisse senedi sadece birkaç sent değerindedir, ancak birbirleriyle müzakere etmişlerdir. Şişirilmiş net değer yaratan bir dolar kazanın. NEEQ doğal olarak yetersiz likiditeye sahip olduğundan, piyasanın gerçeğe uygun değerini yansıtamaz ve yanlış yüksek net değer A hissesi gibi izlenemez. Bazı yeni üçüncü yönetim kurulu özel hesap ürünleri bile yatırımcılara iyi bildirilmiştir, örneğin 2 yuan, ancak bunlar yalnızca iki veya üç sent değerinde olabilir, bu nedenle temelde süresi dolduğunda iade edilmezler.
Bir kez daha, Garip hisse senetleri hakkında şüpheler var ve fon şirketleri yatırımcıların kafasını karıştırmak için "duman bombaları" kullanıyor olabilir.
Fon tarafından yatırılan hisse senetlerinde, özel hesabın net aktif değeri içindeki en büyük hisse senetlerinin oranının istikrarlı bir şekilde arttığını ve bu yılın ortasında inanılmaz bir oran olan% 87'ye ulaştığını belirtmekte fayda var.
Sözleşmeye göre, varlık yönetimi planının yatırım kısıtlamasında bir madde vardır: Satın alma maliyeti ile hesaplandığında, tek bir hisse senedine yapılan yatırım, planın net aktif değerinin% 30'undan fazlasını oluşturmaz. Peki fon şirketinin satın alma maliyeti nedir?
NEEQ'deki bireysel hisse senetlerinin 2015 yönlü ihraç raporuna göre, varlık yönetimi planı, toplam abonelik tutarı 16,4 milyon yuan olan 8.20 yuan fiyatla 2 milyon hisse için abone oldu ve ihraç zamanı Mayıs 2015 idi. Bu miktar ile hesaplanırsa,% 30'u geçmiyorsa, o zaman neden net varlıkların oranı yükseldi?
Veriler, bu yıl 2015'ten Ekim'e kadar bu hisse senedinin fiyatının 8 yuan'dan yaklaşık 72 yuan'a yükseldiğini gösteriyor ki bu inanılmaz bir artış. Aslında, bazı insanlar bu tür hisse senetlerinin genellikle ay sonundaki değerlemeden önce on binlerce yuanlık küçük bir işleme sahip olduğunu ve fiyatların artmaya devam ettiğini fark ettiler. Bu, yatırımcıların spekülasyonunu kaçınılmaz olarak ortadan kaldırır: fon şirketleri, yatırımcıları aldatmak ve yanıltmak için varlık yönetimi planının net değerini manipüle etme amacına ulaşmak için işlem fiyatını manipüle eder; bu durumda, NEEQ özel hesap ürününün büyük kaybı, kulağı kapatmak için sadece yanlış bir manipülasyondur. Tarafından.
