Kaza! Morgan Stanley aniden dört ana dizeyi "boş söylüyor"! Çin mal varlığını mı kısaltıyorsunuz yoksa pazarlık fişleri mi alıyorsunuz? Bankacılık sektörü piyasaya öncülük etti
Çin varlıkları yetersiz mi yoksa ucuz cips mi istiyorsunuz? Bu kurumun nedeni bilinmiyor!
Başlıca medya haberlerine dayanarak Morgan Stanley bugün, Çin Merkez Bankası (601988) A ve H hisse notlarını sırasıyla 3,6 yuan ve 4,1 Hong Kong doları hedef fiyatlar ile bekle ve gör seçeneğine düşürdü; ICBC (601398) A-hisse notunu düşürdü Bekle ve gör hisse senetlerini beklemek ve görmek için hedef fiyat 6 yuan; China Construction Bank (601939) A-hisse notu bekle-gör'e indirildi ve hedef fiyat 7,3 yuan; Çin Ziraat Bankası (601288) A ve H hisse notlarının tümü bekle ve gör, hedef fiyat için düşürüldü Sırasıyla 3.5 yuan ve 4 Hong Kong dolarıdır.
Dört büyük bankanın ilk çeyrekteki performansına bakıldığında, hepsi oldukça istikrarlı, varlık kalitesi ve sermaye yeterlilik oranları sağlıklı ve iyi bir seviyede tutuldu. Öyleyse, Pazartesi günü piyasanın çöküş yaşadığı kritik anda Morgan Stanley, dört büyük bankanın notunu düşürdü.Çin'in temel varlıklarını söylemek ne anlama geliyor? Çin ekonomisinin gelecekteki beklentileri konusunda iyimser değiller mi, yoksa nispeten ucuz pazarlık fişleri mi almak istiyorlar?
MSCI'nin planına göre, Çin'in büyük hacimli A hisselerinin endekse dahil edilme faktörü Mayıs ayında% 5'ten% 10'a çıkarılacak ve GEM büyük hacimli A hisse senetleri% 10'luk bir dahil etme faktörü ile MSCI endeks sistemine dahil edilecek. CICC, bu sefer yaklaşık 20 ila 30 milyar yuan fonun Mayıs ayı sonunda piyasaya girmesini bekliyor.
MSCI başlangıçta, yatırım bankası Morgan Stanley tarafından derlenen ve farklı sektörleri, ülkeleri ve bölgeleri kapsayan bir dizi hisse senedi fiyat endeksine atıfta bulundu. MSCI endeksi, çeşitli ülke ve bölgelerdeki sermaye piyasalarının performansını temsil etmek için yatırım camiasında en yaygın kullanılan referans endeksidir. 1 Haziran 2018 tarihinden itibaren China A hisseleri resmi olarak Morgan Stanley Capital Uluslararası Gelişen Piyasalar Endeksi ve Küresel Endeks'e dahil edildi. Morgan Stanley'in dört büyük "boş şarkı" repliği
Sabah ana medyadan gelen haberlere dayanarak, Morgan Stanley bugün, sırasıyla 3,6 yuan ve 4,1 Hong Kong doları hedef fiyatları ile Çin Merkez Bankası'nın A ve H hisselerinin notunu bekle-gör seçeneğine düşürdü; ICBC'nin A-hisse notunu holdinglere düşürdü Bekle ve gör, hedef fiyat 6 yuan; China Construction Bank A hisselerinin notu bekleyip görmek için düşürüldü ve hedef fiyat 7,3 yuan; Ziraat Bankası Çin A ve H hisselerinin notları beklemek ve görmek için indirildi ve hedef fiyatlar sırasıyla 3,5 yuan ve 4 Hong Kong doları.
Bugün erken ticarette performans açısından, bankacılık sektörü endeksi düşüşe öncülük etti. Dört büyük bankanın A payı performanslarının tümü daha geniş pazardan daha zayıftı. ICBC ve China Construction Bank bir zamanlar bir piyasa düşüşü gördü. Çin Bankası ve Çin Ziraat Bankası da nispeten zayıftı ve tüm bankacılık sektörü de düştü. Daha fazla ve daha az.
Hong Kong hisseleri açısından, China Construction Bank ve ICBC görece iyi performans gösterirken, Ziraat Bankası ve Çin Bankası nispeten geride kaldı. Hisse senedi fiyat durumuna bakıldığında, basın zamanı itibariyle Bank of China AH hisselerinin cari hisse fiyatı 3,79 yuan ve 3,68 Hong Kong dolarıdır.Morgan Stanley'nin hedef fiyatı ile karşılaştırıldığında, A hisseleri aşırı değerlidir; ICBC ve China Construction Bank A hisseleri şu anda Hisse senedi fiyatı kurumun verdiği hedef fiyattan düşük; ancak Ziraat Bankası'nın AH hisselerinin cari fiyatı sırasıyla 3.65 yuan ve 3.56 Hong Kong doları ve A hissesi için hedef fiyata göre belirli bir prim var.
Şu anda, dört büyük bankanın fiyat-kazanç oranları (TTM) 7 katın altında. Hong Kong hisseleri Çin Ziraat Bankası ve Çin Bankası sadece 5,47 kat ve 5,39 kat iken, Çin İnşaat Endüstrisi ve Tarım'ın dört büyük bankasının hisse başına net varlıkları sırasıyla 6,53, 4,72, 7,96 ve 5,31'e ulaştı. Yuan, mevcut hisse senedi fiyatından ve Morgan Stanley'in hedef fiyatından çok daha yüksek. Dört büyük banka ilk çeyrekte iyi performans gösterdi
İlk çeyrek performans raporuna göre, dört büyük bankanın performansı oldukça istikrarlı.
ICBCnin geliri 2012nin ilk çeyreğinden bu yana yeni bir rekor kırdı ve maliyet-gelir oranı düştü. 2019 yılının ilk çeyreğinde bankanın gelir artış oranı% 19,42'ye ulaştı ve 4 trilyonluk ekonomik canlandırma planının ardından 2010 yılının ilk çeyreğindeki% 19,8'lik büyüme oranına oldukça yakın. Nitekim, ICBCnin üç aylık gelir büyümesi 2011'in ilk çeyreğinde% 30,3 gibi yüksek bir seviyeye ulaştıktan sonra, ilk çeyrekteki gelir artış oranı% 16'yı geçmedi. Bu yılın ilk çeyreğindeki büyüme oranı 38,3 milyar artış anlamına geliyordu.
2019'un ilk çeyreğinde, Ziraat Bankası, bir önceki yıla göre% 11.01 artışla 173.31 milyar yuan işletme geliri elde etti ve ana net karı, yıllık% 4.28 artışla 61.251 milyar yuan oldu. Yıllıklandırılmış ağırlıklı ROE, yıllık 2,26 puanlık bir düşüşle% 14,96'ya ulaştı; yıllık ağırlıklı ROA, yıllık 0,04 puan düşüşle% 1,07 oldu. Temel EPS, önceki yıl ile aynı şekilde hisse başına 0,17 RMB idi. Genel olarak, şirketin performansı istikrarlı bir büyüme kaydetti.
2019'un ilk çeyreğinde, China Construction Bank, yıllık% 3,31 artışla 187,066 milyar yuan işletme geliri elde etti; ana şirketlere atfedilebilen net kar, yıllık% 4,20 artışla 76,916 milyar yuan; provizyon öncesi faaliyet karı (PPOP), yıllık% 8,29 artışla 139,365 milyar yuan oldu; ROA oldu Yıllık bazda 0,01 puanlık bir düşüşle% 1,31, ROE% 15,90, yıllık 1,15 puanlık düşüş; temel EPS ise yıllık% 3,33 artışla 0,31 yuan oldu. Genel olarak, şirketin performansı istikrarlı bir büyüme kaydetti.
2019'un ilk çeyreğinde, Bank of China, ana şirkete atfedilebilir 50.965 milyar yuan net kar elde etti, yıllık% 4.01 büyüme oranı; ilk çeyreğin toplam varlıkları 21.62 trilyon yuan ve takipteki kredi oranı% 1.42, 2018 sonu ile aynı; karşılık karşılama oranı% 184.62 idi. Dört büyük bankanın varlık kalitesi iyileşmeye devam ediyor
Performans sabitken varlık kalitesi iyileşmeye devam etti.
ICBCnin sorunlu oranı düşmeye devam etti ve hükümler daha yeterliydi. Bu yılın ilk çeyreğinde takipteki alacaklar oranı bir önceki yılın sonuna göre 1BP azalarak% 1,51 olurken arka arkaya 9 çeyrekte düşmüş, karşılık karşılama oranı bir önceki yılın sonuna göre% 10,1 artarak% 185,9 olarak gerçekleşmiş ve 16 yıldır istikrarlı bir artış eğilimini sürdürmüştür. Gelecekteki sermaye ikmali yeterli olacaktır. İlk çeyrek sonunda çekirdek / kademe 1 sermaye yeterlilik oranı 2018 sonuna göre 14 / 17BP düştü. ICBC, Mart ve Nisan 2019'da Tier 2 sermayeyi tamamlayabilecek 55 milyar Tier 2 sermaye tahvili ihraç etti. 70 milyardan fazla olmayan fon toplamak için tercih edilen hisse senedi planı, Nisan ayında Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu tarafından onaylandı; yönetim kurulu Mart ayı sonunda, diğer Kademe 1 sermayeyi tamamlamak için kullanılabilecek 80 milyarı geçmeyen kalıcı tahvil ihraç etmeye karar verdi. Yukarıdaki plan başarıyla çıkarılırsa, sermaye daha bol olabilir.
China Construction Bank'ın aktif kalitesi de iyi ve takipteki kredi oranı piyasada düşük kalmaya devam ediyor. 2019'un ilk çeyreğinin sonu itibariyle, şirketin takipteki kredi bakiyesi, bir önceki yılın sonuna göre 6.582 milyar yuan artışla 207.463 milyar yuan ve takipteki kredi oranı bir önceki yıl ile aynı şekilde% 1.46 olmuştur. Şirketin karşılık karşılama oranı 2018'e göre 5,86 yüzde puan artışla% 214,23 olarak gerçekleşti. Karşılık kapsamı istikrarlı bir şekilde iyileştirildi ve risk direnci daha da artırıldı.
Ziraat Bankası'nın varlık kalitesi iyileşmeye devam etmiş ve risk dengeleme kapasitesi daha da artırılmıştır. 2019'un ilk çeyreğinin sonu itibarıyla, bankanın takipteki kredi bakiyesi 192.705 milyar yuan, yılın başından itibaren 2.703 milyar yuan artış,% 1.42 artış; takipsizlik oranı% 1.53, bir önceki yılın sonuna göre 0.06 puanlık düşüş; takipteki kredi karşılık karşılama oranı% 263.93 idi. Yıl başından 11,75 puan artış. Şirket, 120 milyardan fazla kalıcı tahvil çıkarmayı planlıyor ve toplanan fonlar, şirketin diğer Tier 1 sermayesini desteklemek için kullanılacak. Şirketin çekirdek Tier 1 sermaye yeterlilik oranı şu anda% 11,39 olup, yılın başından 0,16 puanlık hafif bir düşüş yaşanıyor. Sürekli tahvillerin başarılı bir şekilde ihraç edilmesinden sonra, şirketin sermaye baskısını hafifletmesi, sermaye yeterlilik oranını artırması ve gelecekteki iş gelişimine yardımcı olması bekleniyor.
Bank of China'nın varlık kalitesi de yeterli hükümlerle oldukça istikrarlıdır. 2018 sonunda, özel anılı kredi oranı% 2.90 ve gecikmiş kredi oranı% 1.87; 2019'daki toplam takipteki kredi oranı 173.083 milyar yuan idi ve takipteki kredi oranı% 1.42 idi, 2018 sonu ile aynı; karşılık karşılama oranı, 2018 sonunda% 181.97 ile karşılaştırıldığında% 184.62 idi, bu artış 2,65 puan; kredinin tahsisat oranı 2018 sonundan 2 baz puan artışla% 2,6 oldu. Morgan Stanley'in hamlesi nedir?
Bir önceki MSCI planına göre, Çin'in yüksek hacimli A hisselerinin endekse dahil edilme faktörü Mayıs ayında% 5'ten% 10'a çıkarılacak. CICC, bu sefer yaklaşık 20 ila 30 milyar yuan fonun Mayıs ayı sonunda piyasaya girmesini bekliyor. Bu, Çin'in temel varlıklarına yapılan yabancı yatırımın iyimser olduğu gerekçesiyle duruyor, öyleyse neden şu anda dört büyük bankanın notlarını birden düşürelim? Çin'i kısaltmak mı istiyorsunuz, yoksa ucuz cips mi istiyorsunuz?
Verilere göre MSCI, Amerika Birleşik Devletleri-Morgan Stanley Capital International'da ("Ming Sheng Company" olarak da bilinir) tanınmış bir endeks derleme şirketidir ve MSCI endeksi, küresel portföy yöneticileri arasında en yaygın kullanılan yatırım hedefidir. Haziran 2017'de A hisseleri MSCI'dan dört kez geçti ve sonunda "Erişim İzni" aldı. Plana göre A hisselerinin plana dahil edilmesi endeksi de içerecek şekilde iki aşamaya ayrıldı: 1 Haziran 2018'de A hissesi resmi olarak% 2,5 oranında MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi'ne dahil edildi; 31 Ağustos'ta bu oran% 5'e çıkarıldı .
1 Mart 2019'da MSCI, China A hisselerinin MSCI endeksindeki ağırlığını artıracağını ve China A hisselerinin dahil etme faktörünü üç aşamada% 5'ten% 20'ye çıkaracağını duyurdu. Dahil etme faktörünün teşviki aşağıdaki üç adıma bölünecektir:
İlk adım: Mayıs 2019'da MSCI, Çin'in büyük hacimli A hisselerinin dahil edilme faktörünü% 5'ten% 10'a çıkaracak ve aynı zamanda GEM büyük hacimli A hisselerini% 10 dahil etme faktörü ile MSCI endeks sistemine dahil edecek.
Adım 2: Ağustos 2019'da MSCI, Çin'in yüksek hacimli A hisselerinin dahil etme faktörünü% 10'dan% 15'e çıkaracak.
Adım 3: Kasım 2019'da MSCI, nihayet Çin'in yüksek hacimli A hisselerinin dahil etme faktörünü% 15'ten% 20'ye çıkaracak ve aynı zamanda% 20 dahil etme faktörüyle Çin'in orta boy A hisselerini (potansiyel GEM göstergeleri dahil) içerecek MSCI indeks sistemi.
Üç aşamalı uygulamanın tamamlanmasının ardından, MSCI Yükselen Piyasa Endeksinin, MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi'nin kurucu hisse senetleri arasında 253 Çin büyük sermaye A hissesi ve 168 Çin orta boy A hissesini (27 ChiNext hisse senedi dahil) içermesi bekleniyor. Ağırlık% 3,3'tür.
MSCI, bu yılın Nisan ayında iki tür Çin endeksi arasındaki dönüşümün ertelendiğini duyurdu. MSCI, 26 Kasım'daki işlemlerin kapanışında MSCI Tüm Çin Endeksini MSCI Çin Tüm Hisse Senetleri Endeksine dönüştürecek. Orijinal dönüştürme zamanı 1 Haziran.
