Xiaomi, Hong Kong'da halka açılma kararı aldı ve "ileri teknoloji" nin sesi o kadar yüksek ki, Lei Jun neden A hisselerini seçmedi?
En büyük üç tek boynuzlu at şirketi olan Xiaomi, nihayet kısa süre önce bir listeleme tarihini belirledi!
Basında çıkan haberlere göre Xiaomi, Mayıs ayında Hong Kong'daki halka arzını doğruladı. Sektör, halka arz öncesi hissedar satış faaliyetleri ve hisselerin fiyatı aracılığıyla Xiaominin değerlemesinin 65 milyar ila 70 milyar ABD doları arasında olacağını ve halka arzın ardından değerlemenin 90 ila 110 milyar ABD dolarına ulaşmayı umduğunu tahmin ediyor.
Her neyse, teknoloji tabanlı bir şirket olarak Xiaomi, "yüksek teknoloji geliştirme" nin sesi yüksekken neden A hisselerini listelemeyi seçmedi?
1. Değerleme yaklaşık 100 milyar, ancak yine de A! Nın finansal göstergelerini karşılamıyor!
Verilere göre, Beijing Xiaomi Technology Co., Ltd. Nisan 2010'da kurulmuştur. Akıllı donanım ve elektronik ürünlerin araştırma ve geliştirilmesine odaklanan bir mobil internet şirketidir.
Xiaomi'nin vizyonu "Herkesin teknolojinin eğlencesini yaşamasına izin verin".
Bu vizyon çerçevesinde Xiaomi, doğduğu yıldan, yani 2014 yılında 74,3 milyar yuan ciroya ulaşmış ve "hit hit" bir tek boynuzlu at şirketi haline gelmiştir. Ancak yavaş yavaş Huawei tarafından aşıldı.
2015 yılında, Xiaominin geliri 78 milyar yuan (yaklaşık 12,5 milyar ABD doları) oldu, bu 2014ün 74,3 milyar yuanına göre yalnızca% 5 artış gösterdi (renminbinin amortisman faktörü eklenirse, yıllık artış ABD doları cinsinden yalnızca% 3tür)
2016 yılında Xiaomi pazarı Waterloo ile karşılaştı ve o yılki sevkiyatlarını açıklamadı. IDC verileri, Xiaominin ikinci çeyrekte akıllı telefon sevkiyatlarının 10.5 milyon adet olduğunu, geçen yılın aynı dönemindeki 17.1 milyon adetten% 38'lik bir düşüş olduğunu ve Huawei, OPPO ve Vivo'nun gerisinde kaldığını gösteriyor.
Aynı zamanda, satıcının kayıtsızlığı: satılan her darı telefonu bir kayıptır!
Bunun için Lei Jun dolaylı olarak şunu da kabul etti: "Xiaomi'nin özetlemesi, yükü hafifletmesi ve yola çıkması gerekiyor."
Bu aynı zamanda Xiaomi'nin değerlendirmesini çok tartışmalı hale getiriyor. Asıl mesele, Xiaomi'nin karlılığının 100 milyar, hatta 200 milyar ölçeği destekleyip destekleyemeyeceğidir.
2017 yılı Ekim ayında Lei Jun, Xiaomi'nin yıl başında 100 milyar satış planını tamamladığını ve gelirinin yeni bir yüksekliğe ulaştığını duyurdu.Yıllık gelirin Huawei'nin yaklaşık 1 / 5'i olması bekleniyor.
Hong Kong medyası, Xiaomi'nin 2017 net karının 9,5 milyar Hong Kong dolarına ulaştığını söyledi
Öyleyse, işte soru geliyor: Xiaomi gelgiti değiştirmeye ve performansını tersine çevirmeye çalıştı, neden A paylaşımlarında listelemeyi seçmiyor?
Çünkü A-share listelerinden en temel olanı şudur: Son yıllarda on milyonlarca kar gerektirir! Aynı zamanda, Xiaomi'nin performansındaki yüksek büyüme devam edemeyebilir, dolayısıyla yüksek değerlemesini destekler.
Özellikle, listelenen A hisselerinin finansal göstergeleri:
1. Mevcut üç mali yılın net karının tamamı pozitiftir ve kümülatif miktar 30 milyon RMB'yi aşmaktadır Net kar, tekrar etmeyen kazanç ve zararların düşülmesinden önceki ve sonraki düşük esas alınarak hesaplanır.
2. Mevcut üç mali yılda işletme faaliyetlerinden kaynaklanan birikmiş net nakit akışı 50 milyon RMB'yi veya cari üç mali yılın birikmiş işletme geliri 300 milyon RMB'yi aşıyor.
3. İhraçtan önceki toplam öz sermaye 30 milyon RMB'den az olmayacaktır.
4. Cari dönemin sonunda, maddi olmayan varlıklar (arazi kullanım hakları, su yüzeyinde su ürünleri yetiştiriciliği hakları ve madencilik hakları düşüldükten sonra) net varlıkların% 20'sinden fazlasını oluşturmaz.
5. Cari dönem sonunda telafi edilmemiş zarar yoktur.
6. İhraç edenin bağımsızlık açısından başka ciddi kusurları olmayacaktır.
Bu nedenle, birçok internet şirketi karlı değildir ve hala büyük miktarlarda para yakma aşamasındadır ve yurt içi listeleme koşullarını karşılayamaz.
Tanınmış İnternet şirketleri temelde Hong Kong ve ABD hisse senetlerinde listelenmiştir Tencent, Alibaba, Weibo, Sina, YY, Sohu, Sogou, bunun üzücü olduğu söylenmelidir!
2. Lei Jun halka açılmak için birden fazla pozisyondan istifa etti !
Bu sadece bir finansal göstergeler meselesi değil, aynı zamanda hissedarlık yapısı ve ilgili işlemler Xiaomi'nin A'ya dönüşü için tökezleyen bir blok haline geldi.
Verilere göre Lei Jun'un 15 tüzel kişi, 51'i hissedar ve 128'i yönetici olmak üzere toplamda, cep telefonları, ödemeler, finans, e-ticaret, ticaret, yatırım ve medyayı kapsayan 152 şirket yer alıyor. Ve diğer birçok endüstri.
Çok sayıda startup şirketi ve dahil olan çok çeşitli sektörler olmasına rağmen, şüphesiz ilgili işlemlerde büyük bir sorun var. Bu nedenle, Lei Jun, halka açılmak için 2017'den bu yana çeşitli pozisyonlardan istifa etti:
Lei Jun, 2017 yılında Huanju Times'ın başkanlığından istifa etti ve sahip olduğu hisselerin oy haklarını başkalarına devretti;
Aralık 2007'de Lei Jun, CEO, Baş Teknoloji Sorumlusu ve Kingsoft Yazılım Başkanı pozisyonlarından istifa etti;
Lei Jun, Mart 2018'de Cheetah Mobile'ın başkanı ve müdürü olarak istifa etti ve yalnızca mobil danışman pozisyonunu bıraktı;
Ayrıca Lei Jun, YY dahil 37 Lei Jun departmanından da istifa etti ...
Açıkçası, Lei Jun, belki de Xiaomi halka açılmadan önce çok fazla bağlantılı işlem sorusundan kaçınmak istediği için sık sık diğer şirketlerin başkanlık görevinden istifa ediyor.
Ek olarak, A-hisse listeleri ile karşılaştırıldığında, Hong Kong Borsası, ilgili şirketler üzerinde sıkı iç denetimlere sahip değildir. Bu nedenle, bazı piyasa katılımcıları, performans geçse bile Xiaomi'nin A'ya dönüşünün bağlantılı işlemlerde "takılıp kalabileceğini" tahmin ediyor.
3. Geri A "A + H" veya CDR mi?
Lei Jun'un ilgili şirketlerdeki ilgili pozisyonlardan büyük ölçekte istifa etmesiyle, Xiaomi'nin A ve H hisselerinin eşzamanlı olarak listelenmesi çağrıları daha da yükseliyor. Bununla birlikte, medya anketinde Xiaomi A + H olasılığının hala harika olmadığını söyledi.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yayınlanan "Yenilikçi İşletmelerin Yurt İçi Hisse Senedi İhracı veya Depo Makbuzları Pilot Programı Üzerine Çeşitli Görüşler" e göre, "Çeşitli Görüşler" kırmızı çip şirketlerinin A-hisse pazarına geri dönmesi sorununu çözüyor ve karlılık gereksinimlerini hafifletiyor. Ancak, Anakarada kayıtlı şirketlerin hala mevcut yasa ve yönetmeliklere uyması gerekmektedir.
BAT gibi Xiaomi, offshore holding şirketleri, Hong Kong şirketleri ve yerel kuruluşlardan oluşan VIE yapılı bir şirkettir.
Sözde VIE değişken faizli varlıkları ifade eder (Değişken Faizli Varlıklar) Çin şirketleri denizaşırı listelemek ve yasal gerekliliklere uymak istiyorlarsa, VIE yapısını benimsemeleri gerekir.
Bu yapı, yerli kuruluşlar ve denizaşırı denizaşırı şirketlerden oluşur ve denizaşırı yatırımcılar, açık deniz holding şirketlerinde hisse satın alarak kontrol elde edebilirler.
Xiaominin finansman ve girişimcilik ekiplerinin tümü, çeşitli yan kuruluş anlaşmaları aracılığıyla Xiaominin yerel varlık şirketlerini kontrol ediyor.
Böylece, Xiaominin A hisselerinin eşzamanlı olarak listelenmesi yasal eşiklerle karşı karşıyadır çünkü anakara kanunları aynı hisse senedindeki şirketlerin farklı haklarını desteklememektedir. Bu, Xiaominin Hong Kongda listelendikten sonra VIE modelinin A hisse pazarına geri dönmesinin önündeki en büyük engeli oluşturmuştur.
Bu nedenle Xiaomi, A-hisse pazarında listelenmek istiyorsa, tüm bu bağlantıların kesilmesi veya bu yurt dışı yatırımcıların hisselerinin geri alınması gerekir veya onlar adına elde tutma yöntemi maliyetli olacaktır.
Analistler, Xiaomi'nin gelecekte A'ya dönmek isterse, bunun büyük olasılıkla CDR yoluyla olduğuna inanıyor. Yani, Xiaomi önce Hong Kong'un H hisselerinde halka açılabilir ve daha sonra Çin'de H hissesine dayalı saklama işlemleri ihraç edecek bir yerli menkul kıymetler şirketi bulabilir ve bu eğri yurtiçi kotasyon amacına ulaşacaktır.
Şu anda Xiaomi, H hisselerinin listelemesinin tamamlanmasında başı çekiyor, ancak Lei Jun bunun CDR olup olmadığı konusunda yorum yapmayı reddetti.
Bu makale Finansal Yatırım Haberleri jrtzb028 ( Numarayla sohbet ediyoruz ) Orijinal makale
Yetkisiz yeniden basım yasaktır. Yeniden basmak için lütfen Jin Meier ile iletişime geçin
Yeniden baskı, metnin başında belirgin bir konumda olmalıdır
Arkadaş çevremize hoş geldiniz
Pekin Weiheng (Chengdu) Hukuk Bürosu Luo Haofi Avukat
İrtibat numarası 18628017105
Jinmeier ile iletişime geçin
Ticari işbirliği: 028-86968491
Yetkili profesyonel hedef rasyonel
