Maibo İlaç'ın Hong Kong IPO'su önümüzdeki Pazartesi 31 Mayıs'ta listelenecek
Halka arzın haberine göre, Hong Kong halka arzına iki kez başvuran biyomedikal şirketi Maibo Pharmaceutical (2181.HK), halka arzına 20 Mayıs Pazartesi günü resmen başlayacak. Maibo İlaç'ın halka arz teklif fiyatı hisse başına 1.5 HK $ ila 1.95 HK $ arasındadır ve toplanan toplam sermaye 1.528 milyar HK $ ile sınırlandırılmıştır. 31 Mayıs'ta Hong Kong'da resmi olarak listelenmesi bekleniyor.
Maibo İlaç'ın ana işi, kanser ve otoimmün hastalıklar için yeni ilaçların ve biyobenzer ilaçların geliştirilmesini ve üretilmesini içerir. Frost & Sullivan verilerine göre, 2017 yılında yukarıdaki iki alanın pazar büyüklüğü 10,4 milyar yuan idi ve pazar büyüklüğünün 2022 yılına kadar 64,6 milyar yuan'a ulaşması bekleniyor.
Şimdiye kadar, Maibo İlaç ticarileştirilmiş bir ürüne sahip değildi ve kar yok Bu, pazarın Maibo İlaç konusunda endişelenmesi için önemli bir faktördür. Maibo Pharma'nın prospektüsüne göre, Şirket, son iki mali yılda para kaybetmeye devam etti. 2017 ve 2018 sonu itibariyle şirketin zararları sırasıyla 48 milyon yuan ve 150 milyon yuan olmuştur.
CICC, Maibo Pharma'nın tek sponsoru ve sigortacısıdır. CICC Yatırım Bankacılığı Departmanı genel müdürü Chen Yongxing, Maibo Pharmanın değerlemesinin piyasadaki benzer şirketlere dayandığını söyledi. Roadshow bugün yeni başladı ve şirketin halka arzına güveniyor.
Medyan teklif fiyatı temel alınarak hesaplanan Maibo Pharmanın halka arz, 1,238 milyar HK $ tutarında net fon yaratacak. Plana göre, fonların% 70,1'i temel ürünlerin araştırılması ve geliştirilmesi ve Taizhou'daki yeni üretim tesislerinin inşası için kullanılacak. Diğer aday ürünlerin geliştirilmesinde% 20,1 kullanılacaktır. Fonların kalan% 9,8'i işletme sermayesi ve genel kurumsal amaçlar için kullanılacaktır.
Maibo Pharma'nın Finans Direktörü Li Yunfeng, şu anda Maibo Pharma'nın harcamalarının% 100'ünün Ar-Ge harcamaları olduğunu ve önümüzdeki 10 yıldaki Ar-Ge harcamalarının gelirin% 5'inden fazlasını oluşturacağını söyledi. Yeni ürünlerin en erken 2020 sonunda veya 2021 başlarında piyasaya sürülmesi bekleniyor.
Maibo Pharmaceutical, Guo Jianjun tarafından kişisel fonlarla kurulmuştur.Şu anda, Guo Jianjun ve ailesi, hisselerinin% 66.67'sine sahip olan Maibo Pharmaceutical'ın en büyük hissedarlarıdır. 2015 yılında, CDH Fonu Maibo İlaç'a yatırım yaptı ve şu anda hisselerin% 22.22'sini elinde tutuyor ve onu ikinci en büyük hissedar yapıyor.
Halka arzdan sonra, Guo Jianjun ve ailesinin güveni, şirketin hisselerinin% 54'üne sahip olan Maibo Medicine'in hakim hissedarı olmaya devam edecek. CDH Funds, hisselerin% 18'ini elinde tutan ikinci en büyük hissedardır.
Maibo İlaç'ın prospektüsüne göre, Şu anda, 3SBio (1530.HK) şirketin halka arzının mihenk taşı yatırımcısıdır ve 25 milyon ABD doları karşılığında Maibo Pharmaceutical'ın yeni hisselerine abone olacak.
Li Yunfeng, 3SBio'nun Anakara'da tanınmış bir antikor şirketi olduğunu söyledi. Daha önce çok sayıda değişim yapıldı. Bu yatırım, şirketin teknoloji ve Ar-Ge yeteneklerinin tanınmasıdır.Gelecekte, iki şirketin ilaç satışlarında işbirliği için çok yer var ve henüz bir anlaşmaya varılmadı.
Kasvetli işletme gelirini kapatmak için "finansal becerilere" güvenmek
Maibo Pharmaceutical, 1 Haziran 2016'da Cayman Adaları'nda kuruldu ve Çin'in önde gelen biyomedikal şirketidir. Şirketin ana işi, kanser ve otoimmün hastalıklar için monoklonal antikor ilaçlarının araştırılması, geliştirilmesi ve üretilmesidir. Şu anda araştırma altında 9 ilaç bulunmaktadır, bunların 3'ü temel ilaçlardır ve bunların tümü klinik faz 3'e girmiştir: CMAB007 (omalizumab) ) endikasyon astım, gelecek yılın dördüncü çeyreğinde ticarileşmesi bekleniyor; endikasyon kolorektal kanser olan CMAB009 (setuksimab), 2022'nin dördüncü çeyreğinde ticarileştirilmesi bekleniyor; CMAB008 (infliksimab), endikasyon Romatoid artritin 2022'nin ikinci çeyreğinde ticarileşmesi bekleniyor. Kalan 6 ilaç klinik faz I veya preklinik aşamadadır.
İzahnameye göre, 31 Aralık 2016 ve 31 Aralık 2017 itibariyle Maibo Pharmaceuticals, sırasıyla 2.401 milyon RMB ve 4.798 milyon RMB diğer gelir elde etti; 2016 ve 2017 için net kar zararları sırasıyla 34.736 milyon RMB idi. 31 Mayıs 2018'den önceki beş ay içinde şirket, 10.18 milyon yuan'lık diğer gelir ve 37.336 milyon yuan net kar kaybı elde etti.
Maibo İlaç, şirketin "işletme gelirini" listelemedi, yerine "diğer gelir" ile değiştirdi. Nedeni tahmin etmek zor değil, çünkü şirketin henüz işletme geliri elde etmemiş olması. Maibo İlaç'ın "diğer gelirinin" kaynağı aslında devlet sübvansiyonları ve ilgili taraflardan gelen hizmet geliridir.
Şirketin uzun vadeli zararları vardır, işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı negatif, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı da negatif ve finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı pozitiftir. Kendi hesaplarındaki nakit, 2016 sonunda 109677,3 milyon RMB'den 2017 sonunda 76.443 milyon RMB'ye ve Mayıs 2018 sonunda yalnızca 20.019 milyon RMB'ye düştü. Bunun anlamı, Şirket temel olarak finansman kredilerine ve kalkınma için nakit tüketimine güveniyor.
İlaç Ar-Ge şirketi olarak Maibo İlaç'ın Ar-Ge yatırımına dikkat edeceğiz. Şirket, 2016 ve 2017 yıllarında araştırma ve geliştirme giderleri için sırasıyla 22.782 milyon RMB ve 21.632 milyon RMB harcadı. 2018'in ilk beş ayında, Ar-Ge harcamaları 22.495 milyon RMB'ye ulaştı ve bu, 2017'nin neredeyse tüm yıllık araştırma harcaması anlamına geliyor. Maibo İlaç'ın prospektüsteki açıklaması şu şekildedir: Faz III klinik deneyleri yürütmek için temel aday ürünler, çok sayıda araştırma ve geliştirme hizmeti ve hammadde ve sarf malzemesi gerektirir.
Yüksek Ar-Ge'nin arkasındaki riskler
Nispeten küçük bir şirket olarak Maibo Pharmaceuticals, ürünleri yenilemek için yüksek Ar-Ge yatırımı gerektirmektedir. Artık pazarda "yer tutmak" kolay değil. Peki riskler nelerdir?
1. İlaç geliştirme risklerle doludur ve başarısız olması kolaydır.
Çin Farmasötik İnovasyon Teşvik Derneği'nin yönetim kurulu başkanı Song Ruilin, ilaç klinik araştırma ve geliştirmesinin başarısızlıkla yüzleşmesi gereken riskli bir iş olduğunu söyledi. Bir ilacın ilk laboratuvar araştırmasından ecza dolabına son yerleştirilmesine kadar gitmesi ortalama 12 yıl sürmektedir ki bu çok uzun bir süreçtir. Genel olarak, bir ilacın birkaç milyar yuan, milyonlarca saat, binlerce deney, yüzlerce araştırmacıyı harekete geçirme ve sonunda bir ilaç alarak geliştirilmesi çok yaygındır.
Tıp endüstrisinde, güçlü Ar-Ge yeteneklerine sahip şirketlerin bile kaçınılmaz olarak çoğu ilaç Ar-Ge'sinin başarısızlığıyla karşı karşıya kalacağı konusunda bir fikir birliği var, özellikle yüksek umutları olan bazı ürünlerin Ar-Ge başarısızlığı durumunda, şirket üzerindeki etkisi çok büyük olacak.
Aynı şey Maibo İlaç için de geçerli, geliştirilmekte olan ilaçların başarı oranı nedir? Kimsenin doğru cevap veremeyeceğine inanıyorum.
2. İlaç başarıyla geliştirilse bile, sonraki ticarileştirmenin geleceği belirsizdir.
İlaçları karlı hale getirmek için, şirketler önemli pazar potansiyeline sahip ilaçları ticarileştirmelidir.Bu, şirketin ilaç üretim onayları alma, uyumlu satış kanalları elde etme ve bir dizi politika ve düzenlemeye uyum sağlama gibi bir dizi zorlukta başarılı olmasını gerektirir ... Ayrıca şirket, şirketin işini olumsuz etkileyebilecek öngörülemeyen masraflar, zorluklar, anlaşmazlıklar, gecikmeler ve diğer bilinmeyen faktörlerle karşılaşabilir.
Büyük Çin monoklonal antikor ilaç pazarı
Monoklonal antikor ilaçlarının yüksek fiyatı ve diğer nedenlerden dolayı, Çin'in monoklonal antikor ilaç test depoları geçmişte dünyanın gerisinde kalıyordu, ancak Çin'in monoklonal antikor ilaçları önümüzdeki birkaç yıl içinde hızlı bir gelişme aşamasına girecek. Frost & Sullivan'ın prospektüsüne göre, Çin'in monoklonal antikor pazarının, 2017'den 2022'ye kadar yıllık% 42,6 bileşik büyüme oranıyla 2022'de 69,6 milyar RMB'ye ulaşması bekleniyor.
Çin'in monoklonal antikor ilaçlarının büyüme itici güçleri birçok yönden ortaya çıkıyor. Birincisi, ilaç araştırma desteğinden, arz ve talebin her iki ucunda monoklonal antikor ilaçlar için pazar alanını artıran tıbbi sigortanın dahil edilmesine kadar yerel politikalar tarafından yönlendiriliyor; ikincisi, ekonomik ortam iyileşti ve Çin Harcanabilir gelirdeki artış ilaçların satın alma gücünü güçlendirdi; üçüncüsü hasta sayısının sürekli artması; dördüncüsü ilaç arzındaki artış Önümüzdeki birkaç yıl içinde, çoğu Hong Kong'daki son listeden gelen birçok yerli monoklonal antikor ilacı pazara girecek. Çin biyofarmasötik şirketleri.
Çin'in monoklonal antikor ilaç pazarının potansiyeli, küresel endüstrinin fikir birliğidir.Her şey yolunda giderse, Maibo İlaç'ın ilk astım monoklonal antikor ilacı belirli bir pazar payı kazanacak, ancak diğer ilaçlar, ticari hale geldikten sonra benzer ilaçlarla rekabetle karşılaşacak.
Yukarıdaki analize dayanarak, C Amca, yatırımcıların karar vermeden önce kasvetli finansal koşullar, potansiyel riskler ve devasa piyasa alanı gibi üç faktörü kapsamlı bir şekilde tartmaları gerektiğine inanıyor.
Bu makale halka arzdan alınmıştır
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
