Beş günde 13,8 milyar net satış! Nadir yabancı sermaye geri çekiliyor CICC: kar alma yapısının hala potansiyeli var
Northbound fonları planlanandan önce mi başlıyor?
A hisseleri 3.200 puanı aştıktan sonra 3.500 puana kolayca yükselemedi, bunun yerine düşüşe geçmeyi tercih etti, bugün% 1.6 düştü, Şangay Bileşik Endeksi 3200 puanın altına düştü, Shenzhen Bileşen Endeksi% 2.65 düştü. Endeks% 2,06 düştü.
Likör, ev aletleri, kimyasallar, inşaat malzemeleri, ilaçlar vb. Keskin bir düşüş yaşadı Wuliangye (000858) yaklaşık% 7, Midea Group (000333) de% 4'ün üzerinde düştü ve iki şehrin cirosu tekrar 817,3 milyar yuan'a düştü.
Kuzeyden net fon çıkışı bugün 4,2 milyar yuan idi. Bu Pazartesi 3288 puanlık artıştan bu yana, A-hisse piyasası arka arkaya 4 gün için ayarlandı; kuzeye doğru sermaye geçen Cuma gününden bu yana net çıkış oldu ve arka arkaya 5 gün boyunca 13.847 milyar yuan net çıkış yaptı.
Aslında, sadece kuzeyden gelen sermaye değil, aynı zamanda sanayi sermayesinin büyük hissedarları da bu yıl sahipliklerini azalttılar Azaltımın piyasa değeri 100 milyar yuan'ı aştı;
Özel sermaye kaynakları, kısa vadeli kazançların çok yüksek olduğunu belirterek, bu ayki ekonomik verilerin beklendiğini, büyük hissedarların hisselerini azaltması ve hatta ilk üç aylık rapor performansının piyasayı etkileyen bir faktör haline geldiğini belirtti.
Boğa pazarı pus ekliyor, 3200 düşüş, ciro küçülüyor, güçlü hisse senetleri düşüyor
Ching Ming Festivali'nin ardından menkul kıymet firmaları A-hisse piyasası konusunda iyimserdi ve 8 Nisan (Pazartesi) günü yükselişe geçerek sürekli bir düzeltmeye girdiler. Bugün Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi'nde% 1,6 düşüş yaşandı, 3,189,96 puandan kapandı, 3,200 puan kaybedildi ve daha çok şarkı söyleyen boğa piyasasına daha da pus eklendi.
Şangay Bileşik Endeksi bugün açılıştan sonra biraz dalgalandı ve öğleden sonra yukarı çekmeye çalışarak tamamen aşağıya indi, ancak son işlemlerde dalmaya devam etti ve uzun Yin çizgisinden çıktı. Shenzhen Bileşen Endeksi ve ChiNext Endeksi daha da düştü ve Shenzhen Bileşen Endeksi% 2.65 düştü.
Ciro da önemli ölçüde küçüldü. İki şehrin cirosu bugün sadece 817,3 milyar yuan idi. Bu aynı zamanda A-hisse pazarının cirosunda bir trilyon yuan'ın altında olduğu üst üste üçüncü gün. Bu Pazartesi ve Ching Ming Festivali'nden birkaç gün önce, ciro bir trilyon yuan'ı aşmaya devam etti.
Endüstriler ve temalar açısından ordu neredeyse yok oldu; son zamanlarda güçlü likörler, ev aletleri, kimyasallar, yapı malzemeleri vb. Keskin bir şekilde düştü, mavi çip stokları Wuliangye yaklaşık% 7 düştü ve Midea Group da% 4'ten fazla düştü; güçlü tema hisse senetleri Dingjie Software (300378), Guoxin Health (000503) limitini düşürdü ve Changjiang Oil Transportation (601975) alt limitine yaklaştı. Mei Ansen (300275), Pegasus International (002210), Shunhao (002565) ve Huaren Pharmaceutical (300110) gibi güçlü hisse senetleri geç işlemlerde hızla düştü.
Bireysel hisse senetleri para kaybetmenin, performans patlamasının etkisini gösteriyor ve diğer birçok hisse senedi düşmeye devam ediyor
Bugün bireysel hisse senetleri genel olarak düştü, 2863 hisse düştü, sadece 653 hisse düştü, alt limitli hisse senedi sayısı 18'e çıktı, 269 hisse% 5'ten fazla düştü, alt limitli hisse senedi sayısı Nisan ayından bu yana yeni bir zirveye ulaştı.
Asıl denetleyicinin kaza geçirmesi gibi çeşitli faktörler nedeniyle, ilk üç aylık raporun performansı çok yüksekti ve artış çok büyüktü, bireysel hisse senetleri düştü ve hatta çok düştü. Türev Teknoloji (300176) sınırını arka arkaya 8 gün düşürdü ve düşmeye devam etmesi bekleniyor; şirketin gerçek denetleyicisinin, zorunlu tedbirler alan kamu güvenlik organları tarafından kamu mevduatlarını yasadışı olarak emdiğinden şüpheleniliyordu.
Bununla birlikte, performans açıklandıktan sonra Zhongwei Electronics (300270) ve Lily Flower (603823) limitlerini düşürdü, Tiancheng Controls (603085) hissedar indirimleri nedeniyle limitini düşürdü ve Guoxin Health 4 günlük limitin ardından sürekli olarak düştü.
Kuzeyden 13,8 milyar sermaye çekilmeye devam ediyor
Şangay Bileşik Endeksi 8 Nisan'da yükseldi ve arka arkaya 4 gün boyunca düzeltme yaparken, Kuzey Çin'den sermaye 4 Nisan'da arka arkaya 5 gün boyunca net çıkış yaptı.
Bugünün net çıkışı 4.199 milyar yuan idi, bunun Şangay Stock Connect net çıkışı 1.78 milyar yuan ve Shenzhen Stock Connect net çıkışı 2.417 milyar yuan idi; ayrıca önceki dört gündeki toplam net çıkış 13.847 milyar yuan'a kadar yüksekti ve bunun 10 Nisan'daki net çıkış 3.352 milyar yuan idi. 8 Nisan'da 4,441 milyar yuan net çıkış.
Çin'in kuzeyindeki para değişimi de son piyasa ayarlamasının önemli bir nedeni olarak görülüyor. Geçtiğimiz 7 gün içinde Beijing Capital, Wuliangye 5,391 milyar yuan, Hikvision (002415) 1,156 milyar yuan ve Midea Group 967 milyon yuan sattı.
Büyük hissedarlar, varlıklarını yıl içinde 100 milyardan fazla azalttı
Pekin'den net sermaye çıkışının aksine, borsaya kote şirketlerin önemli hissedarları bu yıl varlıklarını azaltmaya devam etti. Örneğin, dün gece, ArcherMind Technology'nin (300598) üç hissedarı, varlıklarını yaklaşık% 17 oranında azaltmayı planladı ve hisselerin yaklaşık% 16'sına sahip olan iki hissedar, pozisyonlarını tasfiye etmek ve varlıklarını azaltmak istedi;
Bu gece birçok şirket, hisse indirimi duyurularını açıkladı. Aralarında, aracı kurum hissesi Huachuang Yangan'ın (600155) hissedarları, mevcut piyasa değerine göre 840 milyon yuan'a kadar çıkan varlıklarını% 3 oranında azaltmayı planlıyor.
Huachuang Yangan, hissedarların ve Hongzhidi'nin, ihale işlemleri veya blok işlemleriyle şirketin hisselerinin toplam sahipliklerini 52.186.699 hisseden fazla olmayacak şekilde azaltmayı planladıklarını ve toplam indirim oranının şirketin toplam sermayesinin% 3.00'ünü geçmeyeceğini açıkladı.
Muhabir "holdinglerin azaltılması" için arama yaptı. Pazar dün kapandıktan sonra ve bugün piyasa açılmadan önce, 28 adet A-hisse senedi indirimi açıklaması yapıldı. Securities Times Databao ve Tencent Securities tarafından bu yıl 18 Mart'ta yayınlanan istatistiklere göre, A-hisse piyasası bu yıldan bu yana her gün ortalama 18.13 hisse indirimi planı yayınladı.
18 Mart tarihi itibariyle, önerilen hisse azaltımına dayalı istatistiklere göre, plan, hisse senetlerini 9.168 milyar hisseye kadar azaltabilir Mevcut hisse fiyatlarına göre, indirimin maksimum piyasa değeri 98.638 milyar yuan'dır. 18 Mart'tan sonraki indirimlerin sayısına ek olarak, indirimin piyasa değeri zaten 100 milyar yuan'ı aşmış olmalıydı.
Komisyoncular: Nisan ayında belirleyici oynaklık arttı - genel stagflasyon yapısı olabilir
A hisselerinin bugün ve yakın gelecekte ayarlanmasıyla ilgili olarak, CICC, son piyasa ayarlamasının kar elde etme özelliği olduğuna inanan hızlı bir yorum yaptı Genel fiyat durgun olsa da, yapının hala potansiyeli var.
Haitong Securities'in stratejisi, geçtiğimiz günlerde Nisan ayında, piyasanın risk-getiri avantajının açık olmadığına karar verdiğini, eğer temeller aktarılmazsa, geri çekilme riskine karşı uyanık olmaları gerektiğini belirtti.
Haitong Securities, Şangay Bileşik Endeksi'nin 2.440 puandan beri boğa piyasasının ilk aşaması olduğunu, yükselişin değerleme restorasyonundan kaynaklandığını, risk primi ve stok-borç oranı göstergelerinin mevcut hisse senedi piyasası risk-getiri avantajının belirgin olmadığını gösterdiğini belirtti. Boğa piyasasına giren piyasanın ikinci aşaması, temellerin dibe vurduğunu doğrulamalıdır.Tarihden ders çıkarmak, Nisan açık bir dönemdir.Senkronize göstergelerin dibe vurduğu öncü göstergelerin dibe vurma süresinden çıkarılması zaman alacaktır. Değerlendirme restorasyonunun ilk aşaması, Çin-ABD ticaret müzakerelerinin ilerlemesini izlemek için olay odaklı olmalıdır. Temel hususlar aktarılmazsa, geri çekilme riskine karşı tetikte olmaları, dalgalanmalarla başa çıkmak için yapıyı optimize etmeleri gerekir ve bankalar daha iyidir.
Haitong Menkul Kıymetler analizi, piyasanın Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nda 2440 puandan beri tersine döndüğüne ve boğa piyasasının ilk aşamasına girdiğine işaret etti. 2005'in ikinci yarısına benzer şekilde, daha sıcak politikalar ve gevşek likidite değerleme restorasyonunu teşvik etti. Boğa piyasasının ikinci aşamasına girmek, temellerin dibe vurduğunu teyit etmeyi gerektiriyor. Almak. Piyasanın ikinci aşamaya geçip geçemeyeceği, karar dönemi Nisan olabilir.
CICC'nin kapsamlı yorumları aşağıdaki gibidir:
1) Kar alma özellikleri piyasayı yeniden üretir. Bugün, hem A hissesi hem de Hong Kong hisse senetleri belirli bir düzeyde ayarlanmıştır.A hisselerinin erken kazanımına yol açan yiyecek ve içecek, ev aletleri ve diğer sektörler düşüşe öncülük etmiştir. Önceleri, önde gelen sektörler önemli kar alma baskısıyla karşı karşıya kalırken, geride kalan sektörler artışı telafi etmek zorunda kaldı; yabancı sermaye girişi önemli ölçüde yavaşladı, hatta ortaya çıktı.
2) Likiditeyi sıkılaştırma konusunda endişeli misiniz? Pek çok yatırımcı, bugün açıklanan düşüşün, enflasyondaki bir toparlanmanın merkez bankasının likidite gevşemesini kısıtlayacağını gösteren CPI verilerinden kaynaklanabileceğinden endişe ediyor. Öyle düşünmüyoruz, TÜFE seviyesine bakıldığında, hala nispeten ılımlı ve para politikasının gevşemesinin bir sınırı yok. Aynı zamanda, büyümenin mevcut istikrarı hala çok ön aşamadadır ve politikanın ana tonu hala istikrarlı büyüme olabilir ve para politikasının geri çekilmesi o kadar çabuk gerçekleşmeyebilir. Ancak, pazarın büyümesini ve hükümetin bizzat büyüme hedefini düşürdüğünü hesaba katarsak, gelecekte büyümede toparlanma belirtileri daha belirgin hale geldiğinde, destekleyici politikalar çıkış sorunuyla karşı karşıya kalabilir.
3) Değerleme restorasyonu yarı yolda kaldı ve kar kurtarma kritik hale geldi. A hisselerinin ve Hong Kong hisselerinin yılbaşından bugüne yükselişi, değerleme restorasyonu ile büyük ölçüde desteklenmektedir. Şimdiye kadar, A-hisselerinin ve Hong Kong hisselerinin değerlemesi tarihi ortalamaya yakın veya biraz daha düşük bir seviyeye getirildi Genel değerleme hala pahalı olmasa da, değerleme restorasyonunun derecesi daha önemli hale geldi. Mevcut fiyat-kazanç değerlemesine dayalı olarak, yabancı sermayeli hisselerin en yüksek oranına sahip 100 A hissesine bakarsanız, bunlar tarihsel ortalamanın üzerindeki varyansın iki katına yakın bir seviyeye geri geldiler ve artık önemli bir eksik tahmin yok. Bu bağlamda, sonraki kar toparlanması çok kritik hale gelir. İstikrarlı büyüme ve vergi indirimleri politikası altında, kârdaki bir toparlanmanın yüksek olasılıklı bir olay olabileceğini bekliyoruz, ancak şu an için tarihsel trendlerden daha yüksek bir seviyeye çıkmak zor olabilir. Şu anda, piyasanın kâr kurtarma olasılığı ve kapsamına ilişkin beklentileri hala yüksek değil, bu yüzden bu konuda çok fazla endişelenmenize gerek yok.
4) Yabancı sermaye girişi geçici olarak yavaşlayabilir, ancak takip potansiyeli hala önemli. Hem denizaşırı fonların denizaşırı Çin hisse senetlerine girişinin hem de Şangay-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect'ten Northbound fonlarının önceki aylara göre girişlerde önemli bir yavaşlama ve hatta bazı net çıkışlar gördüğünü fark ettik. Ocak ve Şubat aylarındaki yüksek net girişin, konjonktürel ve yapısal faktörlerin birleşik etkisinin sonucu olduğuna ve anormal olmadığına inanıyoruz. Yılbaşından bugüne kadarki değerleme önemli ölçüde geri yüklendikten sonra, önemli yabancı holdinglere sahip şirketler artık şu an için önemli ölçüde küçümsenmiyor, bu da kısa vadeli yabancı girişlerinin heyecanını bir ölçüde azaltacak ve hatta bazı karlı yatırımcılar kar almayı tercih edecek. Kısa vadeli net çıkış. Yıldan bugüne büyük kazançlar elde eden likör / ev aletleri / ilaç gibi hisse senetleri, son zamanlarda Şangay-Hong Kong Stock Connect'in kuzeyinde nispeten büyük net çıkışlar gördü. Bunun bu eğilime bir yanıt olduğuna inanıyoruz. Ancak genel olarak bakıldığında, Çin'deki yabancı yatırım eğiliminin tersine döneceğini ve yabancı sermayenin Çin hisse senetlerine girme potansiyelinin hala çok büyük olduğunu düşünmüyoruz. Kısa vadeli akış hızı yavaşlasa da bu yıl 200-300 milyar net giriş olacağını tahmin ediyoruz.
5) Genel piyasa yavaşlayabilir ve yapı olumludur. Yılbaşından bugüne A piyasası hisseleri ve Hong Kong hisseleri sırasıyla% 30 /% 20 artmıştır, değerleme restorasyonu geçmiş ortalamadan uzak değildir ve bazı alanlar geçmiş ortalamadan daha yüksektir. Sonraki piyasa performansı, kâr kurtarma derecesi ile oldukça ilişkilidir ve piyasa performansı benzer olabilir. Yılbaşından bugüne göre daha yavaş ve piyasanın kısa vadede yükselmeye devam etmesini beklemek gerçekçi değil. Ancak bu, piyasa görünümünün kötümser olması gerektiği anlamına gelmez. Genel olarak, mevcut piyasa değerlemesi, değerleme geri yüklendikten sonra çok pahalı değildir ve piyasanın kar kurtarma beklentileri çok yüksek değildir. Mevcut politika ve likidite ortamı hala nispeten elverişlidir. Bu arka plan altında, genel piyasa performansının eğilim gösterebileceğini tahmin ediyoruz. Yapı hala olumlu. Yapısal bakış açısına göre, tavsiye etmeye devam ettiğimiz tüketim iyileştirme ve endüstriyel iyileştirmenin ana hatlarına ek olarak, mevcut performansı hala görece düşük olan, değerlemesi yüksek olmayan ve beklentiler düşük olan sektörlere veya alanlara odaklanın ve politikaların etkisi altındaki temel iyileşme iyileşmeye devam edebilir. Otomobil endüstrisi zincirinin otomobil, parça ve bayi, otel turizmi gibi döngüsel sektörleri ve bazı veriler iyileşmeye devam ediyor. Ardından, istikrar sağlayıcı büyüme politikasının etkisine, politika ve likidite marjinal dinamiklerine, Çin-ABD ticaret müzakerelerinin ilerlemesine ve genel piyasa alanını yargılamak için kar kurtarma sürecine odaklanır.
Guotai Junan'ın ikinci çeyrek stratejisi: farklılıklar ve beklentiler
2019Q1'de beklentiler, oybirliğiyle alınan karamsarlıktan farklı bir iyimserliğe kayacak. 2018 sonunda dövizin krediye aktarılmasına ilişkin endişeler nedeniyle piyasa daha tutarlı bir kötümser beklenti oluşturdu. 2019Ç1'de krediler gevşedi, beklentiler oybirliğiyle karamsarlıktan sapmaya dönüştü ve varlık fiyatları bariz bir güç gösterdi: hisse senetleri şarkı söylüyor, emtialar güçlü, tahvil piyasaları istikrarlı ve emlak fiyatları zayıf değil.
Q1-Q2'den geçen temel konu: bilim ve teknoloji yeniliğinin baharı, kârlılığın Q3 olması gerekiyor. Reform (finansal arz yönlü reform) ve inovasyon (Bilim İnovasyon Kurulu) paraleldir ve sermaye piyasası reformunu daha uzun vadeli ve kapsamlı bir perspektiften incelememiz gerekir. 1) Yenilik: Sci-tech Innovation Board, hisse senedi piyasasının değerleme sistemini yeniden şekillendiriyor. Tarihteki her yeni sektörün büyük bir etkisi vardır: Mayıs 2007'de Uluslararası Yönetim Kurulu, 2009'da ChiNext Kurulu ve 2014'te Stratejik Gelişen Yönetim Kurulu. Sadece öz sermaye finansmanının genişlemesi değil, değerleme sistemini de yeniden şekillendirecek. 2) Reform: Finansal arz tarafı. Finansal kaldıraçtan farklı olarak, finansal arz tarafı mantığı "paydayı değil paydayı alır." Bilim ve teknoloji inovasyon kurulu, finansal piyasa konumunun teşviki, öz sermaye finansmanının teşviki, yabancı yatırım ve hatta sabit büyüme sorunları bu ana hat altındaki alt bölüm mantığıdır. 3) Kolaylaştırma: vergi indirimleri ve ücret indirimleri + RRR indirimleri ve faiz indirimleri. Dört çeyrekte enflasyon% 1,9,% 2,6,% 2,8 ve% 3 olacak, vergi indirimleri ve ücret indirimleri beklentileri aşacak ve gevşek politikaların ekonomik bir temeli var. 4) Monarchın stratejik kâr tahmin modeline göre, ana şirketlere atfedilebilen 2019 Q1-Q4 all-A finansal olmayan petrol ve petrokimya net karları yıllık bazda sırasıyla -% 10,7,% 6,7, -% 8,5 ve% 22,1 idi. Karlar, Q3'e tabidir.
2019Q2, öz sermaye > sıvı yağ > Döviz > altın > arazi > Tahviller. 1) Özkaynak: Hala yaklaşık% 10'luk yukarı yönlü potansiyel var. 2) Tahviller: Hazine tahvil getirileri yükseldi. 3) Emlak: Konut fiyatları biraz düştü ancak birinci ve ikinci satırlar hala dayanıklı. 4) Altın: Altının beklenen fiyat artışı tam olarak fiyatlandırılmamıştır. 5) Petrol: OPEC'in üretim kesintisi anlaşması arz sorunlarını hafifletti ve jeopolitik sorunlar henüz sona ermedi. 6) Döviz: RMB'nin göreli gücü hala korunabilir. "
