Ekonomi yavaşlamaya devam ediyor, enflasyon beklentileri artıyor
Ekonomi yavaşlamaya devam ediyor ve enflasyon beklentileri artıyor
Haitong Makro Aylık Raporu (Yu Bo, Li Jinliu, Chen Xing, Song Xiao, Ying Gaxian)
Özet
Denizaşırı ekonomi: Powell, faiz indirimlerinin askıya alınacağını ima etti, ABD 10 ay CPI Yıldan yıla toparlanma. Geçtiğimiz Çarşamba günü Powell, ABD'nin negatif faiz oranlarını uygulamaya koymaya uygun olmadığını söyleyerek, kısa vadede faiz oranlarını düşürmeye devam etmeyebileceğini öne sürdü. ABD perakende satışları Ekim ayında beklenenden daha iyi bir şekilde aylık% 0,3 arttı; Ekim sanayi üretimi, Mayıs 2018'den bu yana en büyük düşüşle aylık% 0,8 düştü. ABD Ekim ayı TÜFE, her ikisi de bir önceki değerden daha yüksek bir önceki yıla göre% 1.8 ve aylık% 0.4 arttı.Ancak, Ekim ayında çekirdek TÜFE bir önceki değer olan% 2.4'ten daha düşük olan% 2.3 idi. Birleşik Krallık'ın üçüncü çeyrek GSYİH büyüme oranı, 2010 yılının ilk çeyreğinden bu yana en düşük seviye olan yıllık% 1'e geriledi.
Yurtiçi ekonomi: Ekonomi yavaşlamaya devam ediyor, enflasyon beklentileri artıyor ve sosyal finansal büyüme istikrarlı
Ekonomi yavaşlamaya devam ediyor. Ekim ayında sanayi katma değerinin büyüme oranı% 4,7 oldu ve Eylül ayına göre önemli bir düşüş oldu, bu da sanayi üretiminin yeniden zayıfladığı, ancak temelde Ekim ayında hizmet sektörü üretim endeksinin istikrarlı ve hafif artması nedeniyle elektrik üretiminin büyüme hızının sabit kaldığı anlamına geliyor. Ocak ayından Ekim ayına kadar, milli sabit kıymet yatırımı büyüme oranı% 4,2'ye düşmeye devam etti. Bunlar arasında, imalat yatırımlarının büyüme hızının toparlanması ve ağırlıklı olarak otomobil imalat sektöründen kaynaklanan sürüklenmenin sebebi, yılın başından itibaren sanayi işletmelerinin kar artış hızının çeyrek bazda yükselmesi, işletmelerin orta ve uzun vadeli kredilerinin büyüme hızlarının da art arda üç aydır artması imalat yatırımına katkı sağlamıştır. ; Altyapı yatırımlarının büyüme oranı biraz düştü, ancak Ulusal Daimi Komite, altyapı yatırımına temel oluşturması beklenen bazı altyapı projelerinin asgari sermaye oranını düşürmeyi teklif etti. Ekim ayında, gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı yüksek bir seviyeden düşerek, emlak şirketleri için mevcut fonların büyüme oranının yeniden zayıfladığını doğruladı. Ekim ayında, ulusal ticari konut satış alanı, Ağustos ve Eylül'e göre hafif bir düşüşle yıllık bazda% 1,9 arttı, ancak yine de bu yılın ilk Temmuz'undaki büyüme oranının üzerinde. 4 aydır gayrimenkul satışlarındaki büyüme hızının pozitif olmaya devam ettiği göz önüne alındığında, gayrimenkul yatırımlarında keskin bir gerileme riski azalmış ve dayanıklılık artmıştır. Ekim ayında, sosyal tüketicilerin perakende satışları% 7,2 arttı ve belirlenen büyüklüğün üzerindeki perakende satışları% 1,2 arttı. Dört ana gıda, giyim, seyahat ve konut tüketimi kategorisi, "Double 11" den etkilenen sakinlerin gecikmiş tüketimiyle ilgili olabilir. Genel olarak, ekonomi aşağı yönlü baskı altındadır, ancak yine de yaklaşık% 5-6 gibi orta hızda bir büyüme aralığında devam etmektedir ve yüksek enflasyonun uzun vadeli bir trend haline gelmesi olası görünmemektedir.Gelecekteki ekonomi stagflasyondan ziyade büyük bir gevşemeye yol açacaktır.
Enflasyon beklentileri artıyor. Ekim ayında TÜFE bir önceki aya göre% 0,9 artarak% 3,8'e yükseldi ve 12 yılda yeni bir zirve yaptı. Domuz fiyatları keskin bir şekilde artmaya devam ediyor ve tüketim ikamesi diğer etlerin fiyatlarını da artırdı, ancak bol miktarda taze meyve ve sebze arzı var ve fiyatlar düştü. Kasım ayında TÜFE'nin yıllık bazda% 4,7'ye yükselmeye devam etmesi bekleniyor. Ekim ayında ÜFE aylık% 0.1 arttı ve yıllık% -1.6'ya geriledi. Kasım ayından bu yana uluslararası petrol fiyatları toparlandı, ancak yurt içi kömür fiyatları düştü ve çelik fiyatları farklılaştı.ÜFE'nin Kasım ayında yıllık% 1.5'e gerilemesini bekliyoruz. Mevcut enflasyon farklılaşıyor ve kısa vadede yüksek enflasyonist baskılarla karşılaşacak ... Bahar Şenliği'nin yer değiştirme etkisiyle önümüzdeki yılın Ocak ayı TÜFE'nin en yüksek noktası olabilir. Orta ve uzun vadede, üretim kapasitesindeki iyileşme, önümüzdeki yılın ikinci yarısında domuz fiyatlarını zirveye taşıyabilir ve düşebilir, ancak kredideki toparlanma gıda dışı TÜFE'nin ılımlı bir şekilde toparlanmasına yardımcı olabilir ve enflasyon ılımlı bir aralıkta kalacaktır.
Sosyal finansmanın büyüme oranı sabittir. Ekim ayında, yeni sosyal finansman 118.5 milyar yuan yıllık artışla 618.9 milyar yuan idi. Asıl sorun, kısa vadeli krediler ve sakinlerin fatura finansmanından geldi. Ekim ayında, RMB kredileri yıllık 35,7 milyar yuan artışla 661,3 milyar yuan arttı; bunun konut sektörü kredileri, temelde kısa vadeli krediler nedeniyle yıllık bazda 142,6 milyar yuan arttı. Ekim ayında, kurumsal sektör kredileri bir önceki yıla göre 24.1 milyar yuan arttı Merkez bankasının imalat için orta ve uzun vadeli krediyi artırmaya yönelik teşvikinin arka planı altında, orta ve uzun vadeli kurumsal krediler üç ay boyunca arttı. Ekim ayında mali mevduatlar bir önceki yıla göre yaklaşık 27 milyar azaldı, M2 yıllık bazda% 8,4 sabit kaldı, M1 yıllık% 3,3'e düştü ve M0 yıllık bazda% 4,7'ye yükseldi. Ekim ayında sosyal mali stokların büyüme hızı% 10,7 olurken, Eylül ayına göre 0,1 puanlık hafif bir düşüşle genel büyüme hızı sabit kaldı. Enflasyonist baskının hala yüksek olduğu düşünüldüğünde, kısa vadeli genişleme hala sınırlı, ancak yapısal enflasyon politika sıkılaştırmasını tetiklemeyecek ve para birimi sabit kalacak.
İç politika: Etkili yatırımı teşvik edin. Devlet Konseyi Başbakanı, bazı illerin ekonomik durumu ve temel insanların geçim kaynaklarının korunması konulu bir sempozyuma başkanlık etti. Pazar odaklı, yasallaştırılmış uluslararası bir iş ortamının inşasını teşvik etmek, kurumsal yenilik potansiyelini serbest bırakmak, göçmen işçilerin ücretlerinin ödenmesini güçlendirmek ve domuz eti gibi günlük ihtiyaçların tedarikini sağlamak gerekiyor. Kararlı fiyatlar. Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu da dahil olmak üzere 15 departman ortaklaşa "Gelişmiş İmalat ve Modern Hizmet Endüstrilerinin Derinlemesine Bütünleşik Gelişiminin Teşvik Edilmesine İlişkin Uygulama Görüşleri" yayınladı ve önemli imalat endüstrileri ve hizmet endüstrileri için iki yönlü entegre geliştirme için 10 olası yol önerdi. Danıştay'ın icra toplantısı, etkin yatırımı teşvik etmek için sabit kıymet yatırım projelerinin sermaye yönetimini iyileştirmeye ve altyapı projelerinin asgari sermaye oranını en fazla yüzde 5 puan düşürmeye karar verdi.
1. Denizaşırı ekonomi: Powell, faiz indirimlerinin askıya alınacağını ima etti, ABD 10 ay CPI Yıldan yıla iyileşme
1.1 Powell faiz indirimlerinin askıya alınacağını ima etti
Powell, faiz indirimlerinin askıya alınacağını ima etti. Geçtiğimiz Çarşamba günü Powell, Kongre'de Fed'in faiz indirimleri için yerinin eskisi kadar geniş olmadığına ve ABD'nin negatif faiz oranlarını uygulamaya koymaya uygun olmadığına dair bir ifade verdi; ekonomi mevcut genişlemesini sürdürdüğü sürece, mevcut para politikası objektif duruşu uygun kalıyor, bu da faiz indirimlerinin kısa vadede devam edemeyeceğini ima ediyor; Faiz oranları, düşük enflasyon ve düşük ekonomi "ABD ekonomisinin yeni normalleridir; ABD hükümetinin mevcut borç yolu sürdürülemez olarak kabul edilir.
Amerika Birleşik Devletleri perakende ve endüstriyel verileri yayınlamaktadır. Geçen Cuma, Amerika Birleşik Devletleri Ekim ayında perakende satışların beklenenden daha iyi bir şekilde aylık% 0,3 arttığını ve önceki değer olan% -0,3'ten geri döndüğünü duyurdu. Aynı gün, ABD sanayi üretimi Ekim ayında aylık% 0,8 düştü, Mayıs 2018'den bu yana en büyük düşüş ve yıllık% 1,5 düşüşle üç yılın en kötü performansı oldu.
ABD Ekim ayı TÜFE yıllık bazda toparlandı. Geçen Çarşamba, ABD Ekim ayı TÜFE'nin yıllık bazda% 1.8 ve aylık bazda% 0.4 arttığını açıkladı, her ikisi de önceki değerden daha yüksek, ancak Ekim ayında çekirdek TÜFE yıllık% 2.3 idi ve bu önceki değer olan% 2.4'ten daha düşüktü. Geçen Perşembe verileri, ABD Ekim ÜFE'nin aylık bazda% 0,4 artarak altı aydaki en büyük artış olduğunu, ancak geçtiğimiz üç yılın en düşük seviyesi olan yıllık% 1,1'e geriledi.
1.2 İngiltere üçüncü çeyrek GSYİH Yavaşlatmak
Geçen Pazartesi, İngiltere üçüncü çeyrek GSYİH büyüme oranının yıllık% 1'e yavaşladığını açıkladı. , 2010 yılının ilk çeyreğinden bu yana en düşük seviye; zincir büyüme oranı% 0,3 ile bir önceki değerden -% 0,2 daha iyi; hizmet sektörü ve inşaat sektörü% 0,4 ve% 0,6 büyürken, imalat sanayi büyümedi.
2. 10 Aylık veriler: Ekonomi yavaşlamaya devam ediyor, enflasyon beklentileri artıyor ve sosyal finansal büyüme istikrarlı
Ekonomi yavaşlamaya devam ediyor. Ekim ayında sanayi katma değerinin büyüme oranı% 4,7 oldu ve Eylül ayına göre önemli bir düşüş oldu, bu da sanayi üretiminin yeniden zayıfladığı, ancak temelde Ekim ayında hizmet sektörü üretim endeksinin istikrarlı ve hafif artması nedeniyle elektrik üretiminin büyüme hızının sabit kaldığı anlamına geliyor. Ocak ayından Ekim ayına kadar, milli sabit kıymet yatırımı büyüme oranı% 4,2'ye düşmeye devam etti. Bunlar arasında, imalat yatırımlarının büyüme hızının toparlanması ve ağırlıklı olarak otomobil imalat sektöründen kaynaklanan sürüklenmenin sebebi, yılın başından itibaren sanayi işletmelerinin kar artış hızının çeyrek bazda yükselmesi, işletmelerin orta ve uzun vadeli kredilerinin büyüme hızlarının da art arda üç aydır artması imalat yatırımına katkı sağlamıştır. ; Altyapı yatırımlarının büyüme oranı biraz düştü, ancak Ulusal Daimi Komite, altyapı yatırımına temel oluşturması beklenen bazı altyapı projelerinin asgari sermaye oranını düşürmeyi teklif etti. Ekim ayında, gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı yüksek bir seviyeden düşerek, emlak şirketleri için mevcut fonların büyüme oranının yeniden zayıfladığını doğruladı. Ekim ayında, ulusal ticari konut satış alanı, Ağustos ve Eylül'e göre hafif bir düşüşle yıllık bazda% 1,9 arttı, ancak yine de bu yılın ilk Temmuz'undaki büyüme oranının üzerinde. 4 aydır gayrimenkul satışlarındaki büyüme hızının pozitif olmaya devam ettiği göz önüne alındığında, gayrimenkul yatırımlarında keskin bir gerileme riski azalmış ve dayanıklılık artmıştır. Ekim ayında, sosyal tüketicilerin perakende satışları% 7,2 arttı ve belirlenen büyüklüğün üzerindeki perakende satışları% 1,2 arttı. Dört ana gıda, giyim, seyahat ve konut tüketimi kategorisi, "Double 11" den etkilenen sakinlerin gecikmiş tüketimiyle ilgili olabilir. Genel olarak, ekonomi aşağı yönlü baskı altındadır, ancak yine de yaklaşık% 5-6 gibi orta hızda bir büyüme aralığında devam etmektedir ve yüksek enflasyonun uzun vadeli bir trend haline gelmesi olası görünmemektedir.Gelecekteki ekonomi stagflasyondan ziyade büyük bir gevşemeye yol açacaktır.
Enflasyon beklentileri artıyor. Ekim ayında TÜFE bir önceki aya göre% 0,9 artarak% 3,8'e yükseldi ve 12 yılda yeni bir zirve yaptı. Domuz fiyatları keskin bir şekilde artmaya devam ediyor ve tüketim ikamesi diğer etlerin fiyatlarını da artırdı, ancak bol miktarda taze meyve ve sebze arzı var ve fiyatlar düştü. Kasım ayında TÜFE'nin yıllık bazda% 4,7'ye yükselmeye devam etmesi bekleniyor. Ekim ayında ÜFE aylık% 0.1 arttı ve yıllık% -1.6'ya geriledi. Kasım ayından bu yana uluslararası petrol fiyatları toparlandı, ancak yurt içi kömür fiyatları düştü ve çelik fiyatları farklılaştı.ÜFE'nin Kasım ayında yıllık% 1.5'e gerilemesini bekliyoruz. Mevcut enflasyon farklılaşıyor ve kısa vadede yüksek enflasyonist baskılarla karşılaşacak ... Bahar Şenliği'nin yer değiştirme etkisiyle önümüzdeki yılın Ocak ayı TÜFE'nin en yüksek noktası olabilir. Orta ve uzun vadede, üretim kapasitesindeki iyileşme, önümüzdeki yılın ikinci yarısında domuz fiyatlarını zirveye taşıyabilir ve düşebilir, ancak kredideki toparlanma gıda dışı TÜFE'nin ılımlı bir şekilde toparlanmasına yardımcı olabilir ve enflasyon ılımlı bir aralıkta kalacaktır.
Sosyal finansmanın büyüme oranı sabittir. Ekim ayında, yeni sosyal finansman 118.5 milyar yuan yıllık artışla 618.9 milyar yuan idi. Asıl sorun, kısa vadeli krediler ve sakinlerin fatura finansmanından geldi. Ekim ayında, RMB kredileri yıllık 35,7 milyar yuan artışla 661,3 milyar yuan arttı; bunun konut sektörü kredileri, temelde kısa vadeli krediler nedeniyle yıllık bazda 142,6 milyar yuan arttı. Ekim ayında, kurumsal sektör kredileri bir önceki yıla göre 24.1 milyar yuan arttı Merkez bankasının imalat için orta ve uzun vadeli krediyi artırmaya yönelik teşvikinin arka planı altında, orta ve uzun vadeli kurumsal krediler üç ay boyunca arttı. Ekim ayında mali mevduatlar bir önceki yıla göre yaklaşık 27 milyar azaldı, M2 yıllık bazda% 8,4 sabit kaldı, M1 yıllık% 3,3'e düştü ve M0 yıllık bazda% 4,7'ye yükseldi. Ekim ayında sosyal mali stokların büyüme hızı% 10,7 olurken, Eylül ayına göre 0,1 puanlık hafif bir düşüşle genel büyüme hızı sabit kaldı. Enflasyonist baskıların hala yüksek olduğu göz önüne alındığında, kısa vadeli genişlemenin hala sınırlı olduğuna, ancak yapısal enflasyonun politika sıkılaştırmasını tetiklemeyeceğine ve para biriminin sabit kalacağına inanıyoruz.
2.1 Şişirme: 10 ay CPI Yükselmeye devam edin, enflasyon beklentileri yükseliyor
Ekim ayında TÜFE bir önceki aya göre% 0,9 artarak% 3,8'e yükseldi ve 12 yılda yeni bir zirve yaptı. Gıda açısından, domuz fiyatları keskin bir şekilde artmaya devam etti, TÜFE'deki aylık artışa yaklaşık% 90 katkıda bulundu ve tüketim ikamesi de diğer etlerin fiyatını artırdı.Ancak, taze meyve ve sebze arzı boldu ve fiyatlar düştü. Gıda TÜFE'si Ekim ayında aylık bazda% 3.6 arttı. Gıda dışı ürünlerde ise Milli Gün boyunca seyahat artmış, uçak bileti ve konaklama fiyatları artmış, mevsimsel değişikliklere olan talep giyim fiyatını artırmıştır Gıda dışı TÜFE Ekim'de aylık bazda% 0,2 artmıştır.
10 Aylık gıda fiyatları aylık bazda arttı % 3.6 , Geçmişte geçen yılın aynı döneminden daha yüksek 10 Ortalama aylık yemek fiyatı -% 0,5 , Bu yılki gıda zinciri büyüme oranı hala mevsimselden önemli ölçüde daha güçlü.
Özellikle, Afrika domuz ateşi, domuz arzında bir azalmaya yol açtı ve domuz fiyatları aylık bazda% 20,1 artmaya devam etti, bu da TÜFE'deki artışı yaklaşık% 0,79 oranında etkiledi, bu da aylık TÜFE'deki toplam artışın yaklaşık% 90'ının domuz fiyatlarından kaynaklandığı anlamına geliyor. Tüketim ikamesinden etkilenen diğer etlerin fiyatları yükselmiş, sığır eti, koyun eti, tavuk ve ördek fiyatları% 1,0 ile% 3,1 arasında artmıştır. Ancak yeterli sebze arzı, sebze fiyatlarında% 1,7'lik bir düşüşe neden olmuş ve çok sayıda mevsim meyvesi piyasada bulunmuş, taze meyve fiyatı% 5,7 düşmüş ve toplamda TÜFE düşüşünü yaklaşık% 0,14 oranında etkilemiştir.
Yıldan yıla bakış açısıyla, 10 Aylık yemek fiyatı artışı % 15,5 , Nazaran 9 Bir ay daha yükseliş 4.3 Yüzde puanları, etki CPI Yaklaşan 3.05 Yüzde puanları. Bunlar arasında, domuz eti fiyatı yıllık bazda% 101,3 arttı ve bu, Eylül ayına göre% 32'lik bir artışla TÜFE'deki artışı yaklaşık% 2,43 oranında etkiledi. Sığır eti, kuzu eti, tavuk, ördek ve yumurta fiyatları% 12,3 -% 21,4 arttı ve beş ürün birlikte TÜFE artışını yaklaşık% 0,41 oranında etkiledi. Yaş meyve fiyatı bir önceki yıla göre artıştan% 0,3 düşüşe geçti ve yaş sebze fiyatı bir önceki yıla göre% 10,2 düştü ve düşüş daraldı.
10 Aylık domuzların fiyatı keskin bir şekilde artmaya devam ediyor, 11 Ay domuz CPI Yıldan yıla yükselmeye devam edecek. Domuz eti fiyatları Ekim ayından bu yana keskin bir şekilde artmaya devam etti Ekim'de domuz eti TÜFE'si aylık% 20,1 artarak mevsimselliği çok aştı. 8 Kasım'da, 22 il ve şehirdeki ortalama domuz eti fiyatı 54.1 yuan / kg'a yükseldi.Güncel fiyata göre, Kasım ayındaki domuz eti fiyatı da yıllık% 167'ye ulaşacak. Domuz eti TÜFE'sindeki yıllık artışın 22 il ve şehirdeki domuz fiyatlarındaki artışın yaklaşık% 80'i olduğu düşünüldüğünde, Kasım ayında domuz TÜFE'si yıllık bazda% 120-130'a yükselebilir ve Kasım ayında enflasyonu artırabilir.
Stok dönüm noktası görünebilir ve domuzların fiyatı önümüzdeki yılın ikinci yarısında ayarlanabilir. Domuz fiyatlarındaki mevcut artış, esas olarak arz ve talep arasındaki dengesizlikten kaynaklanıyor Eylül ayında, canlı domuz ve damızlık dişi domuz stoğu bir kez daha 19.190 ve 19.13 milyon ile rekor düşük seviyelere ulaştı. Üreme ve büyümedeki gecikme süresi dikkate alındığında, domuz fiyatları önümüzdeki yılın ikinci çeyreğinde de yukarı yönlü baskı altında kalacak. Mevcut çiftçilerin ikmal için isteksiz olması Afrika domuz ateşinin etkisiyle ilgili olabilir. Bununla birlikte, yükselen domuz eti fiyatı nedeniyle, Kasım ayında kendi kendine büyüyen domuz yetiştiriciliğinin karı 3.000 yuan / baş'a ulaştı ve Ağustos ayından bu yana, merkezi ve yerel hükümetler ıslahı teşvik etmek ve sübvanse etmek için politikalar uygulamaya koydu. Canlı domuzların üretim kapasitesinin yıl sonunda kademeli olarak toparlanması beklenirken, Ekim ayında dişi domuz ve canlı domuzların durumuna çok dikkat edilmesi gerekiyor. Domuz stokları ve üreme dişi domuz stoklarındaki düşüş eğilimi yıl sonunda tersine dönerse, önümüzdeki yılın ikinci yarısında domuz eti arzı iyileşebilir ve domuz fiyatlarını düşürebilir.
10 Aylık gıda dışı fiyatlar yükseliyor % 0.2 , etkiler CPI Yaklaşan 0.12 Yüzde puanları. Ulusal Gün boyunca özellikle seyahat artmış ve uçak biletleri, seyahat acenteleri ve konaklama fiyatları sırasıyla% 0,5,% 0,7 ve% 2,1 artmıştır. Mevsimsel talepten etkilenen giyim fiyatları% 0,4 artarak giyim eşyalarında aylık% 0,3 artış sağladı.
Yıldan yıla bakış açısıyla, Ekim ayında gıda dışı fiyatlar% 0,9 artarken, Eylül ayına göre% 0,1 düşmeye devam ederek TÜFE'nin yaklaşık% 0,70 artışını etkiledi. Çin Tatillerinde eğitim, kültür ve eğlencenin bir önceki yıla göre büyüme hızı artarken, diğer alt kalemlerin yıllık büyüme hızı daralırken, ulaşım ve iletişim fiyatlarındaki düşüş daha da genişledi.
Domuz fiyatı artışı Kasım ayından bu yana yavaşladı, ancak Kasım ayı domuz TÜFE'si, mevcut domuz fiyatına bağlı olarak yıldan yıla yükselmeye devam edecek. Aynı zamanda, sebze ve taze meyve fiyatları Kasım ayından bu yana istikrarlı seyrederken düşüş eğilimi de yavaşladı.Geçen yılki düşük baz dikkate alındığında, Kasım ayında TÜFE'nin yıllık bazda% 4,7'ye yükselmesini bekliyoruz.
10 ay ÜFE Telefon etmek % 0.1 , Geri dönmeye devam eden -% 1,6 .
Yüzük karşılaştırmasından, Üretim araçları fiyatları Ekim ayında yatay kaldı; geçim araçları fiyatları% 0.3 arttı. Farklı endüstriler açısından, 17 fiyat yükseldi, 16 düştü ve 7 değişmedi. Bunlar arasında petrol ve gaz çıkarma (% 0,8), akaryakıt işleme (% 0,4), gaz üretimi ve arz (% 0,3) fiyatları düşüşten yükselişe, siyah altın madenciliği (% -0,5), siyah eritme (% -0,3), kömür madenciliği (- % 0,1) Fiyat düşüşü daraldı, tarım ve yan gıda işleme fiyat artışı (% 1,8) Eylül ayındaki ile aynı oldu ve demir dışı metal eritme (-% 0,3) fiyatı yükselişten düşmeye değişti.
Yıldan yıla bakış açısıyla, Ekim ayında, üretim araçlarının fiyatı% 0.6 artışla% 2.6 düştü; geçim araçlarının fiyatı% 0.3 artarak% 1.4 arttı. Endüstri performansı açısından, fiyat düşüşlerinin arttığı sektörler arasında petrol ve gaz çıkarma, yakıt işleme, demirli metaller ve kimyasal hammadde ürünleri, fiyat artışlarının gerilediği sektörler arasında siyah altın madenciliği ve demir dışı metaller ve fiyatların yükselmekten düşmeye değiştiği endüstriler arasında kömür madenciliği yer alıyor.
Kasım ayından bu yana, uluslararası petrol fiyatları hafif yükseldi, ancak yurt içi kömür fiyatları düştü ve çelik fiyatları farklılaştı. Kasım ayında ÜFE'nin yıllık% 1,5'e gerilemesini bekliyoruz.
Eylül ayı TÜFE'si yıllık bazda 3'ü kırdığından, Ekim ayı TÜFE yıllık bazda% 3,8'e sıçradı. Mevcut enflasyon gerçekte farklılaşıyor Mevcut yukarı yönlü enflasyonun temel nedeni yükselen gıda fiyatları ... Ekim ayında gıda TÜFE'si yıllık% 15,5 gibi yüksek bir seviyeye yükselirken, gıda dışı TÜFE bir önceki yıla göre bir miktar düşmeye devam etti.
Gıda fiyatlarındaki artışın ana nedeni domuz fiyatlarının sürekli artmasıdır ve yüksek frekans verileri, domuz eti fiyatlarının Kasım ayında yıllık artış oranının daha da artacağını göstermektedir. Üreme dişi domuz ve canlı domuz stokları Eylül ayında hala düşüş gösteriyor. Zaman gecikmesi göz önüne alındığında, önümüzdeki yılın ikinci çeyreğinden önceki arz ve talep arasındaki dengesizlik, domuz fiyatlarını yüksek bir seviyede destekleyecektir. Bu nedenle, kısa vadeli enflasyon değişikliklerinin çekirdeği gelecekteki domuz fiyatları olmaya devam edecek. Gıda dışı ürünler açısından, uluslararası petrol fiyatları 2018'in dördüncü çeyreğinde keskin bir düşüş gösterdi. Düşük baz etkisi altında, ÜFE yıl sonunda dibe vurabilir ve gıda dışı TÜFE'de hafif bir toparlanma sağlayabilir. Bu nedenle, yıl sonunda TÜFE bir önceki yıla göre artmaya devam edecek .. Bahar Şenliği'nin yer değiştirme etkisi dikkate alındığında, önümüzdeki Ocak ayında TÜFE'nin en yüksek seviyesi olabilir.
Önümüzdeki yıl için, domuz fiyatlarındaki artış, domuz yetiştiriciliği karlarını rekor seviyelere çıkaracak ve domuz üretim kapasitesi, yıl sonunda kademeli olarak toparlanabilir, bu da önümüzdeki yılın ikinci yarısında domuz fiyatlarının düşmesine yardımcı olabilir. Geçen yılın Aralık ayında, sosyal finansmanın büyüme hızı dibe vurdu.Kredi ÜFE fiyatlarının yaklaşık bir yıl önünde olduğu düşünüldüğünde, önümüzdeki yıl ÜFE ve gıda dışı TÜFE büyüme oranlarının ılımlı bir şekilde toparlanacağı ve domuz eti fiyat artışını ve TÜFE'yi yıllık bazda artıracağı tahmin ediliyor. % 2-3 aralığında da tutulabilir. Genel olarak, kısa vadede, domuz fiyatlarındaki artışın getirdiği yüksek enflasyonist baskılarla karşı karşıya kalacağız, ancak orta ve uzun vadede Çin'in enflasyonu ılımlı bir aralıkta olacak.
2.2 Sanayi: Üretim yine zayıflıyor, dip için hala umut var
Sanayi büyüme oranı yeniden düştü. Üretim tarafında, Ekim ayında, belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının katma değeri bir önceki yıla göre% 4,7 arttı ve çeyreklik büyüme oranı% 0,17 oldu, her ikisi de Eylül ayına göre önemli ölçüde düşük oldu ve sanayi üretiminin yeniden zayıfladığına işaret etti.
Bu açıdan bakıldığında, büyük sanayilerin büyüme hızı genel olarak azalmıştır. Yukarı akış, orta akış ve aşağı akış açısından: Aşağı akış tüketici malları endüstrisinde, otomobiller yükselirken, ilaç, tarım, gıda ve tekstil ürünleri azaldı; orta akım ekipman işleme endüstrisinde, elektrik ve metal ürünler yükseldi, genel ekipman, özel ekipman, nakliye ekipmanı ve elektrikli makineler Hem elektronik hem de elektronik geriledi; orta akım hammadde endüstrileri arasında demir dışı metaller yükseldi, çelik, inşaat malzemeleri, kauçuk ve plastikler ve kimyasalların tümü azaldı; yukarı akış madencilik endüstrisi büyümede azalmaya devam etti. Bunlar arasında çelik, inşaat malzemeleri, elektronik ve özel ekipman gibi sektörlerin büyüme oranı önemli ölçüde azaldı.
Bu açıdan bakıldığında, sanayi üretiminin yeniden zayıflamasının iki ana nedeni vardır.
Bir yandan, "ihracatı kapmanın" yüksek baz etkisi yeniden ortaya çıktı ve ekipman işleme endüstrilerinin üretimini aşağı çekti. Artan ticaret sürtüşmesinin neden olduğu "ihracat hızından" etkilenen geçen yıl Ağustos'tan Ekim'e kadar ihracat teslimat değeri beklenenden daha hızlı arttı Yüksek baz etkisinden etkilenen bu yıl Ekim ayında ihracat teslimat değerindeki yıllık düşüş önemli ölçüde artarak ihracat bağımlılığını artırdı. Daha yüksek elektromekanik ürünlerin ve yüksek teknolojili ürünlerin üretimi zayıfladı.
Öte yandan, gayrimenkul ve altyapı yatırımları yavaşladı ve hammadde endüstrileri stok eritme çalışmalarını hızlandırdı. Aşağı havzadaki gayrimenkul ve altyapı yatırımlarının kısa vadede zayıflamasından etkilenen çelik, çimento ve diğer endüstriler, stokları kaldırma çabalarını artırdı ve üretim de önemli ölçüde yavaşladı.
Mikro bir bakış açısına göre, büyük sanayi ürünlerinin üretimindeki büyüme oranı biraz artmıştır. Spesifik olarak: yukarı havza kömür üretimindeki büyüme oranı sabit kaldı; orta akım etilen üretimindeki büyüme oranı toparlandı, ancak ham çelik, çimento ve demir dışı metal üretimindeki büyüme hızlarının tümü düştü; satış sonrası otomobil üretimindeki düşüş daraldı. Çelik ve çimento üretimindeki büyüme hızındaki düşüş negatife dönmüş ve bu, ilgili sektörlerin katma değerinin büyüme hızındaki bariz yavaşlama ile de doğrulanmıştır.
Fiziksel göstergelerin en önemlisi olan elektrik üretiminin büyüme hızının sabit kaldığını belirtmekte fayda var. Mikro bir perspektiften bakıldığında, Ekim ayında endüstriyel büyümedeki düşüş temel olarak çelik ve çimento gibi geleneksel endüstriyel ürünlerin üretim artışındaki düşüşten kaynaklanıyordu. Sanayi üretimi, endüstriyel elektrik tüketimi ile oldukça ilişkili olsa da, hizmet sektörünün ekonomik büyümeye katkı oranı son birkaç yılda artmaya devam ettiğinden ve sanayinin çok üstünde olduğundan, sanayi ve hizmet sektöründeki elektrik tüketiminin oranı da dalgalanmıştır ve elektrik üretimi sadece Hizmetleri kapsarken, aynı zamanda ekonominin genel performansını daha doğru bir şekilde yansıtır. Hizmet sektörü açısından bakıldığında, Ekim ayında hizmet sektörü üretim endeksinin bir önceki yıla göre büyüme hızı üçüncü çeyreğe göre biraz daha yüksek olurken, hizmet sektörünün istikrarının da desteklediği Ekim ayında elektrik üretimindeki büyüme hızı da sabit kaldı.
Ekim ayında ekonomi Eylül ayına göre biraz düştü, ancak yine de dibe vurma umudu var.Gelecekteki ekonomi, stagflasyondan ziyade büyük bir rahatlama başlatacak.
Üretim tarafı, Yüksek baz etkisi, ihracat teslimat değerinin büyüme oranında önemli bir düşüşe neden olmuş ve ekipman işleme endüstrilerinde üretimin zayıflamasına neden olmuştur.Yüksek baz etkisi ortadan kalkarken, Kasım ve Aralık aylarında ihracat teslimat değerinin büyüme hızının istikrar kazanması ve toparlanması beklenmektedir. Elektrik üretiminin büyüme hızındaki istikrar, hizmet sektörünün hala istikrarlı bir şekilde gelişmekte olduğunu göstermektedir.
Talep tarafı, Kazanç dipleri ve kredi geri kazanımı, imalat yatırımını kademeli olarak dengeledi ve Ulusal Daimi Komite politikasının uygulanmasının altyapı yatırımını desteklemesi bekleniyor. "Double 11" ve "Double 12" gibi çevrimiçi alışveriş tüketiminin güçlü ivmesinin yıl sonunda tüketimde iyileşmeyi tetiklemesi bekleniyor.
Yüksek frekans verilerinden Enerji üretimine yönelik gayrimenkul satışları ve kömür tüketimi Kasım ayının ilk yarısında bir miktar düşmesine rağmen, hala yüksek seviyelerde seyrederek arz ve talebin her iki ucundaki istikrara işaret ediyor. Genel olarak, ekonomik gerileme baskı altındadır, ancak % 5-6 Orta hızlı büyüme aralığı yaklaşık ve yüksek enflasyonun uzun vadeli bir trend haline gelmesi zordur.Geleceğin ekonomisi, durgunluktan ziyade büyük bir genişlemeyi başlatacaktır.
2.3 Yatırım: Gayrimenkul altyapısı geriledi, üretim büyümesi yeniden canlandı
Sabit kıymet yatırımlarının büyüme hızı düştü. Öncelikle yatırıma bakıldığında, milli sabit kıymet yatırımı ve özel yatırımın yıllık büyüme oranı Ocak'tan Ekim'e sırasıyla% 4,2 ve% 4,4'e gerilerken, Ekim'de yıllık büyüme oranı sırasıyla% 3,4 ve% 1,5'e geriledi. Özel yatırımın büyüme hızının yavaşlamaya devam ettiğini ve neredeyse sıfıra döndüğünü belirtmekte fayda var, bu da yatırımın içsel motivasyonunun hala zayıf olduğunu yansıtıyor.
Spesifik olarak, üç yatırım türü arasında, imalat yatırımının büyüme hızı toparlandı. Ocak ayından Ekim ayına kadar imalat yatırımlarının büyüme oranı% 2.6'ya yükseldi. Bir yandan sanayi işletmelerinin kâr artış hızı yılın başından bu yana çeyrek bazında yükselirken, diğer yandan orta ve uzun vadeli kurumsal kredilerin büyüme hızı art arda üç aydır toparlandı. Kazançların dibe vurması ve istikrara kavuşturulması ve kredi ortamının iyileştirilmesi, imalat yatırımı büyümesinin toparlanmasına yardımcı oldu. Bunlar arasında, orta akım ekipman işleme endüstrisi iyi performans gösterdi ve nakliye ekipmanı, elektronik, metal ürünler, özel ekipman ve diğer endüstrilerin yatırım büyüme oranı genel olarak arttı ve sürükleme, ağırlıklı olarak tüketim malları endüstrisinden, özellikle de otomobil imalat endüstrisinden geldi.
Altyapı yatırımlarının büyüme oranı biraz düştü. Ocak ayından Ekim ayına kadar, altyapı yatırımlarının yıllık büyüme oranı (elektrik vb. Hariç)% 4,2'ye düşerken, eski kalibre altındaki altyapıya (elektrik vb. Dahil) yatırımın yıllık büyüme oranı da% 3,3'e düştü. Hem yeni hem de eski kalibreler altındaki altyapı yatırımının mevcut büyüme hızı düşmesine ve düşük kalmasına rağmen, Danıştay'ın yürütme toplantısında "sabit kıymet yatırım projeleri için sermaye sisteminin iyileştirilmesi" önerisinde bulunulmuş ve "bazı altyapı projelerinin asgari sermaye oranının düşürülmesi" vurgulanmıştır. Altyapı yatırımı alt çizgiyi oluşturur.
Gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı yüksek seviyeden düştü. Ocak-Ekim döneminde gayrimenkul geliştirme yatırımlarının yıllık büyüme oranı% 10,3'e geriledi ve gayrimenkul şirketlerinin fonlarının büyüme hızının yeniden zayıfladığını teyit ederken, yıllık büyüme oranı Ekim ayında yılın en düşük değeri olan% 8,6'ya geriledi. Gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı bu yılın başından itibaren yüksek seviyeden düşmesine rağmen, gayrimenkul satışlarındaki büyüme hızının dört aydır pozitif kalmaya devam etmesi ve arsa alım alanı büyüme oranının son iki ayda pozitif dönmesi, gayrimenkul yatırımlarında keskin bir düşüş riski azalmış ve dayanıklılık Geliştirildi.
Gayrimenkul satışlarının büyüme hızı istikrarlı bir şekilde hafif düştü. Ekim ayında, ulusal ticari konut satış alanı, Ağustos ve Eylül'e göre hafif bir düşüşle yıllık bazda% 1,9 arttı, ancak yine de bu yılın ilk Temmuz'undaki büyüme oranının üzerinde. Mortgage faiz oranları Ekim ayında artmaya devam etti, ancak bazı emlak şirketlerinin "hacme göre fiyatından" dolayı, düşük seviyeli şehirlerdeki emlak satışları güçlü kalarak gayrimenkul satışlarını genel olarak istikrarlı hale getirdi.
Arazi edinimi ve yeni inşaatın büyüme oranı toparlandı. Üçüncü çeyrekten bu yana gayrimenkul satışları ve tamamlanma artış hızının dibe vurması sayesinde, Ekim ayında arazi alımları ve yeni inşaatların büyüme hızı toparlandı. Gayrimenkul işletmelerinin finansmanı hala kısıtlamalara tabi olsa da, gayrimenkul satışlarının olumlu olarak 4 aydır artmaya devam ettiği, arsa alımlarının art arda 2 ay arttığı ve yeni inşaatların büyüme hızının yaklaşık% 10 sabitlendiği düşünüldüğünde, mevcut gayrimenkul yatırımlarında keskin bir düşüş riski var. Azalma, tokluk artmıştır.
2.4 Tüketim: Zayıflamaya devam etmeli ve nasıl geliştirileceğini söylemek zor
Tüketim artış hızı yeniden düştü. Ekim ayında, ülke genelinde tüketim mallarının toplam perakende satışları yıllık bazda% 7,2 artarak düşerek yılın en düşük noktasında kaldı; belirlenen boyutun üzerindeki tüketim mallarının perakende satışları yıllık% 1,2 artarak düşerek yeni bir düşük seviyesine ulaştı. Otomobiller hariç tutulduktan sonra, sosyal tüketici perakende satışlarının ve belirlenen büyüklüğün üzerindeki perakende satışların büyüme oranı, Eylül'e göre hala düşük, sırasıyla% 8,3 ve% 2,9 oldu. Ekim ayında tüketim performansının durgun seyrettiği "Çifte 11" olayı nedeniyle tüketimin erteleneceği göz ardı edilmedi ... Otomobil tüketimindeki en önemli büyüme oranı da üçüncü çeyrekte ortalamadan toparlandı.
Kategoriler açısından, temel tüketim zayıflamaya devam ediyor. Ekim ayında gıda, içecek, tekstil ve konfeksiyon perakende satışları% 8,2 ve% -0,8 oranında büyümeye devam ederken, her ikisi de gerilemeye devam ederken, günlük ihtiyaçların perakende satışları% 12,0 ile sabit kaldı. Üç kalemin toplam büyüme oranı Eylül ayına göre önemli bir düşüşle% 5,5 oldu.
İsteğe bağlı tüketim neredeyse hiç iyileştirilemez. Ekim ayında otomobil, petrol ve ürünlerin perakende satışları% -3,3 ve% -4,5'e yükseldi; gayrimenkulle ilgili ev aletleri, mobilya ve inşaat malzemeleri perakende satışları sırasıyla% 0,7,% 1,8 ve% 2,6 artarak genel olarak düştü; Perakende satışların büyüme oranı keskin bir şekilde% 22,9'a yükseldi, ancak bunun başlıca sebebi geçen yılın aynı dönemindeki düşük bazdı. Genel olarak, 10 Aylık gıda, giyim, seyahat ve konut tüketiminin dört ana kategorisi genel olarak azaldı.
2.5 Dış ticaret: hem ithalat hem de ihracat arttı ve fazla artmaya devam etti
Ekim ayında Çin'in ABD doları cinsinden ihracatının bir önceki yıla göre gerilemesi% -0.9'a geriledi ve önceki değer% -3.2 oldu. Ekim ayında, ABD ve Euro Bölgesi'nin PMI endeksi hafif toparlandı, Japonya yavaşlamaya devam etti ve dış talep düşük kaldı ve genel olarak sabit kaldı.
Ülkeler ve bölgeler açısından, Ekim ayında, Çin'in AB'ye ihracatının büyüme hızı (% 3,1) toparlandı ve ABD'ye ihracatındaki düşüş (% -16,2) daralırken, Japonya'ya yapılan ihracatın büyüme hızı (% -7,8) yavaşlamaya devam etti. Bu, temelde Ekim ayında tüm ekonomilerin PMI trendiyle aynı. Tutarlı; yükselen ekonomiler arasında ASEAN (% 15,8) ve Güney Kore'ye (% 5,5) ihracat önemli ölçüde artarken, Hindistan'a (-% 10,1) ve Hong Kong, Çin'e (-% 15,5) ihracat düşmeye devam etti.
Bu yılın başından beri, Çin'in ASEAN'a ihracatı nispeten yüksek bir büyüme oranını sürdürdü. 4 Kasım'da Ticaret Bakanlığı, RCEP anlaşmasının metin müzakerelerini tamamladığını ve 2020'de imzalanmasının beklendiğini açıkladı. RCEP anlaşmasının üyeleri şu anda Çin, ASEAN, Japonya, Güney Kore, Avustralya ve Yeni Zelanda dahil 15 ülkeyi içeriyor. Çin-ABD ticari ilişkileri 18 yıldan bu yana önemli ölçüde yavaşladı, ancak Çin'in RCEP üyesi ülkelere olan ihracat büyüme oranı dirençli kaldı. 19'un ilk üç çeyreğinde bu ülkelere yapılan toplam ihracat, bir önceki yıla göre% 4,4 arttı ve oran bir önceki yıla göre 1 arttı. yüzde puanı. İleride yapılacak anlaşmaların imzalanması, bölgesel ticaretin ölçeğini daha da genişletebilir.
Ticaret açısından, Ekim ayında genel ticaret ihracatının büyüme hızı (% 4,0) önemli ölçüde toparlandı ve işleme ticaretindeki düşüş (-% 9,4) daraldı. Ürün tipinden, Ekim ayında emek yoğun ürünlerin (% 0,6) ihracat büyüme oranı negatiften pozitife dönmüş, mekanik ve elektrikli ürünler (% -2,4) ve ileri teknoloji ürünleri (% -3,4) ihracatındaki düşüş Eylül ayına göre daha düşük olmuştur.
Başlıca ihracat ürünleri arasında, ihracat büyüme oranının çoğu toparlandı ve otomatik veri işleme ekipmanı devreye girdi. Ekim ayında, otomatik bilgi işlem ekipmanı (% 0,3) bir önceki ayın -% 12,8'inden önemli ölçüde daha sıcaktı. Aynı büyüme oranı tekstil (% 4,2) ve ayakkabı (% 1,1), plastik ürünler (% 11,1) ve giyimde (% 11,1) negatiften pozitife döndü. Entegre devrelerin (% 9,5), el tipi kablosuz telefonların (-% 11,8) ve otomobil parçalarının (-% 5,7) ihracatının büyüme oranı da iyileşmiştir.
10 Çinin ithalatı arttı -% 6,4 , Eski değer -% 8.5 . Miktar olarak bakıldığında, Çinin soya fasulyesi ithalatı Ekim ayında önemli ölçüde azaldı (% -10,7), demir cevheri büyüme hızı (% 5,1) bir miktar düşerken, ithal ham petrol (% 11,6) ve bakırın (% 2,6) büyüme oranları yükseldi; değer olarak, Fiyat faktörleri, ithal demir cevheri (% 36,3) ve ham petrolün (-% 9,6) büyümesinde yavaşlamaya neden oldu. Bu yıl yeni cep telefonu modellerine olan talebin iyimser olması, ilgili sektörlerin son yurt içi üretimini destekleyebilir.İthal entegre devre sayısı (% 21,4) Ekim ayında önemli ölçüde arttı ve ithalat miktarı (-% 7,2) bir önceki yıla göre toparlandı.
Diğer önemli ithal ürünlerin performansı karışık oldu. Ekim ayında, Çin'in otomobil şasisi (-% 28,6) ithalat büyüme oranı negatife döndü, ancak otomobil parçaları (-% 17,9), bakır (-% - 3,7), plastik (-% 8,7), otomatik veri işlemcileri (-% 12,7) ithal edildi Büyüme oranındaki gerileme daralırken, ithal farmasötik ürünlerin (% 30,3) büyüme hızı toparlanmaya devam etti.
10 Aylık ithalat ve ihracat artış hızı hem iyileşti hem de ticaret fazlası da yükseldi. 428.1 Yüz milyon ABD doları, Bu, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 10 milyar ABD doları daha yüksek. Ekim ayında Kanton Fuarı'nın ihracat cirosu 29.288 milyar dolar oldu, bu da yıllık bazda% -1.9'a geriledi, bu da genel dış talebin hala zayıf olduğu anlamına geliyor.
Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'nin geçen yılın Eylül ayı sonunda 200 milyar dolarlık mallar listesindeki vergileri artırmaya başladığını düşünürsek, Çinin ABDye ihracatı geçen yılın Ekim ayından bu yana önemli ölçüde yavaşladı ve taban keskin bir şekilde düştü. Son görüşmeler olumlu ilerleme kaydetti ve kısa vadeli ticaret endişeleri hafifledi. ABD'ye yapılan ihracatın büyüme oranının gelecekte de daralmaya devam etmesi bekleniyor, bu da RMB döviz kurunun geçici istikrarına yardımcı oluyor.
2.6 Finansman: Sosyal finansmanın büyüme hızı sabittir ve işletmelerin orta ve uzun vadeli kredileri iyileşir
10 Yeni Sosyal Finans 6189 Yıllık artışla 100 milyon yuan 1185 100 milyon yuan. Bunların arasında, kuruluşlara verilen RMB kredileri, yıllık 167,1 milyar yuan artışla 547 milyar yuan idi; yerel yönetim özel borç finansmanı yıllık 106,8 milyar yuan düşüşle 20 milyar yuan azaldı; döviz kredisi sözleşme oranı 79 milyar yuan azaldı; bilanço dışı finansman Yıllık bazda 40 milyar yuan'dan fazla düşüş (emanet kredileri ve teminat kredileri sırasıyla 28,2 milyar yuan ve 74,2 milyar yuan azaldı ve iskonto edilmemiş banka kabul faturaları bir önceki yıla göre 60 milyar yuan azaldı); net kurumsal tahvil finansmanı yıldan yıla yaklaşık 10 milyar yuan arttı; Hisse senedi finansmanı kabaca geçen yıl aynı dönemle aynıydı.
Ekim ayında sosyal finansmanda yıllık bazda düşüş esas olarak üç kalemde yansıdı: RMB kredileri, iskonto edilmemiş banka kabul faturaları ve yerel yönetim özel tahvilleri. İndirilmemiş banka kabul faturaları ek 60 milyar yuan azaldı, ancak mutlak seviye hala tarihi ortalamaya yakın ve bu yıl özel tahvil ihraç hızı geçen yıldan daha erken, bu nedenle yıllık büyüme bekleniyor
10 Aylık RMB kredileri arttı 6613 Yıllık artışla 100 milyon yuan 357 100 milyon yuan.
10 Aylık konut sektörü kredileri artıyor 4210 Yıllık artışla 100 milyon yuan 1426 100 milyon yuan, esas olarak kısa vadeli kredilerle aşağı çekildi. Sakinlerin kısa vadeli kredileri Ekim ayında yıllık bazda yaklaşık 130 milyar yuan arttı ve bu da kredi sıkıntısının ana kaynağıydı. Sakinlerin kısa vadeli kredileri geçen yıl yüksek bir oranda artmaya devam etti, ancak bazıları gerçekten gayrimenkule aktı. Tüketici kredisi denetiminin sıkılaştırılmasının ardından, bu yıl sakinlerinin kısa vadeli kredileri geçen yılki kadar iyi değildi. Ekim ayında, sakinlerin orta ve uzun vadeli kredileri 358,7 milyar yuan artarak, bir önceki yıla göre 14,3 milyar yuan gibi hafif bir artış göstererek, kısa vadeli emlak satışlarının hala esnek olduğunu doğruladı.
10 Kurumsal sektör kredilerinde aylık artış 1262 Yıllık artışla 100 milyon yuan 241 100 milyon yuan, yapı gelişti. Ekim ayında, kurumsal uzun vadeli krediler yıllık 78,7 milyar yuan artışla 221,6 milyar yuan arttı.Merkez bankasının imalat orta ve uzun vadeli kredilerini artırma teşvikinin arka planı altında, kurumsal uzun vadeli krediler art arda üç ay iyileşti; Ekim ayında ise, kurumsal kısa vadeli krediler geçen yılın aynı döneminden daha fazla azaldı. Fatura finansmanında yıllık 85 milyar yuan artışla 4.4 milyar yuan. Ayrıca, Ekim ayında banka dışı finans kuruluşlarından alınan krediler, bir önceki yıla göre yaklaşık 140 milyar yuan arttı.
Ekim ayında, mali mevduatlar yıllık yaklaşık 27 milyar yuan düşüşle 555.1 milyar yuan artarken, konut sektörü mevduatları yıllık 266.5 milyar yuan, kurumsal sektör mevduatları ise 98.9 milyar yuan azaldı. Ekim ayında, M2 yıllık bazda% 8,4 ile sabit kaldı, M1 yıllık bazda% 3,3'e düştü ve M0, yıllık bazda% 4,7'ye yükseldi.
10 Aylık sosyal mali stok büyüme oranı % 10.7 , Daha 9 Ay biraz aşağı 0.1 Yüzde puanlar, genel olarak hala sabit. Ekim ayında toplam devlet ve sosyal finansmanın büyüme oranının hafif bir düşüşle% 10.6'ya düştüğünü tahmin ediyoruz. Ekim ayında yeni sosyal finansmandaki artış bir önceki yıla göre azalmış olsa da, asıl sorun, her ikisi de geçen yıl tarihsel olarak yüksek seviyelerde olan kısa vadeli krediler ve fatura finansmanından geldi.
Orta ve uzun vadeli konut kredilerinin göreli istikrarı, kurumsal orta ve uzun vadeli kredilerin sürekli gelişimi ve geniş paranın istikrarlı büyümesi, ekonominin hala istikrar kazanmasının beklendiğini gösteriyor. Ekim ayında, krediler, standart olmayanlar, tahviller ve hisse senetleri dahil olmak üzere çeşitli işletmelerin toplam finansmanındaki büyüme oranı Eylül ayına göre hafif bir şekilde% 7,7'ye yükseldi. Enflasyonda son dönemde yaşanan hızlı yükseliş, 10 yıllık devlet tahvillerinin faiz oranında önemli bir ayarlamayı tetiklemiş, merkez bankası, faiz beklentilerini dengelemek için geçen hafta MLF işletme faiz oranını 5BP düşürmüştür. Enflasyonist baskının hala yüksek olduğu göz önüne alındığında, kısa vadeli genişlemenin hala sınırlı olduğuna, ancak yapısal enflasyonun politika sıkılaştırmasına yol açmayacağına ve para biriminin sabit kalacağına inanıyoruz.
3. Politika: Etkili yatırımı teşvik edin
Temel insanların geçimini garanti altına alın. Devlet Konseyi Başkanı Li Keqiang, bazı illerin ekonomik durumu ve temel insanların geçim kaynaklarının korunması konulu bir sempozyuma başkanlık etti.Piyasaya yönelik ve yasallaştırılmış bir uluslararası iş ortamının inşasını teşvik etmek, kurumsal yenilik potansiyelini serbest bırakmak, ekonomi için yeni itici güçlerin desteğini güçlendirmek ve piyasa potansiyelini serbest bırakmak gerekiyor. Temel halkın geçimini korumalı, elimizden gelenin en iyisini yapmalı ve elimizden geleni yapmalıyız; iki festival yaklaşıyor, göçmen işçilerin ücretlerinin ödenmesini güçlendirmeli ve fiyatları dengelemek için domuz eti ve diğer günlük ihtiyaçları sağlamalıyız.
Endüstriyel entegrasyonu ve gelişimi teşvik edin. Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu da dahil olmak üzere 15 departman, hammadde endüstrisini, tüketim malları endüstrisini, ekipman üretim endüstrisini, otomobil üretimini vb. Kilit endüstrilerin iki yönlü entegre kalkınması için 10 olası yol; nitelikli şirketlerin halka açılmasını ve fon toplamasını ve şirket tahvilleri, şirket tahvilleri ve finansal olmayan kurumsal borç finansman araçları ihraç etmelerini desteklemek.
Etkili yatırımı teşvik edin. Danıştay icra toplantısı, etkin yatırımı teşvik etmek için sabit kıymet yatırım projelerinin sermaye yönetimini iyileştirmeye ve altyapı projelerinin asgari sermaye oranını en fazla 5 puan düşürmeye karar verdi.Altyapı ve diğer ülkeler tarafından teşvik edilen diğer endüstriler alanında, öz sermaye ve öz sermaye projeleri Finansal araçlar sermaye artırır. Toplantıda özellikle tehlikeli kimyasalların üretim yönetimi olmak üzere güvenlik üretimi konusunda özel düzeltme yapıldı.
