Petrol fiyatı düştü ve zarara uğrayan koruma fonları, petrol devleri ve destekçileri
- Qin Shuo Anlarını Takip Edin
- Bu, Qin Shuo'nun Moments'taki 2413 orijinal ilk makalesi
2018'in dördüncü çeyreğinden bu yana, uluslararası petrol fiyatları bu yıl neredeyse en yüksek seviyelerinden yarı yarıya düştü. 21 Aralık itibarıyla Brent petrol fiyatı 53,26 ABD doları / varilden kapandı, Batı Teksas ham petrolü (WTI) bir kez 45,28 ABD doları / varil altına düştü. Bugünlerde, hiç kimse "petrol fiyatı 100 puana kadar koşacak" sloganını atmamış gibi görünüyor ve hayatın her kesiminden insanlar da petrol fiyatlarının muhtemelen bu yıl menzil sınırında kalacağını ve kuvvetli bir şekilde toparlanmanın zor olduğunu tahmin ediyor.
Ancak petrol fiyatından daha çok ilgi çeken ilgili kurum ve kişilerdir. 2018'de piyasa çalkantılıydı ve inişler ve çıkışlar yaşandı ve yatırım kurumları, hedge fon büyükleri ve hatta petrol şirketleri iyi vakit geçirmiyordu.
Petrol fiyat listesi geçen yıl Ekim'den Kasım'a kadar% 20 düştü. Kasım ayında petrol fiyatlarının sürekli olarak düşmesiyle birlikte doğalgazda anormal bir yükseliş yaşanmış, son aylarda kontrat% 20 artmış, bu da birçok "uzun petrol ve kısa doğalgaz" hedge fonlarının pozisyonlarını tasfiye etmeye zorlanmasına neden olmuştur.
Bunlar arasında enerji fonu kralı, yeni nesil "ham petrol" Andurand (Pierre Andurand) buna bir örnektir. Bir zamanlar petrol fiyatlarının 2018'de 100 dolara döneceğini öngörmüştü, ancak açıkladığı Ekim "sonuçları" şunu gösterdi: Ekim ayında, fon tek bir ayda% 20.9 kaybetti ve fon büyüklüğü sadece 1 milyar ABD doları kaldı,% 30'dan fazla bir düşüş.
Buna ek olarak, 15 Kasım 2018'de James Cordier tarafından yönetilen bir opsiyon ticaret şirketi olan OptionSellers.com, şirket tarafından yönetilen hesapların yıkıcı kayıplara uğradığını e-posta yoluyla yatırımcılara bildirdi. Tasfiyenin nedeni, ABD doğal gaz çağrı opsiyonlarının hedging koruması olmaksızın çıplak açığa satışıydı. Ve Cordier'in tasfiyeyi açıklamasından sadece bir gün önce, ABD doğal gazı bir kez% 22 yükseldi. Elbette bu münferit bir vaka değil ve yakın gelecekte de devam ediyor.
Ekim ayında petrol fiyatlarındaki keskin düşüşün ana nedeni, ABD yaptırımlarının İran'ın ham petrol arzı üzerindeki etkisinin, ülkenin ham petrol arzı üzerindeki etkisinin daha önce pazar tarafından tahmin edildiği kadar büyük olmamasıdır. Özellikle ABD, sekiz ülkeyi geçici olarak İran ham petrolünü ithal etmelerine izin vermekten muaf tutmuştur; OPEC Başlıca ülkeler daha önce üretimi artıracaklarını ve üretim kapasitesini artıracaklarını, ABD kaya petrolü üretiminin piyasa beklentilerinin üzerinde arttığını, ABD rafinerilerinin bakımı ile birlikte ham petrol stoklarının artmaya devam ettiğini belirtmişlerdir.
| ABD Irak'a yaptırımları yeniden başlatıyor
Yatırım çemberinin büyük bir sarsıntıya maruz kalmasının nedeni, son yıllarda sıcak bir kaybetmeden istikrarlı kâr stratejisinin başarısızlığıyla da yakından ilgilidir. Uzun petrol ve kısa doğal gaza gidin.
Bazı tüccarlar da yazara petrol fiyatlarının son üç yılda yükseldiğini ve 2014'ten 2015'e petrol fiyatlarının düşmesine rağmen doğalgazın da düştüğünü açıkladı. Bu nedenle, petrol düşerse ve doğal gaz da düşerse, yukarıdaki strateji mükemmel bir önlem olabilir; eğer petrol yükselirse ve doğal gaz hala düşerse, o zaman yukarıdaki strateji iki kat fazla getiri sağlayabilir. Son beş yılda petrol yükselişini sürdürürken, son beş yılda bu doğalgaz fiyat eğilimi tümüyle düşmüştür, bu nedenle son yıllarda birçok enerji hedge fonunun fazla gelirinin kaynağı bunda yatmaktadır.
Ticaretin gücü her zaman kısa vadeli tek taraflı şiddetli piyasa dalgalanmalarının ana nedeni olacaktır ve hatta temelleri açıklamak bile zordur. Petrol fiyatlarındaki düşüşün ardındaki güç, çok sayıda hedge fonun tasfiye edilmesine yol açan ve enerji piyasasındaki düşüşü ağırlaştıran "daha fazla petrole gitme ve doğal gaza kısa devre yapma" stratejisinin başarısızlığıdır.
Deneyimli tüccar Situ Jie, bu stratejinin son yıllarda giderek daha kalabalık hale gelmesinin nedeninin, yeterli "büyük veri" desteği aldıktan sonra nicel fonların da piyasaya girmesi olduğunu belirtti. Ancak Kasım 2018'e kadar tüm ilişkiler aniden koptu. Yukarıda bahsedilen işlemden çekilmek için ticaret çemberinde kimin ilk atışı yaptığı bilinmemekle birlikte, bu kesinlikle bir domino etkisidir. İlk başta, işlem mükemmeldi, bu nedenle işlem gittikçe daha kalabalık hale geldi. Aynı zamanda, daha fazla tarihsel işlem verisi eğlenceye katılmak için nicel fonları çekti, ardından yüksek net değerli müşteriler de eğlenceye katılmak için geldi ve ilk olanlar bir nedenle geri çekildi Son olarak, niceliksel fon da ilgi odağında bir tersine dönüş buldu, model bir satış sinyali verdi ve sonunda herkes çıktı.
2014 yılından bu yana, Amerika Birleşik Devletleri'nde büyük ölçekli kaya petrolü ve gaz teknolojisinin uygulanmasıyla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki doğal gaz üretimi hızla artmış ve LNG ihracat limanlarının altyapısı ile sınırlandırılmıştır, Amerika Birleşik Devletleri'nde doğal gaz fiyatı ılık ve uzun süredir düşüş eğilimindedir. Son birkaç yılda, enerji koruma fonlarının "daha fazla ham petrolden ve doğal gazdan yoksun" riskten korunma stratejisi karlı oldu, bu nedenle giderek daha fazla kurum uyuştu. Ve bu olay, tamamen geçmişe dönük arka testlere dayalı eşleştirme işlemlerinin hepsinin "akıllı olmadığını" nicel modeller olduğunu gösteriyor. Ek olarak, kısa seçenekler her zaman korunmalıdır, aksi takdirde kayıp sınırsız olacaktır.
Çin'e dönüp baktığımızda, petrol fiyatlarıyla ilgili en sıcak olay şüphesiz Sinopec'tir.
28 Aralık 2018'de Sinopec'in ağır hacmi yaklaşık% 7 düştü. Daha önce Reuters, Sinopec'in iki üst düzey yetkilinin ticaretini askıya aldığını bildirdi. Bir kaynak geçen Perşembe günü yaptığı açıklamada, şirketin kayıplara uğradıktan sonra olayın farkında olduğunu söyledi. Şirketin başkanı Chen Bo ve parti sekreteri Zhan Qi, kayıplarının ardından askıya alındı. Ardından Sinopec, yüzde yüz iştiraki United Petrochemical'ın bazı ham petrol işlemleri sırasında petrol fiyatlarının düşmesi nedeniyle kısmi zararlar yaşadığını öğrendiğini ve şirketin özel durumu değerlendirdiğini duyurdu. Bu aynı zamanda Sinopec'in geçen Cuma yaklaşık% 4 düşmesine neden oldu.
Sinopec özel durumu açıklamadığı için, birçok spekülasyon makalesi de internette dolaşıma girdi. Sinopec iki günde% 10'un üzerinde düşüş yaşadı İnternet de dedikodularla dolu.Lianhua'nın genel müdürü Chen Bo'nun petrol fiyatı 70 ABD doları aştığında uluslararası yatırım bankası Goldman Sachs'ın tavsiyesine uyduğu ve 3000 ölçekli ham petrol opsiyonu satın aldığı söyleniyor. - Yaklaşık 70 milyon varil, milyarlarca dolarlık kayba neden oluyor. Sonuçta, dördüncü çeyrek öncesinde, her kesimden insanlar petrol fiyatlarındaki artışın devam etmesi konusunda endişeliydi ve bu nedenle, Çin'in en büyük petrol ithalatçısı olarak Sinopec'in belirli bir önlem alması mantıklı.
Ayrıca Sinopecin iki yönlü işleminin esasen yükselen petrol fiyatları olduğuna dair söylentiler var - alım opsiyonları satın alma ve satma opsiyonları satma (alım satım, satma koyma); miktar açısından yapılması gerektiği söyleniyor. Yaklaşık 70-80 milyon varil opsiyonla, bazı analistler bunun Sinopecin aylık 130 milyon varil ithalatına kıyasla anormal olmadığını söylüyor.
Alım opsiyonları söz konusu olduğunda, eğer petrol fiyatı tatbikat tarihindeki tatbikat fiyatının altına düşmez ancak düşerse, o zaman Sinopec en fazla tatbikattan vazgeçecektir, bu da bir alım opsiyonu satın almak için prim kaybetmeye eşdeğerdir; ancak bir satım opsiyonu satarken Birincisi, başlangıçta opsiyon satmak için prim alabilmenize rağmen, petrol fiyatları nihayetinde keskin bir şekilde düştüğünde, kayıpların sonsuz derecede büyütüldüğü söylenebilir.
Bununla birlikte, belirli olaylar için daha fazla ipucu ve kanıt kalmayıncaya kadar spekülasyon yapmak uygun değildir.Finansal türevlerin kendileri kötülük kaynağı değildir, ancak şirketlerin risk yönetimini gerçekleştirmelerine yardımcı olacak araçlardır. Goldman Sachs da sadece bir araç olabilir. Hayatın her kesimine her zaman alışkın olan "arka pot adam".
31'in sabahı, bir Goldman Sachs Beijing basın sözcüsü Beijing Youth Daily muhabirine Sinopec olayını anlattı Goldman Sachs'ın bireysel müşteri ilişkileri hakkında yorum yapmak niyetinde olmadığını, ancak Goldman Sachs'ın Goldman Sachs'ın bazı sosyal medya sözlerini uygulamadığını veya önermediğini açıklığa kavuşturmayı umduğunu söyledi. Ait olduğu şirket ile ilgili işlem türü ve işlem tutarı. Ayrıca sözcü, sosyal medyadaki bazı asılsız iddiaların yanlış ve kötü niyetli olduğunu da vurguladı.
Gelecekte finansal piyasalardaki oynaklığın yoğunlaşmasıyla birlikte şirketlerin riskten korunma bilincini artırmaları gerekmektedir.Aynı zamanda riskten korunma yeteneğinin geliştirilmesi, personel yönetim sisteminin iyileştirilmesi, teşvik mekanizması ve muhasebe sistemi de göz ardı edilemez.
Ayrıca bir bankanın finans piyasası departmanından sorumlu bir kişi de yazara riskten korunmanın o kadar basit olmadığını söyledi, Sinopec olayında kayıpları herkes gördü. Ancak ham petrol alıcısı olarak bu işlem, gelecekteki satın alma maliyetini bir aralıkta kilitler, doğru mu yanlış mı, riskten korunmaya ait değildir, yani kilitlenme sonrası bir zarar veya kâr olup olmadığı, maliyet kilitli olduğu sürece riskten korunma değildir. Maliyetin kilitlenmesinin ardından, şirketin maliyet dalgalanmasının neden olduğu kar dalgalanmasını azaltmasına yardımcı olup olamayacağını, "karı kilitlemenin" nihai hedef olup olmadığını görmektir, bu da satış sonunun fiyatına bağlıdır. Örneğin ürünün satış fiyatı petrol fiyatları ile dalgalanırsa ve hedging işlemi kilitlenmezse, petrol fiyatı düştüğünde ürün satış fiyatı da düşer, maliyet önceden kilitlenirse bu trajedi olur. Dolayısıyla bunlara sadece bakmak, türevlerin doğru mu yanlış mı olduğu konusunda herhangi bir sonuç çıkarmaz.
Aslında hayatın her kesiminden genel olarak işletmelerin personel yönetimi ve teşvik mekanizmalarının gelecekte iyileştirilmesi gerektiğine inanılmaktadır. Aslında, Avrupa ve Amerika ülkelerinde 2008 mali krizinden önce Wall Street hakkında spekülasyonlar da çok yaygındı. Örneğin, Wall Street banka tüccarları CDS (Kredi Takas Temerrütü) satarak büyük performans komisyonları kazanırlar. Kuyruk riski yönetimi genellikle göz ardı edildi ve tüm piyasa o sırada kayıplar için uygun cezalara sahip değildi.
Petrol fiyatlarının çok keskin bir şekilde düştüğü göz önüne alındığında, petrol fiyatlarının gelecekte nasıl gideceğine gelince, OPEC (Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü) geçtiğimiz günlerde Rusya'nın başını çektiği OPEC dışı petrol üreticisi ülkelerle Ocak 2019'dan itibaren üretimi günde 1,2 milyon varil azaltmak için bir anlaşmaya vardı. OPEC üretimi günde 800.000 varil azaltacak ve OPEC üyesi olmayan ülkeler üretimi günde 400.000 varil azaltacak. Ancak tüm yaşam alanları da gelecek konusunda iyimser değil, çünkü artan üretim endişelerinin yanı sıra küresel ekonomik büyümenin yavaşlaması ve ham petrol talebinin aşağı çekilmesi endişeleri de hakim olmaya başlamış, bu da petrol fiyatlarının yükselmesini engellemiş ve boğaların güveni giderek yıpranmıştır. Enerji sektöründe, Brent ve WTInin net uzun pozisyonları son zamanlarda sırasıyla 2 ve 3 yılın en düşük seviyelerine düştü.
Elbette petrol fiyatlarının bir ölçüde dibe vuracağı göz ardı edilmiyor ancak aralığın sınırlı olması bekleniyor. Bazı tüccarlar yazara, petrol fiyatlarının mevcut seviyelerde kalması durumunda 2019'daki durumun farklı olacağını ve petrol fiyatlarının biraz toparlanabileceğini belirtti. O zaman piyasanın talebe ilişkin endişeleri zayıflayacak ve kaya petrolünün sürdürülebilirliği konusundaki endişeler artacaktır. Bu yılki bütçenin tükenmesi ve sıcaklıktaki potansiyel düşüş dikkate alındığında, ABD üretiminin büyüme oranı Şubat'tan Mart 2019'a kadar düşecek. ABD Enerji Ajansı, Aralık ayı üretim tahminini düşürdü ve ABD'li üreticiler de ham petrol sondaj kulesi sayısını Ekim ortasında en düşük seviyeye indirdi.
