Bu önemli olaylar yarınki açılışı etkiliyor! A-payı "beş fakir" nasıl kırılır? Organizasyonun bir alt sınırı var mı?
1 Mayıs'tan önce, arkadaş çevresinde dolaşan bir şaka vardı:
Tarih kendini tekrar edemez, ancak tarih her zaman şaşırtıcı derecede benzerdir!
2015 yılında, Pazar İşçi Bayramı'ndan önce keskin bir şekilde düştü ve ardından pazar 4.099 puandan 5.178 puana yükseldi, toplam 1.079 puan artış;
2016'da İşçi Bayramı'ndan önce piyasa keskin bir şekilde düştü ve ardından piyasa 2781 puandan 3140 puana yükseldi, toplamda yaklaşık 359 puan artış;
2017'de Pazar İşçi Bayramı'ndan önce keskin bir şekilde düştü ve ardından pazar 3016 puandan 3305 puana yükseldi, toplamda yaklaşık 289 puan artış;
2018'de Pazar İşçi Bayramı'ndan önce keskin bir şekilde düştü ve ardından piyasa 2929 puandan 3219 puana yükseldi, toplamda yaklaşık 290 puan artış;
2019'da piyasa İşçi Bayramı'ndan önce düştü, bu nedenle tarih boyunca Yüksek bir olasılıkla tahmin edilebilir - 1 Mayıs İşçi Bayramı'ndan sonra pazar yükselecek ve yükselen pazar fırsatları dalgası olacak!
Bu sadece bir şaka. Bununla birlikte, bazı aracı kurum yetkilileri, temellerin ve politika beklentilerinin yeniden dengelenmesi altında, makro verilerin Mayıs ayı ortasında yayınlanmasından önce ve sonra, A hisselerinin yükselen risk-getiri oranı satın alma noktasının ikinci turuna öncülük edeceğini söyledi.
Önemli olaylar followed
Etkinlik 1: Fed hala duruyor
2 Mayıs Perşembe günü Pekin saatiyle 02: 00'da, Federal Rezerv Kurulu (FOMC) federal fon oranını% 2,25 -% 2,50 arasında değiştirmeyeceğini ve aynı zamanda mevduat fazlası rezerv faiz oranını (IOER) 2,4'ten artıracağını açıkladı. % 2.35'e biraz düşürüldü.
Fed Başkanı Powell, düzenlediği basın toplantısında, düşük enflasyonun geçici bir fenomen olduğunu, IOER indiriminin teknik bir düzeltme olduğunu, bu yıl önemli bir faiz artırımı veya kesintisi olmadığını söyledi.
Bu açıklama, piyasanın "faiz indirimi illüzyonunu" kırdı. Bundan etkilenen, 2019'da Fed vadeli işlem faizinde ima edilen olasılık% 67'den yaklaşık% 50'ye düştü. Üç büyük ABD hisse senedi endeksi düştü ve ABD doları endeksi ve 10 yıllık ABD Hazine getirileri hızla yükseldi.
Shenwan Hongyuan Menkul Kıymetler, Fed'in şu anda ekonomiyi ne bastırmış ne de canlandırmış olan nötr bir faiz oranında olduğuna ve faiz oranlarını yeniden ayarlamak için güçlü bir veri teşvikine ihtiyaç olduğuna inanıyor. Aynı zamanda, IOER'in atılımı, ortaya çıkan para birimi araçlarının buna göre ayarlanması gerektiğini gösterdi. Powell, önümüzdeki birkaç FOMC toplantısında geri satın alma araçlarını inceleyeceğini söyledi. Fed'in 2019 yılında, önceki faiz oranı politikasının para politikası araçlarının ayarlanmasına odaklanacağı tahmin ediliyor.
Guotai Junan Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü'nün baş küresel ekonomisti Hua Changchun, yükselen ham petrol fiyatlarının ABD enflasyonunu daha da yukarı çekeceğine, işgücü piyasasının refahını üst üste getireceğine ve Fed'in faiz oranlarını yükseltmek için koşulları olduğuna inanıyor.Büyük dış riskler ve sistemik finansal riskler olmadığı sürece, Fed tamamen mümkündür. Faiz oranlarını yükseltmeye devam edin.
Etkinlik 2: İngiltere Merkez Bankası yanlışlıkla bir kartalı serbest bıraktı
Pekin saatiyle 2 Mayıs akşamı İngiltere Merkez Bankası politika faiz oranını 9: 0 oyla% 0,75'te değiştirirken, Mayıs ayında varlık alımlarının ölçeği ise beklentilere paralel olarak 435 milyar lira seviyesinde kaldı. Ancak İngiltere Merkez Bankası, enflasyonu azaltmak ve şahin bir sinyal göndermek için birden fazla faiz artırımına ihtiyacı olduğunu söyledi.
Bundan etkilenen Stoxx Europe 600 endeksi, 2 Mayıs'ta% 0,7 düşüşle altı haftadan uzun süredir bir günlük en büyük düşüşü kapadı. Üç büyük Avrupa borsa endeksinin çoğu düştü. Bunlar arasında Fransız CAC40 endeksi% 0,85 düşüşle 5538,86 puana, İngiliz FTSE 100 endeksi% 0,46 düşüşle 7351,31 puana geriledi.
Guosheng Securities makro analisti Xiong Yuan, İngiltere Merkez Bankası'nın MPC toplantı kararının açık bir şahin sinyali verdiğini, ancak Brexit'in yeterince ilerleme kaydetmediğini, mevcut enflasyonun henüz politika hedefine ulaşmadığını ve öncü göstergelerin ekonomik büyüme eğilimine işaret ettiğini söyledi. Kısa vadede İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yeniden yükseltmesi zor.
Olay 3: ABD tarım dışı verileri yarım yüzyılın en düşük seviyesine ulaştı
3 Mayıs'taki ABD borsasından önce, Pekin saati, ABD Çalışma Bakanlığı en son tarım dışı veri raporunu yayınladı. Rapor, ABD'deki tarım dışı istihdam nüfusunun Nisan ayında 263.000 arttığını ve bu rakamın beklenen 190.000'i önemli ölçüde aştığını ve ayrıca 196.000 olan önceki değerden daha yüksek olduğunu gösteriyor. Eşzamanlı, Nisan ayında işsizlik oranı, bir önceki aydaki% 3,8'den% 3,6'ya düştü, bu da beklenen% 3,8'in altında oldu ve Aralık 1969'dan bu yana yaklaşık yarım yüzyılda yeni bir düşük seviyesine ulaştı.
Bu haberle birlikte, üç büyük ABD hisse senedi endeksi 3 Mayıs'ta kapandı. Minsheng Securities makro ekibi, ABD ekonomik büyümesinin güçlü olduğuna ve Fed'in kenarda kaldığına ve bunun kısa vadede ABD dolarını daha da güçlendirebileceğine veya Çin'in para politikasına belirli kısıtlamalar getirebileceğine inanıyor.
Olay 4: Çin'in merkez bankası, 5'inci günde ters repo işlemleri gerçekleştirmeyecek.
5 Mayıs'ta merkez bankası, ters repo işlemleri gerçekleştirmeyeceğini açıkladı.Bu, merkez bankasının 24 Nisan'da 267.4 milyar yuan hedeflenen orta vadeli borç verme (TMLF) operasyonu başlatmasının ve ard arda altı iş günü boyunca açık piyasa işlemleri başlatmamasının ardından gerçekleşti.
Yurtdışı pazarlarda şoklar
1 Mayıs döneminde, Amerika Birleşik Devletleri ve İngiltere'den arka arkaya gelen şahin sinyallerinin arka planında, denizaşırı borsalar bir süre düştü, ancak ABD'deki tarım dışı verilerdeki beklenmedik artış nedeniyle borsa endeksi toparlandı. Genel olarak, 1 - 3 Mayıs arasında, yurtdışı finans piyasalarının performansı aşağıdaki gibidir:
Döviz cinsinden 1 Mayıs'tan 3 Mayıs'a ABD doları endeksi% 0,06 düşüşle 97,4619'a, sterlin dolar karşısında% 1,09 arttı ve euro dolar karşısında% 0,11 düştü.
Dolar endeksinin tatil sezonundaki performansı
Tatil sezonunda poundun dolar karşısındaki performansı
Tatil sezonunda Euro'nun dolar karşısındaki performansı
Emtia açısından, WTI ham petrolü ve Brent ham petrolü 1 Mayıs'tan 3 Mayıs'a düştü ve değerli metaller de zayıf bir performans gösterdi; diğer emtialar genellikle daha zayıftı; düşüşün başında at palmiyesi yağı, ABD soya fasulyesi yağı, LME kurşun ve ham petrol, ABD mısır ise geriledi. En güçlü.
Resim kaynağı: Luzheng Vadeli İşlem Verileri: Wenhua Finans, Luzheng Vadeli İşlemleri
A hisseleri Mayıs'ta beklenenden daha iyi performans gösterebilir mi?
Deutsche Bank'ın küresel varlıkları takip eden verilerine göre, Şangay Bileşik Endeksi bu yıl yerel para biriminde% 24,9 artarak küresel borsa kazançlar listesinde dördüncü sırada yer aldı ve Yunan Athex Endeksi% 26,1 artarak birinci sırada yer aldı. Ancak ABD doları cinsinden ifade edilirse, Şangay Bileşik Endeksi bu yıl en iyi performans gösteren risk varlığıdır.
Uzun zamandır, hisse senedi yatırımcılarının zihninde Mayıs iyi bir ay değildi ve hisse senedi atasözleri de "beş fakir" dedi. Ancak geçmişe bakıldığında, 2010'dan Mayıs 2018'e kadar, Şangay Bileşik Endeksi 4 artış ve 5 düşüş kaydetti ve belirgin bir yükseliş ve düşüş modeli yoktu.
Bu yıl Mayıs ayını dört gözle bekliyorum, A-hisseleri hisse senedi atasözlerindeki klişelerden kurtulabilir mi?
CITIC Securities, temellerin ve politika beklentilerinin yeniden dengelenmesi çerçevesinde, makro verilerin Mayıs ayı ortasında yayınlanmasından önce ve sonra, A hisselerinin yükselen risk-getiri oranı satın alma noktasının ikinci turuna öncülük edeceğine inanıyor. Bu yükseliş turu uzun süre devam etti ve yukarı doğru yavaşladı; artan sermaye tercihinin etkisiyle stil daha değer odaklıydı ve yabancı yatırım tercihli çeşitler dikkat çekmeye devam etti. Büyük tüketici sektörlerinin (gayrimenkul sonrası isteğe bağlı tüketim, ilaç beyaz atı, enflasyon beklentileri ana hattı) tahsisine odaklanılması tavsiye edilir, mali stoklar hala alt pozisyon tahsis değerine sahiptir, devlete ait girişim reformu temasına dikkat edilmesi önerilir.
CICC, denizaşırı pazarın küçük ve uzun tatillerde nispeten istikrarlı olduğuna ve küresel bölgelerin genel olarak "beklenenden biraz daha iyi büyüme ve devam eden gevşek politikalar için yetersiz motivasyon" özelliklerini gösterdiğine inanıyor. Borsaya kayıtlı şirketlerin ilk çeyrekteki performansı ve Nisan ayındaki makro-yüksek frekans verileri istikrar belirtileri gösterdi. Gelecekteki büyüme, vergi ve ücret indirimi ve reform çabalarının etkilerine bağlı olacak; MSCI, A-hisse dahil etme faktörünü Mayıs ayı sonunda% 10'a çıkaracak. FTSE Russell Endeksi'nin ilk kez Haziran ayında A hisselerine dahil edilmesi ve yurt dışı fonların olay nedeniyle geri dönmesi bekleniyor; Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu için hazırlıklar Mayıs ayında sprint aşamasına girebilir.
Önceki düzeltmelerden sonra, kısa vadeli piyasa baskısı bir dereceye kadar serbest bırakıldı ve genel değerleme yüksek değil.A-hisselerinin gelecekteki görünümü aşırı karamsar olmamalı, yapısal fırsatlar olumlu kalabilir. , Tüketim iyileştirme ve endüstriyel yükseltme genel eğilimini (yiyecek ve içecek, ev aletleri, ilaç liderleri, gelişmiş üretim, otomobiller ve parçalar, otel turizmi, perakende, ev mobilyası vb.) Kavramaya odaklanın.
Haitong Menkul Kıymetler strateji ekibi, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın 3288 puanından bu yana yaşanan bu ayarlama dalgasının, boğa piyasasının değerleme onarımı ve yükselişinin ilk aşamasından sonraki bir geri çekilme olduğunu belirtti. Kısa vadede aşamalı düzeltme henüz sona ermemiştir.Tarihte boğa piyasasının ilk aşamasından sonra geri çekilmeden dersler çıkarılması, bu uyum dalgası için zaman ve mekan yeterli değildir ve uyum biçimi tam değildir. Ancak boğa piyasasının mantığı değişmedi.Gelecekte dinlenme döneminin sona ermesi ve boğa piyasasının ikinci dalgası büyümesinin temel dönüşü beklemesi, güveni güçlendirmesi ve sabrı sürdürmesi gerekiyor.
Endüstriyel Menkul Kıymetler, kazancın alt kısmının erken gelmiş olabileceğine inanıyor. 2003 yılından bu yana, A hisselerinin yaklaşık 12-14 çeyreği karlı çevrimler olmuştur. Döngünün mevcut turu 2016'nın ilk çeyreğinden itibaren başlıyor. Daha önce, piyasa genel olarak kazançların en düşük seviyesinin 2019'un üçüncü çeyreği civarında olmasını bekliyordu, ancak 2018'in dördüncü çeyreği bu tur kazançların en altında olabilir. Bunun nedeni, mevcut kazanç döngüsünün dış ve politika faktörlerinden daha fazla etkilenmesidir. Büyük. Para politikası ortamı geçen yılın ikinci yarısından bu yana iyileşmeye devam etti ve görece ılımlı kalması bekleniyor. Maliye politikasındaki vergi indirimleri ve ücret indirimleri ile Ar-Ge indirimleri doğrudan işletmelerin maliyetini artırmaktadır. Buna ek olarak, yılın başında Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, bu yıl tüketimde istikrar önlemlerinin alınacağını ve iş büyüme ortamının iyileşmeye devam ettiğini belirtti. Ancak, politikanın uygulamaya konulması ile politikanın tam etkisi arasında bir gecikme olabileceği düşünüldüğünde, kâr artış oranının en düşük seviyesinden sonra 2012 gibi bir süre dip bölgede kalma durumunun da dışlanmadığı göz ardı edilmemiştir.
Bu makale China Securities Journal'dan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
