Ağır! Federal Rezerv kararına karşı kararlı mücadele, kurumsal ileriye dönük görüşlerin geniş bir özeti
Şu anda piyasa, faiz oranı ayarlamalarının sabrının nasıl anlaşılacağı ve yeni "nokta matrisinin" nasıl ele alınacağı da dahil olmak üzere para politikası hakkında daha fazla ipucu bulmayı umarak, 20 Mart Perşembe günü Pekin saatiyle 02: 00'da genel olarak faiz kararı hakkında endişelidir. Şekil ve politika yapıcıların enflasyon hedeflemesi ve ölçek azaltma konusundaki pozisyonları.
Bu konularla ilgili birçok belirsizlik olsa da, piyasa hala iyimser. Bu, borsadaki yükselişten ve çok varlıklı oynaklığın tarihsel düşük seviyelere yakınlığından görülebilir. Piyasa, merkez bankasının politika şeffaflığının, sadece Federal Rezerv değil, aynı zamanda Avrupa, Japonya ve Çin merkez bankalarının da iyileştiğini düşünüyor.
Ancak, Perşembe günü Pekin saatiyle 02: 00'da Washington'da açıklanan Fed'in faiz kararında hala beklenmeyen birçok faktör olabilir. Aşağıda, Fed'in beklenmedik faktörleriyle başa çıkmak için piyasayı nasıl yönlendireceklerine dair analistler ve stratejistlerin bazı düşünceleri bulunmaktadır.
TD Securities: Bu haftaki FOMC toplantısının odak noktası bitmap
Önümüzdeki üç yıl içinde nokta matrisindeki değerin aşağı doğru hareket edeceğini, ancak 2019'da nokta matrisindeki değerin sıfıra düşmeyeceğini ve bu FOMC toplantısında Federal Rezerv bilançonun bu yılın ilerleyen zamanlarında azaltılacağını açıklayacak. Daha sonra bitecek. Ancak, Fedin ılımlı güvercin havası önceden piyasa tarafından sindirildiğinden, yalnızca piyasa beklentilerinden önemli ölçüde sapan bilgiler ABD Hazine getirilerinde güçlü dalgalanmaları tetikleyecektir. Döviz piyasası için de küresel ekonomik büyümedeki yavaşlama, doların zayıflamaya devam etmesi için sınırlı alana yol açmıştır ve bu durumu tersine çevirmek için yeni katalizörlere ihtiyaç duyulmaktadır. .
Royal Bank of Canada: Fed'in bu haftaki toplantısının yerinde kalması bekleniyor
Kanada Kraliyet Bankası, Fed yetkililerinin son toplu güvercin yorumlarını, ABD iç ve dış ekonomilerinin çok iyimser olmayan siyasi ve ekonomik temellerini ve son zamanlarda tatmin edici olmayan ABD ekonomisini dikkate alarak, faiz oranlarını art arda dört çeyrek boyunca artırdıktan sonra inanmaktadır. Verilere göre Fed'in bu hafta faiz artırımını durdurması beklenirdi;
Banka ayrıca, faiz kararı ile aynı zamanda yayınlanan "nokta haritası" nın, Fed'in faiz oranlarını artırma olasılığının 2020 sonuna kadar daha da azalacağını, ancak Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mevcut genel ekonomik durum göz önüne alındığında en azından nispeten istikrarlı olduğunu göstereceğini belirtti. Kısa vadede, Fed'in politika yapılandırması ters yönde keskin bir şekilde değişmeyecektir.
Deutsche Bank: Fed politikası Mart ayında değişmeyecek
Deutsche Bank (Deutsche Bank) analiz ekibi, Federal Rezerv'in (Fed) Mart ayında politikasını değiştirmeyeceğini öngörüyor ve bu toplantının sabırlı kalacakları mesajını pekiştirmesi gerektiğine inanıyorlar;
Bankanın ekonomistleri, piyasa katılımcılarının iki ana konuya dikkat etmesi gerektiğine inanıyor: Birincisi, Fedin bilanço azaltma programının sona ermesiyle ilgili herhangi bir sinyal, ikincisi ise 2019'da tekrar artırılabilecek hasta rehberliğinin terk edilmesi ile ilgili. Herhangi bir anlayış
İlki ile ilgili olarak, toplantı istikrarlı sistem açık piyasa hesabı (SOMA) varlık portföyü için bir tarih açıklayabilse de, banka artık Mayıs ayındaki FOMC toplantısında açıklanmasının daha muhtemel olduğuna inanıyor.
İkincisi ile ilgili olarak, Powell önemli ölçüde esnekliği korumalı ve aynı zamanda ters eğilimin dağılmasının, potansiyel büyüme oranlarından daha yüksek devam ettiğinin kanıtlarının ve daha yüksek enflasyonun bu döngüdeki başka bir oran artışının önkoşulları olabileceğini yineleyebilir.
Nordic Bank: Fed, politika faiz oranı yolunun tahmini medyan değerini değiştirebilir
Nordic Sian Bank analistleri, Fed'in, yaklaşan Federal Rezerv faiz oranı çözümü için federal fon oranının hedef aralığını% 2,25 ile% 2,5 arasında tutacağına şüphe yok.
Banka, Fed'in ekonomik tahminlerini revize etme olasılığının düşük olduğunu tahmin ediyor, ancak politika faiz oranlarının yolunun medyan tahmininin (nokta arsa), 2019'da iki faiz artırımından düşürülmesi ve değişmeden kalması bekleniyor.
Ayrıca Fed, bilanço planını tamamlama sürecindedir, ancak en olası sonuç, bu duyuru yerine Mayıs toplantısında olacaktır.
Ancak banka, ilk çeyrekteki zayıf ekonomik büyümenin Fedin bekle-gör tutumunu güçlendirmesine rağmen, ikinci çeyrekte ABD ekonomisinin hızlanacağına inanırken, Çinin canlandırma politikaları ve Avrupa Merkez Bankasının gevşek para politikası küresel ekonomik beklentilere işaret ediyor. İyileştirilmesi gerekiyor.
Borsa toparlanmasının üst üste bindirdiği uluslararası ticaret iyimserliğiyle, küresel finansal koşullar 2019'da önemli ölçüde iyileşti. Bu nedenle banka, Fed'in Haziran ayında son kez faiz oranlarını artıracağını tahmin etmekte ısrar ediyor. Fed politikası ile ABD doları arasındaki ilişkiye gelince, banka ikisinin İkisi arasındaki ilişki neredeyse ortadan kalktı, Fedin ifadeleri piyasa beklentilerini aşmadığı takdirde ABD dolarının yanıtının sınırlı olması bekleniyor.
ABN AMRO: Federal Rezerv'in Mart kararı veya güvercin istikrarı
ABN AMRO, bu hafta Fed'in Mart ayı faiz kararının faiz oranlarını istikrara kavuşturma ihtimalinin çok yüksek olduğunu tahmin ediyor ve Eylül ayında varlık alımlarının sona ereceğini açıkladı. Küresel sanayi sektöründe istikrar belirtilerinin olmaması nedeniyle belirsizlik, ancak Amerika Birleşik Devletleri'nde geçen yılın sonundan bu yana iç finansal piyasa koşullarının önemli ölçüde iyileştiğini kabul etmesi bekleniyor ve işaretler, iç talebin tüketici güvenindeki toparlanma gibi hala esnek olduğunu gösteriyor; aynı zamanda Fed'in faiz beklentilerini revize etmesi bekleniyor. 2019'da nokta arsa veya sadece bir faiz artırımı finansal piyasada büyük hayal kırıklığına yol açabilir. Şu anda yatırımcılar, yıl sonunda Fed'in faiz indiriminin yaklaşık% 6 olduğunu tahmin ediyorlar; Fed'in faiz oranlarını artırmayı bitirdiğine inanmaya devam ediyorlar, ancak genel ekonomik görünüm iyimser olduğu sürece Orta oranlı bir artış ihtimali korunacaktır.
Wrightson: FOMC, bu hafta bilanço hakkında herhangi bir karar veremez.
Wrightson ICAP ekonomisti Lou Crandall raporda, Fed'in Mart toplantısının tutanaklarının 10 Nisan'da yayınlanacağını ve FOMC'nin görüşleri hakkında daha fazla bilgi sağlayabileceğini söyledi, "ancak en erken Mayıs toplantısına kadar beklemeyi bekliyoruz. Karar verdi. "
Banka, Fed'in Mart ayı toplantısında bilanço küçültme programının sona erdiğini açıklamaya hazır göründüğüne inanıyor. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, bilançonun büyüklüğüne karar vermeden önce, FOMC'nin SOMA'nın bileşimine dönmeyeceğini; FOMC'nin sahip olduğu iki ana seçeneğin, hazine varlıklarını ön uca kaydırarak krize geri dönmek olduğunu belirtti. "Piyasa tarafsızlığına" ulaşmak için eski normal durum veya kamu borç dengesinin vade bileşimi.
İsviçre Bankası: Euro oynaklığı borsadan ve ABD borcundan daha fazla olacak
Bankanın Kaiser gibi stratejistleri Pazartesi günü bir raporda nokta grafiği düştüğünde, Euro'nun ortalama ve mutlak oynaklığının S&P 500 endeksi veya 10 yıllık ABD Hazine bonolarından daha büyük olan sırasıyla% 0,9 ve +/-% 1,2 olduğunu yazdı. getiri oranı. Yenin de nokta grafiğin düşüş eğilimine tepki vereceğini söylediler, ancak oynaklık derecesi nispeten küçük.
Fed toplantısının hisse senedi piyasası üzerindeki etkisinin büyük bir kısmının faiz kararları açıklanmadan açıklanacağını söylediler. 2012'den bu yana, S&P 500, FOMC'nin duyurulduğu günlerde% 0,6 yükseldi veya düştü.
Ancak stratejist, nokta grafiğinin düştüğü beş kez olduğunu, S&P 500 endeksinin toplantıdan önceki hafta ortalama% 1,8 arttığını yazdı ve "bu önlemlerin önceden piyasa tarafından sindirildiğini gösterdi." S&P 500'ün devraldığını söyledi. Önümüzdeki haftanın ortalama getirisi negatifti.
Goldman Sachs: Ortalama enflasyon hedefine odaklanın
Bankanın Pandl gibi stratejistleri 15 Mart'ta Goldman Sachs'ın Federal Açık Piyasa Komitesi'nin bir süre finansal koşulları sıkılaştırmaya çalışmayacağını doğrulamak için ipuçları aradığını yazdı ve bu, şirketin orta vadeli ABD doları düşüş görünümünün temel nedenlerinden biri.
Ian Wright gibi stratejistler, "Goldman Sachs, Fed'in yakın gelecekte reel faiz oranlarını ters yöne itebilecek ortalama bir enflasyon hedef sistemine geçiş olasılığından hala endişe duyuyor" dedi.
Wright, Fed'in 1980'den bu yana dört dönem boyunca faiz oranlarını nispeten yüksek seviyelerde tuttuğunu yazdı. "Hisse senetlerinin nispeten iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu, ancak her dönemin sonuna veya başına doğru daha karmaşık olma eğiliminde olduklarını gördük." Teknoloji balonunun bazı gözlemleri etkilediğini ekledi.
BMO Capital Market: "Beklentileri al, gerçekleri sat" konusunda dikkatli olun
Hill ve Lyngen, 18 Mart tarihli bir raporda, Fed'in kararının "haberlerden önce al, sonuçlar ortaya çıktıktan sonra sat" olma ihtimalinin çok yüksek olduğunu yazdı.
2 yıllık ve 10 yıllık Hazine bonosu getiri eğrilerini gözlemlediklerini belirttiler, "özellikle faiz oranlarının çözümlenmesi sonucu, getiriler için çok haftalardaki düşüklerin testini destekliyorsa" dediler. "Bu, piyasa momentumunun, en azından bu gösterge eğrisinde getiri eğrisini düzleştirme eğiliminde olduğunu gösteriyor. Ve getiri farkının hızla 20 baz puana yükselmesine kapı açacak."
Stratejistler, "Fed'in hedefi kesinlikle düşük volatilite ortamını korumaya devam etmektir," diye yazdı. "Federal Açık Piyasa Komitesi potansiyel olarak riskli bir olayı temsil ediyor," dediler ve "Dalgalanmada ortaya çıkan herhangi bir artış, Powell'ın neden olduğu bir politika hatası olarak yorumlanabilir."
JP Morgan Chase: Fedin enflasyona karşı daha yüksek toleransı, hisse senedi piyasasının emtia sektörüne fayda sağlayabilir
Kolanovic ve diğer JP Morgan stratejistleri 14 Mart tarihli bir araştırma raporunda Fed'in enflasyona karşı daha yüksek toleransının borsadaki emtia sektörüne fayda sağlayabileceğini yazdı. Bunlar arasında Avrupalı madencilik şirketleri, yükselen petrol fiyatlarından yararlanan şirketler ve yükselen enflasyondan etkilenen şirketler yer alıyor. Stokları artırın.
Banka, Fed'in stratejisinde beklenen değişiklikler göz önüne alındığında, yüksek profilli emtia hisse senetlerinin enflasyona karşı bir koruma görevi görebileceğini söyledi.
Evercore ISI: Getiri eğrisi biraz dik veya biraz dik
Ajans analistlerinden Guha, Fed'in bu yılın ikinci yarısında bilanço azaltma planını tamamlamayı planladığını, ancak yeniden yatırım planı geldiğinde, Fed'in biraz daha dik bir getiri eğrisini destekleyen bonoları ve diğer kısa vadeli Hazine tahvillerini tercih edeceğini söyledi. Powell'ın basın toplantısında yeniden yatırım faaliyetlerine ilişkin yorumları bu beklentiyi karşılamalıdır.
AMP Capital Investors Ltd .: Faiz oranı kararından önce bazı ABD dışı para birimleri için uzun USD yapabilirsiniz.
AMP Capital Investors'ın portföy yöneticisi Nader Naeimi, Federal Rezerv'in faiz oranı toplantısından önce bir sepet para birimi (Japon yeni, Tayland bahtı ve Güney Afrika randı dahil) karşısında ABD dolarını uzun sürecek.
Naeimi, "Fed şahin bir duruş sergilemeyecek ve faiz oranları değişmeyecek olsa da, enflasyona karşı tutumu piyasa beklentilerinden daha sert olabilir." Dedi.
Mizuho Bank: Uzun vadeli devlet tahvillerini kısaltabilir
Mizuho Bank ekonomi ve strateji başkanı Vishnu Varathan, "Eğer biri Fedin sözde sabırlı ol duruşunun abartıldığına inanıyorsa, uzun vadeli tahvil getirileri yükselebileceğinden (veya en azından düşüklerden uzaklaşabileceğinden) uzun vadeli Hazine tahvillerini kısaltmak isteyebilir." Dedi.
Citibank: Şahin risklerine dikkat edin
Citibank analistleri, piyasada önemli bir ekonomik olay olacak Federal Açık Piyasa Komitesi'nin Mart ayı toplantısının bu hafta yapılacağına dikkat çekerken, Fed'in "nokta grafiğin" medyan tahminini yalnızca 2019'da bir kez faiz artıracak şekilde ayarlaması bekleniyor. Ancak Fed, beklenen şahin risklerini sürdürebilir ve bilanço indiriminin sona erdiğini duyurabilir ve toplantıda Fed'in ABD ekonomisine ilişkin değerlendirmesinde değişiklikler görülebilir.
Danske Bank: Federal Rezerv'in Mart kararı avroyu dolar karşısında götürebilir
Danimarka Danske Bank, Euro'nun ABD doları karşısında Avrupa Merkez Bankası'nın Mart faiz oranı kararından önceki seviyeye yakın işlem gördüğüne dikkat çekti.Bu hafta Fed'in Mart faiz kararının döviz kuru eğilimine hakim olması ve daha da zayıflayıp zayıflayıp zayıflamayacağını belirlemesi bekleniyor. Şekil, Fed nokta matrisin önemini küçümsemiş olsa da, piyasanın bunu euro'yu dolar karşısında destekleyecek bir güvercin sinyali olarak görmesi çok muhtemeldir; ABD ekonomisi için iyimser görünüm göz önüne alındığında, Fed'in yıl içinde iki kez faiz oranlarını artırması beklenmektedir. ABD dolarında bir artış, ancak bu hafta olması muhtemel değil; 22 Mart Cuma günü, Euro Bölgesi ve ABD, o sırada Euro'yu ABD doları karşısında çekebilecek bir dizi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) yayınlayacak ve döngüsel ekonomik görünümün hala olumlu olduğunu vurgulayacak. Dolar,
SEB Bank: Fed nokta grafiğini değiştiriyor
SEB Bank analistleri, Fed'in Çarşamba günü büyük bir dönüşün ardından ilk güncellenmiş tahminini açıklayacağını ve bunun bu hafta piyasada önemli bir olay olacağını belirtti.
Banka, ekonomik tahminlerinde nispeten küçük değişiklikler bekliyor, ancak nokta arsa 2019'da iki faiz artırımından değişmeyen faiz oranlarına değişecek; ılımlı piyasa fiyatlandırması (19'un sonunda 5 baz puan indirim) göz önüne alındığında, bu çift Piyasanın etkisi sınırlı ... Banka, ABD faiz oranlarının riskinin bir miktar yükseldiğine inanıyor, iyileşme beklentilerimiz göz önüne alındığında, Fed'in nihayet Haziran ayında faiz oranlarını yükselteceğini tahmin etmekte ısrar ediyor.
Huitong.com hatırlatıyor, Yukarıdaki finansal kurumların bakış açısına göre, Federal Rezerv'in faiz oranı kararından önce, ABD doları endeksi, altın fiyatları ve çoğu ABD dışı para birimini desteklemesi beklenen belirli bir aşağı yönlü riskle karşı karşıyadır; elbette, güçlü bir bekle ve gör duygusu da genel ticaret alanını sınırlayabilir; ancak Fed'in faiz kararı özellikle güvercinlik olmadığı, yani güvercinlik derecesi beklenenden az olduğu veya beklenmedik bir şekilde şahinlere karşı önyargılı olduğu sürece, Fed'in faiz kararından sonra ABD doları için belli bir yukarı yönlü ivme sağlaması bekleniyor. ABD para birimi daha büyük olumsuz risklerle karşı karşıya kalabilir ve yatırımcıların tetikte olması gerekir.
Ayrıca, yatırımcıların Perşembe günü Pekin saatiyle 02: 30'da Fed Başkanı Powell'ın basın toplantısına da çok dikkat etmesi gerekiyor.
Merkez Bankası ile ilgili diğer bilgiler Huitong.com Merkez Bankası'nın özel sayfasında bulunabilir.
