Xiyu Capital Huang Xiaoli: Teknolojik finansal yatırım metodolojim
Bitirme Chen Zhiyan
16 Nisan öğleden sonra, teknoloji finans yatırımına odaklanan bir özel sermaye fonu olan Xiyu Capital, Şangay'da bir yatırımcı konferansı düzenledi. Toplantıda, Xiyu Capital'in kurucu ortağı Huang Xiaoli, "Teknoloji Finansmanı Yatırım Metodolojisi" teması etrafında teknoloji finansmanı alanındaki gelecekteki eğilimler ve belirli yatırım yöntemleri hakkındaki görüşlerini paylaştı.
Bunlar arasında ana noktalar şunları içerir:
-
Önümüzdeki on yıl, finansal teknoloji fırsatlarının çok büyük olduğu, teknoloji odaklı endüstriler çağı olacak. Temel, verilerle iş yapmaktır.
-
Düzenleyici faktörler nedeniyle, teknoloji ve finans alanındaki fonlar 2018'den sonra kademeli olarak azalacak. "Çevre + denetim + riski" nasıl yargılayacağını bilmek, teknoloji finansmanının temel yatırım kapasitesi çemberini oluşturabilir.
-
Şirketin ölçeğini ve büyüme döngüsünü anlamak için altın on yılına yatırım yapın.
-
Sistem sayesinde, her bir fonun 70 puana ulaşması için sürekli ve istikrarlı çıktı elde edilebilir. Ön koşul, yatırım metodolojisinin sisteme uygulanabilmesidir.
-
Karma sektör finansmanının geleceği konusunda iyimserim ve bu tür şirketler için iki noktaya dikkat ediyorum: Teknoloji odaklı mı? Finans sektöründe mi gerçekleşti?
Huang Xiaoli, Xiyu Capital'in Kurucu Ortağı
Xiyu Capital 2015 yılında kurulmuştur. Temelde büyük veri ve yapay zeka ile küme teknolojisine dayalı yeni hizmet sektörlerine yatırım yapmaya odaklanan bir özel sermaye fonudur ve şu anda iki fonu yönetmektedir. Kurucu ortak Huang Xiaoli, önceden Jinglin Hisse Senedi Yatırım Fonu'nun kurucu ve yönetici ortağı ve King & Wood Mallesons'un menkul kıymetler departmanının ortağıydı.
Aşağıda bir dizi konuşma yer almaktadır
Xiyu Capital iki sistem seti oluşturmak için çok çalışıyor: Birincisi, sürekli iyi yatırımlar yapmak, uygulanabilir metodolojileri yürütmek ve uygulamak için sisteme güvenmek, geleneksel öz sermaye yatırımı gibi insanlara güvenmek yerine başarmak için teknolojiye güvenmektir. Diğeri ise, takımın ilerlemesi ve faydaların paylaşılması için etkili bir mekanizma kurmayı umuyoruz.Geleneksel mekanizmalardan farklı olarak, proje kaynakları açısından da sürdürülebilir kalkınma için bir mekanizma oluşturabiliriz.
On yıldan fazla bir süredir yatırım yapıyorum. Asıl fikir, yatırımcı olma hayali olan büyük bir şirkete yatırım yapmaktı. Şimdiye kadar en karlı yatırım projesi Haidilao Çeşniler Şirketi'nin listelenmesidir. Bu proje benim madenciliğimle ilgili, ancak ilişki o kadar büyük değil.
Kısmi olasılık üzerine pek çok kitap okudum ve bu belirsizliğin giderek daha fazla farkındayım. Sözde süreksizlik ve belirsizlik gerçektir. Herhangi bir şirkete yatırım yaptığımızda, bunun bugünün manşetlerine dönüşüp dönüşmeyeceğini bilmiyoruz, bu kader düzenlemesidir, bunlar olasılığa dayanır. Belirsizlik nedeniyle, aslında, onun bir kesinlik haline gelmesi için hiçbir yolumuz yok. Neyin peşindeyiz? Sanırım belli bir projenin başarısının peşinde koşmak değil, kazanma olasılığı yüksek olan bir yatırım sistemi kurabileceğimizi ve bu sistem teknoloji ile uygulandığını düşünüyorum. Bu bizim yatırım metodolojimizden biridir.
Yatırımımızın riskli, rastgele ve olasılığın herkes için adil olduğunu ve bundan kaçamayacağınızı her zaman çok net bir şekilde bilin. Ama ne bilmeliyiz? Uzun vadeli fikirlere dayalı olarak yüksek olasılıklı olayların kesinliğini araştırın. Bunun özü, döngüyü anlamaktır.
Bu nedenle, son yıllarda beni çok etkileyen üç kitaptan yatırım metodolojisinden bahsetmek istiyorum. Bu üç kitap "Döngü", "Ölçek" ve "İlkeler" dir.
Teknoloji odaklı endüstriler çağında, finansal teknoloji fırsatları çok büyük
Her şeyden önce, Xiyu'nun gördüğü döngü ve sonraki on yıl nasıl anlaşılır. Yatırım açısından en önemli şey önce döngüyü tanımaktır.Bir kişi ne kadar güçlü veya güçlü olursa olsun, döngü döngüden kaçmayacaktır.Tüm başarıların arkasında, döngü, hayal ettiğimizden daha büyük bir rol oynar. . Döngü her zaman yukarı ve aşağı, zirveler ve inişler ve temel eğilim yukarı doğru. Bir döngünün başlarında fark ederseniz, kazanç beklentileriniz yüksek olacaktır Bu bir döngünün temel yasasıdır. Döngüle ilgili olarak, Nankai sınıf arkadaşımdan alıntı yapmak istiyorum. O kocamın sınıf arkadaşı Zhou Jintao. Herkes ona döngülerin kralı diyor. 2016 mezunlar toplantımızda şunları söyledi: Hayat bir Kangbo'dur. O zamanki tahmini, 2019'un varlıklar için büyük bir yıl olacağı ve 1985'ten sonra doğanlar için ilk zenginlik fırsatı olacağı yönündeydi.
Son yirmi yılda bir ev satın almak için büyük bir fırsat olabilir, o zaman önümüzdeki on yıllık döngü nerede olacak? Elbette uzun bir tane var: Örneğin, 50-60 yıllık teknolojik yenilik döngüsü iyi biliniyor ama şimdi bir kısalma eğilimi var ve ayrıca bir orta döngü ve daha kısa bir döngü var. En kısa döngü 2-4 yılda bir ile karşılaşabilir. Örneğin 2018 ve 2019'da son iki veya üç yıl aslında küçük dönemler. Önümüzdeki on yıl içinde fırsatlar nerede? Teknoloji endüstriyi yönlendiriyor.
2015 yılında Xiyu üzerinde çalışmaya başladığımda, teknolojinin endüstriyi yönlendirmesi için fırsatın derinlemesine farkındaydım. Teknoloji bir endüstriyi yönlendirdiğinde, bir endüstri hakkındaki derinlemesine anlayışınız çok önemlidir. Herhangi bir projeye baktığımızda biri teknolojinin olgunluğuna ve ticari uygulama alanındaki olgunluğa bakmak, diğeri piyasanın olgunluğuna bakmak ve dönüşümlü olduğunda bir yatırım fırsatıdır. Gelecekte, teknoloji odaklı en görünür üst döngüdür. Peki hangi sektöre dokunabilir ve büyük fırsatlara sahip olabiliriz? Finansal olduğunu düşünüyoruz.
Bu, kendi sistemimizde incelenen Amerikan fintech'in durumudur. Bunlardan biri KBW ve Global Fintech ETF. On milyarlarca doları olan birçok şirket var. Alt bölüm yolunda yirmi otuz yıldan sonra, birleşme ve satın almalara girdiler ve mevcut modeli oluşturdular. Çin'in finansına tekrar baktığımızda, finans bir veri işidir. İster ön uç müşteri hizmetleri olsun, ister kredi faizine yardımcı olmak için verileri kullanmak, verilerine dayanarak tercihlerini değerlendirmek ve ona sigorta ürünleri veya menkul kıymet hizmetleri sağlamak, finansal risk kontrolü verilere dayanır. Aslında, bu küme teknolojisi dalgasının özü verilerle iş yapmaktır, bu nedenle şimdi kendimize "veri bilimine dayalı küme teknolojisi" diyoruz, bu da veri ile endüstri ve iş yapmak. Diğer endüstrilerin de aynı şekilde hissettiğine ve finansın ön planda olduğuna inanıyorum, çünkü finansın dijitalleşmesi en iyisi. Finans sektöründe, büyük ölçekli veri yoğunluklu bir platform uygulanmıştır. Temel olarak, büyük ölçekli bilgisayar neredeyse inşa edilmiştir. Bir sonraki adım, her bölümlü uygulamada ve bölümlere ayrılmış işlerde iş yapmak için verilere dayanan bir yapay zeka platformu oluşturmaktır. Fırsat. Yeni finans açısından, aslında, veri internet avantajına sahibiz.Herkes, Alipay ve WeChat Pay'in gelişimini gördü, son beş yılda perakende finansmanındaki muazzam değişimler de dahil olmak üzere, perakende finansmanında dünyaya açık bir şekilde liderlik ettik. Elbette, alt kısımdaki bazı temel çekirdekler, birçok yeni Amerikan teknolojisi veya yeteneği gerektirebilir. Son üç veya dört yılda Amerika Birleşik Devletleri'nden dönen çok fazla yetenek olduğunu ve birçok finansal yeteneğin geri döndüğünü açıkça görebiliyoruz. Çin'de hala kendime oldukça güveniyorum.Örneğin, nicel yatırım, çok disiplinli bir mesele, zor bir eşik. İki yüz yıl önce bunu yapan iki yüzden fazla ekip olabilir. Şimdi binden fazla var ve bu hala şaşırtıcı. Hız artıyor.
Teknoloji ve finansal yetenek döngüsü nasıl oluşur? Çevre + denetim + risk
Şimdi, teknolojiye olan finansal susuzluk yeni bir zirveye ulaştı ve bu özellikle bu yıl belirgindir. İlk üç yılda herkes biraz daha fazlasını söyledi, sonra AI geldi ve ardından blockchain geldi. Ama bu yıl doğru. China Merchants Bank neredeyse 10 milyar olan toplam gelirinin 3,5'ini, Ping An 10 milyarını ve Jiangsu ve Zhejiang'daki kırsal ticari bankalar finans teknolojisi için yüz milyonlarca para kullandı. Çok küçük bankalar da On milyonları ele alalım, ülkemizde 4.000'den fazla banka var, bu pazar çok büyük bir itici güç, piyasa olgunlaştığında da bir dönüm noktasına ulaştı. İdealimiz şudur: Bir üç yıl sonra, en güçlü yatırım ekibini oluşturmak yaklaşık altı veya yedi yıl sürecektir. Bu alandaki en güçlüyüz, muhtemelen az sayıda rakip olduğu için, ancak bizim gibi bu alana odaklanan kurumları gerçekten çok nadir görüyoruz, özellikle 2018'de etki çok büyüktü ve çok fazla P2P patlaması yaşandı. Kazada, finans alanında odaklandığımız bir şey olmadı, bir proje düşmedi ve herkes hayatta ve iyiydi, bu da yatırımımızın teknolojiden kaynaklandığını kanıtladı. 2018'den sonra daha az fonumuz var çünkü finansmana yatırım yapan kurumlar zarar görebilir, büyük yatırım kuruluşlarının yatırım komiteleri daha da üzülüyor ve bu alana daha az yatırım yapıyor. Ancak bu alan Xiyu'nun yetenek çemberine çok iyi uyuyor. Teknoloji artı hukuk, artı Çin'in mali denetimine aşinalık, artı yatırım, bence eşik hala oldukça yüksek.
Teknolojinin gelişimini değerlendirdikten sonra, finansal ortama bakmalıyız. Sanayi zincirinde, endüstriyel çıkarlar ilişkisinde, tüm liderliğin bilincinde, denetim bilinci ve dinamiklerinde bunu yapmak mümkün mü? Bazı şeyler erken ve yararsız yapılır. Zamanlamayı değerlendirin. Diğeri denetimdir ve denetim anlaşılmalıdır. Çin'in denetimi kesinlikle onu yönetecek ve konu söz konusu olduğunda çok katı olacak ve yönetim kurulundaki birçok insanı öldürecek. Sadece küçük ve orta ölçekli yatırımcıların çıkarlarını ve sıradan insanların çıkarlarını ihlal etmek gibi neyi yöneteceğimizi bilmek istiyoruz. Bu, düzenleyici mevzuatın ve Çin sisteminin asıl amacının hatırı sayılır bir anlayışını gerektirir: çekirdek nerede, neyin yönetileceği ve hangileri lehte, bu da ortada olabilir.
Bir de mali riskin kendisi var ki bence bu çekirdek. Geçen yıl fırtına olduğunda içerideki risklerden herkes habersizdi. Risk yeteneği temeldir ve risk sonradan konumlandırılmıştır. Kitaplardaki güzel görünüm aslında bir yıllık ve iki yıllık kredi gibi hiçbir şey ifade etmiyor, riskleri ancak daha sonra görebilirsiniz. Niu Stock King'e oy verdik ve şu anda Eastern Fortune'a ek olarak Niu Stock King şimdiden üçüncü büyük platform. Neden buna oy vermeye cesaret ediyoruz? Hissedarlar, Çin'deki tek nitelikli sıradan yatırımcılar olduğu için, para kaybederlerse sizi bulamayacaklar, bankalarda tröst satın alan ve sabit gelir bulanlar sizi bulacaktır.
Bir şirketin altın on yılına yatırım yapmak
Döngüyü gördükten ve döngüyü kavradıktan sonra, bu on yılda ne yapmamız gerektiğini biliyoruz. Özel olarak nasıl oy verilir? Son zamanlarda "Ölçek" kitabını çok ciddiye okudum ve herkese tavsiye ediyorum. "Ölçek" de her şey yaşayan bir beden olarak kabul edilir. Örneğin balina kadar büyük, karınca kadar küçükse belli bir boyut sınırı vardır. Tüm canlı varlıkların kalp atışlarının sayısı temelde aynı ve bir sınırımız var. Şehirle ilgili olarak, ölçek geri sarma oranı 1,15'tir. Şehir ne kadar büyükse, o kadar yenilikçi olur. Gerçek iyi politika, nüfusu hareket ettirmektir. Ekonomi ne kadar büyükse, o kadar ekonomik ve daha fazla altyapı kurtarılır. Ne kadar yenilikçi olursa o kadar büyük fırsat olur. Yani bir şehrin yaşam döngüsü En uzun ve üst sınır yok, ne kadar büyükse o kadar iyi, daha ekonomik. Tersine, şirket söz konusu olduğunda, şirketin ölçeği 1'e yakın, bu da doğal bir yaşam sınırına sahip olmayacağı ve mümkün olduğu kadar büyük olmayacağı anlamına geliyor. Daha da korkutucu olan şey, bir büyüklüğe yatırım yapmaktır. Şirket, Coca-Cola gibi asırlık bir mağaza olabilir. Ama Coca-Cola ve Moutai dışında hiçbir şey düşünemiyorum. Aslında, elli yaşın üzerinde büyüyebilen çok az şirket var.
Ölçek de beni şaşırtan bir veri var, şirketin ölüm oranı var On yıl sonra, satın almalar dahil şirketlerin yarısı ölecek. Eğer% 5'ten azı 30 yıla kadar hayatta kalabilirse, 50 yılda neredeyse sıfır olacaktır ki bu çok küçük bir olasılıktır. Aslında bir şirket düşündüğümüz kadar güçlü değil, çok kırılgan.
Neye yatırım yapacağız? Şimdi, şirketin altın on yılına yatırım yapmamız gerektiği konusunda çok netiz. Şu an aradığımız firma temelde 3-6 yıl içinde yatırım yapıyor, bebek dönemini geçtiğini ve ergenlik döneminde üniversite mezuniyetine geldiğini düşünüyoruz. Belki sadece birkaç yıl sonra, geliri yaşamı sürdürmek için yeterli değil, ancak kariyeri daha iyi ve daha iyi olacak.Şu anda ona yatırım yapın, hayatının en güzel dönemine yatırım yapın ve önümüzdeki on yıllık yaşamın en iyi döneminde yüksek büyümesinin tadını çıkarın.
Gerçekleştirmek için hangi yöntem kullanılır? Bu, sistem yatırımının metodolojik bir sorunudur. Temelde aynı olan her türlü yatırım metodolojisini duymuş olabilirsiniz, bunlar yukarıdan aşağıya araştırmadan, aşağıdan yukarıya tamamlayıcılardan başka bir şey değildir ve en iyisini bulmak için alt bölümlere ayrılmıştır. Ancak gelecekte nasıl uygulanacağı konusunda birçok insanın cevabı insanlara bağlıdır. Sanırım tarih, insanlara güvenmenin çok güvenilmez olduğunu kanıtladı, bu yüzden sektörümüzün şimdiye kadar bir kurum kurması zor, temelde bir takımın iki fon kazanması çok zor. Neden çoğu fonun hala birkaç ortağı var? Herkesin farklı yetenekleri var ve herkes birbirini kısıtlayacak.
Xiyu her zaman sürekli ve istikrarlı üretim yapabilen bir sistem kurmak istemiştir ve her fonun puanı 70 puana ulaşabilir. Bu sistem hakkında başka bir kitap öneriyorum - "İlkeler". Her şirketin kendi ilkeleri vardır, ancak her şirket ilkelerinizi sistem aracılığıyla uygulayabilir mi? Bu çekirdek. Yaklaşımımız, kendi geliştirdiğimiz "Alan Görünümü" nü kullanmaktır.
Nisan 2017'de, alanın embriyonik formu oluşturuldu. Ağustos 2017'de APP'nin ilk sürümü yapıldı. Ocak 2018'de, yatırım sürecinin dijitalleşmesini gerçekleştirmek için ikinci baskı yayınlandı, temelde tüm çalışmalar üzerinde. Ağustos 2018'de proje kütüphanesi yatırımcılara ve danışmanlara açılarak herkesin kullanması için küçük bir program yaptık ve sonrasında sistemin nelere yatırım yapmamıza yardımcı olabileceğini araştırıyoruz. Şimdi web versiyonu yayına girdi.
Etki alanı sistemi görür ve şimdi esas olarak beş işlevi yerine getirir: dahili işbirliği, harici işbirliği, proje edinme, sistematik yatırım ve yatırım sonrası yönetim. APP tarafında, proje kütüphanesi proje detayları vardır ve her bir takip süreci sistemde saklanacaktır. İstediğiniz zaman görmeye gidebilir ve ilk kararın nasıl verildiğine ve nasıl tartışıldığına geri dönebilirsiniz. Mini programın işlevi yatırımcılar içindir.Yatırımcılara göreceli olarak açık proje bilgileri açacağız.Yatırımcılar, aradığımız projeleri ve görüşlerimizi görmenin yanı sıra tartışmalara ve değerlendirmelere katılabilirler.
En son web sürümü özellikleri, biri harici proje kitaplığına bağlanmaktır, bizimle eşleşen projeleri çeşitli alt bölümler aracılığıyla filtreleyebilir ve bu koşulu, eşleşmeden sonra otomatik olarak itilebilecek otomatik bir koşul olarak kaydedebiliriz. Herkesin iş yükünden tasarruf etmek ve verimliliği artırmak için, bu projenin görmek istediğimiz şey olup olmadığına karar vermemiz için bize yatırım yöneticisini verin. Diğeri ise araştırmaya yatırım yapmaktır. Alt bölüm araştırmasını sisteme koyun ve sistem üzerinden endüstri haritasını çizin. Bu bilgiler sistemin verileri ile bağlantılıdır.Proje sayısı ve kapsama gibi her yerde değişiklikler için karşılık gelen ekranlar veya istemler olacaktır. Kaç tane proje alt bölümlere ayrılmış, kaç tane daha önce gördük ve kaç tane hala görülmesi gerekiyor, yani küresel bir resim var. Ayrıca, yatırım sonrası işlevi. Şimdi, takip edebilmemiz için bazı görselleştirmeler yapmak için şirketin öz sermaye bilgilerini ve finansal bilgilerini sisteme entegre ediyoruz. Aynı zamanda, bu şirket gibi her şirket için iş göstergelerini onunla görüşüyoruz. Önemli göstergeler için göstergeleri firma için özelleştirebilir, sistemde sürekli takip ve görselleştirme yaparak bazı problemleri bulup çözebiliriz.
Şu anda, etki alanı görüntüleme sisteminde yaklaşık 1.000 proje, 44 alt bölüm, 3.000 belge ve 1.000 tartışma var.
Yatırım metodolojisini sisteme uygulamadan önce görselleştirmemiz gerekiyor ve bunu birkaç faktörden bulabiliriz: yan sanayi büyümesi faktörleri, şirketin mikro seviye faktörleri, iş modeli seviyesindeki faktörler vb. , Hepimiz döngüleri ve eğrileri ararız Bu faktörler yukarı döngüdedir ve piyasa nispeten iyi yükseldiğinde yatırım yaparız. Bu, özetlenen genel yatırım metodolojimizdir:
Her şeyden önce, önümüzdeki on yılın ana döngüsünün nerede olacağını bilmeliyiz, bu çekirdek. Döngüyü bulmak zamanın yarısı kadardır ve çekirdek döngüdeki diğerlerinden daha iyi yapmaktır. İkincisi, bunda nasıl ve ne yapılmalı. Bu aşamada A ve B tur şirketlerine ve 3-6 yıllık büyüyen şirketlere yatırım yapacağımızı çok net belirtmeliyiz. Son olarak, bu konuyu bir sistem aracılığıyla uygulayın.
% 50 FinTech +% 50 TechFin'in yatırım stratejisi
Gelecekteki yatırım stratejisi, özellikle son iki yıldaki yatırım stratejisi, FinTech alanında birkaç şirkete bölünmüştür: Birincisi, ürün yapmak için kıt teknolojileri kullanın; ikincisi, PaaS katmanı teknik hizmetleri daha yaygın olarak kullanılabilir. Bir altyapı haline gelin; o zaman hizmetler için daha fazla para kazanmak için SaaS katmanı vardır; tıklama başına bir kez alınan veya her ay ödenen abonelik ücretleri ve bağlantı noktası ücretleri vardır; son olarak, iş paylaşım ücretleri.
TechFin'e yatırım yapacağımız geri kalan% 50: biri ayrı operasyonlardan karma operasyonlara, diğeri ise lisanslı bir finans kuruluşunun yapamayacağı bir şey. Lisans her zaman değerlidir, ancak bu bizim yetenek çemberimiz değildir, lisans için oy kullanmayacağız. Tüm lisans finansmanı için yapamayacakları şeyler, örneğin tüketim ve finansın birleşimi ve gayrimenkul ve finansın birleşimi gibi C'ye ve küçük B'ye batmak gibi şeyler Bu türlere yatırım yapıyoruz. Yeni bir sektörler arası finansman var.
Bence gelecek en çok beklenen şey, çünkü finansın kendisi bir tüketim ve C ucu için bir hizmet ve çeşitli endüstrilerle entegre olacak olan B ucu için hidroelektrik ve kömür. Şimdi, biz sadece ikinci el bir emlak şirketine yatırım yapıyoruz.Ev her zaman en iyi varlıktır.İçindeki finansal değer çok büyük.Gelecekteki finansal gerçekleşme fiyatı çok beklenebilir. Aslında, finans alanından nakit elde etmek olan hibrit öğrenciler için yeni bir yön. Bir şirkete yatırım yapmamız, bir finans şirketi olup olmaması değil, daha çok: Birincisi, teknoloji odaklı mıdır , Temel gücü teknoloji ile mi elde ediliyor, veri toplayıp sahneler toplayabiliyor mu, yoksa B-tarafı hizmetleri aracılığıyla bir ağ etkisi haline gelebiliyor mu? Dikkat ettiğimiz bir diğer konu da bu konunun finans sektöründe gerçekleşip gerçekleşmediğidir. Tech Fin aslında iş paylaşımı olsun ya da olmasın kazanılan parayı ifade ediyor.Gelecekte daha fazla karma öğrenci olacağına inanıyorum. Çünkü endüstri ve finansın yakın entegrasyonu, C-end ve finansal hizmetlerin yakın entegrasyonu ve yeni teknolojilerin uygulanmasıyla, şu anda düşünemediğimiz şeyler gittikçe daha fazla ortaya çıkacak. Bu bizim gelecekteki yatırım stratejimiz. Bu iki alanda, biz Her biri temelde% 50'yi oluşturuyordu.
Çok konuşacağım, hepinize teşekkür ederim!
