Yılın ikinci yarısında Fed'in faiz indirimi net mi?
Şimdi Haziran ayı sonlarına girdi ve piyasanın beklediği Temmuz veya Eylül'de Fed'in faiz indirimi yaptığı gün çok uzak değil. Bu nedenle son dönemde uluslararası altın fiyatı yükselmiş ve ABD doları endeksi zayıflamıştır. Ancak Morgan Stanley, piyasanın genel olarak beklediği faiz indiriminin olmadığını ve Fed'in faiz oranlarını düşürmeyeceğini söyledi. Goldman Sachs, Fed'in faiz oranlarını 50 baz puan yerine Temmuz ve Eylül aylarında 25 baz puan indirmesini beklediğini, çünkü genellikle ekonomik durgunluk riskine tepki olarak daha büyük bir faiz indirimi olduğunu söyledi.
Öyleyse, Fed'in faiz oranlarını düşürdüğü piyasada neden şimdi var? Bir yandan Fed Başkanı Powell, geçtiğimiz günlerde yaptığı konuşmada, ABD ekonomisinin yılın ikinci yarısında durgunluk belirtileri göstermesi halinde Fed'in faiz indirimi yapacağını ima etmişti. Bu koşullar altında piyasa, ABD'nin mevcut ekonomik büyüme verilerinin kötü olmadığına inanıyor, ancak büyüme ivmesi düşüyor.
Öte yandan, ABD borsası durgun ve orta ve uzun vadede zirve işaretleri belirgindir. Ve borsanın uzun süre yükselişini sürdürmesi, Başkan Trump'ın gelecek yıl yeniden seçilmesinin ağırlığı ... ABD borsalarında 10 yıllık boğa piyasası sona erdiğinde, Trump'ın ABD Başkanı olarak yeniden seçilmesi için zararlı olacak. Bu nedenle, Trump sık sık Fed'den faiz oranlarını düşürmesini istiyor, bu da ABD hisse senetlerinin yükselmesini teşvik edebilir ve ABD doları endeksini zayıflatabilir ve ABD mal ihracatının rekabet gücünü artırabilir.
Ancak, Fed'in 2019'da faiz oranlarını düşürme olasılığının çok yüksek olmadığına inanıyoruz, çünkü Trump bile doğrudan Fed'den faiz oranlarını düşürmesini isteyemez ve Fed'in para politikası bağımsızdır. Aslında, Fed, parasal genişlemenin ABD ekonomisinin daha iyiye gitmesini sağlayabilirse, düşünmenin çok basit olduğu konusunda çok açık. Aslında faiz oranlarının düşürülmesi ABD ekonomisini canlandırmayacak, sadece sermaye piyasası balonunun yükselmesine neden olacak, reel ekonomiye çok da yardımcı olmayacak.
Öyleyse neden Fed'in bu yıl faiz oranlarını düşürme olasılığının çok küçük olduğuna karar veriyoruz? Her şeyden önce, Fed bu yılın ikinci yarısında faiz oranlarını düşürse bile ABD ekonomisindeki durgunluğu durduramayacağından korkuyorum.Herkes, bir veya iki faiz indiriminin ekonomi üzerinde çok az etkisi olduğunu ve Trump'ın önümüzdeki yıl ABD başkanlık seçimlerinin ikinci turuna katılacağını biliyor. . Yılın ikinci yarısında faiz oranlarında iki kez indirim yapılsa bile, ABD'nin ekonomik büyümesine çok fazla etkisi olmayabilir.
Ayrıca birçok kişi ABD'nin dış ülkelerle ticaret sürtüşmelerine girmeyi sevdiğini ve bunun da küresel ekonomide durgunluğa yol açtığını ve ABD ekonomisinin büyüme hızının da yavaşlayacağını söylüyor. Ancak sorun şu ki, mevcut ABD ekonomik verileri, özellikle de işsizlik oranı oldukça iyi.Avrupa ekonomisi durgunluk içindeyken ve Japon ekonomisi deflasyon olduğunda bile, ABD ekonomisi hala gelişiyor.Açık bir ekonomik durgunluk olmadığı varsayımı altında, Fed düşünüyor. Faiz oranlarını düşürürken, enflasyonu da düşünmelisiniz Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mevcut çekirdek enflasyon oranı% 2'yi geçmedi.Ancak, enflasyon kötüleşmeye devam ettikten sonra tekrar hapse girmek kolay olmayabilir.
Bir kez daha, normal şartlar altında faiz indirimlerinin para birimi aracı, Fed ABD ekonomisinin gerçekten gerilediğine inanmadığı sürece, Fed bunu kolayca kullanmayacaktır. Çünkü Fed, ABD ekonomisinin geleceğinden her zaman emin olmuştur. Faiz indirimi aracı kullanıldıktan sonra, ABD ekonomisinin yeni bir durgunluk dönemine girdiğini kabul ederek piyasaya anlatmakla eşdeğerdir, böylece pazar paniğe kapılır. Bu nedenle, dünyanın en büyük ekonomisinin merkez bankası için Fed, bir karar vermeden önce faiz oranlarını yükseltmenin veya düşürmenin artılarını ve eksilerini tartmalıdır. Bu kesinlikle, ekonomi aşırı ısınır olmaz faiz oranlarını yükseltmek veya ekonominin düşmesi beklendiği anda faiz oranlarını düşürmekle ilgili değildir. Fed'in para politikasında bir değişiklik için bir gözlem dönemi olması gerektiğine inanıyoruz.
Son olarak, faiz indirimi ABD hisse senetleri için gerçekten faydalı mı? Ben öyle düşünmüyorum. Şimdi ABD borsası 10 yıl üst üste yükseldiğine göre, iyi bir ayarlama geçirmedi. ABD borsası gelecek için çoktan aşırı geriledi. ABD borsasında da sıkıştırılması gereken belirli bir balon var. Bu durumda, eğer Fed faiz oranlarını düşürürse, serbest bırakılan likidite sadece Amerika Birleşik Devletleri'nin uzun vadeli bir boğa piyasasını sürdürmesine yardımcı olmakla kalmayacak, aynı zamanda ABD varlık balonunda (esas olarak konut fiyatları) bir toparlanmayı da tetikleyebilir. ABD varlık balonunun sürekli genişlemesini önlemek için faiz indirim araçları da dikkatle kullanılacaktır.
Piyasadaki çoğu insan, Fed'in 2019'un ikinci yarısında faiz oranlarını düşüreceğini tahmin ediyor. Ancak, mevcut duruma bakılırsa, Fed'in faiz oranlarını düşürme nedenleri yeterli değil.ABD'deki çeşitli ekonomik veriler ve işsizlik oranları önemli bir resesyon yaşamadı ve faiz indirimlerinin olumsuz etkileri de çok açık. Dolayısıyla bu yılın ikinci yarısında Fed gözlem dönemine daha fazla giriyor. En azından şimdilik ABD ekonomisi piyasa beklentileri kadar kötü değil. Bu nedenle yılın ikinci yarısında Fed'in faiz oranlarını düşürme olasılığı yüksek değil.
